정보통신기술혁신으로 인한 은행의 경영효율성 분석에 관한 연구

지성권,이영준 한국회계학회 1993 회계학연구 Vol.16 No.1

자본구조가 경영자 주식성과

지성권,신성욱,변설원 한국경영학회 2008 한국경영학회 통합학술발표논문집 Vol.2008 No.8

우리나라 신발산업의 要素間偏代替彈力性과 要素需要彈力性의 실증분석 : The Case of Footwear Industry in Korea

지성권 釜山 大學校 經營 經濟 硏究所 1996 經營 經濟 硏究 Vol.15 No.1

본 연구에서는 초월로그 총비용함수와 초월로그 단기비용함수를 이용하여 우리나라 신발제조기업의 要素間扁代贊彈力性과 要素間 需要彈力性을 실증분석하였다. 전체표본을 대상으로 총비용함수를 분석한 결과에 의하면 노동과 자본, 재료 사이에는 약한 대체관계가 존재하는 것으로 나타났다. 내수기업과 수출기업으로 분리하여 추정한 결과에 의하면 두 생산요소 사이에는 대체탄력성의 차이가 없는 것으로 나타났다. 신발대기업의 경우 노동과 자본 사이에는 약한 보완관계가, 노동과 재료, 그리고 자본과 재료 사이에는 강한 대체관계가 존재하는 것으로 나타났다. 신발 중소기업의 경우 노동과 자본 사이에는 강한 대체관계가, 노동과 재료 사이에는 강한 보완 관계가 존재하는 것으로 분석되었다. 전체표본의 要素間 需要彈力性을 추정한 결과에 의하면 노동의 자기가격 要素間 需要彈力性은 -1.69로 나타났다. 그러나 내수기업과 수출기업간에 있어서 노동의 자기가격 要素間 需要彈力性의 차이는 없는 것으로 나타났다. 재료와 자본은 각각의 요소 가격이 상승해도 그 수요의 감소는 노동에 비해 비탄력적인 것으로 나타났다. 이는 우리나라 신발산업이 노동집약적이기 때문에 재료와 자본에 비해 노동의 자기가격 要素間 需要彈力性이 크게 나타났다고 해석할 수 있다. 전체표본을 대상으로 분석한 생산요소간 교차탄력성을 살펴보면 재료는 노동에 비해 상대적으로 대체 가능성이 낮고 노동은 재료가격의 변화에 따라 상대적으로 쉽게 변화시킬 수 있는 생산요소라고 해석할 수 있다. 단기비용함수를 추정한 분석결과도 총비용함수의 결과와 대체로 유사하게 나타났으나 중소기업을 대상으로 단기비용함수를 추정한 결과는 총비용함수의 추정결과와 다르게 나타났다. Since the Korean footwear industry lost its international competitveness, there has been an increasing demand to make strategic plans to improve its competitiveness. Any sound stategic plan should be based on the analysis of cost structure and productivity of the industry, especially the factor demand analysis and the price elasticities of those factors. In the paper we estimate the elasticities of substitution between various inputs pairs and the price elasticities of demand for these inputs, and cross price elasticities of demand, using translog total cost functions as well as translog variable cost functions. The estimation results of total cost function show that labor and capital, labor and material, capital and material are all substitutes. The price elasticities of demand for all inputs(labor, capital, and material) are all negative, that is, increase in input price leads to decrease of its input demand. The results of crossponding cross price elasticities of demand also support the fact that factor input are all substitutes.

