부도위험에 직면한 기업의 이익 및 현금흐름 조정

권영도(Young Do Kwon) 한국경영학회 2001 經營學硏究 Vol.30 No.4

The purpose of this study is to identify the earings and cash flows management behaviors of firms on the verge of bankruptcy by accruals. This study is dividing accruals into two categories: accruals due to a pure earnings management, and accruals due to a cach flows management. The empirical analysis was carried out using data from 69 failed and 69 similar non-failed firms during five years before the failure. The empirical results shows that failing firms are trying to adjust their cash flows as well as earnings before the failure, but the effort improving cash flows in not sufficient.

K-IFRS 영업손익의 가치관련성: 현금흐름표의 영업창출현금에 대응하는 손익과의 비교

권영도(Kwon, Youngdo),박수경(Park, Sugyeong) 한국경영교육학회 2021 경영교육연구 Vol.36 No.4

[연구목적] 이익은 다양한 형태의 계약(경영자보상제도, 부채계약 등)이나 기업가치 평가 과정에서 기업성과의 요약 척도로 사용되기 때문에 유용한 이익의 개념을 조사하는 것은 중요하다. 본 연구는 손익계산서와 현금흐름표의 연계성을 높이기 위하여 현금흐름표에 표시된 영업창출현금을 기초로 하여 다양한 영업 관련 손익을 계산하였으며, 이러한 이익이 이해관계자들에게 미치는 정보가치를 비교함으로써 유용한 영업손익의 개념을 평가하는 데 그 목적이 있다. [연구방법] 2014년부터 2020년까지의 KOSPI 상장 제조기업을 대상으로 분석을 시행한다. 다섯 가지 영업 관련 손익의 척도가 기업가치에 미치는 영향을 비교한 후, 각각의 모형을 Ohlson(1995)의 기본모형과 비교하여 모형의 우수성(유용성)을 비교한다. [연구결과] 첫 번째로 포괄손익계산서 상의 영업손익의 별도 표시가 유용한가라는 질문에 대해서는 다양한 방법으로 계산된 영업손익이 기업가치과 일관된 관련성을 가지므로 영업손익의 별도 표시는 유용한 것으로 보여진다. 두 번째로 기업가치와 관련성을 갖는 영업손익 중 가장 유용한 영업손익은 어떻게 정의하는 것이 타당한가라는 질문에 대해서는 영업창출현금에서 IFRS 영업이익 개념을 차감하여 계산한 영업손익이 기업가치와 관련성이 가장 높고 다른 모형에 비하여 우수하므로 가장 유용한 영업손익으로 평가된다. [연구의 시사점] 본 연구는 다양한 영업 관련 이익 척도가 기업가치와 관련성을 갖는 것을 검증함으로써 영업손익의 별도 표시가 유용하다는 것을 입증하였다. 또한, 이러한 이익 척도 중 영업창출현금에서 IFRS 영업이익개념을 차감하여 계산한 영업손익이 가장 유용한 정보가치를 갖는다는 것을 실증분석함으로써, 향후 K-IFRS 개정 시 가이드라인으로 제공될 수 있을 것으로 기대한다. [Purpose] Since profit is widely used as a summary measure of corporate performance in various types of contracts (manager’s compensation system, debt contract, etc.) and in the enterprise valuation process, it is important to investigate the relative superiority of profits. Therefore, by using measures of operating profit or loss calculated in various ways, the information value that affects stakeholders is compared and the concept of useful operating profit or loss is evaluated. [Methodology] This study analyzes the KOSPI-listed manufacturing companies from 2014 to 2020. After comparing the effects of five operating profit and loss measures on corporate value, each model is compared with the basic model of Ohlson (1995) to compare the superiority (usefulness) of the model. [Findings] The research results are as follows. First, since operating profit or loss calculated by various methods has a consistent relationship with corporate value, separate presentation of operating profit or loss in the comprehensive income statement seems to be useful. Second, the operating income calculated by subtracting the IFRS operating income concept from the operating creation cash was the most relevant to the corporate value. Since this concept of profit is superior to other models, it is evaluated as the most useful operating income. [Implications] This study proved that separate presentation of operating income was useful by verifying that various operating income measures are related to corporate value. In addition, a meaningful result was presented that the operating income calculated by subtracting the IFRS operating income concept from the operating generated cash has the most useful information value. The results of this analysis are expected to be provided as a guideline when K-IFRS is revised in the future.

