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산업 경쟁강도, 경영전략, 현금보유수준이 투자효율성에 미치는 영향 : 경영자 능력을 중심으로
김태완 경남대학교 산업경영연구소 2021 지역산업연구 Vol.44 No.4
This study attempted to investigate the causes that may affect inefficient investment in relation to investment activities, which are important factors that determine a company's future performance and value. In addition, by expanding the results of previous studies, it was intended to verify what role the manager's ability plays. In other words, managers analyzed the use of internal resources and external economic environment of companies, and made various decisions, so it was expected to play an important role in the efficiency of investment activities. To summarize the analysis results, first, the effects of companies' internal resource utilization and external environmental characteristics on investment efficiency were analyzed. First, it was found that the degree of competition in the industry had an effect on the inefficiency of investment, and it was confirmed that the inefficient investment level decreased as the level of monopoly was high and the level of competition was low. Second, it was found that the cash ratio, which is the level of cash holdings of companies, increases inefficient investment activities. Third, the impact on investment inefficiency was verified by dividing management strategies into defensive and leading strategies, but it was found to be insignificant. Finally, this study verified whether these internal and external characteristics of companies have a discriminatory effect on investment inefficiency according to managerial ability. The market competition intensity, which corresponds to the external environment of a company, showed that the stronger the competition intensity in the group with high and low managerial capabilities, the higher the inefficiency. In addition, the level of cash ratio, which is an internal resource, was found to be unrelated to inefficient investment activities in the group with high managerial ability, but inefficient investment was confirmed to increase in the group with low managerial ability. Finally, in the case of a leading strategy, inefficient investment could be confirmed in the group with low managerial ability. This study seems to be meaningful in that it has been verified in terms of management strategy by expanding the results of previous studies related to corporate investment efficiency. In addition, this study verified the role of managerial capabilities from various perspectives, and it seems meaningful to suggest that the better the managerial capabilities, the more inefficient investment activities should be considered. 기업의 투자활동은 미래 성과와 가치를 결정하는 데 있어 매우 중요한 원천이 되므로 투자효율성에 영향을 미치는 요인들을 규명하는 것은 의미가 크다고 할 수 있다. 따라서 본 연구는 기업의 투자효율성에 영향을 미치는 변수들로 경영자의 능력을 중심으로 산업 경쟁강도, 경영전략, 현금보유수준이 각각 유의적인 관련성을 가질 것으로 보고 이를 분석하였다. 최고 경영자는기업의 외부적인 경제환경에 대해 분석하고, 내적자원을 활용하여 다양한 의사결정을 수행하므로 투자활동의 효율성에 중요한 역향을 미칠 것으로 보았다. 최고 경영자의 능력에 따라 기업의외부적인 환경요인인 산업 경쟁강도, 내부적인 특성인 경영전략, 현금보유수준이 각각 투자효율성에 차별적인 설명력을 가지는지 분석함으로써 경영자 능력의 정보효과를 확인하고자 하였다. 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 먼저 기업의 외부적인 환경요인과 투자효율성에 미치는영향을 살펴보고, 내부적 특성인 경영전략, 현금보유수준의 관련성을 분석하였다. 마지막으로 이들 외부적·내부적 환경특성이 경영자 능력에 따라 차별적인 정보효과를 가지는지 분석하였다. 첫째, 산업 경쟁강도가 낮은 독과점인 기업일수록 투자비효율성은 유의적으로 낮아지는 것을 분석되었고, 독과점이 아닌 경쟁이 심한 기업일수록 투자비효율성은 증가한다는 결과를 확인하였다. 둘째, 기업의 내부적 경영전략 특성인 방어형 전략과 선도형 전략으로 구분했을 때 방어적· 선도형 전략 모두에서 투자비효율성에 유의적인 영향이 나타나지 않았다.셋째, 기업의 현금 보유수준과 투자비효율성의 관계는 유의적인 양(+)의 관련성을 가지는 것으로 나타나 현금보유수준이 높은 기업일수록 투자비효율성은 증가하는 것으로 분석되었다. 마지막으로 기업의 외적· 내적 환경요인들의 정보효과가 경영자 능력에 따라 차별적인 결과를 가지는지 검증함으로써 경영자 능력이 투자효율성에 미치는 중요성을 파악하고자 하였다. 경영자 능력이 높은 집단과 낮은 집단 모두에서 산업 경쟁강도가 낮을수록(시장이 독점적일수록) 투자비효율서은 낮아지는 결과를 보여주었고, 산업 경쟁강도가 강할수록 비효율성이 증대되는 결과를 보여주었다. 그리고경영전략과 투자비효율성의 관계분석에서 경영자 능력이이 우수한 집단은 방어·선도형 전략모두 투자비효율성에는 유의적인 영향이 없었으며, 경영자 능력이 상대적으로 덜 우수한 집단에서 선도형 전략을 수행할 경우 투자비효율성이 증가하는 것으로 나타났다. 현금보유수준과 투자효율성 관련성은 경영자 능력이 덜 우수한 기업에서 현금보유수준이 높을수록 투자비효율성이 유의적으로 증가하는 것으로 분석되었다. 최고 경영자 능력이 덜 우수한 기업일수록 선도형전략, 높은 현금보유수준은 투자효율성을 감소시킨다는 측면에서 경영자 능력은 차별적인 정보력을 가진다. 따라서 기업의 투자효율성에 영향을 미칠 수 있는 산업 경쟁강도, 경영전략, 현금보유수준은 경영자 능력에 따라 다소 정보효과가 차별적일 수 있음을 확인하였다는 점에서 연구의 의의가 있다.
