대리인 비용과 정보 비대칭 문제가 투자의 현금흐름 민감도에 미치는 영향

신민식(Min Shik Shin),김수은(Soo Eun Kim),이재익(Jae Ik Lee) 한국산업경영학회 2014 경영연구 Vol.29 No.4

본 연구는 1999년 1월 1일부터 2013년 12월 31일까지 한국거래소의 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 대리인 비용과 정보 비대칭 문제가 투자의 현금흐름 민감도에 미치는 영향을 실증적으로 분석한 결과, 재벌 기업은 자신의 현금흐름이 부족하더라도 내부자본시장을 통해 투자 자본을 쉽게 조달할 수 있기 때문에 투자의 현금흐름 민감도가 약한 반면에, 비재벌 기업은 투자의 현금흐름 민감도가 크게 나타났으며, 세부적인 분석 결과는 다음과 같다. 먼저, 기업의 현금흐름은 투자지출에 양(+)의 영향을 미치는데, 이는 현금흐름이 증가할수록 투자지출이 증가하고 과잉투자 위험도 증가함을 의미한다. 대리인 비용과 정보 비대칭 문제는 투자의 현금흐름 민감도에 중요한 영향을 미친다. 대리인 변수인 경영자 지분율은 투자의 현금흐름 민감도에 S자 형태로 영향을 미치는데, 세부적으로 경영자 지분율이 낮은 수준에서 경영자 지분율이 증가할 경우에는 경영자와 소액주주간의 이해관계가 일치하여 투자의 현금흐름 민감도가 감소하지만, 참호 구축 수준으로 증가하면 경영자가 소액주주의 이익을 침해하는 참호효과로 인하여 투자의 현금흐름 민감도가 증가하며, 매우 높은 수준으로 증가하면 경영자가 과잉투자로 인한 기업 가치 하락을 우려하여 과잉투자를 억제함으로써 투자의 현금흐름 민감도가 다시 감소한다. 성장기회가 높은 기업은 정보 비대칭 문제가 증가하여 투자의 현금흐름 민감도가 증가하지만, 그 중에서 경영자 지분율이 높은 기업은 투자의 현금흐름 민감도가 감소한다. 이러한 결과는 성장기회가 높은 기업은 정보 비대칭으로 인하여 외부 자본조달 비용이 내부 자본조달 비용보다 상승하여 내부자본조달 의존도가 증가하므로 투자의 현금흐름 민감도가 증가하지만, 그 중에서 경영자 지분율이 높은 기업은 경영자와 소액주주간의 이해관계가 일치하고 대리인 비용이 감소하여 투자의 현금흐름 민감도도 감소함을 의미한다. 재무적 제약 기업은 비제약 기업보다 투자의 현금흐름 민감도가 증가한다. 배당증가(배당불변 포함) 기업이나 자사주매입 기업은 재무적 비제약 기업으로서 투자의 현금흐름 민감도가 감소하지만, 자본시장 비접근 기업이나 저-신용평점 기업은 재무적 제약 기업으로서 투자의 현금흐름 민감도가 증가한다. 결론적으로, 재벌 기업은 내부자본시장으로 인하여 투자의 현금흐름 민감도가 약한 반면에, 비재벌 기업은 투자의 현금흐름 민감도가 강하다. 그리고 대리인 비용과 정보 비대칭 문제가 투자의 현금흐름 민감도에 중요한 영향을 미칠 뿐만 아니라 재무적 제약도 투자의 현금흐름 민감도에 추가적인 영향을 미친다. 따라서 대리인 비용과 정보 비대칭 문제를 완화시켜 투자의 현금흐름 민감도를 감소시키고 과잉투자 위험을 완화시키기 위한 방안의 하나로 경영자 성과 보상 시스템을 강화할 필요가 있다고 생각한다. In this paper, we empirically analyze the effects of agency costs and information asymmetry on cash flow sensitivity of investment in firms listed on Korea Exchange. Sample firms are classified into chaebol and non-chaebol firms, and also non-chaebol firms are classified into the financially constrained and unconstrained firms, on the basis of financial constraints. Agency problems are judged by managerial ownership, and financial constraints are judged by dividend policy, capital market accessibility and credit rating scores according to the method of Faulkender and Smith (2007) and Aivazian et al.(2006). The cash flow sensitivity of investment are weaker for chaebol firms as compared to non-chaebol firms. The weak cash flow sensitivity of investment for chaebol firms implies that there is an internal capital market(Shin and Park, 1999). The cash flow has a significant and positive effect on investment expenditure, implying that investment is significantly cash flow-sensitive. The cash flow sensitivity of investment is firstly driven by Jensen's(1986) overinvestment risks. Moreover, agency costs and information asymmetry have significant effects on the cash flow sensitivity of investment, respectively. The managerial ownership as a agency variable has S-shaped effects on the cash flow sensitivity of investment. That is, at lower levels of managerial ownership, cash flow sensitivity of investment is likely to decrease with increasing managerial ownership, and at moderate levels of managerial ownership, cash flow sensitivity of investment is likely to increase with increasing managerial ownership, but at higher levels of managerial ownership, cash flow sensitivity of investment is likely to decrease with increasing managerial ownership. The financial constraints have significant and positive effects on the cash flow sensitivity of investment. Firms that increase dividends or keep them at the same level or firms that repurchase their stocks are classified as non-financially constrained firms, whereas market inaccessible firms or lower credit ratings score firms are more likely to face financial constraints. In conclusion, because chaebol firms have internal capital market, the cash flow sensitivity of investment are weaker as compared to non-chaebol firms. However, agency costs, information asymmetry and financial constraints have significant effects on the cash flow sensitivity of investment, respectively. Therefore, from a investment policy perspective, it seems essential to decrease the cash flow sensitivity of investment by introducing the pay-for-performance schemes to align the interests of managers and shareholders.

