최고경영자 교체에 대한 기업지배구조 통제메커니즘과 재벌의 역할

박종훈(Jong Hun Park),성연달(Yun Dal Sung),정무관(Mu Goan Jeong) 한국경영학회 2010 한국경영학회 통합학술발표논문집 Vol.2010 No.08

한국의 기업지배구조 체계에서 최고경영자 교체에 대한 재벌의 역할

박종훈(Jong-Hun Park),성연달(Yun-Dal Sung),정무관(Mu-Goan Jeong) 한국전략경영학회 2010 전략경영연구 Vol.13 No.3

본 연구는 국제통화기금체제 이후의 최고경영자 교체 현상을 통해 외환위기 이후 기업지배구조의 개선책의 결과로서 기업지배구조의 메커니즘이 바람직하게 작동하고 있는지를 살펴보고, 이에 대한 재벌의 효과를 살펴보고자 하였다. 이는 국내기업을 대상으로 기업지배구조를 살펴본 선행연구들이 국내기업의 특징인 재벌식 집단경영체제를 고려하지 못하고 연구를 수행하고 있는 한계점을 극복하기 위한 것이다. 이와 같은 연구배경 하에서, 본 연구는 2001년부터 2007년 최근까지의 국내 유가 상장회사를 연구대상으로 기업성과와 최고경영자 영향력이 최고경영자 교체에 미치는 영향을 살펴보았다. 또한 나아가 이들 관계에 대한 재벌의 조절효과를 통해 재벌기업과 재벌기업이 아닌 기업들 간의 비교함으로써 기업지배구조 통제메커니즘에 대한 재벌의 효과를 살펴보았다. 실증분석 결과, 최고경영자 교체는 기업성과와 최고경영자 영향력이 감소할수록 증가되는 것으로 나타났다. 또한, 재벌의 조절효과에 대한 분석에서는 기업성과와 최고경영자 교체 간의 관계에 대한 재벌의 조절효과가 유의하게 나타나지 않은 반면, 최고경영자 영향력과 최고경영자 교체 간의 관계에 대한 재벌의 조절효과는 이들 관계를 감소시키는 방향으로 유의하게 나타났다. 추가적으로 실시한 기업성과를 기준으로한 집단별 분석에서는 최고경영자 영향력과 최고경영자 교체 간의 재벌의 조절효과가 저성과 집단에서 확인된 반면 고성과 집단에서는 확인되지 않았다. 이러한 본 연구의 결과는 국제통화기금 체제 이후 국내 기업지배구조에서 영미의 기업지배와 유사한 통제메커니즘이 작동하고 있음을 시사함과 동시에, 이들 관계에 있어 재벌이 최고경영자 영향력의 견제자로서 계열기업에 대한 긍정적인 통제 역할을 수행하고 있음을 의미한다. Little is known about how business group (chaebol) affiliation affects CEO turnover although many Korean firms belong to chaebols. This study examines the relationships among firm performance, CEO power, and CEO turnover as well as the moderating effects of chaebol for those relationships, based on a sample of Korean public firms during the 2001-2007 period. Our results show that firm performance and CEO power are negatively related to the likelihood of CEO turnover, respectively. We also find that the effect of chaebol affiliation on the relationship between firm performance and CEO turnover is insignificant. In addition, we find that the extent to which CEO power is negatively associated with CEO turnover is lower in chaebol-affiliated firms than in stand-alone firms. Our findings imply that chaebols contributes to decreases in CEO power within the firm.