사외이사 보상의 결정요인과 이사회 효과성

지성권,신성욱,한석재 한국경영학회 2007 한국경영학회 통합학술발표논문집 Vol.2007 No.8

사외이사가 실질적으로 기업가치 증가를 위해 노력하여 기업지배구조의 개선을 가져오기 위해서는 사외이사에게 경영자를 적절히 감시통제 할 유인이 제공되어야 한다. 즉 사외이사 보상제도의 효율적 설계를 통해 사외이사로 하여금 경영자를 적절히 감시통제 할 수 있는 유인을 제공해야만이 실질적인 지배구조의 개선을 가져와 기업가치 향상을 기할 수 있는 것이다. 본 연구는 사외이사 보상을 결정하는 결정요인이 무엇인지, 사외이사에게 주어지는 보상이 경영진 감시통제 효과성에 미치는 영향에 대해 2001 년부터 2006 년까지 162 개 상장기업을 대상으로 실증 분석하였다. 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 사외이사의 노력투입이 보다 높을 것으로 기대되는 기업환경(성장성이 높을수록, 기업규모가 클수록)일수록, 보다 전문적인 사외이사가 많을수록, 경영성과가 양호할수록 사외이사 1 인당 현금보상이 높은 것으로 나타났다. 또한 외부감시통제자(채권자, 외부 대주주, 외국인)들의 보다 적극적인 감시통제가 기대되는 기업환경일수록(부채비율이 높고, 5%이상 주식을 소유한 외부 대부주가 존재할 경우, 외국인 지분율이 높을경우) 사외이사 1 인당 현금보상이 상대적으로 낮은 것으로 나타났다. 그러나 기업위험(경영환경의 불확실성)이 높은 경우 사외이사에게 보다 많은 보상이 지급될 것으로 기대하고 분석해보았으나 기대와 달리 사외이사 1 인당 현금보상과 음(-)의 관련성을 보였다. 둘째, 사외이사에게 보다 많은 보상이 지급될 경우 이사회 효과성(경영진에 대한 사외이사의 모니터링 효과성)에 어떠한 영향을 미치는지를 이사회 효과성에 대한 대리변수로 매출액 대비 연구개발투자비중, 최고경영자 교체 변수를 사용하여 다중회귀분석과 로지스틱 회귀분석을 통해 검증한 결과 사외이사에게 보다 많은 현금보상이 지급되는 기업의 경우 매출액 대비 연구개발투자비중 및 최고경영자 교체 가능성이 높아지는 것으로 나타났다. 이는 사외이사에게 보다 적극적으로 경영진을 감시통제 할 유인을 제공할 경우 경영진에 대한 감시통제 효과성이 증가하는 것을 간접적으로 규명한 결과라 할 수 있다.

지역 클러스터의 경쟁력 향상을 위한 유인보상시스템의 실태조사 분석

지성권,주태순 한국회계정보학회 2006 회계정보연구 Vol.24 No.4

The theory of industrial organization has by and large viewed the industry as a homogeneous unit. Firms in an industry are assumed to be alike in all economically important dimensions except for their size. This paper empirically investigates the incentive systems of South-East regional cluster in Korea. This regional cluster tends to concentrate in the four industries. That is to say, there are the auto industry, the shipbuilding, the machinery, and the steel industry in South-East regional cluster.We provide two main sets of insights. First, we find that on average the CEO compensation is met with positive the firm performance, but employee compensation is not. Second, we demonstrate that where firms locate in the regional cluster, they make use of different the development new tech strategy. Our work has implications for the managerial control to improve competitiveness of South-East regional cluster. 지식기반 및 학습경제로 불리는 현대 자본주의 생산소비체계에서 지역은 경제 및 사회생활의 핵심적 기반으로서 그 중요성이 강조되고 있다. 공간단위로서 지역은 지리적 접근성은 물론 특유한 자산이나 사회경제적 환경을 기업간 상호 공유가 가능하도록 기반 조건(클러스터)을 제공함으써 원활한 상호학습에 기초한 혁신을 일으켜 지역경제발전을 선도할 수 있기 때문이다. 지역 경제의 주체인 지역 기업이 혁신시스템을 통해 경제발전을 유발시키기 위해서는 소프트웨어의 혁신이 수반되어야만 한다. 기업의 소프트웨어 혁신의 중심에 있는 유인보상시스템은 경영자와 종업원으로 하여금 기업의 경영성과 증대에 공헌하도록 유도한다. 본 연구는 동남권 지역혁신시스템의 설계와 구축을 위한 것으로 특히 기업의 경쟁력 향상을 위한 소프트웨어 혁신의 하나인 유인보상시스템의 개발을 위한 실태분석을 목적으로 삼고 있다.연구결과에 의하면 첫째, 동남권 지역의 경우 경영자의 유인보상은 기업의 재무성과와 유의한 양(+)의 관련성을 보이고 있어 바람직한 현상으로 판단되나 종업원의 경우 기업의 재무성과와는 거의 무관하거나 매출액과는 오히려 음(-)의 상관관계를 나타내고 있어 기업의 경영통제시스템에 문제가 있는 것으로 나타났다. 둘째, 동남권 지역은 지역 클러스터별로 신기술개발전략을 다르게 사용하고 있으며, 이러한 전략의 차이가 원가절감 항목과 시간단축 항목의 차이를 유발시키고 있는 것으로 분석되었다. 마지막으로 새로운 관리통제방식과 생산방식을 채택한 기업과 그렇지 않은 기업간에는 오히려 재무적 성과측정치의 활용면에서 차이를 보이고 있을 뿐 비재무적 성과측정치의 사용에는 별다른 유의점을 발견하지 못하였다. 이러한 분석결과 동남권 지역 기업이 보다 경쟁력을 가지기 위해서는 종업원 유인보상제도를 개선할 필요가 있으며, 지역 클러스터에서 사용하고 있는 경영전략을 선도해야만 할 것으로 보인다.

