De-synchronization in the Synchronized World: Momentum and House Price Growth in Korea

송운경(Woon Kyung Song) 韓國住宅學會 2015 주택연구 Vol.23 No.3

본 연구에서는 글로벌 금융위기 이후 한국 주택시장이 글로벌 주택가격 트렌드와 비동조화 된 현상을 연구하기 위해 한국의 주택가격을 분석하였다. Lai와 Van Order(2010)의 상태 전환식을 이용하여 2000년 이후 한국 주택시장에 펀더멘탈로는 설명할 수 없는 모멘텀이 존재함을 확인하였다. 특히 강남에서는 2007년까지 폭발적인 모멘텀을 볼 수 있었고, 글로벌 금융위기 이후 모멘텀은 감소하였다. 이는 강남 아파트 가격의 버블이 존재했음으로도 해석 가능하나, 낮은 사용자 비용을 고려할 때 강남은 높은 가격성장이 지속될 수 있는 수퍼스타의 성격을 가지고 있는 것으로 보인다. 한국 주택시장은 펀더멘탈(이자율의 하락이나 전세가격의 상승)이 가격 움직임의 절반 정도를 설명할 수 있으며, 이자율보다 전세가격의 영향을 많이 받는 것이 글로벌 주택시장과의 비동조화 현상의 원인일 수 있다. 분석 결과, 주택가격은 장기 트렌드로 회귀 하는 것으로 보이며, 2010년 이후 가격급락이 아닌 가격조정을 예상하였다. I analyze Korean housing price movements to examine Korean housing market's de-synchronization from the global housing price trend after the 2007 global financial crisis. I apply Lai and Van Order(2010)'s regime switching model. Momentum, a deviation from the fundamentals, is found in Korean apartment prices after 2000. In Gangnam, the momentum was explosive up to 2007 but diminished after the global financial crisis; so did the volatility of the errors in the momentum equation. The results signal a bubble existence in Gangnam; however, lower user cost in Gangnam confirms its superstar town status explaining its prolonged house price growth. Fundamentals (such as interest rate decline and rent growth) can explain almost half of the house price movements in all cities; and, greater impact of rent growth (compared to interest rate changes) on apartment price movements helps understanding Korean market's de-synchronization from the global house price downturn. Moreover, it is suggested that the apartment prices (relative to rents) revert to a long-run trend, forecasting a price-adjustment, not a bust, in the years follow.

국내외 항공사의 재무적 위험 관리 비교 분석

송운경 ( Woon-kyung Song ),안우빈 ( Woo Bin An ),한상범 ( Sang Beom Han ) 한국항공경영학회 2020 한국항공경영학회지 Vol.18 No.1

