배당을 고려한 옵션과 바스켓옵션의 유사성에 대한 연구

배광일 ( Kwangil Bae ) 한국금융공학회 2016 금융공학연구 Vol.15 No.1

옵션 가치를 평가할 때 배당을 고려하기 위해, 연속 배당 모형, 에스크로 모형, 선도모형, 그리고 구역별 로그정규분포모형 등 여러 가지 모형들이 개발되었다. 이 중에서 구역별 로그정규분포 모형이 가장 일관성 있게 현실을 반영한 것으로 여겨지고 있으나, 정확한 닫힌 꼴 공식은 개발되지 못했다. 이에 따라, 이 모형 아래에서의 옵션가격의 근사값에 대한 연구가 계속되고 있다. 이러한 가운데, 본 연구는 배당을 고려한 유럽형옵션이 바스켓옵션, 그중에서도 특히 스프레드옵션, 과 유사함을 밝힌다. 배당을 고려한 기존의 옵션 공식을 비교한 결과, Etore and Gobet(2012)가 가장 정확한 값을 제공하는 것으로 나타났다. 그런데 본 연구의 수치분석에 따르면, Li et al.(2008)의 스프레드옵션공식을 활용하여 배당을 고려해도 Etore and Gobet(2012)와 유사한 수준의 정확성을 나타낸다. 이러한 수치 분석결과는 향후에 두 상품의 연구가 함께 발전할 수 있음을 보여준다. For pricing options with discrete dividends, a continuous dividend model, an escrow model, a forward model, and a piecewise lognormal model have been developed. Among the models, the piecewise lognormal model is regarded as the most realistic with consistency. However, the model has no analytic closed form solution and therefore approximation analytic closed form solutions have been studied. Here, we show the similarity between European spread options, which are special cases of European basket options, and European options with a constant dividend. Our numerical study shows that an approximation of Etore and Gobet(2012) is the most accurate among option pricing formulas with the piecewise lognormal model. However, an approximation from spread option pricing formula of Li et al.(2008) is comparable to the approximation of Etore and Gobet(2012). These results show that an option pricing formula with a discrete dividend can be improved when we have an improved spread option pricing formula.

고차원 양자 물리계의 최대 난수성에 대하여 유도된 벨 부등식

배광일(Kwangil Bae),이원혁(Wonhyuk Lee) 한국통신학회 2021 한국통신학회 학술대회논문집 Vol.2021 No.2

본 논문을 통하여 이체 고차원 양자 물리계에서 최대 양자 난수성에 의해 최대값이 주어지는 비국소 상관관계를 유도한다. 이를 위하여 d차원 물리계에서 Alice가 d개의 PVM을 수행하고, Bob이 d개의 PVM을 수행하는 벨 시나리오(Bell scenario)를 고려한다. 이 측정 시나리오에서 최대 얽힘에 의해 최대 위배되는 기존 벨 부등식을 활용하여, 양자 난수성 상한값에 의해 최대 위배되는 벨 부등식을 유도할 수 있다. 벨 부등식을 유도하기 위하여 Bob의 물리계에 d²개 측정값을 갖는 하나의 POVM 측정을 추가적으로 고려하였다. 최대 얽힘에 의해 최대 위배되는 기존 벨 부등식으로 2017년 Acín 그룹, 2019년 J. Kaniewski에 의해 유도된 고차원 벨 부등식을 고려하였다. 상기 방법론을 기반으로 고차원 양자 물리계에서 최적화된 양자난수성에 대한 벨 부등식을 새롭게 유도하였다. 양자 암호 통신에 활용되는 난수성을 기기-무관 방식으로 확인하는 문제에 본 결과가 활용될 수 있을 것으로 기대된다.

