비은행 금융중개산업의 금융자율화와 국제경쟁력

유한수 한국금융연구원 1992 금융연구 Vol.6 No.S

외환위기, 극복 가능한가?

유한수 한국질서경제학회 1997 질서경제저널 Vol.1 No.2

우리나라 외환위기의 원인은 복합적이다. 이를 간과했기 때문에 정부와 IMF의 초기 대응책은 여러 가지 결함을 지닌 것으로 평가된다. 외환위기를 극복하기 위해서는 구조조정이 성공되어야 하지만 구조조정은 그자체가 목적이 아니라 경제를 살리자는 것이다. 따라서 경기회복 노력이 병행되지 않으면 안된다.국제금융질서를 규율하고 있는 현행 IMF-IBRD 체제는 한계를 가지고 있어 대체기구의 필요성이 논의되고 있다. 세계중앙은행의 설립 등이 제시되지만 아직 구체적인 아이디어는 없다.외환위기의 재발여부에 대해 논란이 있으나 국내경기의 회복과 구조조정의 성공여부, 그리고 국제금융시장의 안정이 주요한 변수이다.

주택시장에서의 매매가격지수와 소비심리지수의 관계

유한수,정재호 한국부동산연구원 2015 부동산연구 Vol.25 No.4

This paper investigates empirically the lead-lag relationship between Housing Purchase Price Composite Index(hereafter HPPCI) and Consumer Sentiment Index(hereafter CSI). Business survey information reveals expectations of economic agents. Previous studies in this field examine the relationship between the observed housing purchase price index and consumer sentiment index. The distinguishing feature of this study is that it investigates the relationship between the fundamental value of HPPCI and CSI, and the relationship between the transitory value of HPPCI and CSI. The fundamental value and transitory value of HPPCI are estimated by the unobserved component model in this paper. The first step of this study is to decompose observed HPPCI into fundamental value and transitory value by using unobserved component model. The second step is to test for the unit root of each variable by using ADF test. The third step is to investigate the lead-lag relationship between HPPCI and CSI by using Granger causality test. The results show that there are feedback Granger causalities between observed HPPCI and CSI, and between the fundamental value of HPPCI and CSI. On the contrary, there exists unidirectional Granger causality from CSI to the transitory value of HPPCI. Fourth, the impulse response function analysis shows that the shock of observed HPPCI, fundamental value and transitory value generally increases the magnitude of CSI. In sum, the evidence of this study suggests that the movement of HPPCI helps to estimate consumer sentiment of housing market. Therefore, analyzing the housing price is crucial for investment strategy and policy making of housing market. 본 연구에서는 주택시장에서의 투자자들의 매매심리를 나타내는 주택매매시장 소비심리지수와 주택매매가격지수의 관계를 실증 분석하였다. 주택 가격과 같은 자산 가격은 주택시장에 참여하는 투자자들의 심리에 의해서도 영향을 받으므로 이와 같은 연구는 부동산투자전략 수립 및 부동산정책 수립에 있어 고려해야 할 분야가 될 것이다. 본 연구는 시장에서 관측되는 주택매매가격지수를 비관측요소 모형을 이용하여 본질가치 요소와 일시적 가치 요소로 분해하여 본질가치와 소비심리지수 간의 관계, 일시적 가치와 소비심리지수 간의 관계에 대하여 분석하였다는 측면에서 선행 연구들과 차별을 두었다. 본 연구에서는 첫 번째 단계로, 비관측요소 모형을 이용하여 관측된 주택매매가격지수의 본질가치 요소와 일시적 가치 요소를 추정하였다. 두 번째 단계로, 분석 대상 변수들의 단위근 검정을 시행한 다음 선행-후행 관계를 실증 분석하기 위하여 Granger 인과관계 분석을 하였다. 세 번째 단계로, 변수들 간의 충격에 대한 반응을 분석하기 위하여 충격반응 함수분석을 시행하였다. Granger 인과관계 분석에서는 관측된 주택매매가격지수, 본질가치의 두 경우는 소비심리지수와 양방향의 Granger 인과관계가 존재하는 것으로 나타났으며, 일시적 가치는 소비심리지수에 대해 후행하는 것으로 나타났다. 충격반응함수분석에서는 대체적으로 주택매매가격지수와 소비심리지수 간에 정(正)의 관계가 존재함을 보였다.