양한수,석성길 慶南大學校 産業經營硏究所 1999 産業經營 Vol.24 No.-
최근 세계적인 자동차 메이커들은 생산코스트를 절감하고, 경쟁력을 제고시킬 목적으로 전 략적 제휴와 M&A를 추구하고 있으나 이로 인하여 과잉생산, 비용증대, 가격하락이라는 트 리플 악재 속에서 서로 먹고 먹히는 시장의 정글 논리가 자동차업계를 지배하고 있다. 이처 럼 점차 심화되는 글로벌 시장에서 새로운 수요를 창출하기 위해서는 고객이 원하는 가치를 창조시켜 주고, 소비자의 구매욕구를 자극시킬 수 있는 저 비용, 고품질의 제품을 적기에 공급하는 것이 절대적으로 필요하다. 그러므로 글로벌 경쟁시대에서 국내자동차 제조업체들이 경쟁력을 갖추기 위해서는 신제품개발기간을 보다 획기적으로 단축하고, 생산코스트를 절감 하며, 고품질을 추구하여 시장요구에 적기에 대응할 수 있는 신제품개발시스템을 갖추는 것 이 중요하다. 본 연구에서는 이러한 일련의 흐름과 양상에 따라 품질경영과 동시공학에 관한 기존의 연구 들을 검토한 품질경영활동요인과 동시공학적 요인이 품질경영성과의 팀 만족도, 효율성, 효과성에 미치는 영향요인을 도출하고, 그 결과를 바탕으로 자동차업체들이 품질경영활동을 효율적으로 전개할 수 있는 방안에 대해 연구한 결과 다음과 같이 요약할 수 있다. 본 연구결과 품질경영활동요인과 동시공학적 요인이 품질경영성과에 미치는 영향요인은 다 음과 같이 나타났다. 먼저 순이익과 매출액, 생산성 및 시장점유율로 측정되는 경영성과에 대해서는 설계품질관리와 SPC활용, 종업원 교육훈련, 팀 보상제도, 팀웍, 각 부서 및 구성원간의 정보전달과 이용요인이 핵심요인으로 입증되었다. 팀 만족도에 대해서는 최고경영진의 품질경영에 대한 커미트먼트, 벤치마킹, 지속적인 개선과 종업원 몰입, 비젼과 방침 및 목표의 공유, 팀웍, 양방향 커뮤니케이션 요인이 핵심요인 으로 입증되었다. 생산리드타임과 프로젝트 예산 및 비용목표와 같은 효율성 목표에 대해서는 종업원 교육훈 련, 지속적인 개선 및 종업원 몰입, 종업원에 대한 권한부여, 팀 보상제도, 팀웍, 양방향 커뮤니케이션, 정보전달과 이용요인이 핵심요인으로 입증되었다. 효과성 목표에 대해서는 최고경영진의 커미트먼트, 제품 및 서비스 설계, 지속적인 개선과 종업원 몰입, 종업원에 대한 권한 부여, 팀웍, 문제해결을 위한 오버랩 요인이 핵심요인으로 입증되었다. 이상과 같이 품질경영활동요인과 동시공학적 요인이 경영성과, 팀 만족도, 효율성 목표, 효 과성 목표에 미치는 영향요인은 각기 다소 차이가 있음을 알 수 있다. 일반적으로 제품개발 에 있어 종합적 품질경영활동을 전개하고 동시공학적 접근방법을 실시하면 모든 결과가 만 족스러운 수준의 목표에 이를 것으로 여기고 있다. 그러나 본 연구의 분석결과에서 나타난 바와 같이 각 결과 목표마다 그에 영향을 미치는 핵심요인이 다르게 나타난다는 점에서 자 동차 회사에서는 각 목표(경영성과, 팀 만족도, 효율성 목표, 효과성 목표)에 따라 품질경영활동을 전개함과 동시에 동시공학적 접근방법을 실시하는 것이 보다 효과적인 결과를 가져 올 수 있다는 사실을 알 수 있다. 이와 같이 될 때 국내자동차 제조업체들은 고객이 원하는 가치를 창조시켜주고 소비자의 구매욕구를 자극시킬 수 있는 저비용 고품질의 제품을 적기 에 공급할 수 있는 신제품개발시스템을 갖출 수 있으며 나아가 세계시장에서 경쟁력 있는 기업이 될 수 있는 것이다. 끝으로 본 연구에서는 자동차회사만을 연구대상으로 한정하였다는 것이 연구의 한계점이며, 앞으로 전자산업과 같은 다른 업종에 대해서도 연구해 보는 것이 과제로 남아있다.