저비용항공사로 인해 치열해진 경쟁, 경기 둔화와 무역 분쟁에 따른 항공 수요 감소, 자본집약적인 동시에 노동집약적인 산업 구조적 특징으로 항공사의 수익률은 높지 않다. 예측하지 못한 환율, 유가, 이자율 변동이라는 재무적 시장 위험에 노출된 것도 항공사의 수익성에 부정적인 영향을 끼친다. 이에 항공사들은 파생상품 등을 이용하여 재무적 위험을 헤지하기 위해 노력하고 있다. 본 연구는 국내외 항공사의 재무적 위험 관리 현황을 비교 분석하여 국내 항공사의 수익성 제고와 수익 변동성 감소에 도움이 될 수 있는 선진적 위험 관리 방안을 제시하고자 한다. 국내 9개 항공사(대한항공, 아시아나항공, 제주항공, 진에어, 티웨이항공, 에어부산, 이스타항공, 에어서울, 플라이강원) 중 위험 관리 위원회를 설치하여 재무적 위험 관리를 하는 항공사는 대한항공, 아시아나항공, 제주항공이었으며 그 중 대한항공과 제주항공이 적극적으로 파생상품을 사용하여 환율, 유가, 이자율 변동을 관리하는 것으로 나타났다. 그 외 국내 항공사는 재무적인 위험을 정기적으로 측정하고 대응방안을 수립한다고 보고하고 있으나 자연헤지 이외의 파생상품을 이용한 위험 관리는 없었다. 10대 항공사(싱가포르항공, 에어뉴질랜드, 콴타스항공, 카타르항공, 버진오스트레일리아, 에미레이트항공, 전일본공수, 에바항공, 캐세이퍼시픽, 일본항공)은 이사회 승인, 허가, 보고, 감독 하에 헤지 목적 파생상품 사용을 통한 적극적인 위험 관리를 하고 있다. 환위험 관리를 위해 자연헤지, 외화차입과 선도, 스왑, 옵션 등 목적에 따라 다양한 통화파생상품을 활용하며 유가 위험 관리를 위해서는 브렌트유, 항공유, 가스오일, 크루드유를 기초자산으로 한 스왑, 옵션, 칼라를 많이 사용한다. 이자율 위험 관리는 대부분 금리스왑과 고정 대 변동금리 부채비율 관리를 사용한다. 북미 항공사(델타항공, 에어캐나다, 제트블루항공, 사우스웨스트항공)는 특히 유가 위험 관리를 적극적으로 하고 있다. 델타항공은 에너지 자회사를 운영, 정제마진 비용을 감소시키며 관련 파생상품도 사용하고 있다. 사우스웨스트항공의 경우 콜옵션, 칼라, 스왑 뿐 아니라 콜스프레드, 풋 스프레드 등 다양한 옵션 전략을 사용한다. 유럽 항공사(루프트한자, 에어프랑스-KLM, 버진애틀랜틱)도 적극적인 재무적 위험 관리를 하고 있다. 루프트한자는 헤지 거래상대방이 높은 신용 수준일 것을 요구하고 있으며 다른 항공사들이 고정금리를 선호하는 것과 달리 변동금리 부채 차입 100%를 위한 이자율 위험 관리를 하고 있다. 에어프랑스-KLM은 유일하게 CO2 배출할당권을 선도계약을 통해 관리하고 있다. 중국 항공사(중국국제항공, 중국남방항공)는 아직 파생상품 사용을 통한 재무적 위험 관리를 본격적으로 하고 있지 않은 것으로 보인다. 국내 항공사 중 파생상품을 사용한 재무적 위험 관리를 하는 항공사의 5년 평균 투자자본수익률이 다른 국내 항공사보다 높고 수익률 변동성이 통계적으로 유의미하게 낮음을 확인할 수 있었다. 적극적인 헤지를 하는 외국 항공사가 국내 항공사 대비 평균 수익률이 높고 변동성이 낮음도 확인할 수 있었으나 통계적으로 유의미하지는 않았다. 연구 결과, 국내 항공사가 수익성 제고와 수익 변동성 감소를 위해 더욱 적극적으로 파생상품을 이용한 위험 관리를 할 필요성은 확인되었으나, 체계적인 위험 노출관리를 위한 파생전문가의 양성과 경영전략을 반영한 이사회의 동의를 받은 문서화 된 위험 관리 정책 수립이 먼저 되어야 한다. Increasing competition due to low-cost carrier(LCC), decreasing air demand due to slowing economy and trade disputes, capital-intensive and simultaneously labor-intensive industry characteristics all lead to disappointing profitability of airlines. Airlines are also exposed to financial market risk such as exchange rate risk, fuel price risk, and interest rate risk that negatively influence profitability. Hence, airlines strive to hedge financial risk using derivatives. This study aims to compare and analyze financial risk management of Korean and other international airlines to suggest advanced risk management measures to improve profitability and reduce profitability volatility. Among nine airlines in Korea(Korean Air, Asiana Air, Jeju Air, Jin Air, Tway Air, Air Busan, Eastar Jet, Air Seoul, Fly Gangwon), Korean Air, Asiana Air, and Jeju Air established risk management committee to manage financial risk. Korean Air and Jeju Air actively use derivatives to manage exchange rate, fuel price, and interest rate risk. Other Korean airlines report regular monitoring of risks and planning countermeasures; however, there is no financial risk management using derivatives besides natural hedge. Top ten airlines (Singapore Airlines, Air New Zealand, Qantas, Qatar Airways, Virgin Australia, Emirates, All Nippon Airways, EVA Air, Cathay Pacific, Japan Airlines) actively manage financial risk using derivatives under approval, permission, authorization, monitoring of the board. To manage exchange rate risk, these airlines use natural hedge as well as various currency derivatives including forward, swap, and option. To reduce fuel price risk, the airlines use swap, option, collar on brent oil, jet fuel, gas oil, and crude oil. To hedge interest rate risk, the airlines use interest rate swap and manage target fixed-rate to floating-rate debt ratio. North American airlines(Delta Airlines, Air Canada, Jet Blue Airways, Southwest Airlines) focus on hedging fuel price risk. Delta Airlines run a energy subsidiary to reduce refinery margins and additionally use crack spread derivatives. Southwest airlines use call spread and put spread to hedge in addition to the usual call option, collar, and swap. European airlines(Lufthansa, Air France-KLM, Virgin Atlantic) also actively hedge financial risk applying derivatives. Lufthansa requires counterparties to be first-rated, and manages for a full floating-rate debt position. Air France-KLM uses forward on CO2 emission quota. Chinese airlines(Air China, China Southern Airlines) seem not yet serious on financial risk management. Korean airlines which manage financial risk using derivatives show higher 5-year return on invested capital(ROIC) average and significantly lower volatility compared to other Korean airlines. Foreign airlines which actively hedge financial risk show higher 5-year ROIC average and lower volatility, though not statistically significant. The results confirm the need to further use derivatives for active financial risk management to improve profitability and reduce volatility. However, professionals who can properly management risk exposure systematically should be fostered first.

