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김성신 한국생산성학회 2022 生産性論集 Vol.36 No.4
This study empirically analyzed the effect of the fund management organizational system (individual and team management) on the fund’s risk-taking strategy for Korean equity funds. Decision-making by organizational systems can be explained by the group shift hypothesis and the diversification of opinion hypothesis. In the group movement hypothesis, the final decision in the team chooses extreme decision-making by collecting the opinions of the most active members, and in the diversification of opinion hypothesis, various opinions are finally decided by mutual agreement, making a less extreme choice. The results of panel regression analysis using the fixed effect model for this are as follows. First, it was confirmed that the fund manager chose a strategy to reduce risk when managing the team, supporting the diversification of opinion hypothesis. Based on the agent problem, increasing the management fee of the fund manager increased the risk of the fund manager. Funds with poor management performance in the past used aggressive risk-taking strategies to make up for their past performance. Second, team funds of large asset management companies are taking a strategy to reduce risk. Third, funds belonging to large asset management companies while team management are in a competitive structure for tournaments independent of other fund managers in the asset management company, so they avoided a risk-taking strategy from a relatively conservative perspective.
부채발행에 있어 소유구조의 영향 및 기관투자자의 역할에 관한 연구
김성신,손판도,윤영섭 한국자료분석학회 2010 Journal of the Korean Data Analysis Society Vol.12 No.1
This paper investigates market response to debt issue announcements conditioned ownership and institutional investors via event study using manufacturing firm data listed on KOSPI market from 2000 to 2007. The evidences of this paper are as follows: First, the hypothesis that the market response to debt issue of firm with overinvestment and high ownership is positive effect significantly is supported. Thus ownership structure in issuing debt influences significantly to market. Second, we find that debt issue announcement by firms that have overinvestment and high ownership with share of institutional investor of 5% over affect positive effect to market. In contrast, the hypothesis that debt issue announcement by firms with underinvestment and high ownership of 5% over share of institutional investor gives negative effect to market is weakly supported, but not significant statistically. As a result, the fact that institutional investor play in key role in monitoring manager is very weak. These results are consistent even after controlling additional variables which are related to firm characteristics, and finally, the result of this paper is robust. 본 논문은 2000년-2007년까지 한국거래소에 상장된 제조기업의 부채 발행 공시에 대한 소유구조와 기관투자자의 역할을 사건연구를 통하여 실증검증 한다. 본 논문의 실증결과는 다음과 같다. 첫째, 소집중도가 높은 기업이 부채발행 시 시장은 과잉투자기업에게는 긍정적인 반응을 그리고 과소투자기업의 경우 부의 반응을 보인다는 가설도 지지되었다. 둘째, 기관투자자의 역할에서 과잉투자기업의 소유집중도가 높고 기관투자자 지분이 높은 경우 정(+)의 영향을 준다는 가설은 지지되었지만 통계적으로 유의하지 않았고, 반면 과소투자기업의 경우 부(-)의 영향을 준다는 가설은 통계적으로 약하게 지지되었다. 따라서 기관투자자의 모니터링효과는 매우 약하다는 것을 알 수 있다. 이러한 결과는 기업관련 통제변수를 추가하여 검증한 결과에서도 일관되게 일치하여 본 논문은 강건한 결과를 보였다.
신생아 집중치료를 받은 극소저출생체중아 치료성적의 시기에 따른 변화
김성신,김문희,심재원,고선영,이은경,장윤실,강이석,박원순,이문향,이상일,이흥재,Kim, Shung Shin,Kim, Moon Hee,Shin, Jae Won,Ko, Sun Young,Lee, Eun Kyung,Chang, Yun Sil,Kang, I Seok,Park, Won Soon,Lee, Mun Hyang,Lee, Sang Il,Lee, Heung J 대한소아청소년과학회 2002 Clinical and Experimental Pediatrics (CEP) Vol.45 No.7
