계량경제 분석을 이용한 기후변화 연구 동향

김덕파 고려대학교 미래성장연구원 2022 미래성장연구 Vol.8 No.2

Common breaks in time trends for large panel data with a factor structure

김덕파 WILEY-BLACKWELL 2014 ECONOMETRICS JOURNAL Vol.17 No.3

코로나19 이후 급격한 물가상승의 원인 분석: 지출목적별 물가지수를 중심으로

김덕파,어윤종 한국경제학회 2022 한국경제포럼 Vol.15 No.2

Inflation has surged dramatically after COVID-19 due to domestic and foreign supply and demand shocks that occurred throughout the period of economic recovery. Based on Stock and Watson’s (2016) multivariate unobserved components model, we estimate trend inflation using disaggregate consumer price indices by expenditure category and investigate the sources of the recent inflation hike. Our empirical findings show that the sub-categories of transportation, restaurants/hotels, food/non-alcoholic beverages sectors, which are directly tied to global inflation pressure, have been primarily responsible for the recent increase in CPI trend inflation. As of the first quarter of 2022, the specific sectoral high inflation has not yet spread to other sectors, but survey-based inflation expectations have recently risen along with our estimate of trend inflation. We also discuss the policy implications of our findings about stabilizing inflation. 코로나19 이후 경기회복기에 국내외 공급 및 수요 충격에 의해 한국의 인플레이션이 급격하게 상승하였다. 본 연구에서는 소비자물가지수를 기준으로 지출목적별로구분된 12가지 품목의 개별 물가지수를 이용하여 추세 인플레이션을 추정하고, 최근 급격한 물가상승의 원인이 되는 지출품목을 조사하였다. Stock and Watson (2016)이 제시한 다변량 비관측요인모형을 이용하여 분석한 결과에 따르면, 최근추세적인 물가상승의 가장 중요한 원인은 교통, 음식/숙박, 식료품/비주류음료, 주택/수도/전기/음료 부문의 추세 인플레이션이 매우 높은 수준을 유지하고 있기 때문이며, 이는 글로벌 물가상승 압력과 밀접한 관계가 있다. 2022년 2분기 현재 특정부문의 급격한 물가상승이 아직 다른 부문으로는 전이 되지 않았으나, 최근 민간의기대 인플레이션이 추세 인플레이션과 함께 상승하고 있다. 이러한 실증적 결과를바탕으로 한국은행과 정부의 정책대응 방안에 대해 논의한다.

기후변화가 농업소득에 미치는 영향 – 한국 농가경제조사 자료를 이용한 실증분석

김덕파 한국농촌경제연구원 2024 농촌경제 Vol.47 No.1

농가경제조사의 2003년에서 2022년까지 9개 도에 대한 농업소득 및 농업생산성 자료를 이용하여 연평균 기온과 강수량의 변화가 농가소득에 미친 영향을 실증분석하였다. 농업소득과 농업생산성을 자가영농시간으로 표준화하였을 때 기온의 영향이 가장 잘 나타났다. 자본재의 양으로 표준화하였을 때도 비슷한 결과가 얻어졌으나 경지면적으로 표준화하였을 때는 다소 다른 결과가 얻어졌다. 자가영농시간으로 표준화하여 얻은 결과를 보면 기온의 한계효과가 기온 수준에 따라 달라지며 13℃ 안팎에서 양에서 음으로 바뀌는 것으로 나타났다. 또한 지역별로 다른 한계효과를 허용하는 모형에서는 온도가 낮은 편인 중부지방에서 대체로 양의 효과가 있고 온도가 높은 편인 남부지방에서 대체로 음의 효과가 있는 것으로 나타났다. This study estimates the impacts of yearly mean temperature and precipitation on agricultural income and productivity in Korea. The data used are panels consisting of 9 provinces from 2003 to 2022, which are constructed using the farm household survey data in Korea. The impacts of mean temperature are the most evident when agricultural income and productivity are normalized with respect to hours of work. Similar results are obtained when agricultural income and productivity per unit capital are considered. However, slightly different results are obtained when agricultural income and productivity per unit area are considered. Overall, the marginal effect of mean temperature depends on the level of temperature and it switches sign from positive to negative around 13℃. Furthermore, when the marginal effect is allowed to differ across provinces, it is positive in the central provinces where there are relatively low mean temperatures while negative in the southern provinces where there are relatively high mean temperatures.

