감사품질이 분기별 이익조정에 미치는 영향

전규안,박종일 한국세무학회 2012 세무와 회계저널 Vol.13 No.3

본 논문에서는 감사품질이 분기별 이익조정에 어떠한 영향을 주는가를 감사보수와 감사시간으로 측정된 감사품질을 통해 알아보고자 하였다. 연차보고는 신뢰성이 높으나 적시성이 낮고 중간보고 는 신뢰성은 낮으나 적시성이 높다. 따라서 경영자는 신뢰성이 낮은 중간보고를 통해 분기별 이익 을 조정할 유인이 있으며, 이를 통해 최종 연차보고의 이익수준을 결정한다. 본 연구는 감사보수나 감사시간과 연차 이익조정간의 관계를 분석한 기존 연구들(Choi et al. 2010;Caramanis and Lennox 2008;박종일과 전규안 2008)과 달리 연차이익을 구성하는 분기별 이익조정과 감사품질 간의 관계를 살펴본다는 점에서 차이가 있다. 또한 분기별 이익조정 패턴을 살펴보거나(Das and Shroff 2002;송인만 등 2004 등), 분기별 이익조정간의 반전 현상을 살펴본 연구는 있으나 (Kerstein and Rai 2007;송인만 등 2008 등), 본 연구와 같이 분기별 이익조정과 감사품질간의 관계를 직접 연계시켜 체계적으로 분석한 연구는 거의 전무했다는 점에서 과거 연구들과는 차별성을 갖는다. 분기별 이익조정과 감사품질간의 관계를 살펴보기 위해 본 연구에서는 이익조정 측정치로 분기 별 재량적 발생액의 분산과, 또한 이익수준 및 이익변동의 분포를 통해 파악된 적자회피, 전기보다 이익감소회피 및 재무분석가의 이익예측치 달성기업을 대상으로 분석했으며, 본 연구에서 감사품 질의 대용치로 사용된 감사보수와 감사시간의 경우도 정상 감사보수와 감사시간 대신 비정상 감사 보수와 감사시간에 초점을 맞추어 분석하였다. 분석기간은 2003년부터 2007년까지 5년간 유가증권시장에 상장된 12월 결산법인 중에서 금융업 을 제외하고 감사보수와 감사시간의 자료가 이용가능했던 표본을 대상으로 하였다. 본 연구의 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째, 정상 수준보다 높은 감사보수를 지급한 기업은 분기별 재량적 발생액의 분산이 유의하게 작게 나타났다. 이러한 결과는 Big 4와 non-Big 4 모두 일관된 결과를 보였다. 이는 정상수준보다 추가 감사보수를 받은 감사인일수록 재량적 발생액의 분기별 변동폭을 억제시키는 효과가 있음을 나타낸다. 그러나 비정상 감사시간은 분기별 재량적 발생액의 분산과 유의한 관계가 나타나지는 않았다. 둘째, 감사인이 추가 감사보수를 받으면 그렇지 않은 경우보다 기업의 적자회피, 전기보다 이익 감소회피 및 재무분석가의 이익예측치 달성을 위한 이익조정이 4분기에서 유의하게 감소된 결과로 나타났다. 또한 감사인의 추가 감사투입시간이 많은 경우는 그렇지 않은 경우보다 전기보다 이익 감소회피를 위한 이익조정행위가 특히 4분기에서 유의하게 감소되었다. 이러한 결과는 국외의 연구결과와 달리(Das and Shroff 2002) 국내의 경우에서 4분기의 이익조정 수준이 보다 낮게 나타난것은 감사품질이 높은 감사인이 4분기에서 보다 더 신중한 감사한 결과로 해석된다. 본 연구는 감사인의 감사보수 수준이 낮거나 감사투입시간이 적을 경우 피감사기업의 경영자는 분기별 이익조정행위를 더 공격적으로 수행한다는 결과를 보여주었다는데 의의가 있다. 이는 규제 당국에게 감사인의 분기감사보고서의 검토 수준을 현행보다 더 엄격히 수행할 필요가 있음을 시사한다. The purpose of this paper is to investigate the effect of audit quality on quarterly earnings management. This paper uses abnormal audit fees and abnormal audit hours as the proxy of audit quality. The annual accounting information is reliable, while the interim accounting information is not. On the other hand, the interim accounting information is timely, while the annual accounting information is not. So, managers have an incentive to manage annual earnings by using quarterly earnings management. This paper uses the variance of quarterly discretionary accruals as a proxy of earnings management and regards the firms to avoid negative earnings surprises, to avoid earnings decreases, and to meet or beet analyst’s forecasts as earnings management firms. The sample consists of non-banking firms with a December fiscal year-end listed on the Korean Stock Market over 2003-2007. We collect firm-specific financial data from KISVALUE database. The data on analysts's forecasts is collected from the Fn-DataGuidePro Database. So, the sample is limited to firms to be able to collect analysts's forecasts data from Fn -DataGuidePro Database. The results of this research are as follows. First, firms to pay positive abnormal audit fees have smaller variance of quarterly discretionary accruals. This implies the more audit fee, the better audit quality. But abnormal audit hours does not influence the variance of quarterly discretionary accruals. Second, the more positive abnormal audit fees, the smaller fourth-quarter earnings management to avoid negative earnings surprises, to avoid earnings decreases, and to meet or beet analyst’s forecasts. And the more positive abnormal audit hours, the smaller fourth-quarter earnings management to avoid earnings decreases. This proposes unlike previous research(Das and Shroff 2002), fourth-quarter earnings management is less then other quarter earnings management because of high quality audit firms. The contributions of this paper are as follows. First, previous papers analyze the relation between annual earnings management and audit quality, while this paper analyzes the relation between quarterly earnings management and audit quality. Second, previous papers analyze quarterly earnings management pattern and the reversal of quarterly earnings management, while this paper analyzes the relation between quarterly earnings management and audit quality. Third, most of previous papers use real audit fees (or audit hours)as the proxy of audit quality, while this paper uses abnormal audit fees (or abnormal audit hours)as the proxy of audit quality.

