해외투자철수와 기업가치

설원식(Sul, Wonsik),김영주(Kim, Young-Joo) 대한경영학회 2009 大韓經營學會誌 Vol.22 No.4

외국인투자자가 기업의 배당에 미치는 영향

설원식(Wonsik Sul),김수정(Kim Soo-Jung) 한국증권학회 2006 Asia-Pacific Journal of Financial Studies Vol.35 No.1

외국인투자자가 기업의 배당에 미치는 영향

설원식(Wonsik Sul),김수정(Kim Soo-Jung) 한국증권학회 2006 한국증권학회지 Vol.35 No.1

한국 기업의 주가는 정말로 저평가되어 있는가?

박현수(Park, Hyun-Soo),설원식(Sul, Wonsik),고경일(Khoe, Kyung-Il) 대한경영학회 2006 大韓經營學會誌 Vol.19 No.4

Block Sales of Foreign Investors and Firm Value : The Case of Korean Stock Market

Young-Gon Cho(조영곤),Wonsik Sul(설원식) 한국무역학회 2009 한국무역학회 세미나 및 토론회 Vol.2009 No.8

This research examines the announcement effect of block sales of foreign investors on firm's market value and the differences in market responses by the type of the previously announced purpose of acquisition at the time of block trades (management control us. financial investment) and the position of resulting ownership level after the trades concerning the maintenance of the position of outside blockholders (5% or more us. less thin 5%)) in Korean stock market. We find tint when the disclosures of block sales by investors with the initial intention of management control are sub-grouped by the position of resulting ownership level after the trades in standard of maintaining the position of blockholders, in which case, the market does not regard significantly when the resulting ownership level is higher than 5%, while the market exhibits significant and negative responses when the resulting ownership level is less thin 5%. However, when the disclosures of block sales by investors with the intial purpose of financial investment only are sub-grouped by the position of resulting ownership level after the trades in reference to sustaining the position of blockholders, the market responds more negatively in which case of maintaining the position of outside blockholders thin forgoing the position. On the other band, when the disclosures of block sales by investors who abdicate the position of outside blockholders are sub-grouped, the market responds more negatively when the acquisition is aimed to participate in management than to invest for financial purposes only.

IT중소기업 기술혁신 지원사업의 타당성 연구

박성민(Sungmin Park),김헌(Heon Kim),설원식(Wonsik Sul) 한국통신학회 2008 韓國通信學會論文誌 Vol.33 No.10B

본 연구는, IT중소기업에 대한 기술혁신 지원사업이 본래의 정책목표에 맞게 운용되고 있는지를 확인하고, 개선된 사업구조로의 재구축을 위한 정책적 제안을 도출하는 것을 목적으로 한다. 첫째, 기술혁신 지원사업의 수혜대상 IT중소기업군과 비수혜기업군의 대응표본을 비교하여, 정책목표에 부합된 맞춤형 지원의 실시여부를 검토한다. 둘째, 사업년도 경과에 따른 IT중소기업 기술혁신 지원사업별 포지셔닝 (positioning)의 추이를 사업 포트폴리오 분석 (business portfolio analysis)을 응용하여 조사한다. 셋째, 기술혁신 지원사업간 ‘공동참여연결망’ (affiliation network) 행렬을 정의·작성한 후, 다차원척도법 (multidimensional scaling method)을 활용한 IT중소기업 기술혁신 지원사업간 연관성에 대한 분석을 시도한다. ’07년 정보통신부 (MIC)의 IT중소기업 기술혁신 지원사업으로서 14개 관리기관이 보유한 31개 지원사업의 ’03-’06년 4개 사업년도 수혜기업 8,994개 및 한국정보통신산업협회(KAIT) IT기업 DB에서 ’03-’06년 4개 사업년도중 수혜기록이 전혀 없는 18,354개 비수혜기업중, ’03년 기준 2-5년의 기업업력을 갖는 비수혜기업 8,035개가 대응표본으로 추출되어 분석된다. 분석결과; 1) 최근까지 본래의 정책목표에 부합하는 IT중소기업들이 수혜기업으로 적합하게 선정된 것으로 검토되었다; 2) 하지만, 사업년도 경과에 따라 ① 지원시점 기업업력 및 매출액은 함께 증가하고, ② 지원시점 무형자산비율 감소 및 영업이익률 증가와 같은 뚜렷한 추이가 감지되기에, 창업 초기 IT중소기업에 대한 ‘출발기금’ (seed money) 제공의 역할은 점진적으로 약화되는 것으로 조사되므로, 이에 대한 적시의 조치가 필요하다; 3) 한편, 다차원척도법의 모형 적합도가 낮긴 했지만, 직접지원사업과 비교할 때 간접지원사업의 경우 상대적으로, 기술혁신 지원사업간 연관성이 더 클 가능성이 있을 것으로 판단되었다. This study aims to provide guidelines on future policy for restructuring the scheme of aid programs associated with IT small and medium-sized enterprises (i.e. SME) in Korea. For this purpose, we investigate an empirical dataset of recent aid programs deployed by Ministry of Information and Communication (i.e. MIC) for the last four years. First, it is examined that the programs are practiced in accordance with their own policy objective by comparing matching samples between two groups such as program beneficiary and non-beneficiary companies. Second, positioning transition of programs within a same category is visualized in terms of two business portfolio analysis matrices. Third, an affiliation network matrix of the programs is newly developed and then we attempt to an alyze the programs relationship by the application of multidimensional scaling method to the affiliation network matrix. The empirical dataset is composed of two different kinds of corporate datasets. One is a corporate dataset of 8,994 beneficiary companies that are aided by MIC during the year of ’03-’06. The other is also a corporate dataset of 18,354 non-beneficiary companies that have no records of the program supports during the years at all. Particularly, the matching samples of non-beneficiary companies are prepared in order to have comparable corporate age years (i.e. CAY) against beneficiary companies’ CAY. Results show that; 1) up-to-date, the programs are properly assigned to IT SME conforming to their own policy objective; 2) however, as the year goes on, the following two distinct positioning transitions are revealed such as ① both CAY and corporate sales (i.e. SAL) are increased simultaneously, ② ratio of intangible assets (i.e. RIA) is decreased and ratio of operating ga in to revenue (i.e. ROR) is increased. Hence, the role of the programs gets weakened with regard to providing seed money to technology innovation-typed IT SME so that a managerial adjustment of the programs is require d consequently; 3) even though the model adequacy is not satisfactory through the analysis of multidimensional scaling method, the relationship of indirect-typed programs can relatively be stronger than that of direct-typed pr ograms.

