연구논문 : 이익조정이 재무분석가의 허딩에 미치는 영향

최수영 ( Su Young Choi ),조정은 ( Jung Eun Cho ),이상수 ( Sang Soo Lee ),고재민 ( Jai Min Goh ) 한국회계학회 2012 회계저널 Vol.21 No.6

재무분석가는 이익 예측에 대한 확신이 없을 경우, 자신의 부족한 예측 능력을 노출하지 않기 위해 먼저 발표된 동료 재무분석가 혹은 베스트 재무분석가의 예측합의치에 근접한 예측치를 발표하는 허딩(herding) 경향을 가지게 된다. 반면 재무분석가는 자신의 동료 재무분석가 혹은 베스트 재무분석가와 차별화된 예측치를 발표하기 위해 허딩이 감소할 가능성 또한 존재한다. 본 연구는 이와 같이 재무분석가의 허딩과 관련한 상반된 논의를 바탕으로, 경영자의 이익조정이 재무분석가의 허딩에 어떤 영향을 미치는지 살펴보았다. 분석 결과, 발생액 이익조정은 재무분석가의 허딩에 유의한 영향을 미치지 않았지만 실제 이익조정은 시장의 예측합의치 및 베스트 재무분석가 합의치로의 허딩을 유의하게 감소시켰다. 이는 불확실한 정보 환경에서 재무분석가들이 부정확한 예측치 발표에 대한 부담이 감소하여, 자신의 사적 정보를 바탕으로 예측하기 때문에 허딩 경향이 감소하는 것으로 해석할 수 있다. 나아가 적자회피를 위해 이익조정을 한 것으로 의심되는 기업의 경우, 실제 이익조정이 재무분석가의 허딩을 더 큰 폭으로 감소시켰다. 본 연구는 재무분석가의 허딩 경향을 통해 두 가지 이익조정 수단의 불확실성을 비교했다는 점에서 의의를 찾을 수 있다. 비정상적인 영업 활동을 의미하는 실제 이익조정은 외부에서 관찰하거나 해석하기 어렵기 때문에, 단순히 장부상 이익을 가공하는 발생액 이익조정보다 불확실성이 더 크다. 본 연구에서는 실제 이익조정으로 인한 정보의 불확실성이 재무분석가로 하여금 자신의 사적 정보를 반영한 소신 있는 예측치를 발표하게 만들었다는 실증적 근거를 제공하고 있다. When financial analysts are not certain of their earnings forecasts, they tend to make forecasts close to consensus of other analysts and/or best analysts in order to hide their incompetent forecasting ability. This behavior is so-called ``herding`` in analysts` forecasting behavior. On the other hand, analysts are more likely to decrease their herding behavior to release earnings forecasts that are differentiated from the consensus of the capital market and/or best analysts by using their private information. Based on these two conflicting opinions, we examine how two earnings management methods affect analysts` herding behavior. The results show that real earnings management significantly reduce herding behavior, whereas accrual-based earnings management is not significantly related to herding behavior. This results suggest that in uncertain information environment, analysts are less worried about making inaccurate forecasts and release bold forecasts using their private information, resulting in decrease of herding behavior. In addition, for firms which are suspected to have managed earnings to avoid losses, real earnings management shows more significantly negative relationship with herding behavior. This paper makes a direct contribution to understanding and comparing the degree of information uncertainty between the two earnings management methods by investigating analysts` herding behavior. Real earnings management implies abnormal operational activities and brings about higher information uncertainty than accrual-based earnings management, which merely manages accounting income, because it has lower probability of being detected or analyzed by external auditors and regulatory bodies. This study provides an empirical evidence that information uncertainty arisen from real earnings management influences financial analysts to make bold forecasts by using their private information.

국내 · 외 멜론 품종 및 육성 계통의 복합 병저항성 검정

조정은(Jeong eun Cho),정호영(Ho-Young Jung),최연주(Yeon-Joo Choi),박주희(Ju-Hui Park),최찬미(Chan-Mi Chol),김회택(Hoy-Taek Kim) 한국원예학회 2018 한국원예학회 학술발표요지 Vol.2018 No.10

학교행정가 핵심역량강화 프로그램 개발을 위한 요구분석

조정아(Jung-A Cho),이지은(Jee-Eun Lee),조경원(Kyung-Won Cho),한유경(You-Kyung Han),서경혜(Kyoung-Hye Seo) 한국교육행정학회 2006 敎育行政學硏究 Vol.24 No.2

