주택가격 급등 시 주택연금 가입자의 최적 대응 전략

양재환(Jaehwan Yang),여윤경(Yoonkyung Yuh) 한국경영과학회 2021 經營 科學 Vol.38 No.3

This study analyzed coping strategies that subscribers can take, assuming the situation in which housing prices surge after their joining the reverse mortgage loan program. In the analysis of the net present value, it was found that the termination (and rejoining)strategy after 3 years was advantageous when the rate of increase in house prices was more than 20%. When the rate of increase in housing prices is more than 20%, for both termination strategies the homepension amount increases significantly compared to the maintaining strategy while the expected inheritance amount decreases significantly. In the analysis of expected utility, it was found that if housing price increases more than 20%, then the termination strategiesbecame more advantageous than the maintaining strategy. If preferential subscription is possible due to low house price such as 100 million won or the subscription starting age is low, then the termination strategy became more advantageous.Also, the shorter the subscription period and the lower the inheritance strength, the more advantageous the termination strategy. Lastly, when the rate of increase in housing prices in the future was very low (-1~1%) or very high (3~4%), the termination strategy was more advantageous. In the end, it was found that the optimal strategy to be selected depends on the subscriber’s preference such as the strength of inheritance motive, and various conditions such as housing price, subscription age, and subscription period.

효용 최적화를 통한 종신연금 계획의 가치 추정

양재환(Jaehwan Yang),여윤경(Yoonkyung Yuh) 한국경영과학회 2010 經營 科學 Vol.27 No.1

This study evaluates life annuity plans based on two different types of measures:financial benefit and utility on consumption. The financial benefit is measured by Money’s Worth (MW) ratio and return on annuity. For the measure of utility, an optimization problem is formulated with the objective of maximizing utility on consumption. To solve the optimization model, we use Dynamic Programming (DP) technique. The both types of measures are applied to cases of Korean pre-retirees at age 40 with different accumulation years of annuity (i.e. level of annuity asset at the age of retirement) and different timings of annuitization. Our results generally indicate that the utility based optimization model is superior to the financial measures in terms of providing a better evaluation of an annuity plan due to its capability to consider an individual’s financial situation during his/her retirement period. Also, they suggest that the level of annuity asset is an important factor when an individual determines the optimal annuitization timing.

[박사학위논문소개] 프로브 차량 자료를 이용한 도시교통 네트워크의 속도 추정 순환형 신경망 모형

양재환(YANG, Jae Hwan) 대한교통학회 2020 교통 기술과 정책 Vol.17 No.2

주택연금이 장수리스크 감소에 미치는 효과에 관한 분석 -종신형 즉시연금과의 비교를 중심으로-

양재환 ( Jae Hwan Yang ),여윤경 ( Yoon Kyung Yuh ),김혜경 ( Hye Kyung Kim ) 보험연구원 2014 보험금융연구 Vol.25 No.1

본 연구는 주택연금의 장수리스크 감소 효과를 종신형 즉시연금과 비교 분석하였다. 분석을 위해 즉시연금 납입액 대비 기대연금수령 총액의 현가를 의미하는 MW(Money``s Worth) 비율로 주택연금의 연금가치와 주거가치를 재무적 측면에서 측정하였고, 효용적 측면에서는 주택연금과 동일한 효용을 가져오는 종신형 즉시연금의 자산규모를 AEW(Annuity Equivalent Wealth)를 변형한 RMEA(Reverse Mortgage Equivalent Annuity)로 측정하였다. 재무적 분석 결과 주택연금이 가지는 주거가치가 상당히 큰 것으로 나타났는데, 월세의 경우 대부분 MW비율이 100%를 초과하였으며 주거가치 MW비율이 연금가치 MW비율을 초과하였다. 효용 측면에서는 주택연금의 주거가치를 포함시키지 않을 경우에는 종신형 즉시연금이 효용측면에서 더 유리한 것으로 나타났다. 그러나 주거비용을 반영할 경우, 주거비용의 비율이 주택가치의 30% 이상이면 주택연금이 유리한 경우가 발생하기 시작하고 주거비용 비율이 50%이상이면 모든 경우에서 주택연금의 가입이 유리한 것으로 밝혀졌다. 또한 주택연금은 주택가치가 낮을수록 금융자산이 많을수록 유리하게 나타났고, 지급유형별로는 감소형보다 정액형과 증가형에서 유리하게 나타났다. 이러한 결과는 장수리스크 감소를 위해 주택연금 수요자와 정책입안자들이 주택연금의 주거가치에 관심을 갖고 주택시장에 관한 자세한 정보를 기초로 의사결정을 하는 것이 합리적이라는 시사점을 제공한다. This paper analyzed the financial and the utility values of the reverse mortgage loan by comparing them with those of the immediate life annuities. The financial value was measured by MW ratio, and the utility value was estimated by RMEA, which is similar to the widely used AEW. First, the results from the financial analysis indicate that, if the value of the reverse mortgage loan consists of the residential value and the annuity value, then the residential value is considerably high in the reverse mortgage loan. The MW ratio varies among the house ownership types, but the MW ratio of the monthly rent type is over 1, and MW ratio of the residential value is higher than MW ratio of the annuity value in the monthly rent type. Regarding utility-based analysis, if the residential cost is ignored, then the immediate life annuity is favorable compared to the reverse mortgage loan. However, if the housing cost is assumed to be 30% of the current value of the house, then the reverse mortgage loan starts becoming a better choice than the immediate life annuity depending on the house value, financial asset, and payout types. Moreover, if the housing cost is assumed to be 50% of the current value of the house, then the reverse mortgage loan becomes a better option than the immediate life annuity for all considered cases. These findings imply that the residential value of the reverse mortgage loan has considerable benefits in lowering the longevity risk, especially for groups who expect certain housing costs.

