기술협력 파트너 다양성의 선행요인에 관한 실증연구

김현창(Hyeon-Chang Kim),임근(Geun Lim),윤우진(Woojin Yoon) 한국전략경영학회 2016 전략경영연구 Vol.19 No.2

본 연구에서는 과학기술정책연구원이 격년으로 실시하는 기술혁신조사 데이터를 활용하여 기술협력 파트너 다양성에 영향을 주는 선행요인을 분석하고자 하였다. 이를 위해, 기술협력 파트너 다양성에 영향을 주는 요인으로서 기업 외부환경에 해당하는 시장 불확실성과 정부 R&D 지원 의존도, 그리고 기업 내부요인으로서 기술정보 부족과 혁신정보 원천의 다양성을 살펴보았다. 실증분석 결과, 기업은 시장 불확실성이 클 경우 다양한 기술협력 파트너와 협력하는 것으로 나타났으며, 혁신활동 과정 중에 다양한 정보원천을 활용하는 정도 역시 기술협력 파트너 다양성에 유의미한 영향을 주는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과에 따르면, 기술발전 속도와 융합기술의 등장 등 기술 환경이 급속하게 변화하는 상황에서 시장의 불확실성, 특히 기업이 생산하는 제품이나 서비스의 수요를 예측하는 것은 기업에게 매우 큰 난관이며, 기업은 이러한 불확실성을 극복하기 위한 수단으로 다양한 유형의 파트너와 기술협력을 추진하는 것임을 알 수 있다. 또한, 다양한 혁신정보 원천을 활용할수록 보다 다양한 유형의 파트너와 기술협력을 추진하는 경향이 있다는 점에서, 기존 연구의 조직루틴과 관성에 관한 논의가 기술협력 파트너 선택의 상황에서도 설명력을 지니고 있다는 점을 확인할 수 있다. In this study, the empirical analysis for the antecedents of technology cooperation partner diversity is conducted using the Korea Innovation Survey (KIS) data. Four independent variables are considered : market uncertainty, government R&D support, lack of technology information, and various sources of information. The results of regression analysis suggest that there is a positive relationship between technology cooperation partner diversity and market uncertainty, and that various sources of information positively affects technology cooperation partner diversity. However, government R&D support and lack of technology information do not have a significant relation to technology cooperation partner diversity. The findings in this study imply that real option perspective, organizational-inertia and routine perspective could provide meaningful insights for explaining the factors affecting technology cooperation partner diversity.

빅데이터 활용 임상연구 시 유의사항

김현창 ( Hyeon Chang Kim ) 대한간학회 2016 임상연구방법론워크숍 Vol.2016 No.1

경기도 중소기업 현황과 정책제언

김현창(Kim, Hyeon Chang) 경기연구원 2021 GRI 연구논총 Vol.23 No.3

기업의 네트워크 특성이 기술협력 효과에 미치는 영향에 대한 연구

김현창(Hyeon-Chang Kim),윤우진(Woojin Yoon) 한국전략경영학회 2015 전략경영연구 Vol.18 No.3

본 연구에서는 다양한 수준에서의 기업 네트워크 특성이 기업의 기술협력 효과에 영향을 미치는 지에 대한 실증분석을 수행하였다. 기업의 네트워크 특성은 지역 수준의 네트워크, 기업 수준의 외부 네트워크 및 내부 네트워크의 3가지 차원에서 살펴보았다. 실증분석을 위해 서울, 경기, 인천, 창원의 IT-기계 융복합 관련 분야 지역 클러스터에 소속된 기업을 대상으로 한 설문조사 데이터를 활용하였다. 실증분석 결과, 기업이 클러스터 네트워크 프로그램에 적극적으로 참여할수록 기업의 기술협력 효과에 긍정적인 영향을 주는 것으로 나타났으며, 외부 기관과의 협력 정도가 활발할수록, 그리고 기업 내부의 기술교류활동이 활발할수록 기술협력 효과에 긍정정인 영향을 주는 것으로 밝혀졌다. This study investigates the effect of network characteristic on firms" technology performance. We focus on the three dimensions of focal firms" network characteristics-regional network, external network, and internal network. These effects are tested empirically in the firms that belong to regional IT-Machine convergence clusters. The results of the statistical analysis support all our hypotheses. Active participation in regional networking program, intensive external networking, and internal interactions are positively associated with focal firms" technology performance.