문진주 경남대학교 산업경영연구소 2022 지역산업연구 Vol.45 No.1
This study examines whether the effect of ESG on corporate tax burden differs according to industry characteristics through empirical analysis. Previous studies have shown contradictory results, such as positive or negative effects of ESG on corporate tax burden. These contradictory results are because a company's tax burden can appear differently depending on the characteristics of the industry. As a result of empirical analysis, in the manufacturing industry, ESG.T (integration) had a significant positive (+) effect on tax burden, and ESG.E (environmental) had a significant negative (-) effect. has been shown to affect In the retail industry, ESG.T (integration) was found to have a significant positive (+) effect on the tax burden, and ESG.E (environmental) was found to have a significant negative (-) effect. In the construction industry, only ESG.E (environment) had a significant negative (-) effect on the tax burden, and in the service industry, ESG.T (integration) and ESG.S (society) had a significant positive (+) effect. Influence and ESG.E (environment) were found to have a significant negative (-) effect. Based on the above results, there are differences between industries in how ESG affects the tax burden, and it is judged that these differences are due to the unique characteristics of each industry. Therefore, in setting ESG index standards, standards should be prepared in consideration of the characteristics of these industries. This study is meaningful in that it identified differences between industries in ESG indicators by empirically analyzing the differences in the effects of social responsibility activities on corporate tax burden depending on industry characteristics. 본 연구에서는 ESG가 기업의 조세부담에 미치는 영향이 산업특성에 따라 차이가 있는지 실증분석을 통해 살펴보았다. 선행연구에서는 ESG가 기업의 조세부담에 긍정적인 영향을 미치기도 하고, 부정적인 영향을 미치기도 하는 등 상반된 결과가 나타나고 있다. 이러한 상반된 결과는 기업의 조세부담은 산업특성에 따라 다르게 나타날 수 있기 때문이다. 실증분석 결과 제조업은 ESG.T(통합)은 조세부담에 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, ESG.E(환경)는 유의한 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 유통업은 ESG·T(통합)가 조세부담에 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, ESG·E(환경)는 부(-)의 유의한 영향이 있는 것으로 나타났다. 건설업은 ESG·E(환경)만 조세부담에 유의한 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 서비스업은 ESG. T(통합), ESG·S(사회)에서 유의한 정(+)의 영향과 ESG·E(환경)에서 유의한 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이상의 결과를 통해 ESG가 조세부담에 영향을 미치는 것에는 산업에 따라 차이가 있으며, 이러한 차이는 각 산업이 가지고 있는 고유한 특성에 기인하는 것으로 판단된다. 따라서 ESG 지표기준을 정함에 있어서 이러한 산업의 특성을 고려한 기준이 마련되어야 할 것이다. 본 연구는 사회적 책임 활동이 기업의 조세부담에 미치는 영향이 산업특성에 따라 차이가 있음을 실증 분석하여 ESG 지표에 대한 산업간 차이를 파악하였다는 점에서 의미가 있다. 그럼에도 불구하고 본 연구에서 사용한 조세부담의 대용치(proxy)가 가지는 한계점이 있으며, 본 연구에서 구분한 산업분류 이외에 좀 더 다양한 산업특성을 고려한 분류를 통해 산업에 대한 차이를좀 더 세밀하게 살펴볼 필요가 있을 것이다.
충청남도 산업의 중심성분석 - 투입구조와 배분 구조를 중심으로 -
김성록 ( Kim Sung Rok ),김두순 ( Kim Doo Soon ) 경남대학교 산업경영연구소 2020 지역산업연구 Vol.43 No.1
본 연구는 4차 산업혁명 시대에 능동적 대응을 위한 지역산업정책 수립의 기본적 정보를 제공하는데 그 목적이 있다. 분석 대상 지역인 충청남도의 산업구조를 분석하기 위해 한국은행에서 발표하는 지역산업연관표를 활용하여 네트워크 분석을 실행하였다. 투입구조와 배분구조의 중심성 지수를 바탕으로 충남의 특화산업을 분석해내고자 하였다. 연구결과,‘1차 금속제품’, ‘전기 및 전자기기’,‘화학제품’,‘운송장비’,‘금속제품’,‘건설’등의 산업이 충청남도 산업구조에서 중심적 역할을 하는 것으로 분석되었다. 충남의 산업구조 결과를 바탕으로 중요성이 높은 산업을 중심으로 정책 입안이 요구되는 바이다. 본 연구의 학술적 시사점은 지역 산업구조의 투입구조와 배분 구조를 각각 분석을 시도했다는 것이고, 정책적 시사점은 지역 산업구조의 분석을 통해 지역 내 산업구조의 특성에 대한 다각화된 산업정책의 추진 필요성 함을 제안한 것이며, 실무적 시사점은 전·후방에 영향을 미치는 산업에 대한 분석과 판단 시 산업간 경계를 허무는 전략과 특화 산업 유입 전략을 강조하였다는 것이다. 마지막으로 연구의 한계점은 공신력이 담보되는 자료수집의 한계로 인하여 분석대상의 한계, 산업 구조적 특성 외에 여타의 특성에 대한 고려 부족이다. This study conducted a network analysis, utilizing the inter-regional input-output table announced by the Bank of Korea to analyze industries in Chungcheongnam-do necessary in the Era of the 4th Industrial Revolution. An analysis would be conducted on the specialized industries of Chungcheongnam-do based on the Centrality Index of Input Structure and Distributional Structure. As a result, it turned out that the industries such as ‘primary metal products’, ‘electrical and electronic equipment’, ‘chemical products’, ‘transportation equipment’, ‘metallic products’, and ‘construction’ played central roles in the industrial structure of Chungcheongnam-do. Unconditional balanced development policy is impossible, while the gradual growth of highly important industries is desirable in the regional industrial structure. As an academic implication of this study, it attempted analysis of input structure and distributional structure of regional industrial structure; as a policy implication, it was proposed that it would be necessary to promote diversified industrial policies for the characteristics of the industrial structure in the region through an analysis of the regional industrial structure; and as a practical implication, it was emphasized the strategy to push the industry boundaries and to inflow specialized industries. Lastly, limitations of this study include the limitation of the subjects of analysis due to the limitation of data collection in which public confidence is secured and the lack of consideration of the characteristics other than the industrial structural characteristics.