공격적인 세무보고와 불투명한 재무보고의 관계

전규안,박종일 한국공인회계사회 2019 회계·세무와 감사 연구 Vol.61 No.2

본 연구는 공격적인 세무보고 성향과 재무보고의 불투명성이 어떤 체계적인 관계가 있는지를 실증적으로 분석하였다. Frank et al.(2009)의 연구 이후 국외 후속연구들은 공격적인 세무보고와 공격적인 재무보고 간에 양(+)의 관계가 있다는 결과를 보고하고 있으나(Badertscher et al. 2009; Heltzer et al. 2015), 국내의 연구들은 이와 상반된 증거를 보고하였다(신용준 등 2011; 김철환 등 2012; 고종권 등 2012). 따라서 본 연구는 선행연구와 다른 다양한 측정치를 이용하여 선행연구의 결과를 재검증해 보았다. 구체적으로 본 연구는 종속변수로 세 가지 재무보고의 불투명성 측정치로 3년간 재량적 발생액(DA)의 다기간으로 측정되는 Hutton et al.(2009), 전규안과 박종일(2017) 및 본 연구에서 제안된 3년간 RM을 누적하여 측정하였다(‘OPACITY1∼OPACITY3’). 또한 본 연구는 종속변수로 당기 재량적 발생액, ROA성과조정 재량적 발생액, 실제 이익조정을 이용한 분석도 다루었다(‘DA, DAK, RM’). 공격적인 세무보고는 네 가지 측정치로 BTD, Desai and Dhamapala(2006)에서 제안된 재량적BTD, 그리고 Dyreng et al.(2008)의 방법에 따라 과거 5년간의 장기유효세율로 측정되는 Cash ETR과 GAAP ETR을 이용하였다(‘BTD, DDBTD, CETR, GETR’). 분석기간은 2003년부터 2016년까지이고, 표본은 금융업종을 제외한 12월 결산의 상장기업을 대상으로 하였다. 실증결과는 첫째, 종속변수에 영향을 주는 통제변수가 고려된 후에도 공격적인 세무보고의 성향을 나타내는 네 가지 변수(BTD, DDBTD, CETR, GETR) 모두는 재무보고의 불투명성을 나타내는 세 가지 변수(OPACITY1∼OPACITY3) 모두에 대해 유의적인 양(+)의 관계로 나타났다. 즉 공격적인 세무보고 성향이 높은 기업일수록 재무보고의 불투명성 역시 높게 나타났다. 둘째, 공격적인 세무보고의 성향을 나타내는 네 가지 변수(BTD, DDBTD, CETR, GETR) 모두는 재무보고의 불투명성을 나타내는 세 가지 변수(DA, DAK, RM) 모두에 대해 유의한 양(+)의 관계로 나타났다. 이는 공격적인 세무보고의 성향이 높은 기업일수록 당기의 재량적 발생액 및 실제 이익조정을 동시에 증가시킨다는 결과이다. 셋째, 공격적인 세무보고의 성향이 높은 구간을 Donohoe and Knechel(2014)의 연구에 따라 5분위수 중 조세회피 성향이 가장 높은 상위 1분위를 더미변수로 측정한 후 분석된 결과에서도 대체로 앞서와 유사한 결과가 나타났다. 이상을 종합하면, 본 연구는 국내 상장기업들의 경우에도 Frank et al.(2009)의 결과와 일치하게 공격적인 세무보고의 성향이 높은 기업이 재무보고의 불투명성이 높을 뿐만 아니라, 당기의 재량적 발생액과 실제 이익조정도 동시에 높이고 있다는 평균적인 결과를 보여주었다는 데 의미가 있다. 이러한 결과는 국내 연구들에서 그동안 잘 관찰되지 않았던 새로운 발견이라는 점에서 선행연구에 추가적인 증거를 제공한다. 아울러 본 연구의 발견은 조세회피에 공격적인 조세포지션의 기업일수록 전반적으로 재무보고의 질이 더 낮다는 적신호를 제공한다는 점에서 학계뿐만 아니라, 투자자, 세무당국, 규제기관 및 정책입안자들에게도 유용한 시사점을 더불어 줄 것으로 기대된다. We examines whether a positive relation between aggressive tax reporting and opacity in financial reporting or aggressive financial reporting. Prior research finds a positive relationship between tax reporting aggressiveness and financial reporting aggressiveness (e.g. Frank et al. 2009; Heltzer et al. 2015). In contrast, domestic research find that tax aggressiveness is negatively related to financial reporting aggressiveness (e.g., Shin et al. 2001; Kim et al. 2012; Ko et al. 2012). Thus, there are competing arguments and mixed prior evidence on whether firms that are aggressive in their tax reporting exhibit more or less financial aggressiveness. However, previous research mainly focus on a single year measure to capture potential both aggressive financial reporting and aggressive tax positions. Unlike that, this analysis reflects that we are eager to comprehensively examine our research question by gauging both aggressive tax reporting and aggressive financial reporting in alternate ways in order to help empirically settle whether firms undertaking aggressive tax positions are more aggressive