교수와 대학의 품질관리

유한수,Yu, Han-Su 한국대학교육협의회 1999 大學敎育 Vol.101 No.-

미국달러선물 거래금액과 현물환율의 일시적 변동성

유한수 한국국제경영관리학회 2006 국제경영리뷰 Vol.10 No.2

본 연구에서는 미국달러선물 거래금액과 원/달러 환율변동성의 관계에 대해 분석하였다. 기존의 연구들에서는 관측변동성을 가지고 분석이 이루어져 왔는데 본 연구에서는 관측변동성을 기본적 변동성과 일시적 변동성으로 분해하여 이들 각각의 변동성에 어떠한 영향을 주었는지를 연구하였다. 분석대상기간은 1999년 4월 23일부터 2005년 6월 30일까지로 하였으며 분석대상은 원/달러 환율이다. 분석결과 미국달러선물 거래금액과 관측변동성은 정(+)의 관계가 유의하게 있는 것으로 나타났으며 상태공간모형과 칼만필터링을 이용하여 구한 기본적 변동성과 일시적 변동성의 경우에도 모두 미국달러선물 거래금액과 정(+)의 관계가 유의하게 나타났다. 분석 결과 가운데 잡음거래에 의해 발생하는 일시적 변동성이 증가한 것은 현물시장에서 정보비보유거래자들이 내재가치 분석에 입각한 외환거래를 하는 것이 아니라 선물시장에서의 거래추세 등을 바탕으로 하는 추종거래의 결과로서 나타난 것으로 판단된다. This study analyzed the relation between U.S Dollar futures trading value and the volatility of won/dollar spot exchange rate. Significant amounts of volatility in asset prices come from the fads of irrational traders. Therefore, observed exchange rate volatility may be defined as the sum of the portion caused by intrinsic value, fundamental volatility, and the portion caused by fads, transitory volatility. This study decomposes the observed exchange rate volatility into fundamental volatility and transitory volatility using Kalman filtering method. Most studies investigates the effect on the observed volatility. In contrast to other studies, this study investigates the effect on the fundamental volatility and transitory volatility individually.The result showed that US Dollar trading value is positively related to three kinds of volatility(observed volatility, fundamental volatility and transitory volatility). The finding that US Dollar trading value is positively related to transitory volatility means that US Dollar futures trading increased noise trading in spot market.

주식시장 변동성과 채권시장 변동성

유한수 한국기업경영학회 2008 기업경영연구 Vol.15 No.2

본 연구는 투자자들의 많은 투자의 대상이 되고 있는 주식시장과 채권시장 변동성의 관계를 연구한 논문으로 관측변동성에 대해서만 연구한 기존논문들과는 차별적으로 상태공간모형에 의해 추정된 영속적 변동성과 일시적 변동성에 대해서도 분석하였다. 동시기적 상관관계분석에서는 관측변동성, 영속적 변동성의 경우에는 상관관계가 유의한 것으로 나타났으며, 일시적 변동성은 상관관계가 유의하지 않은 것으로 나타났다. 동태적 관계분석에서는 관측변동성은 시차 4, 5에서 채권시장이 주식시장을 선도하는 것으로 나타났으며, 영속적 변동성의 경우에는 서로 양방향으로 영향을 미치는 상호작용관계가 있는 것으로 나타나 변동성 중에서 추세부분이 피드백관계를 갖는 것으로 판단된다. 잡음거래로부터 발생되는 일시적 변동성의 경우에는 시차 4, 5, 6의 경우에 국고채 일시적 변동성이 KOSPI 일시적 변동성에 대해 선도관계가 있는 것으로 나타났다 The purpose of this paper is to investigate the relationship between KOSPI volatility and KTB(Korea Treasury Bond) volatility. As a distinguishing feature from prior studies, observed volatility is decomposed into permanent volatility and temporary volatility by state-space model in this paper. Permanent volatility is modelled as a random walk process becuase it is trend component. And temporary volatility is assumed as an AR(1) process because it passes away with time. This paper focuses on permanent volatility and temporary volatility, respectively. Because the coefficient of asymmetric volatility term is statistically significant, KOSPI observed volatility and KTB observed volatility are estimated by GJR GARCH model. This means that bad news have high volatility than good news. In the correlation analysis, it is found that there are statistically significant contemporaneous correlations in the cases of observed volatility and permanent volatility. But there is statistically insignificant correlation in the case of temporary volatility. To investigate the dynamic relationship between KOSPI volatility and KTB volatility, Granger causality test is carried out. I summarize the results of empirical analysis as followings. First, observed volatility of KTB Granger causes observed volatility of KOSPI for lagged days 4 and 5. Second finding is that there is bidirectional relation between permanent volatility of KOSPI and permanent volatility of KTB for lagged days 3, 4, 5, and 6. Third finding is that, in the case of temporary volatility, there is no Granger causality for lagged days 1, 2, and 3.

Repeated Thrombolytic Therapy in Patients with Recurrent Acute Ischemic Stroke

유한수,김영대,Hye Sun Lee,Dongbeom Song,송태진,김병문,김동준,김동익,허지회,남효석 대한뇌졸중학회 2013 Journal of stroke Vol.15 No.3

