모회사의 지배력 및 회계투명성이 자회사의 현금보유수준에 미치는 영향

오원정,고윤성 한국회계정보학회 2012 회계정보연구 Vol.30 No.2

This paper investigates whether the control power and transparency of parent company have an effect on the subsidiary company's cash holdings using the non-finance firms listed on the Korea Stock Exchange over the 2000-2009 period. Most of previous studies have investigated whether the characteristics of each individual company have an effect on the individual company's cash holdings. This paper focuses on the effect that parent company affects the subsidiary company's cash holdings according to the relationship of parent company and subsidiary company. The results are summarized below. First, we test whether the control power of parent company has an effect on the subsidiary company's cash holdings. The result of hypothesis1 shows that the percentage of shareholding(PS, PS20. PS50) is positively associated with the subsidiary company's cash holdings significant at 1 percent level. This result suggests that the more parent company has the percentage of shareholding on subsidiary company, the more subsidiary company holds cash(CASH, CASH, ABCASH, ABCASH). Second, we test whether Chaebol has an effect on the subsidiary company's cash holdings. The result of hypothesis2 shows that Chaebol is negatively associated with the subsidiary company's cash holdings significant at 1 percent level. Third, we test whether the transparency of parent company has an effect on the subsidiary company's cash holdings. The result of hypothesis3 shows that the transparency of parent company is positively associated with the subsidiary company's cash holdings significant at 10 percent level. This empirical results make contributions as below. Prior studies related company's cash holdings have focused determinants of individual company's cash holdings at the level of individual company. But parent company related with subsidiary companies has maken a decision considering subsidiary companies and subsidiary companies have be affected by parent company. Therefore it is possible to making a decision for cash as very important asset at business group level. Consequently it is more suitable to pursue an investigation of cash holdings at business group level rather than at individual company level. For this reason this paper suggests a step forward of empirical results by comparison with prior studies. 본 연구는 모회사의 지배력 및 회계투명성이 자회사의 현금보유수준에 미치는 영향을 검증하고자 2000년부터 2009년까지 비금융 유가증권시장 소속 기업을 대상으로 연구를 진행하였다. 특히 본 연구는 기업의 현금보유에 영향을 주는 많은 요인 중에서 기존의 연구와 같이 개별기업의 특성이 개별기업의 현금보유에 영향을 주는 요인을 밝히는 것이 아니라, 모회사와 자회사간의 관련성에 따라 모회사가 자회사의 현금보유수준에 어떠한 영향을 주는지를 검증해 보고자 한다. 즉 모회사의 자회사에 대한 지배력 및 모회사의 회계투명성이 자회사의 현금보유수준에 어떠한 영향을 주는지를 검증해 보고자 한다. 연구 결과는 다음과 같다. 첫째, 모회사의 자회사에 대한 지배력과 자회사의 현금보유수준의 관련성을 검증하기 위해 설정한 [가설 1]의 실증분석 결과 모회사의 자회사에 대한 지분율(PS, PS20, PS50)은 1% 수준에서 모두 양(+)의 유의한 결과를 보였다. 즉 모회사의 자회사에 대한 지분율이 높을수록 자회사의 현금보유수준(CASH, CASH, ABCASH, ABCASH)이 높은 것으로 나타났다. 둘째, 모회사의 재벌여부(BG)가 자회사의 현금보유수준(CASH, CASH, ABCASH, ABCASH)에 미치는 영향을 검증하기 위해 설정한 [가설 2]의 분석결과 모회사의 재벌여부와 자회사의 현금보유수준은 1% 수준에서 음(-)의 유의한 결과를 보였다. 셋째, 모회사의 회계투명성이 자회사의 현금보유수준(CASH, CASH, ABCASH, ABCASH)에 미치는 영향을 분석하기 위해 설정한 [가설 3]의 실증분석 결과 모회사의 회계투명성과 자회사의 현금보유수준은 10% 수준에서 양(+)의 유의한 결과를 보였다. 이러한 연구결과는 다음과 같은 점에서 공헌점이 있다고 할 것이다. 기업의 현금보유수준과 관련된 기존의 선행연구는 개별기업 수준에서 개별기업의 현금보유수준 결정요인을 분석하는 것에만 집중되어 있었다. 그러나 모회사와 자회사의 관계가 형성되어 있는 기업 간에는 상호간에 매우 밀접한 관련성을 가지고 있고, 그에 따라 모회사는 경영의사결정을 함에 있어서 자회사를 동시에 고려하여 의사결정하게 되고, 자회사 역시 경영의사결정을 함에 있어서 모회사로부터의 영향력을 상당히 받게 된다. 따라서 기업의 매우 중요한 자산인 현금에 대한 의사결정을 함에 있어서는 모회사와 자회사를 포함한 기업집단 전체적인 차원에서 의사결정을 할 가능성이 높다. 따라서 기업의 현금보유수준에 대한 연구를 진행함에 있어서는 개별기업만을 대상으로 연구를 진행하기 보다는 모회사와 자회사 전체를 연구의 대상으로 설정하여 연구를 진행하는 것이 보다 합당하다고 생각한다. 이러한 점에 있어서 본 연구는 기존의 연구에서 한 단계 진일보한 연구결과를 제시하였다고 생각된다.