한국에서의 대통령 지지율과 거시경제 : 김영삼에서 이명박까지

김덕파(Dukpa Kim),박지훈(Jihun Park),이우진(Woojin Lee) 한국재정학회 2015 재정학연구 Vol.8 No.4

본 논문은 거시경제변수들의 추이가 대한민국 대통령 지지율에 어떤 영향을 주는지를 검토한다. 우리는 특히 유권자들이 거시경제상황에 대한 평가를 통해 대통령의 직무수행능력을 판단할 때 회고적인지 아니면 전망적인지를 검토하고자 한다. 자료는 여론조사기관인 리서치앤리서치가 제공한 월간 대통령 지지율 자료를 사용하였고 분석기간은 1993년 3월 김영삼 대통령 취임부터 2013년 2월 이명박 대통령 퇴임까지이다. 현재 및 과거의 경제상황을 반영하는 변수로 산업생산지수, 실업률, 물가상승률, 수출증감률, KOSPI지수 등을 선택하였고 미래의 경제상황에 대한 기대치를 반영하는 변수로 경기종합선행지수, 기업경기전망조사지수, 소비자동향전망조사지수 등을 선택하였다. 회귀분석시에는 경제변수들 외에 비경제적 사건을 나타내는 변수들(정치, 사회, 안보에 대한 사건변수들)도 함께 사용하였는데 비경제적 사건을 나타내는 변수들은 5대 일간지(동아일보, 조선일보, 중앙일보, 한겨레신문, 경향신문)에 보도된 각 년도 올해의 10대사건 자료를 이용하였다. 추정결과 수출증감률과 경기종합선행지수가 대통령 지지율에 통계적으로 유의하게 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 대통령 지지율이 과거 경제상황에 대한 판단(수출증감률)과 미래 경제상황에 대한 기대(경기종합선행지수) 모두를 반영하여 결정됨을 시사한다. This paper studies how presidential popularity and changes in macroeconomic situations are interrelated in South Korea. For presidential popularity, we use the presidential job approval rates of the past four presidents, collected monthly by Research & Research (a Korean opinion poll survey company). The covered period is between March 1993 and February 2013. We are particularly interested in whether voters are prospective (forward looking) or retrospective (backward looking) in evaluating president’s job performance. Eight macroeconomic variables were chosen to explain the approval rates: the unemployment rate, the inflation rate, year-by year variations in export, an index of industrial production, the KOSPI index, business survey indices, consumer sentiment indices, and the composite leading indicator. Among them, the unemployment rate, the inflation rate, year-by year variations in export, an index of industrial production, and the KOSPI index are variables measuring past or current economic performance, whereas business survey indices, consumer sentiment indices, and the composite leading indicator are those reflecting optimism for future economic situations. In addition to the variables capturing changes in macroeconomic situations, we also construct dummy variables for non-economic events, using the events that five major Korean daily newspapers commonly list as ‘the most important ten events of the year.’ We include both economic and non-economic variables in our regressions. Our analysis shows that positive signals from the export variation rate and the composite leading indicator increase presidential popularity. This might imply that voters in South Korea are both retrospective and prospective; they look at not only the past and the present but also the future.

구조벡터모형으로 살펴본 코로나19 이후 인플레이션의 원인

김덕파 ( Dukpa Kim ),어윤종 ( Yunjong Eo ) 서강대학교 지암남덕우경제연구원 2022 시장경제연구 Vol.51 No.3

최근 한국경제는 오랜 기간 지속되어온 저물가 상황이 종료되고 물가상승률이 큰 폭으로 증가하는 국면에 접어들었다. 이에 본 연구는 한국경제를 축약적으로 나타내는 구조벡터자기회귀모형을 이용하여 물가상승률의 원인을 분석하였다. 대외 부분의 변수인 에너지 가격지수 상승률과 대내 부문의 변수인 경제성장률, 소비자물가상승률, CD91일물 유통수익률로 구성된 벡터자기회귀모형에 장기제약과 부호제약을 부여하여 대외충격, 공급충격, 수요충격, 통화신용충격을 식별하였고 각 충격이 최근 물가상승에 기여한 정도를 역사적 재분해를 통하여 평가하였다. 물가상승의 가장 큰 원인은 코로나19에 대응하기 위해 이자율을 낮은 수준으로 유지한 것으로 나타난 한편 대외부문에서 비롯된 물가상승 압력은 점차 영향력을 확대하고 있는 것으로 나타났다. 또한 향후 물가상승은 단기적으로는 통화신용정책 그리고 중장기에서는 대외부문에 크게 영향을 받는 것으로 나타나 관련 정책당국의 긴밀한 대처가 중요함을 시사하였다. The Korean economy has been experiencing high inflation rates after COVID-19. We investigate the causes of inflation using a structural vector-autoregression of energy price, GDP growth rate, inflation rate, and interest rate. An external shock and three internal shocks, namely, supply, demand, and monetary policy are identified via long-run exclusion restrictions and sign restrictions. Our results suggest that the main cause is the interest rate maintained at a historically low level as a policy action to COVID-19. Furthermore, the ongoing high growth rate of international energy prices is likely to affect inflation rate in Korea in the near future.

