연구개발비 회계처리에 대한 테마감리의 효과: 제약·바이오 산업을 중심으로

양승희 ( Seunghee Yang ),임지은 ( Jieun Im ) 한국회계학회 2021 회계학연구 Vol.46 No.5

본 연구는 2018년도 실시된 금융감독원의 연구개발비 회계처리에 대한 테마감리 이 후 감리 대상인 제약·바이오 기업의 연구개발비 회계처리 및 연구개발비 관련 정보의 가치 관련성이 어떻게 변화하였는지 살펴본다. 2015년부터 2019년까지 국내 상장기업을 대상으로 분석한 결과, 테마감리 실시 이후 제약·바이오 기업의 연구개발비 자본화율은 기타 기업의 자본화율에 비해 유의하게 낮아졌다. 이러한 효과는 금융감독원이 테마감리를 사전예고한 2017년부터 나타났으며, 2018년 중 감독지침이 발표됨에 따라 2018-2019년에도 자본화율 감소 효과가 지속적으로 발생하였다. 동 기간 제약·바이오 기업이 제공하는 연구 개발비 정보의 가치관련성은 유의하게 향상되어, 테마감리가 개별 회사들의 자의성과 유연성을 지나치게 제한할 수 있다는 우려에도 불구하고 투자자 입장에서의 정보의 유용성이 높아졌음을 확인하였다. 추가적인 횡단면 분석 결과, 테마감리 이전 연구개발비 자본화율이 높았던 기업일수록, 그리고 재무보고품질이 낮은 기업일수록 자본화율의 감소가 두드러지는 것으로 나타났다. 또한 연구개발비 회계처리를 자의적으로 활용할 유인이 강한 기업의 경우 테마감리 이전에는 기회주의적 회계처리 행태를 보였으나 테마감리 이후에는 그러한 행태가 나타나지 않아, 테마감리의 실효성에 대한 추가적인 증거를 제공하였다. 본 연구의 결과는 금융당국이 실시한 테마감리가 일정 부분 기대한 효과를 거두었다는 증거를 제시하였다는 점에서 의의가 있다. This study investigates whether and how bio-pharmaceutical firms’ R&D accounting and the value relevance of these firms’ R&D-related information have changed following the Financial Supervisory Service’s thematic audit review of the R&D accounting. Analyzing Korean listed firms for the period 2015-2019, we find that the R&D capitalization ratio of bio-pharmaceutical firms has been significantly reduced after the audit review. This effect takes place since 2017 when the Financial Supervisory Service released the advance notice regarding the thematic audit review and persists in 2018-2019 due to the release of the supervision guidance in 2018. Investigating changes in the value relevance of R&D information, we find that the value relevance of capitalized R&D expenditures has improved following the thematic review. In additional cross-sectional analyses, the results show that the effect of the audit review is more pronounced for firms with higher pre-audit review capitalization ratio and firms with lower financial reporting quality. We also show that while firms with strong incentives to use a discretion in R&D accounting used to opportunistically capitalize R&D expenditures, such behavior was no longer observed in the post-review period. Collectively, these findings suggest that despite the concern that the audit review would excessively limits firms’ discretion and flexibility in R&D accounting, the informativeness of R&D capitalization has increased.

