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- 저자 : 박종권(Jongkwon Park) (검색결과 7 건)
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상업용 부동산 시장의 분산투자에 관한 연구 - 서울지역의 오피스 빌딩 및 소매용 부동산 시장을 중심으로 -
박종권,전재범,Park, Jongkwon,Jun, Jaebum 한국건설관리학회 2015 한국건설관리학회 논문집 Vol.16 No.6
본 연구는 서울에 위치한 오피스 빌딩 및 소매용 부동산 자산 간 권역별 포트폴리오의 구성을 통해 서로 다른 용도의 상업용 부동산 간의 분산 투자 시, 포트폴리오의 위험-수익률 관계를 파악함으로써 투자의 효율성과 성과를 알아보는 것을 목적으로 한다. 이를 위해 Markowitz의 평균-분산모델을 토대로 서울지역의 오피스 빌딩 자산과 소매용 부동산 자산을 권역별로 분류하여 이들 간의 포트폴리오를 구성한 후, 포트폴리오의 투자성과, 효율성, 그리고 Sharpe 지수에 기반한 최적의 포트폴리오를 확인하였다. 구체적으로, 서울의 3대 오피스 빌딩 시장인 강남권, 여의도 마포권, 그리고 도심권과 소매용 부동산의 3대 시장인 강남권, 신촌 마포권, 그리고 도심권에 대하여, 부동산 자산의 용도와 권역에 따라 투자비율을 달리해가며 포트폴리오를 구성하였다. 분석결과, 도심권 오피스 권역의 자산비중 10~30%와 도심권 소매용 부동산 권역의 자산 비중 70~90%로 구성한 포트폴리오가 가장 높은 분기별 Sharpe 지수인 2.7118~2.7776을 제시해 최적의 자산구성임을 알 수 있었으며 이때의 분기별 수익률은 1.826%~1.838% 그리고 분기별 위험은 0.573~0.589였다. 또한 부동산 자산 간 권역별 포트폴리오의 구성 시, 서로 다른 용도를 지닌 자산간의 포트폴리오 구성에 의한 분산투자가 동일한 투자자산의 권역별 분산투자 보다 더 좋은 투자성과를 보여주는 것을 알 수 있었다. 마지막으로, 본 연구의 결과를 바탕으로 부동산간접투자시장에서도 지역 및 용도별 분산투자에 대한 이해의 폭을 넓혀 부동산 및 건설경기의 활성화에 도움이 되기를 기대한다. This paper is to understand investment's efficiency and performance of commercial real estate assets diversified by use and district. To do so, this paper divides two different commercial real estate markets(office build market and retail real estate market) in Seoul city by district into "GBD(Gangnam Business District), YBD(Yeouido Business District), and CBD(Central Business District)" and "GBD(Gangnam Business District), SBD(Shinchon Business District), and CBD(Central Business District)" respectively, configures these districts each other to structure portfolios as its portion varies based on Markowitz's Mean-Variance principle, and looks at risk-return relationship of portfolios to find out efficiency, performance, and optimal investment chosen based upon Sharpe's Performance Index. As a result, the portfolio configured by "10 to 30% of office building asset at CBD" and "70 to 90% of retail real estate asset at CBD" is shown to be the most optimal, suggesting the highest quarterly Sharpe's performance index of 2.7118~2.7776 with quarterly rate of return of 1.826%~1.838% and quarterly standard deviation of 0.573~0.589. Furthermore, it is obvious that diversified portfolio configured by use(office-retail) shows better investment performance than that by district with same type of asset(office-office or retail-retail). Finally, results driven from this research will play an important role to stimulate real estate and construction markets through enlarging ideas as to diversified investment by use and district on real estate indirect investment products.
