연구논문 : 극한치이론을 이용한 VAR 추정치의 유용성과 한계 - 우리나라 주식시장을 중심으로 -

김규형 ( Kyu Hyong Kim ),이준행 ( Joon Haeng Lee ) 한국재무관리학회 2005 財務管理硏究 Vol.22 No.1

서브프라임사태 이전과 이후의 통화안전성의 변화에 관한 연구

김규형(Kyu Hyong Kim) 한국증권학회 2009 한국증권학회지 Vol.38 No.1

본 연구에서는 원화, 달러화, 엔화, 유안화, 유로화 상호간의 수익률의 비대칭적 변동성의 존재와 특징 그리고 시간의 흐름에 따른 변화를 서브프라임 사태의 이전과 이후를 나누어서 살펴보고 이를 통화의 안전성의 관점에서 해석한다. GJR-GARCH모형을 이용하여 20개의 환율의 수익률의 일일변동성에서 비대칭성의 존재 및 유의수준에 대한 검정을 한 결과 원화는 상대통화의 가치 하락에 대해서 서브프라임 사태이후 음의 비대칭성을 엔화는 양의 비대칭성을 갖는 것을 확인할 수 있었다. 이로부터 서브프라임 사태 이후 엔화는 나머지 통화에 대해서 안전적인 통화로서의 역할을 하고, 원화는 안전적인 통화로서의 역할을 하지 못한 것을 알 수 있다. 유안화와 달러화는 원화에 대해서만 안전적인 통화로서의 역할을 하고, 유로화는 비대칭적 변동성이 존재하지 않아서 엔화를 제외한 모든 통화에 대해서 안전적인 통화로서의 역할을 하지 못했음을 알 수 있다. 우리나라의 경제적인 위상에 비추어 볼 때 원화가 어떤 통화에 대해서도 안전적인 통화로서의 위치를 확보하지 못한 것은 원화의 국제화가 아직 느린 속도로 진행되고 있기 때문인 것으로 보인다. With the advent of the sub prime crisis, we see the flight to quality in the foreign exchange market. This study examines how the capital flight is reflected in the characteristics and changing patterns of the asymmetric volatility in the won, the yen, the yuan, the dollar and the euro. GJR-GARCH(1, 1)-M model shows that the won has negative asymmetric volatility, while the yen has positive asymmetric volatility after the sub prime crisis. From this finding we can infer that the yen is a safety currency, while the won is not. the yuan and the dollar are safety currency against the won only. However the euro has shown to be stable against the yen, which is contradictory to the logic that relies on empirical results. In summary, the empirical results which contradict to the usual logic may require some other explanations which rely on something other than asymmetric volatility.

글로벌금융시대의 투자자 정보불균형 해소에 따른 기업성과에 대한 연구 : 국내외 기업의 IR공시가 주가에 미치는 영향을 중심으로

김규형(Kyu-Hyong Kim),박상안(Sa-Ngan Park) 한국통상정보학회 2005 통상정보연구 Vol.7 No.4

One aspect of the globalization of the financial market after the 1980s is represented by the concurrent monetarization of the national stock markets. As the IR activity is regarded as a new financial productivity measure, the IR activity in the stock market is being emphasized domestically and internationally. This study analyzes domestic IR activities and compares them with foreign IR activities. Specifically the “road show”, a typical IR activity, which is known to resolve the information asymmetry between the firm and the investors is analyzed to see the extent of the their value increase impact on the firm. The study employs domestic and international firms that publicly announced “road shows” after April 2004. Event studies are done to see the existence of abnormal return after the public announcement of road shows. Domestic firms were found to have positive IR impacts on the stock prices, but international firms were found to have negative IR impacts on the stock prices. Also it was found that international public announcement of the road show have stronger positive impact on the stock price than domestic public announcement. The investigation of the statistically significant difference of CAR before and after the fair public announcement enforcement rule showed that the positive CAR impact is strengthened after the adoption of the rule. The conclusion is that increase of the firm value after the road show implies that the information asymmetry is reduced by the active IR actions on the firm side. The policy implication is that we have to reassure the understanding of the role of the IR activities. Specifically Korean firms may have to encourage IR activities to share the information of the firms with the investors, which may result in the trustworthy relationship between the firms and investors.

