SolvencyⅡ를 적용한 생명보험 상품의 수익성 측정에 관한 연구

오창수 ( Chang Su Ouh ),박수원 ( Soo Won Park ) 한국계리학회 2012 계리학연구 Vol.4 No.2

최근 보험업감독규정의 개정으로 보험료 산출 방식은 기존의 3이원방식에서 현금흐름 방식(CFP;Cash-Flow Pricing)으로 전환되고 있다. 현금흐름방식에서는 이자율, 사업비율, 위험률이외에도 투자수익률, 해지율, 지급여력 등의 계리적 요인과 계약자구성(성별, 연령별), 판매규모 등의 마케팅 요인 등 다양한 기초율을 최적기초율로 적용하고 있다. 최적기초율로 장래 현금흐름을 생성하여 보험료를 산출하고, 장래 현금흐름을 기초로 상품의 수익성 분석을 통해 회사가 원하는 목표 달성 가능 여부를 판단하여 보험료를 결정하는 프로세스를 거치고 있다. 본 연구에서는 수익성 분석을 위한 측정지표로 Profit Margin을 적용하였고, 수익성 측정시 자본비용의 적용 방법을 한국의 기존 EU식 지급여력제도인 SolvencyⅠ, RBC제도, 현재 EU에서 논의중인 SolvencyⅡ를 적용하여 수익성이 어떻게 변하는지 비교 분석해보았다. 이 연구의 분석결과를 정리해 보면, 첫째 종신보험, 건강보험의 수익성은 자본비용을 기존 EU식 지급여력제도인 SolvencyⅠ을 적용할 경우 보다 RBC제도로 적용할 경우 다소 줄어드는 것으로 나타나고, 현재 EU에서 논의중인 SolvencyⅡ 방식을 적용할 경우에는 수익성이 크게 줄어드는 것을 알 수 있었다. 두 번째로 SolvencyⅡ 방식을 적용한 수익성은 건강보험(암보험) 상품이 종신보험 상품보다 좀더 줄어듬을 알 수 있었다. 이는 건강보험의 보험금지급률이 높아 종신보험 보다 수익성이 낮은 상태에서 SolvencyⅡ에서는 생명보험 언더라이팅 리스크 측정시 장해/질병리스크가 추가되는 등 세부적으로 다양하게 측정하고 보다 강화된 요건으로 측정하기 때문이다.현재 우리나라에서는 RBC제도를 지급여력제도로 적용하고 있어 수익성 측정시 RBC 제도 기준으로 자본비용을 반영하고 있으나, 우리나라에서도 국제적 기준의 자본비용을 반영한 수익성을 측정해볼 필요가 있으며 이러한 값이 회사에서 상품개발시 장기적으로 고려해야 하는 실질 수익성으로 볼 수 있을 것이다. 지급여력제도는 EU에서 논의중인 SolvencyⅡ제도 수준으로 점차 강화될 가능성이 있으므로 수익성 측정요건을 현 수준에서 보다 강화할 필요가 있다. 또한 상품판매를 위한 상품 포트폴리오 정책 수립시 규제자본의 변화를 고려하여 수익성을 제고하는 전략을 마련하는 것이 필요하다고 하겠다. Recently pricing method is being switched to CFP(Cash Flow Pricing) under revision of insurance supervision regulation. Under CFP, other than interest rate, expense ratio and mortality/morbidity rate, various assumptions are applied as best estimate assumption, for example marketing factors such as policy holders`portfolio(sex, age), sum insured and volume, as well as actuarial factors such as investment return rate, lapse rate and solvency capital requirement. Setting premium goes through the process of calculating premium by generating future cash flow using best estimate assumption and considering feasibility of the business target through profit margin analysis of the products, based on future cash flow. For the studies, profit margin was used as a measurement for profitability analysis. And to measure profitability, profitability changes were compared in each case using SolvencyⅠ which is previous Korean EU method, RBC, and SolvencyⅡ which is under discussion at EU at the moment. To sum up the results of the studies, first of all, applying RBC lowers profitability for wholelife insurance and health insurance compared to applying SolvencyⅠ which is previous EU method. Also, when applied SolvencyⅡ which is under EU discussion at the moment, it shows profitability gets worse. Secondly, under solvencyⅡ profitability for health insurance(cancer insurance) products are a little lessen compared to profitability for wholelife insurance products. This is because the ratio of claim paid is higher for health insurance, which leads lower profit compared to the wholelife insurance product, and furthermore, it is more detailed and strict when measuring life underwriting risk under SolvencyⅡ, for example considering disability/morbidity risk as well. In Korea, RBC method is used at the moment and capital cost under RBC criteria is considered for profit measure. However, we need to measure profits which reflectscapital cost under international standard and these numbers could be real profits which might be taken into account in the long term in developing products. Also, since solvency margin regulation tends to be getting stricter to SolvencyⅡ which is under EU discussion, it might be needed to reinforce the current profit measure conditions. Additionally, the strategies for raising profits considering changes in capital regulation might be necessary when making product portfolio policy for sales.

