재무곤경과 기업의 부채선택

변현수(Hyun Soo Byun),김석진(Seck Chin Kim) 한국경영학회 2006 經營學硏究 Vol.35 No.4

Many studies regarding a firms capital structure focus on the optimal leverage decision. Considering that debt financing is the predominant source of new external funds. however.it may be more relevant to explore the debt structure than the capital structure. According to previous theoretical studies. the benefits of bank debt financing include alleviation of adverse selection and moral hazard problem through information production and monitoring activities and the efficiency of renegotiation and liquidation in financial distress. The costs of bank debt financing include monitoring costs. suboptimal liquidation problems. softbudgetconstraint problems. and hold-up problems induced by information monopoly ofbanks. These theories suggest that a firm considers the tradeoff between the benefits and costs of bank debt financing relative to public debt financing.Allowing for the bank-centered financial system of Korea. this study investigates the debt structure of Korean firms. What are determinants of their debt choice between bank debt and public debt? What are the benefits and costs of bank debt financing? Given that many Korean firms faced financial distress during the financial crisis 0998-2000 period), how financial distress affected their debt choice? In this paper. we examine the association between financial distress and Korean firms debt choice by focusing on the financial crisis period. Chemmanur and Fulghieri (994) show that firms with higher probability of financial distress borrow loans from banks. which have greater reputations for flexibility in dealing with firms in financial distress than public lenders. even though the equilibrium interest rate on bank loan is higher. Diamond (994) also argues theoretically that the control role of debt determines the debt structure. According to the model. firms that default but have access to viable investment projects choose bank debt over public debt. because banks can restructure out of court the firms. These explanations suggest that our study focusing on the financial crisis period offers us a unique opportunity to empirically test two theor‘ etical models and investigate the effect of financial distress on a firm s debt choice We use a sample of 1.250 firm-year observations that consist of Korean firms borrowing their new debt from banks and public lenders during the financial crisis after the IMF ailout.We obtain stock prices and returns data from the Korea Securities Research Institute-Stock Database (KSRI-sm and financial statements data from the Korea Investors Service-Financial Analysis System (KIS? FAS). Since the data on loan portfolio of banks are not available in Korea. we get the data on new borrowings of firms from the annual reports presented by Data Analysis. Retrieval and Transfer System (DART) of Financial Supervisory Service (FSS). Unlike previous domestic studies examining the proportion of public and private debt in a firms existing debt mix. we use an incremental approach by examining new debt issues. Both binary and multinomial logit analyses are used for our empirical model estimation. The main results are as follows. First. inconsistent with Chemmanur and Fulghieris prediction. we find that firms with higher coverage ratios are more likely to choose bank debt over public debt. This behavior becomes distinct for firms that place greater reliance on bank debt. This result means that since banks as well as borrowing firms experienced financial difficulties during the financial crisis. firms with close bank relationship assumed the costs of bank debt financing. This suggests that the benefits of bank debt financing are diluted by negative externality of bank relationship. e.g .. the reduction of loan size. theavoidance of additional loan. and others Second. in support of the Diamonds argument that the control role of debt differs between bank and public debt. we find that the likelihood of choosing bank debt over public debt is higher for firms with lower

키즈 셀프 케어 미러

변현수 ( Hyun-soo Byun ),김정원 ( Jung-won Kim ),김재혁 ( Jae-hyuk Kim ),오찬호 ( Chan-ho Oh ),이정찬 ( Jung-chan Lee ),김인수 ( In-soo Kim ) 한국정보처리학회 2021 한국정보처리학회 학술대회논문집 Vol.28 No.2

본 논문은 유아기 아이들에게 올바른 위생관리 습관 확립과 화장실 내 안전사고 예방을 도와주는 ”Kids Self Care Mirror“ 시스템을 제안한다. 제안하는 주요 기능은 다음과 같다. 첫째, 적외선/온습도 센서 등을 통해 실내 LED 및 환풍기 제어와 습도로 인한 미끄러움을 경고등과 경고음을 사용하여 방지한다. 둘째, 카메라 모듈을 사용하여 사용자를 인식하고 디스플레이를 통해 아이들을 위한 양치 교육 동영상을 재생시킬뿐만 아니라 치아 상태에 따른 치약을 추천한다. 또한 액체비누 디스펜서 버튼을 누르면 손 씻기 교육 동영상이 재생된다. 셋째, 액추에이터를 사용하여 사용자의 키에 맞게 거울의 높낮이를 자동으로 조절한다. IoT 기술과 OpenCV, 치아 관리 알고리즘을 활용한 ”Kids Self Care Mirror“ 시스템을 통해 아이들에게 발생할 수 있는 각종 질병과 사고를 방지할 수 있을 것으로 기대된다.