이익의 질에 대한 기관투자자의 영향

권영도(Kwon Young-Do) 한국국제회계학회 2007 국제회계연구 Vol.0 No.19

이 연구는 기관투자자가 보고이익의 질에 미친 영향을 분석하기 위하여 우리나라 주식시장의 기관투자자를 금융회사, 증권회사, 보험회사, 외국인으로 분류하고, 각 유형의 기관투자자가 이익의 적시성과 보수성에 미치는 영향을 분석하였다. 이 연구는 이익의 적시성을 회계이익이 주식수익률로 측정한 경제적 이익을 적시에 반영하는 정도로 정의하고, 이익의 보수성은 경제적 이익이 음수인 경우 이익의 적시성과 양수인 경우 이익의 적시성의 차이로 정의하는 Basu의 접근법을 기초로 분석하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째 우리나라 주식시장에서 기관투자자 중 외국인은 이익의 적시성에 기여하였지만, 국내 기관투자는 그렇지 않았다. 그러나 국내 기관투자자 중 보험회사는 다른 국내 기관투자자와는 달리 이익의 적시성에 기여하였을 가능성을 보여주었다. 둘째, 외국인을 포함한 모든 기관투자자들이 이익의 보수성에는 기여하지 못하였다. 이와 같이 우리나라 주식시장에서 기관투자자가 이익의 질을 높이는 데 충분한 역할을 하지 않은 이유는 기관투자자가 장기적인 관점에서 투자수익을 추구하기 위하여 경영자와의 우호적 관계를 유지하면서 감시감독을 하는 관계투자를 하지 않기 때문일 것으로 판단된다. This study examines the influence of institutional investors on earnings quality. The earnings quality is defined operationally as the joint effect of timeliness and conservatism. Timeliness refers to the length of time taken to reflect information in earnings. Earnings conservatism refers to bad news being reflected more quickly than good news in earnings. This study classified the Institutional investors into four types according to the classification of the database package system of the Korea Listed Companies Association: financial institution, securities companies, insurance companies, and foreign investor. The findings of this study are as follows. Firstly, foreign investors contribute to the increase of earnings timeliness, and local institutional investors generally do not. But insurance companies showed the possibility to contribute to the increase of earnings timeliness. Secondly, all institutional investors including foreign investors do not have the incremental effect on earnings conservatism. These findings imply that institutional investors in Korea Stock Exchange do not contribute to the increase of earnings quality.

1997년 금융위기 전과 후 이익의 질의 변동

권영도(Kwon, Young-Do) 대한경영학회 2003 大韓經營學會誌 Vol.16 No.6

고강도 모르타르의 상압증기양생에 의한 강도발현에 관한 연구

권희성(Kwon Hee-Sung),권미옥(Kwon Mi-Ok),공민호(Gong Min-Ho),조승호(Cho Seung-Ho),이영도(Lee Young-Do),정상진(Jung Sang-Jin) 대한건축학회 2007 대한건축학회 학술발표대회 논문집 - 계획계/구조계 Vol.27 No.1

Precast concrete produced in the industry is advantageous in a sense that it meets certain requiring standards and thus is easy to manage, and it saves construction period by shortening concrete curing time in the field. Nevertheless, studies on the strength evaluation of PC material by stream curing have rarely been done. In addition, as concrete becomes of high strength, it is speculated that relevant stream curing temperature history is also required. Therefore this study is on the stream curing method in manufacturing precast concrete products, and cement mortar has been used for experiments to exclude the possibility that concrete aggregate granularity and aggregate shape change may affect on strength development by cement hydration. In addition, this research is to provide the fundamental information of industrial manufacture of PC member by suggesting the optimal stream curing condition. The optimal stream curing condition has been investigated from the relations between temperature history condition and strength development, via modifying temperature patterns in various ways such as pre-time, curing maximal temperature, maximal temperature maintenance time which are factors that affect on high strength concrete product in stream curing.