대용량 션트 전류 센서의 열기전력 안정화를 위한 소재 및 단자 구조 설계

김현창(Hyeon-Chang Kim),신백균(Beak-Gyun Shin) 대한전기학회 2020 대한전기학회 학술대회 논문집 Vol.2020 No.7

강화지역 성인남녀의 12년간 고혈압 발생률과 위험요인: 강화연구

김현창,지선하,이강희,김창수,남정모,서일,Kim, Hyeon-Chang,Jee, Sun-Ha,Lee, Kang-Hee,Kim, Chang-Soo,Nam, Chung-Mo,Suh, Il 대한예방의학회 1999 예방의학회지 Vol.32 No.4

Objectives: The purpose of this study was to examine the twelve-year incidence of hypertension, and to find risk factors for the incidence in adult population in Kangwha County, Korea. Methods: In 1986, 413 males(mean age 37 years) and 434 females(mean age 33 years) were examined in the Kangwha Study, Among 764 non-hypertensive participants, 164 males and 214 females were reexamined in 1998. Blood pressure(BP) was measured with standard mercury sphygmomanometers. Multiple logistic regression analysis was used to estimate the relative risk of risk factors on the incidence of hypertension. Results: During the 12-year period, 68 of 164 males and 53 of 2f4 females developed hypertension. In a multiple logistic model adjusted for age and pulse rate, baseline BP, baseline body mass index(BMI) and BMI change during the follow-up period were significantly related to the incidence of hyperiension. Adjusted relative risk(RR)s of baseline high-normal BP were 3.90(95% CI: 1.81-7.84) in males, and 12.72(95% CI: 3.70-30.73) in females. Compared with lower baseline BMI group, adjusted RRs of middle baseline BMI group were 2.66(95% CI: 1.19-5.70) in males, and 2.33(95% CI: 0.95-5.55) in females. Adjusted RRs of upper baseline BMI group were 3.52(95% CI: 1.53-7.67) in males and 3.63(95% CI: 1.50-8.43) in females. Increase of BMI was positively related to the incidence in males(adjusted RR=2.71, 95% CI: 1.00-6.71) and females(adjusted RR=3.05, 95% CI: 1.29-6.88). Conclusions: The twelve-year incidence of hypertension was 41.5% in males, and 25.8% in females. Baseline BP, baseline BMI, and BMI change were strongly related to the incidence of hypertension.