3주기 및 4주기 교원양성기관 평가 후 전국 대학 유아교육과 효율성 분석

송운경(Woon-Kyung Song),송연경(Yun-Kyung Song) 한국산학기술학회 2021 한국산학기술학회논문지 Vol.22 No.5

본 연구의 목적은 전국 대학 유아교육과의 효율성 변화를 분석하여 교원양성기관 역량진단의 효과성을 살펴보고, 효율적인 유아교육과와 비효율적인 유아교육과의 특성 및 효율성에 영향을 끼치는 변수들을 확인하여 정책적인 시사점을 제공하는 데에 있다. 연구목적을 위해 전국 대학 유아교육과 149개 데이터를 사용하여 자료포락분석을 실시, 교원양성기관 평가 완료 이전의 효율성 연구결과와 비교분석하였다. 불변규모수익기술과 가변규모수익기술을 가정한 산출지향모형을 추정하여 CCR과 BCC모형으로 상대적 운영효율성 추정하였고, 투입요소로는 전임교원 1인당 학생 수, 학생 1인당 장학금, 전임교원 1인당 연구비, 학생 1인당 장서 수, 학생 1인당 교육비를 산출요소로는 전임교원 1인당 연구실적, 취업률을 사용하였다. 토빗모형을 통해 투입, 산출요소 및 외생변수(설립유형, 학교종류, 입학정원규모, 소재지) 중 효율성에 영향을 끼치는 요인들을 살펴보았다. 연구결과, 전국 대학 유아교육과는 효율적으로 운영되고 있으며 3주기 및 4주기 교원양성기관 평가 완료 전과 규모효율성과 운영효율성에 차이가 없었다. CCR에서 강효율 유아교육과는 학생 1인당 장학금, 장서 수, 교육비가 유의하게 낮음에도 불구, 유의하게 높은 전임교수 1인당 연구실적과 취업률을 보이나, BCC 아래 학생1인당 장서 수, 취업률 이외에는 통계적 유의성을 상실하며, 토빗모형 계수도 실제적인 영향을 논하기에는 미미하다. 전문대학과 입학정원규모 60명 이상, 광역권 유아교육과의 운영효율성이 높은 것으로 확인되었다. 본 연구결과는 교육의 질적 향상을 통한 효율성 증대를 목적으로 하는 평가정책에 시사점을 준다. This study analyzes changes in the efficiency of the Department of Early Childhood Education in Korea to examine the effectiveness of the National Evaluation for Teacher Education Institution. We provide policy implications from exploring factors influencing efficiency and comparing characteristics of efficient and inefficient departments. With 149 Department of Early Childhood Education in Korea, DEA was conducted to estimate the relative efficiency, and the Tobit model was applied to explore factors affecting efficiency. The results confirm that the Department of Early Childhood in Korea is run efficiently, though there was no change in scale efficiency and relative efficiency after the two phases of the National Evaluation for Teacher Education Institution. The results show the number of books per student was significantly lower despite a significantly higher employment rate. Efficiency of college departments, department greater than 60 (per cohort), and department in metropolitan city (except Seoul area) is confirmed greater. These results provide policy implications on developing evaluation measure and processes to improve education quality and efficiency.

