ELS 발행 및 헤지에 따른주식시장의 영향과 녹 -인 효과 연구

임현철 ( Hyuncheul Lim ),최영수 ( Youngsoo Choi ) 한국파생상품학회(구 한국선물학회) 2015 선물연구 Vol.23 No.2

본 논문은 저금리 기조가 지속되면서 빠르게 성장한 ELS시장의 대표적인 상품인 두 개의 기초자산 기반 조기상환 스텝다운 auto call step down 형 ELS Equity Linked Security 상품에 내재된 급락위험1) shortfall risk 을 분석하고 급락위험을 관리하는 헤지 전략을 제시한다. 조기상환 스텝다운 ELS는 발행자 입장에서 1) 기초자산이 KI Knock In 가격에 도달하기 전까지는 ELS에 내포된 풋옵션 매수 및 DO Down and Out 옵션 매도를 헤지하려면 발행금액의 수배에 달하는 기초자산 델타수량 매수를 지속적으로 증가시켜야 하나, 2) 하락폭이 큰 기초자산 가격이 KI가격을 터치한 즉시 DO옵션이 소멸되어 발행금액 수준으로 매수한 물량을 급격히 매도하여야 한다. 이런 급락위험을 관리하는 방안으로 본 논문에서는 급락위험을 최소화시키는 헤지 전략과 KI 발생확률 여부에 따른 헤지 전략을 제시하고 이를 검증 가상상품에 적용하여 기존의 BS Black Scholes 헤지 전략보다 우수함을 보여준다. 정책적인 제안으로 첫째, 녹 인 Knock In 집중현상을 예방하기 위하여 같은 기초자산 주식기반 ELS 발행금액을 해당주식의 평상시 유동물량과 최대 델타량의 총합을 고려하여 결정해야 하고, 둘째, 녹-인 영역 혹은 녹-아웃 Knock Out 영역과 같이 레버리지가 커지는 핀리스크 pin risk 구간에서는 연속 헤지가 가능하다는 전제하에 구한 BS델타를 이용한 위험관리 한도규정을 완화할 필요가 있다. In this paper we analyze the shortfall risk implied in the auto call step down equity linked securities ELS based on two underlying assets, which is a major product of the rapidly growing ELS market as the low interest rate environment continues. And we also present the hedging strategies for managing shortfall risk. In the position of auto call step down ELS issuer, 1) until the underlying asset price reaches at knock in KI level, the delta of the underlying is continually and significantly increased in order to hedge the short position of the Down and Out DO option and the long position of the put option inherent in ELS, 2) however, the hedger must reduce this delta as soon as the underperformed underlying price touches KI level, which triggers the vanishing of the DO option. As a way to manage these shortfall risks, this paper proposes two new hedging strategies of minimizing these shortfall risks and depending on the KI probability. Also this paper shows that these hedging strategies provide better performance than traditional BS hedging strategy when these hedging strategies are applied to a sample product with real market data. As the policy proposals, first, in order to prevent the concentration of the KI prices, ELS issue amount based on the same underlying is needed to be determined in consideration of both the average market trading volume and maximum leverage delta. Second, in the realm of pin risk such as Knock-In or Knock-Out, where the leverage increases, it is recommended to mitigate the risk management delta limit based on the BS model which is made under the assumption of continuous hedging infinitesimally.

지속적인 중심혈압 측정을 위한 단일 유연 초음파 센서의 디자인, 제작, 및 특성분석

임현철(Hyeoncheol Lim),정순인(Soonin Jung),정동규(Dongku Jung),남상우(Sangwoo Nam),유재석(Jaesok Yu),김회준(Hoe Joon Kim) 대한기계학회 2022 대한기계학회 춘추학술대회 Vol.2022 No.11

This study reports a new simple design of a single flexible ultrasonic sensor with the flexible copper electrode to obtain conformal contact to the target with high penetration depth and broad – 6 dB fractional bandwidth for non-invasive continuous monitoring of the central blood pressure. The central blood pressure from carotid and aorta deeply embedded under the skin (~ 30mm) has stronger correlation to cardiovascular diseases than the blood pressure from peripheral vessels. The existing wearable ultrasonic sensors for continuous monitoring of the blood pressure either have insufficient penetration depth for measuring the central vessels or complicated array structures fabricated by complex processes resulting in low device yield. Here, we solve these problems with a simple design of the single flexible ultrasonic sensor using a flexible 1-3 piezoelectric composite. It shows a high effective electromechanical coupling factor (0.69), high penetration depth (40 mm), a resonant frequency of 1.96 MHz, and - 6 dB fractional bandwidth of 32% with the sensor size of 12 x 5 ㎟. In the near future, we will measure the central blood pressure. We believe this proposed sensor is suited for continuous monitoring of the central blood pressure.

