지정토론 / 송호신

송호신 한국금융연구원 2009 韓國經濟의 分析 Vol.15 No.2

시세조종행위에 대한 손해배상청구와 제재조치

송호신 한국경제법학회 2009 경제법연구 Vol.8 No.2

From 2009 February 4th, Korea was enforced the Capital Market and Financial Investment Business Act. It was made to prepare an opportunity to development of capital and the financial money market. When it accomplishes this, must protect the investor, and raise a trust in capital market. But our country occurs frequently to the unjust act such as a manipulation that injures the market. The manipulation interferes intentionally in the current price of the financial goods and in order it fabricates a price artificially and the others to transact business, it is an act which it lures. Like this act is forbidden with the establishment by the Securities and Exchange Act 1962. And the new manipulation provision came to make it which connects the spots and the futures in the Capital Market and Financial Investment Business Act. The manipulation disrupts the formation of the fair market price. It disturbs a capital market, gives a loss to the investor. The manipulation is one type of unfair trade act like a fraud act. And the sanction on the manipulation is three such as the claim for compensation, criminal punishment, administrative penalties. In the Capital Market and Financial Investment Business Act section 177, provides a compensation responsibility on the damage, it which is caused by with the manipulation. In this case, must give existence of the act, proof a causality between damage and the act. Even other than claim for compensation, there is a criminal punishment. This is a most powerful sanction which strengthens more to make. The administrative penalties is not a current law. But there is regulation to about the workers of securities business. Also the plan which does with an administrative sanction must be considered actively in about the general investors. 우리나라는 자본과 금융시장의 선진화라는 거대한 목표를 가지고 자본시장에서의 금융혁신과 경쟁력을 촉진하여 아시아 금융시장의 중심으로 성장하고자 한다. 이를 실현하기 위해서는 투자자 보호를 선진화하고 자본시장에 대한 신뢰를 높여야 하지만 자본과 금융시장의 현실은 건전한 시장질서를 해치는 시세조종행위 등 불공정거래의 행위가 빈발한다. 시세조종행위는 자본시장에서 수요와 공급의 원칙에 따라 자유롭게 형성되어야 할 금융투자상품의 시세에 의도적으로 간섭하여 인위적으로 가격을 조작함으로써 타인들이 거래를 하도록 유인하는 행위이다. 이러한 행위는 1962년 증권거래법의 제정과 함께 금지되었으며, 우수한 IT기술을 바탕으로 한 신종의 불공정거래 유형에 선제적으로 대응하기 위하여 자본시장법 제176조 제4항에 현선연계에 의한 시세조종행위를 새롭게 규제하였다. 시세조종행위는 공정한 시장가격의 형성을 방해하고 자본시장을 교란하며, 투자자에게는 손실을 입히는 결과를 낳게 한다. 이와 같은 시세조종행위의 규제를 위반한 행위에 대한 제재조치는 민사상 손해배상과 형사처벌 그리고 행정적 제재방법을 들 수 있는데, 자본시장법에서는 시세조종행위를 일종의 사기적 행동에 해당하는 불법행위로 보고 금지한다(자본시장법 제176조). 자본시장법 제177조는 시세조종행위로 인한 손해에 대해 배상할 책임이 있다고 정하고 있는데, 이 경우 손해배상청구를 하기 위해서는 시세조종행위의 존재와 그리고 손해와 시세조종행위 사이에 인과관계를 입증해야 하는 문제가 발생한다. 민사상의 손해배상청구 이외에도 유인목적이라는 시세조종의 의사가 명백하게 나타난 경우에 형사처벌이라는 제재를 가한다. 이는 가장 강력한 제재조치가 되고 있는데, 시세조종의 행위의 위험성이 매우 크다는 점에서 더욱 강화시킬 필요가 있다. 행정적 제재의 경우 일반투자자들을 상대로 하는 제재는 현행 자본시장법상에서는 이루어지고 있지 못하다. 다만 증권의 관련업무를 수행하는 종사자들을 대상으로 하는 경우에는 행정적 제재가 이루어질 수 있지만 매우 제한적으로 적용될 뿐이다. 일반투자자들을 상대로 하는 행정적 제재를 규정하고 있지 아니하다. 때문에 일반투자자들은 자본과 금융시장을 교란하는 행위는 형사처벌을 받을 정도의 사안이 아니라고 한다면, 어떠한 제재도 받지 않는다. 일반투자자들의 시세조종 위반행위에 대해 행정적 제재를 과하는 방안도 적극적으로 고려되어야 할 것이다.

