3주기 및 4주기 교원양성기관 평가 후 전국 대학 유아교육과 효율성 분석

송운경(Woon-Kyung Song),송연경(Yun-Kyung Song) 한국산학기술학회 2021 한국산학기술학회논문지 Vol.22 No.5

본 연구의 목적은 전국 대학 유아교육과의 효율성 변화를 분석하여 교원양성기관 역량진단의 효과성을 살펴보고, 효율적인 유아교육과와 비효율적인 유아교육과의 특성 및 효율성에 영향을 끼치는 변수들을 확인하여 정책적인 시사점을 제공하는 데에 있다. 연구목적을 위해 전국 대학 유아교육과 149개 데이터를 사용하여 자료포락분석을 실시, 교원양성기관 평가 완료 이전의 효율성 연구결과와 비교분석하였다. 불변규모수익기술과 가변규모수익기술을 가정한 산출지향모형을 추정하여 CCR과 BCC모형으로 상대적 운영효율성 추정하였고, 투입요소로는 전임교원 1인당 학생 수, 학생 1인당 장학금, 전임교원 1인당 연구비, 학생 1인당 장서 수, 학생 1인당 교육비를 산출요소로는 전임교원 1인당 연구실적, 취업률을 사용하였다. 토빗모형을 통해 투입, 산출요소 및 외생변수(설립유형, 학교종류, 입학정원규모, 소재지) 중 효율성에 영향을 끼치는 요인들을 살펴보았다. 연구결과, 전국 대학 유아교육과는 효율적으로 운영되고 있으며 3주기 및 4주기 교원양성기관 평가 완료 전과 규모효율성과 운영효율성에 차이가 없었다. CCR에서 강효율 유아교육과는 학생 1인당 장학금, 장서 수, 교육비가 유의하게 낮음에도 불구, 유의하게 높은 전임교수 1인당 연구실적과 취업률을 보이나, BCC 아래 학생1인당 장서 수, 취업률 이외에는 통계적 유의성을 상실하며, 토빗모형 계수도 실제적인 영향을 논하기에는 미미하다. 전문대학과 입학정원규모 60명 이상, 광역권 유아교육과의 운영효율성이 높은 것으로 확인되었다. 본 연구결과는 교육의 질적 향상을 통한 효율성 증대를 목적으로 하는 평가정책에 시사점을 준다. This study analyzes changes in the efficiency of the Department of Early Childhood Education in Korea to examine the effectiveness of the National Evaluation for Teacher Education Institution. We provide policy implications from exploring factors influencing efficiency and comparing characteristics of efficient and inefficient departments. With 149 Department of Early Childhood Education in Korea, DEA was conducted to estimate the relative efficiency, and the Tobit model was applied to explore factors affecting efficiency. The results confirm that the Department of Early Childhood in Korea is run efficiently, though there was no change in scale efficiency and relative efficiency after the two phases of the National Evaluation for Teacher Education Institution. The results show the number of books per student was significantly lower despite a significantly higher employment rate. Efficiency of college departments, department greater than 60 (per cohort), and department in metropolitan city (except Seoul area) is confirmed greater. These results provide policy implications on developing evaluation measure and processes to improve education quality and efficiency.

국내외 항공사의 재무적 위험 관리 비교 분석

송운경 ( Woon-kyung Song ),안우빈 ( Woo Bin An ),한상범 ( Sang Beom Han ) 한국항공경영학회 2020 한국항공경영학회지 Vol.18 No.1

