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한국기업(韓國企業)의 수익성(收益性)에 관한 연구(硏究) -대주주(大株主)와 소수주주(少數株主)간의 이해갈등(利害葛藤)을 중심(中心)으로-
조성욱,Jo, Seong-Uk 한국개발연구원 1999 KDI Journal of Economic Policy (KDI JEP) Vol.21 No.2
1997년의 경제위기는 근본적으로 많은 차입금에도 불구하고 장기간에 걸쳐 낮은 수익성을 보인 기업들이 불황에 직면하여 도산위험이 급증함으로써 발생한 것으로 판단된다. 그러면, 기업들의 수익성은 왜 이렇게 낮은 것일까? 본 연구는 지배대주주와 소액주주간의 갈등이 기업의 수익성을 저하시킨 한 원인으로 작용했다는 가설을 실증적으로 규명하고자 한다. 우리나라 기업들, 특히 기업집단의 경우 지배대주주의 개인소유지분은 높지 않지만 기업경영에 대한 통제력은 매우 강하다. 기업경영에 대한 감시와 책임경영이 확립되지 않는 경제에서 지배대주주가 기업자산을 개인적 이익에 따라 운영하는 경우 편익은 독점하지만 이에 따른 수익성 하락 등의 비용은 다른 주주와 소유 지분율에 따라 공유하게 되므로 사적이익을 추구할 유인이 크다. 본 연구는 1992년부터 1997년까지의 공기업 및 금융기관을 제외한 외부감사대상기업의 재무자료를 기초로 영업이익률, 경상이익률, 그리고 순이익률이 주주간의 이해상충에 의해 어떻게 영향을 받았는가를 분석하였다. 수익성 분석에 있어 상장여부, 자산운영(관계회사 및 비관계회사에 대한 투자), 재벌소속 여부, 기업규모, 재무구조 그리고 산업적 특성 및 기업의 경영 및 사업 전략적 특성을 제어하였다. 다른 조건이 동일하다고 가정하면 상장된 기업의 수익성은 비상장기업보다 낮다. 상장기업의 경우는 대주주의 소유지분이 낮은 반면에 외부주주의 비중이 높기 때문에 대주주가 개인의 이익을 추구하고자 하는 유인이 강하게 작용한 결과로 판단된다. 또한 재벌에 소독된 기업의 수익성은 독립기업들의 수익성보다 낮을 뿐만 아니라 계열회사의 유가증권 및 대여금 등에 대한 투자가 증가할수록 기업의 경상이익률 및 순이익률이 낮아진다. 반면에 비관계회사에 대한 투자자산은 경상이익률 및 순이익률을 높이는 것으로 나타났다. 재벌에 소속된 상장회사가 관계회사에 투자하는 경우는 투자기업의 수익성이 더욱 낮아지는 것으로 나타났다. 관계회사에 대한 투자는 수익성에 기초한 투자가 아니며 대주주의 지분이 낮은 상장기업에서 소액주주의 이익에 반하여 계열사에 대한 투자형태로 자원이 이전되고 있음을 시사한다. 본 논문의 분석 결과는 외부주주와 내부주주간의 이해상충이 기업의 수익성을 저하시킨다는 가설과 일관된다. 따라서 대주주가 개인적 이익을 추구하고자 하는 유인을 견제하고 소액주주의 권리를 강화하도록 지배구조를 확립해야 할 것이다.
