한국의 관광벤처기업 현황과 활성화 방안

윤병섭,이병원,박준우 대한경영학회 2002 大韓經營學會誌 Vol.15 No.1

A Study on the Curent Situation and Policy of Korean Tourism Venture BusinesYoon, Byung-Seop*Le, Byung-Won**Park, Joon-Woo***The number of companies in tourism industry is 9,629 at the end of January 2002. That is 10.02% increase comparing to 8,752 of last year. But the tourism venture companies equipped with high technology and idea are not many. Therefore, it is necesary to establish the new tourism venture busines. Most of venture busines are manufacturing companies or data procesing companies. Tourism venture business are merely 44(0.4%) of 11,022 venture companies in all industry. Therefore, the establishment of tourism venture business is urgent.The average value-added of a tourism venture business is 1,748 milion won and it is higher than that of al venture business. The average rate of value-added in tourism busines is 60.34% and it is 2.4 times comparing 21.5% of al venture busines. Even though, tourism venture business is high value-added industry, it is not vitalized yet. Therefore, we should seek the way to vitalize that and those are folow.First, we should support the tourism venture busines when they are seking a places to establish, using the facilities complex, strengtening the support to evaluating institution, and enlarging the fund of tourism promotion and development.Second, we should reshuffle the software of tourism venture busines. That is equipping internet infrastructure, providing the real time information of tourism, building the knowledge of service in on-line reservation, and establishing the cyber shopping mal.Third, we should improve the circumstances of investment. That is the cultivating investment circumstances of venture capital, establishing the venture capital network, and utilizing the union of investment specialized in tourism venture.Fourth, we should develope human resources and technology. That is cultivating the tourism 윤병섭이병원박준우­76 ­

벤처캐피탈의 투자지분율과 신규공모주의 저가발행 효과

윤병섭,김권수 한국경영교육학회 2010 한국경영교육학회 학술발표대회논문집 Vol.2010 No.12

본 연구는 2003년부터 2008년까지 코스닥시장 IPO기업 161개를 분석대상으로 선정하여 벤처캐피탈 투자지분율이 IPO시 저가발행에 미치는 효과를 회귀분석하였다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 벤처캐피탈 투자기업의 공모비율과 초과수익률을 회귀분석 하였다. 공모비율, 벤처기업의 업력 등은 IPO 이후 초과수익률에 유의한 양(+)의 영향을 미치고 있음을 발견하였다. 공모비율이 낮을수록 초과수익률이 낮으며, 공모비율이 높을수록 초과수익률이 높아짐을 의미한다. 윤병섭, 이대식과 이기환(2006)은 IPO시 공모비율이 20% 미만 기업에서 벤처캐피탈이 지원한 기업이 벤처캐피탈이 지원하지 않은 기업보다 초기성과가 더 낮음을 발견하여 벤처캐피탈이 관여하는 벤처기업이 경영 안정화 및 미래 성장성이 있다는 긍정적 신호를 시장이 이해하는 것으로 보고하고 있다. 둘째, 벤처캐피탈 투자지분율과 초과수익률을 회귀분석 하였다. 벤처캐피탈 투자기업의 지분율은 IPO 이후 초과수익률에 유의한 음(-)의 영향을 미치고 있음을 발견하였다. 벤처캐피탈 투자기업의 지분율이 높을수록 초과수익률이 낮으며, 벤처캐피탈 투자기업의 지분율이 낮을수록 초과수익률이 높아짐을 의미한다.