中国房地产行业偿债能力分析 -以2008-2022年上市公司为例-

田雨 ( Yu Tian ),金善真 ( Sun-jin Kim ) 한중사회과학학회 2023 한중사회과학연구 Vol.21 No.3

作为中国经济的支柱产业之一, 自2021年恒大集团事件以来, 中国房地产行业正面临着严重的调整, 全世界都在关注这将对中国宏观经济产生如何的负面影响。虽然对中国房地产业是否陷入困境众说纷纭, 但通过企业的财务报表分析公司的实际偿债能力, 可以了解该行业面临的挑战及其影响。目前, 中国房地产企业大部分都是负债经营模式, 偿债能力关系到房地产行业的稳定性和可持续发展。基于此, 本文以上市的中国十家房地产公司为研究案例, 从债务结构的角度, 来研究房地产企业的偿债能力, 以期填补该研究方面的空白。 通过分析短期和长期偿债能力财务指标, 对十家上市公司2008-2015年和2016-2022年的流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率以及利息保障倍数进行分析对比研究, 并提出一些改善措施。分析结果显示, 与2008-2015年相比, 2016-2022年的房地产企业负债经营现状严重, 房地产行业偿债能力减弱。流动比率和速动比率的减少, 意味着中国房地产行业的短期偿债能力变弱, 流动性变差。资产负债率的的增加, 说明中国房地产行业的负债经营状况严重。根据分析, 中国房地产行业的产权比率远高于理想值1:1, 在2016-2022年, 十家上市公司的产权比率基本都超过3:1, 房地产行业的长期债务偿还能力受到了严重的削弱, 公司大部分是高风险高报酬的结构。与2008-2015年相比, 上市公司的利息保障倍数都有一定程度的下降, 有些公司甚至出现了负数。意味着房地产企业的利润率很大程度上受到支付债务利息的影响。 总之, 未来需要更多的关注中国房地产行业的长期和短期偿债能力, 以判断中国房地产行业的未来走势。 As one of the pillar industries of the Chinese economy, the Chinese real estate industry is facing a serious restructuring since the Evergrande Group incident in 2021, and the world is watching how this will negatively impact the Chinese macroeconomy. While opinions differ on whether China's real estate industry is in trouble, analyzing the actual solvency of companies through their financial statements provides insight into the challenges facing the industry and their impact. Currently. Most Chinese real estate companies are in debt business mode, and solvency is related to the stability and sustainable development of the real estate industry. Based on this, this paper takes ten listed Chinese real estate companies as research cases to study the solvency of real estate companies from the perspective of debt structure in order to fill the gap in this research. By analyzing the short-term and long-term solvency financial indicators, the current ratio, quick ratio, gearing ratio, equity ratio, and interest coverage multiple of the ten listed companies from 2008-2015 and 2016-2022 are analyzed and studied in comparison, and some improvement measures are proposed. The results of the analysis show that the real estate companies in 2016-2022 are operating in a serious debt situation compared to 2008-2015 and the real estate industry has weakened solvency. The decrease in current ratio and quick ratio implies that the Chinese real estate industry has become weaker and less liquid in terms of short-term solvency. The increase in the gearing ratio indicates that the Chinese real estate industry is in a serious debt management situation. According to the analysis, the equity ratio of the Chinese real estate industry is much higher than the ideal value of 1:1, and in 2016-2022, the equity ratio of all ten listed companies basically exceeds 3:1. The long-term debt repayment capacity of the real estate industry is severely weakened, and most of the companies are in a high-risk, high-reward structure. Compared to 2008-2015, the interest coverage multiples of listed companies have all declined to some extent, and some companies are even in negative territory. Meaning that the profitability of real estate companies is largely affected by the interest paid on their debt. The long-term solvency of the Chinese real estate industry has become weaker. In conclusion, more attention needs to be paid to the long-term and short-term solvency of China's real estate industry in the future.

