ESG 투자가 세제혜택을 통하여 기업가치 및 기업성과에 미치는 영향

조선애,최원욱 한국회계정보학회 2022 회계정보연구 Vol.40 No.1

[Purpose]The purpose of this study is to analyze the effect of ESG investment on firm value and firm performance through tax benefits stipulated in the Corporate Tax Act and the Restriction of Special Taxation Act. [Methodology]This study analyzed companies listed on the securities and KOSDAQ market with ESG grades announced by the Korea Institute for Governance from 2014 to 2020. By verifying that permanent BTD appear high when the environmental(E) grade is good, we checked whether companies with good environmental(E) grade receive related tax benefits, and analyzed the effect of good environmental(E) grade on the relationship between tax avoidance and firm value, and firm performance. [Findings] Itwas confirmed that if the enviornmental(E) grade is good, there is a high possibility of receiving tax reductions and credits. When the enviornmental(E) grade is good, the effect of tax avoidance on lowering firm value is weaken. The enviornmental(E) evaluations also mitigates the positive relationship between tax avoidance and current firm performnace. [Implications]This study specifically analyzed the effect of environmental ratings, not ESG integrated ratings, on corporate value and corporate performance through tax benefits. [연구목적]본 연구의 목적은 기업의 ESG 투자가 법인세법 및 조세특례제한법에서 규정하는 세제혜택을 통하여 기업가치 및 기업성과에 미치는 영향을 분석하는 것이다. [연구방법] 본 연구는 2014년부터 2020년까지 한국지배구조연구원에서 발표하는 ESG 등급이 있는 유가증권시장 및 코스닥시장에 상장된 기업을 대상으로 분석하였다. 환경(E) 평가가 좋은 경우에 회계이익과 세무이익 간의 영구적 차이가 높게 나타나는지 검증함으로써 환경(E) 평가가 좋은 기업들이 관련 세제혜택을 받고 있는지 확인하였고, 환경(E)에 대한 좋은 평가가 조세회피와 기업가치 및 기업성과와의 관계에 미치는 영향을 분석하였다. [연구결과]ESG 중 환경(E) 평가가 좋을 경우 각종 세액감면 및 공제 혜택을 받을 가능성이 높은 것으로 확인되었다. 환경(E) 평가가 좋은 경우에 조세회피가 기업가치를 낮추는 효과는 약화되는 것으로 나타났으며, 환경(E)에 대한 평가가 조세회피와 당기 기업성과의 양의 관계를 약화시키는 것으로 나타났다. [연구의 시사점]선행연구의 ESG 평가등급과 기업가치의 관계 중 환경(E) 평가등급이 세제혜택을 통해 기업가치 및 기업성과에 미치는 영향을 세부적으로 분석하였다

