사외이사 임면이 기업지배구조와 주가에 미치는 영향에 관한 연구

노승재 한국지식정보기술학회 2012 한국지식정보기술학회 논문지 Vol.7 No.6

This study examines the effects of corporate governance on Korean firm values. In particular, with regard to the quality of corporate governance structure, I look into the stock price impacts of the appointment or dismissal of outside directors. I used event study and t-test methods were used for the empirical tests on the effects of the announcement effects of the appointment and dismissal of outside directors. As for the announcement effect of the appointment or dismissal of outside directors, I found that the stock price reaction depended on the quality of corporate governance structure, and further that the dismissal of outside directors, especially for firms with inferior corporate governance structure has a negative impact on stock prices, possibly due to the information asymmetry problem.

Cytoreductive Surgery and Hyperthermic Intraperitoneal Chemotherapy With Mitomycin C Used for Colorectal Peritoneal Carcinomatosis

노승재,박성찬,최재희,이준상,Dong Woon Lee,홍창원,한경수,박형철,손대경,오재환 대한대장항문학회 2020 Annals of Coloproctolgy Vol.36 No.1

Purpose: This study aimed to assess the evaluation of clinical outcomes and consequences of complications after cytoreductive surgery (CRS) and hyperthermic intraperitoneal chemotherapy (HIPEC) for the peritoneal carcinomatosis (PC) from colorectal cancer. Methods: A total 26 patients underwent CRS and HIPEC for PC from colorectal cancer between March 2009 and April 2018. All the patients underwent CRS with the purpose of complete or near-complete cytoreduction. Intraoperative HIPEC was performed simultaneously after the CRS. Mitomycin C was used as chemotherapeutic agent for HIPEC. Results: Median disease-free survival was 27.8 months (range, 13.4–42.2 months). Median overall survival was 56.0 months (range, 28.6–83.5 months). The mean peritoneal cancer index (PCI) was 8.73 ± 5.54. The distributions thereof were as follows: PCI <10, 69.23%; PCI 10–19, 23.08%; and PCI ≥20, 7.69%. The completeness of cytoreduction was 96.2% of patients showed CC-0, with 3.8% achieved CC-1. The mean operation time was 8.5 hours, and the mean postoperative hospital stay was 21.6 days. The overall rate of early postoperative complications was 88.5%; the rate of late complications was 34.6%. In the early period, most complications were grades I–II complications (65.4%), compared to grades III–V (23.1%). All late complications, occurring in 7.7% of patients, were grades III–V. There was no treatment-related mortality. Conclusion: Although the complication rate was approximately 88%, but the rate of severe complication rate was low. In selective patients with peritoneal recurrence, more aggressive strategies for management, such as CRS with HIPEC, were able to be considered under the acceptable general condition and life-expectancy.

