중국 상장기업의 보수주의회계성향 분석

이광재(Lee, Kwangjae) 한국국제회계학회 2017 국제회계연구 Vol.0 No.72

본 논문은 기업의 장단기 보주주의성향지표인 Ci와 Ct 지수를 사용하여, 홍콩, 상해, 심천 등 중국 3대 증권거래소 상장기업의 보수주의회계성향을 측정하고, 이들 지수에 대한 2개 회계위험척도(accounting risk measure)를 포함한 5개 위험지표와 4개 성장성지표(growth factor)의 회귀분석을 통해, 각 증권거래소별 단기적 회계위험(Ct)과 장기적 이익성장성(Ci)의 차이를 분석하였다. 본 논문의 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, Ct, Ci 지수 모두 거래소별로 유의한 차이를 보였다. 특히 총발생액의 기간차이 Ct(T)는 홍콩, 상해, 심천, 비영업발생액의 기간차이 Ct(NOP)는 심천, 홍콩, 상해, Ci지수는 모두 심천, 상해, 홍콩 순으로 컸다. 둘째, accounting beta를 의미하는 ABETA는 상해, 심천, 홍콩, 분기회계이익의 표준편차로 측정한 ASD는 상해, 홍콩, 심천의 순으로 컸으나, 그 차이는 대부분 유의하지 않았다. 셋째, 2개 Ct지수와 5개 위험변수의 상관성 분석결과, Ct(T)와 BTM(book-to-market ratio), ABETA, Ct(NOP)와 BETA(market beta)가 각각 유의한 양의 상관성을 보였다. 넷째, 2개 Ci지수와 4개 성장성변수의 상관성 분석결과, 홍콩과 상해는 Ci지수와 총자산변동률을 의미하는 ΔTA만 유의한 양의 상관성을 보인 반면, 심천은 4개 성장성변수 모두가 Ci지수와 유의한 양의 상관성을 보였다. 다섯째, 2개 Ct지수에 대한 5개 위험변수의 회귀분석결과, 홍콩의 BTM, 심천의 BETA와 ABETA가 유의한 양의 계수를 보였다. 마지막으로, 2개 Ci지수에 대한 4개 성장성변수의 회귀분석결과, 특히, ΔTA와 RE(이익잉여금유보율)가 유의한 양의 회귀계수를 보였다. 이러한 분석결과는, Ct에 반영된 보수주의회계의 단기적 이익변동효과는 홍콩거래소가 상대적으로 큰 반면, Ci에 반영된 장기적 이익성장성은 심천거래소가 가장 높다는 사실과 함께, 본 논문에서 선정한 위험과 성장성 변수들이 각각 Ct와 Ci 지수가 포착하는 기업의 단기적 회계이익 변동위험과 장기적 이익성장성을 효과적으로 설명한다는 사실을 보여준다. This paper has empirically examined the difference of short-term earnings variation and long-term earnings growth among three major stock exchanges (Hong Kong, Shanghai, Shenzhen) in China, through the regressions of Ct and Ci scores, respectively, on 5 risk factors including 2 accounting risk measures (accounting beta and standard deviation of quarterly earnings), and 4 earnings growth factors. The Cscores I adopted had developed by Lee (2008), which proved Ct and Ci respectively to be an effective proxy of short-run earnings variation and long-run earnings growth resulted from conservative accounting. My empirical results are as follows. Firstly, Ct(T) scores representing firm-differences in total accruals are ranked in order of Hong Kong, Shanghai, Shenzhen, whereas Ct(NOP) capturing firmdifferences in non-operating accruals are ranked in order of Shenzhen, Hong Kong, Shanghai, which means that Hong Kong Exchange records the highest short-term variability of accounting earnings, and Shenzhen Exchange shows the highest earnings growth among chinese stock exchanges. Secondly, ABETA and ASD respectively representing accounting beta and standard deviation of earnings are ranked in order of Shanghai, Shenzhen, Hong Kong, and Shanghai, Hong Kong, Shenzhen, respectively. Thirdly, Ct(T) and Ct(NOP) respectively shows strong positive correlations with BTM (book-to-market ratio), BETA (market beta), and ABETA. Fourthly, Shenzhen Exchange reports significantly positive correlations with all four growth factors adopted in this paper, while Hong Kong and Shanghai Exchanges report the positive correlation only with ΔTA (annual changes in total assets). Finally, regressions of Ct and Ci respectively on 5 risk and 4 growth factors show significantly positive coefficients of BTM in Hong Kong, BETA in Shenzhen, and ΔTA, RE (retained earnings to total assets ratio) in all three exchanges. These results imply that there are significant C-score differences among three chinese stock exchanges, and the risk and growth factors the paper adopted have effectively explained the listed firms’ variation in Ct and Ci scores, among three stock exchanges, reflecting their short-run earnings risk and long-run earnings growth, respectively.