저비용항공사로 인해 치열해진 경쟁, 경기 둔화와 무역 분쟁에 따른 항공 수요 감소, 자본집약적인 동시에 노동집약적인 산업 구조적 특징으로 항공사의 수익률은 높지 않다. 예측하지 못한 환율, 유가, 이자율 변동이라는 재무적 시장 위험에 노출된 것도 항공사의 수익성에 부정적인 영향을 끼친다. 이에 항공사들은 파생상품 등을 이용하여 재무적 위험을 헤지하기 위해 노력하고 있다. 본 연구는 국내외 항공사의 재무적 위험 관리 현황을 비교 분석하여 국내 항공사의 수익성 제고와 수익 변동성 감소에 도움이 될 수 있는 선진적 위험 관리 방안을 제시하고자 한다. 국내 9개 항공사(대한항공, 아시아나항공, 제주항공, 진에어, 티웨이항공, 에어부산, 이스타항공, 에어서울, 플라이강원) 중 위험 관리 위원회를 설치하여 재무적 위험 관리를 하는 항공사는 대한항공, 아시아나항공, 제주항공이었으며 그 중 대한항공과 제주항공이 적극적으로 파생상품을 사용하여 환율, 유가, 이자율 변동을 관리하는 것으로 나타났다. 그 외 국내 항공사는 재무적인 위험을 정기적으로 측정하고 대응방안을 수립한다고 보고하고 있으나 자연헤지 이외의 파생상품을 이용한 위험 관리는 없었다. 10대 항공사(싱가포르항공, 에어뉴질랜드, 콴타스항공, 카타르항공, 버진오스트레일리아, 에미레이트항공, 전일본공수, 에바항공, 캐세이퍼시픽, 일본항공)은 이사회 승인, 허가, 보고, 감독 하에 헤지 목적 파생상품 사용을 통한 적극적인 위험 관리를 하고 있다. 환위험 관리를 위해 자연헤지, 외화차입과 선도, 스왑, 옵션 등 목적에 따라 다양한 통화파생상품을 활용하며 유가 위험 관리를 위해서는 브렌트유, 항공유, 가스오일, 크루드유를 기초자산으로 한 스왑, 옵션, 칼라를 많이 사용한다. 이자율 위험 관리는 대부분 금리스왑과 고정 대 변동금리 부채비율 관리를 사용한다. 북미 항공사(델타항공, 에어캐나다, 제트블루항공, 사우스웨스트항공)는 특히 유가 위험 관리를 적극적으로 하고 있다. 델타항공은 에너지 자회사를 운영, 정제마진 비용을 감소시키며 관련 파생상품도 사용하고 있다. 사우스웨스트항공의 경우 콜옵션, 칼라, 스왑 뿐 아니라 콜스프레드, 풋 스프레드 등 다양한 옵션 전략을 사용한다. 유럽 항공사(루프트한자, 에어프랑스-KLM, 버진애틀랜틱)도 적극적인 재무적 위험 관리를 하고 있다. 루프트한자는 헤지 거래상대방이 높은 신용 수준일 것을 요구하고 있으며 다른 항공사들이 고정금리를 선호하는 것과 달리 변동금리 부채 차입 100%를 위한 이자율 위험 관리를 하고 있다. 에어프랑스-KLM은 유일하게 CO2 배출할당권을 선도계약을 통해 관리하고 있다. 중국 항공사(중국국제항공, 중국남방항공)는 아직 파생상품 사용을 통한 재무적 위험 관리를 본격적으로 하고 있지 않은 것으로 보인다. 국내 항공사 중 파생상품을 사용한 재무적 위험 관리를 하는 항공사의 5년 평균 투자자본수익률이 다른 국내 항공사보다 높고 수익률 변동성이 통계적으로 유의미하게 낮음을 확인할 수 있었다. 적극적인 헤지를 하는 외국 항공사가 국내 항공사 대비 평균 수익률이 높고 변동성이 낮음도 확인할 수 있었으나 통계적으로 유의미하지는 않았다. 연구 결과, 국내 항공사가 수익성 제고와 수익 변동성 감소를 위해 더욱 적극적으로 파생상품을 이용한 위험 관리를 할 필요성은 확인되었으나, 체계적인 위험 노출관리를 위한 파생전문가의 양성과 경영전략을 반영한 이사회의 동의를 받은 문서화 된 위험 관리 정책 수립이 먼저 되어야 한다. Increasing competition due to low-cost carrier(LCC), decreasing air demand due to slowing economy and trade disputes, capital-intensive and simultaneously labor-intensive industry characteristics all lead to disappointing profitability of airlines. Airlines are also exposed to financial market risk such as exchange rate risk, fuel price risk, and interest rate risk that negatively influence profitability. Hence, airlines strive to hedge financial risk using derivatives. This study aims to compare and analyze financial risk management of Korean and other international airlines to suggest advanced risk management measures to improve profitability and reduce profitability volatility. Among nine airlines in Korea(Korean Air, Asiana