全南地方 中小企業의 現況과 成長戰略에 관한 硏究

梁貴泫,曺在六,朴萬石,劉冕式,趙仁善,魏駿復 全南大學校企業經營硏究所 1983 産業經濟硏究 Vol.10 No.1

Generally, the small businesses are the representative form of the enterprises which have developed within the context of regional economy. And the small businesses cooperate with the Local habitant for the construction of good community and play roles as a corporate citizenship. So, small businesses in chonnam area are of great importance for the development of the district. This paper attempts to analyse the present situations of the small businesses in Chonnam and to formulate the strategic models of growth for them. Small businesses in Chonnam are under-developed than those in other areas in Korea. They are smaller in size. Employees per firm are the smallest in numbers through the whole country. More worse, they are in poor technology and old equipments. Thus the products per firm are the lesser than any other area. Top managers are greatly interested in cutting down the product cost, but not in manpower, technology development and design development. Difficulties in managing the enterprise are shortage of funds and rising of the prices of raw materials. And about 21% of the small businesses do not implement quality controls. Debt ratio is overly high. Furthermore, current debt ratio is very high and profitability is very low. These mean that the small businesses in Chonnam are in great difficulties. Because of the poor financial positions and the smallness in size, without exceptional aids of the authorities concerned, it is very difficult to formulate good strategic models for growth. But the small business will possibly grow by doing the followings. Firstly, they should have in mind that the ultimate customer is the consumer. If not recognized as a reliable business, the business can't survived in the future. Managers should keep in mind that small business can exist under consumer's love, and manage the business with the thought of serving the consumers. Secondly, small businesses should cooperate among them. Cooperation system is an effective system which enables the difficult tasks to be solved easily. By using the power of the system, it can be possible to minimize the needed cost and to maximize the benefit. Thirdly, they should continuously invest in research and development(R&D) in their own categories of business. For existence, small businesses should enforce competitive power by producing better products or effecting new process of manufacture. Almost all the venture businesses are small. But they will be more profitable than the large. In the future, R & D investment will decide the success of the business.

지분법회계와 이익조정

위준복 한국회계정보학회 2008 회계정보연구 Vol.26 No.3

This study aims to examine how the equity method acts on earnings management. Samples for the study consist of firm-year data of the Korean Listed Companies from 1999 through 2006. In the absolute value test of the discretionary accruals(DA), equity method firms are less supposed to manage earnings than common firms. But in the DA test, significant results are not derived. With the test of DA of the ordinary income before equity method income, I can't find any efforts decreasing income by the equity method firms. That is, the equity method firms do not try to decrease ordinary income before equity method income. With the regression analysis after controlling the firm character variables, I can get the results that the equity method control income increasing management. The test results are consistently significant over the three test models such as net income based model, working capital based model, and ordinary income based model. And the results of the firms reporting the consolidated financial statements are not different from those of the pure equity method firms. According to the above test results, the study arrives at the conclusion that the equity method would have controlling effects on earnings up-ward management. The conclusion would act as an indirect representation that the equity method contributes to accounting transparency. 본 연구는 지분법회계제도와 이익조정의 관계, 특히 지분법회계제도가 이익의 상향조정을 억제하는 역할을 하고 있는가를 관찰하고자 하였다. 이를 위하여 일정한 요건을 갖춘 기업에 대해 지분법회계를 강제화하기 시작한 1999년부터 2006년까지에 걸쳐 유가증권시장 상장기업을 대상으로 표본을 추출하여 분석하였다. 분석 결과, 재량발생액 절대값 비교에서는 순이익기준 모형과 운전자본기준 모형 모두에서 지분법회계 기업이 일반기업에 비하여 이익조정 가능성이 유의하게 낮았다. 그러나 재량발생액 비교에서는 운전자본기준 모형에서는 유의하게 낮았으나, 순이익기준 모형에서는 유의한 결과가 나타나지 않았다. 지분법손익 반영 전 경상이익률과 지분법손익 반영 전 경상이익에 대한 재량발생액 비교에서는 지분법기업이 일반기업에 비해 유의하게 높았다. 이는 지분법의 효과가 작동하기 전에는 지분법기업에서 이익상향을 억제하고자 하는 움직임이 없었다는 의미이다. 기업의 특성변수인 규모, 부채비율, 영업현금흐름, 수익성 등을 통제한 회귀분석에서는 순이익기준모형, 운전자본기준모형 및 경상이익기준모형 모두에서 유의하고 일관되게 지분법회계가 이익의 상향조정을 억제하는 역할을 한다고 추론할 수 있는 결과를 보여주었다. 연결재무제표기업과 순수지분법기업 간에는 어떤 차이가 있는가를 보기 위한 추가분석에서도 유의한 차이를 발견하지 못하여 이익의 상향조정 억제가 연결재무제표의 효과에 기인한 것이라고 단정할 수 없었다. 이상의 연구결과를 종합하여 지분법회계가 이익의 상향조정을 억제하는 효과를 가지고 있다는 결론을 얻을 수 있게 되었다.