최고경영자 유명도가 경영진 해임에 미치는 영향

박종훈(Park, Jong-Hun),성연달(Sung, Yun-Dal),김창수(Kim, Changsu) 한국인사관리학회 2013 조직과 인사관리연구 Vol.37 No.3

최고경영자 해임은 최고경영자를 통제하기 위한 기업지배구조 작동의 가장 극단적인 결과로서 최고경영자로 하여금 조직 내 막대한 권한과 경제적 보상의 기회를 잃게 할 뿐 아니라 향후 경영자 노동시장에서 경영자로서의 가치를 상실시키는 계기가 될 수 있다. 이에 최고경영자들은 자신의 지위를 방어하기 위해 기업성과를 극대화하고자 노력하며, 기업성과가 좋지 않을 경우에는 자신의 영향력을 바탕으로 경영활동에 대한 책임을 환경적 요소나 경영진 임원에게 귀인시킴으로써 최고경영자 지위를 방어할 유인을 가진다. 이에 본 연구는 최고경영자의 지위 방어 메커니즘으로 최고경영진 희생양 현상을 주목하고, 이러한 현상을 가능하게 하는 최고경영자의 영향력 원천으로서 최고경영자 유명도를 제시하고자 한다. 본 연구는 2003년부터 2005년 사이의 국내 유가증권 200대 상장회사를 대상으로 기업성과와 최고경영자 유명도가 최고경영자 및 최고경영진 해임에 미치는 효과를 살펴보았다. 실증 분석한 결과에 의하면, 기업성과가 저조할 경우 최고경영자 해임과 최고경영진 해임의 가능성이 모두 증가하는 것으로 나타났다. 또한, 최고경영자 유명도가 높을수록 기업성과와 최고경영자 해임 간의부의 관계가 약화된 반면, 기업성과와 최고경영진 해임 간의 부의 관계는 오히려 강화되었다. 이러한 연구결과는 최고경영자 유명도가 최고경영자 지위 방어의 수단으로써 최고경영자 해임과 최고경영진 해임에 영향을 미침을 실증적으로 보여주는 것이다. Chief executive officers (CEOs) endeavor to protect their status in firms as they maximize their firm performance and impress shareholders and boards of directors with their success. However, if a CEO did not achieve the expected level of performance, what could he or she do? We propose executive dismissal as a defense mechanism of CEO dismissal in scapegoating perspective and argue that CEO celebrity may decrease the likelihood of CEO dismissal and increase that of executive dismissal. This study provides supports for the effects of CEO celebrity on CEO and executive dismissals using data on 170 large Korean listed firms. We find that poor firm performance increase the likelihoods of CEO dismissal and that of executive dismissal, respectively. We also find that high CEO celebrity weakens the negative relationship between firm performance and CEO dismissal whereas it strengthens the negative relationship between firm performance and executive dismissal.

윤리경영의 범위

박종훈(Jong Hun Park),성연달(Yun Dal Sung),이홍기(Hong Gi Yi) 한국경영학회 2013 Korea Business Review Vol.17 No.4

기업이 우리 사회 속에서 차지하는 비중이 높아짐에 따라 사회 각 분야에서 기업의 사회적 책임을 요구하는 목소리가 높아지고 있다. 또한, 경쟁이 날로 치열해지고 있는 환경에 대응하기 위해서 기업들은 다른 기업들과 협력함으로써 경쟁력을 제고하고자 노력한다. 본 사례연구에서는 기업의 사회적 책임 영역 가운데 ‘윤리경영’에 초점을 맞추고 그 범위를 자사에 국한하기만 하면 되는지 아니면 협력 기업까지 확장할 필요가 있는지에 대해서 살펴보고자 한다. 이를 위해서 최근에 발생하였던 애플의 아이폰 하청 제조사인 폭스콘의 노동 인권 유린과 관련된 일련의 사건과 애플과 폭스콘의 대응을 심층적으로 살펴보았다. Ethical management is a critical issue today, as the social responsibility of firms is demanded. This article explores the case of Apple and Foxconn in the perspective of ethical management. Foxconn is a firm in the electronic manufacturing service industry, assembling and producing the iPhone and iPad as an Apple`s subcontractor. In the relationship, Apple seems to be in trouble, as Foxconn causes labor problems involving suicides of Chinese young workers. This article provides detail information for a series of events and situations that Foxconn and apple is undergoing, and gives an opportunity to think about the desirable scope of ethical management.