Air, Jeju Air, Jin Air, Tway Air, Air Busan, Eastar Jet, Air Seoul, Fly Gangwon), Korean Air, Asiana Air, and Jeju Air established risk management committee to manage financial risk. Korean Air and Jeju Air actively use derivatives to manage exchange rate, fuel price, and interest rate risk. Other Korean airlines report regular monitoring of risks and planning countermeasures; however, there is no financial risk management using derivatives besides natural hedge. Top ten airlines (Singapore Airlines, Air New Zealand, Qantas, Qatar Airways, Virgin Australia, Emirates, All Nippon Airways, EVA Air, Cathay Pacific, Japan Airlines) actively manage financial risk using derivatives under approval, permission, authorization, monitoring of the board. To manage exchange rate risk, these airlines use natural hedge as well as various currency derivatives including forward, swap, and option. To reduce fuel price risk, the airlines use swap, option, collar on brent oil, jet fuel, gas oil, and crude oil. To hedge interest rate risk, the airlines use interest rate swap and manage target fixed-rate to floating-rate debt ratio. North American airlines(Delta Airlines, Air Canada, Jet Blue Airways, Southwest Airlines) focus on hedging fuel price risk. Delta Airlines run a energy subsidiary to reduce refinery margins and additionally use crack spread derivatives. Southwest airlines use call spread and put spread to hedge in addition to the usual call option, collar, and swap. European airlines(Lufthansa, Air France-KLM, Virgin Atlantic) also actively hedge financial risk applying derivatives. Lufthansa requires counterparties to be first-rated, and manages for a full floating-rate debt position. Air France-KLM uses forward on CO2 emission quota. Chinese airlines(Air China, China Southern Airlines) seem not yet serious on financial risk management. Korean airlines which manage financial risk using derivatives show higher 5-year return on invested capital(ROIC) average and significantly lower volatility compared to other Korean airlines. Foreign airlines which actively hedge financial risk show higher 5-year ROIC average and lower volatility, though not statistically significant. The results confirm the need to further use derivatives for active financial risk management to improve profitability and reduce volatility. However, professionals who can properly management risk exposure systematically should be fostered first.