목 적: 출생 체중 1,500 그램 미만의 극소저출생체중아(very low birth weight infant, VLBWI)의 치료성적은 신생아 집중치료술 향상여부를 모니터 하는 주요한 지표로 이용되고 있다. 이에 본 연구자들은 개원이래 최근 7년간 삼성서울병원 신생아 중환자실의 VLBWI 치료성적의 변화양상을 기간별로 관찰 분석하였다. 방 법: 1994년 10월부터 2000년 12월까지 삼성서울병원 신생아 중환자실로 생후 3일 이내 입원한 VLBWI 374명을 대상으로 기간을 나누어(I기 : 이미 성적이 보고된 1994. 10-1996. 9, II기 : 1996. 10-1998. 12, III기 : 1999. 1-2000. 12) 각 기별, 출생체중별, 재태기간별, VLBWI의 발생빈도와 생존율, 유병률 및 생존기간 등에 관해 의무기록지를 통한 후향적조사를 실시하였다. 생존율은(생존아/총출생 VLBWI)${\times}100$으 로 산출하였고 생존아는 신생아 중환자실에서 생존하여 퇴원한 경우로 정의하였다. 결 과 : VLBWI의 발생빈도는 기간별로 차이가 없었고(I기 : 1.3%, II기 : 1.5%, III기 : 1.4%), 생존율은 III기에 의미 있게 향상되었다. 출생체중별 생존율에서 III기에서 750 gm 미만군(vs II기)과, 1,250-1,499 gm 군(vs I기)의 향상이, 1,000-1,249 gm 군에서는 II기(vs I기)의 향상이 의미 있었고 최저출생 생존아는 I기 624 gm($26^{+5}$주), II기 667 gm($25^{+6}$주), III기 480 gm($26^{+2}$주)였다. 재태기간별 생존율에서 III기의 25-26주군과 29-30군이 I, II기에 비해 의미 있게 향상되었고 최저출생 재태기간의 생존례는 I기 26주(970 gm), II기 $23^{+5}$주(791 gm), III기 $24^{+1}$주(740 gm)였다. VLBWI의 주요 유병률 중 III도 이상의 심한 뇌실 내 출혈의 빈도가 III기 5%로 I기 13%, II기 10.5%에 비해 의미 있게 감소되었고, 전체 사망 중 7일 이전 사망률이 III기(15.4%)에 I기(55.5%)에 비해 의의 있게 감소되었다. 결 론 : 최근 VLBWI의 생존율이 주요 유병률의 증가 없이 현저히 향상되었고, 특히 26주 이하, 750 gm 미만의 초극소미숙아의 생존율 향상이 두드러졌다. Purpose : The outcomes of infants weighing less than 1,500 gm(very low birth weight infant : VLBWI) reflect recent progress in neonatal intensive care. In this study, we analyzed changes over time in survival rate and morbidity of VLBWIs during the past seven years. Methods : A retrospective review of medical records was analyzed for VLBWIs admitted to the neonatal intensive care unit of Samsung Medical Center within three days from birth. We compared the outcomes of previous corresponding data(period I : Oct. 1994 to Sept. 1996), with the outcomes of period II(Oct. 1996 to Dec. 1998) and period III(Jan. 1999 to Dec. 2000). Results : As shown in Tables 1 and 3, the distribution of birth weight, gestational age(GA), gender, and inborn admissions did not change during the 7-year study. The overall survival rate of VLBWI increased significantly over time(period I : 72% vs period III : 88.3%, P<0.05). Between period I and period II, the birth weight-specific survival rate increased by 23.6%(75% vs 92.7%, P<0.05) for infants 1,000 to 1,249 gm. Between period II and period III, the birth weight-specific survival rate increased three times(20% vs 66.7%, P<0.05) for infants <750 gm. The survivors of lowest birth weight included infants at 624 gm(GA : $26^{+5}$ weeks), 667 gm(GA : $25^{+6}$ weeks) and 480 gm(GA : $26^{+2}$ weeks) in each period. The gestational age-specific survival rate in period III increased significantly in GA 25-26 weeks and 29-30 weeks(vs period I & period II, P<0.05). The survivors of lowest gestational age included infants at GA 26 weeks(970 gm), GA $23^{+5}$ weeks(791 gm) and GA $24^{+1}$ weeks(740 gm) in each period. The incidence of severe IVH(grade III, IV) and the early death rate(< seven days) decreased in period III(vs period I; P<0.05), reflecting improvements in neonatal intensive care. Conclusion : The survival rate of VLBWI continues to increase, particularly for BW < 750 gm, GA < 26 weeks. This increase in survival is not associated by any increase in major morbidities.
김성신 한국자료분석학회 2014 Journal of the Korean Data Analysis Society Vol.16 No.1
We investigate the effects of fund portfolio concentration using Gini coefficient on fund performance, in a sample taken from the Korean fund market over 2002-2008 period. The main empirical results are as follows. First, in the portfolio approach, the monthly performance on the G3-G1 strategy (buy-concentrated portfolios and sell-diversified portfolios) is 1.95% for the smallest size (S1) and 0.74% for the largest size (S3). These mean that regardless of fund size, performance for the G3-G1 strategy is significantly positive. Second, fund size negatively affects fund performance. These results imply that fund size is sensitive to fund performance and that there are the diseconomies of scale in the fund market. Third, using raw excess return and the Fama-French 3-factor alpha as proxies for fund performance, we find that fund portfolio concentration positively affects fund performance, even after controlling for other fund characteristics at statistically significant level of 1%. Lastly, concentrated funds outperform their diversified counterparts.