자본시장통합법에 대한 해석과 법리의 고찰

송호신 한국경제법학회 2007 경제법연구 Vol.6 No.2

Last on July 3. 2007, In 2007, an extra session of the National Assembly passed the bill of enacted Korean Capital Market Consolidation Act. This Consolidation Act is aimed at two objects. The first is the changing with a plan of Financial System Reform for the good of competition among overseas countries by the reorganization the legal framework governing the Korean Capital Market. The second is protecting for Investor cope with a position of the developed contry. Since the Financial Crisis in 1997, Korean Government made an effort to promoted the plans globalization of capital market. In result, Korean Financial Market are expansion, but Capital Market are decreased the percentage of the market share. Then, there are four main contents in this Act. The first is a enacting the comprehensive concept for financial investment products in which have application to this Act. The second is financial function of the same nature will be governed by the same regulation in spite of the other types of financial institutions in the financial transaction. The third is expansion of the financial investment business province by the pooling system, fall down the partition among different financial investment services. The four is protecting the investor that employed advanced system such as 'Know-Your-Customer-Rule', 'principle of the proper', 'Chinese Wall' etc. It is expect that the Act will create a financial big bang in the Korean Capital Market, synergy effect, promotion the competitive power. 자본시장통합법은 금융혁신으로 경쟁을 촉진하여 우리나라의 자본시장을 동북아시아 금융시장의 중심으로 세우고 경쟁력 있는 거대 투자은행이 출현할 수 있도록 하는 기반을 마련함과 동시에 투자자 보호를 선진화하여 자본시장에 대한 신뢰를 높이기 위한 취지를 제정되었다. 그동안 우리나라는 괄목할 만한 금융산업 발전을 이룩하여 왔지만, 자본시장의 자금 중개기능이 부진하였다. 오히려 금융시장에서 자본시장의 비중이 감소하여, 실물경제 규모에 맞는 자본시장의 발전이 이루지 못하였다. 이와 함께 자본시장 관련 금융산업의 발전이 미흡하였으며 산업간 불균형이 심화되었다. 또한 선진 투자은행과 비교할 때에 질적․양적 경쟁력이 크게 떨어지게 되었다. 이러한 문제의 원인은 여러 가지이지만 중요한 이유 가운데 하나가 자본시장에 관련된 종래 법률들이 ‘자본시장’과 ‘관련 금융산업’의 발전을 뒷받침하지 못한 때문이기도 하다. 이에 자본시장통합법에서는 금융상품에 대한 포괄주의와 금융기능별 규제 방식, 금융투자회사의 겸영을 통한 업무범위의 확대를 위한 법제도를 마련하였고, 선진화된 투자자보호의 제도를 과감히 도입하였다. 자본시장통합법의 제정으로 향후 선진 투자은행과 동등한 업무영역의 확보, 겸영에 따른 시너지 효과의 창출, 다양한 신종 금융상품의 설계 및 제공으로 금융경쟁력의 강화, 금융투자회사의 대형화가 가능해져 규모의 경제를 통한 경쟁력이 높아지는 효과가 나타나리라 기대하고 있다. 그렇지만 정말 그와 같은 기대효과가 현실화될 지는 미지수이다. 오히려 자본시장통합법이 가지고 있는 법리상의 문제점이 하나씩 하나씩 대두될 것으로 염려된다. 이는 무려 7개 법률의 통폐합과 9개 법률의 법제조정을 수반하여 제정된 자본시장통합법의 태생적 문제이기도 하다.