국민연금기금 대체투자의 대안 -항공기 리스 투자-

송운경 ( Woon Kyung Song ) 한국항공경영학회 2016 한국항공경영학회지 Vol.14 No.1

2015년 8월 기준 496조원을 운용하는 세계 4위 규모의 국민연금기금은 현 제도 하에서 2060년 기금소진이 예상된다. 노령인구 대상 사회안전망 제공의 장기적인 의무를 다하기 위해, 국민연금기금은 예상되는 기금소진 시점을 늦추려 수익극대화에 초점을 맞춘 기금운용을 하고 있다. 그러나 국내외 어려운 경제상황과 저금리 환경에서 높은 수익을 제공하는 투자 기회를 찾기 힘든 것이 현실이다. 이에 국민연금기금은 대체투자의 비율을 높여가고 있으며, 그 중 최근에 투자가 결정된 대체투자 자산 유형이 논란이 되고있는 헤지펀드이다. 헤지펀드 투자는 기대만큼 절대수익을 보장하지 못한다는 사실이 실증적으로 확인됐으며, 투자위험이 높아 위험수준을 관리하는 국민연금기금의 운용목표와도 맞지 않는다. 본고에서는 항공기리스 투자가 매력적인 대체투자 대안이 될 수 있음을 개관적으로 보이고자 한다. 전례 없는 비행기 수요증가 추세에, 항공기 리스 투자는 시장과 상관성이 적고 지속적으로 높은 수익을 제공할 것으로 예상된다. 또한, 주식과 채권 등 전통적인 투자 자산과는 다른 항공기 리스 투자의 수익-위험 특성이 국민연금기금의 변동성 축소를 통한 투자 위험 감소에 기여할 것이다. 직접투자로 항공기 리스업 진출과 간접투자로 항공기 Enhanced Equipment Trust Certificates(EETCs) 투자, 두 가지 항공기 리스 투자 방안이 제시되었다. 최근 국제 항공기 리스 시장은 투자기회를 포착한 국부펀드, 보험사, 연기금, 사모펀드, 중국과 일본의 은행들의 앞 다툰 진출로 경쟁이 한층 심화되고 있으나, 이 흐름에서 한국은 소외되어 있다. 이에 본고에서는 국민연금기금이 항공기 운용 리스 시장에 진출하여 우리나라의 항공 금융 시스템 개발에 앞장설 것을 제안한다. 국민연금기금의 항공기 리스 시장에서의 성공가능성은 낮은(혹은 존재하지 않는) 차입비용과 세계 2위의 항공기 리스 시장인 중국과의 지정학적 근접성을 고려할 때 높을 것으로 예상된다. 다만 성공가능성을 더욱 높이기 위해서, 국민연금기금은 항공기 관리, 항공기 시장, 항공기 수요와 공급, 항공기잔존가치평가 등에 대한 전문성을 가질 필요가 있으며, 전문성을 효율적으로 습득하기 위해 기존의 항공기리스 업체를 인수하는 것을 권고한다. 또한, 대형항공기 보다 시장수요가 높은 중형항공기나 정책적으로 지방공항 활성화나 한국형 비행기 개발에 활용될 수 있는 소형항공기 리스를 전문적으로 할 것을 추천한다. EETCs 투자 중에서는 채권 발행 특성 상 신용도가 강화된 선순위 트란쉐에 투자할 것을 제안한다. 후순위트란쉐는 더 높은 수익을 제공하지만 투자위험을 고려할 때 국민연금기금의 운용목표와도 맞지 않는다. 항공기 리스 투자에는 업종 특성에 따른 주기적 위험, 화산폭발과 같은 천재지변의 위험, 조류독감 등의 전염병 위험 등이 따름을 주의하여야 한다. 항공기 리스 투자에 있어 가장 큰 위험은 항공사의 파산이나 현재 그 가능성은 희박하며, 파산 시에도 항공기가 담보로 제공되어 있어 큰 손해는 없을 것으로 예상된다. 국민연금기금의 항공기 리스 투자가 수익성 확보와 더불어 한국 금융 산업과 항공 산업의 경쟁력 강화를 가져올 것으로 기대한다. The national pension fund is forecasted to exhaust its reserve(496 trillion Korean won as of August 2015) in 2060. To meet their long-term obligations to provide social safety net to the ageing population, the fund is focusing on profit maximization in an effort to postpone the forecasted exhaustion. At a tough economic time and in a low interest rate environment, it is hard to find good investment opportunities providing high returns. Hence, the fund is looking to expand its alternative asset class investment, the newest venue being a controversial hedge fund. However, hedge fund investment is deemed highly risky which is not appropriate for the pension fund``s investment objectives of controlled risk. This is an overview paper to argue that aircraft leasing can be an attractive alternative investment option for the pension fund. With the unprecedentedly high demand in aircraft, the aircraft leasing industry is expected to provide consistently high returns less correlated to the market. In addition, a different risk-return profile compared to the traditional asset classes, such as stocks and bonds, will reduce the fund’s total volatility, thereby making the investment portfolio less risky. Two methods of investment in aircraft leasing are suggested: first, direct investment in aircraft leasing industry and second, investment in aircraft Enhanced Equipment Trust Certificates(EETCs). Competitionin the global aircraft leasing industry has been increasing fast by new entrants such as sovereign wealth funds, insurance companies, pension funds, private equity funds, and Chinese and Japanese banks. However, Aircraft leasing industry in Korea is nearly nonexistent missing out on opportunities. Therefore, the paper argues that the national pension fund start operating leasing businesses in Korea to start building aircraft financing systems. The fund’s chance of being successful in the global leasing industry is good considering its lower (to zero) cost of borrowing and geographical advantage of being next to the second biggest aircraft leasing market, China. Still, to increase the chance of success, the fund needs to acquire knowledge, experience, and expertise on aircraft management, the aircraft market and its supply and demand, and residual price valuation. The paper suggests that the fund acquires existing aircraft leasing companies to start a business to minimize the initial trials and errors. In addition, the paper suggests that the fund specializes in medium-sized aircraft where the most demand is or in small-sized aircraft where there are policy implications regarding regional airport and aircraft developments. The fund is recommended to invest in senior tranche EETCs providing good returns with limited risk due to enhanced credit rating. Riskier junior tranche EETC investments are not recommended since the investment’s risk profile does not fit the pension fund’s investment objectives. Note that there are industry-specific risk factors such as cyclicality and health scares. The biggest risk involved in aircraft leasing investments is airline bankruptcy, which is not likely to happen for now. Even in the event of bankruptcy, losses will be limited since investors are usually protected with collateral. Besides good return prospects, pension funds’ investing in aircraft leasing is expected to strengthen competitiveness of Korean finance and the airline industry.