부산지역 신성장동력 산업의 경제적 타당성 분석 : 드론산업을 대상으로
유영명 경남대학교 산업경영연구소 2017 지역산업연구 Vol.40 No.2
Based on success of the Southeast Machinery Industry, the Drone industry in Busan has the potential to be the major industry that will lead the Busan economy. Before fostering the Drone as a regional strategic industry and intensifying local industrial structure through Regional Industry Road Map, we should consider evaluating whether the regional industrial policies are effectively functioning in terms of Performance Maximization of Regional Strategic Industry. Until now, there have been few research efforts aimed at estimating policy effect of regional strategic industry. The purpose of this research is to review the process of the Drone industry growth in Busan, suggest the Performance assessment system for the Regional Strategic Industry Project and present a alternatives focusing on promotion strategy. This performance analysis lays emphasis on location quotient analysis(LQ) and Shift-Share Analysis. And a cost benefit analysis for the drone business was made. The analysis was based on a social discount rate of 5.5%. According to the analysis, the B / C was 1.73, the net present value (NPV) was 17,664 million won, and the internal rate of return (IRR) was 14.33%. It can be interpreted that the business is economical enough. Especially, we set quantitative analysis standard and qualitative analysis standard with professional survey to consider possibility to develop growth potentiality for the region in the future as well as objective innovation capacity that the region carries. The result of this research will be contributed to settle a policy fostering the growth power industry for the local community development. we expect that this research will arrange the framework of various policies fostering regional strategic industry. 본 연구는 본 연구는 부산시에서 선정한 5대 전략산업에 해당되며 다양한 후방산업과 연계되는융복합산업으로 부각되고 있는 드론산업의 신성장동력산업으로서의 잠재력과 경제성을 분석하였다. 구체적으로는 변이-할당 분석을 사용하여 여러 관점에서 지역산업을 분석하여 정책함의를 도출하였다. 그리고 드론산업과 연계하여 진행중인 실용화 기반 구축사업에 대한 비용-편익 분석을실시하여 향후 언급될 다양한 신성장동력 후보군들에 대한 기본적인 경제성분석과 잠재력 평가의기본 과정을 제시해보고자 한다. 2009년부터 2013년 동안 부산지역 드론 산업의 성장률을 변이-할당 분석한 결과 산업구조와 입지여건이 모두 양호하여 집적이익 실현이 가능한 산업으로 나타났다. 그리고 사회적 할인율 5.5%에 근거한 분석결과 B/C가 1.73, 순현재가치가 17,664백만원, 내부수익률이 14.33%로 경제성이 충분히 있는 것으로 나타났다.
홍종의 경남대학교 산업경영연구소 2018 지역산업연구 Vol.41 No.1
방위산업체의 활성화를 위해서는 방위산업체의 진단이 전제되어야 한다. 방위산업체의 현 상 황에 대한 정확한 진단과 정확한 정보전달이 활성화를 위한 전략 수립의 근간이 되기 때문이 다. 방위산업과 민수산업은 투자형태, 시장형태, 그리고 제품형태에서 차이가 있기 때문에, 민수산업을 대상으로 연구된 다양한 진단 프레임워크를 방위산업에 적용할 수 없다. 방위산업 체를 진단하는 연구가 이루어지고 있으나, 방위산업체의 다면적 특성을 반영하지 못하고 있으 며, 방위산업체의 진단이 전략의 실행으로 이어지지 못하고 있다. BSC(Balanced Scorecard)는 방위산업체의 전략 달성도를 진단할 수 있을 뿐만 아니라, 방위산업체의 활성 화 전략이 성공적으로 실행될 수 있도록 방향성을 제공한다. 따라서 본 연구에서는 BSC 프로 세스를 기반으로 방위산업체를 진단하기 위한 프레임워크를 개발하고, 이에 따라 방위산업체 활성화를 위한 관점, 핵심성공요소와 성과지표를 도출한다. 도출된 관점, 핵심성공요소 및 성 과지표를 방위산업체에 적용하여, 본 연구에서 제시한 프레임워크의 적용가능성을 검증한다. 본 연구에서 제시된 방위산업체 진단 프레임워크를 활용하여, 방위산업체의 현재 상황과 주위 환경을 고려한 활성화 전략의 도출이 가능할 것으로 기대된다. Diagnosis of the defense industry should be a prerequisite for cultivating the defense industry company. It is a basis for establishing the strategies to accurate diagnosis and accurate information transfer on the present state of the defense industry company. The various diagnostic frameworks studied for private industry company can not be applied to the defense industry, because the defense industry company and private industry company have different forms of investment, of market and of product. Although research related with diagnosing the defense industry company had been conducted, they did not reflect the multi-characteristics of the defense industry company and the diagnosis of the defense industry company did not provided the implementation of the strategy. The BSC(Balanced Scorecard) can not only diagnose the strategic achievement of the defense industry company, but also provide the direction that successfully execute the defense industry company strategies. Therefore, in this research, we develop the framework for diagnosing the defense industry company based on the BSC process, and derive perspectives, critical success factors and performance measures for cultivating the defense industry company based on the suggested framework. The applicability of suggested framework is verified according to case study. Using the diagnostic framework suggested in this research, it is expected that it will be possible to derive an cultivation strategies that considers the current situation of the defense industry company and the surrounding environment.