대학생의 DISC 행동유형에 따른 스트레스 지각, 대처, 대인관계만족도에 관한 연구

양승희(Seunghee Yang) 대한스트레스학회 2019 스트레스硏究 Vol.27 No.4

연구의 목적은 대학생의 DISC 행동유형에 따른 스트레스 지각, 대처 및 대인관계 만족도의 차이를 파악하여 행동유형별 스트레스 대처 및 대인관계만족도를 향상시켜 만족스런 대학생활을 위한 기초자료를 제공하고자 한다. 경기지역 대학생 255명을 대상으로 자가보고형 설문지를 수집하여 분석하였다. 대상자의 DISC 행동유형은 신중형이 가장 많고 다음은 사교형, 안정형, 주도형 순으로 나타났다. 스트레스 지각정도는 4점 만점에 2.40점, 대인관계 만족도는 5점 만점에 2.47점이었다. 대처는 소극적 대처보다 문제중심의 적극적 대처를 더 많이 사용하였다. DISC 행동유형은 유형별로 특징과 장단점을 가지고 있으므로 학생지도시 학생의 행동유형을 이해하고 강점을 최대화는 것이 필요하다. Background: College students experience stress related to its demands. Providing adequate resources to improve stress management remains a challenge. Dominance, Influence, Steadiness, Conscientiousness (DISC) is an instrument that accounts for multidimensionality of personality and has been used widely in research and industry. The purpose of this study was to examine DISC behavioral style with perceived stress, coping behavior, and personal satisfaction among college students. Methods: Data were collected from 255 college students using self-reported questionnaire. Univariate descriptive statistical analysis was performed to explore sociodemographic characteristics of the sample. Possible association between sociodemographic variables and perceived stress, coping, personal satisfaction were examined using bivariate analysis with T-tests for independent samples and Chi-square. ANOVA was used to assess possible association between DISC profiles and the following three variables: perceived stress, coping, and personal satisfaction. A Scheffe test was performed post hoc to test for differences in DISC behavioral style and measures of perceived stress, coping, and personal satisfaction. Results: The distribution of DISC behavioral styles were 49.4%, 23.2%, 18.8%, and 8.6% respectively for dominance, influence, steadiness, and conscientiousness. Perceived stress and personal relationship varied significantly with DISC behavioral style (p=.001 and p=.019 respectively). Variation in DISC behavioral style did not demonstrate a significant association with stress coping (p=.383). Conclusions: Providing stress coping management tailored to DISC behavioral style may be an effective way to improve stress reduction and personal satisfaction among college students.

스트레스관리 프로그램이 조현병 환자의 스트레스 지각, 대처방식, 자아존중감에 미치는 효과

양승희(Seunghee Yang),전경선(Kyoung Sun Jeon) 대한스트레스학회 2015 스트레스硏究 Vol.23 No.4

본 연구는 정신병원에 입원 중인 조현병 환자를 대상으로 스트레스관리 프로그램이 스트레스 지각, 대처방식, 자아존중감에 미치는 효과를 규명하기 위해 시행되었다. 비동등성 대조군 전 · 후 설계로 대상자는 서울 소재 정신전문병원에 입원 치료 중인 조현병 환자로서 최종 실험군 25명, 대조군 26명이었다. 사전조사는 프로그램 시간 전에 두군 동시에 일반적 특성, 스트레스 지각, 대처방식, 자아존중감을 조사하였으며, 사후조사는 실험군은 4주 동안 주2회 총 8회로기의 프로그램이 끝난 후에 하였고 대조군도 실험군의 프로그램이 끝나는 시점에 실시하였다. 연구결과는 스트레스관리 프로그램이 입원 치료 중인 조현병 환자의 스트레스 대처방식에는 유의미한 향상 효과가 있었고, 스트레스 지각과 자아존중감은 통계적으로 유의미한 차이는 없었다. The purpose of this study was to examined the effects of a stress management program on perceived stress, stress coping and self esteem in patients with schizophrenia in hospitalization. The study adopted a quasi-experimental study with a nonequivalent control group pretest-posttest design. They were divided into the control group (26) and experimental group (25). The program was conducted twice a week for 8 times. Data were analyzed using t-test with SPSS 12.0 program. The experimental group showed more significant improvement in stress coping, but perceived stress and self esteem was not different between the groups. The finding of this study support the positive effects of the stress management program in patients with schizophrenia.