근로자와 기업의 퇴직연금제도 선택에 관한 연구

위경우(Kyeongwoo Wee),권순원(Soonwon Kwon),설원식(Wonsik Sul) 한국고용노사관계학회 2009 産業關係硏究 Vol.19 No.4

본 연구는 전형적인 DB, DC형과 함께 가입자별 복수 퇴직연금제도와 캐쉬밸런스플랜(CBP)이 동시에 허용되어 있는 상황에서 각 퇴직연금제도가 근로자와 기업에 미치는 경제적 효과의 상호비교를 통해 근로자와 기업의 최적 퇴직연금제도 선택에 대해 살펴본다. 구체적으로 본 연구는 현실을 반영한 시뮬레이션 모형을 구축한 후 근로자의 속성과 기업의 특성을 나타내는 변수들을 달리하면서 근로자의 효용과 기업의 가치를 극대화할 수 있는 퇴직연금의 유형은 어떤 것인지 탐색한다. 분석 결과, 근로자의 입장에서 선호되는 퇴직연금제도는 DC, CBP인 반면, 기업의 입장에서 선호되는 퇴직연금제도는 CBP로 나타났다. 그 결과 근로자와 기업 모두에게 이득을 줄 수 있는 윈-윈 형태의 퇴직연금제도는 CBP로서, 이는 CBP가 근로자와 기업 사이의 갈등을 최소화하는 대안이 될 수 있음을 제시하고 있다. 한편 가입자별 복수 퇴직연금제도는 DB보다 근로자에게 유리한 것으로 나타났으나, 기업의 입장에서는 불리하여 동 제도의 채택 시 이해 상충의 여지가 있을 수 있음을 보여주고 있다. This paper examines the optimal choice of the retirement pension plans among the CBP, Multiple Retirement Pension Plan and traditional DB, DC based on their economic effects on employees and management. Specifically, we build up a simple simulation model that reflects the core characteristics of the firm and employees, and search for the optimal plan that maximizes the value of the firm as well as the employees' expected utilities. The main results from the simulation analysis is as follows; First, employees prefer the CBP and DC to the other two plans, while the firm prefers the CBP the most. Secondly, the Multiple Retirement Pension Plan is shown to be better for the employees, but worse for the firm as compared to the typical DB plan. This implies that conflicts of interests between employees and management needs to be solved if the Multiple Retirement Pension Plan is successfully introduced.

이익소각 공시가 주주의 부에 미치는 영향

김수정(Kim, Soo-Jung),이윤구(Lee, Yoon-Goo),설원식(Sul, Wonsik) 대한경영학회 2005 大韓經營學會誌 Vol.18 No.1

숙명여대 S-리더십의 내용 및 실행과정 분석과 개선 요인 탐색

권순원,김주헌,설원식 숙명여자대학교숙명리더십개발원 2008 숙명리더십연구 Vol.7 No.-

본 연구는 숙명여대 'S-leadership'의 교육 목표와 관련 교육 및 프로그램의 내용을 종합적으로 조사 분석하기 위한 평가도구 및 지표(index)를 개발하고, 이를 통해 리더십 교육 및 프로그램의 효과성(effectiveness)을 측정, 평가했다. 분석을 통해 숙명여대의 리더십 교육 및 프로그램들은 전반적으로 S-리더십의 형성 및 확장에 의미 있는 영향을 미치고 있는 것으로 나타났다. 그 가운데에도 리더십 교과목 교육 보다는 다양한 리더십 프로그램들의 영향력이 S-리더십의 형성에 더 큰 영향을 미치고 있음을 알 수 있었다. 아울러, 학생들이 자발적으로 참여해 활동할 수 있는 프로그램들의 효과성이 높은 것으로 나타나고 있다. S-리더십 및 S-리더십 브랜드에 대한 차별적 만족도는 대체로 높게 나타나고 있으며, 그 효과성 또한 높은 평가를 받고 있는 것으로 나타난다. 또한 리더십 관련 특성화 프로그램을 통해 숙명여대가 긍정적으로 변화되었다는 것에도 대체로 동의하고 있는 것으로 나타난다. The main objective of this research is to develop evaluation tools and index to examine the S-leadership education programs and the other relevant programs, and to examine the effectiveness and efficiency of the education and other programs. The S-leadership programs of Sookmyung Women's University are generally recognized to have an effect on formation and expansion of S-leadership. Among the educations and programs, the various active programs have more effect on the S-leadership building than the class programs (educations), Furthermore, voluntary action programs of S-leadership show more serious effect on the development of S-leadership. In addition to, the research outcome appears that students feel satisfaction of the comparative advantage of S-leadership brand. Students also agree that the university has been positively changed through the application of S-leadership ideas and schemes.