야구장 신축/개축 관중 수 효과 분석

김덕파 ( Duk Pa Kim ),남재현 ( Jae Nahm ),형준 ( Jun Hyung ) 서강대학교 시장경제연구소(구 서강대학교 경제연구소) 2016 시장경제연구 Vol.45 No.1

본 논문은 야구장 신축 및 개축이 관중 수에 미치는 영향을 실증적으로 분석한다. 지난 1982년부터 2014년까지 구단별 프로야구 관중 수를 계량분석한 결과 야구장의 수용규모는 관중 수에 양의 효과를 지니며, 그 수용규모는 팀 승률이 높을수록 더 큰 영향을 갖는 것으로 나타났다. 또한 본 논문은 구장 규모크기 변화와 별도로 야구장 신축 자체의 관중증가 효과를 살펴보았다. This paper offers a preliminary evaluation of the effects of new stadium availability and increased stadium capacity on ticket sales. We perform panel data analysis on Korean professional baseball games from 1982 to 2014. Our main findings show that the number of tickets sold increases in both stadium capacity and winning percentage of the team attached to it, and suggest that these two features are complementary.

기후변화가 1인당 지역생산에 미치는 영향 한국 광역시도 패널자료를 이용한 실증분석

김덕파 ( Kim Dukpa ),박성용(논평),조수진(논평) 한국금융연구원 2023 한국경제의 분석 Vol.29 No.3

This paper estimates the marginal effect of mean annual temperature on per capita gross regional domestic product (GRDP) using panel data of 7 metropolitan areas and 9 provinces in Korea. When the marginal effect is assumed to be a constant, it is not significant statistically, which implies that mean annual temperature has had no overall effect on GRDP. On the other hand, when the marginal effect is assumed to be dependent on the level of temperature, the estimated marginal effect, which is statistically significant, switches from negative to positive at the threshold of 13℃. In addition, when the marginal effect is allowed to be heterogeneous across regions by an interaction term between mean annual temperature and regional mean temperature, it is positive in central regions with relatively lower mean annual temperatures while it is negative in southern regions with relatively higher mean annual temperatures. The estimation results also imply that, with the ongoing warming trend, the positive marginal effect in central regions will switch to negative in the near future and the negative marginal effect in southern regions will increase in magnitude.

한국 경제변수에 대한 자기회귀 및 벡터자기회귀 모형의 예측성과 비교

이진희,김덕파 한국은행 2014 經濟分析 Vol.20 No.4

We compare out-of-sample forecasting performance across 94 forecasting models for Korean interest rate, growth rate, and inflation rate. They are 80 standard autoregressive and vector autoregressive models and 14 average forecast models based on the 80 standard models. The standard models differ in five aspects: (i) in the form of included variables (level/difference), (ii) in the way to set up estimation samples (recursive/rolling), (iii) in the timing and rule of lag order selection (once at the beginning/every period, AIC/BIC), (iv) in the estimation method (OLS/Bayesian) and (v) in the construction of multi-step ahead forecasts (iterative/direct projection). For the forecast of interest rate, Bayesian vector autoregressions using the variables in level and average forecast models are superior. For the forecast of growth rate, average forecast models are superior overall while autoregressive models tend to be better than vector autoregressive models. For the forecast of inflation rate, models with a recursive window show better performance. 본고는 한국의 이자율, 경제성장률 및 인플레이션율을 자기회귀 및 벡터자기회귀 모형을 이용하여 예측하고 그 예측성과를 비교하였다. 총 94개의 모형이 고려되었으며, 이들은 변수의 처리(수준/차분), 추정표본의 설정(구간이동/확장), 시차항의 차수를 결정하는 시점(예측원년/매 예측시점) 및 기준(AIC/BIC), 추정방법(최소자승/베이지언), 예측치의 구성방법(축차예측/직접예측) 등을 상이하게 설정하는 80개의 자기회귀 및 벡터자기회귀 모형과 동 80개 모형을 결합하여 얻어지는 14개 결합모형으로 이루어져 있다. 분석결과, 이자율의 예측은 수준변수에 베이지언 벡터자기회귀를 적용하는 모형들과 결합예측 모형들이 우수한 예측성과를 보였다. 경제성장률의 예측은 결합예측모형들이 우수한 예측성과를 보였으며 개별 모형 중에서는 벡터자기회귀 모형보다는 자기회귀 모형의 예측치가 우수하였다. 인플레이션율은 구간확장법을 이용하는 경우의 예측치가 우수하였다.

Test of Block Zero Restrictions in Factor Loadings

한치록,김덕파 한국계량경제학회 2019 계량경제학보 Vol.30 No.3

As a companion paper to Han and Kim (2019) on testing for block zero restrictions in common factors, this paper proposes a test of block zero restrictions in factor loadings, which have empirical relevance in various topics in economics. The test statistic is constructed using the principal component estimate of factor loadings and has a chi-square distribution asymptotically under the null hypothesis of block zero restrictions. The test is applied to a panel of 132 monthly U.S. macro economic time series, which are classified into three groups. The test results show a multi-level structure in factor loadings.