이 연구는 학교행정가의 핵심역량 강화를 위한 교육 프로그램 개발을 위하여 초·중등학교 교직원을 대상으로 10가지 핵심역량 교육내용의 중요성 및 필요성에 대한 인식을 조사하였다. 학교급별, 직위별, 교직경력별로 분석한 결과, 중요성의 정도는 5점 만점에 평균 4.07로 대체적으로 높은 중요성 인식을 보이고 있었으며, 필요성 인식의 실태는 5점 만점에 평균 3.78로 대체적으로 보통 수준이상으로 필요하다는 인식을 보이고 있었다. 연구 결과를 통해 학교행정가 핵심역량 강화를 위한 교육내용에 대한 현장의 요구가 그 중요성과 필요성의 측면에서 볼 때 높게 나타나고 있었으며 이론 과목의 중요성과 함께 교육 프로그램 개발에 있어서 실행 과목 및 현장경험에 대한 교육 요구에 대한 적극적인 고려를 해야 할 필요가 있다는 점을 시사받을 수 있었다. The purpose of this study is to investigate the perspectives of teachers, vice-principals, principals, and school staff on the importance and necessity of the content of the program that aims to enhance school administrators' core abilities. For this purpose, first, we identified 10 core abilities that constitute the school administrator's leadership. Second, we developed the contents of the program that intended to enhance these 10 core abilities. Finally, we conducted a survey research, including teachers, vice-principals, principals, and school staff with various years of experiences in elementary and secondary schools in Korea to investigate whether and to what extent they considered these contents important and necessary for school administrators. The findings show that teachers, vice-principals, principals, and school staff consider the program contents very important and necessary for school administrators. In particular, they responded that to enhance the school administrators' core abilities the program must provide theory, practice, and field experiences in balance. While the current programs tend to place a heavy emphasis on the theory, this result implies the need for the program providing more courses on the practice and field experiences.

산업 내 경쟁정도가 보유현금의 변화에 따른 초과수익률에 미치는 영향

조정은(Jung Eun Cho) 한국산학기술학회 2019 한국산학기술학회논문지 Vol.20 No.5

본 연구는 산업 내 경쟁정도가 기업의 보유현금의 변화에 따른 초과수익률에 미치는 영향에 관해 검증하였다. 경쟁기업 간 위협은 기업의 성과가 좋지 않을 경우 경영자가 교체될 가능성을 높여 경영자가 최선의 노력을 다하여 경영을 하도록 규율하는 기능을 하고, 기업이 공시하는 정보의 양과 질을 향상시킨다. 즉 경쟁이 치열해질수록 대리인 문제가 감소하여 해당 기업의 보유현금의 증가에 대한 초과수익률은 증가할 것으로 예상된다. 반면 경쟁이 심한 산업에 속한 기업은 자세한 정보가 공시되면 경쟁 기업들이 해당 정보를 역이용하여 보다 유리한 위치에서 경쟁할 수 있기 때문에 정보비대칭이 오히려 증가한다는 의견도 존재한다. 이러한 경우 외부 이해관계자들은 기업의 상황을 정확히 파악하지 못하게 되어 경영자가 사적이익을 얻을 목적으로 기회주의적으로 현금을 운용하여도 이를 감독하거나 통제하지 못하게 된다. 이에 따라 시장경쟁이 심해질수록 보유현금의 증가에 대한 초과수익률은 감소할 것으로 예측된다. 분석 결과, 산업내 경쟁정도가 증가할수록 보유현금의 증가에 대한 초과수익률은 높아지는 것으로 나타나 경쟁의 긍정적 효과를 지지하는 결과를 발견하였다. 본 연구는 시장경쟁이 효과적인 외부 기업지배구조로 작용하여 투자자들이 기업의 현금이 효율적으로 운용된다고 인식함에 따라 해당 기업의 보유현금의 증가에 대해 긍정적으로 평가한다는 실증적인 근거를 제시하였다는 측면에서 공헌점을 찾을 수 있다. This study examined whether industry-level competition affects excess stock returns because of changes in cash holdings. Competitive inter-company threats increase the possibility of the manager"s replacement, and function to induce management to make their best efforts, resulting in the amount and quality of the information provided by the enterprise increasing. Therefore, as competition intensifies, agency problems are reduced and stock returns increase because the company"s cash holdings are expected to increase. However, there is a view that firms in industries with severe competition tend to have high information asymmetry because competitors may compete in more favorable positions by using detailed information disclosed by the competing firms. Accordingly, as market competition intensifies, the excess stock returns resulting from increased cash holdings are expected to decline. These results show that excess stock returns because of increases in cash holdings increase as the degree of competition in the industry intensifies, thus supporting the positive effect of market competition. Overall, the results of this study provide an understanding that market competition plays an effective external governance mechanism and that investors positively evaluate the cash held by companies with severe industry competition.