순수금속에 대한 고온에서의 비접촉식 열확산계수 측정에 관한 연구

이광재(Kwangjae Lee),유재석(Jaisuk Yoo),이종화(Jonghwa Lee),김현정(HyunJung Kim) 대한기계학회 2005 대한기계학회 춘추학술대회 Vol.2005 No.5

The photothermal displacement method has been known as a useful technique to measure the thermal conductivity and thermal diffusivity. However, the previous measurements of thermal properties have been performed only at a room temperature. But it is not valid for all temperature range because of phonon and phonon-electron scattering in high temperature. So, in order to obtain the thermal diffusivity of pure metals in corresponding to increases a temperature, the surrounding of a sample should be heated and kept at steady state temperature conditions. In this study, the new experimental equipment is designed to satisfy these conditions. The thermal diffusivity of metals in the variation of a temperature is able to be measured with a high accuracy using the photothermal displacement method.

HFC-152a + Propane 혼합냉매의 기-액 평형에 관한 실험적 연구

이광재(Kwangjae Lee),강준원(Junone Kang),박영무(Youngmoo Park),유재석(Jaisuk Yoo),김현정(Hyunjung Kim) 대한기계학회 2005 대한기계학회 춘추학술대회 Vol.2005 No.11

The equilibrium data of binary systems 1,1-Difluoroethane (R-152a) + Propane (R-290) were measured. Forty equilibrium data for 1,1-Difluoroethane (R-152a) + Propane (R-290) system were measured over the temperature range 273.15~313.15 K at 10 K interval and the composition range 0.2~0.8, respectively. Vapor-liquid equilibrium data were calculated by using equation of state and compared with present data. CSD, PR, RKS equation were used as equation of state. Positive azeotropic mixture are found around a composition x₁=0.73.

광열편향법을 이용한 단층 및 복층재료의 열전도 측정

이광재(Kwangjae Lee),강준원(Junone Kang),유재석(Jaisuk Yoo),김현정(HyunJung Kim) 대한기계학회 2005 대한기계학회 춘추학술대회 Vol.2005 No.11

In the present study, using photothermal effect, the photothermal deflection method is applied to measure the thermal conductivity of bulk and thin film metals. The experimental setup is equipped much more accurately than the previous photothermal deflection methods in the view of optical alignment. The used specimens are the pure and bulk metals with the purity over 99.98%, the thin film metal deposited in fused silica, and the oxide thin film deposited in silicon wafer. The difference of thermal conductivity between thin film and bulk of same material is shown within 2% when the thin film materials are optically thick. When the thin film is optically thin, it is difficult to measure it. However, the thermal conductivity of the p and n type silicon wafer used as the substrate can be measured, which has not existed previously.

중국(中國) 상장기업(上場企業) 회계위험(會計危險)의 가치관련성(價値關聯性) 실증분석(實證分析)