국민연금기금 대체투자의 대안 -항공기 리스 투자-

송운경 ( Woon Kyung Song ) 한국항공경영학회 2016 한국항공경영학회지 Vol.14 No.1

2015년 8월 기준 496조원을 운용하는 세계 4위 규모의 국민연금기금은 현 제도 하에서 2060년 기금소진이 예상된다. 노령인구 대상 사회안전망 제공의 장기적인 의무를 다하기 위해, 국민연금기금은 예상되는 기금소진 시점을 늦추려 수익극대화에 초점을 맞춘 기금운용을 하고 있다. 그러나 국내외 어려운 경제상황과 저금리 환경에서 높은 수익을 제공하는 투자 기회를 찾기 힘든 것이 현실이다. 이에 국민연금기금은 대체투자의 비율을 높여가고 있으며, 그 중 최근에 투자가 결정된 대체투자 자산 유형이 논란이 되고있는 헤지펀드이다. 헤지펀드 투자는 기대만큼 절대수익을 보장하지 못한다는 사실이 실증적으로 확인됐으며, 투자위험이 높아 위험수준을 관리하는 국민연금기금의 운용목표와도 맞지 않는다. 본고에서는 항공기리스 투자가 매력적인 대체투자 대안이 될 수 있음을 개관적으로 보이고자 한다. 전례 없는 비행기 수요증가 추세에, 항공기 리스 투자는 시장과 상관성이 적고 지속적으로 높은 수익을 제공할 것으로 예상된다. 또한, 주식과 채권 등 전통적인 투자 자산과는 다른 항공기 리스 투자의 수익-위험 특성이 국민연금기금의 변동성 축소를 통한 투자 위험 감소에 기여할 것이다. 직접투자로 항공기 리스업 진출과 간접투자로 항공기 Enhanced Equipment Trust Certificates(EETCs) 투자, 두 가지 항공기 리스 투자 방안이 제시되었다. 최근 국제 항공기 리스 시장은 투자기회를 포착한 국부펀드, 보험사, 연기금, 사모펀드, 중국과 일본의 은행들의 앞 다툰 진출로 경쟁이 한층 심화되고 있으나, 이 흐름에서 한국은 소외되어 있다. 이에 본고에서는 국민연금기금이 항공기 운용 리스 시장에 진출하여 우리나라의 항공 금융 시스템 개발에 앞장설 것을 제안한다. 국민연금기금의 항공기 리스 시장에서의 성공가능성은 낮은(혹은 존재하지 않는) 차입비용과 세계 2위의 항공기 리스 시장인 중국과의 지정학적 근접성을 고려할 때 높을 것으로 예상된다. 다만 성공가능성을 더욱 높이기 위해서, 국민연금기금은 항공기 관리, 항공기 시장, 항공기 수요와 공급, 항공기잔존가치평가 등에 대한 전문성을 가질 필요가 있으며, 전문성을 효율적으로 습득하기 위해 기존의 항공기리스 업체를 인수하는 것을 권고한다. 또한, 대형항공기 보다 시장수요가 높은 중형항공기나 정책적으로 지방공항 활성화나 한국형 비행기 개발에 활용될 수 있는 소형항공기 리스를 전문적으로 할 것을 추천한다. EETCs 투자 중에서는 채권 발행 특성 상 신용도가 강화된 선순위 트란쉐에 투자할 것을 제안한다. 후순위트란쉐는 더 높은 수익을 제공하지만 투자위험을 고려할 때 국민연금기금의 운용목표와도 맞지 않는다. 항공기 리스 투자에는 업종 특성에 따른 주기적 위험, 화산폭발과 같은 천재지변의 위험, 조류독감 등의 전염병 위험 등이 따름을 주의하여야 한다. 항공기 리스 투자에 있어 가장 큰 위험은 항공사의 파산이나 현재 그 가능성은 희박하며, 파산 시에도 항공기가 담보로 제공되어 있어 큰 손해는 없을 것으로 예상된다. 국민연금기금의 항공기 리스 투자가 수익성 확보와 더불어 한국 금융 산업과 항공 산업의 경쟁력 강화를 가져올 것으로 기대한다. The national pension fund is forecasted to exhaust its reserve(496 trillion Korean won as of August 2015) in 2060. To meet their long-term obligations to provide social safety net to the ageing population, the fund is focusing on profit maximization in an effort to postpone the forecasted exhaustion. At a tough economic time and in a low interest rate environment, it is hard to find good investment opportunities providing high returns. Hence, the fund is looking to expand its alternative asset class investment, the newest venue being a controversial hedge fund. However, hedge fund investment is deemed highly risky which is not appropriate for the pension fund``s investment objectives of controlled risk. This is an overview paper to argue that aircraft leasing can be an attractive alternative investment option for the pension fund. With the unprecedentedly high demand in aircraft, the aircraft leasing industry is expected to provide consistently high returns less correlated to the market. In addition, a different risk-return profile compared to the traditional asset classes, such as stocks and bonds, will reduce the fund’s total volatility, thereby making the investment portfolio less risky. Two methods of investment in aircraft leasing are suggested: first, direct investment in aircraft leasing industry and second, investment in aircraft Enhanced Equipment Trust Certificates(EETCs). Competitionin the global aircraft leasing industry has been increasing fast by new entrants such as sovereign wealth funds, insurance companies, pension funds, private equity funds, and Chinese and Japanese banks. However, Aircraft leasing industry in Korea is nearly nonexistent missing out on opportunities. Therefore, the paper argues that the national pension fund start operating leasing businesses in Korea to start building aircraft financing systems. The fund’s chance of being successful in the global leasing industry is good considering its lower (to zero) cost of borrowing and geographical advantage of being next to the second biggest aircraft leasing market, China. Still, to increase the chance of success, the fund needs to acquire knowledge, experience, and expertise on aircraft management, the aircraft market and its supply and demand, and residual price valuation. The paper suggests that the fund acquires existing aircraft leasing companies to start a business to minimize the initial trials and errors. In addition, the paper suggests that the fund specializes in medium-sized aircraft where the most demand is or in small-sized aircraft where there are policy implications regarding regional airport and aircraft developments. The fund is recommended to invest in senior tranche EETCs providing good returns with limited risk due to enhanced credit rating. Riskier junior tranche EETC investments are not recommended since the investment’s risk profile does not fit the pension fund’s investment objectives. Note that there are industry-specific risk factors such as cyclicality and health scares. The biggest risk involved in aircraft leasing investments is airline bankruptcy, which is not likely to happen for now. Even in the event of bankruptcy, losses will be limited since investors are usually protected with collateral. Besides good return prospects, pension funds’ investing in aircraft leasing is expected to strengthen competitiveness of Korean finance and the airline industry.

