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Differential Corporate Risk-Taking Behavior of Family Firms under Product Market Competition
Sooin Kim(김수인),Jungmin Yoo(유정민) 한국관리회계학회 2020 관리회계연구 Vol.20 No.2
[연구목적] 본 연구는 제품시장경쟁이 기업의 위험추구 성향 및 기업의 성과에 미치는 영향에 있어 가족기업과 비가족기업의 차별성을 검증한다. 본 연구에서는 가족기업의 차별화된 대리인 문제와 지배구조가 제품시장경쟁에 대한 경영자의 위험 회피 성향에 차별성을 야기하며, 따라서, 제품시장경쟁 위험이 장기성과에 미치는 영향도 다르게 나타날 것이라고 기대하고 이를 검증한다. [연구방법] 2015년말 국내 유가증권시장 상장 기업을 대상으로 2005-2013년을 연구기간으로 하여 가족기업과 비가족기업을 분류하고, 산업 집중도로 측정한 제품시장경쟁이 기업의 위험추구 성향 및 장기성과에 미치는 영향이 가족기업과 비가족기업에서 다르게 나타나는지 다중회귀분석을 실시하여 검증하였다. [연구결과] 가족기업에서는 제품시장경쟁이 기업의 위험 회피 성향에 미치는 부정적인 영향력이 약화되고, 제품시장경쟁이 기업의 장기성과에 미치는 부정적인 영향력도 가족기업에서 더 약하게 나타났다. [연구의 시사점] 본 연구는 가족기업의 지배구조가 제품시장경쟁이 기업의 위험 회피 성향과 장기성과에 미치는 영향을 약화시킨다는 사실을 검증하여 위험에 대응하는 가족기업 지배구조의 차별적인 특성과 그 역할을 발견하였다는 점에 그 의의가 있다. [Purpose] This study investigates the different impact of product market competition over the corporate risk-taking behavior between family firms and non-family firms. We expect that differentiated agency conflicts of family firms would affect their managerial risk aversion attitude under greater product market competition. To confirm this, we examine their differential corporate risk-taking behavior and the impact on their long-term performance under the product market competition, compared to non-family firms. [Methodology] We use sample firms listed in the Korea Exchange as of 2015 and measure the product market competition with the Four-firm concentration ratio and the Herfindahl -Hirschman Index of an industry. Then, we estimate its effect on corporate risk-taking and long-term profitability for family firms and non-family firm by OLS regression. [Findings] Our results show that the negative impacts of product market competition on corporate risk-taking and long-term performance are weaker for family firms. [Implications] This study sheds light on the role of unique governance of family firms on corporate risk-taking and long-term performance under greater competition.
국제회계기준 도입이 재무분석가의 부담과 노력에 미치는 영향
김수인(Sooin Kim),고재민(Jaimin Goh),박주형(Ju Hyoung Park) 한국경영학회 2020 經營學硏究 Vol.49 No.3
We investigate the impact of International Financial Reporting Standards (IFRS) on financial analyst effort as well as the incremental effect of consolidation complexity on the changes of analyst effort after IFRS adoption. Further, we confirm the magnitude of impact from IFRS adoption decreases as the financial market has adapted to IFRS over years. First, we find that analyst effort in post-IFRS period is larger than in pre-IFRS. Further, the increase of analyst effort in post-IFRS period is strengthened as the number of consolidated subsidiaries more increases. Our findings imply that financial analysts concentrate their effort on forecasting consolidated earnings in post-IFRS period. Second, the increase of analyst effort is significantly larger in early times of IFRS than in more recent times, indicating financial analysts’ learning IFRS has improved. Overall, our results shed light on the negative influence from IFRS on information environment to which financial analysts face for earnings forecasts, but the negative impact has declined over years.
김수인 ( Sooin Kim ),이상우 ( Sangwoo Lee ),김학희 ( Hakhee Kim ),김원겸 ( Wongyum Kim ),황두성 ( Doosung Hwang ) 한국정보처리학회 2021 한국정보처리학회 학술대회논문집 Vol.28 No.2
본 논문은 이미지 저작권 유무 판별을 분류 문제로 정의하고 기계학습과 합성곱 신경망 모델을 적용하여 해결한다. 학습을 위해 입력 데이터를 고정된 크기로 변환하고 정규화 과정을 수행하여 학습 데이터셋을 준비한다. 저작권 유무 판별 실험에서 SVM, k-NN, 랜덤포레스트, VGG-Net 모델의 분류 성능을 비교 분석한다. VGG-Net C 모델의 결과가 다른 알고리즘과 비교 시 10.65% 높은 성능을 나타냈으며 배치 정규화 층을 이용하여 과적합 현상을 개선했다.
유형별 이익조정이 재무분석가의 장기예측치 발표에 미치는 차별적 영향
고재민(Goh Jaimin),김수인(Kim Sooin) 한국국제회계학회 2018 국제회계연구 Vol.0 No.81
일반적으로 회계학 연구에서 이익조정은 발생액을 이용해 장부상 이익을 직접 조정하는 발생액 이익조정과 경영 의사 결정을 변경하는 실물 이익조정으로 구분된다. 이 중 실물 이익조정은 발생액 이익조정에 비해 장기 경영성과에 미치는 부정적인 영향이 더 큰 것으로 알려져 있다. 재무분석가가 실물 이익조정의 장기간의 부정적 영향과 이로 인한 정보 불확실성을 이익 예측치 발표에 반영한다면, 발생액 이익조정에 비해 실물 이익조정이 커질수록 장기예측치 발표를 회피할 가능성이 있다. 본 연구는 2002년부터 2014년까지 유가증권시장 상장 기업을 대상으로 발생액 및 실물 이익조정의 규모가 커질수록 재무분석가가 장기예측을 발표하는 경향이 감소하는지를 로지스틱 회귀분석으로 검증하였다. 분석 결과, 발생액 이익조정은 재무분석가 장기예측치 발표에 유의한 영향을 미치지 않았으나, 실물 이익조정이 커질수록 재무분석가의 장기예측치 발표 경향은 유의하게 감소하였다. 또한, 실물 이익조정이 커질수록 재무분석가의 장기예측치는 부정적으로 나타났다. 더 나아가 실물이익조정이 재무분석가 장기예측치 발표를 위축시키는 경향은 재무분석가의 능력이 뛰어나거나 예측치 발표 대상이 되는 기업의 경영자 능력이 뛰어날수록 감소하였고, 이익조정이 의심되는 기업에 대해서는 그 경향이 증가하였다. 본 연구의 결과는 재무분석가들이 발생액 이익조정보다 실물 이익조정을 해석하는 데 더 어려움을 겪는다는 것을 시사한다. The purpose of this study is to examine whether the likelihood of financial analysts’ long-term forecast is differentially affected by real and accrual-based earnings management. Prior studies document that, compared to accrual-based earnings management, the negative effect of real earnings management on long-term business performance is remarkable. This aspect of real earnings management would lead analysts reluctant to provide long-term forecasts for firms engaged in large real earnings management. The results are as follows. First, the more real earnings management is performed, the less analysts announce long-term forecasts, however, we cannot find the significant relationship between accrual-based earnings management and the likelihood of long-term forecasts of analysts. Second, analysts provide pessimistic long-term forecasts for real earnings management. Our findings imply that financial analysts have more difficulties in figuring out the implication of real earnings management than accrual-based earnings management when producing long-term forecasts.