선거제도와 재정정책: 기존 논의와 향후 연구방향

최승문 한국재정학회 2016 한국재정학회 학술대회 논문집 Vol.2016 No.-

최근 선거구 획정 관련 논쟁에서 본 바와 같이 선거제도 개편은 이해당사자들 사이의 의견대립이 매우 치열하며 국가적으로도 매우 중요한 이슈이다. 본고에서는 선거제도가 재정정책에 미치는 영향에 대한 정치경제학 이론적·실증적 연구를 소개하고, OECD국 가들의 최신 통계를 비교하여 향후 선거제도 개편 논의에 필요한 자료를 제공하고자 한다. 통계비교에 따르면 선거제도의 비례성이 강할수록 정부지출, 특히 사회복지지출 규모가 커져 소득불평등 완화 정도도 커지지만, 동시에 정부수입도 커져 재정건전성이 더나쁘진 않은 것으로 나타났다. 또한 인구 대비 국회의원 숫자가 많은 국가에서도 정부 지출, 정부수입 규모가 크며, 소득불평등 완화 정도가 크고, 재정건전성은 더 양호한 것으로 나타났다. 다만 이러한 결과는 인과관계가 아니라 단순 상관관계일 수 있어 향후 연구에서는 보다 명확한 인과관계 분석이 필요해 보인다.

Maximum Likelihood Estimation of Continuous-Time Diffusion Models for Korean Short-Term Interest Rates

최승문 한국은행 2015 經濟分析 Vol.21 No.4

The purpose of this paper is to estimate a general continuous-time diffusion model for short term interest rates using Korean data. The model is general enough to encompass almost all of the diffusion models suggested in the literature to explain the dynamics of short term interest rates. We approximate the true but unknown conditional transition probability density function of the diffusion process using Aït-Sahalia’s (2008) irreducible method to conduct maximum likelihood estimation. The overnight call rate and the 91 day CD rate have been adopted as a proxy for the short term interest rate. Overall, estimation results are quite similar for both interest rates. We could not find any significant evidence of nonlinearity in the drift in either data series. However, for both interest rates, a linear drift term is statistically different from zero at high interest rates. We could obtain very significant estimates for the parameters in the volatility function for all models and all data sets. The volatility term is an increasing function of the interest rates. We also found some evidence that the underlying data generating process might change over time.

햅틱 컨텐츠 저작 기술

최승문 에스케이텔레콤 (주) 2013 Telecommunications Review Vol.23 No.2

햅틱스 기술은 일반적으로 촉감 혹은 역감을 느끼기 위해서 필요한 인공적인 자극을 만들어서 사용자에게 전달하는 기술을 지칭한다. 다양한 구동장치 및 방식의 발전으로 인해 일반 사용자가 사용할 수 있을 정도의 햅틱 장치가 몇몇 존재할 정도로 기술이 대중화되었다. 하지만 일반 사용자가 향유할 수 있는 햅틱 컨텐츠는 아직도 매우 빈약한 것이 사실이다. 이 글에서는 이러한 햅틱 컨텐츠를 손쉽게 만들어 낼 수 있는 저작 기술에 대해 알아 본다. 특히 가장 대중화된 진동 디스플레이를 대상으로 한 다양한 저작 도구와 자동 저작 기술을 소개한다.

햅틱 시스템의 평가 방법

최승문 한국HCI학회 2014 한국HCI학회 학술대회 Vol.2014 No.2

민간자산 중 상속과 증여로 형성된 자산의 비중 추정

최승문 한국경제발전학회 2022 經濟發展硏究 Vol.28 No.3

This study estimates the share of inheritance and gift in aggregate wealth in Korea. Assuming the capital income share of 30% and using long-term (20, 10, and 5-year) averages of the ratio of inheritance and gift flows to national income and saving rates, the share of inheritance and gift is estimated to be 37~38%. If the statistics for 2019 alone, which is the latest year that the data are available, are used, the estimate becomes 45%. In contrast, the estimate from National Survey of Tax and Benefit (NaSTaB), which is a household survey, is only 13~14%. Inheritance and gift flow estimated from NaSTaB is only about 30% of that from the official tax data and the gap is consistent with the gap in cumulated amounts. So the results imply the need for caution when we use household survey data for inheritance and gift. The estimate from this study (37~38%) is lower than the estimates for US and European countries (50~60%) from other studies. Korea has a shorter period of economic development and baby-boomers with significant wealth are beginning to retire. So the share of inheritance and gift is expected to rise in the future. 본 연구는 우리나라 민간자산 중 상속과 증여로 형성된 자산의 비중을 추 정한다. 자본소득분배율을 30%로 가정하고 국민순소득 대비 연간 상속증여 금액 비율과 순저축률의 장기(20년, 10년, 5년) 평균치를 사용할 경우 민간자 산 대비 상속증여자산의 비율은 37~38%로 추정되었다. 자료가 존재하는 최 근 연도인 2019년 한 해 통계를 사용할 경우 그 비율은 더욱 높아져 45% 수 준인 것으로 나타났다. 다만 가구 대상 설문조사인 재정패널조사를 사용한 분석에서는 순자산 대비 상속증여자산의 비중이 13~14%로 추정되어 거시자 료 및 과세자료를 이용한 분석 결과와 큰 차이를 보였다. 재정패널조사로 파 악한 연도별 신규 상속증여 금액은 과세자료 대비 30% 수준이며, 이는 누적 상속증여액에서 보인 차이와 일관성이 있는 것으로 나타났다. 따라서 본 연 구의 결과는 상속 및 증여에 대한 연구에서 가구 대상 설문조사를 사용할 경 우 상속증여 금액이 과소추정될 수 있어 주의가 필요하다는 점을 시사한다. 본 연구에서 추정한 민간자산 대비 상속증여자산 비율(37~38%)은 미국과 유 럽국가에 대한 추정 결과인 50~60%에 비해 낮은 수준이지만, 우리나라는 미 국과 유럽에 비해 경제발전의 역사가 짧으며 자산을 본격적으로 축적하기 시 작한 베이비부머 세대의 은퇴와 사망 시점이 다가온다는 점을 고려하면 향후 상속증여자산 비중은 더욱 높아질 것으로 전망된다.