외국인기관투자가 지분변동공시가 기업지배구조와 주가에 미치는 영향에 관한 연구

노승재 한국관세학회 2011 한국관세학회 학술대회 Vol.2011 No.06

국내외 기관투자가의 투자지분 증가가 주가에 미치는 영향 : 기업지배구조 등급별 연구를 중심으로

노승재,김홍배 한국산업경제학회 2012 산업경제연구 Vol.25 No.1

본 연구는 국내외 기관투자가들의 투자지분 확대가 주가에 미치는 영향을 기업지배구조를 4등급으로 분류하여 살펴보았다. 사건연구방법론(event study)을 이용하여 지분확대 공시에 따른 주가반응의 차이를 분석하였고 실증분석 방법으로 기업지배구조 그룹별 CAR분석과, T-test분석을 사용하였다. 연구결과 국내 기관투자가들이 상대적인 정보의 우위를 바탕으로 투자지분 확대공시에 대해 주가의 비정상수익률이 외국인 기관투자가들에 비하여 높다는 사실과 국내 기관투자가, 외국인 기관투자가들은 정보비대칭성 문제를 줄이기 위하여 기업지배구조가 좋은 기업에 투자를 하며 기업지배구조가 좋은 기업들은 투자지분 확대에 대하여 높은 비정상수익률을 나타낸다는 것을 밝혀냈다. 이러한 연구결과는 정보 불균형 문제가 외국인 기관투자가 뿐 아니라 국내 기관투자가에게도 적용될 수 있다는 것을 의미한다. 국내외 기관투자가들은 기업지배구조의 개선을 추구하기 보다는 좋은 기업지배구조를 가지고 있는 기업에 투자를 한다는 사실은 기업지배구조 연구에 시사점을 제공할 것으로 본다. This study examines the effects of equity ownership increase by institutional investors’ on corporate governance and stock price In particular, with regard to the quality of corporate governance structure, I looked into the stock price impacts of domestic and foreign institutional investors’ the equity ownership changes. The event study and t-test methods were used for the empirical tests. This study found that increase in Korean domestic institutional equity ownership has higher CARs than foreign equity ownership increase, partly attributable to an information advantage of domestic investors. In addition, it was found that firms with better corporate governance, CARs are more positive with regard to equity ownership increases by both domestic and foreign investors. We can extend the research. Both domestic and foreign investors’ behavioral pattern difference can be studied depending on corporate governance structures.