사회적 책임투자 펀드의 비재무적 속성과 펀드플로우

권일숙,위경우,박래수 충남대학교 경영경제연구소 2019 경영경제연구 Vol.41 No.1

Socially responsible investment (SRI) differs from the general financial investment by applying not only financial but also moral, social and environmental performance criteria in making investment decisions. And thus we rationally expect that SRI investors are less sensitive to SRI financial performance than others in retail funds are. The empirical results show that SRI funds has the different sensitivity between fund performance and fund flow from that of the general mutual funds, and the sensitivity of SRI funds is asymmetric in that the fund flows of SRI are more sensitive when the fund performance is good, as following Bollen(2007). However the interaction between the volatility of the SRI fund performance and fund flows is not significant. 본 논문은 국내주식형펀드들을 대상으로 펀드성과-펀드플로우간 민감도를 분석하고, 해당 민감도가 일반펀드의 경우와 SRI펀드의 경우 차이가 있는지, 그리고 이러한 민감도차이가 해당펀드의 성과의 좋고 나쁨에 따라 비대칭적인 결과와 차이를 보이는 지를 분석하였다. 또한 본 연구에서는 펀드플로우와 펀드성과의 변동성간 관련성도 함께 분석하였다. 주요 분석결과는 다음과 같다. 국내주식형펀드의 펀드성과-펀드플로우간 민감도분석결과의 경우, 우선 해당민감도는 펀드성과를 측정하는 방법에 따라 그 결과가 사뭇 다르게 나타남을 확인할 수 있다. 일반펀드의 경우 성과-펀드플로우간 민감도가 양(+)의 값을 가지며, SRI펀드의 경우에는 일관되게 일반펀드의 민감도와 차이나며 동민감도가 유의하지 않은 결과를 보이고 있다. 한편 과거펀드성과의 좋고 나쁨에 따라 성과-펀드플로우간 민감도에는 차이가 있으며, 과거성과가 좋은 경우에는 양(+)의 민감도를, 성과가 나쁜 경우에는 비유의적인 민감도를 보인다. 그리고 두 경우 모두 SRI펀드와 일반펀드의 민감도가 차이가 있음이 확인된다. 이러한 분석결과는 펀드성과와 상관없이 SRI펀드가 일반펀드에 비해 모두 낮은 민감도를 보일 것이라고 예측하는 Renneboog et al.(2011) 보다 비대칭적 민감도를 보이면서도 긍정적인 성과일 경우 SRI펀드의 민감도가 훨씬 높을 것이라는 Bollen(2007)의 주장이 국내의 경우 더 설득력이 있다고 판단된다. 한편 국내주식형펀드의 경우, 펀드성과의 변동성과 펀드플로우간 상호작용은 펀드성과-펀드플로우간 상호작용만큼 일관되거나 유의적이지 않은 것으로 드러났다.