지역 해양수산 산업역량 진단과 과제: 지표체계 개발을 위한 기초연구
황재희 경남대학교 산업경영연구소 2020 지역산업연구 Vol.43 No.2
This study proposes industrial implications for regional innovation by analyzing ocean-basedindustries in coastal regions. To do so, it develops an Industrial Capability Indicator for CoastalRegions (ICIC) and examines the ocean-based industries’ capability through expert surveys and spatialanalysis. The results can be presented in aspects of industrial structure, function, and sustainability. First of all, while the utilization of the ocean-based industries as a regional specialized industry islimited overall, some regions show the over-biased dependence on specific industries. Secondly, interms of the function, the results represent a weak foundation of knowledge diffusion amongregions. Also, it detects the mismatch between high manufacturing areas and major R&D investmentareas. Thirdly, the ocean-based industries in coastal regions show a limitation of industrial andspatial sustainability, which is vulnerable to internal and external environmental changes. Based onthe results, this study suggests the key implications including diversification of the regional industrialstructure, innovative projects converting the traditionally specialized industries into emergingindustries, sharing the labor market between neighboring regions, and the solid foundation for theinnovation diffusion. 본 연구는 해양수산 산업역량 지표 개발과 시범분석을 통해 연안의 지역산업 역량 강화를 위한시사점을 제시한다. 먼저, 해양수산 분야의 사회경제적 활동이 해양경제를 통해 산업 성과로정량화 된다는 점에 주목하고, 연안의 해양경제 규모와 활동을 분석하기 위한 지역 해양수산업의범위를 제안하였다. 이어 지역혁신체계에 근거하여 지역의 해양수산 산업역량을 진단할 수 있는지표체계를 도출하였다. 마지막으로 전문가 설문결과와 공간통계기법을 종합한 시범분석을 통해연안지역의 해양수산 산업역량을 기초적으로 진단하였다. 지표체계는 지역경제 기반, 해양수산 산업구조, 민관활동 등 3대 영역과 10대 항목, 이에대응하는 16개의 핵심지표 및 11개 보조지표로 구성하였다. 해당 지표체계를 활용한 해양수산분야 지역산업 진단 결과는 산업 구조·기능·지속가능성 측면으로 분리하여 제시할 수 있다. 첫째, 지역특화산업으로서 해양수산업의 활용도가 미진한 반면, 일부 지역에서는 특정산업에과도하게 편중된 의존도가 확인되었다. 둘째, 기능 측면에서는 산업역량의 지역적 확산역량이부족한 것으로 나타났고, 제조·생산 주력지역과 혁신투자 지역 간 불균형이 발견되었다. 셋째,연안의 해양수산업은 대내외 환경변화에 취약한 산업적·공간적 지속가능성의 한계를 보여주었다. 분석 결과를 토대로 본 연구는 지역 산업구조의 집약적 다각화, 주력산업을 응용한 혁신사업발굴, 인접지역 간 노동시장 공유 및 혁신확산 기반 마련 등을 주요 시사점으로 제시하였다.
경영권 집중화 수준이 높을수록 CEO 리스크가 증가하는가? - 주가폭락위험과 보수주의를 중심으로-
김현진 ( Kim Hyun-jin ) 경남대학교 산업경영연구소 2020 지역산업연구 Vol.43 No.1
본 연구는 최고경영자의 경영권 집중화 수준이 CEO 리스크에 어떠한 영향을 미칠 것인지를 검증하기 위해 주가폭락위험을 이용하여 실증적으로 분석하였다. 만일 최고경영자의 경영권 수준이 높을수록 CEO 리스크가 증가한다면 최고경영자의 비합리적 의사결정을 수행할 가능성이 존재하고 이에 따라 경제적 손실을 야기할 수 있다. 이러한 상황에서 경영자는 부정적 소식을 감추려는 유인이 존재할 것이고 이는 미래 일정시점에 많은 양의 부정적 정보가 전달됨으로써 주가폭락을 야기할 것이다. 이러한 예상을 검증하기 위해 주가폭락위험을 종속변수로 투입하고 최고경영자의 경영권 수준을 주요 검증변수로 하는 다중회귀분석을 실시하였다. 주가폭락위험은 주별 주식수익률의 조건부 음(-)의 왜도와 변동성의 비대칭도 및 실제 주가폭락을 경험한 여부로 측정한다. 최고경영자의 경영권 수준은 최고경영자의 총보상액이 전체 상근 등기임원의 총 보상에서 차지하는 비율로 측정하였다. 분석결과, 최고경영자의 경영권 수준과 주가폭락위험 사이에는 명확한 관련성이 발견되지 않았으나 최고경영자의 경영권 수준이 높을수록 실제 주가폭락을 경험할 확률은 감소하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 최고경영자의 경영권 수준이 높을수록 CEO 리스크가 높을 것이라는 일반적 기대와는 상반되는 결과이다. 한편, 최고경영자의 경영권 수준이 회계보수성에 미치는 영향을 분석한 결과, 최고경영자의 경영권 수준이 증가할수록 회계보수성은 증가하는 것으로 나타났다. 이러한 분석결과를 바탕으로 최고경영자의 경영권 수준이 높을수록 실제 주가폭락위험이 감소하는데, 그 원인은 최고경영자의 경영권 수준이 높을수록 회계보수성이 증가하기 때문이라 해석할 수 있다. To examine the effect managerial centrality on CEO risk, this paper investigates the relation between managerial centrality and stock price crash risk. If the managerial centrality increases, the higher the CEO risk, managers are more likely to make irrational decisions causing economic losses. In such a situation, managers have incentives to conceal bad news, which lead to bad news being stockplied within the firm. When such threshold arrives, all the hitherto hidden bad news will come out at once, resulting in stock price crash. To test these expectations, this paper conducts a multiple(and logit) regression analysis using stock price crash risk as a dependent variable and the management power as the explanatory variable. The crash risk is measured by the conditional negative skewness and the asymmetry of volatility of stock returns, and whether the stock price has actually experienced crash. And The level of managerial centrality is measured by the ratio of the total compensation of the CEO to the total compensation of the full-time registered executives. As a result, this paper can't find clear relation between the CEO's management power and the stock price crash risk, but the higher the CEO's management power level, the lower the probability of experiencing a actual stock price crash. This is inconsistent to general expectation that the higher the CEO power, the higher the CEO risk. On the other hand, as a result of analyzing the effect of the CEO power on accounting conservatism, the accounting conservatism increases as the CEO power increases. Based on these results, the higher the managerial centrality, the lower the stock price risk. The reason is that the higher the level of managerial centrality, the higher the accounting conservatism.
