Does Information Asymmetry Exist around Earnings Announcement?:Evidence from Korea

장금주,김진욱,강민정 한국회계정책학회 2022 회계와 정책연구 Vol.27 No.4

[Purpose]This study examines whether information asymmetry between investors exists after the adoption of Regulation Timely Disclosure and Fair Disclosure in Korea. [Methodology]We examine the relationship between abnormal returns on non-periodic disclosure and trade patterns of institutional and individual investors prior to non-periodic disclosure. We use a unique database including information about daily trading volumes of each investor types (institutional and individual investors) in Korea between 2002 and 2010. [Findings]We find a positive association between the volume of net purchases before non-periodic disclosure and abnormal returns for institutional investors, and a negative association for individual investors, These results suggest that institutional investors still engage in informed trading and capitalize on their superior access to information in the post-Fair Disclosure era. We also find that information asymmetry is more severe for smaller firms and firms with larger control-ownership disparity. [Policy Implications]Our results provide the foundation for more rigorous enforcement of monitoring activity for firms with greater potential to violate disclosure regulations. Specifically, regulatory bodies may need to improve regulatory measures to protect individuals investing in smaller firms and firms with higher control-ownership disparity.

다중회귀분석을 활용한 국내 기업의 공급체인관리 성과지표와 기업 시장가치와의 상관관계 분석 : 재고와 현금화주기를 중심으로

장금주,양재환 대한산업공학회 2012 산업공학 Vol.25 No.2

This paper studies the relationship between SCM(Supply Chain Management) metrics and corporate value (Tobin's Q) for manufacturing and wholesale/retail firms in Korea. Specifically, the multiple regression analysis is used to investigate the relationships 1) between inventory level, inventory turns, and days of inventory and Tobin's Q and 2) between cash-to-cash (C2C) cycle time including its components such as days of inventory, days sales outstanding, and days payable outstanding and Tobin's Q. The results indicate that there exist statistically significant negative relationships between inventory levels and days of inventory (DOI) and Tobin's Q. Also, we found that there exist commonly known negative correlations between days of raw materials inventory and days of work in process (WIP) inventory and Tobin's Q. For the C2C cycle time, we found that there -exists a statistically significant negative relationship between the C2C cycle time and Tobin's Q. Also, we found that there exist commonly known correlations between the two components of C2C cycle time and Tobin's Q such as the negative for DOI and days sales outstanding. This study clearly shows the negative relationship in general between inventory levels and corporate value and between C2C time and corporate value, and this kind of result has not been found by previous studies in Korea.