은유에 기초한 영어 관용어교육 연구

권영도 ( Kwon Young Do ) 아시아문화학술원 2017 인문사회 21 Vol.8 No.3

영어 관용어들은 은유에 기초를 두고 있으며, 관용적 의미의 기원을 갖는다. L2학습자들은 영어원어민들보다 영어 관용어를 배우기가 더욱 어렵다. 그러므로 본 논문에서는 L2학습자들을 위한 효과적인 교육을 위해 은유에 기초한 영어 관용어 교육을 연구한다. 암기활동방법에서는 관용어의미 관련성 및 논리적 관계도 부족하므로 유용하지 않으며, 협력적 언어학습방법에서는 상호작용 활동을 통해 협력을 촉진하고, 의사소통 능력을 신장시키고, 다양한 언어를 가르칠 수 있고, 인지지향학습방법에서는 주제별 분류, 이미지를 통한 관용어 기억을 되살리는데 효과적이다. The English idioms and their characteristics vary largely and most of learners inevitably have to learn the English idioms. it is more difficult for L2 learners in EFL environment to learn the English idioms than native language learners. Therefore, this paper observes general properties of the English idioms and studies teaching of the English idioms based on metaphor to help L2 learners to acquire and comprehend the English idioms. Rote Learning Method is not useful as English idioms don`t have relevance to the idiomatic meaning. Cooperative Language Method promotes L2 learners` cooperation and communication through interaction. Cognitive-Oriented Method is effective because it is easy to recall idiomatic meaning through images.

미환류소득 결정요소가 유보이익에 미치는 영향

권영도(Kwon Young-do) 한국국제회계학회 2016 국제회계연구 Vol.0 No.70

이 연구는 기업소득환류세제의 도입 취지가 타당성을 갖는가를 검토하고 있다. 기업소득환류세가 도입된 배경에는 유보이익이 많은 대기업이 임금, 배당, 그리고 투자를 하지 않는다는 비판적 여론이 있다. 기업소득환류세제는 기업의 소득을 가계로 환류하기 위해서 투자, 임금 증가, 그리고 배당 지급에 소극적인 기업에 세금을 추가로 부과하는 구조이다. 이 연구의 목적은 기업소득환류세의 기초가 되는 미환류소득의 결정요소가 유보이익에 미친 영향을 실증분석하는 것이다. 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 현금배당누계액과 유보이익은 유의한 양의 관계가 있었다. 이것의 의미는 현재 유보이익 많은 기업은 과거에 현금배당을 많이 하였다는 것이다. 둘째, 투자변수는 유보이익에 유의한 음의 관계가 있었다. 이것은 유보이익이 많은 기업이 과거에 투자를 적게 하였다는 것을 의미한다. 셋째, 임금변수와 유보이익의 관계는 유의적이지 않았다. 이러한 결과는 유보이익이 많은 기업이 배당과 임금 증가에 소극적이라는 비판은 근거가 없고, 투자에 소극적이라는 비판은 근거가 있다는 것을 의미한다. 그러므로 기업의 투자활성화 관점에서 볼 때, 기업소득환류세제는 한시적용 후 폐지하고 투자세액공제를 활용하는 것이 합리적이라 할 수 있다. This study investigates whether the intent of the reflux tax on corporate income has validity. The reflux tax policy has standpoints on big companies, which have been criticized for huge retained earings that can otherwise be used to increase salaries, dividends and investments. The reflux tax policy is to impose additional taxes on companies passive in investing, raising wages, and paying dividends in order to distribute corporate income to households. The purpose of this study is to get empirical evidences of the effect of the ‘undistributed income’ determinants on retained earnings. The results are following. First, the relation between the retained earnings(RE) and the cumulative cash dividend is significantly positive, which means the company having higher retained earnings paid cash dividend more. Second, the relation between RE and the investment variable is significantly negative, which means that the company having higher RE invested less. Third, the relation between RE and the wage variable is not significant. The findings mean that the criticism for being passive in raising wages and paying dividends by big companies having huge RE is not valid, but the criticism for passive in investing is valid. This study suggests that in order to provide incentives for companies’ investment, it may be reasonable to discontinue the application of the reflux tax on corporate income after the temporal application periods, and to use investment tax credits.