梁漢洙,朴撤敏,朴光日 慶南大學校 産業經營硏究所 1997 産業經營 Vol.21 No.-
본 연구는 우리나라 제조기업들의 공장 해외진출시 글로발시장에서 경쟁우위를 확보할 수 있는 성공적 해외공장 진출전략을 제시하는데 연구의 목적이 있다. 먼저 공장 해외진출에 따른 경쟁전략에 대하여 연구된 문헌을 중심으로 이론적 측면을 체 계적으로 제시하고 이에 입각하여 공장중점화와 경제적 성과, 경쟁전략에 영향을 미치는 요 인, 해외공장 입지요인과 공장입지 전략에 따른 경제적 성과, 전략 적합성과 경제적 성과와 의 관계를 실증 분석하였다. 첫째, 제품.시장.기술특성을 분류한 결과 지배적 특성으로 볼 때 먼저 생산 및 제품기술의 자체보유/해외에서 높은 시장점유율/기술우위/계절이나 유행에 민감하지 않는 제품을 특성 으로 하는 1군, 둘째는 뚜렷한 제품.시장.기술특성이 없는 2군, 세째는 기술우위/계절이나 유 행에 민감하지 않는 제품/국내에서 높은 시장점유율/성숙기의 제품을 특성으로 하고 있는 3 군으로 분류되었다. 이러한 3가지 군의 경제적 성과를 분석해 보니 1군과 3군은 제품.시장.기술을 자사가 보유 하고 있고 앞선 우위의 기술을 가지고 있으면서 국내·외에서 높은 시장점유율을 가지고 있 었다. 이에 비해서 2군은 지배적 제품.시장.기술특성이 없었다. 따라서 기업이 해외에 진출할 때는 자체 제품생산기술과 앞선기술을 보유하거나 높은 시 장점유율을 추구하는 기업이 성공하는 것으로 추정할 수 있다. 경쟁전략 유형과 경제적 성과를 분석한 결과 지배적 특성으로 볼 때 첫째는 표준품(적정 품질유지/제품의 규격화)경쟁을 하는 1군, 둘째는 제품 차별화/표준품(적정품질유지/제품의 규격화)경쟁을 하는 2군, 세째는 제품 차별화/납기/낮은 가격경쟁을 하는 3군으로 분류되었 다. 이러한 3가지 군의 경제적 성과를 분석해 본 결과 1군은 평균 매출성장률, 평균 매출이 익률, 평균 투자이익률 각각에서 평균보다 높게 나타났고, 3군은 평균 매출성장률에서 만이 평균보다 높게 나타났다. 그러나 2군은 평균보다 낮은 성과를 보이고 있다. 높은 성과가 나 타난 1군은 포터가 주장하는 비용우위 전략에 중점화되어 있고, 2군은 제품 차별화와 표준 품경쟁을, 3군은 제품차 별화/납기/낮은 가격경쟁을 동시에 추구하고 있으므로 서로 상충되 는 요소들 때문에 경제적 성과가 낮게 나타남을 추정할 수 있다. 따라서 기업이 해외에 진출할 때 경쟁이론에 따른 경쟁을 할 때 경제적 성과가 높게 나타 나는 것으로 추정할 수 있다. 현지화 입지전략 유형과 경제적 성과를 분석한 결과 현지시장의 잠재적 성장률/시장규모/ 모기업 부품공급/유통경로를 이용하는 현지화 입지전략을 추구하는 기업이 성공하는 것으로 추정할 수 있다. 공장전략 유형과 경제적 성과를 분석한 결과 제품수명주기/고객요구.시장특성/생산수량에 따라 공장을 운영할 때 높은 경제적 성과가 제고됨을 추정할 수 있다. 제품.시장.기술특성, 해외 산업구조 특성, 제품수명주기 등 이들 각 요인이 경쟁전략을 결 정하는데 영향을 미치는지 여부를 분석한 결과 제품.시장.기술특성의 경우 자체생산기술, 자 체 설계기술, 높은 해외시장 점유율 요인은 표준품화(고객요구적응품/적정품질유지/표준품 화)경쟁을 하는 경쟁전략 1군에 긍정적 영향을 주고, 산업특성요인의 경우 높은 구매자 교 섭력, 높은 공급자 교섭력, 국내시장보다 빠른 해외시장 제품수명주기, 빠른 신제품도입 요 인은 제품 차별화(신제품/서비스/제품다양화/품질고급화/표준품화)경쟁을 하는 경쟁전략 2군 에 긍정적 영향을 미치는 것으로 나타났다. 제품수명주기에서는 표준품화 경쟁을 하는 경쟁전략 1군과 제품 차별화 경쟁을 하는 경쟁 전략 2군 모두에서 성숙기에 있을 때 경쟁하는 것으로 나타났다. 따라서 제품.시장.기술특성, 산업구조 특성, 제품수명주기 등 이들 각 요인은 경쟁전략을 결정하는 데 영향을 미치는 것으로 판단할 수 있다. 해외공장 입지요인과 공장입지 전략에 따른 경제적 성과를 분석한 결과 제품.시장.기술특성 과 해외공장 입지전략간에 적합성이 높을수록 경제적 성과가 제고되는 것으로 나타났다. 제품수명주기와 해외공장 입지전략간에 적합성이 높을수록 경제적 성과는 높을 것이다라 는 연구의 분석된 결과, 제품수명주기상 도입기에 속하는 기업들은 현지 시장의 잠재적 성 장률/시장규모/무역규제/원자재 수급/신기술 습득의 현지화 입지요소를 고려할 때 경제적 성과가 높게 나타나는 것으로 판단할 수 있다. 또한 성장기에 속하는 기업들은 현지 시장 의 잠재적 성장률/시장규모/모기업의 부품공급/유통경로 이용의 현지화 입지요소를 고려할 높은 경제적 성과가 나타남을 알 수 있다. 제품수명주기상 성숙기에 속하는 기업들은 신시장 개척/수출비용 보다 낮은 현지생산판매 /안정된 기술활용/경영기법 습득의 현지화 입지요소를 고려할 때 경제적 성과가 높게 나타 났다. 