복막투석 환자에서 내시경적 위점막 생검후 발생한 대량토혈 1예

노승재,이오영,이강녕,김은진 대한내과학회 2017 대한내과학회 추계학술대회 Vol.2017 No.1

속립성 결핵에 의해 발생한 이차성 골수섬유화증 1예

노승재,윤호주 대한내과학회 2017 대한내과학회 추계학술대회 Vol.2017 No.1

연구논문 : 경제,경영 영역; 외국인 투자지분율이 기업지배구조와 기업가치에 미치는 영향에 관한 연구

노승재 ( Sung Jae Rowe ),문재영 ( Jae Young Moon ) 아시아.유럽미래학회 2012 유라시아연구 Vol.9 No.1

최근 글로벌 수준의 기업지배구조를 갖추는 것은 기업이 성장하는데 있어 중요한 요인이 되고 있다. 좋은 지배구조를 유지하는 것은 안정적이고, 장기적인 해외자본을 유입하는데 큰 영향을 미친다. 따라서 많은 국가들이 경제적 성과를 높이기 위하여 기업지배구조를 향상시키는데 많은 노력을 경주하고 있다. 특히 한국을 비롯하여, 외국투자자본이 필요한 신흥국가들은 지배구조 개선에 더 많은 노력을 경주하고 있다. 우리나라는 외환위기 이후 기업지배구조에 대한 관심이 높아지기 시작하였다. 외환위기 이후 정부와 규제당국은 대기업들에 대하여 이사회 구성을 비롯하여 기업지배구조에 대하여 강제 조항들을 적용하고 있다. 정부는 기업지배구조를 개선하지 못할 경우 외국인투자를 위축시키고 이는 궁극적으로 금융발전에 좋지 않은 영향을 미칠 것 이라고 판단하고 있다. 그러나 최근 글로벌화가 급격하게 진행되면서 기업들은 자발적으로 지배구조 개선을 위한 노력을 경주하고 있다. 외국인투자가 신흥시장에서 기업지배구조에 긍정적인 영향을 미친다는 연구에 대하여 학계에서는 활발한 논의가 이루어지고 있다. 정책입안자들도 자국기업에 대한 외국인소유지분이 기업성과와 수익에 긍정적인 영향을 미친다는 사실을 주장하고 있다. 이렇듯 외국인 투자는 본국기업에 기술과 자본, 발전된 경영기법을 비롯하여 여러 가지 이득이 제공된다는 믿음이 있기 때문이다. 이렇듯 외국인투자가 기업지배구조에 좋은 영향을 미친다는 연구결과와 신흥시장에서 외국인투자가 투자국과 기업에 좋은 영향을 미친다는 가설을 바탕으로 우리나라의 경우 외국인투자가 기업지배구조에 어떤 영향을 미치는가를 살펴본다면 신흥시장 지배구조 연구에 기여를 할 수 있다고 사료된다. 이에 본 연구는 외국인 투자지분율이 우리나라 기업성과와 기업 지배구조에 미치는 영향을 분석하고 외국인투자지분율과 기업지배구조와의 선행관계에 대하여 분석하는데 그 목적이 있다. 외국인투자와 기업지배구조간의 상관관계에 대한 연구는 횡단면 회귀분석을 이용하였고 외국인 투자와 기업지배구조의 선행관계 연구는 2단계 최소자승법(2-Stage Least Squares Method: 2SLS)을 사용하였다. 2단계 최소자승법을 선택한 이유는 일반최소자승법(Ordinary Least Squares Method: OLS)을 사용할 경우 내생변수에 영향을 받을 수 있기 때문이다. 2단계최소자승법 연구에 있어 도구변수(instrumental variable)의 선택은 매우 중요하다고 볼 수 있다. 본 연구에서는 도구변수로 자산규모2조원이상을 사용하였다. 이는 한국기업들은 자산규모2조원이 초과될 경우 이사회구성 등 기업에 영향을 미칠 사항들을 법적으로 강제하기 때문이다. 본 연구의 결과 외국인 투자지분율과 기업지배구조와의 상관관계에 있어서 2005년∼2009년 사이 5년간 누적 OLS분석한 결과 양(+)의 값을 나타내었다. 이러한 결과는 외국인 투자지분율이 높을수록 기업지배구조도 높음을 나타내고 있으며 1%의 유의수준에서 통계적 유의성을 나타내고 있다. 연간 OLS 분석에서도 외국인 투자지분율과 기업지배구조는 매년 양(+)의 관계를 나타내면서 강한 통계적 유의성을 나타냈다. 이 결과는 외국인투자지분율과 기업지배구조와의 상관관계가 지속적인 것을 보여주는 것이라고 할 수 있다. 또한 외국인 지분율과 기업지배구조와의 선행관계에 관한 연구를 위한 2단계 회귀분석 (2SLS)에서 외국인 투자지분율의 베타계수가 9.405로 1% 수준에서 강한 통계적 유의성을 나타냄으로써 외국인투자지분율이 기업지배구조지수에 직접적인 영향을 미친다는 결론을 얻을 수 있었다. 이는 기업지배구조지수가 외국인투자를 결정하는 것이 아니라 것이 아니라 외국인투자지분율이 높아질 경우 기업지배구조가 좋아진다는 것을 의미한다. 결론적으로 본 연구는 외국인 투자지분율과 기업지배구조와는 연구기간동안 지속적으로 양(+)의 관계를 나타내며, 외국인 투자지분율이 기업성과에 긍정적 영향을 나타내는 것을 보여준다. 또한 외국인 투자지분율은 기업지배구조지수에 직접적으로 영향을 미친다는 것을 알아냈다. 이러한 연구결과에도 불구하고 외국인 투자가들의 지배구조 개선에 관한 연구와 외국인투자가들의 투자행태에 대한 보다 폭넓은 연구가 부족했던 것은 본 논문의 한계로 생각된다. 예를 들면, 외국인 산업투자가들과 외국인 기관투자가들의 투자성향의 차이점을 조사하고, 투자형태에 따라서 기업 지배구조에 미치는 영향에 관한 연구가 필요하다고 사료된다. Recently, the practice of good corporate governance has become a necessary step for any corporation to manage in the global market. To maintain good corporate governance is an important factor in building market confidence and encouraging stable, long-term foreign investment. Therefore many countries see good corporate governance practices as a way to improve economic performance. In many emerging countries including korea try to improving corporate governance practice to attract foreign investment. In korea corporate governance had become growing concern after Asian financial crisis in 1997. The government officials and regulators impose many restrictions on large firms such as board composition. Government officials and market participants express concerns that poor governance hinders foreign investment and may delay financial development. But rapid globalization makes firms to adapt good corporate governance. It is widely researched and debated that foreign investment is a important element for improving corporate governance in emerging markets. The policy makers has popular view that foreign ownership influences firm performance and profitability. This view derives from presumption that foreign investment is a conduit for technology, capital injection, management skills and various intangibles that promote efficiency. Prior research results tells us that foreign investment improve corporate governance and firm profitability.Based on this hypothesis, I used Cross-Sectional Regression to investigate positive result between foreign investment and corporate governance. This research would contribute for future emerging market corporate governance research. The purpose of this study is to examines the effects of foreign ownership on firm performance and corporate governance, and also investigated casual relationship between foreign ownership and corporate governance in korean listed companies. This study used the cross-sectional regression analysis to examine the foreign investor`s effect on the corporate governance and firm performance. Futhermore, I used two-stage least squares approach(2SLS) to investigate the causal relationship between foreign investment and corporate governance. This study used 2nd stage least squares method to mitigate plausible endogeneity by using ordinary least squares method. Since a number of important Korean corporate governance rules apply only to firms with assets over 2 trillion won, an indicator variable for firms with assets over 2 trillion won is adopted as an instrument variable. This study found foreign ownership has a positive effect on corporate governance in 5 year OLS analysis. This result indicate higher foreign ownership leads higher corporate governance index. This empirical analysis shows very strong statistical results at over 99 percent confidence level. This results are the same in yearly OLS analysis. It means positive relationship between foreign ownership and corporate governance index is not temporal. We used 2SLS to investigate casual relations between foreign ownership and corporate governance. The results also shows positive at over 99 percent confidence level. This result proved that corporate governance is not directly effect on foreign ownership, rather foreign ownership effect corporate governance. The instrumental variable approach I adopted provide evidence for a casual relationship between foreign ownership and corporate governance index: foreign investment leads to a higher governance index. It means that an increase on foreign ownership has a direct effect on the corporate governance index of Korean companies. In spite of this research results, we can extend the research. For example, we can examine in depth any difference in foreign institutional investors and industrial investors. Both investors` behavioral pattern difference can be studied depending on corporate governance structures.

