회계법인의 수로 측정한 감사시장의 경쟁수준과 감사품질 사이의 관계

하원석 ( Wonsuk Ha ),선우혜정 ( Catherine Heyjung Sonu ),최종학 ( Jong-hag Choi ),최아름 ( Ahrum Choi ) 한국회계학회 2018 會計學硏究 Vol.43 No.5

현재 세계 각국 규제기관들은 감사시장에서 회계법인들 사이에 충분한 경쟁이 이루어지고 있는지에 대해 중대한 관심을 가지고 있다. 그러나 경쟁수준을 정확히 측정할 수 있는 마땅한 대용변수가 없으므로 이 질문에 대해 명확한 결론을 내릴 수 없는 상황이다. 본 연구에서는 특정 연도-산업에서 감사서비스를 제공하는 회계법인의 수를 이용하여 감사시장의 경쟁정도를 측정하였다. 회계법인의 수는 경쟁수준을 나타내는 측정치로서 이론적인 관점이나 규제기관의 견해에 따라 정당화 될 수 있으며, 실무적으로도 산업계에서 널리 사용되는 측정치다. 감사품질은 재량적 발생액의 절대값과 발생액의 질을 이용하여 측정하였다. 실증분석 결과는 다음과 같이 요약된다. 첫째, 연도-산업 내에서 감사서비스를 제공하는 회계법인의 수가 많아질수록, 즉 감사시장의 경쟁이 심화될수록, 피감기업의 감사품질은 저하된다. 둘째, 이러한 경향은 Big N 감사인과 non-Big N 감사인의 피감기업 모두 에게서 발견되지만, Big N 감사인의 피감기업에 비해 non-Big N 감사인의 피감기업에서 그 경향이 더욱 두드러지게 나타난다. 셋째, 이러한 경향은 특정 산업에 속한 피감기업 수가 많을수록 완화되었다. 본 연구는 규제기관의 관심사항에 대한 많은 시사점을 제공한다. This study investigates the association between the number of auditors and audit quality. We use the number of auditors as a proxy for audit market competition, an issue which regulators worldwide have identified as being a great concern. Specifically, regulators have raised a concern about the possibility that the lack of genuine competition in the current audit market may lead to poor audit quality. However, practitioners do not share this view and argue that the level of competition in the current audit market is very high. To resolve this controversy, we investigate the association using a sample of Korean listed firms collected over the period from 2002 to 2016. The empirical results reveal that the number of auditors in each year-industry is negatively associated with audit quality, measured by the absolute value of discretionary accruals and accrual quality. Additionally, we find that the decline in audit quality is more pronounced for the clients of non-Big N auditors than for those of Big N auditors. We also find that the negative association between the number of auditors and audit quality is less pronounced in industries with a greater number of client firms. In sum, our findings provide regulators with valuable insight into the effect of audit market competition on audit quality.

회계법인의 수로 측정한 감사시장의 경쟁수준과 감사품질 사이의 관계

하원석(Ha, Wonsuk),선우혜정(Sonu, Catherine Heyjung),최종학(Choi, Jong-Hag),최아름(Choi, Ahrum) 한국회계정보학회 2018 한국회계정보학회 학술대회발표집 Vol.2018 No.1

감사시장에서 회계법인들 사이에 충분한 경쟁이 이루어지고 있는지는 현재 세계 각국 규제기관들의 큰 관심사항들 중 하나이다. 그러나 경쟁수준을 측정할 수 있는 마땅한 대용변수가 없으므로 이 질문에 대해 명확한 결론을 내릴 수 없는 상황이다. 본 연구에서는 특정 연도-산업에서 감사서비스를 제공하는 회계법인의 수를 이용하여 감사시장의 경쟁정도를 측정하였다. 감사품질은 재량적 발생액의 절대값과 발생액의 질을 이용하여 측정하였다. 이 자료를 이용하여 분석한 결과, 회계법인의 숫자가 증가할수록 감사품질이 하락한다는 것을 발견하였다. 특히 non-Big N 회계법인이 감사한 피감기업에서 이러한 현상이 두드러지게 나타났다. 즉 감사서비스를 제공하는 회계법인의 숫자가 증가하여 경쟁이 심화될수록 감사품질이 저하된다고 볼 수 있다. 본 연구는 규제기관의 관심사항에 대한 답변을 제공함으로써 많은 시사점을 가지고 있다고 볼 수 있다. This study investigates the association between the number of auditors and audit quality. We use the number of auditors as a proxy for audit market competition, for which many regulators worldwide has a great concern. Specifically, regulators worry about the possibility that lack of genuine competition in the audit market may lead to poor audit quality. In contrast to this view, practitioners argue that such argument is groundless and current audit market is very competitive. To resolve this controversy, we investigate the association with the sample of Korean listed firms collected over the period from 2002 to 2016. The empirical results reveal that the number of auditors that provide an audit service in a specific industry is negatively associated with audit quality, measured by the absolute value of discretionary accruals and accrual quality. These findings are in sharp contrast to the regulators concerns. The association is more pronounced for the clients of non-Big N auditors than for those of Big N auditors. In sum, our findings provide the regulators with valuable insight into the effect of audit market competition.