프로스포츠 감독교체 시기와 조직성과에 관한 연구

박종훈(Park, Jong-Hun),성연달(Sung, Yun-Dal),이동현(Lee, Dong-Hyun) 한국인사관리학회 2012 조직과 인사관리연구 Vol.36 No.2

본 연구는 한국의 프로 스포츠 조직의 감독교체 시기와 팀성과 사이의 관계를 조직학습 이론의 관점에서 설명하고자 하였다. 본 연구에서의 학습시간은 새로 임명된 감독에게 팀의 재정상황, 인적자원 및 문화 등에 대해 학습하고 학습한 정보를 바탕으로 팀 전력 개선을 위해 전략을 수립하는데 할당되어지는 시간으로 정의하고 감독에게 부여되는 학습시간의 차이가 조직학습프로세스 및 팀성과 개선에 어떠한 영향을 미치는지를 확인하고자 하였다. 이와 같은 연구문제를 검증하기 위해, 본 연구는 프로야구 원년인 1982년부터 2010년까지의 국내 프로야구팀을 연구대상으로 스포츠 조직의 리더인 감독의 교체시기가 팀성과에 미치는 영향에 대해 살펴보았다. 본 연구의 실증분석 결과, 스포츠 팀 관련 선행 연구들에서 제시하는 각각의 이론들에 대해서 다음과 같은 결과를 제시하고 있다. 첫째, 악순환이론 관점(vicious-circle theory)에서 제시하는 ‘시즌중 감독교체’와 ‘팀성과’의 부(-)의 관계는 지지되는 것으로 나타났다. 둘째, 희생양이론 관점(ritual scapegoating theory)에서 제시하는 바와 같이 ‘시즌간 감독교체’와 ‘팀성과’간 관계는 나타나지 않는 것으로 확인되었다. 마지막으로 상식이론 관점(common-sense theory)에서 제시하는 ‘직전시즌감독교체’와 ‘팀성과’의 정(+)의 관계는 지지되는 것으로 나타났다. 또한 ‘시즌간 감독교체’, ‘시즌중 감독교체’ 그리고 ‘직전시즌감독교체’의 집단 간 팀성과의 평균 차이를 분석한 결과는 ‘시즌간 감독교체’의 팀성과가 ‘시즌중 감독교체’의 경우보다 유의하게 높게 나타났으며, ‘직전시즌감독교체’의 팀성과는 ‘시즌중 감독교체’의 경우 보다 유의하게 높게 나타났다. 이런 연구결과는 리더 교체의 조직성과에 대한 효과가 조직학습 측면에서 조직적응 및 학습시간에 따라 다르게 나타남을 의미하는 것으로, 리더교체와 성과 간의 관계에 대해 선행연구에서 제시되었던 악순환이론, 희생양이론 그리고 상식이론의 관점을 조직학습 관점에서 통합적으로 제시하는 것이다. 또한 본 연구는 실무적 측면에서 프로 스포츠 조직이 감독을 교체해야 하는 상황에서 팀 전력 보강 및 성과 개선 측면을 고려할 때 감독교체 시기를 언제로 결정하는 것이 바람직한 지에 대한 시사점을 제시한다. Our study examines the relationship between timing of leader succession and team performance in Korea Pro-sports organizations based on the dataset from Korean professional baseball league during the 1982-2010 period. Drawing on organizational learning theory, we argue that it takes time for a new team leader to take charge of the team and that the new leader who has more time to interact with team members and to remodel the team can improve the team performance. The results show that previous-season succession has a positive impact on team performance while within-season succession has a negative impact. In addition, the results show that the subsequent team performance of between-season succession is better than that of within-season succession, and also demonstrate that the subsequent team performance of previous-season succession is better than that of between-season succession. Our findings imply that the timing of leader succession in sports teams is a significant factor for team performance.