기관투자자의 의결권 행사에 대한 법적과제

송호신 한국경영법률학회 2013 經營法律 Vol.23 No.4

To the present since 1997 financial crisis, in the last 15 years, Korea has enacted various legislations. It was to establish a modern corporate governance structure, by reinforced the responsibility of the Controlling shareholder and corporate executives. Despite the introduction of such a system, is very skeptical on the controlling shareholder and the management of corporate managers, and it was doubtful that was performed properly the functions of surveillance, containment and control. Under these circumstances, since the 1997 financial crisis, voting rights was permitted to the institutional investors in the shareholders meeting. In 2011, government policy officer argued that the exercise of voting rights by public pension funds, such as pension should strengthen. Since, it has been occurred a large social wavelength that the claims in favor conflicted on opinion of the opposite. However, on the controlling shareholder of companies and the business executives the surveillance, containment and control does not the effective. In these reality, it should be approved the role and importance of institutional investors voting rights. To exercise on the voting rights of institutional investors, the following improvements should be made. The duties and responsibilities of institutional investors should be strengthened as a monitor of corporate management. Disclosure of voting rights by institutional investors, expanding the scope of the subject, and shall be open to the specifics. Prior to the exercise of voting rights, disclosure should be made in advance. And voting guidelines of institutional investors and the internal directive of voting rights by institutional investors, including information about the decision, have to be made public. Decision-making institutional independence should be guaranteed. Also it must to receive sufficient information for the shareholders' meeting. And the meeting date shall be notified before some three weeks or four weeks, for it can be analyzed in advance to secure a sufficient period. Voting directive and detailed standard for Pension should define clearly. In addition, institutional investors' voting instructions, the details of the internal standards must be supplemented. To this end, the Korea Financial Investment Association's "voting guidelines", it is desirable to accommodate. In addition, to verify of information on the shareholders meeting agenda and to gain expertise in the analysis, from the professional organizations - ISS(Institutional Shareholder Service), Glass Lewis & Co., Center for Good Corporate Governance(CGCG) and Corporate Governance Service(CGS) - to receive voting advisory services is desirable.

부신적출술로 치유된 고혈압

송호신,이선구,이봉섭,김종준,허기석,김문중 대한순환기학회 1985 Korean Circulation Journal Vol.15 No.3

퍼지 기법으로 구동되는 유도 전동기의 가변속 운전에 관한 연구

송호신,이오걸,이준탁,우정인 한국조명전기설비학회 1994 조명.전기설비 Vol.8 No.1

본 연구에서는 최근 많은 관심이 되고 이는 퍼지제어 알고리즘을 이용하여 유도 전동기 가변속 운전을 실현하였다. 퍼지 제어기는 전문가의 지식이나 경험에 기초로 하여 설계되기 때문에 안전한 제어 성능을 기대하기는 어렵다. 따라서, 견실한 퍼지 제어기 설계를 위하여 최적스케일 팩터 선정법을 제안하였다. 실험 결과, 퍼지 제어기의 제어 성능 및 외란 특성이 종래의 PI제어기에 비하여 우수함을 입증하였다. In this paper, we implemented the variable speed controller of an induction motor by the Fuzzy control algorithms, which recently is invoking the remarkable interest. As the fuzzy controller is designed on the base of expert's knowlede and experience, it is difficult to expect the perfect control performance of fuzzy controller. Therefore, the adjustment techniques for optimization of scale factors were presented to design the robust fuzzy controller comparing with conventional PI control the usefullness of proposed fuzzy controller was showed by the experimental results.