연구개발비의 회계처리방법을 이용한 이익조정

양승희 ( Seunghee Yang ) 정보통신정책학회 2020 정보통신정책연구 Vol.27 No.1

본 연구는 기업들이 연구개발비를 비용화하거나 자본화할 수 있도록 규정되어 있는 회계처리방법의 재량적 선택권을 이용하여 이익을 조정하는지 여부를 살펴본다. 이를 위하여 본 연구는 비용화된 연구개발비와 자본화된 연구개발비 각각이 선행연구의 모형을 이용하여 추정한 비기대 영업이익과 어떠한 관련성을 갖는지 분석하였다. 2005년부터 2017년까지의 표본기간에 대하여 국내 상장기업을 대상으로 분석한 결과, 자본화된 연구개발비가 많을수록 기대 영업이익을 초과하는 이익을 달성할 가능성이 높아진다는 결과를 발견하였다. 이러한 현상은 감사품질이 낮을수록 두드러져, 연구개발비의 자본화 회계처리가 연구개발지출의 본질보다는 기회주의적 이익조정 목적에 따라 결정될 가능성을 시사한다. 또한 본 연구는 연구개발비의 자본화를 통한 이익조정이 연구개발활동을 비정상적으로 축소하는 실제 이익조정을 수행하지 않은 표본에서만 발견됨을 실증하여, 연구개발비의 회계처리방법을 이용한 이익조정이 연구개발지출액을 삭감하는 실제 이익조정과는 구분되는 별개의 이익조정 유형임을 보였다는 점에서 의의가 있다. This study examines whether companies manage their earnings using flexibility and managerial discretion allowed by the accounting rules for R&D. Specifically, I investigate the relation that the unexpected operating earnings have with the expensed and capitalized R&D, respectively. Analyzing Korean listed firms for the period 2005-2017, I find that firms that capitalize R&D expenditures aggressively are more likely to surpass the performance predicted using methods in prior literature. This relation is more pronounced under lower audit quality, suggesting that firms' accounting for R&D expenditures is based on the opportunistic motives for earnings management rather than the essence of the underlying R&D activities. Earnings management using the capitalization of R&D is observed only among the subsample of firms that do not engage in real earnings management by cutting R&D expenditures. This indicates that earnings management using the R&D accounting rules is distinct from earnings management through R&D spending cuts.

온라인 게임의 사용자 접근성 향상을 위한 온보딩 과정 UX 개선방안 제안

양승희(Seunghee Yang),유승헌(Seunghun Yoo) 한국디자인학회 2019 한국디자인학회 학술발표대회 논문집 Vol.2019 No.5

여대생의 음주문제와 정신건강

양승희(Seunghee Yang),윤지원(Ji-Won Yoon) 대한스트레스학회 2015 스트레스硏究 Vol.23 No.3

본 연구는 여대생의 음주문제와 정신건강상태를 파악함으로서 향후 여대생의 음주문제를 예방하고 정신건강을 증진시킬 수 있는 중재 프로그램 개발을 위한 기초자료를 제공하고자 수행되었다. 이를 위해 지방 소재 3개 전문대학의 여대생 536명을 대상으로 알코올 사용 장애 선별검사도구(AUDIT-K)를 통한 음주문제와 간이정신진단검사인 SCL-90 (Symptom Checklist-90 Revision)을 이용한 정신건강상태를 측정하였다. 자료분석은 SPSS WIN 18.0 프로그램을 이용하여 빈도와 백분율, χ2 test, t-test와 One-way ANOVA, Scheffe 다중비교, Pearson 상관계수를 이용하였다. 여대생의 음주문제수준은 저위험 음주 65.9%, 고위험 음주 25.7%, 알코올 남용과 알코올 의존군이 각각 4.2%이었으며, 2학년 학생의 AUDIT-K 총점이 다른 학년에 비해 높았다(p=.011). 정신건강상태는 강박증이 1.01점으로 가장 높았고 공포불안이 0.29점으로 가장 낮았다. 정신건강상태는 2학년인 경우, 학과와 대학생활에 대해 불만족할수록, 건강지각 상태가 나쁜 편일수록 좋지 않았다. 또한, 알코올 남용과 알코올 의존군의 여대생일수록 신체화, 강박증, 우울, 불안, 적대감, 공포불안, 편집증, 정신증 정도가 높은 것으로 나타났다. 최근 급격히 증가하는 여대생의 음주 문제를 해결하기 위해서는 술에 대한 올바른 교육이나 절주캠페인, 건전한 음주 문화형성을 위한 교육이 필요하고 정신건강을 증진시킬 수 있는 프로그램 개발 및 운영이 요구된다. 또한 음주 문제 및 정신건강에 영향을 미치는 학과 만족도와 대학생활 만족도를 향상시킬 수 있는 학교생활 적응 프로그램 개발과 적용이 요구된다. The purpose of this study was to identify the drinking problem and mental health status and to analyze the correlations between drinking problem and mental health status among female college students. The participants were 536 female college students in 3 different cities and data were collected using self-reporting questionnaires. The data were analyzed by the SPSS 18.0 version. The average score for AUDIT-K was 6.54 and 65.9% of the subjects were in the low risk drinking, 25.7% in the high risk drinking, and each 4.2% were in a harmful and hazardous use. Sophomore scored the highest AUDIT-K and mental health status was significantly different according to the physical health status, major and college life satisfaction. Drinking problem was significantly correlated to the mental health status and mental health status was significantly different according to the level of drinking problem. The findings of this study provide guidance for developing strategies, such as mind control program to prevent problematic drinking in female college students.