호흡명상과 바디 스캔을 적용한 개인사례연구

장금주 한국명상치료학회 2009 명상치료연구 Vol.3 No.-

불안장애에 대한 인지행동적 접근

장금주 한국명상치료학회 2011 명상치료연구 Vol.6 No.-

이익보고시차 및 감사시차에 따른 발생액 이상 현상

장금주,이호영,고재민 韓國公認會計士會 2008 회계·세무와 감사 연구 Vol.47 No.-

This study examines the association between accrual anomaly and earnings report lag and audit report lag. Timely disclosure of earnings directly affects capital market efficiency and, therefore, has been of a great concern by investors and regulators. In an effort to improve the information content of earnings report, the U.S. SEC has adopted a rule for accelerated 10K filings requiring firms that satisfy a certain condition file their 10Ks with the SEC within 60 days. Since Sloan (1986) reported the accrual anomaly phenomenon of earnings, several studies have examined potential reasons for the anomaly. Sloan(1996) argues that accruals lack persistence relative to cash flows and investors fixate their decisions on accrual-based accounting earnings. He suggests that difficulty in interpreting accounting estimation, complex cost allocation, and accounting choices causes the anomaly. Collins and Hribar(2000) report that the accrual anomaly phenomenon also exists in quarterly earnings and this anomaly is distinct from the post-earings announcement drift. Dopuch at al.(2005) find that the accrual anomaly phenomenon exists only with firms experiencing positive net income. Xie(2001) extends Sloan(1996) showing that the accrual anomaly is primary driven by discretionary accruals. While prior studies reported the anomaly phenomena with several components of earnings, potential reasons for the anomaly are not well understood. Managers tend to disclose good news earlier and bad news later. A potential reason for disclosing bad news later would be to avoid a rapid decline in stock price. When the disclosure of earnings is delayed, the quality of earnings information at the disclosure date would be lower since investors pursue alternative sources of earnings information from other than corporate disclosures. The information contents of earnings would, therefore, be different between firms disclosing their earnings early and those disclosing earnings late. This difference in information contents would result in a greater anomaly. Trueman(1990) also suggests that managers are more likely to manage earnings as their report lags lengthen, which lowers the quality of reported earnings. Regardless of earnings quality pertaining to report lags, investors may not be able to understand the implications of current earnings on future earnings(Thomas and Zhang 2002; Lev and Thiagaraian 1993). This misunderstanding may result in over-reactions to accruals of firms with different lengths of report lags. Therefore, we hypothesize that firms with longer report lags are more likely to experience greater accrual anomaly than others. Earnings report lag is the period between the fiscal year end and the earnings disclosure date and composes of two time periods; a period from the fiscal year end date to audit report date and the period from audit report date to earnings disclosure date. Spending more time in audit procedures may imply a greater auditors' effort, which results in higher audit quality and more reliable accounting earnings. Higher accounting quality improves the persistence of earnings and reduces accrual anomaly. On the other hand, longer audit report lags may not necessarily suggest auditor spending more time for audit procedures. Instead, this may simply suggest that auditors need to spend more time for judgements in determining and/or negotiating the final numbers on the statements with their client managers. Consistent with this view, Na and Choi(2004) find that there is a positive association between audit report lag and accruals and conclude that auditors extend their audit since audit risk associated with accruals is high. Most prior studies also find that audit report lags are greater when audit risk as a result of complex business transactions and high bankruptcy risk is high. When business transactions are complex and bankruptcy risk is high, investors are more likely to experience difficulty in interpreting accounting accruals and, therefore, accrual anomaly is expected to be greater. We, therefore, hypothesize that firms with longer audit report lags are more likely to experience greater accrual anomaly than others. Using sample period from 1999 through 2005, we examine whether accrual anomaly varies depending on the report lags. In particular, we utilize Mishkin(1983) test in detecting accrual anomaly. The results of our analyses show that accrual anomaly phenomenon is observed in Korean capital market consistent with findings of prior oversee's studies. Second, the results of our analyses show that for firms with relatively short earnings report lags, the accrual anomaly phenomenon is not observed. On the other hand, firms with longer earnings report lags experience the accrual anomaly phenomenon. Third, firms with longer audit report lags also experience the accrual anomaly similar to earnings report lags. Additional analyses reveal that accrual anomaly phenomenon becomes prevalent when earnings report and audit report lags lengthen. In particular, when audit report lags are larger, the accrual anomaly phenomenon is clearly observed in both discretionary and non-discretionary accruals. These results suggest that for firms with longer earnings and audit report lags, the quality of accruals are low and, therefore, investors are seemed not to properly evaluate the underlying meanings of accruals on firm value. In addition, regardless of the length of lags investors may also over-react to accruals while, in fact, the quality of accruals remains unchanged. The results with both earnings report lags and audit report lags suggest that the lags may deteriorate the efficiency of capital market and, therefore, further analyses on potential reasons for the anomaly of earnings need to be conducted. 본 연구는 발생액 이상 현상이 이익보고시차 및 감사시차에 따라 차별적으로 달라지는가를 1999년부터 2005년까지의 거래소 기업을 대상으로 분석하였다. 이익 공시 시점은 목적 적합한 회계정보의 전제 조건인 적시성과 밀접한 연관성이 있으며, 미국의 경우 적시성 있는 공시의 중요성이 더욱 강화되어 일정요건을 충족한 기업의 경우 재무제표 공시기한을 과거의 90일에서 2007년까지 60일로 점차 단축시키는 규정(accelerated 10K filings)이 도입된 바 있다(SEC 2002, 2005). 이에 본 연구는 이익보고시차와 감사시차에 따라 발생액 이상 현상이 차별적으로 다르게 나타나는가를 분석하기 위해 미시킨 검증(1983)을 실시하였다. 분석 결과, 첫째 이익보고시차와 감사시차가 큰 경우는 작은 경우보다 발생액 이상 현상이 차별적으로 크게 나타났다. 둘째, 총발생액을 비재량적발생액과 재량적발생액으로 구분하여 다시 분석한 결과 비재량적발생액의 경우는 이익보고시차가 큰 기업군과 작은 기업군 각각에서 발생액 이상 현상이 약하게 나타나나 두 그룹간의 차이는 나타나지 않았다. 반면 재량적발생액의 경우는 이익보고시차가 큰 집단에서만 발생액 이상 현상이 나타난다는 사실을 확인하였다. 셋째, 감사시차와 관련하여 비재량적발생액과 재량적발생액 모든 경우에 있어서 감사시차가 큰 집단에서만 발생액 이상 현상이 나타났다. 이를 통해 감사시차가 길수록 투자자들이 발생액에 대하여 해석상의 어려움을 겪고 있는 것으로 해석할 수 있다. 이상의 결과를 종합해 보면, 이익보고시차와 감사시차가 크면 투자자들은 발생액에 대한 미래이익지속성을 평가함에 있어서 실제 이익지속성보다 과대평가하고 있음을 알 수 있다. 이것이 의미하는 바는 이익보고시차와 감사시차가 커질수록 신뢰성 있는 재무정보가 제공될 수 있다는 긍정적 효과보다는 투자자들에게 해석상의 어려움을 가중시킨다는 것이다. 이와 같은 결과는 적시성 있는 회계정보의 공시제도가 자본시장의 효율성 제고와 회계 신인도 제고에 중요한 역할을 할 수 있다는 하나의 증거를 제시하였다는 점에서 의의가 있다.