기업의 자발적 공시와 대주주의 주식담보대출

하원석 ( Wonsuk Ha ),양승희 ( Seunghee Yang ) 한국회계학회 2021 會計學硏究 Vol.46 No.5

본 연구는 대주주가 보유주식을 담보로 자금을 조달한 경우 기업이 자발적 공시 행태를 어떻게 조정하는지에 대하여 조사한다. 이를 통해 대주주의 주식담보대출이 기업의 행동에 미칠 수 있는 영향을 규명하고, 오늘날 보편화되고 있는 주식담보대출 현상의 경제적 효과를 이해하는 데 기여하고자 한다. 본 연구에서 2013년부터 2019년까지 국내 유가 증권시장 및 코스닥시장에 상장된 기업을 이용하여 분석한 결과, 대주주의 주식담보대출이 존재하는 기업은 그렇지 않은 기업에 비하여 자발적 공시 빈도가 낮은 것으로 나타났다. 또한 대주주의 주식담보대출이 존재하는 기업의 공시 빈도의 감소는 정성적 정보보다 정량적 정보의 공시에서, 호재성 정보보다는 악재성 정보의 공시에서 두드러지게 나타났다. 본 연구의 발견은 대주주의 주식담보대출이 대주주와 소액주주 간의 대리인 문제를 심화시킨다는 관점을 지지한다. 이러한 관점과 일관되게, 횡단면 분석에서는 주식담보대출과 자발적 공시 빈도 간의 음(-)의 관계가 주주 간의 대리인 문제가 잠재적으로 클 것으로 예상되는 기업에서 더욱 강하게 관찰되었다. 요컨대, 본 연구의 발견은 대주주 개인의 차입 의사결정인 주식담보대출이 존재할 때 기업은 대주주의 사적 이익을 극대화하는 방향으로 정보를 선택적으로 공시할 수 있음을 보였다는 점에서 그 의의가 있다. This study investigates whether and how major shareholders’ share pledging affects firms’ voluntary disclosure behavior. While share pledging, a shareholder’s pledging of stock as collateral for personal bank loans, is an emerging phenomenon worldwide, its economic implications are underexplored in the literature. To fill this void, this study exploits a unique Korean institutional setting where major shareholders’ share pledging is mandatorily disclosed. Using a sample of Korean firms listed in the KOSPI and KOSDAQ exchanges during 2013-2019, we find that pledging firms are less likely than non-pledging firms to provide voluntary disclosure. This tendency is observed only for the disclosure of quantitative rather than qualitative information, and is also more pronounced for the disclosure of bad news than that of good news. These results are consistent with a view that the share pledging of major shareholders can exacerbate agency conflicts between major and minor shareholders. In line with this view, our additional analyses reveal that the negative relation between share pledging and disclosure frequency is more pronounced for firms that are subject to greater intra-shareholder agency conflicts. Collectively, the findings suggest that major shareholders with share pledging induce firms to selectively disclose information to the market, in a manner that serves their private benefits.