경영자보상에 대한 성과측정치의 민감도 결정요인에 관한 실증연구

지성권,주태순,조승권 釜山 大學校 經營 經濟 硏究所 2000 經營 經濟 硏究 Vol.19 No.1

본 논문의 연구목적은 크게 두 가지로 구분할 수 있다. 첫째, 소유와 경영의 미분리 현상이 지속되고 있는 우리 나라의 현실에서도 경영자에게 보상을 지급할 때, 기업의 성과가 고려되는지의 여부와 경영자보상에 대한 결정요인을 알아내는 것이다. 둘째, 경영자에게 보상을 지급할 때 기준이 되는 성과측정치가 기업특성에 따라 상이한지의 여부를 살펴보는 것이다. 연구결과, 경영자보상과 기업성과간에는 유의적인 상관관계가 있는 것으로 나타났다. 특히 매출액 변화율과 주식수익률 변수가 경영자보상에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 기업특성별 변수들은 모형에 따라 차이가 있으나, 각 성과측정치의 민감도가 상이하게 나타났다. 그러나 성장성 관련 변수들은 예상과는 기대부호가 반대로 나타나는 등 가설의 일부만 저지되었다.

원가계산시스템의 정교성 수준에 영향을 미치는 요인

지성권,신성욱,최원주 한국경영학회 2008 한국경영학회 통합학술발표논문집 Vol.2008 No.8

소유구조에 따른 외부 자본조달 제약과 배당정책

지성권 대한경영정보학회 2014 경영과 정보연구 Vol.33 No.5

본 연구는 외부 자본조달 제약의 크기가 현금배당 수준에 미치는 영향을 검증하고, 특히 이들의 영향관계 에 소유구조(5%이상 주식을 보유한 외부 대주주 지분율, 외국인 투자자 지분율, 내부자 지분율)가 어떤 조절 효과를 가지는 지를 분석하였다. 2000년부터 2011년까지 유가증권 시장에 상장된 370개 기업-연도 자료를 바탕으로 다중회귀분석 모형에 의해 가설검증한 결과, 먼저 외부 자본조달 제약이 큰 기업의 경우 현금배당 수준이 낮아지는 것으로 나타났 다. 이는 기업이 잉여금을 배당을 통해 유출시키기 보다는 내부에 유보시킴으로써 미래 발생할 외부 자본조달 비용을 완화시키기 위해 노력한다고 해석할 수 있다. 또한 외부 자본조달 제약이 큰 기업에서 상당수(5% 이 상)의 주식을 보유한 외부 대주주 지분율이 높은 기업, 외국인 투자자 지분율이 높은 기업에서 현금배당 수준 이 높아지는 것으로 나타났다. 이는 경영자 대리인 비용의 절감을 위해 배당 수준을 높인다는 경영자 기회주 의 가설을 지지하는 결과로 해석할 수 있다. 마지막으로 내부자 지분율의 조절효과를 검증한 결과 이전 소유 구조 변수의 결과와는 달리 현금배당 수준이 낮아지는 것으로 나타났는데, 이는 내부자의 경우 배당을 통한 사외유출 보다는 기업의 내부에 자금을 유보시킴으로써 미래 자본비용을 절감하고자 하는 것으로 대체가설이 지지되는 결과라 할 수 있다. 본 연구는 부채를 통한 자본조달 제약이 현금배당 수준에 미치는 영향과 이런 영향관계에 소유구조가 미치 는 조절효과를 검증해 보았다는 데 연구의 의의를 둘 수 있다. This paper investigate the impact of external financing constraints(EFC) on the dividend policy(cash dividend ratio) and the impact of interaction of ownership structure(①the percentage of shares held by external blockholder who owns at least 5% of equity(5% BHR), ② the percentage of shares held by foreign investors(Foreign), ③ the percentage of shares by insider shareholders(Insider)) and external financing constraints on the dividend policy. The purpose mentioned above are empirically tested using 370 firm-year data listed on the Korean Exchange(KRX) with multiple regression method. Summarizing the results of analysis as following; Firstly, we find that EFC has negative relationship with cash dividend ratio. Secondly, interaction of 5% BHR and EFC has positive relationship with cash dividend ratio. Also, interaction of Foreign and EFC has positive relationship with cash dividend ratio. But, Insider and EFC has negative relationship with cash dividend ratio. This study contributes to research related to dividend policy by recognizing that ownership structure influences the dividend policy.

우리나라 증권회사의 유인보상제도에 관한 연구

지성권 釜山 大學校 經營 經濟 硏究所 2009 經營 經濟 硏究 Vol.28 No.1

신규공모주 가격결정에 있어서 다중신호전달이론의 실증분석

지성권,김석웅 한국회계학회 1995 會計學硏究 Vol.20 No.2