No.96 type LNGC CCS의 Invar 의장품 자동용접 시스템 개발

배광무(Kwang-mu Bae),홍태민(Tae-min Hong),조한진(Han-jin Jo),허만주(Man-Joo Huh),강성원(Sung-won Kang),이재승(Jae-Seung Lee) 대한용접·접합학회 2015 대한용접학회 특별강연 및 학술발표대회 개요집 Vol.2015 No.11

CTS 50 키토산이 수종의 구강병원인균에 미치는 항균효과

배광학 ( Kwang Hak Bae ),전은주 ( Eun Joo Jun ),이선미 ( Sun Mi Lee ),이은정 ( Eun Jung Lee ),백대일 ( Dai Il Paik ),김진범 ( Jin Bom Kim ) 대한구강보건학회 2005 大韓口腔保健學會誌 Vol.29 No.1

불연속 배당하에서 미국형 옵션가격에 대한 연구

배광일 ( Kwangil Bae ) 한국파생상품학회(구 한국선물학회) 2018 선물연구 Vol.26 No.3

본 연구는 구간별 기하 브라운 운동 모형(piecewise geometric Brownian motion)을 통해 불연속 배당을 가정하고 미국형 옵션가격을 제시한다. 구간별 기하브라운 운동은 배당락일을 제외한 시점에서 항상 동일한 주식가격 프로세스를 가정하고, 서로 다른 만기의 옵션에 대해 일관된 주식가격을 가정한다. 그러나, 이 모형에서는 닫힌 해의 옵션가격이 도출되지 않기에, 대부분 이항모형과 같은 대안을 통해 옵션가격이 연구되어 왔다. 이와 달리, 본 연구는, 선형 그리고 비선형 테일러전개를 통해, 미국형 옵션가격의 상한값과 하한값 그리고 기타 근사해들을 도출한다. 이러한 해들은 조기행사에 대한 조건을 변형함으로써, 유럽형 옵션의 근사가격으로도 활용 가능하다. 이항모형이 항상 정확한 값을 제시하지 못하는 것과 달리, 위 공식들은 특정 조건하에서는 오차가 0이 된다. 이러한 특성을 기반으로, 수치 분석 결과에서 이항모형에 비해 더 효율적임을 확인할 수 있었다. 특히, 하한값 공식이 비교적 빠른 속도로 정확한 값을 산출했다. 또한, 하한값에 이차 근사항을 추가로 고려할 경우, 계산 시간은 늘어났으나, 정확성이 더 높아짐을 확인할 수 있었다. In this study, we assume that stock prices follow piecewise geometric Brownian motion, a variant of geometric Brownian motion except the ex-dividend date, and find pricing formulas of American call options. While piecewise geometric Brownian motion can effectively incorporate discrete dividends into stock prices without losing consistency, the process results in the lack of closed-form solutions for option prices. We aim to resolve this by providing analytical approximation formulas for American call option prices under this process. Our work differs from other studies using the same assumption in at least three respects. First, we investigate the analytical approximations of American call options and examine European call options as a special case, while most analytical approximations in the literature cover only European options. Second, we provide both the upper and the lower bounds of option prices. Third, our solutions are equal to the exact price when the size of the dividend is proportional to the stock price, while binomial tree results never match the exact option price in any circumstance. The numerical analysis therefore demonstrates the efficiency of our method. Especially, the lower bound formula is accurate, and it can be further improved by considering second order approximations although it requires more computing time.

한국 성년후견제도에 있어서 후견대체제도(임의후견 및 후견신탁)

배광열(Bae Kwang Youl) 한국성년후견학회 2015 성년후견 Vol.- No.3

고령화사회에 진입한 우리나라에서 치매는 더 이상 특이한 질병이 아닌, 누구라도 걸릴 수 있는 흔한 질병이 되고 있다. 그러나 그에 대한 대비는 미진한 상황이고, 그에 따른 문제들은 심각한 사회문제가 되고 있다. 특히, 고령자들이 노후를 안정적으로 살아가기 위해서는 본인이 현재 보유하고 있는 각종 자산들을 효율적으로 활용하는 것이 필수적인데 치매환자들은 인지기능의 저하로 인하여 그와 같은 재산관리를 적절히 수행할 수 없어 위험에 직접적으로 노출되게 된다. 고령자, 특히 치매환자들이 위 위험들로부터 벗어나 노후를 안정적으로 살아갈 수 있는 제도로 2013년부터 시행된 성년후견제도가 있고, 그와 함께 고령자의 재산 보호ㆍ관리를 위한 민사신탁이 있는바, 양제도를 결합하여 이용하게 되면 치매환자들은 보다 두터운 보호를 받을 수 있을 것이다. Dementia is no longer an unusual disease, in an aging society like Korea. But our society is not well prepared for the problems about dementia, causing many social issues around it. To protect "elderly welfare" and their social safety, management of elderly"s asset is the most important thing to be mentioned. But due to their lack of cognitive function, people with dementia cannot manage their financial issues, leading them to face serious risks. In Korea, there are several systems to protect elders(especially with dementia) from the dangers related to financial management. One is the "Guardianship System for adults" which is stipulated in Korean Civil Law, and another is "trust" for protection and management of elderly"s asset. If these two systems are well used in combination, we can expect a great promotion in spheres of protecting people with dementia.