코스닥증권시장 IPO 공모배수와벤처캐피탈회사의 보증역할 분석

윤병섭,구형건,이기환 한국중소기업학회 2005 기업가정신과 벤처연구 Vol.8 No.3

Utilizing IPO data in KOSDAQ between 1997 and 2000, this paper investigates the impact of both the offering price times and venture capitalists on the initial returns of KOSDAQ IPOs. The major results in this research are as follows: Firstly, in the analysis of IPO firms that the offering price was above 8.2 times of par value, the IPOs of the venture capital backed-firms showed lower return than nonventure capital-backed IPOs. However, this difference is not significant statistically. This result demonstrates that venture capital-backed firms whose offering price times are more than 8.2 times of par value have not showed the empirical evidence on the certification role of venture capitalists. Secondly, we examined the IPO firms that the offering price was below 8.2 times of par value, venture capital backed-IPOs showed less underpricing than nonventure capital backed-IPOs. The difference between two groups is significant statistically. This result shows that venture capital-backed firms whose offering price times are under 8.2 times of par value would have an empirical implication about the certification role of venture capitalists. Accordingly, it could imply that when investors evaluate enterprises, they reflect the information of the certification role of venture capitalists. Finally, in the regression analysis, the estimated value of offering price times on the initial returns of IPOs was negative. The result of this analysis implies that the higher the offering price, the lower the early returns. 본 연구의 목적은 코스닥증권시장 IPO 공모배수와 벤처캐피탈회사의 보증역할을 분석하는데 있다. 연구기간은 1997년부터 2000년까지이다. 코스닥증권시장에 신규로 상장한 기업 중 실증분석에 필요한 항목이 갖추어져 있는 벤처기업 75개 회사와 이에 대응하는 비벤처기업 75개 회사를 분석 대상으로 하였다. 연구결과는 다음과 같다.첫째, IPO시 공모배수가 액면가 대비 8.2배 이상인 경우 벤처기업과 비벤처기업의 초과수익률을 분석하였다. 그 결과 비벤처기업보다 벤처기업이 시초가, 상장 후 상한가 또는 하한가 행진이 끝나는 날의 종가, 상장일 이후 30일 간 평균초과수익률 등에서 초과수익률이 낮게 나타나 저평가의 정도가 적음을 발견하였다. 하지만 벤처기업과 비벤처기업, 양 집단 간 초과수익률의 차이는 유의하지 않았다. 이러한 결과는 공모배수가 액면가 대비 8.2배 이상인 벤처기업의 경우 벤처캐피탈회사의 차별적인 보증역할이 없음을 시사한다.둘째, IPO시 공모배수가 액면가 대비 8.2배 이하인 경우 벤처기업과 비벤처기업의 초과수익률을 분석하였다. 그 결과 비벤처기업보다 벤처기업이 상장 후 상한가 또는 하한가 행진이 끝나는 날의 종가, 상장일 이후 30일 간 평균초과수익률 등에서 초과수익률이 낮게 나타나 저평가의 정도가 적음을 발견하였다. 그리고 벤처기업과 비벤처기업, 양 집단 간 초과수익률의 차이는 유의하였다. 이러한 결과는 공모배수가 액면가 대비 8.2배 이하인 벤처기업의 경우 벤처캐피탈회사의 차별적인 보증역할이 있음을 시사한다. 따라서 투자자들은 IPO한 벤처기업에 투자할 때 벤처캐피탈회사의 보증역할 정보를 반영하여 투자의사결정을 하고 있음을 보여준다고 판단된다.끝으로, 회귀분석을 한 결과 비벤처기업보다 벤처기업의 초과수익률이 낮음을 확인하였다. 그리고 공모배수가 시장가격에 근접할수록 초과수익률이 낮음을 밝혔다. 이러한 분석결과는 벤처캐피탈회사가 보증역할을 충실히 함으로써 비벤처기업보다 벤처기업이 액면가격 대비 공모가격의 수준을 적정하게 책정하여 IPO 시점에서 초과수익률을 낮게 보여주는데 공헌하고 있음을 시사한다.

코스닥 IPO와 인수업자의 명성효과

윤병섭 대한경영학회 2003 大韓經營學會誌 Vol.16 No.1

In this study, we explore the effect of underwriter's reputation on the IPOs of KOSDAQ firm. The sample covers 124 firms listed on the KOSDAQ market from Jun. 1997 to Dec. 2000. The sample firms are classified into the following categories; venture capitalist-backed firms and non-venture capitalist- backed firms, reputed underwriter's firms and unreputed underwriter's firms.* Instructor, School of Business Administration, Kyungnam University The major findings of this study are as follows. First, there is no significant difference in IPOs performance on the first trading day between venture capitalist-backed firms and non-venture capitalist-backed firms. Secondly, we find that there is a significant difference in IPOs performance on the first trading day between firms with reputable underwriters and firms with non-reputable underwriters. This result indicates that underwriter's reputation could reduce the information asymmetry between investors and issuing firms. Thirdly, we find that long-term performance of IPOs backed by venture capital shows lower return than non-venture capitalist-backed firms. The result implies that the role of certification by venture capitalist would work in Korean IPOs market. Fourthly, there is no significant difference in long-term performance between IPOs with reputable underwriters and IPOs with non-reputable underwriters. This evidence suggests that the reputation of underwriters could not reduce the information asymmetry between investors and issuing firms.

