공모형 부동산 펀드 활성화를 위한 제도개선에 관한 연구

최진하 ( Jin Ha Choi ),전재범 ( Jae Bum Jun ) 한국감정평가학회 2016 감정평가학논집 Vol.15 No.1

우리나라에서 부동산 펀드는 부동산투자회사법상의 REITs(Real Estate Investment Trusts)와 함께 부동산간접투자의 중요한 수단으로서 활용되어 왔다. 하지만 소액의 일반투자자들이 참여할 수 있는 공모형 부동산펀드는 사모형에 비해 그 성장이 매우 더딘 실정이며, 국내 펀드를 규율하고 있는 자본시장법이 2015년 7월24일을 기점으로 개정되었음에도 불구하고, 대부분의 내용이 사모펀드에 대한 규제완화에 치중하고 있어 공모형부동산 펀드의 활성화에 대한 논의는 여전히 남아있는 상태이다. 더군다나, 지금까지 부동산 펀드의 활성화와 관련된 기존의 연구들도 사모형 부동산 펀드나 부동산 펀드의 성과측정 및 보수체계 등을 그 대상으로 하거나 개략적인 발전방향을 제안하는 정도에 머물러 공모형 부동산 펀드의 활성화를 위한 제도적 개선방향을 제시하기에는 한계가 있었다. 이러한 의미에서 본 연구에서는 기존의 관련 문헌, 연구논문, 보고서, 그리고 현황자료 등을 토대로 종합적인 문헌조사를 실시하여, 공모형 부동산 펀드가 활성화되지 못했던 원인들을 고찰한 후, 이를 바탕으로 공모형 부동산 펀드의 활성화를 위한 제도적 개선방안들을 도출하고자 하였으며 이로부터 금융당국의 심사절차개선, 자산운용사에 대한 자본조달 등 지원, 펀드의 영속성 강화를 위한 유상증자 제도의 신설, 펀드설정 시대상물건에 대한 투자기간 및 차입제한의 완화, 일반투자자의 펀드비용 부담의 해소를 위한 판매보수의 인하, 공모형 부동산 펀드의 신뢰성 제고 및 대형화 방안의 필요성을 제도적 개선방안으로 제시하였다. Since its introduction, real estate fund has been used as indirect real estate investment vehicle with REITs(Real Estate Investment Trusts). However, public offering real estate fund aimed to attract small individual investors has grown way slower than private placement real estate fund. Furthermore, even if Capital Markets Act governing all kinds of funds within Korea went through amendment July 24 2015, since the most of the amendments announced were focused on deregulation of private placement real estate fund, growth of public offering real estate fund is still questionable. In addition, as most of existing research related to real estate fund, so far, tend to be focused on issues of fund``s performance measures and reward system or private placement real estate fund, research solely concentrated on legal and institutional improvement to activate investment on public offering real estate fund have been rare. In light of this notion, this study aims to seek legal and institutional improvement measures to activate investment on public offering real estate fund by comprehensively analyzing factors to undermine use of public offering real estate fund based on relevant literature, research papers, and reports. And, finally, legal and institutional measurers gained from this research to stimulate investment on public offering real estate fund are as follows : (1) improvement of review system to public offering real estate fund, (2) assistance to financing and taxation support for asset management company, (3) improvement of permanency through introducing fund paying monthly, (4) deregulation of time limitation to invest upon establishing public offering real estate fund and of borrowing limitation, (5) reduction of sales remuneration, (6) preparation of regulation to induce large-scale fund by joining various financial investors.

조기청산권을 지닌 리츠의 가치평가에 관한 연구

최진하(Choi, Jin Ha),전재범(Jun, Jae Bum) 한국지역개발학회 2019 韓國地域開發學會誌 Vol.31 No.2

REITs(Real Estate Investment Trusts) have been witnessing a steady growth for the past 17 years since they were introduced in Korea in 2001. However, in reality, the individual investor has limited opportunities to invest in REITs for various reasons, including excessively stringent regulations and lack of investment-related information due to non-uniform accounting standards. The fact that the capital can be withdrawn only at maturity also discourages investments, increasing concerns over potential capital recovery. Moreover, the growth rate of the REIT industry in Korea has been relatively lower than in other countries. This is because most AMCs(Asset Management Companies) that act as the actual operators of REITs are small in their size, given that one company has only one underlying asset. To resolve these issues, this study seeks to structure financial model by modifying theories relevant to financial economics and option pricing. This, in turn, allows early settlement valuation to alleviate the risk of capital recovery. This model facilitates AMCs to allow individual investors to decide capital recovery time and provide them with the value-related information.

