은행의 대손충당금전입 조정과 주가반응

최효순(Hyo Soon Choi) 한국증권학회 2003 한국증권학회지 Vol.32 No.1

한국 기업의 부채 선택요인과 기업가치 영향

최효순(Hyo Soon Choi) 한국증권학회 2005 한국증권학회지 Vol.34 No.2

『화엄경』 선재동자 구도행의 교육적 의미

최효순 ( Choi Hyo-soon ) 안암교육학회 2016 한국교육학연구 Vol.22 No.3

본고는 『화엄경』의 선재동자 구도행을 고찰하고, 그에 담긴 교육적 의미를 사제(師弟) 간의관계 측면에서 살펴본 것이다. 선재동자는 불교의 대표적인 수행덕목인 보시(布施)ㆍ지계(持戒)ㆍ인욕(忍辱)ㆍ정진(精進)ㆍ선정(禪定)ㆍ반야(般若)ㆍ방편(方便)ㆍ원(願)ㆍ력(力)ㆍ지(智)의 십바라밀(十波羅蜜) 중에서 어느 것에도 치우치지 않는 고르고 넓은 수행으로 수많은 교육자와 수행자들에게 전인교육의 모범을 보여 주었다. 특히, 구도하는 선재동자의 자세는 선지식(스승)을 구하는데 차별심이 없었다. 빈부귀천, 남녀노소를 막론하고 누구나 배울 점이 있으면 모두 스승으로 섬기고 배웠다. 첫째, 신심원력(信心願力)의 주체적 자세로는 선지식을 향하여 신명을 바쳐친근 공양하였고, 배움을 향한 불굴의 의지로 모든 장애를 극복하는 모범적 실천행을 하였다. 둘째, 가르침을 주는 선지식의 자세로는 지식 전달자가 아니고 삶의 방향과 본질적 자아에 눈뜨도록 하였고, 절대 완벽한 존재는 아니지만 자신의 삶에 철저하면서 뚜렷한 모범을 보였다. 또한 전 생애에 걸쳐 체득한 무가보(無價寶)의 가르침을 주면서, 자신의 한계를 인정하였다. 자신보다 뛰어난 선지식에게 인도하여 제자가 스승보다 훌륭해지도록 제자의 성장을 끝없이 돕고 격려하는 동체자비(同體慈悲)를 갖고 있다. 이처럼 불교에서 교사는 자실(慈室), 인의(忍衣), 공좌(空座)에 처하여 무연자비(無緣慈悲)를 구현해야 한다. 교사가 무아가 되어 가르침에 임할 때, 그 교육적 에너지는 상호침투ㆍ수용ㆍ참여로 이어져 영혼의 핵심을 뚫고 들어가, 인격적 감화와 함께 최대한의 학습효과를 가져올 수 있다. 이럼 점에서 선재동자의 구도행을 통해 본 사제 관계는 엄격한 위계가 아니라 동고동락하는 유덕한 벗으로 서로 배우면서 상호 자아실현을 돕는 탁마상성의 상호형성 관계라 할 수 있다. This study is to examine the educational meaning of ideal relations between instructors and trainees shown in Avatamska Sutra Gandavyuha(入法界品)``s Sudhana ascetic practices. Sudhana showed many instructors and ascetics of the next generation good examples of the most Holistic education through even and comprehensive practices that don``t lean toward any extremes, among 10 representative Buddhist moral principles(十波羅蜜; 10 Paramitas) such as giving alms to a Buddhist temple(布施)ㆍobserving the Buddhist commandments(持戒)ㆍbearing all insults and evil passions(忍辱)ㆍdevoting to integrity and uprightness(精進)ㆍpracticing Zen(禪定)ㆍ practicing Prajna(般若)ㆍtaking expediences for the promulgation(方便)ㆍwishing(願)ㆍpursuing power(力)ㆍpursuing intelligence and wisdom(智). Attitude taken by Sudhana who practices Way; He made no discrimination when he searched for instructor. He rendered service to anyone from whom he could learn, men, women, the poor, the rich, the old, as well as the young. He has not been tired of or has not rejected priests`` lessons with the subjective attitude(信心願力; trusting in truth and pursuing what he believe). So that he held a mass and provided food for priests with everlasting faith. He did exemplary ascetic practices, overcoming all difficulties with an indomitable spirit toward learning. Attitude taken by instructors who give lessons. He takes the attitude not as a conveyor of knowledge but as a guide to right directions of life and wisdom, in order to help the student wake up toward essential self. Though he is not an absolute being, he showed a distinctive example by being thoroughgoing for his own life. He gave valuable instructions that he has attained through his whole life, and admitted his limits, also. He led his students to other instructors who are more excellent than himself and showed constant benevolence and compassion(同體慈悲), which encourage and help their students endlessly, in order that students might become more honorable than instructors. Teachers in Buddhism should practice everlasting and unconditional benevolence though they are faced with room of mercy(慈室), clothes of endurance(忍衣), empty state(空座). Only when teachers are at the point of self-renunciation, instead, they see students`` situations, the energy of education leads to the state of inter-penetration, inter-acceptance, and inter-participation, and they could penetrate into students`` souls. All of these things could bring students a personal influence as well as the maximum learning effect. The desirable relation between teachers and students is not a remotely ranked one but a interrelated and close one; they had better live in the same room and enjoy together, they had better be intimate friends with mercy.