한국거래소의 코스닥시장 분리 방안

윤병섭,김승훈 경남대학교 산업경영연구소 2016 지역산업연구 Vol.39 No.1

The early 2000's Supply-Demand Imbalance inflicted critical damage to individual investors along with the bubble effect of IT market. After the integration in 2005, the Korea Exchange (KRX) created the monopoly in the conservative and investment-protective risk tolerance, including KOSDAQ. And the exchange experienced the dysfunctional roles of KOSDAQ that changed into preferring-conservative nature, which initially began with the motto of operationally competitive relation in the market; it promoted the structural similarity with KOSPI Market along with various policies to continue to synchronize the listed enterprises. After the integration, strengthening the listing conditions for KOSDAQ demotivated the entrance of venture business into the markets, which resulted the unwillingness to list anew for the market. The statistics showed the rapid decrease for the number of newly-listed venture businesses; it plummeted from 7.88% of the market in 2006 to 3.47% in late 2014. The Small and Medium Business Administration (SMBA) lost the opportunity to expand the potential future growth since they could not meet the right environment that is necessary for owner's capital, despite the passionate initiative of vitalizing policies for the venture business. This research summarized the apparent problems during the foundation of isomorphism between KOSPI and KOSDAQ. Furthremore, it suggests that structure reform of the KOSDAQ governance is the key decision-making that could vitalize the Small and Medium Business. The KOSDAQ market could also strengthen its nature to support Creative Economics. This research puts forward the role of KRX's structure reform to seperate KOSDAQ and KOSPI that were founded with innately different nature. This research suggests 4 key directions to the structure reform of the KRX's governance. The first guideline is to let the KRX be the holding company while let the KOSDAQ market be subsidiary. The second guideline is to bring the physical division into the KOSDAQ market and let the KRX be subsidiary. The third guideline is to spin-off the KOSDAQ market and establish a separate market. The fourth guideline is to make the KOSDAQ market as a new market that is specialized for SMBs according to rules of the capitalism. The third guideline is the case to establish a separate corporal body with spin-offs, and this is a probable suggestion if we could manage it autonomously, with the revision of the current Capital Market Law. It is hard to solve problems of modification of capital market's improvement environment and reinforcement of supporting role to SMB and venture business with the mere revision of financial investment product markets that reflects the current operational system of KOSDAQ. It is crucial for KOSDAQ to propose solutions to harmonize the role of KOSDAQ to make profits as a stock maket and the public interest of the Corporate Social Responsibility to support SMBs and venture businesses. 2000년대 초반 수급불균형은 IT 버블 현상을 초래해 개인투자자가 손실을 입었다. 2005년 통합 후 거래소는 코스닥시장을 포함해 보수적 투자자보호 성향의 시장 독점 체제를 열었다. 그리고거래소가 유가증권시장과 구조적 유사성을 갖도록 추진한 각종 제도의 지속적 동형화는 상장 등운영상 경쟁관계로 출발한 코스닥시장이 보수적으로 변모하는 기능 상실을 경험했다. 뿐만 아니라통합 후 코스닥시장의 상장요건 강화는 시장에 진입하려는 벤처기업의 의욕을 꺾어 신규상장을 기피함으로써 통합 전보다 벤처확인기업 수 대비 코스닥시장 상장기업 수 비율이 2006년 말 7.88% 에서 2014년 말 3.47%로 추락했다. 중소기업청이 벤처기업 활성화 정책을 의욕적으로 추진해도시장에서 자기자본 확충 환경을 만나지 못해 중소·벤처기업의 성장 동력 확대 기회를 상실했다. 본 연구는 코스닥시장과 유가증권시장의 동형화에서 나타나는 문제점을 정리하고 코스닥시장지배구조 개편이 중소·벤처기업을 지원하는 역량 강화의 의사결정임을 제시하였다. 이질성을 지니는 코스닥시장과 유가증권시장을 분리해 중소·벤처기업을 활성화할 수 있는 한국거래소 지배구조 개편 방안을 제언하였다. 본 연구가 제시하는 한국거래소 지배구조 개편 방향은 4가지이다. 제1안은 한국거래소를 지주회사로 두고 코스닥시장을 자회사로 하는 방안이다. 제2안은 코스닥시장만을 물적 분할하여 거래소 자회사로 하는 방안이다. 제3안은 코스닥시장을 인적분할하여 별도의 시장으로 구축하는 방안이다. 제4안은 코스닥시장을 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」상 별도의 중소기업 특화시장으로 신설하는 방안이다. 제3안은 인적분할하여 코스닥시장을 별도의 법인으로 설립하는 경우이므로 자율적 운영이 가능하고 현행 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」을 개정하면 가능한현실적 대안이다. 현재와 같이 코스닥시장 운영체제를 답습하는 금융투자상품시장 개설만으로는 중소·벤처기업의 지원역량 강화와 자본시장 발전환경 조성상의 문제점을 원활히 해결하기 어렵다. 코스닥시장은영리를 목적으로 하는 주식회사라는 점과 중소·벤처기업의 지원이라는 공익적 사회요구를 어떻게 조화할 수 있을지에 대한 전략적 방안 수립이 매우 중요하다.