H.264/AVC의 실시간 동영상 인코더 구현을 위한 빠르고 효율적인 전 영역 움직임 추정 및 움직임 예측 방법

최진하(Jinha Choi),이원재(Wonjae Lee),김재석(Jaeseok Kim) 한국통신학회 2006 한국통신학회 학술대회논문집 Vol.2006 No.7

H.264/AVC의 효율적인 파이프라인 구조를 적용한 CABAC 하드웨어 설계

최진하(Jinha Choi),오명석(Myungseok Oh),김재석(Jaeseok Kim) 대한전자공학회 2008 電子工學會論文誌-SD (Semiconductor and devices) Vol.45 No.7

본 논문에서는 최신 동영상 압축 기술인 H.264/AVC (Advanced Video Coding)에서 엔트로피 코딩 방법 중 하나로 사용되는 CABAC (Context Adaptive Binary Arithmetic Coding)의 하드웨어 구현과 부호화 처리율을 높이기 위한 알고리즘 및 구조를 제안한다. CABAC는 CAVLC에 비해 최대 15%까지 더 나은 압축효율을 낼 수 있는 장점을 가지고 있지만 연산의 복잡도는 훨씬 높아 진다. 특히 부호화 과정 중 데이터 사이의 의존도가 높기 때문에 연산과정의 복잡도가 더욱 증가하게 된다. 따라서 연산양을 줄이기 위한 다양한 구조가 제안되었으나, 여전히 데이터의 의존도에 의한 부호화에 latency가 존재하게 된다. 본 논문에서는 이진 산술 부호화의 첫 단계인 확률 값을 계산하는데 필요한 range의 7, 8번째 비트를 빠르게 계산하는 구조와 부호화할 심벌이 MPS인 경우 부호화 단계를 한 단계 줄일 수 있는 구조를 제안하였다. 제안된 구조를 적용하여, 6가지 시퀀스에 대하여 실험한 결과 기존의 구조에 비해 약 27-29%의 수행시간을 줄일 수 있었다. 또한 제안된 구조를 하드웨어로 구현한 결과 0.18um standard library에서 19K gate를 사용하였다. In this paper, we propose an efficient hardware architecture and algorithm to increase an encoding process rate and implement a hardware for CABAC (Context Adaptive Binary Arithmetic Coding) which is used with one of the entropy coding ways for the latest video compression technique, H.264/AVC (Advanced Video Coding). CABAC typically provides a better high compression performance maximum 15% compared with CAVLC. However, the complexity of operation of CABAC is significantly higher than the CAVLC. Because of complicated data dependency during the encoding process, the complexity of operation is higher. Therefore, various architectures were proposed to reduce an amount of operation. However, they have still latency on account of complicated data dependency. The proposed architecture has two techniques to implement efficient pipeline architecture. The one is quick calculation of 7, 8th bits used to calculate a probability is the first step in Binary arithmetic coding. The other is one step reduced pipeline architecture when the type of the encoded symbols is MPS. By adopting these two techniques, the required processing time was reduced about 27-29% compared with previous architectures. It is designed in a hardware description language and total logic gate count is 19K using 0.18㎛ standard cell library.