초등학교 2학년 아동의 대략적 수 민감도와 영역 별 수학 성취도 간의 관계에 대한 단기 종단 연구

장세림,김나래,조수현 한국인지및생물심리학회 2015 한국심리학회지 인지 및 생물 Vol.27 No.3

Approximate number sense (ANS) refers to the ability to approximately estimate and operate upon large numerosity. There have been reports on the correlation between ANS acuity and mathematical achievement supporting the hypothesis that ANS serves as a basic foundation for formal mathematical achievement. However, previous developmental studies mainly focused on ‘Number Concept’ and ‘Arithmetic’ scores and did not differentiate between different domains of mathematics. Therefore, the current study investigated whether the relationship between ANS acuity and math ability differs by the domain of mathematics. In addition, we aimed to test the argument raised by some researchers stating that the relationship between ANS acuity and mathematical achievement is entirely mediated by cognitive control ability. Second graders were tested twice on their ANS acuity and math achievement with a 3-month interval. A number comparison task using a pair of dot arrays was used to measure ANS acuity. ANS acuity was significantly correlated with ‘Number Concept & Arithmetic’ at both testing periods. ‘Geometry’ was significantly correlated with ANS acuity in the second testing session but not in the first. On the other hand, ANS measured under high requirement for cognitive control did not correlate with any measure of math achievement. These results demonstrate that the correlation between ANS and math achievement can be generalized to mathematical domains including ‘Number Concept’, ‘Arithmetic’ and ‘Geometry’. Furthermore, the relationship between ANS acuity and mathematical achievement does not seem to be mediated by cognitive control ability in any domain of mathematics. 대략적 수 민감도(이하 수 민감도)는 수량을 대략적으로 추정, 비교 및 조작할 수 있는 인지적 능력을 의미한다. 수 민감도가 수학 성취도의 근간이 된다는 이론이 제기되어 이를 검증하기 위한 연구가 활발히 이루어지고 있다. 이 이론을 지지하는 여러 선행 연구에서는 아동의 수 민감도가 수학 성취도와 유의미한 상관관계가 있음을 보고하였다. 하지만, 수 민감도와 아동의 수학 성취도의 관계성에 대한 연구들은 주로 수 개념과 산술 영역을 중심으로 이루어졌으며 기하학 등 다양한 수학의 하위 영역들을 고려하지 않았다. 따라서 이 이론이 수학의 다양한 영역으로 일반화될 수 있는지 확인되어야 한다. 또한 일부 연구자들은 수 민감도와 수학 성취도의 관계성이 온전히 인지 억제 능력에 의해 매개된다고 주장하고 있어 이러한 반론에 대한 검증 작업이 필요하다. 본 연구에서는 아동의 수 민감도와 수학 성취도 간의 관계성을 영역 별로 나누어 단기 종단적으로 분석하였다. 연구 대상은 수에 대한 이해와 수학적 인지 기능이 급속도로 발달하는 초등학교 2학년 학생들로, 3개월의 간격을 두고 두 차례 실험을 실시하였다. 실험 결과, 두 검사 시기에서 모두 수 민감도와 ‘수 개념 및 산술’ 영역 측정치는 통계적으로 유의한 상관관계가 있었다. ‘도형’ 영역의 성취도는 2차 검사 시기에서만 수 민감도와 유의한 상관관계를 나타냈다. 한편, 인지 억제 능력에 대한 요구가 높았던 과제를 통해 측정된 수 민감도와 수학 성취도 간의 관계성은 유의하지 않았다. 이러한 결과는 수 민감도와 수학 성취도와의 관계성이 비단, ‘수 개념과 연산’ 뿐 아니라, ‘기하학’ 등 다양한 수학의 영역으로 일반화될 가능성을 제시하며 일부 연구자들의 주장과 달리 수 민감도와 수학 성취도의 관계성은 인지 억제 능력에 의해 매개되는 것이 아님을 확인시켜 준다.

자본구조가 경영자 성과-보상 민감도에 미치는 영향

지성권(Sung Kwon Chi),신성욱(Sung Wook Shin),변설원(Seol Won Byun) 한국관리회계학회 2009 관리회계연구 Vol.9 No.2