in their financial reporting given the mixed prior research on this issue. In particular, our focus is on the relations between the firm’s tax aggressiveness and accounting measures of opacity in financial reporting, measured either over a multi-year period or a single year. In this study, we use three accounting based measures of opacity in financial reporting – we use are: Hutton et al. (2009), Jeon and Park (2017), and our study is suggested by new method (e.g., RM is based Roychowdhury (2006) model, we construct an overall RM proxy by summing abnormal levels of cash flow from operations, production costs, and discretionary expenditures, thus OPACITY3 is calculated as average of a three-year moving sum of overall RM proxy to capture the multi-year effect of real earnings management, which is calculated over years t-2 through t.). Following Hutton et al. (2009), we then calculate our first proxy for financial reporting opacity (hereafter OPACITY1) in year t as the three-year moving sum of the absolute value of annual discretionary accruals, which is calculated over years t-2 through t. As well, following Jeon and Park (2017), we then calculate our second proxy for financial reporting opacity (hereafter OPACITY2) in year t as the standard deviation of discretionary accruals, which is calculated over years t-2 through t. Thus, the first three proxies, OPACITY1 to OPACITY3 are grounded in accrual-based as well as real earnings management activity for opacity in financial reporting. We also use the Dechow et al. (1995) model and the Kothari et al. (2005) return on assets (ROA)-performance-controlled-discretionary accrual model to estimate the discretionary accruals (hereafter DA and DAK, respectively), as well as the Roychowdhury (2006) model to estimate the real earnings management activities (RM). We use four tax aggressive measures, specifically we gauge firms’ tax burdens with several proxies for both book-tax differences (e.g., BTD and DDBTD (i.e., discretionary BTD) developed by Desai and Dharmapala (2006) utilize the residuals from regressions, which estimate the effect of total accruals on book-tax differences.) and the long-run effective tax rates (e.g., Cash ETR and GAAP ETR developed by Dyreng et al. (2008)). Following Dyreng et al. (2008), we calculate the Cash (GAAP) ETR as the ratio of the sum of the cash tax payments (tax expense) over a five-year period to the sum of income before taxes and special items over the same five-year period. Sample firms are collected from the Korea Exchange from 2003 to 2016 using the KIS Value Library database. We consider 7,730 firm-year observations for sample firm satisfying of the criteria for the sample period. Our main results are as follows. First, after controlling for several factors that affect opacity in financial reporting, we find a strong, positive relation between ...