AI and the Future of Aviation

Woon-Kyung Song(송운경) 대한산업공학회 2022 대한산업공학회 춘계학술대회논문집 Vol.2022 No.6

AI and the Future of Aviation

Woon-Kyung Song(송운경) 한국경영과학회 2022 한국경영과학회 학술대회논문집 Vol.2022 No.6

민간 조종사 전환과정 중 조종역량 결정요인 분석

정진용,송운경,Jung, Jin-Yong,Song, Woon-Kyung 한국항공운항학회 2020 한국항공운항학회지 Vol.28 No.4

Since airline safety depends significantly on the role of pilot, the importance of airlines' training qualified pilots and investing in the training program grows. This study aims to analyze the determinants of the commercial airline pilot competencies during the transition course. To this purpose, one-year training evaluation results of 215 new airline pilots in the JET transition course of Company K in 2019 are studied with correlation coefficient analysis, factor analysis, ANOVA, and regression analysis. Undergraduate major and Uljin-trained pilots show higher final-stage scores in PROC, AUTO, and CRM. Due to Uljin-trained pilots' higher first-stage scores, their score increase during the course is limited. Uljin-trained pilots' MANUAL scores in the final stage are lower than those of undergraduate major and overseas-trained pilots. Influence of trained location is found greater than English competency, undergraduate GPA, and ground school scores on commercial airline pilot competency evaluation scores during the program. The results will be useful in establishing scenario-based training focusing on different background to apply competency-based training and assessment.