실물옵션법을 이용한 상장 기업구조조정 리츠의 만기결정에 관한 연구

최진하 ( Choi Jin Ha ),이재수 ( Lee Jae Su ),전재범 ( Jun Jae Bum ) 한국감정평가학회 2017 감정평가학논집 Vol.16 No.1

리츠 투자에 있어 적절한 만기의 설정은 투자의 위험헷지, 자본조달, 그리고 안정적인 사업운용을 위해 중요하게 다루어질 필요가 있다. 하지만, 실제로 투자설명서에는 만기설정의 근거가 제시되지 않은 채 일방적으로 정해지는 경향이 있고 관련된 연구 또한 매우 부족한 실정이다. 그러한 의미에서 본 연구는 관련 금융경제 및 옵션가격결정 이론에 기반한 실물옵션이론을 토대로 리츠의 최적만기 결정을 위한 이론적 틀을 제시하는 것을 목적으로 한다. 이를 위하여, 리츠의 기초자산 가치변화와 매각지연에 의한 회복비용을 Black-Scholes의 금융모형에 기반하여 분석모형을 구성하였으며, 리츠의 시간에 따른 기초자산의 가치에서 손실의 회복을 위한 비용을 차감한 가치가 극대화 되는 시기를 리츠의 최적만기로 정의하였다. 분석결과는 다음과 같다. 먼저, 리츠 사례들의 최적만기는 1.0년에서 2.5년으로 나타났다. 둘째, 리츠 사례들의 기초자산 가치, 초기지분투자액의 기회비용 및 재투자수익률이 증가할수록, 초기지분투자액이 감소할수록 최적만기는 앞당겨졌다. 셋째, 무위험이자율과 변동성이 증가할수록 최적만기는 늦춰졌다. 마지막으로 모든 리츠의 사례들에서 재투자수익률이 높아질수록 최적만기가 앞당겨지는 속도가 빨라졌다. When it comes to REITs investment, time to maturity of REITs needs to be elaborately determined in light of facilitating risk hedge, attracting investors, and stable business operation. However, this maturity tends to be routinely determined and to be shown in REITs prospectus without any explanation or evidence. Furthermore, relevant literatures are very rare. Therefore, this research seeks to show the process of determining optimal time to maturity of REITs by theoretically structuring financial model based upon related financial-economic and option pricing theories. To do so, changing value of REITs` underlying asset and recovery cost by delayed sale are financially formulated based on Black-Scholes model to find optimal time to maturity of REITs defined as the time value of REITs underlying asset deducted by cost paid for recovering loss is maximized. Finally, findings drawn from this research are as follows 1) The optimal time to maturity of REITs ranges from 1.0 to 2.5 years in all REITs cases. 2) As “REITs` underlying asset value, opportunity cost of initial equity`s amount and rate of return on re-investment” increases and amount of initial equity decreases, optimal time to maturity of REITs gets earlier. 3) As risk-free rate and volatility increases, REITs` maturity gets later. 4) Finally, amongst all REITs` cases, higher return on re-investment has pace that REITs` maturity get earlier faster.

금강 본류 중,하류지역의 물환경 변화 분석

최무진 ( Moo Jin Choi ),박상현 ( Sang Hyun Park ),정우혁 ( Woo Hyeuk Jung ),최진하 ( Jin Ha Choi ),이상진 ( Sang Jin Yi ),김영일 ( Young Il Kim ) 한국물환경학회(구 한국수질보전학회) 2015 한국물환경학회·대한상하수도학회 공동 춘계학술발표회 Vol.2015 No.-

금강정비사업 이후 어류 서식현황 및 서식환경 변화

최무진 ( Moo Jin Choi ),정우혁 ( Woo Hyeuk Jung ),김영일 ( Young Il Kim ),이상진 ( Sang Jin Yi ),최진하 ( Jin Ha Choi ) 한국물환경학회(구 한국수질보전학회) 2015 한국물환경학회·대한상하수도학회 공동 춘계학술발표회 Vol.2015 No.-

광학적 측정 기반의 환경 모니터링용 단백질 칩 기술

오병근 ( Byung Keun Oh ),최진하 ( Jin Ha Choi ) 한국공업화학회 2011 공업화학전망 Vol.14 No.1

최근 생명과학, 신물질 개발 등 과학기술의 급격한 발전에 따라 바이러스 및 미생물과 같은 인체에 치명적인 영향을 줄 수 있는 환경유해물질의 유출 및 그에 따른 피해가 속출하고 있다. 이로 인해 환경유해물질의 지속적인 모니터링이 가능한 환경모니터링용 바이오 플랫폼 기술의 개발이 중요시되고 있으며, 이는 최근 연구가 활발한 분야 중 하나인 나노바이오기술과 밀접한 연관이 있다. 본 논문에서는 나노바이오기술을 활용한 초소형 나노 플랫폼의 구성기술과 환경유해물질 감지 단백질칩 기술에 대해 논하고자 한다. 비표지 감지 센서의 대표적인 연구분야인 표면 플라즈몬 공명 기술을 비롯한 광학적 측정 시스템에 대한 연구동항을 중심으로 기술하였다.