주식매수선택권에 대한 기업회계와 세무회계상 처리의 차이가 주가에 미치는 영향

전규안,박종일 한국세무학회 2006 세무학 연구 Vol.23 No.4

Jeon, Kyu-An*Park, Jong-Il** 전규안**박종일***

세무대리인의 역할과 책임 제고방안

전규안 한국세무학회 2016 세무와 회계저널 Vol.17 No.2

Tax agents have played a more positive role to help the tax liability of a taxpayer and contribute to the task of the tax authorities. However, some tax agents have not played a positive role or their social responsibilities. There is a need to enhance the integrity of the tax ordinance to redefine the role of tax agent as a co-workers. I proposed improvement measures for enhancing the role and responsibilities of tax agents. In this study, improvements for enhancing the role and responsibilities of the proposed tax agents are as follows: First, disciplinary punishment for bribery, tax mediation, and embezzlement is to be raised to punishment level of certified public accountants or lawyers. If this amount has material, then criminal penalties shall be introduced such as “Certified Public Accountants Act” or “Attorney-at-Law Act”. Second, we establish clearly the nature of “Confirmation of Compliant Filing” and clarify the rights and responsibilities of the tax agents of “Confirmation of Compliant Filing”. If the tax agents carry out according to “Standards on Confirmation of Compliant Filing(tentative name)”, they shall become immune from obligation. Also, we improve “Confirmation of Compliant Filing” procedures to focus on an essential points. Third, for the tax service strengthening of tax agents, we enable many tax agents participate in the “Small Taxpayers Support Group” and “Public Tax Agent”. Also when disciplinary reasons occur, we shall add to mitigating reasons if tax agents actively participate in “Public Tax Agents”. Fourth, tax agent associations should strive to improve the tax agent phase through a self-purification efforts aimed at its members. Tax agent association should actively respond to the consulting of tax agent staff, shall strengthen job training to enhance the ability of tax agent staff, and be seeking to activate a free consultation channel for taxpayers. Fifth, within the range that does not violate the “Personal Information Protection Act”, National Tax Service shall disclose to the tax agent the information on taxpayers to resolve the asymmetry of information between tax agents and the National Tax Service for tax information for taxpayers. Also taxpayers to induce such as insincere declaration or false declaration or providing inadequate information to the tax agent shall be punished. It should introduce a plan to sign a written statement confirming that an investigation is being faithful to the tax audits for taxpayers and tax agents who participated in the tax audits at the point of completion. 세무대리인은 그동안 납세자의 납세의무를 도와주고 과세당국의 징수업무에 기여하는 등 많은 긍정적인 역할을 수행해 왔으나, 일부 세무대리인의 경우에는 고객유치 경쟁을 위한 탈세행위의 공조․ 조장, 금품수수 등의 세무부조리 개입 등 사회적 책임을 다하지 못하는 경우가 발생하고 있다. 본 연구는 세무대리인의 역할과 책임 제고를 위한 개선방안을 문헌연구를 통해 접근하였다. 먼저성실신고확인제에 대하여 알아보고, 외국의 세무사 제도를 검토한 후, 세무대리인의 역할과 책임제고를 위한 개선방안을 제시하였다. 본 연구에서 제시한 세무대리인의 역할과 책임 제고를 위한 개선방안은 다음과 같다. 첫째, 세무사의 금품수수․중개․횡령에 대해서는 공인회계사나 변호사 수준으로 처벌수준을 높이고, 금액이 과중한 경우에는 「공인회계사법」이나 「변호사법」처럼 형사처벌을 도입하고, 세무사재등록 제한기간을 다른 전문자격사 수준으로 연장하여 제재수준을 강화하여야 한다. 둘째, 성실신고확인제의 성격을 명확히 정립하고, 성실신고확인의 주체인 세무대리인의 권한과책임을 명확히 함으로써 성실신고확인시 세무대리인이 예측가능한 업무수행을 할 수 있도록 하여야 한다. 셋째, 세무대리인의 세무서비스 강화를 위하여 ‘영세납세자지원단’을 활성화하여 많은 세무대리인이 참여할 수 있도록 하고, “국선세무대리인”으로서의 적극적인 참여를 유도하기 위하여 징계사유발생 시 국선세무대리인 참여를 감경사유로 추가하는 방안을 도입하여야 한다. 넷째, 세무대리인 협회 차원의 노력방안으로서 세무대리인 협회들이 소속 회원들을 대상으로 한자정 노력을 통해 세무대리인의 위상 제고를 위해 노력하여야 한다. 다섯째, 「개인정보보호법」에 위반되지 않는 범위 내에서 최대한 납세자에 대한 정보를 선제적으로 세무대리인에게 공개하여 납세자의 과세정보에 대한 세무대리인과 국세청 간의 정보비대칭을해소하여야 한다. 본 연구는 세무대리인의 역할과 책임 제고방안에 대하여 입법가능한 합리적인 개선방안을 제안하였다는 점에서 의의가 있다.