The Impact of Global Financial Crisis on the Co-integration Relationships in Korea, Japan, China and the U.S. Stock Markets

Kim, Kyu-Hyong(김규형),Jiang, Ji-Yun(강기운) 한국경영교육학회 2017 경영교육연구 Vol.32 No.3

[연구목적] 본 연구에서는 공적분 현상이 한국, 일본, 중국 그리고 미국의 주식시장 사이에 어떤 형태로 존재하는지에 대한 실증분석을 하고 그로부터 시사점을 얻고자 하였다. 특히 공적분 현상에 대해서 기존에 수행되었던 연구들과 논의를 검토한 결과 글로벌 금융위기가 공적분의 구조의 변화에 어떠한 영향을 미치는지를 살펴보는 것이 의미가 있을 것으로 판단하였다. [연구방법] 각국의 주식시장에서의 구조적 변화를 고려하기 위해서 2008년에 발생한 글로벌 금융위기를 기준으로 위기이전기간, 위기진행기간, 위기 이후 기간으로 나누어서 공적분의 형태를 살펴본 결과 각 기간에서 서로 다른 형태의 공적분 현상이 존재하는 것을 알 수 있었다. [연구결과] 2개국사이의 공적분과 3개국사이의 공적분을 살펴보면 위기진행기간과 위기 이후의 기간에 계속적으로 증가한 것을 알 수 있으며 이때의 공적분은 미국을 중심으로 이루어진 것을 알 수 있다. 한편 미국을 제외한 한국, 일본, 그리고 중국 사이의 공적분 현상이 현저히 증가되는 것을 알 수 있어서, 동북아시아 지역에도 여타의 다른 지역에서의 연구에서 발견할 수 있었던 지리적 근접성에 근거한 공적분 현상이 글로벌 위기 이후 기간부터 존재하게 된 것을 알 수 있었다. 인과관계적인 측면에서 볼 때 위기 이후 기간에 한국의 경우 장기와 단기 모두에 걸쳐서 영향력이 점점 약해지는데 비해서 일본과 중국은 상호간의 인과관계는 모든 기간에 걸쳐 지속적으로 강화되는 것을 볼 수 있다. 특히 금융위기 이후 중국은 한국, 일본뿐 만 아니라 미국에 대해서도 단기적인 영향력이 강화되는 것을 볼 수 있다. 그러나 일본은 위기진행기간에 국한해서 미국에 대한 일방적인 영향력을 보여 주었다. [연구의 시사점] 본 연구에서 발견한 동북아지역의 지리적 근접성에 의한 공적분의 강화에 근거하여 주식시장과 관련된 의사결정을 한다면 보다 합리적인 의사결정이 이루어 질수 있을 것으로 기대한다. [Purpose] We investigated how the co-integration among the three far -eastern countries and the U.S. has changed for the last two decades. [Methodology] We adopted co-integration testing approach to find that there is no co-integration among the stock markets of Korea, Japan, China and the U.S. for the period from December 1997 to April 2016.However, once we took structural changes into consideration (pre- financial crisis, during financial crisis, and post-financial crisis), each sub-period showed its own co-integration. [Findings] We found that the global financial crisis have triggered geographical proximity based co-integration in the three far eastern countries (Japan, Korea, and China) for the post-crisis period. Bi- variate and tri-variate co-integration tests confirmed that the degree of co-integration during and after the financial crisis increased and that the U.S. played a pivot role in those co-integrations. Korea seems to have lost long run causality but also short run causality from other countries after the financial crisis. Japan and China maintained their bi-directional long run causality with the U.S. all through the years. China began to have short run causality relationship to Korea, Japan, and the U.S. after the financial crisis, while Japan showed short term one-directional causality to the U.S. only during the crisis. [Implications] Rational decisions concerning stock investments in far eastern Asian countries are supposed to be made if those decisions are based upon the empirical finings in this study.