한국 기업의 부채 선택요인과 기업가치 영향

최효순(Hyo Soon Choi) 한국증권학회 2005 Asia-Pacific Journal of Financial Studies Vol.34 No.2

수상/수중 무인체계의 자율화수준 및 적용방안에 대한 연구

최효순(Hyo-Soon Choi),김정규(Jeong-Gyu Kim) 한국해군과학기술학회 2020 Journal of the KNST Vol.3 No.2

기업의 이익조정 유인에 대한 부채계약가설 재검증

최효순 ( Hyo Soon Choi ) 한국회계학회 2008 會計學硏究 Vol.33 No.1

부채비율이 높을수록 보고이익을 증가시키는 회계절차를 선택할 것이라는 부채계약가설이 우리나라 기업을 대상으로 한 실증연구에서는 채택되지 않고 있다. 본 연구에서는 이러한 현상이 우리나라 기업이 이익조정을 함에 있어서 부채 증가에 따른 부채계약비용의 상승을 의식하지 않은 결과인지 아니면 다른 요인 때문에 그러한 것인지 살펴본다. 이를 위하여 첫째, 2단계 최소자승법을 도입하여 부채비율과 재량적발생액 사이에 존재할 내생성의 문제를 해소하고 둘째, 부채비율과 재량적발생액의 관계에 영향을 미칠 것으로 생각되는 매개변수를 도입하여 부채계약가설을 재검증한다. 매개변수로는 총부채 중 재무부채의 구성비, 매출액 대비 이자비용의 부담률, 비기대순이연법인세대증가의 세 가지를 채택한다. 재량적발생액은 수정 Jones모형에 현금흐름 변수를 추가하여 업종별, 연도별 횡단면 회귀분석에 의하여 추정한다. 표본기업은 1998년부터 2006년까지 거래소에 계속 상장된 결산월이 12월인 502개 비금융 기업이다. 실증분석 결과, 재량적발생액과 총부채비율 사이의 내생성을 통제할 경우 부채계약가설이 지지되어 기존의 실증연구가 방법론상 문제를 갖고 있을 가능성을 시사한다. 매개변수의 역할에 대한 검증 결과, 총부채비율 증가에 따른 이익증대 유인은 재무부채구성비 또는 이자비용부담률이 높을수록 약화되어 현금유출 증가를 우려하는 기업의 입장이 반영된 것으로 보인다. 특히, 재무부채구성비가 높은 기업의 경우 총부채비율이 증가할 경우 보고이익보다 현금흐름을 더 중시하여 이익을 오히려 축소시킬 유인이 있으며 기존 연구에서 부채계약가설이 채택되지 않는 이유가 주로 이런 기업 때문일 가능성이 있다. 한편, 과세소득 증가가 수반되지 않는 이익조정 수단의 대용치(proxy)로 사용한 비기대순이연법인세대증가 규모가 클수록 총부채비율 증가에 따른 이익증대 유인이 강화되는 것으로 나타나 기업들이 이익조정을 함에 있어 법인세 부담을 고려하고 있음을 암시한다. Different from the studies on western firms, most studies on Korean firms fail to find evidences supporting the debt covenant hypothesis for earnings management (EM). To explore the reasons for this contradictory evidence, this study takes two approaches: first, 2SLS regression is applied to cure the possible endogenous problem between the debt-ratio and EM; second, three moderating variables are employed to control possible effects of debt composition, default risk, and tax burden on the relationship between the debt-ratio and EM. The amount of EM, discretionary accruals (DAs), is estimated cross-sectionally using the adjusted Jones Model. The sample consists of 502 non-financial Korean firms listed in the Korea Exchange Market during from 1998 to 2006. The empirical finding provides evidence supporting the debt covenant hypothesis when the endogenous problem is removed by 2SLS regression. This implies that Korean firms have income-increasing incentives with the debt-ratio, and also are using the EM to adjust their debt-ratios to the direction of their wish. The test results also demonstrate that the three moderating factors significantly affect the relationship between the debt-ratio and EM; the increases in DAs with the debt-ratio are smaller for firms with more financial liability than operating liability and for firms with higher interest expense burden proxying the default risk; the increases in DAs with the debt-ratio are larger for firms with higher unexpected increase in net deferral tax credit proxying the capacity to increase net income without resulting in increase in tax payable. This suggests that Korean firms have less income-increasing incentives when their debt-ratios become higher than specific level or they may have income-decreasing incentive to save the cash-flows. This may be one reason why the debt-covenant hypothesis has not been accepted in the case of Korean firms. In the Korean debt market, increases in expected default risks seem to be less reflected in debt contracts than in western markets, which makes moderating effects of cash-flow related variables more significant. The results are consistent after controlling other earnings management incentives such as minimizing political costs, income smoothing, and signaling future prospects.