Background and Purpose Widespread use of thrombolytic treatments, along with improved chances of survival after an initial ischemic stroke, increases the possibility of repeated thrombolysis. There are few reports, however, regarding repeated thrombolysis in patients who have suffered acute ischemic stroke. We explored the number and outcome of patients with repeated thrombolytic therapy in the era of multimodal thrombolytic treatments. Methods We investigated patients with acute ischemic stroke who had received thrombolytic treatments for a period of 10 years. Number of thrombolysis was determined in each patient. Recanalization was defined as Thrombolysis in Cerebral Infarction grading ≥2a. Symptomatic hemorrhagic transformation was defined as any increase in the National Institutes of Health Stroke Scale score that could be attributed to intracerebral hemorrhage. A good outcome was defined as a modified Rankin scale score ≤2. Results Of the 437 patients who received thrombolytic treatments, only 7 underwent repeated thrombolysis (1.6%). The median age at the time of repeated thrombolytic therapy was 71 years old; 4 of the patients were female. All patients had 1 or more potential sources of cardiac embolism. Recanalization was achieved in all patients, in both the first and the second thrombolysis. No symptomatic intracranial hemorrhage occurred after repeated thrombolytic treatments. Five patients (71.4%) showed good outcomes at 3 months. Conclusions Repeated thrombolysis for recurrent acute ischemic stroke appears to be safe and feasible. Among patients who experience recurrent acute ischemic stroke, thrombolytic therapy could be considered even if the patient has had previous thrombolytic treatments.

정책 Session ( 전환기의 국제경영패러다임 ) : 전환기의 경영 패러다임에 대하여

유한수 한국국제경영학회 1998 한국국제경영학회 학술발표회 발표논문집 Vol.1998 No.-

산업생산지수 변동성과 주가지수 변동성

유한수 한국회계정보학회 2009 재무와회계정보저널 Vol.9 No.1

본 연구는 실물경제부문의 불확실성을 나타내는 산업생산지수 변동성과 주식시장의 불확실성을 나타내는 KOSPI 변동성 간의 관계에 대해 1990년 1월부터 2008년 11월까지의 월별 자료를 이용하여 분석하였다. 기존 연구들은 수준변수들 간의 관계 또는 GARCH류의 모형을 이용하여 계산한 관측된 변동성 간의 관계만을 분석하였으나 본 연구에서는 관측된 변동성을 상태공간모형을 이용하여 영속적 변동성과 일시적 변동성으로 분해하여 보다 심도 있는 분석하였다는 데에서 기존 논문들과 차별을 두었다. 분석 결과, 산업생산지수의 관측된 변동성과 KOSPI의 관측된 변동성 간의 관계, 산업생산지수의 일시적 변동성과 KOSPI의 일시적 변동성 간의 관계에서는 서로 그랜저 인과관계가 없는 것으로 나타났으나, 영속적 변동성의 경우는 KOSPI의 영속적 변동성이 산업생산지수의 영속적 변동성에 대해 선도관계를 갖는 것으로 나타났다. 이와 같은 분석결과는 실물부문의 안정적인 추세를 위해서는 주가지수 추세의 안정이 필요하다는 경제적 함의로 해석될 수 있다. The objective of this study is to investigate the relationship between Industrial Production Index(IPI) volatility and KOSPI volatility. That is, this paper elucidates the relation between the volatility of real economy activity and stock market volatility. Because stock price is the present value of expected cashflows of corporation, the volatility of real economic activity may be related to stock price volatility. Previous studies have been concentrated on the relationship between observed volatility of IPI and observed volatility of stock price index. But the analysis in this study is distinguished from previous studies in that observed volatility is decomposed into permanent volatility and transitory volatility. The first step in this paper is to estimate observed volatility by EGARCH model. In the second step, I use state space model to decompose observed volatility. Permanent volatility is modelled as a random walk process and transitory volatility is assumed as a stationary process. In the third step, the ADF test is used to check the stationarity of the volatility series data. In the fourth step, Granger causality test is used to examine the relationship between IPI volatility and KOSPI volatility. If a set of variables are cointegrated, Granger causality test in a VECM is employed. The findings of this paper are as follows. First, no Granger causal relations exist between the pair of IPI observed volatility and KOSPI observed volatility, and the pair of IPI transitory volatility and KOSPI transitory volatility. Second, Granger causation exists from permanent volatility of KOSPI to permanent volatility of IPI from lag 3 to lag 6.

Outcome Analysis of Extended, Long, Curved Ostectomy with Outer Cortex Grinding for Prominent Mandibular Angle and Broad Chin to Achieve V-line Contouring

유한수,최세운,김지명 대한미용성형외과학회 2014 Archives of Aesthetic Plastic Surgery Vol.20 No.2

Background In Asian countries, patients with a square-shaped lower face want a narrow chin as well as improvements in the mandibular angle contour, which is called a “V-line shape.” Currently, various surgical techniques have been developed for mandibuloplasty. Methods We have developed an extended, long, curved ostectomy, which starts from the inferior mandibular margin below the lateral incisor to the angle, using reciprocating and oscillating saws. We also used a small round bur to grind the outer cortex of the chin and ramus. A total of 243 patients were included in this study from 2012 to 2014. Results To analyze aesthetic outcomes, we compared mandibular angles and gonial-gonial (G-G) distances on preoperative three-dimensional computed tomography scans with postoperative images. Mandibular measurements demonstrated significant increments in angle degrees on the right (115.2°±11.1 vs. 129.3°±11.5, P<0.05) and left sides (112.2°±10.2 vs. 130.4°±11.3, P<0.05). The G-G distance was reduced postoperatively from 123.7 mm±7.9 to 110.0 mm±3.5 (P<0.05). Conclusions In this study, we demonstrate the effectiveness of our technique and assume that we can improve frontal shape and lateral contour with its use.