물적분할 후 기업공개 시 주주 권리 침해에 관한 법경제학적 고찰

심승규,지인엽 금융감독원 2022 금융감독연구 Vol.9 No.2

본 연구는 물적분할 후 기업공개 과정을 모형화하여 그 과정에서의 주주 권리 침해 여부를 판단하는 보편적인 판단 준거를 제공하고자 한다. 특히 분할상장이 진행되고, 주주 권리 침해가 발생할 각각의 필요충분조건을, ‘성장가능성’과 ‘투자효율성’ 두 가지 지표로 특정한다. 더 나아가 제시된 모형을 토대로, 주주 권리 보호 방안으로 거론되는 물적분할 대신 인적분할만 허용하는 방안, 기존 주주에게 주식매수청구권을 부여하는 방안, 기존주주에게 신주인수권을 배정하는 방안 모두 한계가 있음을 보인다. 개별 사안에 대한 보편적 대안으로, 본 연구에서는 선제적, 일괄적 장치보다는, 일반 주주들의 사전적 보호를 담보하기 위한 소액주주가치보호의 명문화 등의 검토를 제안한다. This article derives necessary and sufficient conditions for the corporate division permitted by the Commercial Code of Korea and its resulting shareholder value change. These conditions are expressed by future profit gain and productivity gain; that is, the larger future profit gain is, given a level of productivity gain (or the large productivity gain is, given a level of future profit gain), the smaller harm to minority shareholder value becomes. Also, to empower minority shareholders, policy makers, practitioners and academics have proposed a complete ban of the division, appraisal right and share warrants. To this end, the article provides an evaluation of those proposals from which we suggest that derivative actions may be a more desirable alternative for shareholder value protection.

중간재 가격차별과 경쟁기업 간 기술이전

심승규,남시훈 산업연구원 2021 산업연구(JIET) Vol.5 No.2

This research analyzes the effect of input price discrimination in the vertically-related market where a downstream firm shares its cost-saving technology with its competitor through technology licensing. First, it shows that whether input price discrimination by the upstream monopolist is banned or not, the licensor chooses the royalty contract. Second, banning input price discrimination improves social welfare if and only if the licensor’s technical advantage is maintained after technology licensing. Third, banning input price discrimination encourages the downstream firms’ technology investment in the long run. In summary, if the firm having advanced technology is more likely to develop further cost-saving technology, banning input price discrimination improves social welfare both in the short run and in the long run.

생애주기별 주택소유와 주거유형: 연령대별 손바뀜 현상에 대한 실증분석

심승규 ( Seung-gyu Sim ),지인엽 ( Inyeob Ji ) LH 토지주택연구원 2021 LHI journal of land, housing, and urban affairs Vol.12 No.4

본 연구는 연령에 따른 주택수요의 비단조성에 착안하여 주택 소유 및 거주 형태를 추정하였다. 이를 위해 스플라인 로짓 모형을 채택하였고 생애주기에 따라 주택소유수요가 비단조적임을 밝혀내었다. 우리나라 가구의 무주택 확률은 생애주기에 따라 가변적이다. 청년층일 때 소형 무주택으로 시작하여 중장년 때 중대형 주택을 소유하게 되고 노년층에는 주택을 처분하고 소형주택을 선호하게 되는 것으로 나타났다. In the present article we examine life-cycle housing demand for Korea. Distinguished in this work from prior research is the consideration of non-monocinity in the life-cycle housing demand. To this end, we adopt spline logistic regression models. Our findings suggest that life-cyclicity is most clear in Korean housing demand; namely, 1) small (mid-large) house ownership falls (grows) dramatically as households age into middle aged; 2) middle aged households do not participate in the rental or purchase market actively; 3) elderly population does not dispose of their housing to the same extent as younger generations acquire housing.

지역별 거주유형별 가구특성에 관한 연구: 소득효과와 자산효과를 중심으로

정예은,심승규,홍지훈 한국토지주택공사 토지주택연구원 2022 LHI journal of land, housing, and urban affairs Vol.13 No.1