效率的 資本市場假說에 관한 硏究

魏駿復 全南大學校企業經營硏究所 1980 産業經濟硏究 Vol.7 No.1

A securities market consists of an issuing market for securities and an exchange market. Theories of investment valuation, which explain the relationships among accounting data, investors' decision making, stock prices and intrinsic value of the stocks, are divided into three parts such as intrinsic value theory, efficient capital market hypothesis (EMH) and portfolio theory. In connection with accounting, the EMH is more studied than the other parts. The EMH had its genesis in the random walk theory in the late 1950's. The random walk theory states that at a given point in time the size and direction of the next price change is random with respect to the stock of knowledge available at that point in time. In the random walk theory, an actual stock price series is said to have a close resemblance to Brownian motion in solution. The random walk theory had developed into the weak form of the EMH. The weak form of the EMH states that security prices will always reflect publicly available information. The supporters of the semi-strong form of the EMH studied market reaction to accounting numbers, announcement effects, and market reaction to accounting procedure changes. In the study of the semi-strong formof the EMH, the following facts were found. An announcement of accounting numbers causes a change in stock prices, but accounting procedure changes have no effects in stock prices. The strong form of the EMH has been studied in connection with the performance of mutual funds. The strong form of the EMH requires only that the expected value of today's price change is completely independent of all prior prices. The semi-strong form of the EMH states that all information will be impounded in security prices in such a way as to leave no opportunity for extraordinary returms based on any information. Thus, a securities market is defined as efficient if (1) the prices of the securities traded in that market act as though they fully reflect all available information and (2) these prices react instantaneously, or nearly so, in an unbiased fashion to new information. In consideration of the accounting information disclosure, the thesis insists the followings. First, more accounting information including alternative reporting method should be disclosed. Second, if possible, internal information of the enterprise should be disclosed. Third, accounting information should be fully disclosed. Finally, accounting information should be provided after economical consideration.