개성공단 사업 평가와 활성화를 위한 과제

노승재(Rowe, SungJae) 동아시아국제정치학회 2006 국제정치연구 Vol.9 No.1

EU 회원국 근로자들의 근무강도 및 작업환경이 직무만족에 미치는 영향

노승재(Sung-jae, Rowe),최향석(Hang-sok, Choi),임효창(Hyo-chang, Lim) 한국통상정보학회 2006 통상정보연구 Vol.8 No.4

The present Study investigated on effect of working time and physical work environment on job satisfaction, and is based on a representative survey carried out in the 15 European Union Member States in 2,000 on behalf of the European Foundation for the Improvement of Living and Working Conditions by Infratest Burke Sozialforschung and a consortium of national fieldwork institutes. In the course of the survey, a total of 21,703 people drawn from the economically active populations in the 15 countries were questioned about their working time, overtime, weekend work, physical work environment, social support of supervisor and co-worker and job satisfaction. Regression analysis and subgroup analysis were employed to examine the hypotheses. It was found that weekend work, overtime and physical work environment associate negatively with job satisfaction. Social support of supervisor and co-worker moderated only relation between working time and job satisfaction. The results provide support for prior quantitative studies partly. Based on these significant research findings, theoretical implications were discussed.

남북관광 사업의 현황과 활성화 과제에 관한 연구

노승재(Sung-Jae Rowe),전영선(Young-Sun Jeon) 한국관세학회 2007 관세학회지 Vol.8 No.2

Besides its seeming purport as a tour business in itself, North Korea tourism has a significance as a channel of reconciliation and cooperation between South and North Korea. The reason for the turnover in North Korea's negative perception of the tour business is that the project is the most practical choice for North Korea in its internationally isolated status. Its perceptional change began to be sensed in the fact that North Korea made various efforts in developing a diversity of products and inducing tourists in the 2002 Arirang Festival. A series of events since that such as Arirang tour in 2005, pilot tours to Gaeseong and Mount Baekdu, business expansion in the tour zone of Mount Ceumgang are brightening prospects of exchange between South and North Korea through tour business. Revitalizing the tour projects between South and North further, however, definitely requires political stability in the Korean Peninsula and also needs cutting down of travel costs, developing various tour packages, and improving tour infrastructures such as lodging and human resources.