한국기업의 지배구조는 개선되었는가? : 현금보유수준 및 가치관련성 추세를 중심으로

양승희 ( Seunghee Yang ),조미옥 ( Meeok Cho ),이우종 ( Woo-jong Lee ),정태진 ( Taejin Jung ) 한국회계학회 2018 회계학연구 Vol.43 No.4

본 연구는 초과현금의 대리인 비용 관점에서 지배구조의 유효성을 파악하고 이를 시계열에서 비교함으로써 한국 기업의 지배구조가 개선되고 있는지에 대하여 논의한다. 1995년부터 2013년까지 유가증권시장 및 코스닥시장에 상장된 비금융업 기업들을 분석한 결과, 한국 기업의 초과현금의 가치관련성이 점차 증가하여 초과현금과 관련된 대리인 비용이 감소하는 추세임을 확인하였다. 추가분석에서는 초과현금이 주주에게 배당이나 자사주의 형식으로 환원되고 부채를 상환하며 임원보상을 증가시키는데 사용되었다는 일부 증거를 보고하였다. 반면, 초과현금이 적절한 투자안에 재투자되거나 직원들의 보상을 증가시키는데 사용되었다는 증거는 찾을 수 없었다. 본 연구의 결과는 외환위기 이후 지속적으로 경주해온 지배구조 개선에 대한 사회적 합의와 노력이 일정한 성과를 거두었다는 것을 의미한다. This study investigates the effectiveness of corporate governance in Korean listed companies. Specifically, we rely on the agency perspective of excess cash to evaluate whether corporate governance of Korean firms has improved over the last several decades. Analyzing non-financial firms listed in the KOSPI and KOSDAQ for the period 1995-2013, we find a general increase in the value of excess cash. These findings are consistent with improvement in corporate governance and resulting reduction in agency costs. We also document that excess cash is used to distribute wealth to shareholders through dividend payout or share repurchases, to repay debts, and to increase executive compensation. However, we find no systematic evidence that excess cash is reinvested in the firm or is used for employee compensation. Collectively, our findings indicate that continuous attention and efforts to improve corporate governance in the wake of the Asian financial crisis may have paid off to some extent. However, the limited use of excess cash in capital investment or labor investment would hinder value creation of firms. In sum, we call for better balanced corporate governance policies.