기타포괄손익항목을 이용한 이익조정

위준복,안미강 한국회계정보학회 2012 재무와회계정보저널 Vol.12 No.1

The Study aims to infer whether the other comprehensive income items and the other similar items act on the earnings management or not. For the study, a sample of 1,415 firm-year was elected from the companies listed during 2008-2010 in the Korea Stock Exchanges. In order to manage earnings, the company makes use of real transactions or discretionary accruals. The study selects the following variables as earnings management instruments:selling income of the saleable financial assets, transaction income of the derivatives, disposal income of the investment assets, selling income of the tangible assets, and the discretionary accruals. From the analysis of how the instruments react at the differences between the net income and the operating income, all the instrument variables show positive relations. At the changes of the operating income, only the discretionary accruals show positive reaction. The above mentioned positive reaction means the discretionary accruals help net income uprising. But the transaction income of the derivatives and the selling income of the tangible assets show significantly negative relations to the changes of the operating income. The negative relation means possibility of smoothing of the net income. The negative relations were found in 2008 and 2009, but no relations in 2010. The next analysis began with dividing the whole sample into two groups according to the upward or downward changes of the operating income, namely the increasing group and the decreasing group. Only the transaction income of the derivatives show significantly negative relations around the two groups. The relations appeared in 2008 and 2009, but no significance in 2010. With the whole results, I arrived at the following conclusion. The transaction income of the derivatives was possibly used for the income smoothing. 본 연구는 이익조정에 활용될 가능성이 있는 항목 가운데 기타포괄손익항목 및 이와 유사한 방법으로 작용할 가능성이 있는 항목의 활용여부를 추론하고자 하였다. 이 연구를 위하여 2008년부터 2010년까지의 3년간 유가증권시장에 상장되어 있는 기업을 대상으로 하여 1,415개의 표본을 추출하였다. 이익조정은 목표이익을 달성하기 위한 경영자의 노력인데, 목표이익을 달성하기 위하여 실질거래를 이용하거나 재량적 발생액을 수단으로 활용할 수 있다. 본 연구에서는 이익조정 수단 변수로서 매도가능금융자산처분손익, 파생상품거래손익, 투자자산처분손익, 유형자산처분손익 및 재량적 발생액 등을 선정하여 이들이 이익조정에 활용되는 양상을 추정하고자 하였다. 당기순이익과 영업이익의 차이에 대한 각 수단변수들의 영향을 분석한 결과는 모두 유의한 양(+)의 관계를 보여주어 모두 당기순이익의 증가에 기여한다는 당연한 결과를 보여주었다. 영업이익의 변동에 대해 각 수단변수가 어떤 반응을 보이는가에 대한 분석에서는 발생항목이 유의한 (+)의 관계를 보여 이익의 증가에 활용한다는 기존의 연구와 일치하는 결과가 나왔다. 그러나 파생상품거래손익과 유형자산처분손익이 영업이익의 변동과 유의한 음(-)의 관계를 보여주어 영업이익의 변동과 반대되는 방향으로 움직이는 이익유연화 가능성을 제시하는 특별한 결과를 얻었다. 연도별로는 이러한 관계가 2008년과 2009년에 발생하였으며, 2010년에는 특별한 관계를 찾을 수 없었다. 영업이익이 증가한 집단과 감소한 집단으로 나누어 행한 분석에서는 파생상품거래손익만이 유의한 음(-)의 결과를 보여주어 영업이익의 증감에 관계없이 파생상품거래손익이 이익유연화에 활용되었을 가능성을 강하게 암시하였다. 집단별로 행한 연도별 분석에서는 2008년과 2009년에 동일한 현상을 보여주었으나 2010년에는 어느 것도 유의한 관계를 가지지는 못하였다. 이상의 연구 결과 기타포괄손익항목 중 파생상품거래손익이 이익조정, 특히 이익유연화에 활용되었을 가능성이 있다는 결론을 얻을 수 있었다.