기기 독립적 양자 난수성 생성 연구 동향 분석

배광일(Kwangil Bae),이원혁(Wonhyuk Lee),Kyu-Seok Shim(심규석) 한국통신학회 2022 한국통신학회 학술대회논문집 Vol.2022 No.2

본 논문을 통하여 기기 독립적 양자 난수성 확인과 관련된 연구 동향을 정리한다. 현재까지 다양한 양자 상태, 측정을 활용한 양자 난수성 확인 방법이 제안된 바 있다. 본 논문에서는 우선 양자정보이론에서 양자 난수성이 정량화되는 방식과 주어진 Hilbert 공간 차원에서 얻을 수 있는 난수성의 최대값을 알아본다. 이를 바탕으로 최대량의 난수성을 확인하기 위한 연구 흐름을 정리한다. 기기 독립 양자 난수성 확인 방법은 부분/최대 얽힘 상태, PVM, POVM 제안된 바 있다. 해당 분야 기존 연구 성과를 종합하여 향후 추가 연구가 필요한 영역을 도출한다. 양자 난수성 확인 연구의 중요한 사전연구 분야인 자가-검사(self-testing), 양자 비국소성 연구 분야에 대한 연구 흐름 또한 함께 정리하였다. 실험 동향으로는 양자 난수성 확인 프로토콜의 난수 생성 효율을 높이는 난수성 확장 프로토콜에 대한 최신 연구 결과를 특기한다.

옵션가치평가 방법을 이용한 전세가격

배광일 ( Kwang Il Bae ) 한국부동산분석학회 2012 不動産學硏究 Vol.18 No.3

Lee, Chung, and Lee (2002) show that conversion rate of Chonsei to monthly rent is related to the required rate of return of equity invested in housing. After that, studies on Chonsei have focused on the leverage effect and risk of owners` point of view. This paper insists that Chonsei price is related to risk of tenant as well as risk of owner. In fact, Chonsei contract is similar to the debt contract, especially par bond. To adopt this feature and the risk of tenant, we use option pricing method. As a result, we could show that Chonsei price depends on existence of senior loan that is general wisdom of Chonsei contract. In addition, we could prove that the model is consistent to the empirical evidences; Chonsei price depends on interest rate or the volatility of house price, and conversion rate of Chonsei to monthly rent is positively correlated to the amount of security deposit.

