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박윤선 ( Yun Seon Park ),조담 ( Dam Cho ) 한국금융공학회 2011 금융공학연구 Vol.10 No.2
이자율 기간구조에 관한 기존 실증연구는 이론적, 통계적 모형에 있어서 많은 발전이 있어왔지만, 모형에 투입하는 이자율 시계열 자료의 질(quality)에 대한 합의는 없는 상태이다. 기존 연구에서는 거의 국고채 유통수익률을 이용하였고 이는 이론적인 현물이자율과는 괴리가 있다. 본고에서는 2004년부터 2007년까지의 통안채와 국고채의 거래 자료를 이용해 붓스트랩핑방법으로 현물이자율을 추출하고, 추출한 현물이자율로 통계모형인 Nelson-Siegel 모형군으로 이자율 기간구조를 추정하였다. 즉, 이자율기간 구조와 관련된 연구에서 기술적인(technical)관점에 주안점을 두었다. 연구 내용은 다음과 같다. 첫 번째, 이자율변동성과 수익률곡선의 형태는 시기별로 많은 변화를 보였으며, 다른 나라와는 달리 장기이자율 변동성이 단기 이자율 변동성보다 높았다. 두 번째로, 모수의 수가 각각 4개인 Nelson-Siegel(1987)모형, 6개인 Svennson(1994)모형과 Bjork-Christensen(1997)모형으로 이자율 기간구조를 추정하였다. 기존연구는 거의 Nelson-Siegel모형만을 이용하였지만, BIS(Bank for International Settlements)는 모수적 통계모형으로 이자율 기간구조를 추정할 때 모수가 6개 이상인 모형을 권장하고 있고 실제로 유럽중앙은행 등에서 Svennson모형이 많이 사용되고 있다. 세 가지 모형의 설명력을 비교해본 결과 비정상적인 상황에서는 모수의 수가 가장 많은 Bjork-Christensen모형의 설명력이 가장 높았지만, 정상적인 상황에서는 세 가지 모형의 설명력이 비슷하게 나타났다. 또한 Nelson-Siegel모형의 모수는 이자율의 수준, 기울기, 곡도로 해석되기 때문에 추정된 모수를 이용하여 이자율기간구조의 동적특성을 포착할 수 있다. 이러한 점을 고려해보면 간결함과 모수의 경제적인 활용측면에서 Nelson-Siegel 모형이 다른 확장된 NS경쟁모형에 비해 설명력이 낮다고 할 수 없다. This paper investigates the term structure of interest rate for the Korean Treasury bonds. Unlike other studies, this study extracts the spot rates from the secondary market data of the Korean government bonds. That is, We focus on the quality of input data. In order to estimate the yield curve for the period, we employ three statistical models that use neither the no-arbitrage approach nor the equilibrium approach: Nelson-Siegel (1987) model; Svennson (1994) model; Bjork-Christensen (1997) model. The empirical result shows that while the Bjork-Christensen model gives the best fit to data, the Nelson-Siegel model results in a relatively lower explanatory power. However, all three models give a good fit to data if there is a normal yield curve. On the other hand, we find a slightly different explanatory power when there is an abnormal condition in the market such as a high interest rate volatilities.
인간 면역결핍 바이러스 감염자와 비감염자에서 발생한 주폐포자충 폐렴의 임상 양상 비교
최준용 ( Choe Jun Yong ),이꽃실 ( Lee Kkoch Sil ),박윤수 ( Park Yun Su ),조정호 ( Jo Jeong Ho ),한상훈 ( Han Sang Hun ),최석훈 ( Choe Seog Hun ),진범식 ( Jin Beom Sig ),박윤선 ( Park Yun Seon ),장경희 ( Jang Gyeong Hui ),송영구 ( 대한결핵 및 호흡기학회 2003 Tuberculosis and Respiratory Diseases Vol.55 No.4
정지영,최석훈,박윤선,진범식,한상훈,허규연,심완섭,이재혁,정상윤,최한석,최준용,박윤수,조정호,장경희,송영구,이광훈,김준명 대한감염학회 2003 감염과 화학요법 Vol.35 No.5
저자들은 면역 억제 치료를 받은 베체트 증후군 환자에서 발생된 주폐포자층 폐렴을 기관지 폐포 세축술 및 경기관지 폐생검을 통해 진단하고 치료한 1예를 경험하였기에 문헌 고찰과 함께 보고하는 바이다. Pneumocystis carinii pneumonia (PCP) is one of the most common causes of infection in patients with HIV infection. With the development of effective prophylactic agent, the incidence of PCP in patients with HIV infection has been declining. On the other hand, however, the incidence of PCP has been increasing in immunocompromised hosts without HIV infection, such as rheumatoid arthritis, bone marrow transplantaion and Behcet syndrome. The increased occurrence of PCP in non-HIV-infected subjects has been attributed to several factors, such as use of stronger immunosuppressive regimens, higher awareness of PCP, advanced diagnostic technology and nosocomial spread of P. carinii. The occurrence of PCP in patients who receive immunosuppressive drugs for autoimmune disease has not been well known in Korea. We report a patient with Behcet syndrome who suffered from PCP after immunosuppressive drugs.