지배구조와 기업가치 관련성

신용준,안상봉 한국회계정보학회 2011 회계정보연구 Vol.29 No.3

Prior studies about firm values mainly have focused on the relationship between financial information and capital markets. But this study is to examine that the relationship between firm values and shareholder's characteristics. The main results of this study can be summarized as follow:First, this study has shown negative statistically significant association between firm values and ownership. That is, the more percentage of shareholding major shareholders own, the higher discretionary power an executive has. As a result, the possibility for them to make serious decisions for their own interest will be higher and in such situation they come to seek the decision-making from which they can derive their personal gain. So, the fact that the more percentage of shareholding major shareholders possess, the more badly the enterprise value is effected by it is checked. Secondly, this study finds significant positive association between firm values and foreign shareholder. Namely, in the situation where the foreign investors own companies' shares and participate in the management of the companies actively, this research have discovered the fact that the surveillance on the management is carried out effectively and percentage of the foreigners' shareholding holds the positive influence on the corporate value. Also, in the analysis with another substitutive variable -Market-to-Book- used to measure corporate value, it is also found that the percentage of major shareholder has significant negative relation to the corporate value, however the significant positive association has found between foreign shareholder and firm values. This research has three different ways in additional analysis. First, to see whether there is endogenous problems between firm values and foreign shareholder. Second, it investigates the period of a financial crisis originating from United States under controlled way. Finally, it also investigates the effect of firm values by separating market. In conclusion, we can find that the more percentage of ownership become the more negatively it influenced on firm values. And high percentage of foreign shareholder make the more positively firm values. 본 연구는 선행연구들이 기업가치에 영향을 주는 주요요인들을 분석하는 데 재무정보를 중심으로 자본시장과의 관련성만을 분석했다는 한계점을 벗어나, 기업의 지배구조를 측정하는 변수인 대주주지분율과 외국인지분율이 기업가치에 어떠한 관련성이 있는지를 선행연구들과 차별점을 두어 분석하였다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 첫째, 대주주지분율은 기업가치와 통계적으로 유의한 음(-)의 관련성을 확인하였다. 즉, 일반적으로 대주주의 지분율이 높으면 경영자의 자유재량권이 높아지기 때문에 자신의 이익을 위하여 의사 결정할 가능성과 자신의 사적이익을 증가시킬 수 있는 의사결정을 추구할 수 있다. 따라서 대주주의 지분율이 높을수록 기업가치에 부정적인 영향을 주는 것을 확인하였다. 둘째, 외국인지분율은 기업가치와 통계적으로 유의한 양(+)의 관련성으로 나타났다. 즉, 외국인 투자자가 기업에 지분관계에 있거나 회사의 경영에 직접적으로 참여하는 경우에 경영진에 대한 감시를 효과적으로 수행하고 있으며 기업가치 증대에 긍정적인 효과가 있음을 발견하였다. 기업가치를 측정하는 다른 대용 변수인 Market-to-Book 비율을 사용한 분석에서도 대주주지분율은 기업가치와 통계적으로 유의한 음(-)의 관련성을, 외국인 지분율은 기업가치와 통계적으로 유의한 양(+)의 관련성을 확인하였다. 즉, 기업가치를 측정하는 대용 변수인 Tobin's Q와 Market-to-Book 비율에서 모두 결과는 동일하게 나타남을 알 수 있다. 본 연구는 두가지 방법으로 추가분석을 실시하였다. 첫째, 외국인지분율과 기업가치간에 내생성(endogeneity) 여부를 Hausman test로 검증하였으나 두변수간 내생성이 없음을 확인하였다. 둘째는 미국에서 시작된 금융위기 기간을 통제하여 분석하였다. 결과적으로 본 분석이나 추가분석 모두에서 대주주지분 보유가 높을수록 기업가치에는 부정적인 영향을 주고 있으며, 외국인투자자 비중이 높을수록 해당 기업가치에 대한 자본시장의 평가는 매우 긍정적임인 영향을 주고 있음을 확인하였다.