감사인의 연구개발 전문성과 연구개발 투자-가격 민감도

하원석 ( Wonsuk Ha ),박선영 ( Sunyoung Park ) 한국회계학회 2021 회계저널 Vol.30 No.6

본 연구는 감사인의 연구개발 전문성이 피감기업의 연구개발 투자-가격 민감도에 미치는 영향을 분석한다. 선행연구에서는 연구개발 투자 의사결정에서 비롯되는 대리인 문제에 초점을 두고 이를 완화하는 감사인의 역할을 강조하였다. 그러나 감사인이 연구개발 투자 의사결정에 어떠한 영향을 미치는지에 대한 구체적인 증거는 부족한 실정이다. 이에 본 연구는 감사인의 연구개발 전문성이, 경영자가 연구개발 투자를 수행할 때 주가에 의존하는 정도에 미치는 영향을 탐색하였다. 2004년부터 2018년까지 국내에 상장된 기업들을 이용하여 실증 분석을 수행한 결과는 다음과 같다. 감사인이 연구개발 활동에 대한 전문성을 가지는 경우 피감기업의 연구개발 투자-가격 민감도가 유의하게 증가하였다. 이러한 결과는 피감기업의 연구개발 분야에 대한 전문적 지식과 경험을 갖춘 감사인이 피감기업에 대한 감독 기능(monitoring role)을 수행하면서 경영자와 투자자 간의 대리인 비용을 감소시키고, 결과적으로 경영자가 주식시장이 제공하는 정보에 더욱 의존하여 연구개발 투자의사결정을 내린다는 것을 시사한다. 추가분석에서 감사인 연구개발 전문성의 효과는 감사인의 산업전문성 또는 규모와 관계없이 존재하는 것을 발견하여, 감사인의 연구개발 전문성이 감사인의 산업전문성, 규모 등 선행연구에서 널리 연구된 감사인 속성과는 구분되는 속성이라는 것을 확인하였다. 또한 감사인 연구개발 전문성의 효과는 피감기업의 자본재투자 의사결정에는 유의한 영향을 미치지 않고, 초도감사계약에서는 그 효과가 감소한다는 것을 발견하였다. 마지막으로, 감사인 연구개발 전문성의 효과는 최근 연도로 올수록 점차 중요해지고 있음을 확인하였다. 본 연구는 감사인이 경영자의 투자 의사결정에 영향을 미치는 요인으로서 연구개발 전문성을 제시함으로써 감사인의 속성과 역할에 대한 이해를 증진시키는 데 기여한다. This study examines how auditor R&D specialization affects the sensitivity of R&D investments to Tobin’s Q. Given that the value of managers’ R&D investment decisions is highly subject to the agency problem, prior research has focused mostly on the demand for high-quality audit services that may mitigate the agency problem surrounding the R&D investment decisions. However, limited evidence exists on how auditors specifically affect the R&D investments of their clients. To fill this gap in the prior literature, this study explores how auditor R&D specialization has an impact on the association between R&D investments and Tobin’s Q. Based on a sample of Korean listed firms over 2004-2018, the empirical analysis reveals that auditor R&D specialization increases the sensitivity of R&D investments to Tobin’s Q that captures investors’ expectation of investment opportunities. This result suggests that the monitoring role of R&D specialist auditors increases the propensity of managers to learn from stock price in making R&D investment decisions. Additional analysis further shows that the effect of auditor R&D specialization does not hold for capital investment decisions, and the effect is attenuated for initial audit engagements. Lastly, the time-series analysis shows that the effect of auditor R&D specialization increases over time, which is suggestive of the increasing role of auditors in real economic decisions of the clients in recent years. The study offers novel insight into auditor R&D specialization, while complementing the growing literature on the effect of auditor characteristics on the client firm’s investment behavior.

경영정상화를 위한 의사결정과 이익조정: (주)혁신엔지니어링의 사례

하원석 ( Wonsuk Ha ),김범준 ( Bum Joon Kim ),안혜진 ( Heyjin Ahn ),곽수근 ( Su-keun Kwak ) 한국회계학회 2017 회계저널 Vol.26 No.6