최고경영자(CEO)의 경험과 기업의 국제화: CEO 영향력의 조절효과

박종훈 ( Jong Hun Park ),성연달 ( Yun Dal Sung ),이동현 ( Dong Hyun Lee ) 한국국제경영학회 2014 國際經營硏究 Vol.25 No.1

본 연구의 목적은 최고경영자(CEO)의 경험과 기업의 국제화 간의 관계뿐 아니라 CEO의 영향력이 이 둘 사이의 관계에 미치는 조절효과에 대해서 분석하는 것이다. CEO의 경험을 해외경험과 직무경험으로 구분하여, CEO의 해외경험이 많을수록 기업의 국제화가 높아지며, 결과 지향적 직무경험자가 과정 지향적 직무경험자보다 국제화 수준을 높인다고 주장하였다. 또한, CEO의 영향력이 강할수록 CEO경험과 국제화 간의 관계가 강화된다고 주장하였다. 2002년부터 2006년까지 KOSPI 200에 속한 85개 제조 기업을 분석한 결과, CEO의 해외경험과 직무경험이 기업의 국제화에 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, CEO의 영향력이 클수록 이러한 관계가 더욱 두드러지게 나타났다. 본 연구는 국내연구에서 간과되었던 CEO 경험과 영향력이 기업의 국제화 수준에 주요한 영향을 미친다는 점을 실증적으로 보여주었다. The purpose of this study is to examine the relationship between CEO experience and the internationalization of a firm and to further investigate the moderating effect of CEO power for the relationship between CEO experience and firm internationalization. More specifically, we measured CEO experience in terms of his/her foreign experience and job experience, and examined the effects of both the CEO foreign and job experiences on firm internationalization. We propose that CEO foreign experience has a positive effect on firm internationalization, and that those CEOs with outcome-oriented job experiences tend to have greater firm internationalization than those with processoriented job experiences. Further, we propose that CEO power strengthens such relationships between CEO experience and firm internationalization. The results from the sample of 85 Korean firms in the manufacturing industries for the period of 2002 to 2006 generally confirm our hypotheses. Our findings imply that CEO experience influences a firm`s strategic decisions for firm internationalization and that the internationalization effect of CEO experience depends on CEO power across firms.

개발도상국 내 기업의 기업-정부 관계와 기업성과 간의 관계: 국가별 제도화 수준의 조절효과

백유진 ( Yujin Back ),성연달 ( Yun Dal Sung ) 한국국제경영학회 2015 國際經營硏究 Vol.26 No.3

본 연구는 개발도상국 내 기업들의 정부와의 관계가 기업성과에 미치는 영향과 둘 간의 관계에 있어 국가의 제도화 수준의 조절효과를 살펴보았다. 개발도상국의 제도 수준은 선진국의 제도 수준에 비교해보았을 때 덜 체계화 되어 있으며 미흡한 특징을 가진다. 따라서 기업은 제도적 상황에 맞는 독특한 자원의 보유를 필요로 하는데 본 연구에서는 그것을 기업-정부 관계에서 비롯하는 정치적 자원이라 주장한다. 본 연구는 제도주의 이론과 자원 기반관점을 결합하여 이와 같은 논의를 진행하였다. 본 연구에서 고려한 기업-정부 관계는 구체적으로 실질적 관계와 관계를 위한 노력이라는 두 가지로 구분되는데, 전자에는 기업이 정부와 계약을 체결하였는지 여부와 정부로부터 재정적 지원을 받았는지 여부가 포함되고, 후자를 대표하는 변수로는 최고경영진이 정부 규제로부터 부과된 요구조건들을 다루는 시간의 비중이 고려되었다. 본 연구는 개발도상국 내 24개 국가, 10,629개 기업을 대상으로 가설을 검증하였다. 연구결과 정부와의 실질적 관계인 계약체결과 재정적 지원은 성과에 긍정적인 영향을 준 반면, 최고경영진이 정부규제에 할애하는 시간은 기업성과와 역U자형 관계를 나타내었다. 또한 국가의 제도화 수준이 낮은 경우, 정부와의 계약체결여부와 최고경영진이 정부규제에 쏟는 시간할애가 기업성과에 미치는 긍정적인 효과가 강화되었다. 이 결과는 기업-정부관계라는 정치적 자원이 제도화 수준이 미약한 국가에서 더 큰 가치를 가진다는 점을 시사한다. Firms in emerging economies are mostly facing institutional voids. We argue that firms in that markets have to possess valuable resources in order to overcome this institutional weaknesses. In this situation, we believe firm-specific political resources stemming from business-government relations have a positive effect on firm performance. By combining institutional theory and resource-based view, this study examines the relationship between business-government relations and firmperformance and moderating effect of countries` institutional development levels. We specifically consider two different types of business-government relations. One is substantive relations with government like conclusion of a contract and subsidies from the government and the other is senior managers` time spending on regulations imposed by the government. We test hypotheses with the sample of 10,629 firms from 24 emerging market countries. As a result, we find that substantive relations with government have a positive impact on firm performance, while senior managers` attention on government regulations has an inverted U-shaped relationship with firm performance. Furthermore, we show the moderating effect of institutional development levels, such that strong institutional environment weakens positive relationship between contract with government and firm performance. Higher level of institutional development also attenuates the positive effect of senior managers` time spending on firm performance. It implies that political resources resulting from business-government interfaces are more valuable for firms in emerging economies with weak institutional environment.