소송위험과 재무위험이 감사보수에 미치는 영향

신용준,김은 한국회계정책학회 2010 회계와 정책연구 Vol.15 No.2

A claim for damages against domestic audit firms has been increasing every year since the financial crisis. When audit firms lose in a lawsuit, they suffer a great loss in their reputation as well as tremendous cost for the lawsuit. Therefore, they consider the risk of litigation in all parts when they engage in an auditing contract. This study investigates whether litigation risks - the probability distortion F score, K1 score indicating financial difficulties, and Credit Score as a proxy for measuring litigation risks - are reflected on the determination of audit fee. Samples were selected from 7,304 manufacturing firms listed on the Korean Stock Exchange as of December 31 of each year from 2000 to 2008. The main results of this study can be summarized as follows:First, auditors receive more audit fees with higher Fscore. So Auditors can reduce litigation risk in many ways, such as by spending more time to improve audit quality. Second, Klscore showed statistically significant negative relation to audit fees. Auditors reduced the litigation risk with higher K1score. Then financial difficulties (k1score) affected audit fees. Third, CreditScore measured by experts showed statistically significant negative relation to audit fees. Therefore, Audit fees are affected by CreditScore. Empirical results show that audit firms will consider the risk of litigation in all parts when they engage in auditing contracts. 국내 회계법인을 상대로 한 손해배상 청구소송은 외환위기 이후 매년 급증하고 있다. 회계법인이 소송에서 패소한다면 막대한 금액의 소송비용과 회계법인 명성에 크게 손실을 입게 된다. 따라서 회계법인은 피감사회사에 대한 감사계약시 가능한 모든 부분에서 소송위험을 고려할 것이다. 본 연구에서는 2000년부터 2008년까지의 비금융업에 속하는 상장기업을 중심으로 재무제표 왜곡가능성 확률, 재무위험을 나타내는 부실예측점수, 위험의 종합적 평가인 신용평점을 사용하여 감사인이 피감사회사의 소송위험에 대해서 사전적으로 인식하고 있으며 감사보수를 결정하는데 있어서 적절히 반영되고 있는지를 실증적으로 분석하였다. 실증분석 결과는 다음과 같이 요약될 수 있다. 첫째 피감사회사의 재무제표 왜곡가능성 확률이 클수록 감사인들은 감사실패로 인한 소송위험을 줄이기 위한 감사투입 노력의 결과 등에 기인하여 높은 감사보수를 받고 있음을 알 수 있다. 둘째, 피감사회사의 재무위험을 나타내는 부실예측점수는 감사보수와 통계적으로 유의한 음(-)의 관련성이 있는 것으로 나타났다. 즉, 피감사기업이 재무적으로 건전성이 높다는 것은 도산가능성이 낮아지는 것으로 감사인들 입장에서 소송가능성이 낮음을 의미하는 것이다. 따라서 피감사기업의 재무위험은 감사보수 산정시 반영되고 있음을 알 수 있다. 셋째, 위험측정 전문가 집단이 책정한 위험의 종합적 평가인 신용평점은 감사보수와 통계적으로 유의한 음(-)의 관련성을 보여주고 있다. 이는 감사인들이 피감사회사의 종합적인 위험에 대해서 감사보수에 사전에 반영하고 있음을 의미한다. 결과적으로 감사인들은 피감사기업의 소송위험을 사전적으로 평가하고 있으며, 이러한 소송위험을 감사계약시 감사보수에 반영하고 있음을 알 수 있다.

IFRS17도입에 따른 보험회계의 역사적 고찰

신용준,박길태,김진태 한국경영사학회 2019 經營史學 Vol.90 No.-

This study summarizes the major historical changes in insurance accounting, insurance industry and insurance accounting in Korea with the introduction of IFRS17. In addition, we investigate not only the impact of insurance accounting on the introduction of IFRS 17 but the benefits of IFRS 17, GAAP and SAP relationship needs, GAAP and SAP considerations, and the supervisory authorities described the insurance accounting policy situation. As a result, it has been suggested that the most important objective of IFRS 17 is to establish an accounting policy in light of the principle-based accounting and global comparability aspects. GAAP and SAP’s market valuation of insurance liabilities should be fully prepared to ensure international consistency, to ensure international credibility in insurance accounting, and to ensure efficiency of application of insurance companies. 본 연구는 IFRS17의 도입으로 감독회계와 일반회계에 커다란 혼란과 전환점을 맞이하고있는 상황에서 우리나라 보험회계와 보험산업 및 보험회계의 역사적 주요 변천 과정을 정리하였다. 나아가 IFRS17 도입에 따른 보험회계의 영향을 IFRS17의 도입과 혜택에 대한 부분, IFRS17 하에서 일반회계(GAAP)와 감독회계(SAP) 관계 정립 필요성 부분, 일반회계와 감독회계 관계 정립시 고려 사항 및 현재까지 알려진 감독당국의 보험회계 정책 상황 측면을 살펴보았다. 결과적으로 IFRS17 시행에 있어서 가장 중요한 목적인 원칙중심 회계처리와 글로벌 비교가능성 확보 측면을 충분히 고려하여 보험회계 정책을 수립하여야 한다는 점을 제시하였다. 일반회계(GAAP)와 감독회계(SAP) 관계 정립 시 보험부채 시가평가 국제적 추세와 일관성, 보험회계 운영의 국제적 정합성 확보. 보험회사의 실무적용 효율성 확보 등을 위해 충분히 준비하여야 한다.