이익조정행위의 검증방법 비교

위준복 全南大學校 企業經營硏究所 1996 産業經濟硏究 Vol.20 No.1

경영성과를 결정하는 데 발생항목을 사용함으로써 경영자에 의한 기업의 이익조정은 용이하게 되었으나 경영자의 행위는 기업외부에 보고되지 않기 때문에 이를 명시적으로 확인하기는 쉽지 않다. 따라서 회계수치로부터 경영자의 이익조정행위를 암묵적으로 추론하는 연구방법이 시도되어 왔다. 발생항목을 이용한 추론의 시도는 Healy(1985)에서 시작되어 지금껏 지속되고 있는데, 본 연구에서는 이들 가운데 대표적인 연구에 적용된 방법론을 비교검토하였다. 각 연구결과들이 동일한 결론을 이끌어내지 못한 것은 수많은 활동의 집약체인 회계수치로부터 경영자의 행위를 역추적하는 데 정확한 변수를 추출하여 적용하기가 용이하지 않기 때문이다. 각 연구방법마다 차이점들이 존재하나, 근본적으로 경영자의 이익조정행위를 추론하는 시금석은 임의적 발생과 비임의적 발생을 얼마만큼 정확히 구분해 낼 수 있는가에 달려 있다고 할 수 있다. 따라서 이와 같은 연구의 방향은 임의적 발생의 특징과 크기에 대한 합리적인 추론방법의 모색 및 이의 모형화에 모아져야 할 것이다. Chief executive officers(CEO) may manage reported earnings in order to maximize the present value of their future payments by using accounting accruals. But as CEO's action for earnings management is not reported outside the business, research methodologies inferring the CEO's action with the accounting numbers have been tried. The paper reviews several conspicuous studies about the earnings management and tries to find strong and weak points of the research methodologies. All the studies do not arrive at the same or similar conclusions. As it is difficult to find out the correct elements of the discretionary accruals, different findings seem to unavoidable. Though every research methods have some differences, how to correctly separate discretionary accruals from nondiscretionary accruals is the most important matter for the sucessful research on earnings management. In order to expect better research results, the paper insists that the discretionary accruals be rationally quantified and that for the correct quantification, characteristics of the discretionary accruals be correctly described first.

감사인 규모와 감사의견이 신용평가에 미치는 영향

위준복,김문태 韓國公認會計士會 2006 회계·세무와 감사 연구 Vol.43 No.-

본 연구는 신용평가기관이 기업의 재무정보를 활용함에 있어서 감사품질이 높은 감사인의 인증을 거치고 적정감사의견을 받은 재무제표를 더 신뢰하는지 분석하였다. 종속변수는 회사채 신용등급(GRADE)과 신용평점(SCORE)을 활용하였으며, 주 설명변수는 감사인 규모(BIG)와 감사보고서에서 추출한 감사의견(OPIN)으로 설계하였다. 연구대상기간은 1995년부터 2002년까지이며, 연도별-기업별 횡단표본은 신용등급에서 1,019개, 신용평점에서 2,166개로 구성되었다. 상관분석과 단변량차이분석, 다중회귀분석을 통한 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 상관분석에서 신용등급과 감사인 규모, 신용등급과 감사의견 간의 상관계수는 둘 다 1% 수준에서 유의한 양(+)의 값으로 관측되었다. 신용평점과 감사인 규모는 신용등급과의 상관성보다 낮았으나, 신용평점과 감사의견의 상관성은 신용등급보다 높았다. 둘째, 단변량 차이분석 결과, 신용등급과 신용평점이 좋은 집단에서 감사인 규모가 더 크고 적정감사의견 비중이 유의하게 더 높았다. 셋째, 다중회귀분석에서, 감사인 규모는 신용등급에 5% 유의한 설명력을 보였으나, 신용평점에는 유의한 영향을 미치지 못하였다. 감사의견은 두 신용평가에 매우 유의한 양(+)의 설명력으로 반영되었다. 또한 Big5 감사인과 감사의견이 상호작용되었을 때에도 신용평가에 유의한 양(+)의 설명력을 지녔다. 넷째, Vuong's z 검정을 통하여, 신용평가기관이 Big5 감사인보다도 감사의견에 더 민감하게 반응한다는 것을 알 수 있었다. 요컨대, Big5 감사인에 의한 감사와 적정감사의견에 대하여 신용평가가 더 높게 부여될 것이라는 본 연구의 가설이 대체적으로 지지되었다. 본 연구는 신용평가와 감사특성의 관련성을 직접적으로 분석했다는 점에서 의미가 있으며, 본 연구의 결과는 궁극적으로 감사인의 책임의식을 고취하여 감사품질을 개선하는 데 공헌할 것이다. The study aims to analyze whether auditor size or audit opinion has an influence on corporate credit rating. Since credit rating agencies are responsible for evaluating and rating firms' credit worthiness, they should make all the possible efforts and try to seek available accurate financial information. As auditor size or audit opinion sometimes means the audit quality, it is used as criteria in discriminating better or worse firms. The study sets the hypotheses that big auditors and fair audit opinions have positive effects on credit ratings. To test the hypotheses, the models include credit grade(GRADE) and credit score(SCORE) as dependent variables. Also the test models contain BIG(the proxy of big auditors), OPIN(the proxy of audit opinions), and B*O(interaction term between BIG and OPIN) as main independent variables. The study uses three multiple linear regression models. The test sample consists of 1,019 (samples for GRADE) and 2,166 (samples for SCORE) firm-year data, selected from the Korea Stock Exchange(KSE) listed companies during the period from 1995 to 2002. The study concludes the followings: First, BIG has a significantly positive influence on GRADE in the regression model. This means that credit rating agencies consider big auditors' verification to be good audit quality, accepting the hypotheses. But BIG does not have significant influence upon SCORE. Secondly, OPIN has a stronger positive influence upon both GRADE and SCORE than BIG, implying that credit rating agencies regard fair audit opinions as good qualification for evaluating the firms. Thirdly, credit rating agencies show a positive reaction on B*O, the interaction term. That is, fair opinion through big auditors simultaneously affects credit ratings.