The Effect of Population Composition by Age on Government Spending Policy

송호신,황지수 한국계량경제학회 2020 계량경제학보 Vol.31 No.2

There is a recurrent assertion that the elderly want more public resources to be spent on social protection and health, the young want more on education, and such preferences are reflected in the actual government spending policy. This study aims to empirically confirm whether the assertion is valid in OECD countries. For that goal, we propose an estimation method to exploit the comparison of the actual share of government expenditure and its theoretical share by using aggregate data. The empirical finding is consistent with the recurrent assertion in the sense that the fraction of the young has a significantly negative effect of the spending share of social protection and health but a positive effect on the spending share for education even though we can not find a significant effect of the elderly. In particular, ageing leads to a smaller fraction of the young and a larger fraction of the elderly. Hence, the empirical finding predicts that the ageing trend is likely to bring more public resources to the social protection and health areas, and less public resources to education.

준모수적 코퓰라 최우추정방법을 이용한 한국 기혼여성의 임금 추정

송호신 통계청 2016 통계연구 Vol.21 No.3

In this paper, we propose AMH SCML estimation method for the sample selection model by imposing no parametric distributional assumptions on the error of the outcome equation. We also implement the proposed method to estimate the labor market participation equation and hourly wage income equation of female married women in Korea. It is found that female married women's labor market participation rates drop as the number of children under 6 increases and their husbands' income increases. The coefficient of the years of education is shown to have significant negative sign, which is opposite in the other parametric estimation results in AMH PCML, BN ML and Heckit. As to the outcome equation results, years of education and squared age are found to have significant non-zero coefficients. Specifically, the hourly wage increases 10.4% as the years of education increases by one year. The estimation results of the outcome equation are similar to those of the other three parametric estimations in terms of coefficient sign. 본고에서는 표본 선택 모형의 추정을 위하여 준모수적인 코퓰라(copula) 최우추정(AMH SCML) 방법을 제안한다. 제안한 추정방법은 표본 선택 모형의 참여식 교란항에는 모수적 분포 제약을준 반면, 결과식 교란항 분포에는 제약을 가하지 않는다는 점에서 준모수적인 특징을 갖는다. 구체적으로 Ali-Mikhail-Haq (AMH) 코퓰라를 이용하였으며, 제안한 추정방법을 이용하여 한국 기혼 여성의 노동시장 참여식과 시간당 임금소득 결정식을 추정한다. AMH SCML 추정 결과, 6세미만의 자녀수가 많을수록 그리고 배우자의 소득수준이 높을수록 기혼 여성의 노동시장 참여도는낮아지는 것으로 유의하게 추정되었다. 기 혼 여성의 시간당 임금소득은 교육년수가 많을수록높아지는 것으로 유의하게 추정되었다. AMH SCML 추정 결과는 모수적인 추정방법인 AMH 모수적 코퓰라 최우추정(parametric, copula ML, PCML), 이변수 정규분포 최우추정(bivariate normal ML, BNML) 그리고 Heckman의 이단계 추정(Heckit)의 추정 결과와 부호 측면에서 대체로 일치하는 것으로 나타났다.

Digital Signal Processor를 이용한 유도전동기의 벡터제어

송호신,노성채,우정인 동아대학교 공과대학 부설 한국자원개발연구소 1989 硏究報告 Vol.13 No.2

This paper is described a method which performs an on-line minimization of the inverter switching sequence. Input quantities of a Digital Signal Processor are the stator current vector components and angular frequency of rotor. These are used to control the current vector trajectory in the complex plane such that a minimum spatial error with respect to the reference vector is maintained. A predictive algorithm is implemented in the switching frequency of PWM inverter system. The optimization is effective under all operating conditions including transients and steady-stated. Also, this predictive control implemented a Digital Signal Processor is proposed for the application of real time control with the Induction Motor.