최고경영자 자기과신과 기업성과

박종훈(Jong Hun Park),성연달(Yun Dal Sung),김창수(Chang Su Kim) 한국경영학회 2013 經營學硏究 Vol.42 No.3

This study examines the moderating role of the management control mechanisms in Korea, involving board and chaebol, in the relationship between CEO hubris and firm performance. This study begins with the negative effect of CEO hubris on firm performance. It is argued that hubris-infected CEOs are likely to become overconfident and committed to the risky and problematic decision-making, resulting in poor firm performance. Hypothesis 1: CEO hubris is negatively associated with firm performance. If CEO hubris is associated with poor firm performance, then what factors can alleviate or exacerbate its performance consequence? Faced with the inherent principal-agent problem, weak board independence may allow agency problems. Moreover, the inherent agency problems may be amplified by the other problem associated with CEO hubris. Circumstances exist, however, that may promote board independence in reducing agency problems. We focus on two circumstances of strong board independence: a high proportion of outsiders on the board and the separation of the CEO and chair positions. We argue that CEO hubris is in check when the outside directors are prevalent in a board, potentially restraining the negative consequence that the CEO hubris might engender. It is also critical to separate the CEO and chair positions by means of ensuring board independence. We argue that, when the board chair and CEO positions are separated, CEOs may have less incentive and discretion to enable their hubris to drive the firm in their managerial interests. Hypothesis 2a: The higher the outside director ratio in a board, the weaker the relationship between CEO hubris and poor firm performance. Hypothesis 2b: The relationship between CEO hubris and poor firm performance will be weaker in the case of the separated CEO and chair positions. In Korea, large family-run, diversified business groups, termed chaebols, dominate the economy. In general, a strong group control on personnel decisions limits the discretions of CEOs in individual affiliates under chaebol. In other words, chaebol group headquarters play the role of monitoring and controlling CEOs of group affiliated firms. Therefore, it is argued that the agency problems arising from hubris-infected CEOs will be less of a concern when the firm belongs to chaebol. Hypothesis 3: The relationship between CEO hubris and poor firm performance will be weaker in the case of chaebol firms as opposed to non-chaebol firms. Using data from the Korean public firms of 2004 and 2005, we found that both board independence and chaebol affiliation weaken the relationship between CEO hubris and poor firm performance. These findings draw attention to the negative consequence of CEO hubris and the mitigating role of board independence and chaebol affiliation. Our study offers a practical implication that the unhealthy influence of CEO hubris on firm performance can be checked and balanced by a group control mechanism, as well as an independent board.

When Star CEO Departs

Yujin Back(백유진),Eonsoo Kim(김언수),Yun-dal Sung(성연달) 한국경영학회 2015 經營學硏究 Vol.44 No.3