진동대 실험을 통한 천장의 동적응답특성

조정은(Cho, Jung-Eun),홍성걸(Hong, Sung-gul) 대한건축학회 2015 대한건축학회 학술발표대회 논문집 Vol.2015 No.-

Exosomes from breast cancer cells can convert adipose tissue-derived mesenchymal stem cells into tumor-associated myofibroblastic cells (초)

조정아 ( Jung Ah Cho ),( Ho Park ),( Eun Hye Lim ),( Jung Hun Lee ),( Joong Sub Choi ),( Kyo Won Lee ) 대한산부인과학회 2010 대한산부인과학회 학술대회 Vol.96 No.-

특성화 고등학교의 전공에 따른 과학에 관한 태도 비교

조정은 ( Jung Eun Cho ),박동규 ( Dong Kyu Park ),최혁준 ( Hyukjoon Choi ) 한국교원대학교 과학교육연구소 2017 청람과학교육연구논총 Vol.23 No.2

이 연구의 목적은 특성화고등학교의 전공에 따라 과학에 관한 태도에 차이가 있는지를 알아보는 것이다. 이를 위하여 6개 전공의 특성화고등학교 학생 275명을 대상으로 과학에 관한 태도를 조사 하였다. 연구 결과, 여학생은 전공에 따라 과학에 관한 태도에 차이가 있는 반면, 남학생은 전공에 따른 차이가 나타나지 않았다. The purpose of this study is to find out whether there is a difference in science-related attitude depending on the major in the specialized high school. For this purpose, 275 students from six majors in a specialized high schools were surveyed about their science-related attitude. As a result of the study, among the female students there was a difference in science-related attitude according to their majors, while the male students showed no difference according to their majors.

북미의 사이버안보 입법동향과 시사점 – 미국과 캐나다를 중심으로 -

조정은(Cho, Jung-Eun) 한국토지공법학회 2017 土地公法硏究 Vol.77 No.-

최근 과학기술의 발전으로 현실공간과 사이버공간의 간극이 좁혀짐에 따라 사이버공간 역시 테러의 위협에서 자유롭지 못하게 되었다. 현대사회에서는 대부분의 핵심적인 인프라 시스템이 사이버공간에 의존하고 있고, 한 번의 공격으로도 천문학적 액수의 큰 피해를 끼칠 수 있기 때문에, 이러한 시스템을 사이버공격으로부터 방어 및 보호해야 할 필요가 생겼다. 특히, 해킹 등에 의해서 군사 분야를 비롯한 정부의 중요 정보들이 침해 또는 탈취 되는 것을 우려해야 하는 상황이 되었다. 이에 따라 EU, OECD 등 주요 국제기구와 미국, 캐나다 등 여러 나라들이 국가 사이버안보 전략(National Cyber Security Strategy)을 수립하여 사이버안보에 관한 입법을 위해 노력하여 왔다. 미국은 사이버안보에 관한 정책 및 법제 분야에서 오랫동안 선두주자의 역할을 담당해 왔다. 사이버안보가 국가안보와 직결되어 있음을 인식하여 꾸준히 관련 정책을 추진하여 왔으며, 오바마 행정부에 들어와서는 더욱 적극적인 태도를 보였다. 캐나다 정부 역시 사이버안보를 중요한 국가안보 정책의 하나로 보고 있으며, 악의적인 의도를 지닌 개인, 집단 또는 조직이 실제로 캐나다 영토 안으로 발을 들여놓지 않고도 충분히 캐나다를 공격할 수 있다고 생각하고 있다. 이에 따라 새로운 법안을 비롯하여, 동 전략을 실행하기 위한 자금 지원을 포함하는 적극적인 계획을 세우고 실천하고 있다. 이에 본 논문에서는 미국과 캐나다의 사이버안보 대응체계와 관련 법제의 동향에 대해서 살펴보고, 그 시사점을 도출하여 향후 우리나라의 사이버테러방지법제의 발전 방향을 제시하고자 한다. Recently, rapid developments in science and technology have narrowed the gap between real space and cyberspace, making the cyberspace vulnerable from the threat of terrorism. In modern society, it has become necessary to defend and protect such systems from cyber attacks, since most critical infrastructure systems rely on cyberspace and even a single attack can cause significant damage. In particular, it has become a situation that important information of the government, including the military field, is violated or hijacked by hacking, etc. Therefore, various international organizations, such as the EU, OECD, and many countries, such as the U.S., Canada, etc, have been making efforts towards improving cyber security legislations by establishing national cyber security strategies. The United States has been a leader in cyber security policies and related legislations for a long time. Since the U.S. government recognizes that cyber security is directly linked to national security, the relevant policies have been implementing steadily. These regulations have become even more reinforced since the Obama administration. In addition, the Canadian government regards cyber security as an important national security policy and believes that individuals, groups or organizations with malicious intent can actually attack Canada without actually being in Canadian territory. As a result, the Canadian government is actively planning and implementing new cyber security strategies, which include new legislations. In this paper, we examine the cyber security response systems and the trends of related legislations of the United States and Canada, and draw up implications to suggest a way to develop a Korean anti-cyberterrorism legislation in the future.