재무건전성 제도변화에 따른 ALM방안 연구

오창수 ( Chang Su Ouh ),김규용 ( Gyu Yong Kim ) 한국계리학회 2013 계리학연구 Vol.5 No.2

보험회사 ALM은 주어진 리스크 허용한도와 제한사항들을 감안하여 회사의 재무목표 달성을 위한 자산과 부채관련 정책들을 입안하고, 실행하고, Monitoring하고 수정하는 일련의 과정이라 할 수 있다. 따라서, ALM의 목적은 자산 및 부채관련 정책의 최적화를 통해 주어진 리스크 한도내에서 보험사의 대표적인 기업가치 지표인 내재가치(EmbeddedValue)를 극대화하는데 있다고 할 수 있을 것이다. 보험회사의 기업가치는 회사의 자산과 부채의 운용으로 인한 미래의 수익과 자산과 부채에 내재된 risk를 측정함으로써 사내에 유보해야할 요구자본량에 의해 결정된다. 재무건전성 제도는 이중 사업의 영위와 보험고객의 보호를 위해 각 국 감독당국에 의 해 사내에 반드시 유보해야 할 요구자본의 규모를 결정하는 제도로서 재무건전성 제도에 따라 자산 부채에 내재된 risk의 산출 기준과 요구되는 내부유보자본의 규모가 달라지게 된다. 2008년 금융위기 시 대규모 금융기관이 파산함에 따라 금융기관에 내재된 risk가 제대로 측정되었는지 또는 금융기관의 부실을 예방하기에 적정하였는지에 대한 의문이 제기됨에 따라 각 금융권에서는 재무건전성 제도를 강화하고 있으며, 보험권의 경우 은행권의 BaselⅢ와 같이 국제적으로 통일된 재무건전성 제도가 없는 상태이나 유럽 에서 논의되고 있는 SolvencyⅡ가 국제적인 표준으로서 작용할 여지가 높다 하겠다. 이에 본 연구에서는 현행 우리나라에서 적용되고 있는 RBC와 유럽에서 진행되고 있는 SolvencyⅡ 기준으로 최적 ALM전략이 얼마나 다르며 어떤 의미를 가지는 것인 지에 대해 분석해보고자 하였다. 최적 ALM전략 분석을 위해 동일한 금리 시나리오 와 동일한 계리적, 경제적 가정을 적용하되 재무건전성 제도를 우리나라의 RBC제도와 유럽의 SolvencyⅡ제도로 차별화하였다. 분석결과 cashflow 산정시 가정한 자산 포트폴리오를 기준으로 분석대상 상품인 금리확정형 종신보험과 금리연동형 종신보험 모두 SolvencyⅡ기준에서 return과 risk가 변동하며, RBC와 SolvencyⅡ기준에서 ALM최적화 결과가 차별화 됨을 알 수 있었다. 이는 지속적으로 강화될 것으로 예상되는 재무건전성 제도에 따라 생명보험사 기업 가치의 최적화를 위해 상품포트폴리오 전략과 자산운용전략을 어떻게 변경시킬 수 있을 것인지에 대한 시사점이 있을 것으로 판단된다. ALM can be defined as the ongoing process of formulation, implementing, monitoring and revising strategies related to assets and liabilities to achieve an organization`s financial objectives, given the organization`s risk tolerances and other constrains. The object of ALM is to maximize the EV (Embedded Value) as a representative indicator of corporate value by optimization of assets and liabilities strategy within limit of risks given. The insurer`s corporate value is determined by required capital to be reserved in the company through measuring the risks inherent in the future profit, assets and liabilities from the management of assets and liabilities. Capital adequacy system supervised by each country`s regulator determines the amount of required capital for the protection of business operation and insurance policyholders. Thus, the calculation standard for risks in assets and liabilities and the amount of required capital are subject to the capital adequacy system. As large-sized financial institutions went bankrupt during the financial crisis, 2008, the doubts whether capital adequacy system measured the risk in financial institutions, or to prevented the insolvency of it appropriately. Therefore, each financial sector has been reinforcing the capital adequacy system. Unlike banking sector there is not a capital adequacy system applied globally in insurance sector, Solvency II system considered in Europe will be highly to be a global standard. Hence, the purpose of the study is to analyze how different the optimized ALM strategy based on each system, RBC and Solvency II, and what it means. To analyze the optimized ALM strategy, interest rate, actuarial and economic conditions are applied identically, but the capital adequacy system such RBC and Solvency II is applied differently. The result of analysis demonstrated that risk and return of fixed and floating-type whole life products are fluctuated under Solvency II, and the optimized ALM strategy is differentiated by the capital adequacy system. As the capital adequacy system is expected to be strengthen, the study is likely to have implications how capital adequacy system can alter the product portfolio and asset management strategy in order to optimize the life insurer`s corporate value.