차입매수를 통한 인수합병전략: 약진통상 사례

정태진 ( Taejin Jung ),양승희 ( Seunghee Yang ),백복현 ( Bok Baik ),이상목 ( Sangmok Lee ) 한국회계학회 2018 회계저널 Vol.27 No.1

This case examines the process The Carlyle Group (“Carlyle”) acquired Yakjin Trading, an OEM-focused clothing manufacturer, through a leveraged buy-out (LBO), a rare case in Korea; and multiple exit strategies practiced by the private equity fund to recoup its investments. This paper offers opportunities to review both benefits and vulnerabilities of an LBO by discussing the private equity fund’s exit strategies. At the end of 2013, Carlyle announced its planned acquisition of Yakjin Trading at roughly 200 billion KRW, of which 90 billion KRW is borrowed from banks, with the managerial rights of Yakjin Trading held as collateral. Following the acquisition, Carlyle secured cash through a leveraged recapitalization in early 2015, using the cash in turn to purchase treasury stocks. Carlyle retired these treasury stocks against retained earnings, harvesting approximately 100 billion KRW. Carlyle also attempted to sell-off Yakjin Trading and with closed doors, talked to potential buyers in vain. After the struggle, Carlyle has been demonstrating a dual-track strategy, merging Yakjin Trading with Yakjin Holdings and pursuing both liquidation and IPO. This case walks readers through Carlyle’s acquisition process of Yakjin Trading and endeavors to collect invested capital, helps readers understand characteristics of an LBO, and offers lessons on how stock retirements against retained earnings differ from those against contributed capital and dividends. The story about a private equity fund’s investment cycle also displays shifts in financial status and management performances of the acquired firm, enabling an examination of effectiveness of exit strategies such as liquidation and IPO.

음의 영업현금흐름 보고 회피 유인과 영업현금흐름 조정

정희선 ( Heesun Chung ),양승희 ( Seunghee Yang ) 한국회계학회 2018 회계학연구 Vol.43 No.1

본 연구에서는 경영자가 음의 영업현금흐름 보고를 회피하기 위해 영업현금흐름을 조정하는지 살펴본다. 기업의 성과평가에 있어 영업현금흐름은 이익 정보와 함께 상호보완적인 지표로 활용되고 있다. 그런데 발생주의 회계 하에서 영업현금흐름은 이익에 추가적인 정보로, 그 해석을 위해 추가적인 비용을 지불해야 하는 문제가 있다. 따라서 거래비용관점에서 정보이용자는 영업현금흐름의 크기 보다는 그 부호에 더 관심이 있을 수 있으며, 이에 따라 경영자는 음의 영업현금흐름 보고를 회피할 목적으로 영업현금흐름을 조정할 가능성이 있다. 본 연구의 주요 분석결과는 다음과 같다. 우선 영업현금흐름 분포에서 기존 선행연구에서 발견한 이익 분포와 유사한 이상 현상을 발견하였다. 구체적으로 0에 가까운 음의 영업현금흐름을 보고한 기업의 수는 기대빈도보다 적은 반면 0에 가까운 양의 영업현금흐름을 보고한 기업의 수는 기대빈도보다 많았다. 이는 기업들에 음의 영업현금흐름 보고를 회피하려는 유인이 존재함을 시사한다. 다음으로 음의 현금흐름 보고를 회피하기 위해 기업들이 어떤 수단을 활용하는지에 대해 분석하였다. 특히 2011년 국제회계기준(이하 K-IFRS)이 도입된 이후 현금흐름표상 이자와 배당의 수취 및 지급에 대한 활동분류가 기업의 선택에 맡겨지게 되었다는 점에 초점을 두어, 기업들이 이러한 재량을 이용하여 음의 영업현금흐름을 회피하는 조정을 하는지 살펴보았다. 분석 결과 K-GAAP의 방식이 아닌 영업현금흐름을 최대화 하는 활동분류를 선택할 경우 영업현금흐름이 음수에서 양수로 전환되는 기업일수록 영업현금흐름을 높이는 활동분류를 선택하는 것으로 나타났다. 본 연구는 기업들이 적자보고 회피 유인 외에 음의 영업현금흐름 보고를 회피하려는 유인이 있고, K-IFRS 이후 활동분류에 주어진 재량권이 이러한 유인을 충족하기 위한 수단으로 이용될 수 있음을 실증적으로 제시하였다는 점에서 의미가 있다. This study examines whether managers manage operating cash flow(hereafter, OCF) to avoid reporting negative OCF. While both OCF and earnings are used as key performance indicators, OCF is a secondary rather than primary information under accrual accounting. Thus, considering costs of retrieving and processing this additional information, information users may find it optimal to rely more on the sign rather than the magnitude of OCF. This creates incentives to avoid negative OCF through OCF management. The main findings of this study are summarized as follows. First, we observe an abnormal distribution of OCF around zero, which is analogous to that of earnings. Specifically, we find lower-than-expected frequencies of small negative OCF and higher-than-expected frequencies of small positive OCF. Second, we investigate specific means through which managers avoid negative OCF. Particularly, we focus on the adoption of K-IFRS which allows cash flows arising from the receipt/payment of interest or dividend to be classified as one of operating/investing/financing activities in accordance with their economic substance. We analyze whether firms use their discretion to avoid reporting negative OCF and find that firms engage in the opportunistic activity classification when negative OCF under the classification method of K-GAAP turns positive through the OCF maximizing classification method. This study contributes to the literature by providing empirical evidence that firms have incentives to avoid negative OCF in addition to the incentives to avoid losses and that the discretion in the activity classification offered by K-IFRS can be exploited as a means to that end.