폐어구로 인한 환경상의 위해 방지를 위한 환경법적 연구

오원정 한국환경법학회 2019 環境法 硏究 Vol.41 No.3

Today the marine environment and eco-system are being destroyed by abandoned, lost, or otherwise discarded fishing gear(ALDFG). In this circumstance, this study was conducted to suggest legal management methods of ALDFG based on the preventive principle and the polluter pays principle. This study showed the environmental risks caused by ALDFG and; management status about it, made a legal analysis of the main contents and issues of the current law, and suggested its legal improvements. The current law has limitations because there is insufficient effort to manage ALDFG preventively, and it is hard to make a polluter responsible. To prevent the environmental risks caused by ALDFG, the preventive approach must be applied in managing. The specific ways are as follows: first, establish a legal frame to manage the whole life-cycle of fishing gear; second, reinforce environment-friendliness by regulating illegal fishing gear thoroughly and by compelling the certification of environment-friendly fishing gear; and third, make fishermen observe legal usage by restoring the fishing order. Besides, The polluter pays principle must be realized in managing. The specific ways are as follows: first, revise the real-name fishing gear system to identify the polluter easily; second, enlarge the area where dumping is restricted; and third, clarify the disposal responsibility and internalize disposal expenses. 이 글은 폐어구의 범람으로 극심한 해양환경 피해가 지속되고 있는 시점에서, 사전예방의 원칙 및 원인자책임 원칙에 입각한 폐어구 관리방안을 제시하고자 작성되었다. 이를 위하여 폐어구의 환경적 문제점 및 관리 실태를 파악하고, 어구 및 폐어구 관리에 관한 현행 법제를 환경법적 시각에서 분석・평가하며, 나아가 문제점 극복을 위한 법적 해결방안을 모색하고 있다. 현행 어구관리법제는 폐어구 발생을 사전적으로 예방・저감하려는 노력이 부족했으며, 이미 발생한 폐어구에 대해서도 그 원인자에게 책임을 묻기 곤란한 구조로 운영되고 있었다고 평가할 수 있다. 하여 폐어구로 인한 환경상 위해를 방지하기 위해서는 (ⅰ) 어구의 전 생애주기에 걸친 체계적 관리가 가능하도록 기반을 마련하고, (ⅱ) 불법어구 관리에 있어서 사각지대를 없애고 친환경어구의 인증을 의무화하는 식으로 어구의 친환경성을 강화하며, (ⅲ) 조업질서 확립을 통해 법정사용량을 준수케 하는 등 폐어구 관리에 있어서 사전예방적 접근방식을 도입해야 한다. 또한 (ⅰ) 원인자 규명을 보다 용이하게 할 수 있도록 어구실명제를 개편하고, (ⅱ) 어구 투기가 금지되는 장소적 범위를 확대하며, (ⅲ) 폐어구 처리책임을 명확히 하고 처리비용을 내부화하는 등 원인자책임 원칙에 충실한 폐어구 관리방안을 구축해야할 것이다.