중소기업조세지원제도의 현황과 개선방안

전규안 한국세무학회 2001 세무학 연구 Vol.18 No.2

감사인 지정범위의 확대가 감사시간에 미치는 영향

전규안,박종일 한국세무학회 2016 세무와 회계저널 Vol.17 No.6

This study investigates the effect of the extension external auditor designation range based on financial criteria, such as debt ratio (=debt/equity) is ① more than 200%, ② more than 1.5 times of its industry average ratio, and ③ interest coverage ratio (=operating income/cost of interest) is less than 1 is the Act on External Audit of Stock Companies and its enforcement ordinance was amended in 2014 on audit effort (e.g. audit hour and abnormal audit hour). Thus, this paper empirically investigates the effects of new system for the extension external auditor designation range on external auditor’s audit hour in the year prior to its enforcement. To do this, we use the audit hour determinants and abnormal audit hours models. Measurement of the variable of interest represented by the indicator variable is an ex ante benchmark use, such as (1) the cumulative three-quarter or the end of third quarter for 2014 year, and the annual financial criteria for 2013 year is 1 if firms’s debt ratio is ① more than 200%, ② more than 1.5 times of its industry average ratio, and ③ interest coverage ratio is less than 1, otherwise 0, (2) if ① and ② meet the requirement, and ③ interest coverage ratio is less than 1.3 (1.5 or 2), (3) financial criteria through first three quarters or at the end of the third quarter for 2014 year, annual financial criteria for 2013 year. Firms’ managers have an incentive to manage financial criteria (e.g, ①~③) to avoid auditor external auditor designation. Therefore, the purpose of this paper examines whether the effect of firm’s financial criteria to meet or avoid certain benchmark on audit hours of the external auditor. For empirical analyses, we collected data on the listed companies in Korea for the year of 2014 and our final sample consists of 1,612 firm-year observations. Findings of this paper are following. First, we find that auditor’s audit hours significantly increase for if firm’s financial criteria ①~③ is all meet, which the case such as the cumulative three-quarter or the end of third quarter for 2014 year. Second, we do find the positive association between if firm’s financial criteria ① and ② is all meet, and in such a case if ③ interest coverage ratio is at slightly in excess of 1 and audit hours. Third, we find that auditor’s audit hours significantly increase for if firm’s financial criteria ①~③ is all meet, which firms manage to avoid designation of external auditor by the annual financial criteria for 2014 year prior to its enforcement. Overall, our results suggest that the extension external auditor designation range based on financial criteria by the Act on External Audit of Stock Companies and its enforcement ordinance was announced publicly in 2014 influences the level of audit efforts exerted by auditors measured as both actual and abnormal audit hours. Our study makes several contributions. First, this study is an initial document that the effect adoption of new system for the external auditor designation mandatorily based on financial criteria on additional audit effort of auditor, it shows very timely and appropriate results. Second, the preliminary test result of this study contributes to better understanding the association between the extension external auditor designation range based on financial criteria and the auditor’s reaction and address its effectiveness. This study also fills a void in the audit quality literature. Finally, our results are very useful and provide a lot of important implications to regulators, investors, and practitioners that are interested in audit quality. Moreover, our finding is in line with the direction of the revised policy plan for the Act on External Audit of Stock Companies and its enforcement ordinance with the external auditor designation mandatorily based on financial criteria. Academics can also apply the discussion in this paper to related future researches. 본 연구는 재무기준을 이용하여 감사인 강제 지정범위를 확대한 2014년도 주식회사의 외부감사에 관한 법률(이하 “외감법”) 개정이 감사노력인 감사시간에 영향을 주었는지를 실증분석하였다. 관심변수의 측정은 첫째, 2014년도 1~3분기, 또는 3분기 재무자료 및 2013년도 연차 재무기준을이용하여 “부채비율이 ① 200%를 초과하고, ② 동종업종 평균부채비율의 1.5배를 초과하며, ③ 이자보상배율이 1.0 미만의 조건을 모두 충족하는 기업”이면 1, 아니면 0인 지시변수의 형태로 측정하였다. 둘째, ①과 ②의 조건을 충족하면서 ③의 이자보상배율의 경계점 주변(1.3 미만 또는 1.5 미만 또는 2.0 미만)에 해당되는 기업들에 대해서도 분석하였다. 셋째, 2014년도 1~3분기 또는2014년도 3분기 및 2013년도 연차 재무자료 기준으로 외부감사인이 강제로 지정되는 재무기준을모두 충족하는 기업이 2014년도에 감사인 지정을 회피한 기업을 고려하여 분석하였다. 본 연구는2014년도 상장기업 1,612개를 대상으로 분석하였다. 본 연구의 실증결과는 다음과 같다. 첫째, 2014년의 1~3분기 또는 3분기 재무자료를 이용하는경우에 세 가지 재무기준을 모두 충족하는 기업은 그렇지 않은 경우보다 감사시간이 증가되는 것으로 나타났다. 둘째, 부채비율의 두 조건을 모두 충족하면서 이자보상배율이 1.0보다 약간 높은경계점에 있는 기업들을 포함하는 경우에도 감사시간이 더 증가하는 것으로 나타났다. 셋째, 2014 년도 1~3분기 또는 3분기 재무자료를 이용할 때 세 가지 재무기준을 모두 충족하는 기업이 2014 년 말 연차보고에서 외부감사인 강제지정을 회피한 경우에도 감사시간이 더 증가되는 것으로 나타났다. 본 연구는 2014년에 도입된 재무비율을 기준으로 한 감사인 지정과 관련한 외감법 개정안의 공시가 기존 감사인의 감사노력을 증가시키는 방향으로 영향을 주었음을 보여줌으로써 외감법 시행령 개정안의 실효성과 관련한 실증적 증거를 제공하였다는 점에서 의의가 있다.