국내은행의 해외진출 결정요인에 대한 실증연구

변현수(Hyun-Soo Byun),박정희(Jung-Hee Park) 한국산업경영학회 2009 경영연구 Vol.24 No.3

본 연구는 국내은행의 수익성이 감소 추세를 보이고 해외진출이 새로운 수익원으로 제기되는 상황에서 2000~2006년까지의 자료를 사용하여 국내은행의 해외진출 결정요인을 분석하였다. 나아가 해외연구와의 비교를 통해 향후 국내은행의 해외진출 방향에 대한 시사점을 얻고자 하였다. 분석 결과, 우리나라와 진출대상국 간 경제적 통합 정도, 진출대상국의 규제 정도, 수익창출 기회 등이 국내은행들의 해외진출에 영향을 미치는 유의한 요인인 것으로 나타났다. 우리나라와 경제적 통합 정도가 높고 규제가 낮은 국가일수록 그리고 금융시장 규모가 작고 은행산업의 수익성이 낮은 국가일수록 현지법인보다는 지점 형태의 해외진출이 많았다. 반면, 금융시장 규모가 크고 은행산업 수익성이 높아 수익창출 기회가 많은 국가일수록 지점보다는 현지법인 형태의 진출이 많았다. 그리고 국내 은행산업 집중도가 높을수록 지점보다는 현지법인을 통한 해외진출이 증가하여 은행산업 내 경쟁도가 은행의 해외진출 형태와 관련이 있었다. 국내은행이 실질적으로 해외진출의 효과를 높이기 위해서는 특히 우리나라와 경제적 통합 정도가 강해지는 국가의 경우 국내은행의 국제경쟁력 확충, 진출대상국과의 금융협력 강화 등과 함께 현지법인 설립, M&A 등 진출 형태를 다양화할 필요가 있다. This paper explores the determinants of overseas expansion of Korean banks using data from diverse sources for the period of 2000 through 2006. The main finding is that the degree of economic integration, regulation intensity and profit opportunity of the destination country are crucial factors affecting banks‘ overseas expansion. Banks are more likely to operate as branches in countries which have higher economic integration with Korea and lower regulatory restriction on financial industry. This is also the case when the size of financial market is small and the profitability of the financial industry is low in the destination country. In order for Korean banks to increase the effectiveness of overseas expansion, they need to diversify their expansion strategy. For example, when they enter a country having an economic structure highly integrated with Korea, establishing local subsidiaries and M&As with local financial firms could be excellent alternatives to branch operation.

인지 매핑을 이용한 정보 필터링 시스템

김진화,이승훈,변현수,Kim Jin-Hwa,Lee Seung-Hun,Byun Hyun-Soo 한국지능정보시스템학회 2006 지능정보연구 Vol.12 No.2

정보 필터링 시스템은 사용자의 요구를 충족시킬 수 있도록 설계되어 있으나 변화가 심한 사용자의 정보 요구를 충족시키기에는 정확도 저하 등의 문제점이 있다. 본 연구에서는 인간의 뇌에서의 정보처리과정을 시뮬레이션하는 인지적 브레인 매핑의 정보 필터링 시스템을 제안한다. 특정 단어나 패턴에 기초하여 필터링하는 기존의 필터링 시스템과 비교할 때 제안하는 필터링 시스템은 키워드와 키워드간의 관계를 이용하여 필터링을 하는 시스템이다. 본 연구는 키워드와 키워드간의 관계를 이용하여 정보를 기록저장하고, 저장된 정보를 지도화하여 필터링에 응용하는 것이다. 키워드를 이용한 필터링 방법과 키워드간의 관계를 이용하여 필터링하는 방법을 통합하여 필터링을 실시하고 필터링 성능에 영향을 미치는 방법을 검증하기 위해 각 방법별로 가중치를 적용하여 최적의 결합가중치를 도출해낸다. Information filtering systems, which are designed fur users' needs, do not satisfy user's diverse requests as their filtering accuracy is unstable sometimes. This study suggests an information filtering system based on cognitive brain mapping by simulating the processes of information in human brain. Compared to traditional filtering systems, which use specific words or pattern in their filtering systems, the method suggested in this article uses both key words and relationships among these words. The significance of this study is on simulating information storing processes in human brain by mapping both key words and their relationships among them together. To combine these two methods, this study finds balances in representing two methods by searching optimal weights of each of them.