De-synchronization in the Synchronized World: Momentum and House Price Growth in Korea

송운경(Woon Kyung Song) 韓國住宅學會 2015 주택연구 Vol.23 No.3

본 연구에서는 글로벌 금융위기 이후 한국 주택시장이 글로벌 주택가격 트렌드와 비동조화 된 현상을 연구하기 위해 한국의 주택가격을 분석하였다. Lai와 Van Order(2010)의 상태 전환식을 이용하여 2000년 이후 한국 주택시장에 펀더멘탈로는 설명할 수 없는 모멘텀이 존재함을 확인하였다. 특히 강남에서는 2007년까지 폭발적인 모멘텀을 볼 수 있었고, 글로벌 금융위기 이후 모멘텀은 감소하였다. 이는 강남 아파트 가격의 버블이 존재했음으로도 해석 가능하나, 낮은 사용자 비용을 고려할 때 강남은 높은 가격성장이 지속될 수 있는 수퍼스타의 성격을 가지고 있는 것으로 보인다. 한국 주택시장은 펀더멘탈(이자율의 하락이나 전세가격의 상승)이 가격 움직임의 절반 정도를 설명할 수 있으며, 이자율보다 전세가격의 영향을 많이 받는 것이 글로벌 주택시장과의 비동조화 현상의 원인일 수 있다. 분석 결과, 주택가격은 장기 트렌드로 회귀 하는 것으로 보이며, 2010년 이후 가격급락이 아닌 가격조정을 예상하였다. I analyze Korean housing price movements to examine Korean housing market's de-synchronization from the global housing price trend after the 2007 global financial crisis. I apply Lai and Van Order(2010)'s regime switching model. Momentum, a deviation from the fundamentals, is found in Korean apartment prices after 2000. In Gangnam, the momentum was explosive up to 2007 but diminished after the global financial crisis; so did the volatility of the errors in the momentum equation. The results signal a bubble existence in Gangnam; however, lower user cost in Gangnam confirms its superstar town status explaining its prolonged house price growth. Fundamentals (such as interest rate decline and rent growth) can explain almost half of the house price movements in all cities; and, greater impact of rent growth (compared to interest rate changes) on apartment price movements helps understanding Korean market's de-synchronization from the global house price downturn. Moreover, it is suggested that the apartment prices (relative to rents) revert to a long-run trend, forecasting a price-adjustment, not a bust, in the years follow.