이광재 ( Lee Kwangjae ) 고려대학교 중국학연구소 2021 中國學論叢 Vol.- No.71

I have empirically examined the additional value relevance of two accounting risk measures to three traditional market risk measures, using current and future ROE and R regressions on those risk measures among the Chinese firms listed in Hong Kong, Shanghai and Shenzhen stock exchanges. My findings are as follows. Firstly, Hong Kong firms’ accounting risk measures, i.e., accounting beta(ABETA) and standard deviation of return on equity(ROESD) are remarkably higher than those of Shanghai and Shenzhen firms, while Hong Kong firms’ market risk measures including market beta(MBETA) are substantially lower than those of Shanghai and Shenzhen firms. Secondly, the Hong Kong firm’s adjusted R² in ROE and R regressions on both ABETA and ROESD is generally higher than that of Shanghai and Shenzhen firms. Especially, ABETA’s R regression coefficients of Hong Kong and Shenzhen firms are consistently and significantly positive, meaning ABETA as a risk measure works effectively on explaining current and future stock returns. Thirdly, ROE and R regressions on market risk measures do not show significant differences in the adjusted R² among firms listed in three Chinese stock exchanges. Fourthly, ROE regressions using both accounting and market risk measures together show that the adjusted R² of Hong Kong and Shenzhen firms is vividly higher than that of Shanghai firms. Finally, the mean difference analyses of adjusted R² between three factor regression models consisted only with market risk measures and five factor regression models, which additionally enter two accounting risk measures, show that Hong Kong firm’s adjusted R² is consistently and notably higher than that of Shanghai and Shenzhen firms over most test periods. My findings as a whole provide a new evidence on the empirical validity of the Chinese firm’s accounting risk measures by confirming their explanatory power on ROE and R variations.

EMG를 이용한 하지 재활 운동 개선

이광재(KwangJae Lee),이해림(Haelim Lee),호종갑(Jonggab Ho),민세동(Se dong Min) 대한전기학회 2015 대한전기학회 학술대회 논문집 Vol.2015 No.2

`교육정보미디어연구`에 나타난 온라인 협력학습에서의 학습자간 상호작용분석 방법 동향

이광재 ( Kwangjae Lee ),이영주 ( Youngju Lee ) 한국교육정보미디어학회(구 한국교육정보방송학회) 2017 교육정보미디어연구 Vol.23 No.1

본 연구에서는 온라인 협력학습환경에서 학습자간 상호작용 분석을 실행한 연구 사례들을 수집하여 상호작용 분석 유형을 분류하고, 분석 방법의 동향 및 흐름을 파악하고자 한다. 본 연구는 1996년에서 2015년까지 20년간 발간된 “교육정보미디어연구” 학회지 1996년 2권 1호부터 2015년 21권 4호까지 게재된 논문을 검토한 결과 총 35편의 논문을 대상으로 선정하였다. 연구 사례들에 사용된 학습자간 상호작용 분석방법의 유형을 6가지 범주(참여도 분석, 내용분석, 사회연결망분석, 검사도구 활용, 과정의 시각화, 혼합방법)로 유목화하여 분류하였다. 연구 결과, 2010년도 이전까지는 학습자 참여도 분석방법과 내용분석방법이 학습자간 상호작용분석에서 주된 연구방법으로 사용되었으나 2011년 이후로는 사회연결망분석방법, 혼합분석 방법 등 6가지 유형별로 고르게 활용되는 분포를 보였다. 분석대상논문의 57%는 내용분석을 37%는 참여도 분석을 활용하였다. 내용분석방법은 학습자들의 메시지를 통해서 학습이 이루어진 과정을 알 수 있기 때문에 상호작용의 깊이 있는 질적인 분석이 가능한 반면에 메시지 간의 관계가 의미하는 것을 파악하기 힘들다. 학습자 참여도 분석은 객관적 측정이 가능하나 상호작용의 과정적 흐름 및 관계 등 질적인 측면을 파악하기 어렵다. 사회연결망 분석은 11%를 차지하였는데, 학습자간의 관계와 구조를 파악할 수 있는 장점이 있지만 상호작용의 내용과 질에 대한 면밀한 분석이 어렵다는 단점이 있다. 본 연구의 결과는 이러닝 뿐만 아니라 SNS기반을 포함한 모바일 학습 환경에서 급증하는 온라인 협력학습 환경에서 학습자간 상호작용 분석에 관심이 있는 많은 연구자와 교수자에게 유용한 정보를 제공하는데 의의가 있다. In this study, we investigated patterns and trends on analysis of learners` interactions in the online collaborative learning environments by examining previous studies using analysis of learners` interactions. We gathered a total number of 35 studies which applied analysis of learners` interactions and published in “The journal of Educational Information and Media” from Issue 2, Volume 1 of 1988 to Issue 4, Volume 21 of 2015. We analyzed the studies and sorted them into 6 categories(participation rate analysis, content analysis, social network analysis, survey use, visualization of interaction process, mixed methods). The results indicated that participation rate analysis and content analysis was primarily used until 2010. Since 2011, six analysis methods were distributed evenly. 57% of the studies used content analysis and 37% of the studies utilized participants rate analysis, which accounted for the great portion of the target studies. Content analysis enables us to conduct deep, qualitative analysis with examination of the learners` messages which reflect learning process. The participation rate analysis enables us to perform objective measure but it is difficult to examine qualitative aspects such as process, relationship of interactions. The social network analysis occupied 11% of the studies and it enables researchers to examine learners` relationships and structure of interactions. The results of the study provide researcher and instructors interested in learners` interactions analysis in online collaborative learning including mobile based instruction with useful information.

