Excess Compensation and Corporate Governance

Wooseok Choi(최우석),Eunsuh Lee(이은서),Maria A. Leach-Lopez 한국국제회계학회 2019 국제회계연구 Vol.0 No.86

본 연구는 유가증권 상장법인과 코스닥 기업을 대상으로 기업지배구조가 초도임원보수(超度任員報酬; Excess Compensation)에 미치는 영향을 분석하였다. 기업지배구조는 소유경영자, 최대주주, 외국인 투자자, 금융기관, 그리고 재벌을 이용해 측정하였으며, 예상보수를 초과해 지급한 임원보수를 의미하는 초도임원보수는 임원 보수모형의 잔차를 사용해 측정하였다. 초도임원보수가 기업에 미치는 영향과 관련해서는 두 가지 상반된 견해가 있다. 먼저, 초도임원보수가 기업의 성과를 향상시킬 수 있다는 긍정적 시각이다(Fama 1980). 만약 초도임원보수가 기업의 성과를 향상시키는 경향이 있다면, 기업지배구조와 초도임원보수는 유의한 양(+)의 관계를 예상할 수 있다. 반대로, 초도임원보수가 대리인비용의 결과라는 부정적 견해도 존재한다(Core et al. 1999). 만약 초도임원보수가 대리인 비용을 나타내는 것이라면 기업 지배구조와 초도임원보수는 유의한 음(-)의 관계를 가질 것으로 예상할 수 있다. 본 연구의 분석결과는 다음과 같다. 금융기관변수와 초도임원보수사이에는 유의한 음(-)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 이러한 분석결과는 금융기관은 기업이 지급하는 초도임원보수를 대리인 비용으로 생각하는 경향이 있음을 보여준다. 반면, 소유경영자, 외국인 투자자, 그리고 재벌은 초도임원보수와 유의한 양(+)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 이와 같은 실증결과는 소유경영자, 외국인 투자자, 그리고 재벌은 초도임원보수가 기업의 성과를 향상시키는데 도움을 주는 요인 중 하나라고 생각하는 경향이 있음을 나타낸 것이다. 본 연구는 초도임원보수를 도출하여 실증분석을 시도하였다는 점에서 의의가 있다. 또한 초도임원보수가 기업 지배구조에 의해서 영향을 받는다는 결과를 보임으로써, 임원보상의 결정변수에 관한 기존 연구를 확장하였다는 점에서 그 공헌점이 있다. Excess compensation of CEOs does not by itself impose a significant problem. However, a serious business ethical violation would occur if excess compensation is related to a large extraction of rent. In this study, we investigate how governance structures are associated with excess cash compensation, which is defined as observed cash compensation less expected cash compensation derived from the standard economic determinants. Five measures of governance structures are examined in this study as follows: (1) owner-managers; (2) block-holders; (3) foreign shareholders; (4) financial institutions; and (5) chaebols, business conglomerates in Korea controlled by family. Based on 6,823 observations in Korea obtained over a 10-year period, the results indicate that governance structures differentially affect excess cash compensation depending on the views of the role of excess cash compensation. Specifically, financial institutions are negatively related to excess cash compensation, implying that they consider excess cash compensation as an agency cost. By contrast, owner-managers, foreign shareholders, and chaebols are positively related to excess cash compensation, implying that they consider excess cash compensation as a performance motivator.

평면 3 자유도 수중 유영 로봇의 시뮬레이션 및 제어

최우석(Wooseok Choi),류석우(Seukwoo Ryu),류영선(Young-Sun Ryuh) 한국HCI학회 2013 한국HCI학회 학술대회 Vol.2013 No.1

DSP에 기초한 모터 속도 제어용 2자유도 제어기 구현을 위한 시뮬레이션

최우석(Wooseok Choi),서상렬(Sang Yeol Seo),이세한(Se-Han Lee) 대한기계학회 2006 대한기계학회 춘추학술대회 Vol.2006 No.6

In this research a simulation for implementing 2-D.O.F. motor speed controller based on DSP is carried out. By using the reference input and plant output, a 2-D.O.F. controller is expected to show better control performance than a simple feedback controller that is using only the difference information between the reference input and plant output. Additionally, it is well known that a 2-D.O.F. controller allows the control system to have better control performance without contaminating its stability. When a DSP is used for motor control, the 2-D.O.F. control scheme is easily to added to the original controller with adding some lines of program codes. The simulation of the motor speed control is carried out by taking account of input/output accuracy quantization characteristics of a DSP. The resultant program codes may be able to be used for an actual DSP controller.