부동산 세제의 합리적 개편방안

최승문 한국재정학회(구 한국재정·공공경제학회) 2018 한국재정학회 학술대회 논문집 Vol.2018 No.-

햅틱 증강현실 (Haptic Augmented Reality)

최승문 한국방송공학회 2011 방송과 미디어 Vol.16 No.3

모바일 기기 및 일반 제품을 위한 햅틱스 기술

최승문,김상연,김래현 한국HCI학회 2009 한국HCI학회 학술대회 Vol.2009 No.2

Comparison of the Korean and US Stock Markets Using Continuous-time Stochastic Volatility Models

최승문 한국개발연구원 2018 KDI Journal of Economic Policy (KDI JEP) Vol.40 No.4

We estimate three continuous-time stochastic volatility models following the approach by Aït-Sahalia and Kimmel (2007) to compare the Korean and US stock markets. To do this, the Heston, GARCH, and CEV models are applied to the KOSPI 200 and S&P 500 Index. For the latent volatility variable, we generate and use the integrated volatility proxy using the implied volatility of short-dated at-the-money option prices. We conduct MLE in order to estimate the parameters of the stochastic volatility models. To do this we need the transition probability density function (TPDF), but the true TPDF is not available for any of the models in this paper. Therefore, the TPDFs are approximated using the irreducible method introduced in Aït-Sahalia (2008). Among three stochastic volatility models, the Heston model and the CEV model are found to be best for the Korean and US stock markets, respectively. There exist relatively strong leverage effects in both countries. Despite the fact that the long-run mean level of the integrated volatility proxy (IV) was not statistically significant in either market, the speeds of the mean reversion parameters are statistically significant and meaningful in both markets. The IV is found to return to its long-run mean value more rapidly in Korea than in the US. All parameters related to the volatility function of the IV are statistically significant. Although the volatility of the IV is more elastic in the US stock market, the volatility itself is greater in Korea than in the US over the range of the observed IV.

KOSPI 200을 이용한 국면전환 연속시간 확률 변동성 모형의 추정

최승문 한국계량경제학회 2019 계량경제학보 Vol.30 No.1

This article estimates regime-switching continuous-time stochastic volatility models using daily KOSPI 200. We consider single regime Heston, GARCH, and CEV stochastic volatility models and 6 regime-switching stochastic volatility models which have two different regimes L and H. We employ Hamilton algorithm (Hamilton (1989)) to compute the log-likelihood and to apply MLE. Because the true transition probability density functions (TPDFs) of our stochastic volatility models are unknown, we use Ait-Sahalia (2008) and Choi (2015b) to obtain closed-form approximate TPDF. The regime-switching CEV model where the transition probability is allowed to vary over time has been found to be the best to explain the movements of KOSPI 200. Regime L has a stronger leverage effect than regime H. Comparing to regime L, the volatility variable tends to revert to its long-run mean level more rapidly, the volatility of volatility variable is greater, the probability of staying in the same regime H in the next period is bigger in regime H. And the transition probability varies with time depending on the stock price rather than the volatility. When the probabilities of regime H are high we could identify various economic and political events between South Korea and North Korea or inside or outside South Korea that could have affected Korean stock market. 이 논문에서는 KOSPI 200 일별 자료를 이용해 국면전환 (regime-switching) 연속시간 (continuous-time) 확률 변동성 (stochastic volatility) 모형들을 추정한다. 단일국면 Heston, GARCH, 그리고 CEV 확률 변동성 모형들과 두 가지 다른 국면 L과 H이 있는 6개의 국면전환 확률 변동성 모형들을 고려한다. 추정 방법은 해밀턴 알고리즘 (Hamilton (1989))을 이용해 우도 함수의 값을 계산하고 최우추정법을 이용한다. 우리의 확률 변동성 모형들의 전이 확률밀도 함수들을 알지 못하기에 Ait-Sahalia (2008)와 Choi (2015b)를 이용해 근사적이고 구체적인 식으로 구한다. 전이 확률이 시간에 따라 변하는 경우의 국면전환 CEV 모형이 KOSPI 200 자료를 가장 잘 설명한다는 추정 결과를 얻었다. L국면이 H국면보다 레버리지 효과가 더 컸다. 그리고 국면 L과 비교해 국면 H에서 변동성 변수가 장기적인 평균 수준으로 더 빨리 돌아오는 경향이 있었고, 변동성 변수의 변동성도 더 컸으며, 국면 H에 있을 때 다음 기에 같은 국면에 있을 확률이 더 컸고, 전이확률이 변동성 변수 보다는 주가에 의존하며 시간에 따라 변한다는 결과를 얻었다. 국면 H에 있을 확률이 높았던 시기에는 남북 관계나 대내외적으로 한국 주식 시장에 영향을 줄 수 있는 정치, 경제적인 여러 사건들이 있는 경우가 많았다.