장기손해보험의 보험리스크 산출에 관한 연구

오창수 ( Chang Su Ouh ),문성철 ( Sung Chul Moon ) 한국계리학회 2012 계리학연구 Vol.4 No.2

현재 우리나라에서 적용하고 있는 RBC제도는 모든 회사가 동일한 표준모형을 사용하여 각 회사의 보험리스크를 측정하도록 하고 있어 각 회사의 고유 특성 및 리스크관리수준을 반영하지 못하는 단점을 가지고 있다. 따라서, 이러한 단점을 보완하기 위해 금융감독원에서는 각 회사별 리스크관리 수준의 차이를 반영할 수 있는 내부모형 승인제도 도입을 검토 중이며, 이를 통해 보험회사별 리스크특성을 반영하고 현행 RBC제도의 약점을 보완하려 하고 있다.본 연구에서는 보험회사의 다양한 리스크 중 보험업의 특징인 보험리스크를 중심으로 RBC제도에서 도입예정인 내부모형과 SolvencyⅡ제도를 동시에 고려하여 보험회사에서 적용하기에 적합한 보험리스크 측정방법에 대해 연구하였다. 최근 손해보험회사의 장기보험 판매가 지속적으로 확대됨에 따라 생명보험회사뿐만 아니라 손해보험사의 경우에도 보험리스크에 대한 중요성이 더욱 확대되고 있으나, 보험리스크의 측정방법 및 관리방안에 대한 연구는 생명보험 중심으로 진행되고 있다. 본 연구에서는 장기손해보험 측면에서 보험리스크를 산출하는 방안에 대해 고찰하였다. 상관관계를 반영한 보험리스크를 손해보험회사의 실제 데이터를 기반으로 산출하여 리스크 감소효과를 측정하였으며, 상관관계를 통한 보험리스크 상쇄효과를 극대화하기 위해 장기손해보험 보험리스크 특성을 고려한 담보분류기준을 제시하였다. 본 논문에서 제시하고 있는 담보분류기준 및 담보그룹간의 상관관계 측정방법, 보험리스크 측정방안을 사용하여 각 회사내에서 내부모형 도입을 고려한다면 보다 합리적인 보험리스크산출이 될 것으로 기대한다. Solvency margin system was introduced to protect the policyholders and raise the capital adequacy in 1994 and now RBC system replaces solvency margin system. RBC system is enhanced regulatory system in comparison to EU based solvency margin system which is too simple to reflect risk factors on assets and asset and liability mismatch. Current RBC system in Korea classifies insurance risks by product type into protection, whole-life, casualty, annuity, saving and other products. The amount of risk by product type is the bigger value between coefficient of annual risk premium and coefficient of death benefits. The total amount of insurance risk is the sum of the amount of each product risk. This method is simple to measure the risk amount and easy to understand. However, it may calculate excessive risks because of not reflecting the relevancy of insurance products and type of protection. In addition, it does not reflect company`s risk trend derived from inherent risk management. To solve the problem, FSS is in the process of introducing the internal model and each insurers are required to minimize insurance risks by adopting adequate internal model in line with FSS guideline. This paper provides the method to minimize insurance risks in an advantage of grasping the correlation based on the historical loss ratio by product groups and types of protection, thus measuring the integrated insurance risk adopting coefficients among product groups and types of protection. Adopting internal model suggested by this paper would be helpful to improve the capacity of risk management and mortality/morbidity gain (or risk loss ratio) so that RBC ratio will be increased along with the decrease in the risk amount.