중소회계법인의 품질관리감리와 감사품질

장금주,박현영,정주렴,강민정 한국공인회계사회 2021 회계·세무와 감사 연구 Vol.63 No.1

Recently audit environment has changed greatly due to the revision of external audit of the corporations law, and the quality control requirements for a audit firm's accounting and auditing practice has been enhanced due to increased audit risks such as lawsuits. With the implementation of new systems such as the standard audit hour policy and the auditor registration system, accounting firms faced unprecedented changes in the audit environment. In particular, there has been a constant need to improve internal quality control of small and medium-sized accounting firms, which are likely to have insufficient quality control systems compared to large accounting firms. In this study, we examined the audit quality control status of small and medium-sized accounting firms and also analyzed the relationship between the elements of an audit firm's system of quality control and audit quality. For data, we conducted a survey of small and medium-sized accounting firms to find out the results of inspection of Auditing Firms’ quality control system by the Korean Institute of Certified Public Accountants(KICPA) from 2011 to 2017. Among the elements of audit firm’s system of quality control, elements with high violations were 1)independence requirements, 2)acceptance and continuance of client relationships, 3)appropriate action against violators, 4)a monitoring process, 5)management of audit time. For KSE and KOSDAQ listed companies audited by small and medium-sized accounting firms from 2011 to 2017, we analyzed whether the results of inspection of Auditing Firms’ quality control system presented above had a significant relationship with the final audit quality. In the regression analysis results, we find that management responsibility, independence confirmations procedures, acceptance and continuance of client relationships, education and training, sufficient amount of audit hours, and engagement documentation showed a significant relationship with audit quality. In addition, we find that the smaller the number of comments on violations, the higher the audit quality. As a limitation of this study, data from accounting firms that did not respond to the survey were excluded from the study, so the audit quality control status of the entire small and medium-sized accounting firms cannot be identified, and the results of analysis between the results of inspection of Auditing Firms’ quality control and audit quality could not be generalized. In addition, in this study, the results of inspection of Auditing Firms' quality control are analyzed by elements of a system of quality control under KSQC1(Korean Standard on Quality Control 1), and it will be difficult to ascertain whether elements on QC with many violation affect the deterioration of auditing quality. This is because some elements that are found to be insufficient during inspection of Auditing Firms’ quality control may or may not have a significant impact on audit quality. For example, although there is a lack of monitoring procedures for the quality control system, but if the internal preliminary review is properly conducted, the final audit quality can be good. Therefore, it will be necessary to comprehensively analyze each quality control elements and identify the factors that have more influence on the audit quality, but this study was not performed due to the limitations of data. If these limitations are supplemented in future studies, it is expected that the relationship between elements on quality control and audit quality will be revealed in greater depth. This study gives implications to academia and regulators by identifying the status of quality control of small and medium-sized accounting firms that need improvement and reporting the relationship between the elements of an audit firm's system of quality control and audit quality. 최근 주식회사등의 외부감사에 대한 법률 개정 등으로 회계법인의 감사환경이 크게 변화하고 회계법인의 품질관리에 대한 제도가 강화되고 있다. 이러한 상황에서 대형회계법인에 비해 품질관리 시스템이 미흡할 가능성이 높은 중소회계법인의 내부 품질관리 개선 필요성이 지속적으로 제시되어 왔다. 이에 본 연구에서는 한국공인회계사회 품질관리감리 수검대상인 중소회계법인을 대상으로 품질관리감리 결과를 통해 품질관리 현황을 파악하고, 품질관리감리에서 나타난 세부 요소별 품질관리결과와 최종 감사품질의 관련성을 분석하였다. 우선, 중소회계법인을 대상으로 2011년부터 2017년까지 한국공인회계사회에서 실시한 품질관리감리 결과에 대한 설문조사를 실시하였다. 그 결과 중소회계법인은 독립성 확인, 품질관리위반자에 대한 조치, 모니터링, 감사시간 관리, 업무수임 및 유지절차 구축에서 지적받은 횟수가 높았다. 그 다음 품질관리감리에서 지적을 받은 세부 항목과 재량적발생액과의 관계를 회귀분석을 통해 검토하였는데, 경영진 운영책임, 독립성 절차, 업무의 수임 및 유지, 교육, 감사시간 및 조서관리 절차가 감사품질과 유의한 관계를 보였으며, 전반적인 지적사항이 적을수록 감사품질이 높았다. 이러한 결과는 중소회계법인의 감사품질은 전반적인 품질관리시스템 개선으로 제고될 수 있다는 것을 실증적으로 제시한다. 본 연구는 이미 시스템을 구축하고 있는 대형회계법인에 비해 시스템적 개선이 필요한 중소회계법인의 현황을 제시하고 품질관리요소별 감사품질간의 관계를 보고함으로써 학계 및 규제기관에 시사점을 제시하고 있다.