연결재무제표의 이익조정 억제 효과

위준복 한국회계정보학회 2007 회계정보연구 Vol.25 No.3

This study aims to test whether the consolidated financial statements have controlling effects on earnings management. The sample consists of 2,664 consolidating firm-year and 3,271 non-consolidating firm-year financial data. In order to estimate the discretionary accruals, the study uses the modified Jones model. But in the additional analysis, the margin model is used to estimate the abnormal working capital accruals. The absolute values of the discretionary accruals indicate that the consolidating firms made significantly less earnings management than the non-consolidating firms did. With the mean difference analysis of the discretionary accruals, it can be said that the consolidating firms did not increase the reported earning numbers than the non-consolidating firms did. But by comparing the pre-initial consolidation year results with the initial year results, we could not find any controlling effects of the consolidated financial statements on earnings management. But the next year after consolidation and the next-next year results showed that the consolidation played controlling effects very significantly. With the multiple regression analysis controlled firm characteristics variables, the consolidation worked as a curb in increasing the reported earning numbers. The additional analysis by the margin model showed the similar results to those of the modified Jones model. According to the above results, the study finds the conclusion that the consolidated financial statements have controlling effects on earnings management. 본 연구는 연결재무제표의 작성으로 인하여 연결재무제표를 작성하지 않으면 아니 될 지배기업이 다른 기업 또는 작성하기 이전에 비해 이익조정에 제약을 받고 있는가를 검증하고자 하는 데에 그 목적이 있다. 이는 연결재무제표의 작성이 기업의 이익조정을 억제하여 기업회계보고의 투명성을 증진하는 데 기여하는가에 대한 검증과 그 궤를 같이 하고 있다.본 연구에서는 위의 목적을 위하여 1994년부터 2004년까지 한국신용평가(주)의 KIS FAS에 연차보고서가 수록된 거래소 상장기업 중 12월을 결산일로 한 제조업을 대상으로 하고 몇 가지의 제약요소를 적용하여 표본을 추출하였다. 이렇게 하여 산출된 표본은 연결기업 2,664개, 비연결기업 3,271개, 총 5,935개이다. 재량발생액의 추정에는 수정 Jones 모형을 기본으로 사용하였다.먼저 재량발생액의 절대값 평균차이 분석에서는 순이익재량발생액과 영업재량발생액 모두 연결기업의 이익조정 가능성이 비연결기업에 비해 유의하게 적은 것으로 나타났다. 이는 가설 1의 지지근거로서의 역할을 하였다. 다음의 재량발생액 평균차이 분석에서도 순이익재량발생액과 영업재량발생액 모두 연결기업의 경우가 비연결기업의 경우에 비해 유의하게 낮게 나타나 연결기업의 이익 상향조정 가능성이 적은 것으로 판단되었다. 기업의 특성변수를 통제변수로 한 다중회귀분석에서도 연결기업과 재량발생액과는 유의한 음(-)의 관계를 보여주어 연결기업의 이익 상향조정 가능성이 매우 적다는 것을 뒷받침하고 있다.연결시작 시기와 이익조정 간의 관계에 대한 분석에서는 연결 전연도에 비해 연결시작 연도에는 이익조정의 억제효과가 없었으나, 연결 다음연도에는 이익의 상향조정 억제효과가 나타났다. 추가분석으로 행한 연결 제3차 연도의 분석에서는 이익의 상향조정 억제효과가 더욱 현저하게 나타났다.추가적으로 공헌률모형(margin model)을 이용한 분석에서는 연결기업의 비정상 운전자본 발생액이 비연결기업에 비해 낮게 나타나, 수정 Jones 모형으로 행한 분석결과에 힘을 실어주었다. 연결시작 시기와 이익조정 간의 관계에 대한 분석에서도 연결 당연도에는 이익조정의 억제효과가 나타나지 않았으나 연결 다음연도와 제3차 연도에는 억제효과가 현저하게 나타나 수정 Jones 모형의 결과와 일치하였다.이상의 분석결과를 근거로 하여 우리나라의 연결재무제표는 이익조정의 억제를 위해 효과적으로 작용하고 있다고 말할 수 있다. 다만, 이익조정의 연구에서 중시하는 현금흐름표의 공시 시작시기가 1995년인 사유로 인해 1993년부터 시작한 연결재무제표에 대한 감사의 효과를 반영하지 못한 점이 아쉬움으로 남는다.“본 논문은 다른 학술지 또는 간행물에 게재되었거나 게재신청되지 않았음을 확인함”