공연단체 재무건전성 제고를 위한 이사회 역할 연구

정달영 한국예술경영학회 2011 예술경영연구 Vol.0 No.19

On August 15, 2010 President Lee, Myeong-Park in Korea announced that we need to prepare the unification between South and North Korea. The President suggested to accumulate “tax for the unification” as one of examples. Af that, some industries began to prepare for the unification but cultural industry did not. I believe that we have to do this not only for the unification but also for improving existing problems. Samsung Economics Research Institute insists that the case of the Germany Unification gives to us what we should prepare for our unification because of a number of similarities between Korea and German. Since 1990, Germany cultural budgets decreased because of the huge socioeconomic cost of the unification. So government subsidies to cultural organizations in Germany have decreased gradually such as the Opera Foundation Berlin. Managing Director of the Foundation Georg Vierthaler said the free ride of cultural organizations subsidized by the governmen may be end. The performing arts organizations in Korea will be newly confronted with the loss of public grants like Germany when we unite two counties. In order to overcome the challenges of the unification, we try to find out the ways to be independent from the government subsidies. In short, it is best way to benchmark arts organizations in the United States. Arts organizations rely on the grants from their governments, going up to 85% in Germany of their annual budgets while the US institutions count on only 8%. Michael Kammen points out that in the last ten years “there have been clear signs that European countries are increasingly interested in and attracted by the American model.”Board members in the US organization try to develop private funding in a way of giving their money as contributors and requesting others for the organization as solicitors. One of principal functions of a board of directors in the United States is to maintain the their organizations’ financial solvency. In other words, the board of trustees are responsible for fundraising for their organization. Adapting the function of a board of directors in the US will help us to secure funding and stabilize organizations. 2010년 8월 15일 광복절 기념식에서 이명박 대통령이 남북통일은 반드시 이루어지니 ‘통일세’ 같은 현실적인 방안을 준비해야 한다고 말한 것이 본 연구의 계기가 되었다. 다시 말해, 남북통일이 우리 공연계에 미치는 영향은 무엇일까를 생각하게된 것이다. 삼성경제연구소는 “독일은 우리나라와 유사한 점이 많은 국가로 통일을 대비하고 있는 우리에게 상당한 시사점을 제공해줄 것이다”라고 하였다. 이에 따라 독일의 공연단체들이 1990년 통일 이후 직면하게 된 현실들을 조사하게 되었으며, 그들은 정부 보조금의 급격한 감소로 인해 매우 혹독한 시련을 겪고 있음을 알게 되었다. 정부 보조금에 많은 의존을 하는 국내 공연단체들이 통독과 같이 사회적 비용에 보다 많은 지출로 인하여 보조금이 삭감될 경우 심각한 위기를 맞게 될 수도 있다. 따라서 통일에 대한 대비로 공연단체 수입구성에 있어 정부 보조금에 대한 의존도를 지금부터라도 점층적으로 낮출 수 있는 방안을 모색하였다. 이에 정부에 대한 의존도가 낮은 만큼 민간 기부금 비중이 상대적으로 높은 미국의 공연단체에서 방안들을 찾아보고자 하였다. 결론적으로 미국 공연단체들의 민간 기부금 유치에는 이사들의 역할이 컸으며, 특히, 자신이 속한 공연단체의 기부자(Contributors)로서, 그리고 타인에게서 기부를 유도하는 간청자(Solicitors)로서의 역할이 지대했다. 이것을 국내 공연단체들이 재무건전성 제고를 위한 방안의 일환으로 삼아야 할 것이다.