지속적인 중심혈압 측정을 위한 단일 유연 초음파 센서의 디자인, 제작, 및 특성분석

임현철(Hyeoncheol Lim),정순인(Soonin Jung),정동규(Dongku Jung),남상우(Sangwoo Nam),유재석(Jaesok Yu),김회준(Hoe Joon Kim) 대한기계학회 2022 대한기계학회 춘추학술대회 Vol.2022 No.11

This study reports a new simple design of a single flexible ultrasonic sensor with the flexible copper electrode to obtain conformal contact to the target with high penetration depth and broad – 6 dB fractional bandwidth for non-invasive continuous monitoring of the central blood pressure. The central blood pressure from carotid and aorta deeply embedded under the skin (~ 30mm) has stronger correlation to cardiovascular diseases than the blood pressure from peripheral vessels. The existing wearable ultrasonic sensors for continuous monitoring of the blood pressure either have insufficient penetration depth for measuring the central vessels or complicated array structures fabricated by complex processes resulting in low device yield. Here, we solve these problems with a simple design of the single flexible ultrasonic sensor using a flexible 1-3 piezoelectric composite. It shows a high effective electromechanical coupling factor (0.69), high penetration depth (40 mm), a resonant frequency of 1.96 MHz, and - 6 dB fractional bandwidth of 32% with the sensor size of 12 x 5 ㎟. In the near future, we will measure the central blood pressure. We believe this proposed sensor is suited for continuous monitoring of the central blood pressure.

PZT 주파수 특성 분석 및 유연 1-3 복합 초음파 트랜스듀서 제작

임현철(Hyeoncheol Lim),김회준(Hoe Joon Kim) 대한기계학회 2021 대한기계학회 춘추학술대회 Vol.2021 No.11

This study reports a flexible piezoelectric transducer based on 1-3 mode PZT and PDMS composite structure. The thickness of PZT is about 0.3 mm which gives a resonant frequency of 2 MHz. For device design, we have performed a COMSOL study to predict the frequency response and relative acoustic pressure of the device with varying dimensions. To make rigig PZT into a flexible form, we diced the PZT film in 150 μm by 150 μm sized pixels and coated the PZT arrays with PDMS. Our simulation and measurement match well and the fabricated device bends without any damage under pressure. In later state, we will metallize the device and perform further device characterization. In addition, we will use the device as a source and a sensor for ultrasound measurements for bio-healthcare applications.

외식업 창업 지원서비스가 창업역량과 경영성과에 미치는 영향

임현철 ( Lim Hyun-cheol ),노유진 ( Noh Yu-jin ) 한국관광산업학회 2016 Tourism Research Vol.41 No.4

본 연구는 외식업 창업자에 대한 창업지원서비스 그리고 창업역량과 경영성과에 대한 이론적 개념을 정립하고, 외식업 소상공인에 대한 지원서비스와 창업역량이 경영성과에 미치는 영향을 검증하고자 하였다. 또한, 창업횟수에 따라 창업지원서비스, 창업역량, 경영성과를 지각하는데 차이가 있을 것이라는 가정 하에 차이분석을 실시하였다. 본 연구의 표본은 소상공인 전담지원기관의 서비스인 자금지원, 교육지원, 창업·컨설팅 등 정보제공을 받아본 경험이 있는 대구·경북에 거주중인 외식업 소상공인 및 자영업자를 대상으로 설문을 실시하였다. 설문지는 2016년 6월 20일부터 9월 9일까지 실시하였으며, 조사방법은 직접 설문방법으로 총 370부를 배포하여, 이중에서 불성실한 응답을 한 62부를 제외시키고 실증분석에서 308부가 사용되었다. 분석결과, 소상공인에 대한 지원서비스는 창업역량에 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 창업역량은 경영성과에 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 따라서 소상공인의 경영성과를 체계적으로 평가하고 효율적인 지원정책을 개발하기 위해서는 소상공인 경영성과의 결정요인에 관한 연구가 절실히 요구되며 특히, 기존의 소상공인 창업단계에 중점을 두고 이루어진 정책적 관심과 연구는 소상공인의 실질적인 경영활동과 성과창출 과정을 반영하는 방향으로 확대될 필요가 있다고 하겠다 This study investigated the influence of supporting business for start-up companies provided by national and local government and public organizations, start-up competency on the management performance. The goal of this investigation is to empirically prove that despite the benefits of educational and financial support, mentoring and consulting which selected applicants received as a part of supporting business for start-up companies provided by national and local government and public organizations, there is a gap between individual entrepreneurs` satisfaction after actual foundation of the company. We carried out a survey for small business people and tradespeople living in Taegu and Kyungbuk who have been experienced the service from the Small Business Center from 2016. 6. 20 to 2016. 9. 9. We distributed 370 questionnaires and used 308 questionnaires. The result of this study shows that the supporting service for small business people has a direct effect on the start-up competency and the management performance. The supporting service for small business people has a meaningful positive effect. Therefore to evaluate systematically management performance of small business people and to develop effective supporting service, the study on the decision factors of the small business people`s management performance is needed. Especially, the studies and concerns made which are focusing on established small business people are needed to be extended to reflex a real management activity and the process of outcome.