SEC 會計의 報告制度에 관한 硏究

魏駿復 全南大學校企業經營硏究所 1982 産業經濟硏究 Vol.9 No.1

In Securittes and Exchange Commission (SEC) accounting, various reports are used. As a registration statement, Form S-1, S-7, S-8, S-16 or S-18 is used. A registration statement is a tool which helps the securities purchasers in judging the issuing company's financial status and contents of operation. Periodic reports to the SEC are classified into three catagories. An annual report, Form 10-K in general, is a representative form, in which details of the company are described. A quarterly report, Form 10-Q, is a report which informs the similar information to the Form 10-K occurred during the quarter. If a significant event to inform is occurred, a current report Form 8-K should be filed to the SEC. Reports to the stockholders consist of and annual report and a proxy statement or an information statement. If proxies are solicited, a proxy statement should be filed to the stockholders before the general meeting. If not solicited, and information statement will do. To prevent abnormal investment profits, the SEC promulgates regulations concerning the financial disclosure. The SEC operates under the protection of the government and has sufficient authority to 1) Oversee the setting of auditing and accounting standards. 2) Effect registration and financial disclosure by accounting firms that audit publicly held corporations. 3) Review the work of independent accountants and discpline those who do not meet minimum standards. 4) Subpoena information 5) Effect divestiture of management advisory services by independent auditors. 6) Promulgate standards of independence for auditors. 7) Require the use by publicly owned corporations of independent audit committees. 8) Assure that the auditor's report clearly inform the public of deficiencies and uncertainties. 9) Require the disclosure of the effects of alternative accounting standards on corporate financial statements. No one knows to which direction the SEC accounting will go. But everyone agrees that the direction will be increasing usefulness of the financial information disclosure. Recently several suggestions which will affect future SEC accounting have been proposed. So the suggestions are of great importance. The Suggestions are as follows. First, the SEC should assume sole responsibility for the promulgation of generally accepted accounting principles. Second, the SEC should establish a single disclosure form, Form C-D, to prescribe the content of registration statements, periodic reports and proxy statements. Third, the SEC should revise the Regulation S-X to eliminate requirements which differ from generally accepted accounting principles. Finally, the SEC should encourage the corporate to include soft data in filing with the SEC.