중국 주식시장의 시장이례현상 분석

이광재(Lee, Kwangjae) 한국국제회계학회 2018 국제회계연구 Vol.0 No.78

본 논문은 홍콩, 상해, 심천 등 중국 3대 증권거래소 상장기업을 대상으로, 미국 등 선진국 증시에서 이미 규명된 시장이례현상 중 기업규모, MTB, 발생액 효과 등 대표적인 세 가지 현상의 거래소별 차이를 실증 분석했다. 본 논문의 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 당기 ROE와 시장이례현상 변수들에 대한 미래 ROE의 회귀분석에서 당기 ROE의 회귀계수는 물론, 유의한 양의 값을 보인 MTB의 회귀계수 모두 홍콩이 상해, 심천보다 월등히 컸고, MTB효과의 지속성은 홍콩과 상해가 심천보다 길었다. TA는 유의한 음의 회귀계수를 보였으며, 회귀계수의 크기는 홍콩이 가장 컸고, 지속성은 심천이 가장 길었다. NOPA 역시 유의한 음의 회귀계수를 보였고, 회귀계수의 크기와 지속성은 각각 홍콩과 상해가 가장 컸다. 둘째, 그룹별 평균 ROE 차이분석에서 MTB 그룹별 차이는 음의 값을 보이지 않았으나, 발생액변수들의 그룹별 차이는 유의한 양의 차이를 보였다. 셋째, 당기 ROE와 가설검정변수에 대한 미래 주식수익률의 회귀분석에서 기업규모변수인 LMV는 모든 거래소에 대해 일관성 있는 음의 회귀계수를 보였고, 그 크기는 상해와 심천이 홍콩보다 컸다. MTB는 세 거래소 모두 음의 회귀계수를 가졌으나, 유의성이 낮았다. TA와 OPA의 회귀계수는 t+1의 주식수익률에 대해서만 유의한 음의 값을 가졌으나, NOPA는 전제 실험기간에 대해 유의한 음의 계수를 보였다. 마지막으로, 그룹별 평균 주식수익률 차이분석에서 LMV는 그룹별로 명확한 양의 수익률 차이를 보였고, MTB 역시 유의한 양의 그룹별 수익률 차이를 나타냈다. TA가 홍콩과 심천에서 유의한 양의 그룹별 수익률 차이를 보인 반면, OPA와 NOPA는 일관성 있는 그룹별 수익률 차이를 보이지 않았다. 이러한 분석결과는 성숙도, 효율성 등 시장특성과 체계적 위험, 보수주의회계성향, 성장성 등 기업특성이 상이한 중국의 3대 증권거래소별로 기업규모, MTB, 발생액 등 시장이례현상의 크기와 지속성이 뚜렷하게 다르다는 사실을 의미하는 것이다. 본 논문은 중국정부의 2014년 후강퉁과 2016년 선강퉁 개설로 중국본토 상장기업에 대한 외국인 직접투자가 본격화되어 중국 주식시장에 대한 관심이 고조된 상황에서, 중국 3대 증권거래소의 시장이례현상을 비교분석한 최초의 실증연구라는 점에서 그 시사성과 공헌도가 부각된다. This paper has empirically examined the difference of three typical market anomalies on firmsize, MTB (market-to-book ratio), and accruals in three chinese stock exchanges including Hong Kong, Shanghai, and Shenzhen. My findings are as follows. Firstly, the average MTB of Hong Kong is substantially higher than those of Shanghai and Shenzhen, suggesting that their stock prices are remarkably over-valued in comparison with Hong Kong’s. Hong Kong’s TA and OPA respectively representing total and operating accruals are higher, and its NOPA representing non-operating accruals is lower than those of Shanghai and Shenzhen. Secondly, the regressions of future ROE on the current ROE and market anomaly variables show that the MTB’s positive regression coefficient is bigger, but persists shorter than those of Shanghai and Shenzhen, while the coefficients of both TA and NOPA are significantly negative, and the biggest in Hong Kong, also both last longest in Shenzhen. Thirdly, the average ROE differences of TA, OPA, and NOPA portfolios are significantly negative, whereas those of MTB portfolios are not even significant for all three stock exchanges. Fourthly, the regressions of future stock return (R) on the current ROE and market anomaly variables show that LMV capturing firm-size effect has significantly negative regression coefficient, consistently for all future periods and stock exchanges, and those of Shanghai and Shenzhen are bigger than Hong Kong’s. While TA and OPA have significantly negative coefficients only for Rt+1, does NOPA have for all future periods. Finally, the average stock return differences of LMV and MTB portfolios are significantly positive for all periods and stock exchanges, whereas TA portfolios have significantly positive return differences only in Hong Kong and Shenzhen, and both OPA and NOPA portfolios show no significant return differences for any future period and stock exchange. These results overall suggest that there are unambiguous differences in the strength and persistence of market anomalies among three chinese stock exchanges due to their market efficiency, accounting conservatism, and growth opportunity.