바나듐 기반 촉매의 열처리 특성이 황화수소 제거 성능에 미치는 영향

양재환 ( Jae-hwan Yang ),이현수 ( Hyun-soo Lee ) 한국폐기물자원순환학회(구 한국폐기물학회) 2021 한국폐기물자원순환학회 춘계학술발표논문집 Vol.2021 No.-

황화수소(H₂S)는 폐기물 매립지 혹은 다양한 산업공정에서 발생하는 악취가스로서 인체와 환경에 미치는 악 영향이 매우 크다. H₂S는 0.5 ppm 정도의 농도에서도 계란 썩는 냄새가 감지되는 강력한 악취 특성을 지니고 있을 뿐 아니라, 700 ppm 이상의 H₂S가 포함된 공기를 호흡할 경우 사망에 이를 정도로 건강에도 치명적이다. 이런 이유로 H₂S의 대기 배출은 엄격히 규제되고 있으며, H₂S를 효과적으로 처리하기 위한 여러 가지 기술이 많은 연구자들에 의해 연구되고 있다. 생물학적 처리, 흡수, 흡착, 선택적 촉매 산화 등의 방법을 통해 H₂S를 처리할 수 있는데, 그 중에서도 선택적 촉매 산화법은 황화수소를 촉매를 이용하여 석유 정제를 비롯한 여러가지 산업 분야에 활용될 수 있는 자원인 원소 황으로 효율적으로 전환시켜 주기 때문에 주목할만한 기술이라 할 수 있다. 지금까지 촉매로서 지지체에 분산된 백금 및 금 등의 귀금속이나 MgO, TiO₂, Bi₂O₃, Fe₂O₃, Mn₂O₃, Al₂O₃, 및 V₂O₅ 등의 금속산화물이 사용돼 왔다. 본 연구에서는 활성물질인 V₂O₅를 TiO₂에 분산시킨 촉매를 최종적으로 열처리할 때 조건을 다르게 적용하여 H₂S의 제거성능을 향상시키고자 하였다. 습식함침법으로 제조한 V₂O₅/TiO₂ 촉매를 열처리할 때 온도를 400 ℃ 혹은 600 ℃로 다르게 적용하였고, 이 때의 분위기 기체 역시 각각 공기, 질소, 및 수소로 다르게 사용하여 총 6개의 시료를 제조하였다. 제조된 촉매의 성능 평가 결과, 질소 분위기에서 400 ℃로 열처리한 시료(N-400)의 H₂S 전환율과 황 수율이 각각 96.4%와 89.1%로 가장 높게 나타났다. 특성 평가 결과, N-400 시료에 존재하는 바나듐 화합물은 표면이 부분적으로 환원된 V₂O₅ 결정 상태를 보였고, 지지체는 anatase TiO₂ 상을 유지하는 것으로 나타났다. 이로 인해 촉매 표면에 산소 공공이 다른 시료에 비해 풍부하게 존재하는 것을 X선 광전자 분광분석을 통해 확인할 수 있었다. 반면, 수소 분위기에서 열처리된 시료나 질소 분위기에서 600 ℃에서 열처리하여 제조된 시료의 경우, 엄혹한 환원조건으로 인해 활성물질인 V₂O₅가 환원이 많이 되어 결정 구조가 재배열되므로 표면의 산소 공공이 오히려 감소한 것을 확인할 수 있었다. 본 연구결과를 통해 황화수소를 제거하기 위한 촉매를 제조할 때 열처리 단계에서 온도와 분위기 기체를 어떻게 설정하느냐에 따라 같은 조성의 물질에서도 촉매 성능이 확연하게 차이날 수 있다는 것을 밝혀냈다.