COVID-19 이후 국내 항공기 도입 및 운용 변화와 전망

조범식 ( Beom-sik Cho ),송운경 ( Woon-kyung Song ) 한국항공경영학회 2022 한국항공경영학회지 Vol.20 No.2

2020년 초부터 전 세계로 빠르게 확산한 COVID-19로 국내외 항공수요가 급감하였고 항공산업 전체가 이제껏 경험하지 못한 위기에 직면하면서 전 세계 항공기 리스 시장도 큰 영향을 받고 있다. 본 연구에서는 장기화한 팬데믹 상황에서 국내 항공기 도입 및 운용 변화와 국내 항공사와 리스사의 극복을 위한 대응과 전략을 분석하였다. 또한, 향후 상황이 진정되고 항공 여객 수요가 회복되면 항공기 리스 시장이 어떤 방향으로 변화될 것인가에 관하여 예측하였다. 연구를 위해 국내 Full Service Carrier (FSC)와 Low Cost Carrier(LCC)의 항공기 도입·송출 업무를 담당하고 있는 실무 전문가들과 금융기관 리스업 관계자 15명을 대상으로 질의서를 보내 회신받은 내용을 정리한 후 이 내용을 바탕으로 대면·전화 인터뷰를 추가 진행하여 확보된 자료를 분석, 정리하였다. 그 결과를 요약하면, COVID-19 발생으로 전례없는 어려움에 직면한 항공사는 신규 항공기 도입 계획을 취소 또는 연기하고 리스계약이 만료된 항공기는 반납을 진행하며 보유 항공기를 줄이고 있다. 리스사들도 항공사의 심각한 상황을 이해하여 리스비를 인하하거나 유예해 주고 있지만, 리스기 반납 요청이 쇄도하는 상황에서 차기 리스사가 정해지지 않는 경우가 많아 바이아웃(Buy-out) 방식으로 항공기를 반납받아 현금을 확보하기도 한다. 전염병 사태로 재정이 악화한 항공사들이 리스사에 항공기를 사용한 만큼 리스료를 지급하는 Pay by the Hour(PBH) 방식으로의 전환을 요구하고 있으나 PBH 방식은 항공기 리스 분야에 즉시 적용 가능할 수 있을 정도로 정교하게 마련되어 있는 수준은 아니며 검토가 시작된 단계다. 이러한 항공사와 리스사의 대응과 노력에도 불구하고 팬데믹이 장기화함에 따라 유동성 위기로 인한 재정난과 경영환경 악화가 심해져 FSC 합병이 진행되고 있으며 일부 LCC는 매각되었다. 항공사의 부실화는 리스사에도 이전되어 리스사도 합병과 폐업이 발생하고 있다. 전문가 및 관계자 인터뷰 결과에 따르면 Post-COVID 시기에도 항공기 도입방식은 크게 달라지지는 않겠으나, 재정 상태가 취약해진 항공사들이 리스 항공기에 더욱 의존하게 됨으로써 리스사의 항공사에 대한 영향력이 더욱 커질 것으로 예상하고, 리스비 체납 또는 항공사 도산 상황에서 항공기 회수에 어려움을 겪었던 리스사들이 보증금을 상향하거나 항공기를 쉽게 회수할 수 있도록 계약 조건을 변경할 것이다. 항공사들은 추가로 발생 가능한 상황의 불확실성에 대비하여 PBH 형태의 리스료 납부 방식을 선호할 것이고 조기 반납, 바이아웃 관련하여 보완된 조건으로 계약을 체결하고자 할 것이다. 리스사와 항공기 리스 투자자들의 경우 세계의 유수 항공사들과 체결, 투자했던 계약들이 상대적으로 큰 손실을 보지 않았고 우량항공사들이 남게 되는 상황이 전개되고 있어, 기존의 다양한 항공사에 분산하여 투자하던 방식이 글로벌 우량항공사와 집중거래 및 투자하는 방식으로 변화할 것으로 예상한다. 현재 글로벌 항공시장의 침체로 인해 국내 항공기 도입 및 운용 관련 리스 시장도 영향을 받고 있지만, 팬데믹 이후 새로운 항공기 도입 수요가 있을 것은 분명하다. 현재의 위기 극복, 미래를 대비한 전략과 대응 방안을 고민한 것에 이 연구의 의의가 있다. COVID-19 has rapidly spread around the world from the early 2020 causing a sharp decrease in international and domestic air travel demand. Air transport industry including aircraft leasing market has been facing an unprecedented and prolonged crisis since. This study investigates changes of aircraft introduction and operation after COVID-19 and analyzes how Korean airlines and leasing companies have responded/strategized to overcome the crisis. In addition, this study attempts to forecast in what direction the aircraft leasing market will be heading to after the crisis when air travel demand recovers. We send questionnaires to 15 aircraft leasing experts working for Korean Full Service Carrier(FSC)s and Low Cost Carrier(LCC)s and leasing companies. Based upon their answers, we additionally conduct in-person and phone interviews with them. Airlines are now at crossroads of survival due to COVID-19; to survive, they reduce aircraft fleet size by canceling or postponing their plan to introduce new aircrafts and returning aircrafts without renewing contract. Leasing companies try to help airlines by cutting down and/or postponing lease payments. Request to return leased aircraft has been accumulating but leasing companies cannot easily find the next lessee during the pandemic; therefore, leasing companies secure cash by accepting a buy-out type of return. COVID-19 deteriorates airline financials, which makes airlines prefer pay by the hour(PBH) lease payment/pricing method. PBH is not yet an established method of lease payment, but a method just started being reviewed. As the pandemic continues, despite their efforts, airlines suffer from financial hardship due to lack of liquidity and business environment deterioration: FSCs are merging and some LCCs are sold. Airlines’ insolvency is transfered to leasing companies, leasing companies are also merging and closing. Financially weak airlines post-COVID are forecasted to depend more on aircraft leasing. Leasing companies’ power over airlines is expected to grow. Having had difficulties in receiving lease payments on time and retrieving aircrafts, leasing companies are likely to increase deposit and/or change contract terms to make it easier to retrieve aircrafts. To respond effectively to uncertainties during the lease period, airlines would prefer PBH lease payments and try to change conditions on early lease termination and buy-out return. Global leading airlines have fared relatively better during the pandemic. Leasing companies and aircraft lease investors are forecasted to mostly do business with and invest in global leading airlines from now on, changing their pre-COVID strategy of doing business with and investing in diverse airlines. The Korean aircraft leasing market is going through tough times due to changes in aicraft introduction and operation impacted by global air transport industry slowdown; however, there will be new aircraft demand post-COVID. This study contributes by contemplating and making suggestions to overcome the crisis and prepare for the future.