감사인 유형에 따른 감사파트너교체와 이익조정

장금주,이영한 한국경영교육학회 2017 경영교육연구 Vol.32 No.4

[Purpose]This study analyzes the effect of the partner rotation of the accounting firm and the same partner continuous audit period(partner tenure) on the earnings management of the audited company. and verify whether it appears discriminative according to the accounting firm type(Big4 vs. Non Big4). [Methodology]This study analyzes the effect of restricting the earnings management by the partner replacement through Discretionary Accurual(DA). In addition, it tests the effect of longer partner tenure, audit firm type on the earnings management. [Findings]This study found that the effect of restricting the earnings management by the partner replacement is significant in those audited companies by Non Big4. DA of audited companies by Non Big4 were increased as the long partner tenure. and it was found that partner change effect was influenced by partner’s audit time input decision. In small audited company, the earnings management is suppressed due to the replacement of the partner. [Implications]The results of this study suggest that it is necessary to consider differentiating the obligations of replacing partners in accordance with the internal quality control, partner performance evaluation and auditing quality control level in accounting corporation related regulations. [연구목적]본 연구는 회계법인의 파트너 교체 및 동일 파트너 계속감사기간이 피감사회사의 이익조정에 미치는 효과를 분석하며 이러한 효과가 회계법인의 유형, 즉, Big4 회계법인과 Non Big4 회계법인에 따라 차별적으로 나타나는지를 검증하였다. [연구방법]본 연구는 파트너 교체에 따른 이익조정 억제효과가 유의하게 나타나는지를 재량적발생액을 통해 검증하였고, 파트너 계속감사기간이 장기인 경우에 이익조정이 나타나는지, 그리고 회계법인 유형별로 차별적으로 나타나는지 추가적으로 검증하였다. [연구결과]본 연구의 분석결과 Non Big4 회계법인의 경우 파트너 교체에 따른 이익조정 억제효과가 유의하게 나타났으며, 파트너 계속감사기간이 장기인 경우 역시 Non Big4 회계법인의 피감사회사에서 주로 이익조정이 증가하는 것을 볼 수 있었다. 추가적으로 감사시간 투입의사결정에 따라 파트너 교체효과가 영향을 받음을 알 수 있었으며 피감사규모별로 분석을 시행한 결과 Non Big4 회계법인의 피감사회사에서 피감사회사의 규모가 작은 경우에는 파트너 교체로 인해 이익조정이 억제되는 현상을 발견하였다. [연구의 시사점]이러한 연구결과는 파트너 교체에 대한 관련 규제에서 회계법인 내부 품질관리나 파트너 성과평가 및 감사품질 관리 수준에 따라 파트너 교체의무를 차별적으로 부여하는 것을 검토해 볼 필요가 있으며 감사담당자의 교체에 따른 독립성 제고뿐 아니라 감사시간등 감사자원의 추가적 투입을 유도하고 관리할 필요성을 시사한다.