소유와 경영의 분리가 보다 엄격해 짐에 따라 경영자와 주주 사이에 심각한 대리인 문제가 발생된다. 경영자의 궁극적인 목적이 주주가치 극대화라면 경영자의 보상을 성과에 연계시킴으로서 경영자의 대리문제를 완화할 수 있을 것이다. 그러나 기업 내에는 경영자-주주에 대한 대리문제(지분의 대리문제) 뿐만 아니라 채권자와의 대리문제(부채의 대리문제)도 존재한다. 따라서 본 연구에서는 두 가지 대리문제에 입각하여 자본구조가 경영자 보상계약에 미치는 영향을 살펴보았다. 구체적으로 본 연구에서는 자본구조(레버리지)와 경영자 주식성과-보상 민감도, 회계성과-보상 민감도 사이의 관련성을 분석하였다. 그리고 주주와 이해관계가 보다 일치될 가능성이 높은 전환사채권자의 존재가 경영자 주식성과-보상민감도, 회계성과 보상 민감도에 미치는 영향을 분석하였다. 2004년부터 2007년 동안 상장제조기업을 대상으로 자본구조에 따른 경영자 성과-보상민감도를 횡단면으로 분석한 결과, 먼저 경영자의 주식성과-보상민감도는 레버리지(부채비율)가 증가함에 따라 감소하였으며, 전환사채에 기인한 레버리지가 높은 기업일수록 경영자 주식성과-보상 민감도는 증가하는 것으로 나타났다. 이는 기존의 선행연구들이 제시하였던 지분의 대리비용 가설 그리고 부채의 대리비용 가설과 일치하는 결과이다. 한편 경영자 회계성과-보상 민감도와 레버리지 사이의 관련성을 분석한 결과 부채비율이 증가함에 따라 회계성과-보상 민감도는 증가하는 것으로 나타났으며, 전환사채에 기인한 레버리지가 높은 기업일수록 회계성과-보상 민감도는 감소하는 것으로 나타났다. 본 연구는 자본구조와 경영자 성과-보상 민감도 사이의 관련성을 실증적으로 분석해 봄으로써, 경영자 보상이 기업 내 대리비용을 최소화 시키는 측면에서 설계되어야 한다는 것을 간접적으로 규명해 보았다는데 연구의 의의를 찾을 수 있다. 다만 자료입수의 한계로 경영자 보상에 주식관련보상을 포함시키지 못해 연구결과를 일반화 하는데 다소 한계가 있을 것으로 판단된다. This paper explores how pay-performance sensitivity depends on the level and composition of debt financing. Specifically, we examine the relationship between leverage and managers’ pay-performance sensitivity, and analyze the relationship between the amount of convertible debt and managerial pay-performance sensitivity. To test above mentioned objectives, we consider two firm’s performance(stock performance (RET), accounting performance(ROE)), and analyze the relationship between pay-stock performance sensitivity and leverage, respectively. This paper tests the above mentioned hypotheses using firm data listed on Korea Stock Exchange(KSE) from 2001 to 2007. The following are the results of this research : First, we find that pay-stock performance(RET) sensitivity decreases in total leverage, which is consistent with both the agency cost of equity and the agency cost of debt hypotheses. When we distinguish between convertible debt and straight debt, we find that pay-stock sensitivity decreases in leverage due to straight debt, but is higher for firms with convertible debt. Second, pay-accountng performance(ROE) sensitivity increases in total leverage and decreases in leverage due to convertible debt. these results imply that more levered firm set higher pay-accounting performance sensitivity to mitigate shareholderbondholder conflicts of interest. Overall, The above results imply that managers’ pay-performance sensitivity is effected by capital structure and manager’s optimal compensation contracts must be designed to minimize agency costs of firm

투자-현금흐름 민감도에 따른 조세회피와 투자의사결정의 관계

신유진,이현진,박정미 한국세무사회 부설 한국조세연구소 2022 세무와 회계 연구 Vol.11 No.2

본 연구는 투자-현금흐름 민감도에 따라 조세회피의 수준이 달라지는지, 또한 투자-현금흐름 민감도 수준에 따라 조세회피가 투자규모에 미치는 영향이 달라지는지를 분석한다. 구체적으로, 투자-현금흐름 민감도가 높은 기업은 투자에 활용할 내부자금조달을 목적으로 조세회피를 더 많이 수행할 유인이 있으며, 조세회피를 통하여 마련된 내부자금은 투자-현금흐름 민감도에 따라 미래 투자로 연결되는 정도가 다를 것으로 예상되기 때문에 이를 실증적으로 분석하고자 한다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 투자-현금흐름 민감도에 따라 조세회피의 수준이 달라지는지를 분석한 결과 투자-현금흐름 민감도가 높을수록 조세회피가 증가하는 것으로 나타났다. 또한, 투자-현금흐름 민감도에 따라 조세회피가 투자규모에 미치는 영향이 차별적인지를 분석한 결과 대부분 투자-현금흐름 민감도가 높을수록 조세회피가 투자지출에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 투자-현금흐름 민감도가 높은 기업일수록 조세회피를 통하여 확보한 현금을 즉시 투자에 연결하고자 할 것이라는 예상과 일치하는 결과이다. 추가적으로 시장을 구분하여 분석한 결과, 대부분의 분석결과는 코스닥 시장에 속한 기업으로부터 기인한 것으로 나타났다. 본 연구는 투자-현금흐름 민감도와 조세회피의 관계를 실증적으로 검증하였다는 공헌이 있으며, 조세회피가 기업의 투자재원으로써의 역할을 할 뿐만 아니라 조세회피를 통한 내부자금이 투자지출로 연결되는 정도가 투자-현금흐름 민감도에 따라 달라진다는 실증을 제공한다.