Factors Influencing Business Efficiency of Steel Firms: Evidence from Vietnam

Nguyet Minh NGUYEN,Kien Trung TRAN 한국유통과학회 2021 The Journal of Asian Finance, Economics and Busine Vol.8 No.1

This study aims to identify and analyze the impact of internal factors on business efficiency of steel firms in Vietnam. The article uses data collected from the financial statements of 26 steel firms operating in Vietnam between 2012 and 2019. With the application of E-view software in quantitative analysis to build regression models on the table data (panel data), and the study has built a regression model identifying the relationship and impact level of internal factors affecting business efficiency of steel firms in Vietnam. In the study, the dependent variable is business efficiency, determined by the profit after tax on the firm’s assets. The independent variables are firm size, growth rate, capital structure, ratio of long-term assets, receivables management, and solvency. The research results show that the four factors of firm size, growth rate of assets, receivables management, and solvency have a positive impact on business efficiency, while two factors including capital structure and ratio of long-term assets do not affect business efficiency of enterprises. The results of this article are very useful for corporate executives in general and for financial managers in particular, helping managers make the right financial decisions for the company to promote business efficiency of the company.

보험상품의 배타적사용권이 재무성과에 미치는 영향

남혜정 한국보험학회 2022 保險學會誌 Vol.131 No.-

This paper empirically examines the effect of an exclusive right on a firm performance in the insurance industry. Specifically, we explore whether a firm has exclusive right as a proxy for insurers’ patent right. Based on prior studies, we expect the positive effect of exclusive right on a firm’s performance. Using 339 insurance firm-year observations from 2006 to 2020, we find that the firms with exclusive right are more likely to have higher business ratio and risk-based capital ratio. It implies that firms with exclusive right are more active in doing business and/or have sound financial solvency. We also find that the effect of exclusive right on a firm’s performance is more pronounced in listed firms. Our study contributes to better understanding of insurer’s exclusive right and the effect of exclusive right on firm performance. 본 연구는 보험회사가 부여받은 보험상품의 배타적 사용권이 재무성과에 미치는 영향에 대하여 실증분석하였다. 보험회사들은 신상품을 판매할 때 배타적사용권을 부여받을 수 있으며, 이는 신상품을 개발한 보험회사에 독점판매권한을 부여하는 일종의 특허권이다. 배타적사용권이 특허권처럼 기업가치에 긍정적인 영향을 미친다면, 보험회사의 성과에도 유의적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 2006년부터 2020년까지 생명보험사를 대상으로 분석한 결과, 배타적사용권이 있는 기업들은 사업비율과 지급여력비율이 유의적으로 높은 것으로 나타났다. 이는 배타적사용권을 가진 보험회사일수록 보험영업에 적극적이며, 재무건전성이 좋은 것으로 볼 수 있다. 이와 함께 상장여부에 따라 배타적사용권과 재무성과간의 관계가 달라지는지 살펴보았다. 상장보험회사의 경우, 배타적사용권이 재무성과에 미치는 영향이 감소하였는데, 이는 비상장보험회사에 배타적사용권이 재무성과에 미치는 영향이 더욱 유의함을 제시한다. 본 연구는 생명보험회사의 배타적사용권이 재무성과에 미치는 영향이 유의적임을 발견하였다. 이러한 결과는 향후 배타적사용권에 대한 논의와 활성화를 도모하는데 의미있는 시사점을 제공할 것으로 기대된다.

