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IPO펀드는 투자자들에게 차별화된 경제적 이익을 제공하는가?
주효근,최영목 성균관대학교 경영연구소 2016 자산운용연구 Vol.4 No.2
This study examines whether IPO funds in the Korean fund market provide differentiated economic benefits. Specifically, in the perspective of investors, we attempt to investigate economic benefits of IPO funds in following three aspects: (1) whether to extend investment opportunities set; (2) outperformance relative to market and peer funds; and (3) the persistence of performance. Our findings are as follows. First, in mean-variance spanning tests, we find that while IPO funds cannot extend an investor’s investment opportunities set. Second, we find that IPO funds have no outperformance over market and peer funds. Lastly, our results show that IPO funds have negative performance persistence.
주효근,박진우 한국항공운항학회 2021 한국항공운항학회지 Vol.29 No.4
Technological advances have recently led to the development of Urban Air Mobility (UAM) which is a small airplane being able to take off and land vertically. It is emerging as an alternative to transportation services in the city in the future because of the advantage of providing speed and congestion problem in cities like taxis. This research aim to study the user’s acceptance of UAM. Based on the survey conducted abroad, the analysis was carried out based on th Technology Acceptance Model (TAM), by Davis et al. (1989). According to the data analysis results of 292 people, Technology, Reliability and Price effect perceived usefulness, which in turn effects Behavioral intention. UAM cannot be operated independently by a single company. It consists of partnerships with vehicles, transport platforms, batteries and other related company. To improve acceptance of UAM, it is required that collaboration between companies and support from government. And while UAM is being developed, research on acceptance from user’s point of view should continue.
펀드매니저의 성과를 결정하는 매니저 특성은 무엇인가? : 펀드매니저의 학력, 전공, 경력 등과 운용성과와의 관계 연구
박영규,주효근 한국재무학회 2013 한국재무학회 학술대회 Vol.2013 No.05
본 논문은 펀드매니저의 개인별 특성자료를 이용하여 펀드매니저의 성과에 영향을 미치는 매니저 특성은 무엇인가를 연구하였다. 특히, 한국에서도 미국에서의 선행연구(Chevalier and Ellioson, 1999 등)와 마찬가지로 출신대학의 대학입학수학능력 점수 등 학력과 관련된 특성변수가 펀드매니저의 운용성과와 상관성이 있는지를 검증하고자 하였다. 2007 년부터 2011 년 말까지의 기간 동안 매니저의 출신대학학과의 수능점수 수준과 운용성과 사이의 관계를 실증적으로 분석한 결과, 국내에서는 선행연구와는 달리 학부의 수능점수 수준과 펀드매니저의 운용성과 사이에 통계적으로 유의한 관계가 존재하지 않는 것으로 나타났다. 그룹더미변수를 사용한 분석결과에서도 서울대나 속칭 SKY 대학(서울대, 고려대, 연세대) 출신 펀드매니저그룹이 상대적으로 우수한 성과를 달성한다는 증거를 찾을 수 없었다. 또한, 펀드매니저의 전공과 운용성과 사이에도 유의한 관계가 존재하지 않는 등 학력적 요소들이 모두 성과에 영향을 미치지 못하였다. 여러 가지 매니저 특성변수 중 펀드매니저의 운용성과에 영향을 미치는 것은 운용경력으로써 펀드매니저로써의 경력이 길수록 운용성과가 우수한 것으로 나타났다. 추가적으로, 펀드매니저 특성과 운용스타일 사이의 관계를 실증분석 해 본 결과, 매니저의 특성별로 운용스타일의 차이는 거의 존재하지 않았다. 다만, 매니저의 운용경력이 길수록 성장주를 선호하는 현상이 존재함을 발견할 수 있었다.