AI and the Future of Aviation

Woon-Kyung Song(송운경) 한국경영과학회 2022 한국경영과학회 학술대회논문집 Vol.2022 No.6

AI and the Future of Aviation

Woon-Kyung Song(송운경) 대한산업공학회 2022 대한산업공학회 춘계학술대회논문집 Vol.2022 No.6

입사 전·후 경험요인이 개인 및 조직 우선가치에 미치는 영향 -한국공항공사 사례연구-

정덕교,송운경 한국산학기술학회 2020 한국산학기술학회논문지 Vol.21 No.1

This is a case study of Korea Airports Corporation(KAC) examining the effects of pre- and post-employment experience factors on individual and organizational priority. This study surveyed 240 employees of KAC and analyzed the results. The influence of pre-employment experience (number of times applying to public sector, reason to choose public sector, and job changing experience) and post-employment experience (years of employment, position, and job types) on personal value (authority, achievement, welfare, vacation, and personal life) and organizational value (responsibility, obligation, performance, compensation, and participation) was studied. The results indicated that organizational value is generally greater than personal value. Preference value (=organizational value/personal value) was greater than one for every group. Education, years of employment, position, reason to choose public sector were confirmed to influence preference value. For pre-employment factors, as an employee chooses to work in the public sector because of better balance of work-personal life, preference value was confirmed to be lower. For post-employment factors, when the years of employment are longer and the position is higher, preference value is significantly higher. The results imply that an organization should establish a fair evaluation and compensation system to help employees display their full capability to produce maximum performance. 본 연구는 대표적 시장형 공기업인 한국공항공사 구성원들의 입사 전·후 경험요인이 개인 및 조직 우선가치에 미치는 영향을 확인하는 것이 목적이다. 이를 통해, 조직 구성원의 개인가치와 조직가치 간의 접점을 찾아 개인의 잠재력 향상과 조직의 성과 증대를 도모하고자 한다. 본 연구는 한국공항공사 구성원 240명을 대상으로 설문조사를 실시하여 분석하였다. 입사 전 경험(공기업 응시횟수, 공기업 선택이유, 이직경험)과 입사 후 경험(입사시기, 직급, 직렬) 중 개인 가치 (권한, 성취, 복지, 휴가, 개인생활) 및 조직 가치(책임, 의무, 성과, 보상, 참여)에 영향을 끼치는 요인이 무엇인지를 살펴보았다. 연구 결과, 조직가치는 평균적으로 개인가치보다 높게 나타났다. 모든 집단 구분에서 우선가치(=조직가치/개인가치)가 1 이상이 나와 조직가치가 우선됨을 보였다. 우선가치에 영향을 끼치는 요인으로는 학력, 근속년수, 직급, 공기업 선택이유가 확인되었다. 전문대 졸업인 구성원들의 우선가치가 유의하게 높게 나타났다. 입사 전 경험요인으로는, 공기업 선택의 이유가 사기업보다 나은 삶의 환경일 경우 우선가치가 유의하게 낮음이 확인되었다. 입사 후 경험요인으로는 근속년수가 길수록, 직급이 높아질수록 우선가치가 유의하게 높은 것을 확인할 수 있었다. 구성원들이 시간이 지나고 승진을 하면서 개인가치보다 조직가치를 우선하도록 변화한다고 해석할 수 있으며, 개인 성취욕구를 통한 자기만족이 높아지면서 조직에 대한 책임감, 충성심 등이 강해지기 때문인 것으로 보인다. 본 연구의 분석 결과를 성과 평가, 승진 및 인센티브 등의 보상, 복지제도 등 회사의 정책 및 제도에 반영함으로써 구성원의 개인 만족도 증진 및 조직 효과성 향상에 기여하는 데 본 연구의 의의가 있다.

항공기 리스사 자금조달 구조에 따른 사업모델 분석

박지용,송운경 한국항공운항학회 2023 한국항공운항학회지 Vol.31 No.4

This study investigates aircraft lessor business models by studying cases and interviewing experts to analyze investors and business strategies of aircraft lessor. The results confirm that there is a wide range of investors including institutional investors, financial institutions, insurance companies, corporations, and wealthy individuals for aircraft lessor. Aircraft lessors can be categorized based on its required rate of return (cost of capital) into bank-investing core, institutional investor-investing value-added, and hedge fund-investing opportunistic. Aircraft lessor decides leasing rate by aircraft purchasing price and lessee’s credit rating. Core aircraft lessors invest in new aircrafts for new placement or sale-and-leaseback strategy requiring little technical risk in aircraft, value-added lessors invest in middle-aged aircrafts for re-leasing, opportunistic lessors invest in old aircrafts for freighter conversion or part-out strategy requiring high level of expertise. This study provides insights for future Korean aircraft lessor establishment and investment.

민간 조종사 전환과정 중 조종역량 결정요인 분석

정진용,송운경,Jung, Jin-Yong,Song, Woon-Kyung 한국항공운항학회 2020 한국항공운항학회지 Vol.28 No.4

Since airline safety depends significantly on the role of pilot, the importance of airlines' training qualified pilots and investing in the training program grows. This study aims to analyze the determinants of the commercial airline pilot competencies during the transition course. To this purpose, one-year training evaluation results of 215 new airline pilots in the JET transition course of Company K in 2019 are studied with correlation coefficient analysis, factor analysis, ANOVA, and regression analysis. Undergraduate major and Uljin-trained pilots show higher final-stage scores in PROC, AUTO, and CRM. Due to Uljin-trained pilots' higher first-stage scores, their score increase during the course is limited. Uljin-trained pilots' MANUAL scores in the final stage are lower than those of undergraduate major and overseas-trained pilots. Influence of trained location is found greater than English competency, undergraduate GPA, and ground school scores on commercial airline pilot competency evaluation scores during the program. The results will be useful in establishing scenario-based training focusing on different background to apply competency-based training and assessment.