녹색기업의 투자효율성과 기업가치에 대한 연구

오원정,권해숙 경남대학교 산업경영연구소 2017 지역산업연구 Vol.40 No.3

As the environment interest increases, designation of green company can increase investment efficiency by easing information asymmetry through disclosure of environmental information. There is also a positive aspect to increase firm value through awareness of brand and increase in product sales. On the other hand, there is a negative aspect that can reduce firm value because of excessive investment by the manager in relation to the green company, the increase of cost and related risk due to additional information disclosure. Therefore this paper examines the investment efficiency of green companies and whether the firm value depends on the investment efficiency. The sample consists of non-banking firms with December fiscal year end that are traded over Korea Exchange from 2010 to 2015. The results of the empirical analysis are as follows. First, it wasn't found that green companies's investment efficiency had higher than that of a non-green company. In addition, the green company designation and investment efficiency show a positive correlation with the firm value, but the investment efficiency of the green company affects the firm value significantly. Therefore, investment decisions should be taken into account when selecting a green company. And this paper has expanded the research on value relevance of green companies by adding investment efficiency in relation to the firm value of green companies. 본 연구는 녹색기업의 투자효율성과 투자효율성에 따른 기업가치를 검증하고자 한다. 환경적인관심이 증가하고 있는 상황에서 녹색기업은 환경정보를 공개함으로써 소비자들에게 긍정적인 이미지를 제고하고 정보비대칭을 완화하여 경영자가 투자효율성을 높이게 함은 물론 브랜드에 대한인지도 및 제품판매량 상승을 통해 기업가치를 증가시킬 수 있는 긍정적인 측면이 존재한다. 반면경영자가 녹색기업과 관련하여 과도한 투자를 수행하거나 추가적인 정보공개로 인해 비용 및 관련리스크가 증가함으로 인해 기업가치를 감소시킬 수 있는 부정적인 측면도 있다. 이에 본 연구에서는 녹색기업의 효율적인 투자수행여부 및 녹색기업의 기업가치가 효율적인 투자여부에 따라 달라지는지에 대해 검증해보고자 한다. 2010년부터 2015년까지 유가증권과 코스닥에 상장되어 있는 12월 결산 비금융기업 5,237개기업-연도를 대상으로 실증분석을 수행한 결과, 녹색기업은 그렇지 않은 기업에 비해 투자효율성이 높지 않은 것으로 나타났다. 또한 녹색기업여부 및 투자효율성은 각각 기업가치와 유의한 상관관계를 보이고 있고 녹색기업의 투자효율성이 증가할수록 기업가치가 증가하는 것으로 나타났다. 이러한 실증분석 결과는 녹색기업이라도 투자효율성이 높지 않을 수 있다는 증거를 제공함으로써녹색기업 선정시 투자행태에 대해 추가적으로 고려해야 한다는 점을 시사하고 있다. 또한 본 연구에서는 기존의 녹색기업의 기업가치에 관한 연구에 대해 투자효율성의 영향을 검증함으로써 녹색기업의 기업가치에 관한 연구를 확장하였다는데 연구의 의의가 있다.