Solvency Ⅱ 고찰을 통한 국제보험회계기준(IFRS 4 2단계 공개초안) 도입 방안 연구

김왕문,고영우 한국회계정책학회 2012 회계와 정책연구 Vol.17 No.3

2010년 7월 발표된 국제보험회계기준 공개초안은 기존 보험계약기준서에서 언급된 주요 항목들과 큰 차이가 있어 그대로 적용시 국내 보험업계에의 영향이 클 것으로 판단된다. 이에 국내 보험업계에 영향을 최소화하는 쪽으로 방법론 수립과 규제기관 대응 등 국제보험회계기준의 연착륙을 위해 국내 보험업계는 사전 대비가 필요한 시점이다. 국제보험회계기준 도입을 위한 최선의 방안은 Solvency Ⅱ와 국제보험회계기준의 보험계약 측정 방식이 상당히 유사하므로 유럽의 Solvency Ⅱ에 기반을 둔 보험계약 측정방식을 벤치마크하여 방법론을 수립한 다음, Solvency Ⅱ와 국제보험회계기준간 차이가 있는 부분만 선택적으로 도입하는 것이 가장 효과적이라고 판단된다. 더불어 국내 보험업계는 적용 방법론에 대한 연구와 보험업협회 등을 통한 적극적인 의견 개진, 장기상품보다는 단기상품에 집중하는 차별화 전략으로의 전환과 유럽에서 도입 예정인 Solvency Ⅱ에 대한 지속적인 관심이 필요해 보인다. 또한 규제기관의 경우는 유럽의 Solvency Ⅱ를 벤치마크하여 규제수단을 고도화하고, 국내 보험업계에 큰 충격을 주지 않는 방향으로 의사결정을 하여야 한다. 더불어, 국제보험회계기준이 국내 보험업계에 연착륙될 수 있도록 보험업협회 등 보험유관기관 및 회계정책 유관기관과 긴밀한 공조체제를 유지하고, 원칙 중심의 기준서를 해석하고 적용하기 위한 실무적인 가이드라인을 제시할 필요가 있다. IFRS 4 Phase Ⅱ Exposure Draft(ED) was released in July, 2010, and comfort letters from each country were submitted. IASB and FASB have discussed primary issues for the final standard of Insurance Contracts. The contents of ED are different from ones of IFRS 4 Phase I, and it would have a serious effect on our insurance industry. We are required to consider the most efficient and effective methodology for IFRS 4 Phase Ⅱ by understanding RBC, Solvency Ⅱ which is supposed to be adopted in EU. IFRS 4 Phase Ⅱ(ED) requires the company to calculate cash flow, discount rates and risk adjustment. It would be the most effective way that we should benchmark Solvency Ⅱ of EU and build up our own To-Be methodologies of calculating insurance liabilities, and then choosingly adjust the differences between the two. The specific guidelines for ED, the case of cash flow for representatives products and the realistic method for discount rates are required for the adoption of IFRS 4. And it would be right time for domestic insurance companies, for example, to benchmark the methodologies of Solvency Ⅱ for IFRS 4 Phase Ⅱ. The domestic insurance companies should study certain specific methodologies, deliver their opinion through its interest group, differenciate its sales strategies, and take interest in Solvency Ⅱ. On the other hand, FSS should develop its regulatory instrument, mitigate its impacts for regulation, communicate with lots of interest groups like the institute of insurance and accounting firms, and draw up guidelines.

