히터트리거에 의한 고온초전도 스위치의 특성해석

김한준(Hanjoon Kim),주민석(Min-Seok Joo),임도현(Do-Hyon Yim),고태국(Tae-Kuk Ko) 대한전기학회 1995 대한전기학회 학술대회 논문집 Vol.1995 No.7

Further Evidence on the Existence of an Inter- and Intra-Industry Optimal Capital Structure for the KOSPI-listed Firms in the Korean Capital Market

Hanjoon Kim(김한준) 한국산학기술학회 2017 한국산학기술학회논문지 Vol.18 No.6

본 논문은 재무관리 이론에서 현재까지 논의가 지속되고 있는 국내 유가증권시장 상장기업들의 최적자본구조 존재여부에 대한 실증론적 연구이다. 최적자본구조에 대한 주요 이론적 논리인 자금조달이론, 상충이론, 그리고 대리인 이론 등을 전제로, 모수적 그리고 비모수적 방법을 활용한 공분산모형의 분석을 통하여 표본기업들의 최적자본구조 존재 여부를 검정하였다. 구체적으로는, 상충이론과 대리인비용이론과 관련된 통제변수들이 해당모형에서 각각 활용되었으며, 이는 최적자본구조 존재를 위한 산업 간 그리고 산업 내 분석 자금조달이론 통제변수를 활용한 기존의 연구 [1]와도 대비될 수 있다. 연구결과 관련, 표본산업을 활용한 산업들 간 분석에서는 최적자본조가 존재하는 것으로 실증적으로 검정된 반면, 산업 내 분석에서는 해당 기업들 간의 통계적인 측면에서 최적자본구조가 존재하지 않는 것으로 나타났다. 이와 부합하여, 본 연구에서 도출된 결과가 잠재적인 투자가들의 측면에서 의미할 수 있는 바는, 향후 국내 기업들이 해당 산업 내의 최적부채비율에 점진적으로 접근할 경우, 기업가치 증대를 위한 재무적 기회가 상존한다는 것이다. This study investigated empirically one of the controversial subjects in modern finance, in that there is an optimal level of capital structure for KOSPI-listed firms in the Korean capital market. Given the major theories on the capital structure, such as Myers’ pecking order, trade-off, and agency cost ones, this study applied an analysis of covariance models in parametric and non-parametric statistical methods. In particular, two covariates to control for the possible effects of trade-off and agency cost, were employed separately in each corresponding model, while the other proxy for pecking order rationale was adopted in previous research [1] to conduct inter- and intra-industry analyses. Based on the outcomes obtained from the study, it was demonstrated empirically that there are optimal capital structures for firms in the sample industries at the inter-industry level, whereas statistical differences indicating non-existence of an optimal point, were revealed within the industry. Accordingly, these findings suggest a new vision to potential investors that firms in the domestic market may have financial opportunities to increase their value by gradually adjusting the leverage ratios in terms of the intra-industry perspective.

유비쿼터스 디바이스를 위한 사용성 평가 프레임워크 개발 : 디바이스의 Graphical User Interface 중심으로

김한준(Hanjoon Kim),최종규(Jongkyu Choi),지용구(Yonggu Ji) 한국HCI학회 2008 한국HCI학회 학술대회 Vol.2008 No.2