판단능력이 부족한 범죄 피해자를 위한 의사결정지원모델 모색

배광열(Kwang Youl Bae),허정훈(Jung Hoon Huh) 한국후견·신탁연구센터 2020 후견과 신탁 Vol.3 No.1

헌법은 타인의 범죄행위로 인하여 생명 신체에 대한 피해를 받은 국민은 법률이 정하는 바에 따라 국가로부터 구조를 받을 수 있다고 규정하고 있고(제30조), 그에 따라 범죄피해자 보호법에서 피해자에게 구조금을 지급하거나 상담지원, 의료비지원, 법률구조 등을 할 수 있다고 정하고 있다. 그러나 비장애 범죄피해자와는 달리 특성과 상황을 감안한 보다 세밀한 지원이 필요한 발달장애, 정신장애, 치매 등을 이유로 판단능력이 부족한 범죄피해자에 대하여 아직까지 진지한 고민이 이루어지지 않고 있다. 그런 상황에서 2019년 2월 필자를 포함한 여러 기관에서 지적장애 범죄피해자에 대하여 특정후견을 개시하고, 후견인이 그가 받은 범죄피해구조금을 신탁함으로써 범죄피해자가 피해를 회복하고, 사회에 통합될 수 있도록 지원하는 모델이 시도되었다. 이 모델은 불가피하게 법정후견제도를 이용했다는 점에서 일정부분 한계를 지니고 있다. 이에 필자는 본고에서 범죄피해자가 그의 판단능력이 허락하는 범위 안에서 자신의 의사대로 신뢰할 수 있는 사람에게 자신의 사무를 위임하도록 하는 것이 자립을 위해서도 더 도움이 될 것이라는 가정아래 판단능력이 부족한 범죄피해자를 위한 새로운 의사결정지원모델을 제안했다. 이 모델은 범죄피해자 보호법 개정을 통해 판단능력이 부족한 범죄피해자에 대해 구조금 지급결정을 할 때에는 이를 일정 요건을 지닌 수탁자에게 신탁할 수 있게 하여, 후견인의 존재유무와 관계없이 구조금이 안전하게 관리될 수 있도록 하였고, 범죄피해자의 지원자는 수탁자가 지급하는 수익금이 피해자를 위해 활용될 수 있도록 지원하는 역할을 맡도록 하고 있다. Constitution of the Republic of Korea stipulate that “Citizens who have suffered bodily injury or death due to criminal acts of others may receive aid from the State under the conditions as prescribed by Act.”(Article 30). Follow this article Crime Victim Protection Act stipulates that the government can provide relief funds to victims, provide counseling support, medical support and legal aid. Unlike non-disabilities crime victims, however, no serious concern has been made yet for those who lack decision-making abilities due to developmental disabilities, mental disabilities and elderly dementia, which require more detailed support considering their characteristics and circumstances. In such a situation, a model was attempted in February 2019 by various agencies, to launch a specific guardianship for victims of developmental disabilities, and to help victims recover their damages and integrate into society by setting trust the crime damage relief that the victims received. This model has some limitations in the inevitable use of the legal guardian system. In response, I proposed a new support decision making model for victims of crimes who lack decision-making abilities on the assumption that allowing them to delegate their affairs to someone they can trust will be more helpful for self-reliance as well, within the scope of their ability to making decision. This model enables settle the trust to a trustee who has certain requirement when making a decision on the payment of relief funds to a victim through the revision of the Crime Victim Protection Act, so that the relief fund can be safely managed, regardless of the existence of the guardian, and that the supporter of the criminal victim is responsible for helping the proceeds paid by the trustee be utilized for the victims.

초점집단연구와 비급여점유율 실증 분석에 근거한 민간보험 도입 검토

배광학 ( Kwang Hak Bae ),하정은 ( Jung Eun Ha ),진보형 ( Bo Hyoung Jin ) 대한예방치과·구강보건학회 2010 大韓口腔保健學會誌 Vol.34 No.2

Objectives. We surveyed dentist opinions and provide information on a proper private enterprise insurance system. Methods. Using a proportional quota system, we surveyed total 15 dentists from 2008 list of Korean Dental Association members. The quotas were composed of 8 metropolitan, 5 medium-sized cities, and 2 Eup-Myun areas (small towns). Qualitative research methods, including focus group interviews, were used to identify dentist opinions on the introduction of a private enterprise insurance system, key elements of private enterprise insurance (such as benefits of the insurance, payment, etc), other considerations of dental care service, and clinical dental ethics in private enterprise insurance. To estimate the proportion of uninsured benefits, data from dental clinics were collected by a self-recorded check list for dental treatment in January and September, 2009. Results. Most participants were concerned about patient adverse selection and moral hazard through the introduction of a private enterprise insurance system. General dentists think they must reflect specialist opinions on the developments of private insurance. Most participants think that political intervention and management are needed to develop the appropriate private enterprise insurance system. Results from private dental clinics show that the number of uninsured benefits was almost double insured benefits. Conclusions. The proper development of private enterprise insurance requires improvement of insurance qualifications, the right and duty of insured persons, and insurance management.