저축은행 시정조치 및 공시주기의 시장규율 영향

최효순(Hyo Soon Choi) 한국증권학회 2012 한국증권학회지 Vol.41 No.4

저축은행의 재무상태가 일정 수준 이하로 부실화될 경우 감독당국이 발동하는 적기시정조치와 저축은행이 공시하는 결산실적은 저축은행의 파산가능성에 관한 중요한 정보이므로 예금자 등 이해관계자의 의사결정에 영향을 미칠 것이다. 본 연구는 우리나라 저축은행 산업에서 감독당국의 적기시정조치 발동 또는 유예와 결산실적 공시주기 차이가 예금자에 의한 시장규율에 어떠한 영향을 미치는 지를 실증적으로 분석하는데 목적이 있다. 2001년부터 2010년까지의 기간 중 매 반기 자료에 의하여 분석한 결과 저축은행의 자산건전성, 자본적정성 및 수익성이 양호할수록 예금보호한도를 초과하는 거액예금 비중이 증가하는 것으로 나타나 예금자에 의한 시장규율이 존재함을 확인하였다. 그리고 이러한 시장규율의 강도는 감독당국의 적기시정조치가 발동될 경우 강해지고 동 조치를 유예할 경우에는 약화되고 있었다. 한편, 전분기 결산실적이 공시된 저축은행의 경우 그렇지 않은 저축은행에 비하여 반기 결산실적에 대한 예금자 반응이 약화되어 분기 결산실적이 시장규율에 반영되고 있음을 시사한다. 또한 분기별 공시저축은행의 경우 적기시정조치의 발동으로 인한 시장규율 강화 정도가 상대적으로 작아 최근 분기공시 정보가 예금자들의 충격을 완화시키고 있음을 암시한다. 본 연구의 결과는 시장규율을 통한 저축은행의 위험통제 효과를 제고하기 위해서는 적기시정조치의 유예를 지양하고 위험정보에 대한 공시의 적시성을 높일 필요성을 제기한다. The bank regulators` actions for failing banks and financial information disclosed by those banks may be important sources for bank depositors to measure the possibility of bank failures. This paper examines whether the strength of depositors` market discipline is affected by the enforcement or forbearance of Prompt Corrective Actions, and by the difference in financial disclosure frequency. Using a panel of about 2,229 bank-semi-year data during 2001~2010 for Korean savings banks I find some empirical evidences as follows; First, uninsured deposit portion is sensitive to the bank risk measured by NPL ratio, BIS capital ratio, and ROA. Second, the enforcement of PCA increase the depositors` sensitivity while regulatory forbearance reduce the sensitivity. Third, depositors` sensitivity to the change of bank risk level is smaller for quarterly disclosing banks than semi-annually disclosing banks. Fourth, the degree of enhancement of sensitivity caused by the PCA enforcement is low for quarterly disclosing banks. Findings suggest that reinforcing disclosure and strong enforcement policy might increase the effectiveness of market discipline.