이슈진단 및 분석 - 재정지원사업의 문제점과 개선방안

전규안,Jeon, Gyu-An 한국대학교육협의회 2014 大學敎育 Vol.185 No.-

비정상 감사시간이 신용등급과 부채조달비용에 미치는 영향

전규안,박종일 한국세무학회 2014 세무와 회계저널 Vol.15 No.5

This paper investigates the effect of audit effort (abnormal audit hour) on credit rating and costof debt. Previous studies suggest that there is the positive relation between abnormal audit hourand quality of earnings (e.g. Caramanis and Lennox 2006;Park and Choi 2009 etc). Therefore,the auditor’s audit effort is important determinants of perceived audit quality. Auditorsindependently provide reasonable assurance on manager-prepared financial statements and candiscover and report breaches in a client’s accounting system. As such, audit quality contributes tothe credibility of financial disclosure, and to the reduction of cost of capital (Watts andZimmerman 1986). In addition, because investors often use audited financial statements as thebasis for asset-allocation decisions, securities laws provide recourse for the investor against theauditor. The purpose of this paper is to investigate whether credit rating agencies and credit loanagencies regard abnormal audit hour as audit quality. Therefore, we test the relation betweenabnormal audit hour and credit rating or cost of debt. The audit effort is measured in estimates ofabnormal audit hours, and in raw audit hours. For empirical analyses, we collect 6,441 firm-yearobservations from the companies listed in Korean Stock Exchange over the period of year 2004to 2010. Findings of this paper are following. First, there is the positive relation between abnormal audithour and credit rating. This proposes that credit rating agencies regard audit efforts as auditquality and reflect audit efforts when they decide credit rating. But auditor size (Big 4 auditors)is not related to credit rating. Second, there is not relation between abnormal audit hour and costof debt. This suggests that credit loan agencies don’t regard audit efforts as audit quality anddon’t reflect audit efforts when they decide cost of debt. But auditor size (Big 4 auditors) isrelated to cost of debt. In sum, the results of this paper indicate that credit rating agencies regard abnormal audit houras audit