드론을 이용한 시각장애인 보행 유도에 관한 연구

최우석(Wooseok Choi),조재식(Jaesik Cho),김상우(Sangwoo Kim),정연모(Yunmo Chung) 대한전자공학회 2015 대한전자공학회 학술대회 Vol.2015 No.6

[가솔린엔진부문] 공기 보조 인젝션 시스템의 성능 개선에 관한 실험적 연구

최우석(Wooseok Choi),성기안(Kian Sung),이창식(Changsik Lee) 한국자동차공학회 2000 한국자동차공학회 춘 추계 학술대회 논문집 Vol.- No.-

In order to improve the atomization performance of conventional fuel injector, air-shrouded injector has been developed Aim of this study is to maintain atomization performance of air-shrouded injection system by using external equipment at the region except idling. In this experimental study, the spray characteristics of air-shrouded injector were investigated according to shrouding air pressure by using phase Doppler particle analyzing system. The manifold pressure sensor and modified injector with air- shrouded system are inserted the intake manifold, and the control unit detects the signal of manifold pressure and the engine speeds. The effects of modified air-shrouded system such as fuel consumption and emission characteristics are compared the results of conventional air-shrouded injection system with the air-shrouded injector. Based on the experimental results, it is found that the air-shrouded injection system with modified injector by the air-assisted control device shows the improvement on the spray characteristics and atomization performance of liquid fuel

강우시 습윤전선 하강에 따른 무한사면의 확률론적 안정해석

최우석 ( Wooseok Choi ),손영환 ( Younghwan Son ),봉태호 ( Taeho Bong ) 한국농공학회 2011 한국농공학회 학술대회초록집 Vol.2011 No.-

In this study probabilistic analysis was conducted to consider uncertainty quantitatively in infinite slope stability during rainfall. Considering uncertainty of percolation coefficient which most influences in ground infiltration, probability density function of cumulative infiltration over time is calculated by Mein & Larson Model and analysis of infinite slope stability was conducted by deterministic analysis and probabilistic analysis as performing Monte Calro simulation accordingly. In addition, the effect of each factor on infinite slope stability was examined by sensitivity analysis. As a result, it was found that the effect of a safety factor is most affected by a slope, followed by an internal friction angle, a soil cohesion, a saturation depth, specific weight. In deterministic analysis, as the ground was becoming saturated, the safety factor was declining. In probabilistic analysis, it was calculated quantitatively that probability of failure increases with time from the probability density function of safety factor in comparison to with deterministic analysis; it just shows whether a slope failure can be or not. So it is interpreted that it can be considered in design and reinforcement of slope and helps rational and economical decision-making.

다짐에너지에 따른 바텀애시의 파쇄특성 및 입도특성의 변화

최우석 ( Wooseok Choi ),박재성 ( Jaesung Park ),노수각 ( Sookack Noh ),봉태호 ( Taeho Bong ),손영환 ( Younghwan Son ) 한국농공학회 2012 한국농공학회 학술대회초록집 Vol.2012 No.-

바텀애시는 전체 석탄회 발생량의 약 20%로 대부분 재활용되지 못하고 회사장에 매립되고 있는 실정이다. 그러나 적치, 매립장의 규모증가와 처리 비용 증대와 같은 경제적 손실로 인하여 바텀애시의 재활용에 관한 연구와 재활용시 현장 기준에 대한 연구가 필요하다. 특히 다공성 재료인 바텀애시는 다짐 시 다짐에너지로 인한 입자 파쇄가 일어나 이에 따른 입도 및 다짐특성의 변화가 발생할 수 있다. 본 연구에서는 바텀애시의 다짐 방법에 따른 파쇄특성을 알아보기 위해 영흥 화력발전소의 바텀애시에 대하여 다짐시험, 입도분석을 실시하였다. 시험은 표준A다짐에서 구한 다짐곡선을 기준으로 건조 측, 최적함수비, 습윤 측에 해당하는 함수비의 시료에 대하여 다짐에너지에 따른 다짐시험 전후의 입도분석을 실시하였다. 시험 결과 다짐에너지가 증가하면서 세립분 함유량이 증가함이 나타났으며 입경별 함유량의 변화가 다짐 함수비의 영향을 받는 것으로 나타났다. 건설재료로써 바텀애시를 재활용할 경우 이러한 다짐방법에 따른 파쇄특성의 분석을 통하여 입도나 다짐함수비에 대한 현장기준을 제시할 수 있을 것으로 판단된다.