은행의 대손충당금전입 조정과 주가반응

최효순(Hyo Soon Choi) 한국증권학회 2003 Asia-Pacific Journal of Financial Studies Vol.32 No.1

재량적발생액이 회사채수익률 스프레드에 미치는 영향

박연희 ( Yeon Hee Park ),최효순 ( Hyo Soon Choi ),김한수 ( Han Soo Kim ) 한국회계학회 2011 회계저널 Vol.20 No.4

지금까지 기존연구들은 회계선택이 부채조달비용에 미치는 영향에 관하여 일관된 결과를 제시하지 못하고 있다. 선행 연구에서 일관된 증거가 제시되지 않는 이유는 신용평가과정에 보고 이익의 특성이 반영된다고 판단하고 신용등급을 부채조달비용의 대용치로 사용하고 있기 때문이다. 그러나 신용등급은 보고이익의 특성에 반영된다는 증거는 될 수 있으나 부채조달비용의 감소에 대한 직접적인 근거라고 보기는 어렵다. 따라서 본 연구목적은 기업이 재량적으로 이익을 증대시킬 경우 회사채수익률 스프레드로 측정된 부채조달비용이 어떠한 영향을 받는 지를 살펴보는 것이며, 부채비용의 대용치로 자주 사용하는 신용등급이 재량적발생액과 회사채수익률 사이의 매개변수 역할을 하는 지 검증하는 것이다. 실증분석 결과, 우리나라의 채권투자자들은 발행기업의 재량적 발생이 증가할수록 추가적인 위험프리미엄을 요구하는 것으로 나타났는데 이러한 현상은 신용등급이 낮은 기업에 대하여 더욱 뚜렷하였다. 이는 재량적 발생의 증가가 정보 불확실성을 증대시켜 추가적 위험프리미엄이 요구된다는 선행 연구(Prevost et al. 2008)와 일치되는 결과이다. 한편, 재량적발생액과 회사채수익률 사이의 관계도 신용등급에 의하여 영향을 받는 것으로 관찰되었다. 즉, 재량적발생액이 높기 때문에 추가로 요구되는 부채조달비용은 신용등급이 낮을수록 증가되었으며, 신용등급이 높을수록 감소되었다. 연구결과를 종합하면 우리나라 기업의 회사채수익률 스프레드는 재량적발생액이 높을수록, 신용등급이 낮을수록 증가하며 신용등급과 재량적발생액은 상호작용효과가 있다고 할 수 있다. 본 실증연구는 투자자들의 반응을 통하여 재량적발생액이 부채조달비용에 미치는 영향을 직접 확인한다는 점에서 공헌점이 있다. Some studies of earnings management often find a positive association between discretionary accruals (DA) and costs of debt, but others find a negative association. This inconsistency might be caused by using bond ratings as a proxy of debt costs. The relation of DA with bond ratings can be the evidence that bond ratings reflect some characteristics of reported earnings, but has limitation to prove a direct consequence of DA on costs of debt. To mitigate this measurement problem, this study measures costs of debt by bond yields and adopts bond rating as an intervening variable between DA and bond yields. We find that bond yields increases with increases in DA and this is more evident for low bond ratings subsample than high bond ratings subsample. This result implies that bond buyers interpret DA increase as an increase of information uncertainty causing bond buyers` more demands for the risk premium, which is consistent with the previous study (Prevost et al. 2008). This study also shows that the amount of increase in bond yields caused by DA increase is negatively related with bond ratings, that is, much poorer firms are in credit, the more bond buyers demand risk premium. Our contribution might be providing direct evidences on the impacts of DA on bond yields with control of bond ratings which is an indirect measurement of debt costs.

전기 자동차용 6/4 SRM의 운전특성 및 주행거리 성능해석

문귀량,최효순,안진우 경성대학교 공학기술연구소 2012 공학기술연구지 Vol.18 No.-

화석연료 고갈과 환경파괴문제로 인해 무공해, 친환경적인 전기에너지를 활용하여 배터리를 에너지원으로 사용하고 모터의 구동력으로 주행하는 차량의 연구, 개발 및 판매가 활발해 지고 있다. 특히 석유고갈로 인한 연료비 문제가 많은 자동차보다 친환경적이며 석유에너지를 절약하기 위한 기술의 연구, 즉 차세대 자동차 개방 동향으로 석유를 사용하지 않고 완전히 전기에너지로 대체하여 구동력을 순수하게 전기 모터에서만 얻는 기술을 개발하고 있다. 본 논문에서는 전기 자동차중 6/4 SRM 즉, 6개의 고정자와 4개의 회전자를 갖는 SRM를 사용하는 자동차의 용량을 해석하고 운전특성 및 주행거리 성능을 해석해 본다.