Nanomaterials-Based Exosomes for the Diagnostics and Drug Deliveries of Central Nervous System Diseases

Haizan Izzati,박동혁,Choi Min Yu,Lee Hyerim,최진하 한국바이오칩학회 2023 BioChip Journal Vol.17 No.3

With the increasing number of patients suff ering from central nervous system (CNS) diseases, there is a pressing demand to acquire dependable diagnostic tools in the early stage alongside the need for an eff ective plan of delivering therapeutic agents into the brain. However, owing to the complexity of the brain’s biological nature, the existing treatment strategies are insuffi cient to halt the CNS disease’s progression even to detect it in the early stage. Utilization of exosome is considered to tackle the problem because exosomes have received a massive spotlight as a brand-new generation of natural nanoscale in drug delivery due to their vital role in pathogenesis, specifi cally in the CNS. In addition, integrating nanomaterials with exosome capabilities could further alleviate the problem and increase the effi ciency of disease diagnosis and treatment. Hence, this review discusses the effi cacy of exosome and nanomaterial approaches to overcome the present constraints in diagnosis and therapy of CNS diseases. We anticipate that the contents introduced in this review will be valuable in develop- ing biosensors for CNS diseases soon.

움직임 벡터와 참조 프레임간의 거리를 이용한 고속 다중 참조 프레임 움직임 추정

변주원(Juwon Byun),최진하(Jinha Choi),김재석(Jaeseok Kim) 大韓電子工學會 2010 電子工學會論文誌-SP (Signal processing) Vol.47 No.2

본 논문에서는 새로운 고속 다중 참조 프레임 움직임 추정 알고리즘을 제안한다. 제안된 알고리즘은 참조 프레임간의 거리와 움직임 벡터 간의 선형 관계를 이용하여 검색영역을 줄인다. 새로운 알고리즘은 0번 참조 프레임과 1번 참조 프레임에서는 전영역 움직임 추정을 사용한 후, 2번 참조 프레임, 3번 참조 프레임, 4번 참조 프레임에서는 0번 참조 프레임과 1번 참조프레임에서의 움직임 추정의 결과를 사용하여 검색 영역을 최소화 한다. 제안된 알고리즘은 문턱값을 사용하지 않기 때문에 하드웨어 구현과 프로세싱 스케쥴을 지정하는 것이 용이하고, 많은 연산량을 줄일 수 있다. 이러한 몇 가지 특징으로 인하여 제안된 알고리즘은 다중 참조 프레임 움직임 추정기의 하드웨어 구현에 용이하다. 시뮬레이션 결과는 제안된 알고리즘의 PSNR 감소와 bitrate의 증가가 기존의 고속 다중 참조 프레임 움직임 추정 알고리즘에 비해서 좋은 성능을 나타내고 있고, 연산량은 기존의 5장의 참조 프레임을 사용하는 전영역 검색 방법에 비해서 52.5%의 감소를 나타낸다. This paper proposed a new fast multi-reference frame motion estimation algorithm. The proposed algorithm reduces search areas of motion estimation using a linear relation of motion vector with distance of each reference frame. New algorithm executes full search area motion estimation in reference frame 0 and reference frame 1. After that, search areas in reference frame 2, reference frame 3 and reference frame 4 are minimized by distance of each reference frame and results of motion estimation in reference frame 0 and reference frame 1. The proposed algorithm does not use a threshold value which is obstacle of hardware implementation and processing time schedule. Also, it reduced computation quantity of multi-reference motion estimation. Hardware implementation of multi-reference frame motion estimation is possible by these features. Simulation results show that PSNR drop and bitrate increase of proposed algorithm are lower than those of previous fast multi-reference frame motion estimation algorithm. The number of computation of new algorithm is reduced 52.5% and quality of result is negligible when compared with full search area motion estimation which has 5 reference frames.