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투자자들은 투자자 심리가 위축되는 하락장에서 배당주를 더 선호하는가?
허지훈(Heo, Ji-Hun) 한국경영교육학회 2020 경영교육연구 Vol.35 No.6
[연구목적] 본 연구는 평균 월별 주가지수 수익률이 양(+)일 때를 시장에 대한 투자자들의 기대가 높은 상승기로 음(-)일 때를 투자자들의 기대가 낮은 시장 하락기로 구분하여 시장 상황에 따라 기업이 실질적으로 배당을 증가시키는 정책을 시행하는지 여부와 주가지수 월별수익률(시장 상황)에 대한 개별 주식수익률의 민감도, 즉 베타와 배당정책 및 현금배당공시에 대한 투자자들의 시장반응(CAR)이 시장상황에 따라 다르게 나타나는지를 확인하고자 하였다. [연구방법] 본 연구는 2005년에서 2015년까지 4,352개의 현금배당공시 중, 주당 배당금의 변화가 이루어진 2,015개의 공시자료를 대상으로 로짓분석 및 회귀분석을 이용하여 배당증감 요인과 투자자들의 시장 반응을 월별주가지수 수익률과 종합주가지수 수익률에 대한 개별 주가수익률의 민감도를 중심으로 살펴보았다. [연구결과] 종합주가지수의 사사분기 평균 수익률과 배당증감 여부 사이에는 부(-)의 관계가 확인되어 종합주가지수의 사사분기 평균 수익률이 음(-)일 경우(투자자 심리가 낮을 때), 투자자들의 안정적인 배당에 대한 수요가 증가하게 되고 기업은 이러한 투자자들의 수요에 맞춰 배당을 증가시키는 경향이 있음을 확인하였다. 또한, 총자산 대비 현금배당금 증감뿐 아니라 발행주식 수를 고려한 주당 배당금증감에 따른 분석 결과에서도 동일하게 모든 모형에서 종합주가지수의 사사분기 평균 수익률(MKT RETURN)이 1% 수준에서 유의한 음(-)의 계수로 보여 시장 하락기에 실질적인 주당 배당금 증가가 이루고 지고 있음이 나타났다. 두 번째로는, 시장이 하락기(종합주가지수 사사분기 평균 수익률이 음(-))일 때, 개별기업의 베타(FIRM BETA)가 5% 수준에서 유의적인 음(-)의 계수를 보여, 투자자 심리가 낮을 때, 개별기업의 베타가 낮은 기업일수록 배당증가 경향이 강함을 확인할 수 있었다. [연구의 시사점] 본 연구는 시장 전반적인 투자자 심리의 낙관과 비관을 종합주가지수 월별수익률로 대용하여 배당증감 여부와 및 투자자들의 시장 반응을 살펴보았다는 점에서 기업의 배당정책과 이에 따른 투자자들의 시장 반응에 대한 이해의 질을 높이고, 경영자와 투자자들에게 시사점을 제공할 수 있을 것으로 기대된다. [Purpose] This study categorizes when the average monthly stock index return is positive (+) as an uptrend in which investors’ expectations for the market are high and negative (-) as a market decline in which investors’ expectations are low. This was to confirm whether the policy to increase dividends was implemented and whether the sensitivity of individual stock returns to the stock index monthly rate of return (market condition), that is, whether beta and dividend policy decisions and investors’ market reactions are different. [Methodology] Investors’ stable dividend payouts when the quarterly average return of the composite stock index is negative (-) (when investor sentiment is low). It has been confirmed that the demand for money increases and companies tend to increase dividends to meet the demands of these investors. In addition, in the analysis results according to the increase or decrease in dividend per share taking into account the number of issued shares as well as the increase in cash dividend relative to total assets, the average quarterly return of the composite stock index was significant at 1% level in all models It is shown as a coefficient of, indicating that the dividend per share is actually increasing during the downturn in the market. Secondly, when the market is in a downturn (the average return of the overall stock index is negative (-)), the individual company’s firm beta shows a significant negative (-) coefficient at the 5% level. When is low, it can be seen that the tendency of dividend increase is stronger for companies with lower beta of individual companies. [Findings] [Implications] In this study, the optimism and pessimism of the overall market investor sentiment was substituted for the monthly rate of return of the comprehensive stock index to examine the increase or decrease of dividends and the market reaction. It is expected to be able to provide practical implications to customers.
