기업지배구조가 기업가치에 미치는 영향에 있어 일반기업과 금융기관 간 비교 연구

박경서 ( Kyung Suh Park ),이은정 ( Eun Jung Lee ) 한국금융연구원 2004 금융연구 Vol.18 No.2

상품 및 서비스 혁신 : 서비스무역 거버넌스 분석과 리모델링 전략

박문서 ( Moon Suh Park ) 한국통상정보학회 2009 통상정보연구 Vol.11 No.2

제조-서비스 연계형 수출상품화 모델 개발전략 -무대장치 및 특수저명서비스 수출산업을 중심으로-

박문서 ( Moon Suh Park ) 한국통상정보학회 2008 통상정보연구 Vol.10 No.4

상품 및 서비스 혁신 : 금융서비스의 무역거버넌스 전략

박문서 ( Moon Suh Park ) 한국통상정보학회 2009 통상정보연구 Vol.11 No.4

Bubble Tank를 이용한 아세트알데히드의 흡수반응특성 연구

박영성(Yeong-Seong Park),서문삼(Moon-Sam Suh),박정욱(Joung-Uk Park),유영섭(Yeong-Sub Yoo) 대전대학교 환경문제연구소 2004 환경문제연구소 논문집 Vol.8 No.-

Absorption characteristics of acetaldehyde(one of odors) were investigated using a bubble tank. The capacity of reaction tank made of acrylic is 1 liter and the experiment was carried out as semi-batch mode(for given absorbent packing, acetaldehyde was fed continuously with flow rate of 2liter/min). As operating variables of experiment, concentration of acetaldehyde(40~100ppm), absorption temperature(25~45℃), and packing volume of absorbent(100~300ml) were applied. The experimental results showed that the removal efficiency of acetaldehyde decreased with increasing concentration of acetaldehyde and absorption temperature, while it increased with increasing packing volume of absorbent.

장용성 연질 캡슐 오메가3 지방산의 흡수율 평가

박으뜸,박유헌,박성선,서형주,Park, Eu Deum,Park, Yooheon,Park, Sung-Sun,Suh, Hyung-Joo 한국식품영양학회 2012 韓國食品營養學會誌 Vol.25 No.4

본 연구에서는 혈액 내에서의 오메가-3 지방산의 함량 변화를 측정하여 연질 캡슐과 장용성 캡슐의 차이를 검토하였다. Fish oil 중의 EPA와 DHA의 총합의 함량이 62.87 g/100 g으로 대부분을 차지하고 있다. 연질 캡슐의 경우, 제 1시험액(위액)에서는 내부의 지방이 70% 용출된 반면, 장용성의 경우 10% 정도만이 용출되었다. 제 2액(소장액)에서도 6시간까지 50% 정도 용출되어 90분에 50%가 용출된 일반 연질 캡슐과 대조적이었다. 기존에 사용하였던 연질 캡슐의 EPA 및 DHA는 흡수 초기에 장용성 캡슐에 비하여 다소 높은 비율을 보인 반면, 8시간 이후 장용성 캡슐 섭취한 경우 EPA와 DHA의 혈액내 함량이 비율이 증가하는 경향을 보였다. 경구 투여 48시간 후 지방산 조성은 장용성 캡슐에서는 mono-, poly-unsaturated fatty acid 혈액 내의 함량이 다소 높은 경향을 보였으며, saturated fatty acid 함량 역시 다소 높은 경향을 보였다. EPA와 DHA의 함량은 혈액 내에서 각 지방 분획에서의 함량 차이를 정확하게 측정하기 힘들었다. 이상의 결과에 의하면 장용성 캡슐은 위장관을 통과하여 장에서 용출되는 특성 때문에 지속적인 효과를 기대할 수 있을 것으로 추정된다. We investigate the changes of fatty acids in blood for an evaluation of the effects of soft and enteric coated capsules containing omega 3 fatty acids. Fish oil, which contained 62.87 g/100 g of sum of EPA (eicosapentaenoic acid) and DHA (docosahexaenoic acid), was used as nutracueticals for omega 3 fatty acids. Lipid releasing amount in soft capsule was 70% in stomach condition. However, there was 10% of releasing amount of lipid observed in enteric coated capsule in stomach condition. In intestinal condition, 50% of lipid releasing amount in enteric coated capsule showed until 6 hr, but soft capsule until 90 min. EPA and DHA contents in soft capsule administration showed higher level than those in enteric coated capsule until 8 hr. However, the administration of enteric coated capsule showed higher level of EPA and DHA in blood after 8 hr. After 24 hr, mono-, poly-unsaturated and saturated fatty acids contents with enteric coated capsule showed higher level than those with soft capsule. The enteric coated capsule containing omega 3 fatty acids was expected to sustain omega 3 fatty acids.