기업집단 소속 재무분석가의 이익예측과 허딩

오원정 한국회계정보학회 2009 재무와회계정보저널 Vol.9 No.3

This study analyzes empirically that the earnings forecast herding of the business group affiliated analysts for the firms that are in the same business group differs from that for the firms not in the same business group and the earnings forecast of the business group affiliated analysts affects non-affiliated analysts' earnings forecast using analysts' earnings forecast data of FndataGuide from 2000 to 2004. According to the results, the business group affiliated analysts show a lower likelihood of earnings forecast herding for the firms that are in the same business group. Non-affiliated analysts show a lower likelihood of earnings forecast herding for the firms that are in the business group. Non-affiliated analysts herd more on the business group affiliated analysts' earnings forecast than the prior consensus of analysts for the firms are in the business group. The results of this study imply that the earnings forecast of the business group affiliated analysts isn't affected by the prior consensus of analysts and affects non-affiliated analysts' earnings forecast for the firms that are in the business group 본 연구는 기업집단 소속 재무분석가의 허딩확률이 분석대상기업의 기업집단 소속여부에 따라 상이한지를 검증하고 분석대상기업이 기업집단 소속일 경우 다른 재무분석가의 이익예측에 영향을 미치는지에 관해 2000년부터 2004년까지 FndataGuide에 포함된 재무분석가가 제공한 12월 결산상장법인의 이익예측치를 이용하여 분석하였다. 실증분석결과 기업집단 소속 재무분석가는 분석대상기업이 동일기업집단일 경우 그렇지 않은 경우보다 이익예측합의치로의 허딩확률이 낮았다. 둘째, 기업집단에 소속되지 않은 재무분석가는 분석대상기업이 기업집단인 경우 그렇지 않은 경우보다 이익예측합의치로의 허딩확률이 낮은 결과를 보였다. 마지막으로 기업집단에 소속되지 않은 재무분석가는 분석대상기업이 기업집단인 경우 재무분석가의 이익예측합의치보다 동일기업집단 소속 재무분석가의 이익예측치로 허딩하는 경향을 보였다. 본 연구의 결과는 기업집단 소속 재무분석가는 분석대상기업이 동일기업집단 소속인 경우 재무분석가의 이익예측합의치의 영향을 적게 받으며, 다른 재무분석가의 이익예측에 영향을 미치고 있음을 의미하는 결과로 해석된다.

최근 캐나다 선체부착생물 관리 동향과 정책적 시사점

오원정,박수진 해양환경안전학회 2023 해양환경안전학회 학술발표대회 논문집 Vol.2023 No.11

스톡옵션의 부여 및 행사가 재무분석가 이익예측치에 미치는 영향

오원정,윤성용 한국회계정보학회 2012 재무와회계정보저널 Vol.12 No.1

This paper examines how grant or exercise of the stock option affect analysts' earnings forecasts empirically. The sample of this paper consists of analysts' earnings forecasts of the companies listed in KRX that had announced grant of stock option between 2000 and 2004 and exercise of those stock option had made between 2003 and 2007. Especially it is tested how grant and exercise of stock option affect analysts' earnings forecasts accuracy and intra-firm analysts' earnings forecasts error. The empirical results are summarized as follows. The analysts' earnings forecasts accuracy for the companies which announced grant or exercise of the stock option tends to be increased as those companies were willing to disclose more information to the external investors than the companies that have not granted stock options. The analysts' earnings forecasts error tends to be decreased before grant of stock option and tends to be increased before exercise of stock option. This result shows that managers of the companies who have stock option provide biased informations to the external investors to maximize their compensation. 본 연구에서는 스톡옵션의 부여 및 행사가 재무분석가의 이익예측치에 영향을 미치는지 알아보고자 한다. 이를 위해 2000년부터 2004년 사이에 스톡옵션을 부여하고 2003년부터 2007년 사이에 스톡옵션을 행사한 기업 중 FndataGuide에 재무분석가 이익예측치가 존재하는 12월 결산상장법인을 중심으로 분석을 실시하였다. 구체적으로 스톡옵션의 부여여부 및 행사여부에 따라 재무분석가 예측오차가 상이한지를 검증하고 이와 더불어 동일기업 내에서도 스톡옵션 부여 전․후, 행사 전․후에 따라 예측편의가 상이한지를 검증하였다. 실증분석결과 스톡옵션을 부여한 기업은 동일한 산업 내 스톡옵션을 부여하지 않은 기업보다 예측오차가 적은 것으로 나타났으며, 행사한 기업은 그렇지 않은 기업보다 예측오차가 적은 것으로 나타났다. 이는 스톡옵션을 부여한 경우 및 행사한 경우 기업들이 외부이용자에게 정보를 보다 많이 제공한 결과로 사료된다. 동일한 기업 내 스톡옵션 부여 전․후의 예측편의를 살펴본 결과 부여 전의 예측편의가 부여 후의 예측편의에 비해 비관적이며, 스톡옵션 행사 전의 예측편의가 행사 후의 예측편의보다 낙관적인 것으로 나타났다. 이는 경영자가 스톡옵션의 부여 및 행사 전․후 자신의 보상을 극대화하기 위해 정보를 선별적으로 제공한 결과로 해석된다.