전자 기술 및 관련 기반 기술의 급속한 발달로 인해 다양한 정보디바이스들이 출시되고 있다. 이러한 정보디바이스들은 현재의 PMP(Portable Multimedia Player), PDA(Personal Data Assistant)나 핸드폰 등에서부터 사용자의 욕구를 만족시켜주는 다양한 장치들이 개발 될 것으로 보인다. 이러한 디바이스들은 통신 기술의 발전과 통신 인프라 발달 및 보급의 확대로 네트워크로 연결되고 있으며, 이에 따라 사용자는 중앙 서버 등에 접속하여 언제 어디서나 원하는 정보를 주고 받을 수 있게 되었다. 이렇게 언제 어디서나 자연스럽게 네트워크로 연결된, 유비쿼터스 시대의 디바이스를 사용하게 되면서 기존의 GUI(Graphic User Interface)에 최적화된 사용성 평가 원칙이 아닌, 새로운 사용환경에 적합한 사용 편의성 원칙을 재정의 해야 할 필요성이 높아졌다. 유비쿼터스에 관한 기존의 연구는 유비쿼터스 컴퓨팅 디바이스의 설계 혹은 디자인의 방법을 제시하기 보다는 유비쿼터스 사회의 특징 및 유비쿼터스 컴퓨팅 서비스가 가져야 할 특징에 관한 것이 대부분이며, 유비쿼터스 컴퓨팅 서비스의 사용성에 대한 연구는 유비쿼터스 컴퓨팅 서비스에 대한 평가의 원칙만 제시할 뿐 구체적인 사용성 원칙을 제시하지 않고 있다. 또한 컨텍스트 어웨어 컴퓨팅에서도 유비쿼터스 컴퓨팅과 관련된 많은 연구가 이루어지고 있지만 사용성 원칙과 관련된 연구는 부족한 실정이다. 따라서 본 연구는 기존의 사용성에 대한 연구 및 유비쿼터스 컴퓨팅에 대한 연구를 바탕으로 유비쿼터스 컴퓨팅 디바이스의 사용성 평가에 적합한 평가 프레임워크를 개발하였다. 유비쿼터스 컴퓨팅 사용성 모델을 개발하였으며, 이를 통하여 유비쿼터스 디바이스에 관련된 다양한 이슈들을 확인할 수 있다. 또한 유비쿼터스 디바이스 사용성 평가 원칙 개발을 위하여 기존의 GUI를 대상으로 하는 기존의 사용성 평가 원칙에서 본 연구에 적용 될 수 있는 원칙을 선별하였다. 이는 디바이스의 사용성 평가를 위한 일반적인 사항을 평가한다. 여기에 유비쿼터스와 관련된 기존연구로부터 유비쿼터스 디바이스 사용성 평가에 활용할 수 있는 사용성 평가 원칙을 추출하여 유비쿼터스 디바이스 사용성 평가 원칙을 개발하였다. Nowadays various information devices using electronic technology has been released. Ana these digital devices will be continuously developed to make a satisfaction of customer's needs. So digital device will support network service using communication technology, so users will use the internet service anywhere, anytime. Also the networked device which is used in ubiquitous computing environment should be evaluated by new evaluation framework. Therefore previous usability evaluation framework need to reflect the characteristics of ubiquitous computing. However most of pervious research about ubiquitous computing was about conceptual issues like rules and characteristics of ubiquitous computing, so the research of usability testing and evaluation method for ubiquitous computing is rarely conducted. This research's purpose is developing the evaluation framework for ubiquitous computing device and usability model for ubiquitous computing. To develop the evaluation framework, we collect the evaluation indexes which have need used in GUI evaluation. And we extract evaluation indexes for ubiquitous computing based on literature review.