국내 M&A 제도현황과 개선방안

박경서(Kyung Suh Park),정찬식(Chansik Jung),김선민(Sun Min Kim) 한국증권학회 2017 한국증권학회지 Vol.46 No.1

본 연구는 국내 기업 간 M&A 현황과 관련제도에 대한 검토 및 외국 제도에 대한 비교분석을 통해 국내 M&A 제도의 개선방향을 제시하고 있다. 국내에서는 자본시장 주도의 규율형 M&A가 활성화되지 못하고 있는 가운데 부실기업의 경영진이 경영권을 유지하고 소수주주의 재산가치가 심각하게 침해되는 현상이 나타나고 있다. 주요 제도개선방안으로 의무공개매수제도의 도입, 합병 및 주식매수권청구 시 가격결정방식의 다양화, 자사주매각에 있어 모든 주주에 대한 인수권 부여, 이사회의 선관의무 강화 등을 제시하고 있다. The paper overviews the market for control in Korea and related rules and laws, comparing them with foreign institutions, and provides policy measures for their improvement. In Korea, we rarely observe disciplinary takeovers, where failing or immoral managers are entrenched, and enjoy huge private benefit of control at the expense of minority shareholders. The paper suggests introduction of mandatory tender offer, diversity in takeover valuation methods, restriction on resale of treasury stocks, and reinforcement of the fiduciary duty of directors among others.

가정용 태양광 에어컨 전원시스템의 역률 개선

박영조(Y. J. Park),문상필(S. P. Mun),박정우(J. W. Park),서기영(K. Y. Suh),김영문(Y. M. Kim) 대한전기학회 2002 대한전기학회 학술대회 논문집 Vol.2002 No.6