이익유연화 기업의 특성요인 검토

위준복 全南大學校企業經營硏究所 1993 産業經濟硏究 Vol.16 No.1

The study aims to identify the characteristics of the income smoothing firms of our country. In order to test the characteristics of the firms, the paper analyzes publicily disclosed data of the listed companies in the Korea Stock Exchange. The data of 93 firms from 1976 through 1991 are used in the analysis. By using linear time trend models the paper separates smoothers from non-smoothers. And the firm characteristics tested in the study are owned capital, major share holders' equity ratio, debt/equity ratio, earnings per share, number of employees, established year, sales amount. The study obtains the following conclusions. First, in contrast to the lower scoring firms in debt'equity ratio, the more higher scoring firms are smoothers. This means that highly debted firms seem to want to disclose a smoother income trend to creditors. Second, smoothers have larger number of emplyees than non-smoothers, which means larger firms seems to smooth their income trend. Third, other characteristics are not significant in identifying the smoothers. And any firm characteristics are not helpful in discriminating smoother from non-smoother.

법인세부담 완화를 위한 재량적 발생액의 조정

위준복,김문태 韓國公認會計士會 2005 회계·세무와 감사 연구 Vol.42 No.-

본 연구는 재무보고비용과 세무보고비용이라는 상충된 상황에서 경영자가 “법인세 부담의 정도”에 따라 보고이익을 어떠한 방향으로 조정하는가를 분석하였다. 종속변수인 이익조정변수로 재량적 발생액, 회계이익과 과세소득의 차이, 이연법인세부채 등을 설정하였으며 설명변수로는 법인세부담을 나타내는 유효법인세율과 기타 통제변수 등을 활용하였다. 유효법인세율은 재무보고이익에 세무조정이 가미된 사업보고서의 법인세부담액을 활용함으로써 실제 조세부담에 근접한 결과를 얻을 수 있었다. 1999년부터 2002년까지 표본기업 747개를 대상으로 선형회귀모형과 로짓모형으로 분석하였다. 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 선형회귀분석과 로짓분석에서 법인세부담은 재량적 발생액에 대하여 통계적으로 1%의 수준에서 유의한 음(-)의 영향력을 가지는 것으로 나타났다. 둘째, 두 분석모형 모두에서 법인세부담이 높을수록 회계이익과 과세소득의 차이가 유의하게 작아지는 것으로 관찰되었다. 셋째, 선형회귀분석에서 법인세부담이 높을 때 이연법인세부채가 유의하게 작아지는 것으로 나타났다. 요컨대, 법인세부담이 높을수록 재량적 발생조정을 이용하여 이익의 하향을 유도하고 또한 보고이익을 감소시켜 과세소득과의 차이를 축소시키는 전략을 구사한다고 볼 수 있다. 본 연구는 실질적인 법인세부담률이 높을 때 재량적 발생액을 통하여 이익하향정책을 시도하였을 가능성이 높다는 것을 규명한 데에 의의가 있다. 이 연구결과는 세무당국이 기업이 부담할 법인세율의 수준을 보다 현실성 있게 책정하여 재무보고이익과 과세소득의 신뢰성을 확보하도록 하는 계기가 될 것이다. The study aims to test whether managers control reported earnings to mitigate the tax burden. Managers sometimes should make decisions on whichever cost is taken into account more importantly, either financial reporting costs or tax costs. The study sets three hypotheses, whose main point is that DA, BTD, and DTL are smaller under higher ETR. To test the hypotheses, the models include the discretionary accruals(DA), the difference between the net income before income tax and the taxable income(BTD), and the deferred tax liabilities( DTL) as dependent variables. Also the test models contains the effective tax rates(ETR) as a main independent variable. To test if managers intend to minimize the reported earnings because of high tax burden, the study uses two types of regression model, the multiple regression model and the logistics regression model. The test sample consists of 747 firm-year data, selected from the KSE listed companies of 1999 - 2002. The study concludes the followings : First, the tax burden takes a negative effect on the discretionary accruals. This means that managers manage earnings downward to lighten the tax burden. Secondly, under the heavier tax burden, the differences between the net income before income tax and the taxable income were smaller. This result suggests that managers tend to report earnings downward in order to mitigate the tax burden. Thirdly, the less deferred tax liabilities were observed under the higher tax burden. The result coincides with the above implications.