학습 능률을 높이는 스마트 책상

김재혁 ( Jae-hyuk Kim ),변현수 ( Hyun-soo Byun ),오찬호 ( Chan-ho Oh ),이정찬 ( Jung-chan Lee ),최성훈 ( Seong-hun Choi ),김인수 ( In-soo Kim ) 한국정보처리학회 2021 한국정보처리학회 학술대회논문집 Vol.28 No.2

본 논문에서는 기존의 책상에서 발생하는 문제점을 개선하고 효율적인 공부를 할 수 있도록 도와주는 “학습 능률을 높이는 스마트 책상” 시스템을 제안한다. 제안하는 시스템의 주요 기능은 다음과 같다. 첫째, 아두이노와 Linear actuator를 사용하여 책상의 높낮이와 책받침의 각도를 조절한다. 둘째, 심박 센서를 통해 사용자의 집중도를 확인하고 이와 연동된 어플리케이션으로 각종 센서와 모듈을 제어하여 최적의 공부환경을 조성한다. 셋째, 책상 위 모든 동작이 어플리케이션을 통해 자동으로 수행되어 Human task를 감소시킨다. IoT 기술과 집중력 관리 알고리즘을 활용한 제안 시스템을 통해 학습자의 책상 앞 올바른 자세 교정과 학습 시 높은 집중력을 유지시키는데 도움을 줄 수 있을 것으로 기대된다.

국내은행의 비이자영업과 수익변동성 간의 관계에 대한 연구

박정희 ( Jung Hee Park ),변현수 ( Hyun Soo Byun ) 한국경제통상학회 (구 한국경상학회, 한국국민경제학회) 2010 경제연구 Vol.28 No.1

분리공모를 통한 구조조정의 성과: 추가분석

김석진 ( Seok Chin Kim ),변현수 ( Hyun Soo Byun ) 한국재무관리학회 2003 財務管理硏究 Vol.20 No.1

We investigate long-run relationships between industry relatedness, operating performance, and stock performance after equity carve-outs(CEO). For homo-industry CEOs, 12-month CAR of subsidiary firms is 26.52% and significantly positive at the 5% level and BHAR is 22.19%. For hetero-industry CEOs, subsidiary 12-month CAR and BHAR are 35.14% and 39.64%, respectively, which are significant at the 1% level. On the other hand, long-run performance of parent firms is insignificant for any sub-sample. Excess operating performance of subsidiaries is significantly positive at the first year and insignificant thereafter. The lower the offering ratio is and the better the operating performance is, the better the subsidiary stock performance is. Unlike IPOs and CEOs, shareholders of subsidiaries benefit from ECOs and parent stocks do not under perform. Hetero-industry CEOs improving corporate focus are more effective restructurings than homo-industry CEOs.

구조조정의 성공요인에 관한 연구

김석진 ( Seok Chin Kim ),변현수 ( Hyun Soo Byun ) 한국금융학회 2004 金融學會誌 Vol.9 No.1

은행의 비이자영업 확대가 순이자마진에 미치는 영향

박정희 ( Jung Hee Park ),변현수 ( Hyun Soo Byun ) 한국경제통상학회 (구 한국경상학회, 한국국민경제학회) 2009 경제연구 Vol.27 No.1

특허취득의 공시효과

김석진,변현수,진명용 慶北大學校出版部 2004 經商論集 Vol.32 No.1

Using a sample of 352 patent registrations announced by 65 firms during the 1990~2000 period, this paper investigates the announcement effect and factors affecting three-day, from -1 to +1 day, cumulative abnormal returns(CAR). We find that both abnormal returns on the announcement day and CAR(-1, +1) are 1.41% and 1.46%, respectively and all are significantly positive at the 1% level. This evidence means that the patent registrations increase shareholder wealth. Cross-sectional regression analysis reports that investment size in research and development (R&D) has a significantly positive effect on CAR(-1, +1) and firm size significantly negatively affects it.