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서명교(Myong-kyo Suh),김형주(Hyung-Joo Kim) 한국콘텐츠학회 2017 한국콘텐츠학회논문지 Vol.17 No.9
건설경기 국면에 대한 정확한 판단은 경제활동에 참여하는 주체들의 의사결정에 있어 매우 중요하다. 본 연구에서는 건설경기의 대표적인 변수인 건설수주와 건설투자에 대해 HP 필터와 함께 그간 연구에서 다루지 않은 밴드패스 필터 및 베버리지-넬슨 분해의 방법론을 이용하여 순환변동 분석을 실시하였다. 아울러 GDP 변동과의 관계 비교를 하였다. 의미 있는 분석결과는 다음과 같다. 1976년 1분기부터 2017년 1분기까지 건설수주는 약 7회의 순환변동이 발생한 것으로 분석되었다. 순환변동 상 건설수주는 2015년 2분기에 정점을 기록한 후 하향추세로 전환한 것으로 나타났다. 반면에 건설투자는 같은 기간 약 6회의 순환변동이 발생하였으며, 현재 2012년 3분기 저점 이후 지속적으로 상승하고 있는 것으로 나타났다. 이를 통해 건설수주가 건설투자를 선행한다는 일반적인 속성이 적용되고 있음을 확인할 수 있었다. 또한 건설수주, 건설투자, GDP의 진폭을 비교한 결과, GDP의 진폭이 가장 작고 안정적인 것으로 나타났으며, 건설수주는 그 진폭의 변동성이 가장 큰 것으로 나타났다. 따라서 건설수주는 상대적으로 변동성에 따른 리스크가 큰 변수로 경기 국면에 맞게 정부정책 등으로 조절되어야 할 필요성이 큰 것으로 판단된다. This paper examines the cyclical fluctuation of ‘construction orders’ and ‘construction investment’ using HP filter, Bandpass filter and Beveridge-Nelson decomposition methods. The main results are as follows. As a result of the analysis of the cyclical fluctuation of construction orders, it was analyzed that there were about 7 cyclical fluctuations from 1976 to the first quarter of 2017. Construction orders for cyclical fluctuations peaked in the second quarter of 2015 and turned to a downward trend. On the other hand, construction investment has experienced about 6 cycles of fluctuations during the same period, and it has been rising continuously since the bottom of 3Q12. This is consistent with the general theory that construction orders precede construction investments. In addition, the comparison of the construction orders, construction investment, and GDP amplitude shows that the GDP amplitude is the smallest and stable, and the construction orders have the greatest variation in amplitude. Therefore, construction orders should be adjusted by government policy depending on economic fluctuations.
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서명교(Myong Kyo Suh),김형주(Hyung Joo Kim) 한국주택학회 2018 주택연구 Vol.26 No.3
주택경기와 건설경기 간의 순환관계 분석은 1986~2017년간의 두 경기를 대표하는 변수들과 거시경제변수들의 시계열자료를 대상으로 HP 필터를 이용한 순환분석과 함께 그랜저 인과관계 검정과 VAR 모형을 이용한 충격반응분석과 분산분해분석을 통해 수행되었다. 분석결과 주택경기는 5~6년(확장기가 수축기의 1.3~1.5배), 건설경기는 6~7년의 순환주기를 가진 것으로 나타났다. 최근에 올수록 진폭이 점점 줄어들고 있는 가운데 전세, 아파트, 서울, 건설수주 등이 상대적으로 진폭이 컸다. 변수의 선·후행 관계는 금리 → GDP → 주택가격 → 건설수주 → 건설투자의 순서로 나타났으며, 금리는 모든 변수에 대해 (-)방 향으로 큰 영향력을 가지고 있는 것으로 분석되었다. 이러한 결과는 과거에 비해 좀 더 정확하고 빠르게 정보를 얻고 행동을 실행할 수 있는 시장기제가 작동되고 있고, 정부정책에서 상대적으로 진폭이 큰 리스크 변수에 초점을 둘경우 좀 더 효과적으로 실행될 것임을 시사한다. 아울러 주택경기를 통해 건설경기 예측이 어느정도 가능하며, 금리의 변동에 매우 민감하게 대응할 필요가 있음을 제시한다. The analyses of circulating and causal relationship between the housing and the construction business cycles were conducted by using the HP filter and impulse response analysis and variance decomposition analysis using the VAR model on variables representing the South Korean housing and construction market and macroeconomic variables for a period from 1986 to 2017. The results show that the average business cycle length was found to be around 5~6 years, with the period of expansion being 1.3~1.5 times longer than that of recession, in the housing market and approximately 6~7 years in the construction industry. And while the amplitude is ever decreasing. those of rental prices, apartment prices, Seoul prices and construction orders were found to relatively large. The leading and lagging relationship of variables were analyzed in the following order: interest rate → GDP → housing price → construction order → construction investment, and the interest rate had a significant influence in the negative (-) direction on all variables. These findings point to the availability that a market mechanism is in operation, which helps economic players including the government obtain information and execute actions more accurately and quickly than in the past. Also, the government’s policy to focus on the risk variables, which are relatively bigger amplitudes, will be more effective. It also suggests that the construction market can be predicted to a certain extent through the current cyclical phase of the housing market and it is necessary to respond very sensitively to interest rate fluctuations.
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