본 사례에서는 경영위기에 직면한 ㈜혁신엔지니어링이 경영정상화 과정에서 내린 경영의사결정과 회계의사결정이 어떻게 재무제표에 영향을 미치는지 분석하였다. 이를 위하여 ㈜혁신엔지니어링이 경영위기를 극복하기 위하여 수립한 경영정상화 계획을 세부적으로 살펴보고, 그 계획의 실행이 재무제표에 미치는 영향을 분석하였다. 구체적으로, 기업이 실제경영활동을 통해서 이익에 영향을 미치는 실물 이익조정이 이루어지는 방법과 경영자가 선택하는 회계정책 및 추정방법 변경에 따른 발생액 기반 이익조정이 재무제표에 미치는 영향을 분석하였다. 이 과정을 통해 기업의 경영환경 변화에 따라 실물 이익조정 및 발생액 기반 이익조정이 어떻게 이루어지는지 학습할 수 있다. This case describes managers’ decisions on accrual based earnings management and real earnings management to increase reported earnings. To overcome the financial distress of Innovation Engineering Co. (IE), managers of IE set up a recovery plan, including the reduction of several discretionary expenses, such as selling and general administrative expense and research and development expense. IE also sold several real estates (land) that are currently not in use for operation. In addition to the changes in real business operations, managers of IE made several accrual-based decisions that are not related to the change of real business operations. The decisions include changes in accounting policies related to capitalization of research and development expenditure and the estimation of bad debts and depreciation. With the case of IE, one can understand how managers use opportunistic earnings management tools to increase short-term reported earnings.

대규모 기업집단 총수일가의 경영 참여와 감사보수

하원석 ( Wonsuk Ha ),한승엽 ( Seung-youb Han ) 한국회계학회 2021 회계학연구 Vol.46 No.1

본 연구는 우리나라 대규모 기업집단 총수일가의 경영 참여가 감사보수에 미친 영향과 그 원인을 분석한다. 2013년∼2019년 기간 중 기업집단에 소속된 상장사를 대상으로 분석한 결과 총수일가가 최고경영자인 기업의 감사보수가 그렇지 않은 기업보다 유의하게 낮으며, 이러한 차이는 감사에 투입된 시간보다는 시간당 감사보수가 감소한 것에 주로 기인한다. 한편 총수일가가 직접 경영에 참여할 때 (시간당) 감사보수가 감소하는 현상은 피감기업이 소속된 기업집단 규모가 커서 감사인의 협상력이 낮을수록 두드러지게 나타났다. 감사보수에 대한 분석 결과와 일관되게, 총수일가가 최고경영자인 기업은 그렇지 않은 기업에 비해서 산업전문가 감사인을 선택할 확률이 낮은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 총수일가가 최고경영자인 기업의 고품질 감사서비스에 대한 수요가 크지 않다는 것을 시사한다. 한편 총수일가가 경영에 참여하였을 때 감사보수가 낮아졌음에도 불구하고 감사품질에는 유의한 차이가 없는 것으로 나타났다. 요컨대, 본 연구의 결과는 총수일가가 경영에 참여하면 경영자-주주 간의 대리인 문제에 대한 우려가 감소하여 피감기업은 감사보수를 낮추고자 하는 유인이 발생하는데, 감사인은 총수일가-소액주주 간의 대리인 문제를 우려하여 감사시간을 줄이는 대신 시간당 감사보수를 감소시킴으로써 감사보수 하방압력을 내재화하고 있음을 시사한다. Focusing on large business groups in Korea, this study examines audit pricing for firms in which founding family members controllin g the business groups serve as CEOs. Based upon a sample of public firms of large business groups in Korea during 2013-2019, the study reveals the following. First, audit fees are lower for firms whose CEO positions are retained by founding family members of the business groups, which is primarily driven by decreased audit fees per hour, not by reduced audit hours. In addition, this association is more pronounced when firms belong to larger business groups such that the firms’ auditors have relatively lower bargaining power. Consistent with the results of the effect on audit fees, further analysis shows that firms with founding family CEOs are less likely than those without to be audited by industry specialist auditors. This evidence suggests that these firms with founding family CEOs have a low demand for high-quality audit service. In addition, this study finds a non-significant difference in audit quality between firms with founding family CEOs and those without. Collectively, the results suggest that founding family members’ engagement in management decreases agency conflicts between managers and shareholders and thus reduces audit fees in general, but it potentially increases agency conflicts between major and minor shareholders and, consequently, leads auditors to internalize the downward pressure of audit fees by reducing audit premiums rather than audit hours.