세무위험과 세금절감액의 사용

조선애,최원욱 한국세무학회 2023 세무학 연구 Vol.40 No.3

본 연구는 기업이 법인세 절감액을 투자에 사용하느냐 또는 현금으로 계속 보유하느냐 여부를 결정함에 있어서 세금 절감 시 인지된 세무위험의 수준이 그 결정에 어떤 영향을 주는지를 분석하였다. 조세회피의 결정요인에 대한 선행연구는 많이 이루어졌으나, 기업이 조세회피를 통해 얻은 현금을 어떻게 사용하는지에 대해서는 많은 논의가 이루어지지 않았으므로, 본 연구는 기업이 절세액을 어떻게 사용하는지에 주목하였다는 점에서 학문적 의의가 있다. 선행연구는 절세액의 사용에 영향을 미치는 요소로써 재무적 제약에 주목하였으나 세금절감액이 지닌 위험에 대해서는 고려하지 않았다. 이에 첫 번째 가설로, 세금절감액이 지닌 위험이 절세액의 사용에 영향을 미치는지 검증한 결과, 세무위험이 높은 경우에는 세무절감액을 투자활동에 사용하지 않았으나 세무위험이 낮은 경우에는 세무절감액을 이용한 투자를 늘리는 것으로 나타났다. 두 번째로 가설1에서 보인 세무위험이 높을 때 세금절감액을 투자에 덜 사용하는 현상이 재무적 제약에 따라 달라지는지 검증한 결과, 이러한 현상이 재무적 제약에 따라 달라지지 않는 것으로 나타났다. 이는 세금절감액의 사용에 있어서 세무위험이 재무적 제약보다 중요한 결정요인임을 의미한다. 한편, 금년에 절감한 세액을 미래 연도에 납부해야 하는지, 아니면 한번 절감한 금액은 영원히 납부하지 않아도 되는지 여부에 따라, 세무위험이 세금절감액의 사용에 미치는 영향도 달라질 수 있을 것이다. 이에 따라 세무절감액을 회계기준과 법인세법 간의 일시적 차이로 인한 부분과 영구적 차이로 인한 부분으로 구분하여, 일시적 또는 영구적 세금절감액의 사용이 세무위험에 차별적인 반응을 보이는지 검증한 결과, 세금절감액 중 일시적 차이는 투자에 사용되지 않았으나, 영구적 차이는 투자를 위해 사용되었고 세무위험이 낮을 때 더욱 많은 금액이 투자에 사용되는 것으로 나타났다. 네 번째로, 세무위험에 따라 투자 유형의 변화가 있는지 검증한 결과, 세무위험이 높은 경우 세금절감액은 거의 투자에 사용되지 않지만, 유동성 금융자산에는 투자될 가능성이 있음을 보여주었다. 본 연구는 기업의 절세액의 사용에 영향을 미치는 요소로써 세무위험에 주목하였다는 점에서 세금절감액의 사용에 대한 선행연구를 발전시켰고, 국내 선행연구에서 통제하지 않았던 기업 고정효과를 추가로 통제하였다. 세무위험과 같은 변수는 샘플기간 동안 법정세율의 변동, 조세감면 여부, 결손 등에 영향을 받기 때문에, 기업의 관찰되지 않은 특성을 통제하지 않는 경우 내생성이 존재하여 분석결과가 과대 추정될 수 있기 때문이다. 또한, 절세액을 일시적 차이와 영구적 차이로 구분하여 세무위험이 절세액의 특성에 따라 차별적인 영향을 미치는지 살펴보고, 세무위험에 따라 투자 유형이 변화되는지 살펴봄으로써 기업이 조세회피를 통해 얻은 현금을 어떻게 사용하는지에 대한 논의를확장시켰다는 점에서 선행연구와 차별화된다. 또한 기업의 세부담의 변동성이 절세액 사용에 영향을 미친다는 연구 결과를 통해, 정부가 법인세 감면 등 기업 친화적인 정책을 실시하더라도 정책 변동이 잦아 기업의 세부담 변동성이 커진다면, 기업들이 세액감면 등으로 얻은 재원을 투자에 사용하지 않을 수 있다는 정책적 시사점을 제시한다 This study analyzes how the level of perceived tax risk affects a company's decision on whether to use corporate tax savings for investment or retain them as cash. While many previous studies have examined the determinants of tax avoidance, little attention has been given to how companies utilize the cash obtained through tax avoidance. Therefore, this study focuses on the utilization of tax savings by companies. Previous studies paid attention to financial constraints as a factor influencing the use of tax savings, but did not consider the risks of tax-saving cash. For the first hypothesis, we tested whether the risk of tax savings affects the use of tax savings. The results show that tax savings are not used for investment activities when tax risk is high, but investment using tax savings is increased when tax risk is low. Secondly, we examined whether the tendency to use less tax savings for investment when tax risk is high is dependent on financial constraints. As a result, it was found that this phenomenon does not depend on financial constraints. This means that tax risk is a more important determinant than financial constraints in the use of tax savings. On the other hand, the impact of tax risk on the utilization of tax savings may vary depending on whether the tax savings for the current year are subject to future payments or are permanently exempt. To confirm this, we classified tax savings into temporary and permanent differences between accounting standards and corporate tax law, and verified whether the use of temporary or permanent tax savings shows a discriminatory response to tax risk. As a result, the temporary difference in tax savings was not used for investment, but the permanent difference was used for investment, and more money was used for investment when tax risk was low. Fourthly, the analysis examined whether investment preferences vary based on tax risk, revealing that tax savings are seldom utilized for investment when tax risk is high, but there is a possibility to invest in liquid financial assets. This study contributes to existing research by examining tax risk as a determinant of corporate tax savings utilization. In addition, the firm fixed effect, which was not controlled in previous Korean studies, was additionally controlled. In addition, previous studies were developed in that tax savings were divided into temporary and permanent differences, and that investment types changed according to tax risks. According to the research result, the volatility of the corporate tax burden affects the use of tax savings. Even if the government implements business-friendly policies such as corporate tax reduction, if the corporate tax burden volatility increases due to frequent policy changes, financial resources may not be used for investment.