도리이 류조[鳥居龍藏]의 식민지 조선 조사와 일선동조론

최우석(Choi Wooseok) 동북아역사재단 2016 東北亞歷史論叢 Vol.- No.53

논문은 도리이 류조의 1910년대 식민지 조선 조사의 기획과 과정을 재정리하는 것을 통해, 당시 식민지 조사가 가졌던 성격을 밝히는 데 그 목적이 있다. 도리이 류조는 1910년 한일강제병합이 이루어진 직후 식민지 조선 조사를 시행하게 되었다. 그는 조선총독 데라우치 마사타케의 요청으로 언어학자 가나자와 쇼자부로와 함께 학무국 촉탁으로 임명되었다. 이는 식민통치상, 그중에서도 특히 동화정책의 기반을 마련하기 위한 학술조사로, ‘일선동조론’을 밝혀 달라는 요구에서 비롯된 것이었다. 도리이 류조의 조사는 세 시기를 거쳐 변화한다. 첫 번째 시기에는 자신의 관심사였던 고구려 관련 유적에 대해서도 해석을 덧붙이려고 했고, 아직까지는 ‘일선동조론’을 주장할 근거를 마련하는 데 곤란을 겪고 있었다. 두 번째 시기에는 총독부 측에서 요구한 인종학적 조사에만 집중함으로써 ‘X민족’이라는 존재를 통해 ‘일선동조론’의 단초를 마련했다. 세 번째 시기에는 고적조사사업으로 조사가 합쳐지면서 그의 조사활동은 점차 주변화되었다. 그리고 이 시기 도리이는 ‘X민족’론을 파기하고 ‘고유일본인론’을 중심으로 ‘일선동조론’을 주장하였다. 3·1운동을 기점으로 ‘일선동조론’을 바탕으로 식민통치의 정당성 주장에 앞장섰다. 하지만 그 주장에서는 일제와 식민지 조선의 과거 관계를 현재와는 역전된 상태로 설정하고 있었기에 총독부 입장에서는 정책적으로 받아들이고 후원할 수 없는 내용이었다. 1910년대 도리이 류조의 식민지 조선 조사는 그 논리의 한계에 봉착하고 있었다. The purpose of this study is to find the character of the colonial investigations in the 1910s by reorganizing the planning, investigation process, and results of the “Research on Colonial Chōsen” by Torii Ryūzō. Torii’s investigations began together with the Korea-Japan Annexation Treaty in 1910. Torii was appointed as a part-time government officer in the Bureau of Academic Affairs together with the linguist Kanazawa Shōzaburō at the request of the Governor-General of Korea Terauchi Masatake. The purpose of the academic investigation was to provide a foundation for the assimilation policy by making the “theory of Japan-Korea Ancestral Homogeneity” a contemporary scientific study. His investigations changed over three periods. In the first period, Torii tried to add an interpretation to the Goguryeo-related remains, which was his interest. However, he was having difficulty in establishing a basis required for claiming the “theory of Japan-Korea Ancestral Homogeneity.” In the second period, Torii was provided with a clue for the “theory of Japan-Korea Ancestral Homogeneity” by way of the existence of an “X nation” through concentrating on the ethnological investigations requested by the Government-General of Chōsen. In the third period, his investigation activity gradually became marginalized as it became a part of the investigation on the Historical Remains of Colonial Chōsen. Torii rescinded the “X nation” theory and claimed the “theory of Japan-Korea Ancestral Homogeneity” with “native Japanese” in the center. He led the claim of colonial rule based upon the “theory of Japan-Korea Ancestral Homogeneity” from the time of the March First Movement. However, the relationship between Japan and Chōsen in his theory was reversed by his stating that ancient Japan had been a colony of Chōsen. Therefore, it was not possible for the Government-General of Chōsen to welcome Torii’s argument.

Accounting Conservatism in Borrowers’ Financial Reporting and Earnings Management

최우석(Wooseok Choi),백인영(Inyoung Baik),이은서(Eunsuh Lee),마리아 리치(Leach-López,Maria A. ) 한국회계정보학회 2024 회계정보연구 Vol.42 No.1