성과연동스톡옵션의 고정부스톡옵션에 대비한 효과성 검증

김현아(Kim, Hyeon-A),정성창(Jung, Sung-Chang) 대한경영학회 2011 大韓經營學會誌 Vol.24 No.1

경영자 인센티브 스톡옵션의 민감도와 기업의 위험관리 특성

정성창(Sung-Chang Jung),김현아(Hyeon-A Kim) 한국산업경제학회 2015 산업경제연구 Vol.28 No.6

본 연구는 경영자에게 인센티브 스톡옵션을 부여한 기업을 대상으로 그들의 스톡옵션가치 변화의 민감도인 델타와 베가가 기업의 파생상품을 활용한 위험헤징전략에 미치는 영향력을 살펴보았다. 스톡옵션의 델타가 클수록 경영자는 위험회피적인 의사결정을 하므로 헤징의 크기를 늘릴 것이며, 베가가 클수록 경영자는 보다 위험을 추구하고자 헤징을 줄이거나 하지 않을 것이다. 구체적으로 보면, 옵션가격을 결정짓는 두 요인(주식가격, 주식가격 변동성)의 변화에 대한 옵션가치의 변화(델타, 베가)를 측정한 후, 각 기업별로 보유 중인 경영자 스톡옵션 수를 반영하여 총민감도를 산출하였다. 그리고 로짓 및 패널 토빗분석을 통해 이러한 총민감도가 위험회피목적의 파생상품 활용에 미치는 영향을 살펴보았다. 2004년부터 2011년까지 총 703개 패널 데이터를 대상으로 하였으며, 이 중 290개가 파생상품을 위험헤지 목적으로 활용한 기업이었다. 분석 결과, 총델타가 클수록 파생상품을 더 사용한 것으로, 총베가가 클수록 파생상품을 활용하지 않은 것으로 나타났다. 그리고 총델타가 클수록 위험헤징 목적의 파생상품 계약금액의 크기는 유의적으로 증가한 반면 총베가가 클수록 파생상품 계약금액의 크기는 유의하지는 않지만 부(-)의 값으로 나타났다. 즉, 경영자는 보유 중인 스톡옵션의 가치를 극대화하기 위해 주식가격 및 주식수익률 변동성에 대해 다른 태도를 보이며, 이는 파생상품을 활용한 헤징의 크기에 영향을 미치는 것으로 판단되었다. 본 연구의 결과는 경영자가 인센티브 스톡옵션을 부여받은 경우 그들의 부를 극대화 하고자 하는 사적 이익 추구 행위가 기업의 위험관리전략에 영향을 미치며, 이는 또 다른 대리인 비용으로서 경영자 보상설계 시 고려되어져야 할 것으로 생각되었다. 한편 국내 대기업의 경우 대주주 중심의 지배구조이기 때문에 이러한 경영자의 사적이익추구행위는 지배구조의 영향을 받을 수 있다. 본 연구는 이러한 한계점을 추후 연구에서 보완하겠다. This study explores whether executive stock options(ESOs) provide managers with risk preferences to maximize their wealth and affect hedging activities. Because there is a direct link between options and stock price, managers have an incentive to utilize derivatives to avoid risk. In contrast, they are likely to decrease the hedging activities in that the value of managers’ stock option portfolio increase with the volatility of the firm’s stock returns. Firstly, we measure the opposing effects of stock options on their wealth with the two sensitivities of options–Total sensitivity to stock price(TDelta) and Total sensitivity of stock return volatility(TVega). Then, we explore how TDelta and TVega have impacts on the derivatives usage through panel Logit and panel Tobit analysis. We analyzed a total of 703 firm panel data whose executives are holding stock options, selected from the listed companies in Korea Stock Exchange(KSE) from year 2004 to year 2011. In univariate analysis, these data are categorized into two groups by the risk hedging with derivatives – ‘derivatives are used’ (n=290), ‘derivatives are not used’(n=413). The results are like followings; Firstly, according to the univariate analysis between groups of derivatives used versus non-used, Tdelta is significantly higher and Tvega is statistically lower for the group of derivatives used. Secondly, in the logit analysis, Tdelta affects positively the usage of derivatives, which means that mangers avoid risk by utilizing derivatives more if their sensitivities of option value to stock price is higher. In contrast, Tvega has an negative effect on the usage of derivatives, implying that derivatives are less used to take risk as Tvega increases. Lastly, in the tobit analysis where dependent variable is the contract value of derivatives scaled by firm size, the same results have been found. But there is evidence that managers are more active in risk hedging than risk taking. This study has an significance in that this is the first in Korea to explore the relationship empirically between sensitivity of managers’ stock option portfolios to stock price and to stock return volatility and risk hedging strategies. Still more this study’s measures are more sophisticated than prior research, because the sensitivities are calculated under the full information method. In the following research, this study would supplement the limitation that it didn’t consider the possibility of corporate governance affecting the Managerial Opportunism. Particularly in a leading conglomerate in Korea, employed managers can have a weak decision-making power in hedging strategies due to its major shareholder’s ownership.