회계법인의 비감사서비스 매출수준에 따른 피감사기업의 재량적발생액과 감사시간에 대한 연구

신용준,신성식 한국경영교육학회 2010 경영교육연구 Vol.62 No.-

본 연구는 금융감독원 업무자료 중에서 2003년부터 2007년까지의 기간을 대상으로 회계법인 사업보고서상 보수관련 자료 및 해당 회계법인으로부터 감사를 받은 피감사기업 중 2003년부터 2007년까지의 기간을 대상으로 사업보고서에 공시된 감사시간자료를 기초로 하였다. 이러한 자료를 바탕으로 공급자 측면에서 회계법인 총보수에서 비감사보수가 차지하는 비율에 따라 피감사기업 감사품질의 질적 측면이 어떠한 차이가 있는지 재량적발생액을 대용변수로 하여 검증하고, 피감사기업의 감사에 대한 효율적 측면에 대한 차이는 감사시간을 대용변수로 하여 분석하였다. * 건국대학교 경영대학 강사(제1저자)** 호원대학교 경영대학 교수(교신저자) 본 연구의 실증분석 결과는 첫째, 회계법인의 비감사서비스를 매출비율이 높다고 해서 독립성저하로 인한 감사품질의 저하는 없는 것으로 나타났다. 둘째, 회계법인의 비감사서비스 제공으로 지식전이(knowledge spillover)효과 보다는 피감사기업 특성에 따라 비감사서비스로 인한 효율성이 제고되고 있음을 보여 주었다. 기존의 선행연구들은 수요자 측면인 피감사기업을 1차적 분석 대상으로 해서 감사와 비감사서비스 동시 제공이 감사인의 독립성문제로 인한 감사품질 저하와 어떠한 관련이 있는지 또한 지시전이 효과로 인하여 감사시 효율성 제고가 되는지 여부를 분석하였다. 그러나 본 연구에서는 이러한 접근 방법을 벗어나 1차적으로 공급자 측면인 회계법인의 매출에서 비감사보수가 차지하는 상대적인 비율 및 크기를 분석한 후에 그 비율이 높은 회계법인에게 감사를 제공받은 수요자측면의 피감사기업에 특성을 감사품질 대용변수로 재량적발생액과 감사의 효율성을 감사시간으로 세분화하여 분석하였다는데 그 공헌점이 매우 크며, 선행연구들과 차별화된 점이라고 할 수 있다. In this study, data based on the Financial Supervisory Service from 2003 to 2007 contains that audit fees on annual reports and audit time which also disclosed in the annual reports. In this study, after analyzed the audit firms' percentage of non-audit fees in total fees. Moreover, this paper examines audit quality and efficiency of firm, that audit service offered by audit firm with higher non-audit fees. The main results of this study can be sumarized as follows: First, there are no significant association between higher ratio of non-audit fees and impaired auditor independence. Second, the efficiency of non-audit service can be considered with firm's characteristics rather than knowledge spillover. Most of Prior studies examined audit quality and knowledge spillover just restricted the view on demand side. However, this study contribute to the view not only on demand side, but also on suppliers side. Judged the audit firms' percentage of non-audit fees in total fees on the view of suppliers side in advance, And then measured the firm's characteristics through discretionary accruals and audit hours that are proxy variables of audit quality and efficiency on the view of demand side.