quality and reflect abnormal audit hour in credit rating. This results, however, indicatethat credit loan agencies regard auditor size as audit quality and reflect auditor size in deciding cost of debt. Therefore, these findings of this paper are very useful and provide a lot of importantimplications to regulators, investors, credit rating agencies and creditors that are interested in auditquality. Academics can also apply the discussion in this paper to related future researches. 본 연구는 주권상장법인을 대상으로 감사품질로 평가되고 있는 감사인의 감사노력에 대하여 신용평가기관과 신용대출기관이 이를 어떻게 인지하고 있는지를 기업신용등급과 대출이자율 관점에서 비교하여 분석하였다. 특히, 본 연구는 감사인의 감사노력을 감사시간(특히 비정상 감사시간)으로 측정하였다. 과거 선행연구들은 비정상 감사시간이 크면 이익의 질이 높다는 결과를 보여주었다(Caramanisand Lennox, 2006;손성규 등 2006;권수영 등 2006;박종일과 최 관, 2009). 감사보수의 증가는감사품질 향상에 기여할 수도 있지만, 한편으로 감사인과 경영자 간에 경제적 유착관계를 형성시킬 수도 있어 감사품질을 훼손할 수도 있다(Choi et al., 2010). 이와 달리 감사인의 감사시간의 증가는 감사인과 경영자 간에 경제적 유착관계의 형성과는 무관하다는 점에서 선행연구에서는 감사품질의 대용치로 더 우월하다고 주장한다(Means and Kazenski, 1987). 이를 알아보기 위하여 본 연구는 시장에서 기업평가에 전문성을 갖고 있는 신용평가기관과 신용대출기관이 감사인의 감사노력을 나타내는 감사시간에 대하여 감사품질로서 평가하고 있는지를 비정상 감사시간과 신용등급 또는 부채조달비용과의 관계를 통해 살펴보았다. 또한 본 연구는 검증결과의 대표성을 높이기 위해 회사채를 발생한 기업만을 분석하기보다는 주권상장법인 전체를 대상으로 분석하기 위해서 NICE신용평가정보(주)에서 산출된 기업신용등급과 부채조달비용 측정을위한 자료를 이용하였다. 표본은 유가증권상장기업과 코스닥상장기업이며, 금융업을 제외한 12월결산법인 중 분석기간 2004년부터 2010년까지 감사시간이 이용가능 했던 최종표본 6,441개 기업/연 자료가 분석되었다. 연구결과에 따르면 첫째, 신용등급에 영향을 미칠 수 있는 일정 변수를 통제한 후에도 비정상 감사시간과 기업신용등급 간에는 유의한 양(+)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 즉 감사인의 감사시간이 정상수준보다 많이 투입될수록 신용평가기관의 신용등급은 높다는 것을 나타낸다. 이는 신용평가기관의 경우 감사인의 감사노력을 감사품질로 인지하여 신용등급에 긍정적인 반응을 보이고있음을 의미한다. 한편, 비정상 감사시간을 통제하면 Big 4 감사인 변수는 더 이상 신용등급과 유의한 관계를 보이지 않았다. 둘째, 부채조달비용에 영향을 미칠 수 있는 일정 변수 및 신용등급까지 통제한 후에도 비정상 감사시간과 부채조달비용 간에는 통계적으로 유의한 관련성이 나타나지않았다. 이는 앞서의 신용평가기관과 달리 신용대출기관은 감사시간을 감사품질의 대용치로 고려하지는 않고 있음을 나타낸다. 하지만 앞서와 달리 Big 4 감사인 변수는 부채조달비용과 유의한음(-)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 이상의 연구결과를 종합하면, 신용평가기관의 경우 Big 4 감사인 여부(감사인 규모)로 측정된 감사품질보다는 감사시간(감사노력)으로 측정된 감사품질에 대하여 기업신용등급 결정에 보다 긍정적으로 반영시키고 있는데 반해, 신용대출기관의 경우는 감사시간보다는 감사인 규모를 감사품질의 대용치로 인지하여 이를 더 중요하게 대출이자율 결정에 고려하는 것으로 나타났다. 이러한 본연구결과는 신용평가기관과 신용대출기관 간에도 감사품질에 대한 시각 차이가 있음을 보여주고있다는데 의의가 있다. 또한 감사인의 감사노력은 재무제표의 신뢰성 ...