임직원 스톡옵션의 행사패턴 및 조기행사에 영향을 미치는 요인에 관한 연구

김현아 ( Hyeon A Kim ),정성창 ( Sung Chang Jung ) 한국재무관리학회 2009 財務管理硏究 Vol.26 No.2

경영자 인센티브 스톡옵션의 민감도와 기업의 위험관리 특성

정성창(Jung, Sung Chang),김현아(Kim, Hyeon A) 한국경영학회 2015 한국경영학회 통합학술발표논문집 Vol.2015 No.08

본 연구는 경영자에게 인센티브 스톡옵션을 부여한 유가증권시장 상장기업을 대상으로 주식가격 및 주식수익률 변동성에 대한 옵션가치 변화의 민감도인 델타와 베가가 기업의 파생상품을 활용한 위험헤징전략에 미치는 영향력을 살펴보았다. 델타가 클수록 경영자는 위험회피적인 의사결정을 하므로 헤징의 크기를 늘릴 것이며, 베가가 클수록 경영자는 보다 위험을 추구하고자 헤징을 줄이거나 하지 않을 것이다. 2004년부터 2011년까지 총 703개 패널 데이터를 대상으로 분석한 결과, 총델타가 클수록 파생상품을 사용한 것으로, 총베가가 클수록 파생상품을 활용하지 않은 것으로 나타났다. 그리고 총델타가 클수록 위험헤징 목적의 파생상품 계약금액의 크기는 유의적으로 증가한 반면 총베가가 클수록 파생상품 계약금액의 크기는 유의하지는 않지만 부(-)의 값으로 나타났다. 본 연구의 결과는 경영자가 인센티브 스톡옵션을 부여받은 경우 그들의 부를 극대화 하고자 하는 사적 이익 추구 행위가 기업의 위험관리전략에 영향을 미치며, 이는 또 다른 대리인 비용으로서 경영자 보상설계 시 고려되어져야 할 것으로 판단되었다. This study explores whether executive stock options(ESOs) provide managers with risk preferences to maximize their wealth and affect hedging activities. Because there is a direct link between options and stock price, managers have an incentive to utilize derivatives to avoid risk. In contrast, they are likely to decrease the hedging activities in that the value of an manager’s stock option portfolio increases with the volatility of the firm’s stock returns. We measure the opposing effects of stock options on their wealth with the two sensitivities of options?Total sensitivity to stock price(TDelta) and Total sensitivity of stock return volatility(TVega). We analyzed a total of 703 firm panel data whose executives are holding stock options, selected from the listed companies in Korea Stock Exchange(KSE) from year 2004 to year 2011. In univariate analysis, these data are categorized into two groups by the risk hedging with derivatives ? ‘derivatives are used’ (n=290), ‘derivatives are not used’(n=413). The results are like followings; Firstly, according to the univariate analysis between groups of derivatives used versus nonused, Tdelta is significantly higher and Tvega is statistically lower for the group of derivatives used. Secondly, in the logit analysis, Tdelta affects positively the usage of derivatives, which means that mangers avoid risk by utilizing derivatives more if their sensitivities of option value to stock price is higher. In contrast, Tvega has an negative effect on the usage of derivatives, implying that derivatives are less used to take risk as Tvega is increasing. Lastly, in the tobit analysis where dependent variable is the contract value of derivatives scaled by firm size, the same results have been found. But there is evidence that managers are more active in risk hedging than risk taking. This study has an significance in that this is the first in Korea to explore the relationship empirically between sensitivity of managers’ stock option portfolios to stock price and the sensitivity of their portfolios to stock return volatility and risk hedging strategies. Still more this study’s measures are more sophisticated than prior research, because the sensitivities are calculated under the full information method.