기업투자의 현금흐름 민감도 : 전환회귀법을 이용한 분석

구재운,맹경희 한국은행 2011 經濟分析 Vol.17 No.2

금융시장이 불완전하면 기업투자가 현금흐름에 대해 민감하게 반응한다. 한국의 기업자료를 이용하여 투자의 전환회귀모형을 추정한 결과, 기업투자의 현금흐름 민감도가 통계적으로 유의하게 나타났다. 재벌소속기업과 대기업의 경우에 고민감도체제로 전환될 가능성이 크며, 회사채등급과 유동비율은 양호할수록 저민감도체제로 전환될 수 있다. 외환위기 이후에 기업투자의 현금흐름 민감도는 약화되었으나 회사채등급과 유동비율이 민감도에 미치는 영향은 더욱 유의해졌다. 또한 경제 전체의 투자-현금흐름 민감도는 통화 긴축기간에 커지는 것으로 나타났다. 이는 한국경제에서 통화정책의 신용경로가 작동하고 있다는 증거로 해석된다. 통화정책은 경제 전체에 영향을 미칠 뿐 아니라 기업특성에 따라 차별적인 효과를 나타낸다는 점을 통화당국은 고려해야 할 것이다. The sensitivity of investment with respect to cash flow is positive in imperfect financial markets. Using a switching regression model, cash flow sensitivity of investments in chaebol firms and large firms appears to be higher. Also, investments are found to be more responsive to cash flow during monetary contraction periods. These findings imply that monetary policy works through a credit channel. Furthermore, it appears that monetary policy exerts distributional effects as well as aggregate effects on that firms are unevenly affected by monetary changes.

논문 : 기업의 현금흐름 주기에 따른 투자의 현금흐름 민감도 분석

신민식 ( Minshik Shin ),김수은 ( Sooeun Kim ) 명지대학교 금융지식연구소 2015 금융지식연구 Vol.13 No.2

본 연구는 2000년 1월 1일부터 2013년 12월 31일까지 한국거래소에 상장된 기업을 대상으로 현금흐름 주기에 따라 투자의 현금흐름 민감도를 실증분석 하였으며, 주요한 분석결과는 다음과 같다. 투자의 현금흐름 민감도는 현금흐름 주기에 따라 고-현금흐름 연도가 저-현금흐름 연도보다 더 높게 나타났는데, 이는 투자의 현금흐름 민감도가 현금흐름 주기에 따라 순환적으로 변동함을 의미한다. 즉, 투자의 현금흐름 민감도는 현금흐름 주기에 따라 고-현금흐름 연도에는 높아지고 저-현금흐름 연도에는 낮아진다. 이러한 결과는 내부 현금흐름을 이용한 과잉투자 위험도 현금흐름 주기에 따라 순환적으로 변동함을 시사한다. 투자의 현금흐름 민감도가 현금흐름 주기에 따라 순환적으로 변동하는 이유는 외부 자본조달, 내부 유동성 및 재무적 제약의 측면에서 추가적으로 설명할 수 있다. 주식발행이나 부채발행과 같은 외부 자본조달은 고-현금흐름 연도가 저-현금흐름 연도보다 더 많은데, 이러한 외부 자본조달의 변동이 투자의 현금흐름 민감도를 변동시킬 수 있다. 현금보유나 운전자본과 같은 내부 유동성 스톡은 고-현금흐름 연도가 저-현금흐름 연도보다 더 많은데, 이러한 내부 유동성의 변동은 투자의 현금흐름 민감도를 변동시킬 수 있다. 그리고 재무적 제약의 변동도 투자의 현금흐름 민감도를 변동시키는 요인이 될 수 있다. 결론적으로, 투자의 현금흐름 민감도는 현금흐름 주기에 따라 순환적으로 변동하는데, 이는 외부 자본조달, 내부 유동성 및 재무적 제약과 관련이 있는 것으로 해석할 수 있다. 이러한 결과는 투자의 현금흐름 민감도를 투자와 현금흐름 간의 통계학적 현상으로만 분석할 것이 아니라, 외부 자본조달, 내부 유동성 및 재무적 제약의 측면에서 종합적으로 분석할 필요가 있음을 시사한다. 나아가, 국내 기업들이 글로벌 금융위기 이후 실물투자를 기피하는 현상도 현금흐름 주기의 측면에서 투자의 현금흐름 민감도가 감소하는 주기와 관련이 있음을 시사한다. In this paper, we empirically analyze the cash flow sensitivity of investment in firms listed on Korea Exchange. Sample firms are classified into the CF-sensitive and CF-insensitive firms, on the basis of CFSI(cash flow sensitivity of investment) measure, and they are also classified into the low- and high-cash flow years, on the basis of cash flow cycle. The main results of this study can be summarized as follows. The cash flow sensitivity of investment in high-cash flow years is higher as compared to low-cash flow years. This result implies that in high-cash flow years, overinvestment risk is relatively higher. The external financing such as equity issuing and debt issuing explains why the overinvestment risk in high-cash flow years is higher as compared to low-cash flow years. The internal liquidity such as cash holdings and net working capital explains why the overinvestment risk in high-cash flow years is higher as compared to low-cash flow years. Moreover, indicators of financial constraints such as firm size and dividend payment explain why the overinvestment risk in high-cash flow years is higher as compared to low-cash flow years. In conclusion, in terms of external financing, internal liquidity and financial constraints, it is explainable why the overinvestment risk in high-cash flow years is higher as compared to low-cash flow years. These findings indicate that the observed cash flow sensitivity of investment is not a purely statistical phenomena, and it is associated with external financing, internal liquidity and financial constraints.