Bio-Inspired Surface Modification of 3-Dimensional Polycaprolactone Scaffold for Enhanced Cellular Behaviors

조선애,강성민,박수아,이해신 한국진공학회 2011 한국진공학회 학술발표회초록집 Vol.41 No.-

고객의 무례함이 정서적 고갈, 직무열의, 직무만족 및 이직의도에 미치는 영향: 소규모 외식업장 종사자를 대상으로

조선애,서경화,전유정 (사)한국조리학회 2020 한국조리학회지 Vol.26 No.1

Service workers are suffering physically and emotionally from customer incivility, and it has been an important issue in service industry. Therefore, the purpose of the study is to examine how the customer incivility affects the emotional exhaustion, job engagement, job satisfaction, and turnover intention of employees especially in small-scale restaurants. The survey was conducted from March 10th to 30th, 2019, and a total of 487 questionnaires were used for the analysis. The hypothesized research model was tested by using the structural equation model. The results show that customer incivility has positively influence on emotional exhaustion, and negatively influence on job engagement. Further, job engagement has a positive effect on job satisfaction and negative effect on turnover intention. Finally, job satisfaction was critical antecedent of turnover intention. The results of the study may contribute to provide a practical implication for integrating human resource management strategy to small-scale restaurants managers. Thus, executives and managers should support programs such as emotional labor management for front-line workers who should be prepared to mitigate or control the emotional exhaustion caused by customer incivility.

서비스접점 요인이 경험가치, 고객만족 및 행동의도에 미치는 영향

조선애(Cho, Sun-Ae),전유정(Jeon, Yu-Jung) 한국호텔외식관광경영학회 2019 호텔경영학연구 Vol.28 No.3

세무위험과 연구개발비 자산화 회계처리에 대한 연구

최원욱,조선애 한국세무학회 2022 세무학 연구 Vol.39 No.3

The purpose of this study is to verify whether a company capitalizes R&D expenses in order to reduce tax risk. Prior literatures mainly analyzed the effect of tax risk on the level of R&D expenditure. However in case of Korea, where R&D cost can be recognized as an intangible assets, it is possible to manage tax risks by flexibilizing tax profits using R&D capitalization as well as reducing R&D expenditures. We verified whether companies with high tax risk in the previous year increased the proportion of R&D capitalization in the current year. And we examined the effect of the level of tax avoidance and the level of R&D expenditure on this relationship. The results of the analysis show that the higher the tax risk in the previous year, the higher the ratio of R&D capitalization. This relationship was weakened when the degree of tax avoidance was high. This result indicates the firms with the high degree of tax avoidance have a low incentive to decrease tax risk because the higher the degree of tax avoidance, the lower the level of tax burden and the higher the possibility of securing liquidity. In other words, liquidity securing to prepare tax audits and tax profits smoothing to avoid tax audits can be interpreted as more of an substitute than a complementary relationship. In addition, when firms had a high level of R&D expenditure in the current year, the tendency that tax risk increases the R&D capitalization in the current year was weakened. This can be explained it can be very burdensome to increase the proportion of R&D capitalization to reduce tax risk because the financial authorities strengthened monitoring of R&D expenditure and accounting. The reason why entities pay more attention to monitoring by financial authorities than to monitoring by tax authorities is that accounting standards provides specific guidances on capitalization of R&D cost, while the tax law accepts the results that comply with accounting standards without any tax specific guidance. This study developed prior literatures in that we considered Korean accounting standards that allow R&D costs to be capitalized and directly analyzed whether R&D capitalizations in the current year are increased to reduce tax risk in previous year. 본 연구의 목적은 기업이 세무위험을 낮추기 위하여 연구개발비를 자산화하는 회계처리 방법을 선 택하는지 검증하는 데 있다. 선행연구들은 세무위험이 연구개발비의 지출 수준에 영향을 미치는 효과 에 대한 분석을 주로 수행하였으나, 연구개발비의 자산화 회계처리가 가능한 우리 나라의 경우에는 연구개발비 지출액을 이용한 세무위험 관리뿐만 아니라 연구개발비를 자산화 회계처리하는 방법을 통하여 세무이익을 유연화하는 방법으로 세무위험을 관리하는 것이 가능하다. 이에 본 연구에서는 전 기에 세무위험이 높았던 기업이 당기에 연구개발비에 대하여 자산화 회계처리 하는 비중을 늘리는지 검증하고, 조세회피 수준과 연구개발비 지출 수준이 이러한 관계에 미치는 효과를 살펴보았다. 분석 결과, 전기 세무위험이 높을수록 당기 연구개발비 자산화 비중이 높아졌다. 이러한 경향은 조세회피 도가 높은 경우에 약화되는 것으로 분석되었다. 그 이유는 조세회피도가 높을수록 세금 지출을 적게 하여, 미래 세무조사에 대비한 현금 유동성을 충분히 확보하고 있으므로, 자산화 회계처리를 통하여 세무위험을 낮추고자 하는 유인이 적기 때문이다. 즉, 세무조사를 받는 경우를 대비한 유동성 확보 수 단과 세무조사를 받지 않기 위한 세무이익 유연화 수단은 보완관계라기보다는 대체관계에 가까운 것 으로 해석될 수 있다. 또한 당기에 높은 수준의 연구개발비를 지출하는 경우에는 전기 세무위험이 당 기 연구개발비 자산화 비중을 높이는 경향이 약화되었다. 이는 전기 세무위험이 높은 기업이 당기에 높은 수준의 연구개발비를 지출했다면, 연구개발비 지출과 회계처리에 대한 금융당국의 모니터링이 강화되어, 연구개발비 자산화 비중을 높이는 것이 매우 부담스러울 수 있기 때문이다. 거액의 연구개 발비 자산화에 대해 기업들이 금융당국의 모니터링을 세무당국의 모니터링보다 더 신경쓰는 이유는, 기업회계기준이 연구개발비 자산화에 대한 세부 지침을 제시하는 반면 세법은 별도의 지침 없이 회계 기준을 준수한 결과를 그대로 받아들이기 때문이다. 본 연구는 연구개발비의 자산화를 허용하는 국내 의 회계기준을 고려하여 연구개발비 자산화를 통해 세무이익을 유연화함으로써 세무위험 자체를 감 소시키는 세무위험 관리를 시행하는지 직접적으로 분석하였다는 점에서 선행연구와 차별화된다.