다중 센서들을 이용한 다양한 화재 상황의 위험도 추정 시스템 개발

이광재 ( Kwangjae Lee ),이연성 ( Youn-sung Lee ) 한국센서학회 2016 센서학회지 Vol.25 No.6

In this paper, a fire detection system based on quantitative risk estimation is presented. Multiple sensors are used to build a comprehensive indicator that represents the risk of fire quantitatively. The proposed fire risk estimation method consists of two stages which determines the occurrence of fire and estimates the toxicity of the surveillance area. In the first stage, fire is reliably detected under diverse fire scenarios. The risk of fire is estimated in the second stage. Applying Purser`s Frac-tional Effective Dose (FED) model which quantitates harmfulness of toxic gases, the risk of the surveillance area and evac-uation time are calculated. A fire experiment conducted using four different types of combustion materials for the verification of the system resulted in a maximum error rate of 12.5%. By using FED calculation and risk estimation methods, the proposed system can detect various signs of fire faster than conventional systems.

위성영상 부가처리시스템(VAPS) 개선 및 성능평가

이광재(Kwangjae Lee),김은선(Eunseon Kim),문정예(Jungye Moon),김윤수(Younsoo Kim) 한국항공우주연구원 2014 항공우주기술 Vol.13 No.1

부가처리시스템(Value-Added Processing System, VAPS)은 아리랑위성 영상자료 후처리를 위하여 개발되었으며 최근 VAPS의 성능 개선을 위하여 소프트웨어 버전과 하드웨어 사양이 변경되었다. 본 연구는 기존 VAPS(ver.1.0)의 성능 개선에 대해서 설명하고 개선된 VAPS(ver.2.0)에 대한 체계적인 성능 평가에 목적이 있다. 이를 위하여, 남한과 북한에서 실험지역(test-bed)을 선정하고 이들 지역에 대한 아리랑위성 2호, 3호 영상자료를 이용하여 자료처리 실험을 수행하였다. 결론적으로 VAPS(ver.2.0)는 정사영상과 모자이크영상 등과 같은 높은 레벨의 제품을 생성할 수 있는 능력이 있으며, 특히 그래픽처리장치(Graphic Processing Unit)를 사용하는 ver.2.0의 경우 자료처리 속도가 ver.1.0에 비해 최대 10배 이상 향상된 것으로 나타났다. The Value-Added Processing System(VAPS) was developed for post-processing the KOMPSAT imagery. Recently software version and hardware specification of VAPS were changed for improving the VAPS performance. The purpose of this study is to describe about the improvement of existing VAPS(ver.1.0) and systematically evaluate the performance of the improved VAPS(ver.2.0). To this end, test-bed areas in South and North Korea were selected and then image processing tests were conducted using KOMPSAT-2 and KOMPSAT-3 imagery in both areas. In conclusion, VAPS(ver.2.0) had an ability to generate the high level products like ortho images and mosaic images. Image processing time using the Graphic Processing Unit(GPU) on ver.2.0 was enhanced up to 10 times than ver.1.0