랜덤포레스트 기법을 이용한 항공운송산업 거시경제 결정요인 분석 연구 - 인천국제공항 사례를 중심으로 -

이희정,송운경 한국항공경영학회 2023 한국항공경영학회지 Vol.21 No.6

This study aims to investigate macroeconomic determinants impacting the air transport industry using Incheon International Airport Corporation’s air transport performance data and major macroeconomic indicators. We introduce new variables such as employment rates, private consumption growth rate, consumer sentiment index, in addition to previous covered GDP, KOSPI, and WTI. This study applies random forest methodology, a supervised machine learning algorithm with correlation and multiple regression analyses to conduct multifaceted analysis. The random forest method is an intuitive and highly accurate algorithm to improve understanding of phenomena and produce meaningful results. Upon analyzing the macroeconomic determinants for air transport performance from 2002 to 2019, the results show GDP, government bond rates, and the KOSPI index have high positive correlations with air passenger demand and air cargo demand. Multiple regression analysis results confirmed that GDP and employement rate have a significant influence on air transport performance. Macroeconomic indicators have more explanatory power for air passenger demand, WTI and won/dollar exchange rate are also significantly influencing the passenger demand. Random forest analysis results demonstrate that WTI, won/dollar exchange rate, consumer sentiment index, GDP, and yen/won exchange rate are highly significant in air passenger demand. It is confirmed yen/won exchange rate variable emerges as a significant determinant of air passenger demand since 2013. In the analysis of air cargo demand, GDP is found to be the most significant factor, followed by government bond rates, won/yen exchange rate, WTI, and won/dollar exchange rate. The results show exchange rates’ increasing influence on the air transport industry performance since 2013. It is also found that WTI and consumer sentiment index, which affect air and travel price, are important determinants of air passenger demand, suggesting a change in air passenger trend. This is the first study applying random forest to air demand showing the importance of using multifaceted approaches with careful period selection for comprehensive analysis. 본 연구는 인천국제공항의 항공운송실적과 주요 거시경제지표를 사용하여 항공운송산업에 영향을 미치는 거시경제 결정요인을 분석하였다. GDP, 코스피 지수, 유가 등 기존 연구에서 다루었던 거시경제 변수에 고용률, 민간소비증감률, 소비자심리지수, 원/엔 환율 등의 변수를 추가하였고 상관관계, 다중회귀분석 외에도 머신러닝 알고리즘인 랜덤포레스트를 사용하여 다각적인 분석을 수행하였다. 2002년부터 2019년까지 항공운송실적에 대한 거시경제변수의 결정요인 분석결과 상관관계의 경우 GDP, 국고채 금리, 코스피 지수가 항공여객수요 및 항공화물수요와 높은 정의 상관관계를 나타냈으며 다중회귀분석 결과에서는 GDP와 고용률이 통계적으로 유의한 수준으로 항공운송실적에 영향을 주는 것으로 나타났다. 거시경제변수의 설명력은 항공여객수요에서 더 높았으며, 특히 유가 및 원/달러 환율도 유의한 영향을 끼치는 것으로 나타났다. 랜덤포레스트 분석결과에서는 항공여객수요의 경우 유가, 원/달러 환율, 소비자심리지수, GDP, 원/엔 환율이 높은 중요도를 나타냈는데 원/엔 환율이 2013년 이후부터 항공여객수요에 중요한 결정요인으로 나타나기 시작했음을 확인할 수 있었다. 항공화물수요 중요도 분석결과에서는 GDP가 가장 높은 중요도로 나타냈으며 국고채금리, 원/엔 환율, 유가, 원/달러 환율이 높은 중요도로 나타났다. 2013년 이후 유가, 환율, 소비자 심리 등 항공 가격과 관련된 지표들의 항공운송산업 전반에 미치는 영향력이 점진적으로 높아지고 있으며, 이는 항공 소비주체와 트렌드의 변화의 영향으로 해석된다. 본 연구는 랜덤포레스트 방법론을 항공수요 분석에 사용한 첫 연구로 연구하는 기간에 따라 거시경제 지표의 중요도가 달라져, 올바른 관계 분석과 적용을 위해서는 다각적인 관점에서 종합적인 분석이 필요함을 확인하였다.