전기 잠정이익 공시의 오차와 당기 이익정보의 유용성: 수시공시를 중심으로

장금주 한국회계정보학회 2017 회계정보연구 Vol.35 No.3

The market response to information provided by management is affected by the reliabilty on the prior period’s financial information provided by management. Preliminary earnings is unaudited information reflecting management’s decision outcome, the market response to reliabilty of the information provided by management is expected to have a significant impact on information usefulness. In this regards, this study examines whether information users reflect the prior preliminary earnings disclosure error(the diference betwen prior preliminary earnings and actual earnings) in the decision making of the current investment. The result shows earnings response coefficient decreases as prior preliminary earnings disclosure errors increases. When prior preliminary earnings were larger than the actual earnings, earnings response coefficient decreases further. We find that this phenomenon is shown among large firms than small firms. In additional test, we divided the sample into two subsets: firms with preliminary earnings disclosure errors being smaller than actual earnings, firms with no diferences betwen preliminary earnings and the actual earnings. We find that there is no significant difference betwen the earnings response coefficient of these two groups. Thus we confirm that the capital market does not penalize firms when prior preliminary earnings is less than the actual earnings In addition, we find that firms with high institutional investor’s net buying volumes show negative stock response as the prior information error increases. However, once we consider signs as well as the size of error, we find firms with small amount of errors and lower preliminary earnings projection compared to the actual earnings show positve stock response. This result implies that an institutional investor who has superior abilty to interpret and analyze information incorporate the sings and the size of prior preliminary earnings errors. We find that investors reflect the prior information errors in curent period’s decision. In addition, information usefulness decreases without investors’ trust in timely disclosures. This research provide policy implication that overstated preliminary earnings and inaccurate information show negative response based on capital market mechanism, and investors’ trust of information content in timely disclosure is a critical attribute. Also we provide policy implication that large firms and firms with high institutional net buying volumes should pay closer attention in release accounting information based on the results describe above. 경영자가 제공한 정보에 대한 시장 반응은 경영자가 공시한 과거 정보에 대한 신뢰에 의해영향을 받는다. 잠정이익은 감사를 받지 않은 수치로서 경영자의 의사결정이 상대적으로 크게반영되므로 해당 정보에 대한 시장의 신뢰는 정보유용성에 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다. 이에 본 연구에서는 정보이용자들이 전기의 공시오차(전기 잠정이익과 사후 확정이익간의 차이에 대한 절대값)를 당기 투자의사결정에 반영하는가를 확인하였다. 분석 결과, 전기 공시오차가 커지면 당기 이익반응계수가 낮아짐을 확인하였으며, 전기 잠정이익이 사후 확정이익보다 크게 계상된 경우는 그렇지 않은 경우보다 이익반응계수가 더 낮아짐을 확인하였다. 또한이와 같은 현상은 소규모기업보다 대규모기업에서 강하게 나타나고 있음을 확인하였다. 제공된 정보의 질이 낮다고 판단되면 대규모기업의 정보이용자들은 공적인 이익정보 이외의 대체정보를 이용할 가능성이 더 높기 때문으로 이해된다. 추가 분석에서 전기 잠정이익이 사후 확정이익보다 과소 계상된 경우와 정확하게 계상된 기업의 이익반응계수간 유의적인 차이가 없음을 확인하였다. 이를 통하여 자본시장에서는 전기 잠정이익이 사후 확정이익보다 과소평가된 경우 사후 확정이익과 동일하지 않더라도 패널티를 부여하지 않고 있음을 확인하였다. 한편 기관투자자의 순매수 비중이 높은 집단은 전기 공시오차가 커질수록 부정적으로 반응하지만 부호를 고려하는 경우, 전기 잠정이익이 사후 확정이익보다 과소 계상되면서 공시오차가낮으면 오히려 긍정적인 반응이 나타남을 확인하였다. 이를 통해 정보의 해석․분석 능력이뛰어난 기관투자자는 과거 공시오차의 크기 및 방향성을 모두 고려하고 있음을 알 수 있다. 본 연구의 결과를 통해서 투자자들이 과거 공시된 정보에 대한 오차를 기초로 당기 잠정이익을 합리적으로 수정하여 투자의사결정에 반영하고 있으며 수시공시제도에 있어 투자자의신뢰가 없으면 정보의 유용성이 저하될 수 있음을 알 수 있다. 본 연구는 잠정이익의 과대계상 및 부정확한 이익 공시는 자본시장 내부의 자정능력으로 인해 주가에 부정적으로 반영되며 기업 공시에 있어서 투자자에 대한 신뢰 확보가 중요한 요소라는 시사점을 제공한다. 또한 기업규모 및 기관투자자 비중에 따라 전기의 부정확한 공시가차기의 이익정보의 유용성에 영향을 미치고 있음을 보임으로써 규모가 크거나 전문 투자자의비중이 높은 기업의 경우는 잠정이익 공시에 있어 더욱 신중을 기해야 한다는 시사점을 제시하였다.