자외선 경화가능한 나노복합소재의 중합두께 예측모델 개발

임현철(Hyeoncheol Lim),최영(Young Choi),박상헌(Sangheon Park),황반토(Hoang Van Tho),윤상희(Sang-Hee Yoon) 대한기계학회 2018 대한기계학회 춘추학술대회 Vol.2018 No.12

Ultraviolet (UV) curable nanocomposites (NCs) are emerging as viable alternatives to thermal curable NCs in a variety of advanced engineering applications due to their fast polymerization. Despite extensive efforts, little is known about how to model the polymerized thickness of UV curable NCs especially when non-spherical nanofillers are embedded therein. Here, we develop a theoretical model for predicting the polymerized thickness of UV curable NCs by modifying the Beer-Lambert law to reflect both inter-nanofiller distance and nanofiller UV screening. The accuracy of the model is accessed by comparing its prediction with experimental data for graphite nanoflake (GnF)-embedded SU-8 composites having different GnF concentrations of 1 to 25 wt%. The findings of this study will lead to successful and growing development of UV curable NCs.

외식 프랜차이즈산업 종사원의 감정노동 요인이 신뢰와 고객지향성에 미치는 영향 연구

임현철(Lim, Hyun -Chul),한승호(Han, Seong-Ho) 대한관광경영학회 2016 觀光硏究 Vol.31 No.6

본 연구는 외식프랜차이즈산업 종사원의 감정노동 요인이 신뢰와 고객지향성에 미치는 영향관계를 밝혀내기 위하여 외식프랜차이즈산업 종사원을 대상으로 실증분석을 실시하였다. 이러한 목적을 달성하기 위해 대구, 부산, 경주에 위치한 외식프랜차이즈 업체를 대상으로 2016년 3월1일부터 3월 30일까지 설문조사를 실시하였으며, 총 340부의 설문지를 배포하여 330부가 분석에 사용되었다. 감정노동이 신뢰에 미치는 영향을 분석한 결과, 하부요인인 표면행동, 내면행동, 감정부조화 중에서 표면행동과 감정부조화 요인이 조직신뢰에 영향을 미친 반면 동료신뢰에 대해서는 내면행동과 감정부조화 요인만이 영향을 미치는 것으로 나타 났다. 한편, 신뢰의 하위요인인 조직신뢰와 동료신뢰가 조직지향성에 미치는 영향을 실증분석 해 본 결과, 조직신뢰가 고객지향성에 영향을 미친 반면 동료신뢰는 고객지향성에 영향을 미치지 않은 것으로 분석되었다. 외식프랜차이즈 산업에서 감정노동에 종사하는 종사원의 감정상태는 그 업체의 매출과 직결된다고 볼 수 있다. 따라서 종사원의 감정노동요인을 정확하게 파악 분석하여 조직과 동료에 대한 신뢰수준을 높이고 아울러 고객지향성을 제고 시켜 치열한 경쟁 환경 속에서도 매출을 향상시킬 수 있는 방안을 마련해야 할 필요성이 대두되고 있다. This study aimed to investigate the impacts among organizational trust, co-worker trust and customer orientation in emotion work. The results are like these. First, when examined the regression analysis about the model among emotion work, organizational trust, co-worker trust and customer orientation, each of them has a meaningful effect. Second, when examined the hypothesis that surface acting, deep acting and genuine acting will affect trust, surface acting and genuine acting have a meaningful effect on organizational trust, but deep acting doesn t have any meaningful effect on organizational trust. Third, when examined the hypothesis that surface acting, deep acting and genuine acting will effect on trust, deep acting has a negative effect on trust. Surface acting and genuine acting don t have any meaningful effect on trust. Fourth, when examined the hypothesis that surface acting, deep acting and genuine acting will effect on customer orientation, surface acting effects negatively on customer orientation, but deep acting and genuine acting don t have any meaningful effect on customer orientation. Fifth, when examined the hypothesis that trust will affect organization-centric customer orientation, trust effects on organization-centric customer orientation. Sixth, when examined the hypothesis that trust effects customer-centric customer orientation, trust effects on customer-centric customer orientation.