국내 금융기관들의 신용부도스왑 스프레드에 대한 재무적 결정요인 분석

김한준(Hanjoon Kim) 한국콘텐츠학회 2012 한국콘텐츠학회논문지 Vol.12 No.11

본 연구의 주제는 국내 금융기관들의 신용부도스왑(CDS) 스프레드의 재무적 결정요인에 대한 분석이다. 대부분의 기존 유사주제관련 연구논문들의 대상 (표본)기업들은 선진자본시장에 소속되어 있었으나, 본 연구의 특성으로서, 현재까지는 신흥자본시장에 소속되어 있는 국내 금융업종 소속기업들에 대한 동 스프레드에 관한 연구라는 점에도 의의가 있다. 연구 방법론과 관련하여, 본문 중 분석된 다중회귀분석과 주요인분석방법 외에도, 강건성 제고를 고려한 단계별회귀분석을 이용한 최종‘선정’모형이 추가적으로 검정되었으며, 표본 기업들은 국제적으로 거래가 되는 국내 금융기관들(은행, 금융지주회사 포함)이다. 예를 들어, KB국민은행, 하나은행, 기업은행, 우리은행, 그리고 신한금융지주 등이다. 동 연구결과, 여러 재무관련 주요 설명변수들 중, 종합적으로 ‘이자율기간구조’에 대한 대용변수(즉, 5년만기 국고채와 3년만기 국고채간의 스프레드) 와 베타와 동 기간구조 간의 ‘교호효과변수’, 즉, 2가지의 설명변수들이 동 신용부도스왑 스프레드 결정에 대한 통계상의 일관적 중요성을 나타냄이 발견되었다. 본 연구결의 추가적인 기대효과로서는, 국내 투자자(기관투자가 포함)들에게는 상대적으로 생소하지만, 국제자본시장에서는 현재까지 활발히 개발,매매되는 장외파생금융상품에 대한 이해를 제고할 수 있다는 점이라고 판단된다. 추가적으로, 동 상품의 결정요인에 대한 심층 분석을 통하여, 다국간 자유무역협정(FTA) 체결 등을 통하여 향후 국내외에 신규 진출할 것으로 예상되는 해당 금융기관들이, 신용부도스왑에 대한 자신들의 위험수준을 효율적으로 사전분석할 수 있는 효과도 기대된다. This study investigated any possible financial attributes of the CDS spreads of a firm belonging to financial industries headquartered in the Republic of Korea. There were few studies on this issue, especially for the firms located in emerging capital markets. Coupled with the models such as a multiple regression and a principal component analysis(PCA), this research has identified that only two explanatory variables such as SLOPE and INTER3 (i.e. interaction effect between the BETA and the SLOPE) consistently showed their statistically significant influence on the CDS spreads through the ‘selected’ model without and with applying a stepwise regression procedure for the robustness. Given the rapid developments of sophisticated financial derivatives, this study may suggest a valuable insight to foreign and domestic investors to identify the possible determinants of CDS spreads at the firm- and/or the industry-level.

The Effect of Financial Determinants on Corporate Cash Holdings: Evidence for KOSDAQ-listed Small and Medium Enterprises in the Domestic Capital Market

Hanjoon Kim(김한준) 한국산학기술학회 2021 한국산학기술학회논문지 Vol.22 No.7

본 연구에서는 국내 자본시장에서의 기업의 현금유동성 수준에 대한 재무적 결정요인들을 분석하기 위한 실증연구가 수행되었다. 연구의 주된 목적은 현재까지 진행 중인 코로나19의 향후 경제, 금융부문에서의 파급효과를 가정하여, 기업 가치 감소에 대비한 가치 극대화하기 위한 현금유동성 수준의 재무적 결정요인들을 분석하는 것이다. 기존의 대기업들에 대한 선행연구들과 비교하여, 중소기업들에 대한 추가 연구가 수행되어야 할 것으로 판단하여, 본 연구에서는 표본기업으로서 코스닥 시장에 상장된 국내 중소기업들이 선정되었다. 연구방법론과 관련하여, 다양한 계량경제적 방법론들이 절대적 그리고 상대적인 견지에서 응용되었다. 첫 번째 가설에서는 시장가치 기준의 부채 비율과 비부채성 법인세 절감효과를 대용하는 설명변수들이 현금유동성 수준과 각각 유의미한 음(-)의 관계를 나타냈으나, 자기자본 대리인비용에 대한 대용변수는 양(+)의 관계로 판명되었다. 또한, 과거 연도의 현금유동성과 기업위험도 간에는 통계적으로 유의성 있는 이연효과가 존재하지 않았으나, 해당 중소기업들의 현금유동성은 성장기회를 실현하기 위한 자본조달 목적으로 활용되는 것으로 추정되어, 이는 현금유동성 보유 동기 이론 중 투기적 동기와 부합된다고 판단된다. 본 연구 결과는 향후 해당 중소기업들의 가치 제고를 위한 최적의 현금유동성 수준을 분석하기 위하여도 활용될 수 있을 것으로 기대된다. This study addresses results obtained in the empirical analysis to identify financial components of corporate cash holdings in the Korean capital market. Given the possible financial spillover associated with the ongoing COVID-19 pandemic, the study aims to detect financial factors that control or adjust the level of cash reserves, to maximize the firm value. As sample observations, small and medium enterprises (SMEs) listed on the KOSDAQ exchange were examined, considering that relatively few studies have been conducted for the SMEs as compared to large enterprises. Based on the various econometric analyses with an absolute and a relative bases, the market-value based leverage ratio and non-debt tax shield were found to have negatively significant effects on cash holdings, while agency cost of equity showed a positive linkage to the level. It was further revealed that time-lagged effects between cash holdings in the previous year and business risk did not exist across the models. In contrast, in terms of the speculative motive, KOSDAQ-listed SMEs were observed to realize current growth opportunities supported by the level of cash reserves. We believe that the results of the current study can be applied to explore for optimizing cash savings, which will subsequently enhance the value of SMEs.