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서울의 상업용 부동산 시장에서 자본환원율을 이용한 시장 효율성과 CAPM의 검증
박종권,이재수,전재범,Park, Jongkwon,Lee, Jaesu,Jun, Jaebum 한국건설관리학회 2017 한국건설관리학회 논문집 Vol.18 No.1
본 연구는 서울의 상업용 부동산인 오피스 빌딩 및 소매용 부동산 자산을 대상으로 체계적 위험과 자본환원율 간의 관계를 실증분석함으로써 시장의 효율성과 CAPM의 적용여부를 검증하는 것을 목적으로 한다. 이를 위하여 본 연구에서는 투자의 위험을 수반하는 자본자산의 기대수익률 결정이론인 자본자산가격결정모형(CAPM)을 토대로 서울의 3대 오피스 빌딩 시장인 강남권, 여의도 마포권, 도심권 그리고 기타권역과 소매용 부동산의 3대 시장인 강남권, 신촌 마포권, 도심권 그리고 기타 권역에 대하여, 시장포트폴리오인 증권시장선과 권역별 초과자본환원율로 산정된 증권특성선을 비교 및 분석하였으며 그 결과, 오피스 빌딩 시장에서 GBD 권역을 제외한 나머지 권역들(YBD 권역, CBD 권역 그리고 기타 권역), 소매용 부동산 시장에서는 SBD 권역 및 CBD 권역에서 체계적 위험이 증가할수록 분기초과자본환원율이 감소하여 시장이 효율적이지 않음을 알 수 있었다. 이와 함께, 오피스 빌딩 시장의 4개 권역(강남권의 GBD 권역, 마포 여의도권의 YBD 권역, 도심권의 CBD 권역, 그리고 기타 권역)과 소매용 부동산 시장의 4개 권역(강남권의 GBD 권역, 마포 신촌권의 SBD권역, 도심권의 CBD 권역, 그리고 기타 권역) 모두에서 CAPM이 성립하지 않음도 확인할 수 있었다. This paper is to understand the impact of systematic risk on capitalization rate at office building market and retail real estate market in Seoul and to see if CAPM(Capital Asset Pricing Model) is applicable. For this, this paper considers eight different office building and retail real estate markets in Seoul city area, called GBD, YBD, CBD, and Other Business District, and GBD, SBD, CBD, and Other Business District, to find out if there is any positive-linearity between systematic risk and capitalization rate for each business district not. Then, this paper tries to verify applicability of CAPM to four office building markets and four retail real estate markets with Black, Jensen, and Scholes(1972)'s statistical methodology. At last, the result shows that there is positive linearity between systematic risk and capitalization rate only GBD except Others(YBD, CBD, and other business district) in office building market. In addtion, SBD and CBD, they could be figured out that it is not efficient market because increasing systematic risk declines capitalization rate in retail real estate market. However, CAPM is not applicable in all office building(GBD, YBD, CBD, and other business district) and retail real estate markets(GBD, SBD, CBD, and other business district) in Seoul.
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Development of Flood Discharge Forecasting Model by the RBF Neural Networks
Kim, Sungwon,Park, Jongkwon 동양대학교 2002 동양대학교 논문집 Vol.8 No.1
본 연구에서는 중소하천유역에서 홍수유출예측을 위하여 반경기초함수(RBF) 신경망모형을 개발하였다. RBF 신경망모형은 4종류의 매개변수로 구성되어 있으며, 자율 및 지도훈련과정으로 이루어져 있다. 반경기초함수로는 가우스핵함수(GKF)가 이용되었으며, 중심과 폭은 군집알고리즘으로 최적화된다. 그리고 RBF 신경망모형의 매개변수인 중심, 폭, 연결강도와 편차벡터는 훈련을 통하여 최적 매개변수의 값이 결정되며, 이 매개변수들을 이용하여 모형의 검증과정이 이루어진다. RBF 신경망모형은 한국의 IHP 대표유역중 하나인 위천유역에 적용하였으며, 모형의 훈련과 검증을 위하여 10개의 강우사상을 선택하였다. 또한 RBF 신경망모형과 비교검토하기 위하여 엘만 신경망모형(ENN) 을 이용하였으며, RBF 신경망모형의 훈련과 검증과정을 통하여 홍수유출예측에 우수한 결과를 나타내는 모형으로 분석되었다. 본 연구를 통하여 RBF 신경망모형은 모형을 훈련시키는데 시간이 적게 들고 신경망이론이 부족한 수문학자들도 쉽게 사용할 수 있는 예측모형으로 판단된다.
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이연희,정민,윤성철,조종태,김정택,박동국,이명용,박종권,전호진,서필원 대한혈관외과학회 1998 Vascular Specialist International Vol.14 No.2
A hemodialysis arteriovenous fistula may cause high output cardiac state by volume overload and decreased systemic vascular resistance. Arteriovenous fistulas for hemodialysis consist usually of either a radiocephalic fistula at the wrist or a more proximal brachiocephalic fistula at the antecubital fossa. In this study the contribution of arteriovenous fistula to cardiac function has been evaluated by comparing cardiac performance before and after the point occlusion of the anastomotic site. The results suggest that the occlusion of arteriovenous fistula may decrease end-diastolic left ventricular volume (VOLd), increase end-systolic left ventricular volume (VOLs), decrease stroke volume (SV), decrease ejection fraction (EF) and decrease cardiac output (CO). This study shows that arteriovenous fistula influences directly to cardiac performance, so careful determination of dialysis option is required for the end stage renal failure patients with marginal heart function.
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