인공지능을 활용한 디지털 트윈 기반 ESS 최적 운영 계획 모델 수립에 관한 연구
김성신,박향아,변길성,김종율 대한전기학회 2022 전기학회논문지 Vol.71 No.6
Recently, due to the digitalization of power systems, the convergence technology of power systems and ICT has become important, and with the development of operational technologies, the importance of intelligent energy management is increasing. The importance of energy management through intelligent operating technology is emerging. In this paper, a digital twin model simulated by empirical simulation was constructed using the empirical ESS measurement data information collected from the power system. An optimal operation plan model for ESS was established by simulating the state and environment of the system in the virtual space of the digital twin similar to the actual system. It aims to improve the stable operation and efficiency of ESS through rapid situational awareness and correct decision-making by applying a data-based machine learning model rather than an existing optimization-based operation model.
재무정보의 비대칭이 IPO 기업의 생존에 미치는 영향에 관한 연구
김성신 한국자료분석학회 2018 Journal of the Korean Data Analysis Society Vol.20 No.3
We test for the association between information asymmetry for financial reports and delisting of IPO firms in Korea stock market over the period 2000 to 2011 by using discretional accrual measures as proxy for information asymmetry. By using Cox proportional hazard model, this research investigates whether low survival probability after going public is associated with higher information asymmetry in the IPO process. The results are as follows: First, delisted firms are more short-lived after going public and less profitable than survival firms. Second, survival probability after going public is significantly positively related to age and firm size. Firms that list in hot market and have larger information asymmetry in IPO process are more likely to delist. Third, survival probability of IPO firms isn’t significantly related to short run performance but significantly positively related to long run performance. Specifically, firms that have relatively better long-run performance have higher survival probability and lower hazard ratio as compared to firms that have worse long-run performance. 본 연구는 2000년 1월부터 2011년 9월까지 국내 주식시장의 신규 상장기업을 대상으로 기업 공개과정에서 재무보고서의 정보 비대칭이 신규 상장기업의 생존확률에 미치는 영향을 살펴보았다. 재무보고서의 정보 비대칭은 이익조정에 따른 Jones(1991), Dechow et al.(1995), Kothari et al.(2005) 모형의 재량적 발생액을 이용하였다. 본 연구에 대한 실증 결과는 다음과 같다. 첫째, 상장폐지 기업은 생존 기업에 비해 설립일로부터 상장일 까지 소요 기간, 상장 후 생존기간이 상대적으로 짧았으며 수익성도 낮았다. 정보 비대칭의 수위도 상대적으로 높게 나타났으며 기업의 장단기 성과도 부진하였다. 둘째, Cox의 비례위험 모형(1972)을 통한 생존분석에서는 설립일로부터 상장일 까지 소요기간이 길고, 기업규모가 크면 상장폐지 확률은 감소하였다. 또한 핫 마켓에 신규 상장된 기업과 정보 비대칭의 수위가 높은 기업은 상장폐지 확률이 높았다. 셋째, 기업공개 이후 주가의 장단기 성과를 통제하였을 때 단기성과는 상장폐지와 유의적인 관계를 갖고 있지 않으나 60개월 간의 장기성과는 유의적인 음(-)의 관계를 갖고 있었다.
기업의 정보비대칭은 IPO 기업의 생존에 영향을 미치는 가
김성신 국제지역학회 2018 국제지역학회 춘계학술대회 Vol.2018 No.-
본 연구는 한국 주식시장에서 기업의 정보 비대칭이 신규 상장기업의 생존확률에 미치는 영향을 살펴보았다. 기업의 정보 비대칭은 이익조정에 따른 재량적 발생액을 이용하여 산출하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫 번째, 상장폐지 기업은 생존 기업에 비해 설립일로부터 상장일 까지 소요 기간, 상장 후 생존기간이 상대적으로 짧았으며 수익성도 낮았다. 재량적 발생액을 근거로 한 정보 비대칭의 수위에서도 높게 나타났으며 기업의 장단기 성과도 상대적으로 부진하였다. 두 번째, Cox의 비례위험 모형(1972)을 통한 생존분석의 결과에 의하면 설립일로부터 상장일 까지 소요기간이 길고, 기업규모가 크면 상장폐지 확률은 감소하였다. 또한 기업공개 시장의 사이클에서 핫마켓에 신규 상장된 기업과 정보 비대칭의 수위가 높은 기업의 경우, 상대적으로 상장폐지 확률이 높게 나타났다. 세 번째, 기업공개 이후 주가의 장단기 성과를 통제하였을 때 단기 성과는 상장폐지와 유의적인 관계를 갖고 있지 않으나 36개월, 60개월 간의 장기성과는 유의적인 음(-)의 관계를 갖고 있었다. 즉, 장기 성과가 좋은 신규 상장기업은 상장폐지 확률이 낮았다.