Inter-country Analysis on the Financial Determinants of Corporate Cash Holdings for the Large Firms With Headquarters in the U.S. and Korea

Hanjoon Kim(김한준) 한국콘텐츠학회 2017 한국콘텐츠학회논문지 Vol.17 No.6

본 논문은 기존의 국내자본시장 기업들 대상 현금보유수준에 대한 재무적 결정요인 분석에 대한 확장적 연구이다. 국내 KOSPI 상장기업들과 이에 상응하는 미국의 대기업들에 대한 상호 비교가 실증적으로 검정되었다. 구체적으로는, 동 기업별 현금 보유수준의 적정성을 탐구하기 위하여, 다수의 계량경제적인 모델들을 활용하여 국제금융위기 이후부터 최근까지의 분석기간 (2010년-2015년)동안, 동 현금유동성 수준에 영향을 줄 수 있는 재무적 대용변수들을 활용되었다. 재무적 설명변수들의 선정과 관련하여, 현금유동성 수준의 국제적 기업재무 이론의 근간이 되는 상충관계이론, 자금조달순서이론, 그리고 대리인비용이론을 기준으로 동 변수들이 선별되었다. 각 자본시장별, 현금유동성을 측정하는 종속변수와 동 설명변수들의 계량경제적 관계 분석과 이에 대한 재무이론적 해석 등이 본문 내용 중에 서술되었다. 결론적으로, 동 실증적 결과들은 향후에도 활발히 진행될 것으로 예상되는 국가 간 투자협정들, 특히, 금융서비스 분야에서 자금의 유,출입에도 선순환적인 영향을 줄 수 있을 것으로 판단되며, 미시적으로는 동 결과를 응용한 최적 현금보유수준의 접근을 통하여 기업의 최종 목표인 주주 부의 극대화에 기여할 수 있을 것으로 기대된다. This study investigated one of the controversial issues on debate or even controversial between policy makers at the government and corporate levels: To examine any financial determinants on the cash holdings of the firms in the advanced and emerging capital markets. Futhermore, it focused on the large representative firms headquartered in the U.S. and the Republic of Korea, taking into account scarcity of the previous literature concentrated on the comparative studies on this particular subject. Several legitimate, but robust econometric estimations such as static and dynamic panel data models and Tobit regression, were applied to investigate possible financial factors ono the cash liquidity. Given the continued debates or arguments on the excess cash reserves between interest partied at the government and corporate levels in the advanced and/or emerging capital markets, and more accelerated capital transfers among associated nations by engaging in the arrangements of the FTAs, the results of the study may provide a vision to search for the optimal level of corporate cash holdings for firms in the two nations.

Investigations on the Financial Determinants of Profitability for Korean Chaebol Firms by applying Conditional Quantile Regression (CQR) Model