Solvency Ⅱ 기준에 따른 보험부채평가에 관한 연구

오창수,오수연,오창영,이성호,이창욱 한국리스크관리학회 2012 리스크 管理硏究 Vol.23 No.1

현행 RBC와 Solvency II는 부채가치를 평가하는 방법에서 큰 차이를 보이고 있다. 즉 현행 우리의 제도는 부채를 원가로 평가하고 있으나 Solvency II에서는 부채를 공정가치로 평가하고 있다. 따라서 두 책임준비금의 수준은 많이 다를 것으로 보이며 이에 대한 연구는 향후 우리나라 준비금제도의 운영에 많은 시사점들을 제공할 것으로 보인다. 이런 관점에서 본 연구에서는 분석상품을 선정하여 Solvency II에서 규정하고 있는 부채평가방법에 따라 부채를 평가하고 그 평가 액을 현행 책임준비금과 - 148 - 비교분석을 수행하였다. 구체적인 방법은 BEL(Best estimate liability) 평가에 사용된 항목별로 분석을 수행하고 각 항목의 영향을 현행 책임준비금을 기초로 비교분석 하였다. 분석상품의 Solvency II를 기준으로 산출한 기술적 준비금(BEL + RM)은 현행 책임준비금보다 크게 나타났는데 이 차이는 BEL과 현행 책임준비금의 차이와 리스크마진(RM)으로 구성되어 있다. BEL과 현행 책임준비금과의 차이는 현금흐름에 사업비를 반영하는 데서 기인하는 차이와 현금흐름을 예측하는데 사용한 항목의 가정변경(추가)에서 기인한 차이로 구분해 볼 수 있으며 본 연구에서는 이러한 항목에 대하여 비교분석을 수행하였다. 대상상품의 분석결과는 현행 준비금을 기준으로 볼 때 사업비 반영은 감소효과, 항목의 가정변경은 증가효과, 리스크마진은 증가효과로 나타나고 있다. 전체적으로 Solvency II의 기술적 준비금은 현행준비금에서 반영하지 못하는 실제위험률의 경험치, 해약률, 사업비부분을 반영하고 있고 각 위험요소를 고려한 리스크 마진을 추가하고 있다. 특히 이자율위험은 평가 당시의 시장이자율을 적용 함으로서 부채의 객관적 가치평가에 중점을 두고 있음을 알 수 있다. 본 연구에서는 이러한 차이점에 대한 분석을 보험상품을 선정하여 실증적으로 수행하였다. The valuation Methods of insurance liability is very different between Korean RBC system and Solvency II. Under current Korean RBC system liability is valued according to the assumptions when the product is made, but under Solvency II market consistent assumptions are used to value the liability. The value of liability under Solvency II is expected to be different from that of liability under current Korean system. In this paper technical provision is calculated and compared with the current Korean liability. - 185 - The level of technical provision under Solvency II is greater than current liability and the difference between these two liabilities comes from the difference between BEL and current liability and risk margin. Expenses included in the cash flow for BEL and assumption changes in the cash flow are the main reason of the difference. The technical provision in Solvency II reflects actual experiences of mortality, lapse rate, real expenses, market consistent interest rate and risk margin, which are not considered in the calculation of current Korean liability. These factors are used to measure the fair value of liability. In this paper the impact of theses factors are studied using the representative cancer insurance product.

EU solvency Ⅱ에 대해서 : 새로운 자본요건의 방향성

시게하라 마사키,송미정 이화여자대학교 법학전문대학원 2012 Ewha Law Review Vol.2 No.1

유럽에서 준비 중인 solvency II 중, 자본요건에 대해서는 QIS5라는 계산기준의 형태로 기준안이 제시되어 있다. 계산기준에서의 자본요건판정은 경제가치를 기준(base)으로 한 재무제표의 작성, 필요자본의 계산, 자본의 질을 고려한 자기자본과의 대응에 따른 판정이라는 순서를 밟게 되어 있다. 또한 보험회사의 기업집단(group)에 대한 감독자를 정하고, 기업집단의 지급여력(group solvency)의 판정 등의 감독이 이루어질 예정이다. solvency II는 다른 나라의 지급여력(solvency) 규제에 영향을 미침과 동시에, 기업집단(group) 감독을 통하여 유럽 역외의 보험회사에도 직접 영향을 미칠 가능성이 있다. 따라서 제시되어 있는 리스크 분류, 리스크 분산의 반영, 자기자본의 도입⋅단계별 기준, 기업집단(group) 감독에 관한 문제 등을 검토하고, 각 논점의 검토 동향을 이후에도 주목해야 할 것이다. In solvency II being prepared in Europe, capital requirements have been presented the form of calculation standard called QIS5. Judgement of capital requirements at the calculation standard consists of preparation of financial statement based on the economic value, the calculation of capital requirements and judgement in accordance with equity capital considering the quality of capital. In addition, supervisors will be assigned for group of companies with insurance companies and supervision against solvency of business groups is scheduled to take place. Solvency II will affects solvency regulations of other countries and is likely to directly affect insurance companies suited at out of European area. Therefore, risk category, reflection of risk dispersion, The introduction of equity capital⋅Step-by-step basis of equity capital, issues on group of companies supervision are scheduled to be examined and we must be going to follow up each issues, even after.