본 연구는 지역별 거주형태별 가구 특성을 순자산과 소득이라는 측면에서 살펴 본다. 특히 순자산과 소득의 다중공선성 문제를 해결하기 위하여 2단계 로짓회귀분석 방법을 활용하여 순자산효과와 순자산 등을 통제한 상태에서 추가적인 소득의 효과를 분리하여 추정하는데 초점을 맞춘다. 국토교통부 주거실태조사 2020 자료를 활용하여 2단계 로짓회귀분석 모형을 추정한 결과 다음과 같은 결론을 얻는다. 첫째, 순자산의 증가는 광역시나 비광역시 가구들 모두의 자가 확률을 높이고, 차가 확률을 낮춘다. 둘째, 순자산 등으로 설명되지 않는 추가적인 소득은 비광역시 가구들의 경우 자가로 거주하고 있을 확률은 높이지만, 광역시 가구들에서는 오히려 자가로 거주하고 있을 확률을 낮춘다. 또한, 순자산 등으로 설명되지 않는 추가적인 소득은 자가든 차가든, 광역시 보다는 비광역시에 거주할 확률을 높이는 것으로 나타났다. 이러한 결과를 종합하면, 순자산의 증가는 (특히 광역시 거주 가구들 중에서) '내집마련'의 가능성을 높이지만, 순자산 증가로 설명되지 않는 추가적인 소득의 증가는 광역시에서 '내집마련'보다는 광역시 내에서 혹은 광역시를 떠나 좀 더 좋은 거주여건(더 넓은 주거면적, 더 나은 교육여건 등)에 대한 욕구를 자극하는 것으로 해석된다.

공사립유치원 유형에 따른 교육수익률 추정

박근환,심승규,홍성완,홍지훈 한국여성경제학회 2019 여성경제연구 Vol.15 No.4

본 연구는 국내 유치원 시장을 대상으로 유치원의 설립 유형이 유치원 교육의 수익률에 미치는 영향을 추정하였다. 한국아동패널조사에서 제공하는 인지 및 비인지능력 점수에 기반하여 도시 규모 및 유치원 설립 유형에 따른 유치원 교육의 수익률을 추정한 결과, 7대 대도시에서는 국공립과 사립유치원의 교육 수익률이 통계적으로 유의미한 차이를 보이지 않지만, 중소도시에서는 국공립 유치원이 사립 유치원에 비하여 우수한 교육 서비스를 제공함을 밝혔다. 이러한 결과는 지역적 구분과 무관하게 상대적으로 균일화된 교육서비스를 제공하는 국공립유치원에 비하여 중소도시의 사립유치원의 교육 환경이 열악함을 의미하고 있다는 점에서 유치원 시장의 경쟁 구조와 관련한 정책적 시사점을 제시하고 있다. This study aims to understand the impact of kindergarten establishment type on the returns to preschool education in Korea. Using data on the cognitive and noncognitive ability test scores from Panel Study on Korean Children (PSKC) to estimate the returns to education by city size and type of kindergarten establishment, we find that there is no statistically significant difference in terms of the quality of education between private and public kindergartens in the 7 major cities in Korea. On the other hand, the results from the sample of small and medium sized cities show that a child who attends a public institution for preschool education is expected to experience a greater increase in both cognitive and noncognitive test scores than an observationally-similar child attending a private institution. The result offers policy implications in regards to the degree of competition in the kindergarten market in that the average quality of education services provided by private kindergartens located in small and medium sized cities is inferior to that of public institutions.

결혼의 성별 임금효과 분석: 30대 초반 기혼 근로자를 중심으로

정재현,심승규,홍지훈 한국경제통상학회 2020 경제연구 Vol.38 No.4

This paper studies the wage effects of marriage in the Korean labor market. Unlike the previous studies that have considered marriage as an exogenous variable in the wage equation, thereby focusing on changes in the wage level before and after marriage, we aim to explicitly control for any unobserved correlation between marriage propensity and labor productivity. To this end, we construct and estimate a model in which marital status is endogenously determined along with labor market participation and the wage level. The maximum likelihood estimation results from the Korean Education & Employment Panel show that, while the male wage premium is not statistically significant, marriage is associated with a wage reduction of 26 to 31 per cent among the female workers. The gender asymmetry in the wage effects of marriage implies the possibility of structural discrimination against married females in the labor market.

