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김성표 한국지역개발학회 2016 한국지역개발학회 세미나 논문집 Vol.2016 No.1
경제성장과 불평등의 관계에 대해서는 많은 연구가 진행되어 왔다. 최근에는 저성장과 불평등 심화가 중요한 이슈로 등장하고 있다. 경제성장과 불평등에 대한 국가적 차원의 연구들과 함께 지역적 차원의 불평등에 대한 심도 있는 분석이 필요하다. 이 연구는 불평등과 경제성장에 대한 물음에서 출발하여 지역차원의 불평등 현황을 지방자치단체 수준에서 살펴보고자 한다. 지역 내에서의 불평등을 보기 위해서 지역의 임금 자료를 사용하였다. 관심지역인 대구와 경북을 중심으로 다른 지자체와 비교 분석하였다. 경제성장률과 지니계수의 관계 분석을 통해 임금 불평등이 일정 수준까지는 경제성장에 긍정적인 영향을 미 치지만 지나친 불평등은 경제성장에 부정적으로 작용하는 것으로 나타났다. 가상 데이터 실험과 실제 데이터를 통해 나타난 결과는 경제성장을 위해서는 임금 불평등을 완화하는 정책이 필요하다는 것을 보여준다. 저소득층과 중산층의 임금을 인상하는 방안을 통해 경제성장을 유도하는 정책이 필요하다.
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기본적변수 , 거시경제요인 , 기업특성적 위험과 주식수익률
김성표,윤영섭 한국재무관리학회 1999 財務管理硏究 Vol.16 No.2
본 연구에서는 국내 주식시장에서 주식수익률의 횡단면 차이에 유의적인 설명력을 가지는 것으로 나타난 기본적 변수가 시장지수 베타에서는 측정되지 않은 또 다른 가격화된 위험에 대해 유용한 대용변수인지를 규명하였다. 기본적 변수들 중에서 기업규모와 장부/시장가치 비율은 주식수익률의 횡단명 차이를 설명함에 있어 독립적인 효과를 갖는 가장 유의적인 변수였다. 주식수익률의 횡단면 차이에 매우 유의적인 설명력을 가지는 것으로 나타난 거시경제요인의 요인민감도는 기업규모, 장부/시장가치 비율을 포함시 더 이상 유의적인 설명력을 가지지 못하였다. 소규모, 높은 장부/시장가치 기업은 매우 지속적인 수익성 악화를 겪고 있는 곤경기업이며, 역시 배당감소위험, 레버리지위험 및 미래 현금흐름의 불확실성으로 측정된 기업특성적 위험이 보다 큰 곤경기업이었다. 따라서 이러한 실증결과는 소규모, 높은 장부/시장가치 주식이 대규모, 낮은 장부/시장가치 주식에 비해 높은 수익률을 보이는 원인이 보다 높은 위험에 따른 보상의 결과이며, 규모변수와 장부/시장가치 비율은 이들 위험에 대한 유용한 대용치라는 '위험에 기초한 가설'을 지지하는 증거로 주장될 수 있다. 기업규모와 장부/시장가치 비율이 시장베타로는 측정되지 않는 주식가격결정에 있어 가격화된 또 다른 위험을 대리한다면 수익률에 나타난 SIZE, B/M효과는 합리적 가격결정하 APT나 ICAPM과 같은 확장된 CAPM과 모순되지 않는 하나의 증거로 볼 수 있으며, 비록 이들 변수들이 관찰 불가능한 진정한 시장베타에 대한 보다 나은 대용치라고 할지라도 이들 두 변수와 관련된 요인을 포함한 다요인가격결정모델이 시장지수만을 포함한 단일요인모델에 비해 보다 유용한 모형임을 기대할 수 있다.