ROC 곡선을 이용한 대사증후군 예방적 차원의 체질량지수 변별점 추정

허안식(Heo, An Sik),박재영(Park, Jae Young) 한국체육교육학회 2021 한국체육교육학회지 Vol.26 No.3

목적: 본 연구의 목적은 대사증후군 진단에서 ROC 곡선을 이용하여 성별과 연령별로 체질량지수의 변별점을 추정하고자 하는 것이다. 방법: 이를 위해 제 7기 3차년도(2018) 국민건강영양조사에 참여하였으며 대사증후군요인 관련 검사를 실시한 6,574명을 대상으로 실시하였다. 대사증후군의 진단은 서태평양지역의 NCEP-ATP Ⅲ 의 기준을 활용하였으며 ROC 곡선으로 대사증후군 유무에 대한 체질량지수의 민감도와 특이도를 분석하였다. 결과: 대사증후군 유무에 대한 체질량지수의 민감도와 특이도를 분석한 결과 남자 20대 체질량지수 26.33kg/㎡에서 민감도 78.6%, 특이도 79.3% 이었으며, 30대 체질량지수 26.45kg/㎡에서 민감도 80.8%, 특이도 81.5%로 나타났다. 40대에 체질량지수 25.38kg/㎡에서는 민감도 71.4%, 특이도 72.4% 였으며, 50대 체질량지수 24.78kg/㎡에서는 민감도 68.9%, 특이도 69.8%로 나타났다. 그리고 60대 이상 체질량지수 24.43kg/㎡에서 민감도 68.4%, 특이도 69.8%로 나타났다. 여자 20대 체질량지수서 24.77kg/㎡에서는 민감도 82.4%, 특이도 85.9% 였으며, 30대 체질량지수 24.08kg/㎡에서는 민감도 79.7%, 특이도 79.9%로 나타났다. 40대 체질량지수 24.18kg/㎡에서는 민감도 75.9%, 특이도 77.1% 였으며, 50대 체질량지수 24.13kg/㎡에서는 민감도 72.1%, 특이도 72.7%로 나타났다. 마지막으로 60대 이상 체질량지수 24.25kg/㎡에서 민감도 66%, 특이도 67.1%로 나타나는 것을 알 수 있었다. 결론: 이러한 연구결과를 볼 때 체질량지수는 대사증후군 예측의 도구로서 활용할 수 있다는 것을 알 수 있었으며, 추정된 변별점을 활용하면 심혈관질환의 위험을 예방하는데 유용한 도구가 될 수 있을 것으로 생각된다. Purpose: The purpose of this study is to estimate the Cut off points of body mass index by gender and age using the ROC curve in the diagnosis of metabolic syndrome. Methods: 6,574 people who participated in the National Health and Nutrition Examination Survey in the 3rd year of the 7th year (2018) and who performed tests related to metabolic syndrome factors were conducted. For the diagnosis of metabolic syndrome, the criteria of NCEP-ATP Ⅲ in the Western Pacific region were used, and the sensitivity and specificity of the body mass index for the presence or absence of metabolic syndrome were analyzed using the ROC curve. Results: According to the results, the sensitivity 78.6% and specificity 79.3% were the highest for 26.33 kg/㎡ of BMI in their 20s men. the sensitivity 80.8% and specificity 81.5% were the highest for 26.45 kg/㎡ of BMI in their 30s men. the sensitivity 71.4% and specificity 72.4% were the highest for 25.38 kg/㎡ of BMI in their 40s men. the sensitivity 68.9% and specificity 69.8% were the highest for 24.78 kg/㎡ of BMI in their 50s men. the sensitivity 68.4% and specificity 69.5% were the highest for 24.43 kg/㎡ of BMI in their over 60s men. the sensitivity 82.4% and specificity 85.9% were the highest for 24.77 kg/㎡ of BMI in their 20s women. the sensitivity 79.7% and specificity 79.9% were the highest for 24.08 kg/㎡ of BMI in their 30s women. the sensitivity 75.9% and specificity 77.1% were the highest for 24.18 kg/㎡ of BMI in their 40s women. the sensitivity 72.1% and specificity 72.7% were the highest for 24.13 kg/㎡ of BMI in their 50s women. the sensitivity 66% and specificity 67.1% were the highest for 24.25 kg/㎡ of BMI in their over 60s women. Conclusion: Based on these research results, it was found that body mass index can estimate metabolic syndrome, and it is thought that using the estimated cut-off point may be useful in preventing the risk of cardiovascular disease.