소득 및 자산에 따른 주거면적별 주택점유형태 분석

이준민,홍지훈,심승규 한국부동산원 2022 부동산분석 Vol.8 No.1

Based on the Korean Housing Survey 2020, the paper examines the characteristics of households with or without home-ownership in terms of wealth and income effects. In particular, it develops the multivariate logistic regression model by two stages to resolve the multicollinearity problems between income and wealth. the paper demonstrates that the income effect has a negative (-) value which is statistically relevant with no regard to space area of exclusive use on the condition that overlapping wealth with income is not limited for the chance of home-ownership. Furthermore, the likelihood of home-ownership for under (over) the applicable space area of exclusive use became lower (higher) as the standard of the dwelling area expanded from 40㎡ to 60㎡ and 84㎡. The results showed that compared with two households with all conditions including assets but incomes a household with higher incomes is likely to have the ownership of a larger house. It means that a household with higher incomes prefers a large and comfortable residence to residential stability. 본 연구는 주거실태조사 2020년 자료를 활용하여 자가 가구와 차가 가구의 특성을 자산효과와 소득효과라는 측면에서 구분하고자 한다. 특히 자산과 소득의 다중공선성 문제를 해결하기 위하여 2단계 다변량로짓회귀분석 모형을 추정한다. 이를 통해 본고는 자가 확률에 대한 자산과 소득의 중첩된 효과를 통제한 상태에서 순수한 소득효과는 전용면적 기준과 상관없이 통계적으로 유의미한 음(‒)의 값을 갖는다는 점을 밝혔다. 더 나아가 전용면적 기준을 40㎡에서 60㎡로, 그리고 84㎡로 늘림에 따라, 해당 전용면적 기준 이하(초과) 주택에 자가로 거주하고 있을 확률은 크게 감소(증가)함을 보였다. 이러한 결과들을 종합하면, 자산을 포함한 다른 모든 조건이 동일하지만 소득만 다른 두 가구를 놓고 본다면, 소득이 높은 가구가 더 넓은 주택에 차가로 거주할 가능성이 높다는 것을 알 수 있다. 이는 자산이 동일하다면, 고소득 가구일수록 주거안정성보다는 넓고 쾌적한 주거환경을 중시함을 의미한다.

Imperfect labor mobility and the trickle-down effect in international trade

홍성완,오수현,심승규 한국무역학회 2018 Journal of Korea trade Vol.22 No.1

Purpose – Unlike the common belief in the so-called “trickle-down effect,” trade-induced output growth in a small open economy does not necessarily improve the domestic welfare of the economy. The purpose of this paper is to analyze the conditions under which the trickle-down effect does not work properly such that the connection between trade-induced output growth and welfare improvement is broken. Design/methodology/approach – This paper introduces an inter-sectoral migration barrier in the general equilibrium model and conducts various simulation experiments under reasonable parameter values. Findings – This paper demonstrates that subsidizing export industries may raise the total value-added of an economy but deteriorate aggregate welfare. This worsens especially when the supply of non-tradable domestic goods is inelastic, and the demand for them is more substitutable by tradable goods. Practical implications – To reinforce the trickle-down effect, it is necessary to facilitate efficient labor reallocation and to induce capitalization in the non-tradable sector. Originality/value – That output growth and welfare improvement do not always move in the same direction requires a reappraisal of the former common belief on the trickle-down effect which emphasizes output growth as an indicator of welfare improvement.

The Most Favored Nation Principle: Passive Constraint or Active Commitment?

서정민,남시훈,심승규 한국경제학회 2016 The Korean Economic Review Vol.32 No.1

This study examines how the welfare implication of the “most-favored-nation” (MFN) principle changed when the trade agreement mode shifted from a “one-shot-multilateraltrade- agreement” to “sequential-bilateral-trade-agreements.” It emphasizes that the MFN principle works as “passive constraints” in the former but “active commitments” in the latter. Under the sequential-bilateral-trade-agreements, (i) an importing country strategically takes a cost-efficient country as its first (second) trading partner when the MFN principle is (not) embedded, and (ii) embedding the MFN clause improves the trade surplus of the importing country and the world economy. The MFN principle is utilized by the costefficient country as a commitment device to encourage production. This principle reverses the welfare implication in the existing literature. Finally, the importing country prefers the sequential agreements with the MFN clause to other cases in which it can choose simultaneous or sequential agreements with/without the MFN clause.

전기차용 고전압 히터모듈 개발

신윤혁(Yoonhyuk Shin),심승규(Seungkyu Sim),송종욱(Jongwook Song),김철민(Chulmin Kim),임동현(Donghyun Lim),김성철(Sung Chul Kim) 한국자동차공학회 2015 한국자동차공학회 부문종합 학술대회 Vol.2015 No.5

In this study controller integrated heater modules using high voltage power were made for electric vehicles. The heat core and controller for the heater module were designed to improve the heater power density. We also investigated the performance characteristic(heating capacity, energy efficiency, pressure drop) of heater modules through the experiments. Therefore, the experimental results indicated that prototype of heater module had satisfactory performance. This study will contribute to developing the heating system for electric vehicle.