이연법인세와 이익조정에 관한 연구

전규안,박종일 한국회계학회 2002 회계학연구 Vol.27 No.1

본 연구의 목적은 이연법인세 정보가 경영자의 이익조정과 관련되어 있는지를 분석하는 것이다. 선행연구들에서 주로 분석한 이연법인세 회계정보의 정보효과 즉, 주가(주식수익률)를 통해 본 이연법인세의 가치관련성에 따른 유용성에 관한 일반적인 연구들에서는 "이연법인세 정보가 투자자에게 어떻게 유용한 정보인가"라는 해답을 제시하지 못하였다. 본 연구는 이에 대한 해답의 하나를 얻고자 이연법인세 정보가 경영자의 이익조정 정도를 파악할 수 있는지를 실증적으로 분석한다는 점에서 의의가 있다. 경영자의 이익조정 문제는 회계정보의 투명성과 관련하여 이해관계자들의 경제적 의사결정으로 말미암아 부의 이전을 발생시킨다는 점 때문에 중요하지만 외부정보이용자들은 경영자의 이익조정에 대한 정보를 쉽게 관찰할 수 없다. 본 연구는 경영자가 이익조정을 하는 경우, 이연법인세 정보가 이익조정 여부를 관찰가능하게 하는 유용한 정보로서의 역할을 한다는 점을 제시함으로써 새로운 인식의 전환점을 제공하고자 한다. 본 연구에서는 1999년에서 2000년 사이에 금융업을 제외한 12월 결산기업을 대상으로 507개 상장기업(연-기업 자료)을 분석하였다. 이익조정의 측정치는 선행연구에서 일반적으로 많이 이용되는 수정된 Jones모형(Dechow et al., 1995)에 의해 계산한 재량적 발생과 사업보고서상의 법인세등명세서에서 과세소득자료를 수집하여 구한 회계이익과 과세소득의 차이를 사용하였다. 본 연구에서는 상관관계분석, 회귀분석 및 Logistic 회귀분석을 실시하였다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 재량적 발생과 이연법인세대 간에는 유의하게 양(+)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 즉, 재량적 발생이 높을수록 이연법인세대가 증가하는 것을 의미한다. 이는 경영자가 재량적 발생을 이용하여 보고이익을 더욱 높이는 이익조정을 하는 경우 미래 납부해야 할 법인세가 증가하는 것을 나타낸다. 둘째, 회계이익과 과세소득의 차이와 이연법인세대 간에는 유의하게 양(+)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 즉, 회계이익이 과세소득보다 클수록 이연법인세대가 증가하는 것을 의미한다. 셋째, 영업현금흐름 혹은 영업현금흐름의 변동과 이연법인세대 간에는 유의한 음(-)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 즉, 기업의 영업현금흐름이 감소할수록 이익증가 정책을 추구하여 미래 납부해야 할 법인세의 증가로 이연법인세대가 늘어난 것으로 해석된다. 마지막으로, 이연법인세대의 변동이 증가한 기업이 이연법인세차의 변동이 증가한 기업보다 재량적 발생 및 회계이익과 과세소득의 차이가 유의하게 양(+)의 차이로 나타났다. 이러한 현상은 특히, 회계이익과 과세소득의 차이에서 더 뚜렷한 것으로 관찰되었다.

등록기간이 코스닥기업의 주식가치에 미치는 영향

전규안,오웅락 한국중소기업학회 2003 中小企業硏究 Vol.25 No.1

본 연구에서는 회계정보가 코스닥기업의 주식가치에 어떠한 영향을 미치며 등록 기간에 따라 주식가치결정에 차이가 발생하는지를 분석하였다. 본 연구에서 사용한 주식가치 결정변수는 초과이익, 장부가치와 베타에 대한 정보 등이며 1998년부터 2000년까지 3개년을 대상으로 678개의 코스닥기업을 표본으로 사용하여 다중회귀분석을 하였으며, 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 회계정보 및 베타에 대한 정보가 주식가치에 미치는 영향을 분석한 결과에 의하면, 초과이익과 순자산가치는 주식가치에 유의한 양의 영향을 미치며 기업위험의 대용치인 베타에 대한 정보는 주식가치에 음의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 일반기업에 대한 주가 설명력이 벤처기업보다 더 높은 것으로 나타났다 둘째, 등록기간이 길수록 회계정보의 주식가치 설명력이 증가하는 것으로 나타났는데, 이는 등록기간이 짧은 코스닥 기업일수록 주식가치를 예측할 만큼 회계정보가 충분하지 않거나 회계정보가 주식시장에서 신뢰할 수 있을 정도로 받아들여지지 않기 때문인 것으로 보인다. 본 연구는 기존 연구와는 달리 코스닥기업을 대상으로 OhlSon(1995)모형을 이용한 수준연구(level study)를 하였고 실증분석시 개별기업의 위험을 고려하였다. 이를 통해 코스닥 일반기업과 벤처기업의 주식가치가 회계정보 및 기업위험에 의해 결정되고 있음을 입증하였다는 점과 코스닥 등록기간이 증가함에 따라 회계정보에 의한 주가 설명력이 높아진다는 것을 보여줌으로써 회계정보에 의해 코스닥기업의 주식가치의 많은 부분이 설명될 수 있음을 입증하였다는 점에서 본 논문의 의의가 있다. In this paper, we study what is significant valuation determinants and whether a listed period has influence on the stock Price of KOSDAQ firms. The determinants of a stock price are abnormal earning, net book value and the information on beta. Using 671 samples selected for the 3-year period from 1998 to 2000, we adopt multiple regression as the research method, The empirical results are as follows. Firstly, the coefficient on abnormal earning and net book value is significantly positive, but the information on beta is negative, and adjusted R^2 of non-venture's KOSDAQ firms is higher that of venture's KOSDAQ firms. Secondly, the longer listed Period is, the higher adjusted R^2 of KOSDAQ firms, because the accounting information of a newly listed firms is not sufficient to forecast a stock price or unreliable. The valuation model considering variable on abnormal earning, net book value and the information on beta is significant the stock price model, and a listed period has a meaningful effect on the stock Price.