주주이자 채권자인 투자자의 존재는 현금의 한계가치를 감소시키는가?: 재무위험과 R&D 투자를 중심으로

이준일 ( Joonil Lee ),하원석 ( Wonsuk Ha ) 정보통신정책학회 2021 정보통신정책연구 Vol.28 No.1

채권자는 투자수익으로서 정해진 이자와 원금을 받는 반면, 주주는 잔여이익에 대한 청구권을 가지기 때문에 채권자와 주주는 위험에 대한 선호 측면에서 이해관계가 불일치하게 된다. 주주의 이익을 대변하는 경영자가 채권자의 이익을 희생하여 주주의 이익을 추구하는 대리인 문제는 많은 선행연구에서 논의되었고, 이는 자산 대체 문제(asset substitution problem)라고 널리 알려져 있다. 그런데 최근 자본시장에서 채권자와 주주의 입장을 동시에 가지는 이중투자자가 등장하였는 바, 이중투자자의 역할에 대한 추가적인 연구가 필요한 실정이다. 본 연구는 이중투자자의 등장에 초점을 맞추어 기업들이 보유하고 있는 현금의 한계가치에 이중투자자가 미치는 영향을 살펴보았다. 2001년부터 2014년까지 상장회사들을 표본으로 사용하여, 본 연구의 실증분석은 다음과 같은 증거를 발견하였다. 첫째, 이중투자자의 존재 여부는 평균적으로 기업이 보유한 현금의 가치에 영향을 미치지 않았다. 그러나 레버리지가 낮거나 부도위험이 낮은 기업에서 이중투자자는 현금의 한계가치에 음의 영향을 미치는 것을 발견하였다. 이러한 결과는 경영자가 채권자를 덜 의식하거나 채권자의 모니터링이 약한 상황에서 이중투자자가 기업이 보유한 현금이 채권자의 이익을 희생하고 주주의 이익을 극대화하는 방향으로 사용되지 않도록 감시하는 역할을 수행한다는 예측과 일관되었다. 둘째, 이중투자자가 존재하는 경우 현금의 한계가치가 감소하는 현상이 R&D 집중도가 높은 기업에서 보다 두드러지는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 이중투자자가 고위험이 수반되는 R&D 투자로부터 발생할 수 있는 자산 대체 문제를 완화하여 채권자의 이익을 보호한다는 예측을 지지하였다. 본 연구는 이중투자자의 존재 여부가 시장에서 평가하는 현금의 가치에 미치는 영향을 보임으로써 주주와 채권자의 이익을 함께 대변하는 이중투자자의 역할에 대한 이해도를 높였다는 점에서 의의가 있다. Debt holders and equity holders exhibit different risk preferences, because debt holders are fixed claimants receiving interest and principal payments in return for their investments while equity holders are residual claimants. Prior studies point out that debt holders face an agency problem from managers making decisions to maximize equity holders' wealth at the expense of debt holders’ interest, also known as the asset substitution problem. Recently, however, a distinct group of investors acquire debt and equity simultaneously (hereafter DE investors), requiring further investigation into the role of DE investors in the capital market. This study attempts to examine how the presence of DE investors affects the market valuation of cash holdings. Empirical analysis based on a sample of public firms during 2001-2014 reveals the following. First, the presence of DE investors has little impact on the marginal value of cash at typical firms, but reduces the marginal value of cash at firms with low leverage. This is consistent with the prediction that DE investors prevent managers from spending cash on risky investments that help maximize equity value. Equity holders thus discount the value of cash holdings in the presence of DE investors. Second, the negative effect on the marginal value of cash is more pronounced at firms that rely more heavily on R&D investments. This indicates that DE investors play a particularly critical role in protecting debt holders’ wealth and mitigating the asset substitution problem at firms that are more likely to invest in risky projects, and that their presence leads the equity holders to discount the value of cash. These results deepen our understanding of DE investors as a group balancing the interests of debt holders and equity holders in the capital market.