Hanjoon Kim(김한준) 한국콘텐츠학회 2014 한국콘텐츠학회논문지 Vol.14 No.12

본 연구는 국내 자본시장에서의 최근 주요 관심이슈 중 하나인 국제금융위기 이후 재벌그룹 소속 계열사들의 수익성 분포 편향가능성과 관련된, 동 지표에 대한 재무적 결정요인의 분석이다. 연구대상으로 공정거래위원회에서 규정한 대규모기업집단과 유사한 의미인 국내 재벌그룹 중심의 소속 계열사들이며 특히, 시장가치 산정을 위하여 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 기업들로만 구성된다. 또한, 동 연구기간은 국제금융위기 이후의 기간인 2009년부터 2012년 사이로 선정되었다. 관련 분석을 위하여 2가지 가설들이 설정되었으며, 전자는 분위회귀모형을 이용한 각 해당 비율 구간별 재벌 계열사들의 수익성 결정요인들을 각각 판명하여 비교분석하는 것이며, 후자는 5가지의 요인들로 구성된 ‘확장적’ 듀퐁공식을 기준으로, 프로빗 모형분석을 이용한 표본기업들의 재무적 차별요인들을 분석하는 것이다. 도출된 결과와 관련하여, 수익성에 대한 재무적 결정요인으로서 부채비율, 비유동자산회전율, 외국인지분율, 그리고 주식거래시장의 구분 등이 통계적인 유의성을 나타냈으며, 두번째 가설검정 결과는 자기자본수익률에 영향을 미치는 요인들로서, 자기자본(시장가치 기준) 대비 매출액 비율과 부채비율 등이 재벌소속 기업들의 금융위기 시점과 최근까지의 변화되는 재무적 특성으로 판명되었다. 또한, 현재 정책적인 측면에서 기업들의 사내유보금에 축소에 대한 논리와 관련하여 본 연구에서는 기업의 유보금과 수익성 증대의 상관관계에서 통계적 비유의성을 보였다. This study investigated one of the contemporary issues in the Korean capital market and two hypotheses of concern were tested on the financial determinants of profitability for the firms belonging to the Korean chaebols during the era of the post-global financial turmoil. The first hypothesis applying conditional quantile regression (CQR) estimation provided the evidence that leverage ratio, fixed asset utilization, and foreign ownership among the nine quantitative explanatory variables, had overall statistical significance relative to the book-valued profitability measure, while additional variables such as a firms size, fixed and a proxy for the type of exchange market showed their strong impacts on the market-valued profitability indicator. Concerning the formulated extended DuPont system, only two components of EBITDAEBIT and EMULTIPLIER revealed their prominent influence on ROE (Return on Equity) over the two tested periods (the years 2008 and 2012).

BIM기반 제주 공공청사 통합 유지관리 시스템 구축 방안

김한준 ( Kim Hanjoon ),장명훈 ( Jang Myung-houn ) 한국건축시공학회 2020 한국건축시공학회 학술발표대회 논문집 Vol.20 No.2

Recently, government office buildings have become important in reducing maintenance costs. However, the loss of information raised a problem for maintenance work that could not meet the needs of users. Therefore, this study proposed a BIM-based integrated maintenance system for public offices in Jeju to efficiently maintenance work. The system can be integrated with IoT sensors, big data and artificial intelligence technologies to integrate information that occurs throughout the building's entire life cycle to exchange information. This system is also scalable to buildings, plants, region and urban infrastructure facilities as well as single buildings. It is expected that the system will provide reliable, high-quality, real-time information for efficient maintenance work, thereby supporting decision making and appropriate budget planning.

A Review on the Contemporary Changes of Capital Structures for the Firms belonging to the Korean Chaebols

Hanjoon Kim(김한준) 한국산학기술학회 2014 한국산학기술학회논문지 Vol.15 No.1

본 연구의 주제는 국내자본시장관련 재무적인 측면에서 장기적인 이슈가 되고 있는 대규모기업집단(소위 ‘재 벌’)소속 계열사들의 자본구조 결정에 대한 재무적 특성요인들의 시대적 변화양태를 분석하는 것이며, 이와 관련하여, 1997년의 아시아 금융위기와 2009년 미국발 국제금융위기 등의 주요 금융 사건들의 발생에도 불구하고, 지속적이고 강건성있는 유의적 재무적 특성을 파악하는 것이 연구의 주된 목적이라고 판단한다. 이를 통하여, 국내 기업 뿐만 아 니라, 향후 국내자본시장의 선진시장으로의 분류상 진입가능성과 부합하여, 점진적으로 증가될 것으로 예상되는 외국 자본의 국내 직접투자 시 적정자본구조 설정에 대한 참고적 기여도도 추가적인 목적이 될 수 있다. 본 문에서는 재벌 계열사들의 부채비율관련, 3가지의 가설들이 설정, 검정되었으며, 다음의 주요 결과들이 도출되었다. 첫째, 시계열자료 사용관련, 패널자료분석 결과 장부가와 시장가기준 부채비율에 영향을 주는 통계상 유의적 결정요인들로서는 수익성, 순이익의 변화도(즉, 위험도), 그리고 비부채적 법인세 감면효과 등으로 판명되었다. 두 번째 가설관련, 프로빗 모형을 이용한 재벌계열사와 비재벌계열사들의 자본구조에 영향을 줄 수 있는 차별적 구성요인들 검정관련, 수익성과 잉여현 금흐름에 대한 변수들이 통계적 유의성을 보였고, 마지막 가설에서는 제조업의 수익성분석에서 전통적으로 활용되었 던 ‘듀퐁시스템’을 부채비율 관점에서 응용하여, 이에 대한 구성요인들을 모수 그리고 비모수의 통계적 분석을 활용 하여 분석한 결과, 차입금의존도(부채/자산총계) 만이 유일한 유의성을 나타낸 것으로 분석되었다. This study examined a long-standing issue with its perverse results in the Korean capital markets, such as any variant financial profiles over time, affecting capital structure for the firms belonging to the chaebols. It may be of interest to identify these components from the perspectives of international investors and domestic policy makers to implement their contingent strategies on the target leverage, since the U.S. financial turmoils in the late 2000s. Regarding the evidence from the three hypothesis tests on the firms in the chaebols, this research found that the control variabels measuring profitability, business risk, and non-debt tax shields, showed their statistically significant relationships with the different types of a debt ratio. While FCFF(free cash flow to the firm) showed its significant influence to discriminate between the firms in the chaebols and their counterparts, not belonging to the chaebols, BDRELY as the ratio of liabilities to total assets, comprising the enhanced 'Dupont' system, only showed its statistically significant effect on leverage in the context of the parametric and nonparametric tests. In line with the results obtained from the present research, one may expect that a firm in the Korean chaebol, may control or restructure its present level of capital structure to revert to its target optimal capital structure towards maximizing the shareholders' wealth.