해외 Spin-off 조직변경에 대한 의제배당 과세 : AT&T 사례를 바탕으로

문태곤,조선애,문두철 한국공인회계사회 2024 회계·세무와 감사 연구 Vol.66 No.1

최근 AT&T의 spin-off와 관련하여 국내 투자자들의 배당소득세가 증권사마다 다르게 원천징수되어 논란이 된 바 있다. 미국에서는 적격분할로 인정되어 투자자들에게 배당소득세가 과세되지 않았으나, 국내에서는 이에 대한 납세의무와 그 세액 계산 방법에 대하여 증권사마다 다른 규정을 적용하였기 때문이다. 논란 끝에 발표된 유권해석에 따라, AT&T 주주들은 분배받은 AT&T 자회사 주식의 시가에 대하여 의제배당 소득세를 부담하게 되었다. Spin-off에 대하여 국내법을 적용하면 물적분할 후 주주들에게 자회사 주식을 현물배당하는 형식을 취하는 것이지만, 과세당국은 그 경제적 실질이 인적분할을 하는 것과 동일하다고 보아 인적분할에 따른 의제배당 규정을 적용한 것으로 볼 수 있다. AT&T 주주들이 분배받은 자회사 주식을 현물배당으로 보아 배당소득세를 과세하는 것과 의제배당 규정을 적용하여 배당소득세를 과세하는 것에는 큰 차이가 있다. 현물배당으로 과세하면 물적분할이 적격분할이든 비적격분할이든지 관계없이 분배받은 자회사 주식의 시가에 대하여 배당소득세가 과세된다. 반면, 의제배당으로 과세한다면 적격인적분할인 경우에는 분배받은 자회사 주식에 대한 과세문제가 발생하지 않으나 비적격인적분할인 경우에는 자회사로부터 분배받은 주식의 시가가 해당 주식을 취득하기 위하여 사용한 금액을 초과하는 금액에 대하여 배당소득세가 과세되기 때문이다. 본 연구는 최근 논란이 된 AT&T spin-off에 대한 의제배당 과세 사례를 살펴봄으로써, 국내법에 정의되지 않은 해외기업의 조직변경에 대한 국내 투자자들의 소득세 과세 문제를 고찰한다. 최근 투자자들의 주주환원 정책에 관한 관심이 증가하면서 주주 친화적인 미국 주식시장에 대한 투자 참여가 사상 최대 증가 폭을 나타내고, 이에 따라 서로 다른 과세제도로 인한 과세 이슈 또한 증가하고 있기때문에 이러한 고찰은 학문적으로나 실무적으로 의미가 있다. AT&T 사례를 살펴본 결과, AT&T에 투자한 국내 투자자들은 수취한 자회사 주식의 시가에 대한 배당소득세를 부담하였는데, 이는 의제배당에 대한 배당소득세를 과세한다는 과세당국의 해석에도 불구하고, 해당 주식을 취득하기 위하여 사용한 금액에 대한 공제는 고려되지 않은 것이다. 결과적으로 AT&T의 주주들은 현물배당에 대한 배당소득세를 부담하는 것과 동일한 세액을 부담하게 되어, 현물배당이 아닌 의제배당 규정을 적용하는 것에 대한 의미를 찾을 수 없게 되었다. 이에 본 연구는 해당 사례에 대해 spin-off 이후 배분된 자회사의 주식이 현물배당이 아닌 인적분할에 따른 의제배당임을 판단할 때에는 법형식이 아닌 경제적 실질에 따른 판단을 내리고 있으나, 분할의 적격성 결정에서는 국내법을 엄격히 적용하고 있어 사례의 경제적 실질이 충분히 반영되지 못하고 있음을 설명한다. 또한 비적격분할시 적용되는 의제배당액 계산에서 고려되지 못한 해당 주식을 취득하기 위하여 사용한 금액에 대한 공제의 필요성을 제시한다. 이를 통해 국가별 과세제도 차이로 인해 해석에 문제가 발생할 수 있는 규정의 명확성과 새로운 규정의 필요성을 제시하여 우리나라 자본시장 성숙에 기여하고자 한다. Recently, there was a controversy regarding AT&T’s spin-off that different financial institutions calculated dividend income tax differently. The spin-off was recognized as a reorganization in the U.S. and investors were not subject to dividend income tax. However, according to the interpretation of the Ministry of Economy and Finance in Korea, although the spin-off is recognized as a reorganization, this reorganization can not be considered a qualified divisive, which allows the tax to differ. Therefore, the amount of dividend income tax was calculated based on the market value of the AT&T subsidiary shares distributed. As a result, AT&T’s shareholders incurred the same amount of tax as ordinary dividends, although the spin-off is recognized as a reorganization. This paper examines the issue of income taxation of reorganizations of foreign companies that are not defined under domestic law through the recent controversial taxation of agenda dividends on AT&T spin-offs. This paper explores two issues regarding the AT&T spin-off case. First, This