항공정비조직 관리를 위한 소프트웨어 개발 모형 구축

남승주(Seungju Nam),박유림(Yu-rim Park),송운경(Woon-Kyung Song) 한국산학기술학회 2022 한국산학기술학회논문지 Vol.23 No.11

항공정비산업의 효율적인 관리를 위하여 항공정비 수행에 필수적인 정비조직인증 업무 및 관리를 지원하는 소프트웨어(AMO업무관리시스템)가 국가연구개발사업을 통해 개발되고 있다. 본 연구에서는 기존 소프트웨어 개발 V 모형과 애자일 모형을 복합적으로 접목하여 사업과 정비조직 업무지원 소프트웨어 특성을 반영한 최적화된 소프트웨어 개발모형을 도출하고자 한다. 이를 위해 우선 AMO업무관리시스템 개발 특성을 시스템 기능과 투입 측면으로 분석하였다. 분석 결과, 항공정비조직 관리를 위한 소프트웨어 개발의 요구기능은 제약이 많으나 단순하고 명확하며, 요구기능 변동성은 발생할 수 있으나 높지 않고, 인력과 사업비 측면에서 소규모 프로젝트로 분류되며, 국가연구개발 사업 프로젝트의 특징(단계 평가 및 검증)을 반영해야 함을 확인할 수 있었다. 이를 바탕으로, 연구개발 사업에 필수적인 검증과 확인이 가능한 V 모형을 기반으로 소프트웨어 요구 사항에 맞는 신속하고 유연한 애자일 모형을 접목한 최적의 개발 생명주기 모형을 제시하였다. 또한, 제시된 모형을 적용하여 소프트웨어를 개발한 성과를 확인하기 위해 실증과 감리를 수행한 결과 모형의 우수성을 확인할 수 있었다. 이 방법론은 국가 연구개발사업으로 수행되는 유관 분야 소프트웨어 개발 프로젝트까지 확대 적용할 수 있어 환경 특성에 맞는 개발에 활용 가능하다는 점에 연구의 의의가 있다. An Approved Maintenance Organization(AMO) management system for efficiently managing and supporting required certification is developed as part of a national research and development project. This study attempts to build an optimal software development model reflecting AMO management characteristics combining the existing V model and Agile model. For this objective, we analyze systematic and functional aspects of AMO management system development. The results indicate that the system requires simple and clear functions with constraints; its required functions can change (but rarely); it can be categorized as a small-sized project in terms of manpower and expense; and it should follow requirements for a national research and development project (i.e. evaluation and verification). Based on the analysis, we suggest an optimal development-life-cycle model combining the V model for evaluation and verification with a fast and flexible Agile model. In addition, we confirm the performance of the model in an actual application, and find that the model works well. This study contributes to providing a model that can be extended for a national research and development project in the related field, and it is adjustable to different environmental characteristics.