통일된 공공부문 회계기준 제정의 필요성에 대한 연구

김봉환 ( Bong Hwan Kim ),하원석 ( Wonsuk Ha ) 한국회계학회 2018 회계저널 Vol.27 No.5

본 연구는 공공부문을 사적 이익을 추구하지 않는 조직으로 정의하고 공공부문에 적용되는 회계기준의 현황을 분석하였다. 또한 현행 공공부문 회계기준의 문제점을 제시하고 이를 해결하기 위한 대안으로서 통일된 공공부문 회계기준의 제정이 필요한지에 대하여 논하였다. 그 구체적인 내용은 크게 세 가지로 요약된다. 첫째, 통일된 공공부문 회계기준 도입으로 인한 기대효과와 부작용을 분석하였다. 통일된 회계기준이 제정되면 공공부문의 회계투명성이 개선되고 회계기준 관련 행정 업무의 효율성이 커지며 공공부문 회계감사 시장이 육성될 것으로 보인다. 반면에 공공부문 내의 각 회계기준을 관할하는 주무부처의 반발이 예상되고 새로운 기준 도입으로 인해 회계실무자들의 업무 부담이 가중될 수 있다. 둘째, 회계기준을 일원화하기 위한 대안을 제시하고 각 대안별로 주요하게 고려할 사항을 제시하였다. 공공부문 내의 조직 유형을 크게 정부조직, 비영리공공기관, 비영리단체로 구분하고 통일된 회계기준의 적용 범위에 따라 네 가지 대안을 제시하였다. 셋째, 공공부문 회계기준의 일원화가 효과적으로 추진되고 운영될 수 있는 제도적인 환경을 모색하였다. 회계기준을 제정하는 업무를 정부 또는 민간이 수행할 때의 특징과 회계기준의 제정 업무를 관할하는 주무부처를 정할 때 고려할 점들을 분석하였다. 본 연구는 광의의 개념으로 정의된 공공부문을 대상으로 현행 회계기준의 현황을 종합적으로 분석하고 이를 개선하기 위한 대안을 논하고 있다는 점에서 그 의의가 있다. This study examines the current status of accounting standards applied to entities in the public sector, where the public sector includes any entity whose ultimate goal is to pursue public interests through its operation. In addition, this study points out various problems in the current accounting standards and discusses whether, as a means of mitigating such problems, it is necessary to establish a unified accounting standard that can be applied to all entities in the public sector. The details of this study are summarized as follows. First, this study suggests benefits and costs of establishing and applying a unified accounting standard in the public sector. The establishment of a unified accounting standard in the public sector may improve the transparency of accounting information in the public sector, enhance the efficiency of administrative work, and promote the auditing market for the public sector. However, it may not be preferred by the government departments currently in charge of the existing standards, and may lead to an increase in workload of hands-on workers in accounting practice. Second, this study provides various alternatives to establish a unified accounting standard in the public sector, and also important considerations regarding each alternative. Lastly, this study seeks for a desirable institutional environment under which a unified accounting standard can be effectively implemented. This study contributes to the literature by collectively analyzing accounting standards in the public sector defined in a broad sense and also by discussing alternatives for the improvement of accounting transparency in the public sector.

회계법인의 수로 측정한 감사시장의 경쟁 수준이 감사보수 및 감사시간에 미치는 영향

조미옥 ( Meeok Cho ),하원석 ( Wonsuk Ha ),안혜진 ( Hyejin Ahn ) 한국회계학회 2019 회계저널 Vol.28 No.3

감사시장의 경쟁 수준이 감사인의 행동이나 감사계약에 어떤 영향을 미치는지는 규제기관뿐만 아니라 학계, 실무자, 그리고 피감기업들의 중요한 관심사들 중의 하나이다. 본 연구에서는 특정 산업-연도별로 감사서비스를 공급하는 회계법인의 수를 산업별 감사시장의 경쟁 수준을 나타내는 대용치로 이용하여, 감사시장의 경쟁 수준이 감사보수와 감사시간, 그리고 시간당 감사보수에 미치는 영향을 연구하였다. 실증 분석 결과, 산업-연도별로 측정한 회계법인의 수가 늘어날수록 감사보수가 감소하였다. 그리고 감사보수의 구성 요소에 대하여 분석한 결과, 회계법인의 수가 늘어날수록 시간당 감사보수는 감소하지만 감사시간은 유의적인 변화가 발견되지 않았다. 회계법인의 수가 증가할수록 감사품질이 하락한다는 선행연구의 발견과 본 연구의 발견을 종합해 보면, 감사시장의 경쟁이 치열할수록 회계법인은 경쟁에 대응하기 위해 감사보수를 낮춘다는 것을 알 수 있다. 그리고 감사보수의 하락은 감사시간의 감소에 의한 것이 아니라 시간당 감사보수가 낮아졌기 때문이라는 것을 알 수 있다. 이러한 발견은 감사시장의 경쟁이 치열해지면 감사품질이 하락하는 원인을 보여주므로 실무자 및 규제기관에도 중요한 시사점을 제공한다. The effect of the audit market competition on auditor behavior and audit outcomes has been a great interest of many related parties, such as regulators, academics, practitioners, and client firms. However, no consensus has yet been reached on how to measure the intensity of competition. Following Ha et al. (2018), this study employs the number of auditors providing audit service in an industry-year as a proxy for audit market competition, and investigates how the competition influences audit fees, audit hours and audit fees per audit hour. With the sample of 14,234 firm-year observations during the period from 2005 to 2016, our empirical analyses reveal the following. First, the intensity of audit market competition is negatively associated with audit fees. Second, the intensive competition leads to lower audit fees per audit hour, while it does not affect audit hours. Given Ha et al.’s (2018) finding that audit quality is negatively associated with the level of competition, our findings suggest that because of intense competition, auditors are likely to lower audit fees per hour as well as audit fees, which may in turn impair audit quality. These findings provide various interested parties with invaluable insights into the effect of audit market competition.