국제금융위기 이후 코스닥 상장 국내 중소기업들의 수익성 관련 재무적 특성분석

김한준 ( Kim Hanjoon ) 충북대학교 산업경영연구소 2020 産業과 經營 Vol.33 No.2

본 연구에서는 기업 재무관리의 전통적인 주제에 속하며, 국내외 자본시장에서 향후 추가적 연구가 수행되어야 할 것으로 판단되는 국내 중소기업들(SMEs)의 수익성 지수에 대한 재무적 측면에서의 실증적 분석이 시행되었다. 연구방법론과 관련하여, 2008년의 글로벌 금융위기 이후부터 (즉, 2010년부터 2018년까지)의 코스닥 상장 중소기업들의 표본을 활용하여 3가지의 주요 가설들이 설정, 검정되었으며, 결과의 신뢰도를 제고하기 위하여 절대적 그리고 상대적 측면에서의 다양한 계량경제적 방법론들이 실증분석에서 활용되었다. 연구결과와 관련하여, 활용된 총 11개의 재무적 설명변수들 중, 회사규모, 시장가치 기준의 부채비율 그리고 현금유동성의 변수들이 종속변수들 (즉, 장부가치 그리고 시장가치 기준의 수익성 지수)을 결정하는 유의미한 요인들로 각각 검정되었다. 또한 기업 규모, 부채비율 그리고 연구개발비 비중이 고기술군과 저기술군에 속하는 표본기업들을 통계적으로 상호 구분하는 재무적 요인들로 검정되었다. 또한, 전체 표본 기간 내에 속하는 2015년부터 2018년까지의 해당 소구간을 기준으로 검정한 결과, 중소기업들 및 대기업들 양자 모두, 수익성 관련 재무적 형태가 상기 금융위기 이전의 수준으로 아직 회복되지 않은 것으로 분석되었다. 본 연구의 결과가 국내 자본시장의 코스닥 상장 중소기업들에게 동 금융위기 이전의 수익성 수준으로 신속히 회복되기 위한 재무적 측면에서의 결정요인들을 제시할 수 있기를 기대한다. The study addresses one of the conventional issues in modern finance, but more attention needs to be drawn to the subject of corporate profitability for the small and medium enterprises (SMEs) in the domestic capital market. Regarding the empirical research settings of the study, three primary hypotheses are postulated and tested by utilizing the sample dataset of KOSDAQ listed SMEs during the post period of the global financial turmoil begun in 2008. Based on the empirical results obtained from each test, firm size, and the market-value based leverage and cash holdings were found to have pronounced effects to determine both the book- and the market-valued profitability indices among the total proposed variables. Moreover, firm size, corporate leverage and research & development expenditures were detected as significant factors to discriminate between the SMEs in the high-tech and the low-tech sectors. Lastly, financial profiles between the year 2015 and 2018 seem to be constant or statistically unchanged for the subsets of the SMEs and the large enterprises (LEs) over the entire sample period. Results of the study may suggest a financial vision for KOSDAQ listed SMEs to recover their previous levels of corporate profitability before the post global financial turmoil period