해외공장 환경군과 해외공장 입지전략군간에 적합성이 높을수록 경제적 성과는 높은 것으 로 나타났다. 따라서 작업자의 교육수준, 숙련된 기술자 활용, 문화의 유사성, 수교관계, 낮 은 노사분규발생, 낮은 사업비용(물류비용, 유틸리티비용, 통신관련비용, 원자재조달비용, 의 료비 및 보험료), 안정된 정치체제, 풍부한 노동력 등의 해외공장의 환경요인에 적합한 해외 공장 입지전략을 수립할 때 경제적 성과는 제고될 수 있다. 국내 산업구조특성, 제품수명주기, 경쟁전략, 국제화 경험, 공장전략등 이들 각 요인은 해 외공장 입지전략에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 분석결과 산업구조 특성요인의 경우 높은 공급자의 교섭력/높은 구매자의 교섭력/높은 진입위협/높은 대체품위협/빠른 신제품도 입 요인은 현지화 입지전략 1군에 긍정적 영향을 주는 것으로 나타으며, 높은 진입위협/높 은 대체품 위협요인은 현지화 입지전략 2군에 긍정적 영향을 주는 것으로 나타났다. 산업구조 특성요인 중 해외시장과 빠른 국내시장의 제품수명주기/산업내 많은 경쟁기업수 의 요인은 현지화 입지전략 3군에 긍정적인 영향을 미치는 반면, 높은 진입위협/높은 대체 품 위협요인은 부정적인 영향을 주는 것으로 나타났다. 빠른 신제품도입 요인은 모든 현지화 입지요소를 무관적으로 간주하는 현지화 입지전략군 에 긍정적인 영향을 미치고, 해외시장보다 빠른 국내시장의 제품수명주기/산업내 많은 경쟁 기업수의 요인은 이에 부정적인 영향을 주는 것으로 나타났다. 경쟁전략 요인의 경우 신제품/서비스/제품다양화/품질고급화 요인은 현지화 입지전략 3 군에 긍정적인 영향을 미치고,현지화 입지전략 1군과 2군에는 부정적인 영향을 미치는 것으 로 나타났다. 또한 납기/낮은 가격 요인의 경우는 현지화 입지전략 2군에 긍정적인 영향을 미치고, 고 객요구 적응품/적정품질 유지/표준품화 요인은 현지화 입지전략 1군에 부정적인 영향을 미 치는 것으로 나타났다. 국제화 경험요인의 경우 문화의 유사성/지리적 근접성/현지법인 기설립 요인은 협지화 입 지전략 2군에 부정적인 영향을 미치고, 유사한 시장/제품의 잠재적 수요 요인은 모든 현지 화 입지요소를 무관적으로 간주하는 현지화 입지전략 4군에 부정적인 영향을 주는 것으로 나타났다. 공장전략(생산구조특성)의 경우 제품수명주기/고객요구/생산수량 다소에 따른 공장운영은 현지화 입지전략 2군에 긍정적인 영향을 주고, 모든 현지화 입지요소를 무관적으로 간주하 는 현지화 입지전략 4군에는 부정적인 영향을 주는 것으로 나타났다. 제품수명주기 위치에 따라 해외공장 입지전략은 차이가 있다는 연구의 분석결과 우리나라 전자산업의 경우 제품수명주기상 성장기(44.1%)와 성숙기(40.7%)에 있을 때 해외진출을 하 는 것으로 추정된다. 이러한 결과를 볼 때 현지화 입지전략은 제품수명주기에 의존하는 것으로 추정할 수 있 다. 이상의 연구결과를 종합해 볼 때 우리나라 기업들이 성공적으로 해외에 진출하기 위해서 는 1) 자사의 제품.시장.기술특성 요인의 위치를 정확히 파악하여야 한다. 즉, 자사의 제품. 시장.기술특성 요인의 위치가 지배적 위치, 대등적 위치, 무관적 위치 중 어느 위치에 있는 지를 파악하여야 한다. 2) 산업특성요인, 즉 공급자 및 구매자 교섭력, 진입위협, 대체품 위 협, PLC상의 위치, 잠재적 경쟁기업의 수, 신제품 도입의 속도 등을 분석하여야 한다. 3) 해 외경쟁 전략요소인 신제품, 서비스, 제품의 다양화, 품질의 고급화, 신속한 납품, 납기준수, 저가격, 고객요구의 적응품, 적정품질의 유지, 제품규격의 표준화 등을 지배적, 대등적, 무관 적 경쟁전략 요소 차원에서 파악하여야 한다. 4) 현지화 입지전략 요인을 지배적, 대등적, 무관적 경쟁전략 요소 차원에서 파악하여야 한다. 5) 해외공장 환경요인과 해외공장 전략요 인을 지배적, 대등적, 무관적 경쟁전략 요소 차원에서 파악여야 한다. 이와 같이 각 요인별로 정확하게 분석한 다음 해외진출 기업은 자사의 제품.시장.기술특성 과 제품수명주기, 산업특성에 맞는 경쟁전략을 수립하여야 하고 산업특성, 제품수명주기, 경 쟁전략, 국제화 경험, 공장전략에 맞는 해외공장 입지전략을 수립하여야 한다. 아울러 자사 의 제품.시장.기술특성, 제품수명주기, 해외공장 환경과 해외공장 입지전략간의 적합성을 기 해야 한다. 이렇게 될 때 해외진출 기업의 성공도는 높을 것이다. 본 연구에서 지니고 있는 한계점은 우리나라 전자산업에서 표본수 59개 기업을 대상으로 분석하였다는 데서 연구결과를 전자산업 전체에의 내용으로 일반화 하기에는 무리가 있을 것으로 여겨진다. 그러나 공장 해외진출 전략에 관한 연구가 미비하다는 점을 고려해 볼 때 본 연구에서 다룬 주제가 일련의 가치가 있다고 판단된다.