스타펀드의 보유 여부가 자산운용회사의 미래 자금유입 및 성과에 미치는 영향
박영규,주효근 한국재무학회 2007 한국재무학회 학술대회 Vol.2007 No.04
본 연구는 주식형 펀드를 대상으로 하여 상위 5%, 3%, 및 1% 이내의 성과를 달성한 스 타펀드를 보유한 자산운용회사의 미래 자금유입 및 성과에 대해서 분석하였다. 분석결과 첫 째, 스타펀드를 보유한 스타운용회사가 그렇지 않은 운용회사에 비해 미래 자금유입증가율 이 높은 것으로 나타났다. 둘째, 스타펀드를 보유한 운용회사는 그렇지 않은 운용회사보다 대체로 미래 운용성과가 우수한 것으로 나타났다. 셋째, 과거에 스타펀드를 보유한 운용회사 는 미래에도 스타펀드를 보유하는 지속성이 존재하는 것으로 확인되었다. 이와 함께 과거 성과가 높고 운용펀드수가 많은 운용회사는 미래에 스타펀드를 보유할 가능성이 높은 것으 로 나타났다. 마지막으로 스타펀드의 보유 여부에 따라 포트폴리오를 구성하여 성과를 비교 한 결과 스타운용회사가 스타펀드를 보유하지 않은 운용회사나 하위 5% 성과를 나타낸 펀 드를 보유한 운용회사에 비해서 높은 성과를 달성하는 것으로 나타났다. 또한 자산운용회사 의 운용펀드수를 기준으로 하여 상위 50%와 하위 50%의 그룹으로 분류하고, 각 그룹에 대 하여 스타펀드의 보유여부에 따라 포트폴리오를 구성하여 미래 운용성과를 비교하였다. 그 결과 하위 50% 그룹에서는 스타운용회사와 그렇지 않은 운용회사의 성과 차이가 뚜렷하게 존재하였지만, 상위 50% 그룹에서는 이러한 현상이 발견되지 않았다.
펀드매니저 교체가 펀드의 성과, 위험, 자금흐름에 미치는 영향 연구
박영규,주효근 한국재무학회 2018 한국재무학회 학술대회 Vol.2018 No.05
본 논문은 펀드매니저 교체가 펀드의 성과, 위험, 자금흐름에 어떠한 영향을 미치는가를 연구하였다. 특히, 과거성과가 우수했던 펀드매니저 교체와 그렇지 않은 펀드매니저 교체 사이의 비대칭성을 비교하기 위해 유형평균대비 초과수익률이 정(+)의 값을 나타낸 PP(Positive Performance) 펀드와 유형평균대비 초과수익률이 음(-)의 값을 나타낸 NP(Negative Performance) 펀드 간의 펀드매니저 교체 전후의 성과, 위험, 자금유입증가율의 변화를 검증하였다. 2004 년부터 2015 년 3 월말까지의 기간 동안 펀드매니저 교체 전후의 성과 및 위험 등의 변화를 분석한 결과, 첫째, 펀드매니저 교체 이후 NP 펀드는 성과가 개선되지만, PP 펀드는 성과가 저조해지는 것으로 나타났으며 이는 +1 기간보다 +2 기간에 더 뚜렷해지는 것으로 확인되었다. 단, 펀드매니저 교체 이후 NP 펀드는 펀드의 위험이 감소되었으나 PP 펀드는 유의한 위험의 변화가 없었다. 둘째, 펀드매니저 교체 이후 스타일의 변화를 살펴 본 결과 NP 펀드 중 +2 기간 이후까지 생존한 펀드에서만 유의한 스타일의 변화가 나타났다. 이는 펀드매니저 교체 이후 NP 펀드의 성과개선에 스타일의 변화가 기여했기 때문으로 해석할 수 있다. 셋째, 펀드매니저 교체 전후 자금유입 증가율의 변화를 살펴보면 NP 펀드 및 PP 펀드 모두 자금유입증가율에 영향을 미칠 수 있는 요인들을 통제할 경우 유의한 수준의 변화는 없는 것으로 확인되었다. 펀드매니저 교체가 성과에 영향을 미침에도 불구하고 자금흐름에 유의한 변화가 없다는 것은 국내시장에서 펀드매니저 교체와 같은 중요한 정보가 투자자에게 잘 전달되지 않는 문제가 존재함을 확인시켜주는 것이며 본 연구 결과는 이에 대한 개선이 필요함을 시사한다.