MAC 레벨에서의 전력 제어를 통한 무선 Ad-hoc 네트워크상의 공간 재사용

조정열(Cho Jeong-yeol),정은주(Jung Eun-ju),이상선(Lee Sang-sun) 한국통신학회 2007 한국통신학회 학술대회논문집 Vol.2007 No.7

아크릴산을 이용한 폴리옥시에틸렌계 반응성 계면활성제의 합성 및 수성 점착제 특성

조정은(Jung-Eun Cho),이상철(Sang-Chul Lee),박종권(Jong-Kwon Park),김경실(Kyung-Sil Kim),신혜린(Hye-Lin Shin),김유리(Yu-Ri Kim),정노희(Noh-Hee Jeong) 한국고분자학회 2020 폴리머 Vol.44 No.1

본 실험에서 반응성 계면활성제는 비이온성 계면활성제인 polyoxyethylene lauryl ether(C12POE23), polyoxyethylene stearyl ether(C18POE20) 및 아크릴산을 사용하여 합성하였다. 합성한 계면활성제는 FTI R 및 ¹H NMR에 의해 확인하였으며, 물성은 임계미셀농도와 유화력을 측정하였다. 합성한 반응성 계면활성제의 표면장력 및 임계미 셀농도는 polyoxyethylene lauryl ether acrylate(C12POE23-AA)에 대해 1.1×10<SUP>-4</SUP> mol/L 및 37.85 dyne/cm이고 polyoxyethylene stearyl ether acrylate(C18POE20-AA)에 대해서는 9.6×10<SUP>-5</SUP>mol/L, 39.88 dyne/cm이었다. 본 연구에서 합성된 반응성 계면활성제를 점착제의 유화 중합에서 유화제로 사용하여 그 물성을 평가하였다. 고형분 함량은 57.2~57.5%의 범위에서 측정되었다. 초기 접착의 경우, 반응성 유화제로 제조된 C12POE23-AA는 <SUP>#</SUP>11으로 측정되었고, C18POE20-AA는 <SUP>#</SUP>9이다. 반응성 유화제를 이용한 수성 점착제는 피부용 점착제로서 응용될 것이다. In this experiment, reactive surfactants were synthesized by using nonionic surfactants such as polyoxyethylene lauryl ether (C12POE23), polyoxyethylene stearyl ether (C18POE20) and acrylic acid. The synthesized surfactant was confirmed by FTIR and ¹H NMR. In addition, its surface tension and emulsifying properties were estimated. The surface tension and critical micelle concentration of the synthesized reactive surfactant were 1.1×10<SUP>-4</SUP> mol/L and 37.85 dyne/cm, respectively, for polyoxyethylene lauryl ether acrylate (C12POE23-AA) and 9.6×10<SUP>-5</SUP>mol/L and 39.88 dyne/cm, respectively, for polyoxyethylene stearyl ether acrylate (C18POE20-AA). The synthesized reactive surfactant in this research was used as an emulsifier in emulsion polymerization of adhesives and its physical properties were evaluated. The solid content was measured in the range of 57.2~57.5%. In the case of initial adhesion, the C12POE23-AA and C18POE20- AA made with reactive emulsifier showed <SUP>#</SUP>11 and <SUP>#</SUP>9, respectively. Water-based adhesive using a reactive emulsifier will be applied as an adhesive for skin.