전자무역 : B2B 농산물 전자상거래 활성화 방안과 과제에 관한 연구

김규형 ( Kyu Hyong Kim ),이문석 ( Moon Seok Lee ) 한국통상정보학회 2011 통상정보연구 Vol.13 No.1

본 연구는 농산물 B2B 전자상거래 활성화 방안과 과제에 관해 연구한 논문으로 연구를 위해 농수산물유통공사 사이버거래소 홈페이지를 통해 전자상거래 구매 경험이 있는 생산 및 구매 업체를 80개를 편의 추출하였으며 조사 결과, 인터넷에서 농산물을 구입하는 이유로 생산농가와의 직접 거래를 통한 신뢰성이 36개업체(45.0%), 우수한 품질이 24개업체(29.4%), 기존 유통 상점보다 저렴한 가격이 12업체(15.0%)로 나타났다. 농산물 전자상거래의 활성화를 저해하는 요인으로 농촌지역은 통신기반 시설이 상대적으로 열악하여 전자상거래를 위한 접근이 어렵고, 농업인의 정보이용 기술수준이 낮다는 것이다. 또한, 농산물의 특성은 지역적인 분산과 소량생산, 계절적 생산으로 소비자들이 원하는 상품을 적시에 경제적으로 제공받지 못한다는 것과 규격화·표준화가 미흡하고, 일부 품목은 부패가 쉽게 되어 배송과정에서 제외되며, 농산물 가격에 비해 물류비용이 높다는 것이다. 이와 같은 문제점을 극복하기 위해서는 첫째, 농산물 품질을 규격화시키고 둘째, 극한 경쟁시대에 생존하고 사용자들에게 쾌적한 쇼핑환경을 제공하기 위해서는 고속통신 인프라 구축에 아낌없는 투자를 하고 웹상에서 산재되어 있는 농산물 취급 전자상거래 사이트들을 한곳으로 집결시키고 이렇게 만들어진 사이트들을 품목별, 기능별, 특색별, 지역별 등으로 특징 있게 세분화하여 통합 속에서 전문화를 이끌어내야 하고 셋째, 농산물 전자상거래 활성화를 위해 고도의 마케팅 전략과 물류부문의 효율화를 도모해야 한다. A predictable and manageable output is desirable for most businesses. However, it is very difficult to control the quality and quantity of products in the food and agriculture business. Predictable outputs help managers plan their marketing, sales, and inbound and outbound logistics, but these are not easy to achieve in the food and agriculture business. Various industries have adopted different levels of automation and utilization of information systems for quality/quantity control; however e-Commerce of the food and agriculture industry is far behind those of other industries. Today, the food and agriculture industry is supposed to be more integrated than ever in order to reduce risks and improve processing costs, from farm to table. Since its operations including production, processing, storage, distribution, and management are dispersed all over the world, the food and agricultural industries now depend more on IT than other industries. This study attempts to develop a framework to analyze the current situation of agricultural product e-Commerce in Korea, and finds out the actual situation of the farmers operating on-line shopping systems through the developed framework and suggests some improvements.

동북아 주요 지역별 항공화물 거점공항의 비교 분석과 인천국제공항의 발전방향

김규형 ( Kyu Hyong Kim ),정재우 ( Jae Woo Jung ),허성우 ( Sung Woo Huh ) 한국유통경영학회 2009 유통경영학회지 Vol.12 No.3

Impact of the U.S. Stock Market Information on the Korea Stock Market Volatility Forecasting

Kyu-Hyong Kim(김규형),Shin-Wook Park(박신욱) 국제e-비즈니스학회 2012 e-비즈니스 연구 Vol.13 No.5

외국인직접투자와 통관절차 효과에 관한 연구

김규형(Kim Kyu-Hyong) 한국관세학회 2005 관세학회지 Vol.6 No.4

This paper examines how the longevity of inward-foreign direct investment is influenced by customs procedures. Based on the analysis of seventy-three cases, the following results were found. First, it was found that sales increases forces based on the effects of customs procedures have a positive influences on the longevity of inward-foreign direct investment. Second, assets turnover forces based on the effects of customs procedures have a positive influences on the longevity of inward-foreign direct investment. Third, return of investment forces based on the effects of customs procedures have a positive influences on the longevity of inward-foreign direct investment. Fourth, operational risks forces based on the effects of customs procedures have a negative influences on the longevity of inward-foreign direct investment.

상품 및 서비스 혁신 : 우리나라 식품산업의 HACCP 도입이 공급체인의 추적성, 투명성, 정보공유, 기업의 사업성과에 미치는 영향관계에 관한 연구

김창봉 ( Chang Bong Kim ),김규형 ( Kyu Hyong Kim ) 한국통상정보학회 2013 통상정보연구 Vol.15 No.4

신(新)관세행정 패러다임의 확산과 한국의 대응방안

정재우(Jae-Woo Jung),김규형(Kyu-Hyong Kim),이갑수(Gap-Soo Lee) 한국관세학회 2009 관세학회지 Vol.10 No.4

This paper describes the characteristics and outline of Authorized Economic Operator(AEO) among countries-Korea, United States and European Union). Now, The Authorized Economic Operator(AEO) certificate is an internationally recognised quality mark which tells people that your role in the international supply chain is secure, and that your customs controls and procedures are efficient and compliant. With an AEO certificate you can be considered a secure trader and a reliable trading partner. But, For a Customs Simplification Authorized Economic Operator(AEO) certificate, you must fulfil the criteria for compliance, record keeping and solvency. For a security and safety, you must also fulfil the security criteria. In case of Korea, The member involved in AEO increased slowly after institution of new regulation for AEO. Thus, To be successful operation of Authorized Economic Operator(AEO) in Korea, the Korea's customs must support business community in terms of cost.