외국인선원 혼승선박의 문화적 동질성과 승선근무 내성의 차이가

신용준 한국해양대학교 국제해양문제연구소 2006 학술대회/심포지엄 Vol.2006 No.1

IKEA의 디자인 경영사례 연구

신용준 한국가구학회 2005 한국가구학회 학술대회논문집 Vol.- No.-

해운산업의 여성인력차별과 활용실태

신용준 경성대학교 산업개발연구소 2004 산업혁신연구 Vol.20 No.2

韓國 奬學行政의 近代化過程에 關한 論考

申瑢俊 건국대학교 행정대학원 1975 建國大學校 行政大學院 硏究論叢 Vol.3 No.-

C-Interpreter를 이용한 유연한 시뮬레이션 초기화 방법에 관한 연구

신용준,양지용,최창범 한국경영과학회 2015 한국경영과학회 학술대회논문집 Vol.2015 No.4

In order to develop a proper simulation model, a developer should define the requirements which complies with the simulation objectives, and analyze the requirements to design the simulation model. Then, the developer may implement the simulation model and finalize the simulator. However, the requirement specification of a simulation model may frequently change during the develop ment process. As a result, initial information of the simulation model may change due to the specification changes, so the developer should modify the initialization modules and its simulation models. Also, developing simulator based on design of experiments, developer initialize factors that be experimented. However, there can be many experimented factors affecting results, and it is hard to manually initialize all these factors. Such tasks are tedious job and software defects may be included to the simulator during the modification. To tackle this problem, we propose C-interpreter based flexible initialization method to give initial information to the simulation models based on C-programming language. The proposed method is distinguished from existing initialization methods, such as XML files or legacy scenario files. Finally, we apply the initialization method to DEVSim++ based simulator to show the effectiveness.

기업의 윤리경영과 회계감사

신용준,안상봉 한국경영교육학회 2011 경영교육연구 Vol.26 No.4

This research has studied the relation between the moral management and variables associated with audit of the account, expanding the field of a existing study. Namely, it verified if the moral management has relevance to audit fee and the amount of audit time, using KEJI index as a variable to measure the standard of the moral management. The results of this research are as follows; Firstly, the higher standard of the moral management a company has, the more time the company puts on the auditing. Because most cooperations which implement the moral management are conglomerates holding a high rank of the gross sales in the domestic market. it was confirmed that in the process of auditing, auditors are considering the multiple factors of a firm rather than the standard of the moral management. Secondly, this research discovered that if a company has higher standard of the moral management than others, it spends much money on paying audit fee. That is. the most important factor in making a decision on the audit fee is not so much the standard of the moral management, as the scale of the company. Thirdly, this research has verified the relation the variables such as audit fee and the amount of auditing time have with the fact whether the moral management is introduced or not to a company, based on the twenty-six hundred, twenty-two sample companies, including the eight hundred seventy-four companies of this research's sample and other a thousand, seven hundred fourty-eight ones which have similar scale with the research's sample firms within the same line of business. Also, it confirmed a fact that corporations with the introduction of the moral management show even higher amount of auditing time and fee. In other words, auditors are deciding how much they would spend time and money on auditing on the consideration of the multiple factors like the scale of a company, the complexity of work and the persons concerned, rather than the fact whether the company has introduced the moral management or not. As the final outcome, auditors lay weight on such factors the scale of the corporations, the complexity of work and the persons concerned rather than on the standard of the company's moral management in the process of setting audit time and audit fee. 본 연구는 기존 연구 분야를 좀 더 확대시켜 윤리경영과 회계감사 관련 변수들과의 관련성에 대해서 연구하였다. 즉, 윤리경영 수준을 측정하는 변수로 KEJI지수를 사용하여 감사보수 및 감사시간과 관련성을 검증하였다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 첫째, 윤리경영수준이 높은 기업일수록 많은 감사시간이 투입되고 있는 것으로 나타났다. 윤리경영을 실천하는 기업은 국내 매출액 상위의 대기업들이 대부분이기 때문에 감사인이 감사시에 윤리경영수준 보다는 기업의 복합적 요인들을 고려하고 있음을 알 수 있다. 둘째, 윤리경영수준이 높은 기업일수록 많은 감사보수를 지급하고 있는 것으로 나타났다. 즉, 윤리경영수준 보다는 감사보수 결정시 가장 중요한 요인은 회사규모임을 확인할 수 있다. 셋째, 본 연구의 표본인 874개 기업과 동일업종에서 유사한 규모의 기업 1,748개를 표본에 추가하여 총 2,622개 기업을 대상으로 윤리경영도입 여부에 따른 감사시간 및 감사보수와의 관련성을 검증하였다. 윤리경영 도입 기업들은 도입하지 않은 기업보다 감사시간과 감사보수가 높은 것으로 나타났다. 즉, 감사인은 윤리경영 도입에 따른 차이를 고려하기 보다는 기업의 규모, 업무 내용의 복잡성, 이해관계자 등의 복합적 요인들을 고려하여 감사시간과 감사보수를 결정하고 있음을 확인하였다. 결과적으로 감사인은 감사시간 및 감사보수를 결정하는데 있어서 기업의 윤리경영수준을 고려하기 보다는 회사규모, 업무복잡성, 이해관계자 등의 요인들을 고려하고 있는 것으로 판단된다.