study explains the inconsistency that the judgment for the division was determined based on economic substance; however, this division can not be considered a qualified divisive, which allows the tax to differ based on tax legislation. Second, in the case of an unqualified division, the dividend income tax is calculated after the amount spent for acquiring the original stock deduction based on economic substance. However, the dividend income tax for Korean investors was calculated based on the market value of the subsidiary stock they received without any consideration of acquiring the amount of original stock, representing the limitation of Korean tax legislation. This study is both academically and practically relevant as the recent increase in investor interest in shareholder return policies has increased taxation issues arising from different tax regimes.

Development of Material-independent Modification System with Poly(norepinephrine) for Promoting Cell Adhesion

박민아,조선애,김은미,이해신,장재형 한국고분자학회 2013 한국고분자학회 학술대회 연구논문 초록집 Vol.2013 No.10

Synthesis and characterization of Dual Stimuli Sensitive PEG-g-poly (NIPAAm)

김인식,조선애,박성영 한국고분자학회 2010 한국고분자학회 학술대회 연구논문 초록집 Vol.2010 No.10

How does Executive-employee Pay Disparity Affect Sustainable Corporate Growth?

추형석,조선애,문두철 한국관리회계학회 2023 관리회계연구 Vol.23 No.3

[Purpose]This study examines the influence of executive-employee pay disparities on a firm’s sustainable growth rate in Korea, where the regulatory frameworks have mandated transparency in the compensations of the top 5 executives. The primary focus is to analyze the two-way effect of executive-employee pay disparities, distinguishing between aspects that can be economically explained and those that are challenging to explain economically. [Methodology]Using 2,938 observations, we explored the pay disparity between five highly compensated executives and employees and analyzed the impact of this gap on the company’s sustainable growth. We estimate economically explainable executive-employee and non-explainable pay disparity using Rouen’s (2020) methodology. [Findings]We find that economically explainable executive-employee pay disparity increases a firm’s sustainable growth rate. Furthermore, this relationship is stronger in firms with high labor efficiency and productivity. Meanwhile, the negative relationship between Non-explainable pay disparity and a firm’s sustainable growth rate is more pronounced in firms with low employee wages. [Implications]The study offers insights into executive-employee pay disparities and their impact on firms’ sustainable growth rates, emphasizing the importance of fairly designed pay disparities in long-term corporate success.