감사시장의 경쟁 수준, 감사인의 피감사회사에 대한 경제적 의존도, 그리고 감사품질

조미옥 ( Meeok Cho ),안혜진 ( Hyejin Ahn ),하원석 ( Wonsuk Ha ) 한국회계학회 2020 회계학연구 Vol.45 No.6

본 연구에서는 피감기업에 대한 감사인의 경제적 의존도에 초점을 두고, 감사시장의 경쟁 수준이 감사품질에 미치는 영향이 감사인의 피감기업에 대한 경제적 의존도에 따라 달라지는지를 검증하였다. 감사시장의 경쟁 수준 대용치로 Herfindahl-Hirschman Index를 사용한 대부분의 선행연구들과는 달리 본 연구는 감사시장의 경쟁 수준을 특정산업-연도별로 감사서비스를 공급하는 회계법인의 수를 이용하여 측정하였으며, 피감기업에 대한 감사인의 경제적 의존도는 감사인의 전체 감사보수 중에서 특정 피감기업으로부터 수취하는 감사보수의 비중을 이용하여 측정하였다. 실증분석 결과 선행연구들에서 발견한 것처럼 감사시장에서의 경쟁이 치열해질수록 감사품질이 하락하는데, 이러한 관계는 감사인의 피감기업에 대한 경제적 의존도가 적을수록 완화되었다. 즉 감사인의 경제적 의존도가 낮다면 감사시장의 경쟁이 치열하더라도 감사품질이 덜 하락하는 것으로 나타났다. 특히 이러한 현상은 non-Big 4 감사인의 피감기업들에서 뚜렷하게 발견되었다. 본 연구의 발견은 감사시장의 경쟁 수준과 피감기업에 대한 감사인의 경제적 의존도가 상호 작용하여 감사품질에 미치는 영향을 보여준다는 측면에서 학계, 규제기관 및 피감기업과 감사법인 등의 실무진에게 중요한 시사점을 제공한다. This study investigates whether the auditor’s economic dependence on the client moderates the effect of audit market competition on audit quality. Prior studies document that the intensity of audit market competition, measured by the number of auditors available in the year and industry, negatively affects audit quality. Extending the prior studies, this study focuses on the auditor’s economic dependence as a factor that mitigates the detrimental effect of audit market competition on audit quality. The auditor’s economic dependence is measured as the relative size of audit fees paid by an auditee out of total audit fees earned by the auditor. We expect that although auditors have incentives to sacrifice audit quality in a highly competitive audit market, the incentives will be significantly reduced when auditors are less dependent economically on their clients such that the benefits of compromising the audit quality are limited. Based upon on a sample of Korean listed firms for the period of 2005-2018, our empirical analyses support our prediction. Furthermore, we find that our results are driven primarily by the clients of non-Big 4 auditors, suggesting that non-Big 4 auditors, who are economically dependent on a small number of clients, are more susceptible to the competitive pressure in the market while Big 4 auditors provide relatively stable quality of service. In sum, our study provides important insights into auditor behavior for various interested parties, including researchers, regulators, and practitioners.