지주회사 체제로 전환된 자회사의 투자효율성에 대한 연구

오원정 한국세무학회 2022 세무와 회계저널 Vol.23 No.1

지주회사 체제로 전환하게 되면 소유구조가 수직적으로 단순해짐으로써 기업지배구조가 개선됨과 동시에 지주회사 내 존재하던 사업부문을 자회사로 분리함으로써 경영효율성이 높아질 수 있다. 이러한 지주회사 체제의 장점에도 불구하고 지배주주의 지배력 집중과 지주회사 체제 밖 자회사를 이용한 자원이전 등으로 인해 지주회사 체제로의 전환이 긍정적인 효과를 갖는지에 대해 꾸준히 의문이 제기되고 있는 상황이다. 본 연구에서는 지주회사 체제로 전환된 자회사의 투자효율성과 미래경영성과에 대해 검증하였다. 구체적으로 지주회사 체제로 전환된 자회사의 비효율적인 투자수준 및 투자효율성을 같은 산업내 비지주회사 체제인 일반회사와 비교한 뒤 지주회사 체제로 전환된 자회사의 투자효율성이 미래경영성과로 연결되는지를 살펴보았다. 2006년부터 2016년까지 12월 결산 비금융 상장기업을 대상으로 분석한 결과 지주회사 체제로 전환된 자회사에서는 같은 산업내 비지주회사 체제인 일반회사에 비해 과대투자가 적게 이루어지고 투자효율성은 높은 것으로 나타났다. 지주회사 체제로 전환된 자회사의 미래경영성과에 대한 분석에서는 지주회사 체제로 전환된 자회사이면서 투자효율성이 높은 회사일수록 미래경영성과가 높은 것으로 나타났다. 전체표본을 과대투자표본과 과소투자표본으로 구분한 뒤 지주회사 체제로 전환된 자회사 여부와 비효율적인 투자수준 간의 관계를 추가분석한 결과, 과대투자표본에서는 지주회사 체제로 전환된 자회사일수록 과대투자가 적게 이루어지는 반면, 과소투자표본에서는 지주회사 체제로 전환된 자회사 여부와 비효율적인 투자수준 간에 유의적인 관계가 발견되지 않았다. 본 연구의 실증분석결과는 지주회사 체제가 자회사의 투자효율성 및 미래경영성과에 긍정적인 영향을 미치고 있다는 것을 제시하고 있다. 최근 지주회사 체제에 대한 규제가 강화되고 있는 상황에서 본 연구의 실증분석결과는 지주회사 체제와 관련된 정책 수립에 시사점을 제공해 줄 수 있을 것으로 사료된다.

애널리스트가 소속된 증권회사의 특성이 이익예측정확성에 미치는 영향

오원정,박경진 한국회계정책학회 2007 대한회계학회 학술대회논문집 Vol.2007 No.5

증조의 생애와 종교이념

圓淨覺(원정각) 회당학회 1992 회당학보 Vol.1 No.-

아동의 친구관계 특성과 자아지각의 관계

오원정,이은해 연세대학교 생활과학연구소 2000 生活科學論集 Vol.14 No.-

The purpose of this study was to examine the relationships of friendship quality and friendship network to children's self-perception. The Subjects were 300 elementary school children in 3rd and 5th grades. Children responded to a friendship network questionnaire, the Friendship Quality Scale(Rhee & Koh, 1999), and the Self-Perception Scale(Rhee, Shin & Song, 1982). The results showed that children with larger friendship network size tended to have positive self-perceptions in cognitive competence and social acceptance, while high quality in friendship was related to children's self-perceptions in social behavior and social acceptance.