김대중,박상태,정재욱,허훈,Kim, Dae-Jung,Park, Sang-Tae,Jeong, Jae-Uk,Heo, Hun 대한기계학회 1999 大韓機械學會論文集A Vol.23 No.11
A Newly proposed control methodology applied to the aeroelastic system experiencing flutter is investigated and its performance is verified experimentally. The flexible cantilever beam slicked with piezofilm sensor and piezoceramic actuator is modelled in physical domain. Dynamic moment equation for the system is derived via Ito's stochastic differential equation and F-P-K equation. Also system's characteristics in stochastic domain is analyzed simultaneously. LQG controller is designed and used in physical and stochastic domain. It is shown experimentally that the vibration of beam is controlled effectively by designed LQG controller in physical domain. By comparing the result with that of LQG controller designed in stochastic domain, it is shown that the new control method, called Heo-stochastic control technique, has better performance as a controller.
허남양,장훈석 용인대학교 국제스포츠과학연구원 체육과학연구소 2008 體育科學硏究論叢 Vol.18 No.1
The purpose of this study was to analysis of the result, Seeks the physical elements which influence to non-distance. The research which sees gives and the man a junior golf players and 7 people professional golf players after criminal record and analyzes the physical VIP whom the which is periodic in the object to execute training, measures to non-distance in method of training reaches most plentifully is first, the pliability, criticism formation, agility and muscular endurance all increase, all appeared with the fact that is the difference which considers statistically. Second, non-distance and pliability (r=.458), criticism formation (r=.119) and agility (r=.717) the interrelation does not consider statistically not to be, only the muscular endurance VIP non-distance and appeared with the fact that is the interrelation (r=.872) which is static (+) considers statistically (p=.011). Three, in the physical VIP appeared with the fact that only the resultant muscular endurance VIP who executes the phased (stepwise) regression analysis affects in non-distance.
Imaging diagnosis of hepatic lipidosis in a cat
Heo, Seong-Hun,Yoon, Young-Min,Hwang, Tae-Sung,Jung, Dong-In,Lee, Hee-Chun The Korean Society of Veterinary Science 2018 大韓獸醫學會誌 Vol.58 No.2
A 5-year-old intact female Persian cat was referred with anorexia and vomiting. Physical examination revealed icterus in the pinna, oral mucosa, and sclera. Ultrasonography revealed several findings including uniformly hyperechoic hepatic parenchyma compared to adjacent falciform fat, increased attenuation of the ultrasound beam, and poor visualization of intrahepatic vessel borders. Computed tomography revealed hypoattenuation of the hepatic parenchyma with a radiodensity value of -60 Hounsfield units. The adjacent intrahepatic vessels appeared hyperattenuated relative to the hepatic parenchyma as if the vessels were contrast-enhanced. Based on ultrasonography and computed tomography results, the cat was tentatively diagnosed as feline hepatic lipidosis.
LLC converter용 다중 연결 변압기의 설계방안 및 손실분석
허훈(Hun Heo),심동현(Dong-Hyeon Sim),손원진(Won-Jin Son),안상준(Sangjoon Ann),이병국(Byoung Kuk Lee) 전력전자학회 2021 전력전자학술대회 논문집 Vol.2021 No.11
본 논문에서는 정격에 따른 실제 변압기 구현을 고려하여 두 개의 변압기를 통해 25 [kW]급 LLC 컨버터를 구성한다. 두 개의 변압기로 LLC 컨버터를 구성할 경우, 1, 2차 측 연결 방식에 따라 직렬, 병렬 조합의 4가지 방식으로 구성할 수 있다. 다양한 변압기의 연결 방식에 따른 최적 설계 및 손실분석을 진행하여, 대전력용 LLC 컨버터의 고효율 동작에 유리한 변압기 연결 방식을 제안한다. 그 결과를 바탕으로 변압기 손실을 분석하여 고효율 동작에 유리한 변압기 연결 방식을 제시한다.