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현금보유주순의 결정요인과 초과현금 보유기업의 특성에 관한 연구
김성표,손판도 한국회계정보학회 2009 재무와회계정보저널 Vol.9 No.2
This paper analyzes the appropriate level of cash holding and the characteristics on excess cash firm using the cross sectional and time series data of Korean listed non-financial firms during 1986-2005. The empirical results show that the decision making of cash holding for Korean non-financial firms might be explained significantly by both tradeoff and pecking order theory, but tradeoff hypothesis based on target cash holdings has more dominant power than pecking order hypothesis. Meanwhile, the findings of our paper suggest that the level of cash holding also is affected from level of CEO ownership, and thus agency problem of CEO contributes partially to decision making of cash holdings for Korean firm. It also demonstrates that many firms have held excess cash holding level over cash holding estimated using model, and excess cash level of Korean firms, in fact, is persistent over time. However investment, which is measured as capital expenditure, for the firm with persistent excess cash holding is not highly significant, implying this finding suggests that it is different result from free cash flow hypothesis. 본 연구는 1986년부터 2005년까지 국내 상장제조기업에 대한 장기 시계열 횡단면자료를 이용하여 적정 현금보유수준과 초과현금보유에 따른 기업의 행동 특성에 대해 분석하였다. 실증결과 국내기업의 현금보유 의사결정은 절충이론과 순위이론에 의해 실증적으로 유의하게 설명될 수 있었으며, 목표 현금보유량에 기초한 절충이론이 보다 지배적인 영향을 미치고 있었다. 경영자지분의 수준에 따라 기업의 현금보유가 영향을 받는 것으로 나타나 경영자의 대리인 문제가 현금보유 의사결정에 어느 정도 기여하고 있는 것으로 나타났다. 적지 않은 기업들이 모형에서 예측된 수준 이상의 초과현금을 보유하고 있었으며, 많은 기업들은 초과현금수준을 상당히 지속적으로 유지하고 있었다. 그러나 자본지출로 측정된 투자는 지속적으로 초과현금을 보유한 기업에서 유의적으로 높게 나타나지 않아 잉여현금흐름가설과 다른 결과를 보였다. 한편, 장기간 초과현금을 보유한 기업의 향후 경영성과가 규모/업종에 따른 비교기업에 비해 오히려 유의적으로(10% 유의수준) 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 초과현금의 보유 자체가 보다 많은 투자행위를 유발하지는 않으며, 또한 지속적인 현금보유가 경영성과의 악화를 가져오지는 않는 것을 의미한다.
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폴리비닐알코올과 폴리에틸렌이민과의 혼합을 통한 음이온교환막의 제조 연구
김성표,김백균,이학민,임지원,정성일 한국막학회 2010 멤브레인 Vol.20 No.4
본 연구에서는 음이온교환막 개발에 관한 것으로 poly(ethylenimine) (PEI) / poly(vinyl alcohol) (PVA)의 혼합비율에 따라 막을 제조하였다. 제조된 막의 특성화를 평가하기 위하여 함수율, 접촉각, FT-IR, 이온교환용량, 이온전도도, 열 중량분석, 탄성계수 측정을 실시하였다. 이온전도도 측정 결과 PVA/PEI의 함량이 90 : 10으로 제조된 막의 경우 5.16 x 10 -2 S/cm의 값을 나타내어 우수한 음이온전도도를 나타내었으며 접촉각 측정 결과 PEI의 함량이 증가함에 따라 막표면의 소수성이 78.3℃까지 함께 증가하는 결과를 나타내었다. 또한 열에 대한 안정성은 PVA의 우수한 성질을 변화시키지 않았으며 탄성계수 측정을 통해 고강도 기계적 물성을 확인할 수 있었다. This study focuses on the investigation of the anion exchange membrane through blending poly(ethylenimine) (PEI) and poly(vinyl alcohol) (PVA) varying the mixing ratio. To characterize the resulting membranes, the water content, contact angle, FT-IR, thermal gravimetric analysis, ion exchange capacity, ion conductivity and elastic modulus were measured. The PVA / PEI = 90 / 10 membrane showed the ion conductivity, 5.16 x 10 -2 S/cm and simultaneously the contact angle, 78.3℃. According to TGA measurement, the resulting membranes seemed durable at room temperature. Through the modulus test, the mechanical properties increased with increasing PVA content and apparently the membranes looked very robust.
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