논문 : 배아줄기세포로부터 hematopoiesis 유도에 관한 연구 동향

권영도 ( Kwon Yeong Do ),오선경 ( O Seon Gyeong ),문신용 ( Mun Sin Yong ) 서울대학교 인구의학연구소 2003 人口醫學硏究論集 Vol.16 No.-

결합재무제표 정보의 가치관련성

권영도(Kwon Youngdo) 한국국제회계학회 2009 국제회계연구 Vol.0 No.26

이 연구는 결합재무제표 정보의 가치관련성를 실증분석하기 위하여 결합재무제표에서 보고되는 두 가지 주요 변수인 결합순이익과 결합자본이 그 기업집단에 속해 있는 개별기업의 시장가치에 미치는 영향을 분석하였다. 실증분석모형은 당기의 초과이익과 미래의 이익에 대한 예측을 반영하는 정보에 의해 조정된 장부가치에 의해 기업가치가 결정된다는 Ohlson모형을 기초로 하고 있다. 이 연구에서 사용한 주가수준접근법은 사건접근법에 의한 기존 연구의 한계를 보완해줄 수 있다. 실증분석을 위한 표본은 2005년에서 2007년까지 결합재무제표를 작성한 기업집단에 속하는 국내상장회사이다. 분석결과 기업의 시장가치가 결합재무제표에서 보고되는 기업집단의 당기순이익과 순자산의 장부가치에 의해 영향을 받는다는 증거를 발견할 수 없었다. 이에 비해 개별 기업 순자산의 장부가치와 당기순이익은 기업의 시장가치에 영향을 미치고 있었다. 기업의 시장가치는 기업이 창출할 미래현금흐름의 가치에 대한 편의없는 추정치로 볼 수 있다. 따라서 기업의 미래현금흐름을 평가하는 데 기업집단의 재무제표 정보는 목적적합성을 가진다고 할 수 없다. 따라서 회계정보의 유용성을 결정하기 위한 정보의 질적 특성 관점에서 볼 때 현재 우리나라에서 일정요건을 충족하는 대규모 기업집단에 대해 작성하도록 요구하는 결합재무제표는 폐지되어야 할 것으로 보인다. The purpose of this study is to examine the value-relevance of the information being presented on combined financial statements. This study empirically examines the impact of combined earnings and combined net asset on the market value of individual firms included the combined accounting entities. The empirical model in this study is based on the Ohlson's model. The model shows the determinants of firm value are the book value of equity, current abnormal earnings, and information about future abnormal earnings which is not reflected in current abnormal earnings. The sample is consisted of the korean listed companies that included in the large business group presenting the combined financial statements during 2005 to 2007. The result of the empirical test shows that combined earnings and combined net assets that are presented on combined financial statements are not significantly associated with firm's market value. But earnings and net assets that are presented on individual firm's financial statements are significantly associated with firm's market value. The market value means the value of the future cash flows created by firm. So, The findings in this study imply that combined earnings and combined net assets are not value-relevant. Based on the findings, this study conclude that combined financial statements are not useful to investors. The requirement of presenting combined financial statements in Korea, therefore, may have to be abolished.

교회 재무구조의 실태분석

권영도(Kwon Young-Do),남만기(Nam Man-Ki) 한국국제회계학회 2002 국제회계연구 Vol.6 No.-