GnF/SU-8 나노복합소재의 자외선 광 패턴성 및 전기적 물성 분석

임현철(Hyeoncheol Lim),박상헌(Sangheon Park),하슬기(Sulki Ha),배민우(Minwoo Bae),황반토(Hoang Van Tho),윤상희(Sang-Hee Yoon) 대한기계학회 2019 대한기계학회 춘추학술대회 Vol.2019 No.4

외식프랜차이즈의 전통시장 입점을 통해 빈 점포 활성화: 외식프랜차이즈 본사의 입점의도 조사 - 대구광역시를 중심으로 -

임현철 ( Hyun Cheol Lim ) 한국관광산업학회 2014 Tourism Research Vol.39 No.4

본 연구는 전통시장의 빈 점포를 이용하여 프랜차이즈 점포부지 개발을 위한 기초조사로 본 조사를 통해 대구지역의 전통시장 빈 점포의 문제를 해결하여 지역경제 활성화를 도모하고 또한 이를 통해 프랜차이즈 점포개발의 어려움을 해소하는데 그 목적이 있다. 전통시장으로의 외식프랜차이즈 점포의 출점가능성을 타진하며 출점의도의 조사를 통해 전통시장과 외식프랜차이즈가 함께 성장할 수 있는 기회를 모색하고자 하였다. 대구광역시 내 24개의 전통시장을 대상으로 외식프랜차이즈 본사에 입점의도를 조사한 결과, 57.6%의 긍정적인 응답을 하였다. 시장별로 분석한 결과는 두류종합시장, 서남시장, 봉덕시장, 칠성시장의 평균값이 3.0이상으로 높은 의도를 나타내어 시장별로 입점의도의 차이는 유의한 것으로 분석되었다. 전통시장 내 입점의 애로사항으로서는 경쟁력의 부재가 최우선 항목으로 분석되었으며 창업자금지원과 시설 설비의 지원혜택이 가장 많은 희망사항으로 조사되었다. 애로사항 및 희망혜택과 입점의도와의 관계분석을 실시한 결과, 외식프랜차이즈 기업들이 예상하고 있는 애로사항들은 실제적으로 입점의도에 의해 통제 받지 않는 것으로 나타났다. 희망혜택과 입점의도의 상관관계 분석 결과, 모든 희망혜택은 유의한 상관관계를 가지는 것으로 나타나 희망혜택의 실현 여부가 전통시장으로의 입점유도에 중요하게 작용할 것으로 판단되었다. 빈 점포를 활용하여 전통시장내에 프랜차이즈의 입점을 도모하기 위해서는 프랜차이즈 업체의 예상애로사항의 해결보다는 희망혜택의 해결이 더욱 중요하다. This study is a basic research to develop spaces for franchise restaurants by using vacant stores in traditional markets. Thereby, this study aims to solve vacant store-problems of traditional markets in Daegu, to vitalize regional economy, and to get rid of difficulties in developing stores. The study results show that 57.6% of franchise restaurant companies positively answered about opening new stores in 24 traditional markets in Daegu. In particular, Duryu Market, Seonam Market, Bongduk Market and Chilsung Market was more positively evaluated among others. Many companies suggest that low competitiveness is the biggest difficulties to open stores in traditional markets and want to have benefits such as launching fund and facility support. However, this study shows that benefits are more influential factors to open stores than difficulties because all the benefits are highly correlated. Therefore, it is suggested that providing benefits is more important than solving difficulties, to solve current problems of franchise companies in opening stores in traditional markets.

외식업체 베이커리 브랜드 이미지가 재방문의도에 미치는 영향에 관한 연구

임현철 ( Hyun Cheol Lim ) 대한관광경영학회 2006 觀光硏究 Vol.21 No.3