세무전문가의 윤리적 민감도에 영향을 미치는 요인

박정숙,이충섭,박춘래 한국세무학회 2010 세무학 연구 Vol.27 No.1

Ethical sensitivity triggers the entire ethical decision-making process. In order for tax professionals to make more ethical decisions, they must first recognize that ethical issues are relevant in their decisions. Unfortunately, ethical sensitivity has not been widely researched. This study examines the role of ethical sensitivity in ethical decision-making by examining the decisions of tax professionals. Utilizing Hunt and Vitell's(1986) General Theory of Ethics, a model of ethical sensitivity was constructed and empirically tested. In this study, four factors are examined that affect tax professionals' ethical sensitivity. The four factors that were examined include job satisfaction, role conflict, professional commitment, and the existence of the certified tax accountant's license. To measure the ethical sensitivity, a refined survey instrument based on prior researches. The sample of tax professionals in this study was consisted of not only licensed tax specialists but also other tax professionals like tax practitioners in the firms. Using survey data and multivariate analysis of variance, this study analyzed whether these four factors significantly affect tax professionals' ethical sensitivity. To test the significance of covariates, this study also used multivariate analysis of covariance. The multivariate analysis of variance results indicated that job satisfaction and the existence of the certified tax accountant's license positively influenced tax professionals' ethical sensitivity. Role conflict negatively affected tax professionals' ethical sensitivity as expected. According to the multivariate analysis of covariance, only the sex variable influenced the tax professionals' ethical sensitivity. The above results are encouraging in that finding several factors that affect tax professionals' ethical sensitivity. In addition, the results of this study should enable policy makers and tax researchers to more clearly understand tax professionals' ethical sensitivity and varibles that influence it. 본 연구는 공인회계사나 세무사를 연구대상으로 하고 있는 기존의 연구와는 달리 자격증 없는 세무전문가를 포함한 보다 광범위한 세무전문가 집단을 대상으로 하여 그들의 윤리적 의사결정과정에 영향을 미치는 요인들에 대해 분석하고 있다. 이를 위하여 우선 Hunt and Vitell(1986)의 윤리이론모형(H-V모형)을 기초로 윤리적 의사결정에 영향을 미치는 것으로 알려진 변수들을 선정한 다음 이 변수들이 광의의 세무전문가의 윤리적 민감도에 영향을 미치는지에 대해 분석하였으며, 세무전문가 집단을 공인된 자격증이 있는 세무사나 공인회계사 집단과 자격증이 없는 세무전문가 집단으로 나눈 다음 세무전문가의 자격증 소지여부가 윤리적 민감도에 영향을 미치는 지에 대해 분석하였다. 가설로 설정된 요인들이 세무전문가의 윤리적 민감도에 영향을 미치는 영향을 파악하기 위해 다변량분산분석을 사용하였으며, 인구통계학적 요인들이 윤리적 민감도에 미치는 영향을 통제하기 위해 이들 변수들을 공변량으로 사용한 다변량공분산분석도 수행하였다. 분석결과, 설명변수로 사용된 네 가지 변수중 전문가 몰입을 제외한 자격증 유무, 직무만족, 역할갈등 등 세 변수가 세무전문가의 윤리적 민감도에 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 그 방향도 예상했던 대로 직무만족은 윤리적 민감도에 양의 방향으로, 그리고 역할갈등은 음의 방향으로 유의한 영향을 미치며, 자격증 있는 세무전문가의 윤리적 민감도가 높게 나타나고 있는 것으로 분석되었다. 또한 가설로 설정된 네 가지 변수 외에 인구통계학적 변수 등을 공변량으로 추가하여 다변량공분산분석을 시행한 결과 추가된 네 가지 변수 중 성별의 경우만 세무전문가의 윤리적 민감도에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이와 같은 연구결과는 세무당국으로 하여금 한정된 시간과 자원을 세무전문가의 윤리적 민감도에 영향을 미친다고 알려진 변수들에 대한 관리를 보다 강화함으로써 그들의 윤리적 민감도를 높일 수 있고 이에 따라 납부성실도나 공평성을 제고하게 되어 조세행정에 있어 효율화를 기대할 수 있다.