염지관 명상에 기초한 노인집단 명상프로그램의 개발과 효과(예비사례 연구)

장금주 한국명상치료학회 2009 명상치료연구 Vol.4 No.-

감사위원회의 회계, 재무 전문성이 개발비의 가치관련성에 미치는 영향

장금주,이영한,최복영 한국회계정책학회 2021 회계와 정책연구 Vol.26 No.1

[Purpose] While accounting for R&D intangible asset is important to accounting users, monitoring the R&D capitalization is necessary because accounting for R&D spending is complex and requires a lot of management evaluation and judgment. The purpose of this study is to test whether the financial expertise of the Audit Committee, which monitors the management's accounting decisions, improves the usefulness of accounting information related to R&D intangible asset. [Methodology] In this study, in order to examine whether audit committee financial experts improve the value relevance of accounting information, the relationship between audit committee financial expert and the value relevance of R&D intangible asset is examined. To this end, an empirical analysis is conducted on whether the audit committee chairman with financial expert and the proportion of financial experts in the total number of audit committee members are related to the value of R&D intangible asset. [Findings] As a result of the analysis, in the case where the audit committee chairman was a financial expert, the value relevance of R&D asset was significantly higher than that of the other, but there was no significant relationship between the proportion of accounting and finance experts among audit committee members and the value-relevance of R&D asset. The larger the company size, the greater the accruals and discretionary accruals, and the higher the probability of bankruptcy, the stronger the impact of the audit committee’s accounting and financial expertise on the value relevance of R&D intangible asset. [Policy Implications] The analysis results can be interpreted as empirical evidence that it is necessary to strengthen the requirements of audit committee chairman and support the legislative validity of the current system to enhance the financial expertise of the audit committee. In addition, it is meaningful to present empirical evidence that the accounting monitoring function enhanced by the audit committee’s financial expertise has a positive effect on the improvement of the adequacy of accounting for R&D intangible asset. [연구목적] 개발비는 회계정보이용자에게 중요한 정보이나 개발비 회계처리는 관련 회계기준해석이 어렵고 회계처리에서 경영자의 판단이 많이 개입되는 특성이 있어 적절한 회계처리에대한 회사 내부의 감시가 필요하다. 경영진의 회계의사결정을 감시하는 감사위원회의 회계, 재무전문성이 높을 경우 개발비 관련 회계정보의 유용성을 제고하게 되는지에 대한 실증분석을시행하고자 한다. [연구방법] 본 연구에서는 감사위원회의 전문성이 회계정보의 가치관련성에 어떠한 영향을주는지를 검증하기 위해 감사위원회의 회계, 재무 전문가의 보유와 자산으로 계상된 개발비의가치관련성과의 관련성을 분석한다. 이를 위해 감사위원회의 감사위원장이 회계, 재무전문가인지 여부와 감사위원회의 감사위원중 회계, 재무 전문가 보유비중이 당기계상 개발비자산의 가치관련성과의 연관성을 실증분석한다. [연구결과] 분석결과 감사위원회의 감사위원장이 회계, 재무 전문가인 경우는 그렇지 않은 경우에 비해 당기계상 개발비자산의 가치관련성이 통계적으로 유의하게 높았으나 감사위원중 회계, 재무 전문가의 비중과 당기계상 개발비자산의 가치관련성과는 통계적으로 유의한 관련성이나타나지 않았다. 또한 기업규모가 클수록, 발생액과 재량적 발생액이 클수록, 도산가능성이 높을수록 감사위원회의 회계, 재무 전문성이 개발비의 가치관련성에 미치는 영향이 더 강하였다. [정책적 시사점] 이러한 본 연구의 분석결과는 감사위원회의 회계, 재무전문성을 높이기 위한현행 제도의 입법 타당성을 지지하며 감사위원장의 요건을 강화할 필요가 있다는 실증적 증거로 해석될 수 있다. 또한 감사위원회의 회계전문성으로 제고된 회계감시기능이 기업의 개발비회계처리의 적정성 제고에 영향을 미친다는 실증적 증거를 제시하였다는데 의미가 있다.