기대효용함수를 활용한 국민연금의 소득재분배 효과 분석

양재환 ( Jae Hwan Yang ),여윤경 ( Yoon Kyung Yuh ),김혜경 ( Hye Kyung Kim ) 한국보험학회 2010 保險學會誌 Vol.86 No.-

상속동기를 고려한 종신연금의 가치

양재환 ( Jae Hwan Yang ),여윤경 ( Yoon Kyung Yuh ) 한국응용경제학회 2011 응용경제 Vol.13 No.3

본 연구의 목적은 상속동기를 고려한 종신연금의 가치를 평가하는 것이다. 일반적으로 상속동기가 강하다고 알려진 한국인을 연구대상으로 하였으며, 성별, 결혼상태, 교육수준, 기보유 연금자산수준의 다양성 하에서 상속동기가 존재하는 상태에서의 연금의 가치변화를 분석하였다. 본 연구에서 교육수준은 사망률의 대리변수로 사용되었다. 분석결과, 상속동기는 종신연금의 가치를 감소시키며, 교육수준이 낮은 남성과 같이 상대적으로 사망률이 높은 집단에서 더 큰 감소가 나타났다. 또한 본 연구의 결과는 종신연금의 가치와 다양한 인구학적 변수들 간에 상당히 높은 관련성이 존재함을 제시하였다. This paper evaluates value of life annuity with consideration of the bequest motive. The analysis is applied to various cohorts among Koreans, who are believed to possess a relatively strong bequest motive. Specifically, we examine how the valuation of annuities changes across various socioeconomic groups by gender, marital status, and education as well as the level of pre-annuitized wealth in the presence of a bequest motive. In this study, the educational level is used as a proxy for mortality. The results suggest that the bequest motive reduces the value of annuities in terms of utility and the reduction is substantial in high mortality-risk groups such as poorly educated men. Also, the results indicate a strong relationship between the values of annuities and demographic characteristics.

국민연금 가입자를 대상으로 한 개인종신연금의 효용가치 분석

양재환 ( Jae Hwan Yang ),여윤경 ( Yoon Kyung Yuh ) 보험연구원 2010 보험금융연구 Vol.21 No.3

본 연구는 국민연금 가입자가 추가로 개인종신연금을 가입하는 것의 효용적 가치를 다양한 각도에서 분석하였다. 즉 국민연금 급여가 존재하는 상황하에서 개인연금의 가입전략이 가입하지 않은 전략에 비해서 효용가치를 증가시키는가, 그리고 이것은 개인의 소득수준, 자산수준, 위험회피도, 상속동기에 따라 어떠한 패턴을 보이는가를 분석하였으며, 이러한 요소에 따른 최적 연금화의 시점과 비율에 대한 구체적인 전략을 제시하였다. 이를 위해 생애주기모형(life cycle model)에 기반한 최적화 모형을 사용하였다. 분석한 결과에 의하면 국민연금을 가입한 경우라도 개인종신연금에 가입하는 것이 그렇지 않은 경우보다 효용가치가 증가되었으며, 그 가치는 은퇴자산이 많거나 상속 동기의 강도가 낮은 경우 보다 크게 나타났다. 최적 연금화의 시점과 자산의 연금화 비율에 따라서 종신연금의 가치는 변화하였으나 그 패턴은 상당히 일관성이 있었다. 즉, 연금화의 시점이 늦춰질수록 최적 연금화의 비율은 감소하는 것으로 나타났다. 또한 개인의 위험회피도가 증가할수록 개인종신연금의 가치는 증가하였으며, 연금수수료율의 증가는 종신연금의 가치를 낮추는 것으로 나타났다. 이러한 연구결과는 국민연금 가입자들의 효용가치를 증가시킬 수 있는 최적 개인종신연금 전략을 개발하고 실행함으로써 고령화에 따른 장수위험을 감소시키는 데에 기여할 수 있을 것이다. In this paper, by using utility-based measurements, we evaluate the life annuity plans for Korean pre-retired couples participating in the Korea National Pension (KNP). We examine the utility value of life annuity and its specific pattern by major factors such as income, assets, risk aversion, and bequest motives of the couples. For the utility measure, an optimization model is formulated with the objective of maximizing utility on consumption and Dynamic Programming (DP) technique is used to solve the problem. This study provides several important findings regarding the annuity planning strategy for the pre-retired couples participating in the KNP. First, we confirm that private life annuity is an effective tool to improve the couples utility value when they are expecting retirement income from national pension. Second, the results indicate that utility value of life annuity is particularly higher for couples with higher net worth, lower bequest motives, and higher risk aversion levels. Third, we find that optimal rate of annuitization among retirement wealth is consistently decreased when they delay the timing of annuitization. Finally, insurance fee decreases the couples`utility value significantly. These findings have implications for developing the optimal strategies of life annuity in addition to the national pension income.

빅데이터와 통행실태조사 자료를 결합한 여객OD 추정

양재환(YANG, Jae Hwan),권민영(KWON, Minyoung),정윤지(JUNG, Yoon ji) 대한교통학회 2023 교통 기술과 정책 Vol.20 No.5

글로벌 제조 기업의 글로벌 ATP 시스템 구축에 관한 사례 연구

양재환(Jae hwan Yang),최윤식(Yun Sik Choi) 한국SCM학회 2003 한국SCM학회지 Vol.3 No.1