한국 유가증권시장 상장기업의 소유지분과 기업가치

윤병섭,이경구,심준섭 한국자료분석학회 2005 Journal of the Korean Data Analysis Society Vol.7 No.6

The purpose of this paper is to empirically testify the identification of determining factors of ownership structure and firm value of listed companies in the Korea Exchange. In this study, samples are 88 firms continuously listed in the KRX from 1995 to 2000. We find evidences of significant monotonous relationships in Tobin's Q. According to empirical results, Tobin's Q of a firm decreases by the time the insider ownership is up to 27.10%, but Tobin's Q of firm increases as the insider ownership is above 27.10%. The determining factors of ownership structure identified in this paper include R&D, advertising, debt ratio, size. 본 연구는 한국 유가증권시장 상장기업의 12월 결산법인 중 1995년 1월 1일부터 2000년 12월 31일까지 존속한 제조업과 서비스업 상장회사 88개 기업 528개 표본을 연구대상으로 실증분석 하였다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 대주주 1인 지분과 기업가치 사이는 아래로 볼록한 U자형 곡선관계를 나타내어 절충가설이 지지됨을 발견하였다. 대주주 1인 지분율이 27.10%에 달할 때까지는 기업가치가 감소하지만 27.10%를 초과하게 되면 다시 기업가치가 증가하였다. 둘째, 외부기관투자가 지분과 외국인투자자 지분을 고려하여도 여전히 대주주 1인 지분과 기업가치 사이는 아래로 볼록한 U자형 곡선관계를 나타내어 절충가설이 지지됨을 발견하였다. :

판매원의 윤리적 기반이 마케팅의사결정에 미치는 영향 - 정보통신 관련업을 중심으로 -

윤병섭,성경운 한국기업경영학회 2008 기업경영연구 Vol.15 No.2

The purpose of this research is to analyze how moral judgement levels of salespersons have influence on their ethical marketing decision making in information and communication related industry. This research made an analysis of the ethical marketing decision affected by interactions between moral judgement levels and personal variables of salespersons as well as their moral judgement levels and personal variables. The study results show that the higher a salesperson perceives the moral judgement level of the company, the boss, and the colleagues, the more they positively influence on ethical marketing decision making. 본 연구의 목적은 정보통신관련 판매업에 종사하는 판매원의 윤리적 기반이 마케팅의사결정에 미치는 영향을 분석하는데 있다. 본 연구는 정보통신관련 판매업에 종사하는 판매원의 윤리판단력에 대한 지각 수준, 개인능력, 윤리판단력에 대한 지각 수준과 개인능력 사이 상호작용 효과가 마케팅의사결정에 미치는 영향을 분석하였다. 그 결과 기업의 윤리판단력에 대한 지각이 높은 판매원일수록, 상사의 윤리판단력에 대한 지각이 높은 판매원일수록, 동료의 윤리판단력에 대한 지각이 높은 판매원일수록 마케팅의사결정에 긍정적인 영향을 미치고 있음을 발견하였다

기획세션 : 기획세션B ; 공공기관 경영평가 우수사례 분석: 부산항만공사

윤병섭 한국품질경영학회 2014 한국품질경영학회 학술대회 Vol.2014 No.1

안양권통합시 구축방안에 관한 연구 : 안양권개발계획을 중심으로 Focused on the local development plan in Anyang area

윤병섭,조용석 안양대학교 1996 논문집 Vol.16 No.-

The purpose of this thesis in the study on the efficiency management method of consolidation administration system in Anyang area. Anyang area includes Anyang city and Kunpo city, Uiwang city composed about 920 thousands people, 132.59 Sq.km area. For the study of the consolidation system, I quoted four development plan, national land use and development plan, preparation plan of the Seoul metropolitan area, Kyunggi-do province development plan, and local development plan in Anyang area. For the purpose consolidation administration system, First, must be reorganization for meet with life-cycle in Anyang city and near district(Kunpo city, Uiwang city). Second, must be reorganization for united with national land use and development plan, prepatation plan of the Seoul metropolitan area local development plan in Anyang area. Third, must be reorganization for administration governing system. Fourth, re-build management system for meet with development plan of Anyang area. From these premise, I concluded following short and long term alternatives. In short terms, First, the local autonomy of Anyang area must be preserve nowadays administration system for 1-2 years. Second, after then, make a new administration management conference, and allowance a new pleviledge, resources allocation power, a law making power relation with wide-area problems In long terms makes one consolidation management or control system in local administration and parliament system.

疎外階層 福祉政策 改善을 위한 實證的 硏究 : with Compared on Awareness in Vetnam & 6·25 War Vetrans 월남전 및 6·25참전군인들의 인식비교를 중심으로

윤병섭 慶熙大學校 社會科學硏究院 行政硏究所 2000 行政問題硏究 Vol.7 No.1