통합창원시 출범 이후 경남지역 산업경쟁력 비교분석 - 창원과 창원외 경남지역의 산업구조와 경쟁력 분석을 중심으로-
신원섭 ( Shin Wonsub ),최경욱 ( Choi Kyongwook ) 경남대학교 산업경영연구소 2018 지역산업연구 Vol.41 No.2
본고에서는 사업체의 경영실태에 대한 광범위한 전수조사가 이루어지는 2010년과 2015년 두 시점의 비교 분석을 통해 통합창원시 출범 이후 경남경제의 산업구조와 경쟁력 변화를 창원과 창원외 경남지역으로 나누어 살펴보고 정책적 시사점을 도출해 보았다. 분석방법으로는 지역경제분석에 널리 활용되고 있는 입지계수와 변이-할당계수를 이용하였으며 경제활동 인구조사와 경제총조사에 기초하여 고용과 매출 측면에서 분석하였다. 분석결과 경남지역은 농림어업과 제조업에 특화되어 있는데 경남지역 내에서 창원은 중화학공업의 특화도가 높은 반면 창원외 경남지역은 농림어업, 제조업과 일부 서비스업에 보다 폭 넓게 특화되어 있는 것으로 나타났다. 변이-할당 분석 결과를 보면 경남의 종사자수 및 매출액 감소는 주로 경쟁요인에서 발생하였는데 지역 내에서는 창원은 마이너스(-), 창원외 경남지역은 플러스(+)로 상반된 모습을 보이고 있다. 이는 창원에 소재해 있는 제조업과 도소매업, 숙박 및 음식점업 등 일부 서비스업종에서의 고용 및 매출이 전국과 창원외 경남지역에 비해 크게 저조하였던 데 기인하고 있는 것으로 창원에 소재한 산업의 고용 흡수력 제고와 매출 증가가 시급함을 시사하고 있다. 또한 산업구성요인은 창원과 창원외 경남지역이 모두 마이너스를 나타내고 있는데 이는 타산업에 비해 고용증가율이 낮은 건설업, 운수업, 금융보험업, 공공행정 및 교육서비스업과 매출 증가세가 상대적으로 약한 제조업 및 금융보험업 등의 비중이 높은 산업구조를 가지고 있기 때문이다. 이와 같은 경남의 산업구조를 감안할 때 고용감소세가 지속되고 있는 농림어업의 구조조정과 함께 고용 및 매출이 부진한 일부 제조업과 서비스업의 비중축소가 필요한 것으로 보인다. 한편 서비스업의 경우 종사자수 기준에 비해 매출액 기준 입지계수가 크게 낮은 것으로 나타났다. 이는 경남의 서비스업 종사자 1인당 매출액이 전국의 70%초반 수준에 머물러 있기 때문인데 생산성 향상 등을 통한 매출확대 노력이 필요한 것으로 판단된다. This paper analyzes the economy and industrial structure of Gyeongnam Province in years 2010 and 2015 in order to draw policy implications for Changwon, the Province’s capital, and the remaining area. We use location quotient and shift-share analysis methods to analyze these economies in terms of the employment and sales with data from the Economically Active Population Survey and the Economic Census. Our results show that Gyeongnam Province overall is specialized in (a) agriculture, forestry and fishing and (b) manufacturing. Within the province, Changwon is highly specialized in heavy chemical industry, whereas the remaining Gyeongnam area is more broadly specialized in (a) agriculture, forestry and fishing, (b) manufacturing and (c) some service industries. In the shift-share analysis, the overall decrease in employment and sales of the province is mainly due to the competitive component; by region, the capital city displays a decrease while the remaining Gyeongnam area displays an increase in employment and sales. We attribute this result to Changwon’s low employment and sales in some manufacturing and service sectors compared to the entire South Korea as well as the remaining Gyeongnam area. The result suggests that it is urgent for the industries in the region to absorb greater employment and increase its sales. Meanwhile, the industrial mix component is negative in both areas. This implies that it is necessary to restructure the agriculture, forestry and fishing industry - which has experienced declining employment - and reduce the share of some manufacturing and service industries whose employment and sales are suffering.