기업(企業)의 소유구조(所有構造)가 인센티브와 기업성과(企業成果)에 미치는 영향(影響)
조성욱,Jo, Seong-Uk 한국개발연구원 1998 KDI Journal of Economic Policy (KDI JEP) Vol.20 No.3
주주와 기업경영자의 대리인관계에서 대주주가 경영자를 감시 감독하는 역할을 항상 하는 것은 아니다. 기업의 주주는 동질적이 아닐 수 있으며, 특히 지배 대주주와 외부주주의 이해관계는 상이할 수 있다. 소유지분이 높아지고 기업에 대한 영향이 증가하는 경우 이를 이용하여 주주들이 자신들의 사익을 추구하고자 할 수 있다. 기업경영 및 의사결정을 자신들의 사적이익에 부합되는 방향으로 유도하기 위하여 주주들은 경영자에게 높은 보수를 제공하는 방법 등으로 경영자와의 담합관계를 추구할 수 있다. 대주주가 경영자와의 담합관계를 추구하는 경우 기업경영의 주목적이 기업주식가격상승 또는 배당금증가에서 멀어지므로 기업의 수익성은 감소할 수 있다. 본 연구는 1982년부터 1992년간 일본 제조업분야의 상장기업을 통해 기관투자자들의 소유지분과 경영자의 보수 그리고 기업성과와의 관계를 살펴보았다. 주거래은행을 중심으로 금융기관투자자는 기업의 주요 채권자인 동시에 소유주로서 일반주주와는 상반된 이해관계를 가지고 있다. 본 연구는 금융기관의 소유지분이 강화됨에 따라 기업경영자의 급여가 성과급이 아닌 고정급의 형태를 통해 증가함을 보여주고 있다. 또한 기업이 차입금에 대하여 지불하는 이자율이 상승할수록 기업경영자의 급여는 증가함을 보여준다. 그리고 금융기관의 소유지분이 높은 기업의 수익성이 낮음을 보여주고 있다. 이런 결과는 1980년대 자본 자유화와 더불어 자본공급자로서의 위치가 약해진 금융기관과 기업과의 관계를 시사하고 있다. 기업수익성보다는 금융기관에게 주요 채권자로서의 위치와 상대적으로 높은 수익성을 보장하도록 경영자의 인센티브급여계약이 설계되었음을 의미한다. 또한 많은 기업들이 주거래은행의 전직 경영자를 이사 또는 최고경영자로 임명하고 있는 사실을 고려할 때, 금융기관 경영자와 기업경영자간의 담합관계를 암시하기도 한다.
조성욱(Jo Seong Uk),유영균(You Young Kyon),고동범(Ko Dong Beom),박정민(Park Jeong Min) 한국통신학회 2021 한국통신학회 학술대회논문집 Vol.2021 No.11
본 논문은 실생활 속 정제되지 않은 입력으로 인해 안면의 특징점을 추출하여 객체 인식 모델의 이상적인 성능과 속도를 보증해주지 못하는 문제점을 가중치 합산을 통한 저장 알고리즘을 통해 개선하는 방법을 소개한다. 많은 안면 인식 프로세스들은 이상적인 상황에서의 정확도를 보장해 주지만, 실 생활에서 발생할 수 있는 수많은 방해 요인에 대해서는 대처하지 못한다는 문제점이 주목받고 있으며 이는 곧 보안과 밀접하게 연관된 안면 인식 프로세스에서 심각한 문제를 발생할 수도 있다. 본 논문에서는 사람의 고유한 특징점은 사진의 구도 등의 여러 변수가 있어도 결국 평균적인 하나의 형태를 띤다는 점을 이용하여 입력으로 추출된 특징점을 여러 방해 요인에 과적합 되어있지 않은 소수의 특징점과의 비교를 통해 실시간으로 빠르게, 그리고 정확하게 안면인식을 할 수 있는 방법을 가중치 합산 방식을 통하여 제시한다.
왕대의 첨가수준이 반추위 in vitro 발효성상과 메탄 발생량에 미치는 영향
조성욱 ( Jo Seong-uk ),이신자 ( Lee Shin-ja ),이예준 ( Lee Ye-jun ),김현상 ( Kim Hyun-sang ),엄준식 ( Eom Jun-sik ),최유영 ( Choi You-young ),배은지 ( Bae Eun-ji ),이성실 ( Lee Sung-sill ) 한국유기농업학회 2021 韓國有機農業學會誌 Vol.29 No.2
The current study was to evaluate the antioxidant activity of Phyllostachys bambusoides (PHB) as a feed additives and investigate whether its antioxidant activity could be helpful for increasing rumen fermentation characteristics and methane reduction. The antioxidant activity results showed that total polyphenols and flavonoids contents were 43.54 ± 8.68 mg CE/g and 17.13 ± 0.45 mg QE/g, respectively, and the IC<sub>50</sub> values for 1,1-diphenyl-2-prcrylhydrazyl (DPPH) and 2,2′-azino-bis (3- ethylbenzthiazoline-6- sulphonic acid) (ABTS) radical scavenging activity were 163.13 ± 19.25 μg/mL and 97.07 ± 4.46 μg/mL, respectively. Two heads of cannulated Hanwoo (450 ± 30 kg), consuming timothy hay and a commercial concentrate (60:40, w/w) twice daily (at 09:00 and 17:30) at 2% of body weight, with free access to water and a mineral block, were used as rumen fluid donors. An in vitro incubation experiment was performed after 6, 12, 24, 48, and 72 hr with PHB added at concentration of 2, 4, and 6% of timothy hay basis. Total gas emission decreased as the amount of PHB addition increased at 6 and 24 hr of incubation. However, PHB addition did not affect total volatile fatty acid production, and methane and carbon dioxide emission also decreased as the amount of addition increased at 48 hr of incubation. Therefore, PHB was expected to be used as methane reducing additives in the ruminants.