종업원지주제도(ESOP) 도입을 통한 종업원의 영향력 강화가 기업경영과 기업가치에 미치는 영향

박경서 ( Kyung Suh Park ),정찬식 ( Chan Shik Jung ) 한국금융학회 2010 금융연구 Vol.24 No.1

본 연구는 국내기업에 종업원지주제도(ESOP)가 도입됨에 따라 종업원이 주주로서의 경제적 유인을 갖게 될 경우 근로자로서의 고정적 청구권(fixed claim)과 주주로서의 잔여적 청구권(residual claim)이 기업경영에 어떠한 교차적(interactive) 영향을 미치는 가를 분석하고 있다. 실증분석결과 종업원지주제도의 도입에도 불구하고 종업원은 주주로서의 경제적 유인보다는 근로자로서의 경제적 유인이 보다 강하게 작용하는 것으로 나타난다. 특히 종업원이 일정수준 이상의 주식을 보유하고 있거나 지배주주가 존재하지 않는 분산된 소유구조를 가진 기업의 경우, 종업원이 기업가치에 부정적인 영향을 미치는 정도가 더욱 큰 것으로 나타난다. 이는 종업원의 주주화가 기업가치에 오히려 부정적 요인으로 작용할 수 있으며 그 정도가 전문경영자 체제하에서 더욱 심각할 수 있음을 보여주고 있다. This paper analyzes the effect of the introduction of ESOPs on the management of Korean companies listed on the Korea Stock Exchange and on their firm values through an interactive dynamics with labor unions. One main objective of ESOPs is to lessen the conflicts of interests between the shareholders and the employees of a company by aligning their economic incentives. However, the paper sets up a hypothesis that ESOP might be exploited to strengthen the interest of employees as fixed wage earners by taking advantage of their voting rights to participate in corporate management, thus leading to more conflicts of interests with shareholders rather than aligning the interest of employees with that of shareholders. It is generally true that not many countries legally allow employees to officially participate in the management of their companies. Germany is one exception where the representatives of labor unions sit on the supervisory board of directors under its two-tier board system. One main reason for employees not to be allowed to participate in corporate managements would be due to their differential economic incentives from those of shareholders: Employees` main economic compensations are salaries which are mostly of fixed components while shareholders benefit from increasing revenues of their companies. This implies that shareholders have a strong incentive to take risk in their business decisions while employees would not do so as long as operating income exceeds their wage level. However, it is also a fact that employees do exercise some influence on the management of their companies and many existing literatures confirm such influence. The purpose of the paper is to empirically check such a possibility in Korean companies. Previous studies on the issue have approached the subject by analyzing the effect of labor participation or the introduction of ESOPs on corporate management separately, and have not considered their combined effect. We extend the existing research by analyzing whether the effect of labor participation in corporate management would be affected by the introduction of ESOPs in Korean companies. We expect that stronger labor unions would lead to lower investments in R&Ds, lower sales growth rates, lower dividend payout ratios, and lower firm values measured by Tobin`s Q. Strong labor unions would be negatively correlated with even employment growth rates since they would want to protect their vested interests at the sacrifice of future employees. On the other hand, we conjecture that ESOPs would be positively correlated with those variables since in theory they would align the incentives of employees with those of shareholders. However, we also conjecture the opposite since there is a very high chance that ESOPs are exploited as a channel for employees to officially participate in the management of their companies and strengthen the fixed component of their economic compensation. Especially, when the ownership structure is dispersed widely and there is no controlling shareholder so that a professional group of managers are in charge of the management, then the latter might be in a position to secure the support of employees to defend their control and therefore might be willing to succumb to the requests of employees in corporate decision making. The empirical analyses using the fixed effect panel model show that the introduction of ESOP negatively affects firm values, and that labor unions have negative effects on corporate behaviors and firm values. We also find that the negative effects of labor unions are stronger when there exists no controlling shareholder. Such results imply that, contrary to its original objective, ESOPs may not work to align the incentives of shareholders and employees, but rather strengthen the fixed claims of employees. It also implies that existence of a controlling shareholder can have a positive effect on the management of a company through his counter balancing role against the self interested demand of employees.

데이트레이더의 성과지속성과 시장효율성

박경서(Kyung Suh Park),조영현(Young Hyun Cho) 한국증권학회 2010 한국증권학회지 Vol.39 No.3

데이트레이더(day trader)는 일중 빈번한 거래를 하며, 일별로 잔고를 최소화하여 마감하는 특징을 갖는다는 점에서 기업가치에 관한 내부정보나 공개된 기업정보를 활용한다기 보다는 주가의 움직임이나 거래량 등을 이용한 기술적 분석(technical analysis)에 기초하여 거래하는 투자자로 볼 수 있다. 약형효율적시장가설에 따르면 과거 거래 데이터를 이용한 투자전략으로 우월한 성과를 달성할 수 없다. 따라서 데이트레이더가 통계적으로 유의하게 우월한 성과를 지속적으로 달성할 경우 이는 주식시장이 약형효율적이 아닐 가능성이 높음을 의미한다. 본 연구는 기존의 성과지속성 연구들이 간과했던 문제들을 다기간 성과분포를 이용하여 해결함으로써 보다 직접적으로 시장효율성을 검정하였다. 한국주식시장에서 개인 데이트레이더의 일별수익률을 바탕으로 검정한 결과, 데이트레이더의 실제 성과분포가 효율적 시장에서 나타날 수 있는 이론적 성과분포와 확연한 차이가 있음을 발견하였다. We propose an empirical test of weak-form market efficiency through investigating persistence in individual day traders` performance. Individual day traders buy and sell stocks repetitively within the same trading day, and have a propensity to minimize inventory of the stocks by the end of each trading days. These characteristics support the view that individual day traders base their trading decisions on technical analysis which uses past market data such as stock prices and trading volumes. According to the weak-form efficient market hypothesis, no investor can persistently achieve superior performance by trading based on historical market data. Therefore, we can reject the weak-form market efficiency if there exist some individual day traders who persistently achieve superior performance and if the proportion of superior performers exceeds some cutoff level. We use a simple performance distribution to address the statistical measure of persistent performance and the ratio of persistent superior investors, to test the efficient market hypothesis. We find strong evidence of weak-form market inefficiency. The ratio of day traders achieving persistent performance is exceedingly high, which cannot be expected to be observed in an efficient stock market.