[연구목적] 본 연구의 목적은 은행차입금을 중심으로 회계 보수주의와 이익조정 간의 관련성을 확인하는데 있다. [연구방법] 본 논문은 2012년부터 2021년까지의 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 비금융업 기업을 대상으로, 은행 차입 기업의 보수주의가 이익조정에 미치는 영향을 검증하였다. 이익조정 변수는 수정 Jones 모형(Dechow et al. 1995)과 performance-matched 모형을 이용하여 추정한 재량적 발생액(Kothari et al. 2002)의 절대값으로 측정하였으며, 보수주의 변수는 Khan and Watts(2009)의 C_SCORE로 측정하였다. [연구결과] 은행 차입금과 차입기업의 보수주의는 이익조정과 유의한 음(-)의 관련성을 보이는 것으로 나타났다. 구체적으로 은행 차입 기업의 보수주의적 재무보고가 증가함에 따라 해당 기업의 이익조정 행위가 유의미하게 감소함을 발견하였다. 이와 같은 관련성은 내생성을 완화하는 방법인 2-stage least square estimation을 이용했을 때 및 다른 은행 차입금 측정치를 사용했을 때에도 동일한 결과를 보이는 것으로 나타났다. [연구의 시사점] 본 연구는 은행 차입 기업의 보수주의 회계가 이익조정을 효과적으로 감소시킨다는 것을 실증했다는데 의의가 있다. 구체적으로 보수주의가 기업지배구조의 효과적인 수단으로서, 차입 기업의 기회주의적인 재무보고 행위를 제한하여 은행의 모니터링 기능을 보완한다는 것을 밝혔다는 점에서 그 공헌점을 가진다. [Purpose] This study examines the association between conservatism in borrowers’ financial reporting and their earnings management behavior. [Methodology] Based on non-financial companies listed on KOSPI and KOSDAQ for the fiscal years from 2012 to 2021, we find the effect of bank loans on conservatism in borrowers’ financial reporting and their earnings management. We calculate earnings management by using the absolute value of discretionary accruals from the modified Jones model (Dechow et al. 1995) and the absolute value of discretionary accruals from the performance-matched discretionary accrual model (Kothari et al. 2005). We measure the value of firm-year accounting conservatism from Khan and Watts’ (2009) conservatism scores. [Findings] We find that earnings management behavior of a borrowing firm decreases as the firm’s accounting conservatism increases. [Implications] The results of this study indicate that firms’ accounting conservatism in financial reporting plays an effective role in constraining their earnings management behavior. In addition, results imply that conservatism in financial reporting has an incremental contribution to the governance role of banks in constraining borrowing firms’ opportunistic reporting behavior. Overall, the findings of this study demonstrate that accounting conservatism plays a complementary role to a bank’s monitoring function.

충북지역 대학생의 중소기업 취업에 대한 인식조사: 텍스트마이닝을 기반으로

최다빈 ( Dabin Choi ),최우석 ( Wooseok Choi ),최상현 ( Sanghyun Choi ),이정환 ( Junghwan Lee ) 한국중소기업학회 2020 中小企業硏究 Vol.42 No.4

본 연구는 대학생의 중소기업 취업에 대한 인식을 확인하고 개선방안을 마련하고자 충북지역 대학생을 대상으로 조사를 진행하였다. 특히 기존 설문 중심의 일자리 인식 조사에 그치지 않고 서술형 문항에 대한 비정형 데이터를 수집하여 텍스트마이닝을 통해 중소기업 일자리에 대한 인식을 파악하였다. 분석 결과 중소기업 일자리에 대해서 다양한 업무경험, 낮은 취업 경쟁률 등에 대해서는 긍정적 평가가 있는 반면 급여, 업무, 복지 등에서 대체로 부정적 인식이 여전히 있다는 것을 확인할 수 있었다. 이와 같은 상황에서 대학생의 중소기업 취업에 대한 인식을 개선하기 위해서는 ‘정보’가 필요하다는 것을 중심어 도출을 통해 확인할 수 있었는데, 이는 대학생들이 중소기업 취업 관련 정보를 충분히 제공 받지 못하는 현실이 반영된 것으로 판단된다. 따라서 향후 예산 지원 중심의 중소기업일자리 정책에서 정보 미스매치 해소하는 해결 방안을 우선적으로 마련할 필요가 있다 This study surveyed the perception of university students about employment in Small and Medium-sized Enterprises(SME) in the Chungbuk area to prepare improvement measures. In particular, the data were collected in descriptive questions along with the existing survey methods, and the perception of SME and decent work was identified using text-mining. As a result of the analysis, there are positive perceptions of jobs at SME such as various work experiences and low job competition rates, while there are generally many negative perceptions in pay, work and welfare. However, as a result of co-occurrence network analysis of responses to decent jobs, 'Information' was derived as a keyword. Currently, college students' negative perception of SME is affected by the lack of sufficient information, which needs to be improved first. To solve this problem, it was proposed to establish and operate a platform that can provide information on employment of SME and select necessary personnel.