시니어 세대의 색채지각과 선호 유사배색의 특성

김영인(Young-In Kim),한소원(So-Won Hahn),김희연(Hee-Yeon Kim),홍윤정(Yun-Jung Hong) 한국색채학회 2011 한국색채학회 논문집 Vol.25 No.3

이 연구는 시각의 노화에 따른 시니어 세대의 색채지각 특성을 규명하기 위하여 색채속성에 근소한 차이를 준 유사배색에 대한 색채지각 민감도를 분석하고 유사배색에 대한 선호도를 파악하는 것을 목적으로 하였다. 이를 위해 NCS를 사용하여 흑색도, 순색도, 색상의 색채속성이 색채지각 민감도에 미치는 영향을 파악함으로써 색채속성과 색채지각 민감도와의 상관관계를 규명하였다. 또한 색채속성이 유사배색 선호도에 미치는 영향을 분석하고, 이를 바탕으로 노화에 따른 색채지각 민감도와 색채선호도와의 관계를 살펴보았다. 조사 대상은 노화에 따른 색채지각의 변화차이를 좀 더 정확하게 분석하기 위해 50∼70대와 20∼30대의 연령대에 따른 두 그룹으로 설정하여 색채지각 민감도 조사결과를 비교분석하였다. 연구결과, 50∼70대는 20∼30대에 비해 명도에 근소한 차이를 준 유사배색에 대해 더 민감하게 지각하였고, 명도에 차이를 준 유사배색에 대한 선호도가 가장 높은 것으로 나타나, 색채속성이 색채지각 민감도와 선호도에 미치는 영향이 일치함을 알 수 있었다. 명도에 차이를 준 유사배색을 민감하게 지각하는 색채영역을 살펴본 결과, 50∼70대는 20∼30대에 비해 Y색상계열 유사배색을 민감하게 지각하였고 그중에서도 밝고 선명한(뉘앙스 2060)색조에서의 유사배색을 가장 뚜렷하게 지각하였다. 명도에 차이를 준 유사배색에 대한 선호도를 조사한 결과 성별에 따른 차이를 나타냈다. 여성의 경우 Y색상계열 유사배색을 가장 선호하여 색채지각 민감도와 일치하는 결과를 보였다. 남성의 경우 B색상계열 유사배색을 가장 선호하여 색채지각 민감도와 선호도간의 관련성을 보이지 않았지만 선호하는 색조는 색채지각 식별도가 가장 높았던 밝고 선명한(뉘앙스 2060) 색조를 선호하였다. 이러한 결과로 미루어 볼 때 시니어 세대를 위한 색채기획 시 유사배색을 기본으로 색상과 색조영역을 선택할 경우 색채지각 민감도와 선호도를 함께 고려하는 것이 도움이 될 것이다. The purpose of this study is to identify characteristics of color perception of senior generation by analysing color perception sensitivity and color preference for analogous color combination with different color attribute. The study focuses on exploring relationship between color attribute(blackness, chromaticness, hue) and color perception sensitivity. To meet the objectives of the study, NCS color system is utilized and the analysis centers on the relationship between color perception sensitivity and color preference. The results are as follows: 1) 50s∼70s age group perceive more sensitive to similarity color combination with brightness difference than 20s∼30s age group and analogous color combination with brightness difference is preferred by 50s∼70s age group. Therefore, influence of color attribute on color perception sensitivity and preference is consistent. 2) 50s∼70s age group perceive more sensitive to analogous color combination in Yellow hues, especially the group shows high perception on brilliant chromatic nuance(2060). In the preference for analogous color combination, women prefers Yellow hues and light clear nuance(2020) & toned dark deep nuance(2060). Men prefers Blue hues and brilliant chromatic nuance(2060). Based upon the above findings, we propose that both color perception sensitivity and preference need to be considered for color planning of analogous color combination targeting senior generation aged 50s∼70s.