기업의 자발적 공시와 대주주의 주식담보대출

하원석 ( Wonsuk Ha ),양승희 ( Seunghee Yang ) 한국회계학회 2021 會計學硏究 Vol.46 No.5

본 연구는 대주주가 보유주식을 담보로 자금을 조달한 경우 기업이 자발적 공시 행태를 어떻게 조정하는지에 대하여 조사한다. 이를 통해 대주주의 주식담보대출이 기업의 행동에 미칠 수 있는 영향을 규명하고, 오늘날 보편화되고 있는 주식담보대출 현상의 경제적 효과를 이해하는 데 기여하고자 한다. 본 연구에서 2013년부터 2019년까지 국내 유가 증권시장 및 코스닥시장에 상장된 기업을 이용하여 분석한 결과, 대주주의 주식담보대출이 존재하는 기업은 그렇지 않은 기업에 비하여 자발적 공시 빈도가 낮은 것으로 나타났다. 또한 대주주의 주식담보대출이 존재하는 기업의 공시 빈도의 감소는 정성적 정보보다 정량적 정보의 공시에서, 호재성 정보보다는 악재성 정보의 공시에서 두드러지게 나타났다. 본 연구의 발견은 대주주의 주식담보대출이 대주주와 소액주주 간의 대리인 문제를 심화시킨다는 관점을 지지한다. 이러한 관점과 일관되게, 횡단면 분석에서는 주식담보대출과 자발적 공시 빈도 간의 음(-)의 관계가 주주 간의 대리인 문제가 잠재적으로 클 것으로 예상되는 기업에서 더욱 강하게 관찰되었다. 요컨대, 본 연구의 발견은 대주주 개인의 차입 의사결정인 주식담보대출이 존재할 때 기업은 대주주의 사적 이익을 극대화하는 방향으로 정보를 선택적으로 공시할 수 있음을 보였다는 점에서 그 의의가 있다. This study investigates whether and how major shareholders’ share pledging affects firms’ voluntary disclosure behavior. While share pledging, a shareholder’s pledging of stock as collateral for personal bank loans, is an emerging phenomenon worldwide, its economic implications are underexplored in the literature. To fill this void, this study exploits a unique Korean institutional setting where major shareholders’ share pledging is mandatorily disclosed. Using a sample of Korean firms listed in the KOSPI and KOSDAQ exchanges during 2013-2019, we find that pledging firms are less likely than non-pledging firms to provide voluntary disclosure. This tendency is observed only for the disclosure of quantitative rather than qualitative information, and is also more pronounced for the disclosure of bad news than that of good news. These results are consistent with a view that the share pledging of major shareholders can exacerbate agency conflicts between major and minor shareholders. In line with this view, our additional analyses reveal that the negative relation between share pledging and disclosure frequency is more pronounced for firms that are subject to greater intra-shareholder agency conflicts. Collectively, the findings suggest that major shareholders with share pledging induce firms to selectively disclose information to the market, in a manner that serves their private benefits.