전자식 해상운송서류에 대한 상법개정안의 분석

송호신 法務部 商事法務課 2007 선진상사법률연구 Vol.- No.38

해상운송서류의 전자화 입법은 전자계약·전자결제와 함께 전자무역거래에 필수적으로 요구되는 과제 중에 하나이다. 선하증권이 화물보다 늦게 도착함으로써 발생한 「선하증권의 위기(The B/L Crisis)」 문제를 해결하기 위해 컴퓨터와 인터넷 등 전자적 시스템에 의한 해상운송서류의 전자문서화가 모색되었으며, 특히 전자식 해상화물운송장과 전자선하증권의 입법화라는 방안이 제안되고 있다. 운송 중에 양도(전매)되지 않고 화물의 대금결제 상에 문제가 없을 때에는 전자식 해상화물운송장을 이용하고, 운송 중에 양도(전매)되거나 담보력을 요할 경우에 전자선하증권을 사용하도록 하는 것이다. 우리나라는 아직 해상운송서류의 전자화에 대한 명문규정이 마련되어 있지 않다. 즉 선하증권(Bill of Lading)에 관한 규정만이 상법 내에 있을 뿐이며(상법 제813조~820조), 해상화물운송장의 전자화나 전자선하증권 등 다른 전자식 운송서류에 대한 규정은 상법이나 특별법 어디에도 존재하지 않는다. 그러나 대외무역거래에 크게 의존하고 있는 우리의 입장에서는 국제무역의 환경변화를 외면할 수 없는 형편이다. 국제해운 실무에서도 선하증권 만이 아니라 전자식 해상화물운송장 또는 전자선하증권에 의한 해상운송이 현실적으로 이루어지고 있다. 이에 따라 해상화물운송에서 해상운송서류의 전자화 입법의 필요성이 강력하게 요구되었다. 또한 해상운송서류의 전자화를 위한 기술적·실무적 장애들이 급속히 해결되어 가고 있는 상황에서 법률제도의 정비를 언제까지 미루어 둘 수만은 없다. 해상무역실무에서 전자식 해상운송서류의 이용이 활성화되는 것에 발맞추어 이에 대한 법적 기틀이 마련되어야 하고, 전자식 해상운송서류의 사용과 관련된 전자데이터 메시지에 대해 법률적 효력을 인정하는 기본적인 내용을 규율하는 기본법제가 제정되어야 한다. 해상운송서류의 전자화 입법은 다른 어떠한 서류의 전자화보다 시급히 해결되어야 할 과제이지만 해결하기 어려운 난제들이 포함되어 있다. 예컨대 전자선하증권에 권리증권성은 기술적 보안과 운영의 안정성 확보를 조건으로 한 성문입법을 통해서 부여할 수 있는 효력이다. 전자식 해상운송서류에 관한 기술적 정비와 함께 명시적 법규의 마련이 필요하며, 이는 국제법규나 관습법 기타 외국의 법제와도 일치해야 할 것이다. 최근 상법 제5편 해상 편에 관한 대대적인 개정작업과 함께 해상운송서류의 전자화 입법에 대한 내용이 포함되어 있다. 전자식 해상운송서류의 법적 실체를 인정하여 전자식 해상화물운송장과 전자선하증권을 발행할 수 있는 길을 열고, 해상운송에 동 서류에 의한 운송물의 인도방법과 계약당사자의 권리와 의무 및 책임 등을 규율하는 입법안이 진행 중에 있다. 그 내용은 해상화물운송장과 전자선하증권에 관한 입법이라는 두 가지 측면에서 이루어졌다. 국제무역절차의 무서류화 추세에 따라 운송서류의 전자화가 추진되고 있다. 이러한 시대적 흐름에 비추어 볼 때에 전자식 해상운송서류에 관한 법제도를 효과적으로 도입하느냐에 국제해상운송을 선도해 갈 수 있는 법률상의 입지를 마련한다고 볼 수 있다. Nowadays, it is very important to legislate on the electronic sea transport documents with electronic contract and electronic account. The ship arrived the port of destination before reached the sea transport documents to consignee. We called it the matter on the Bill of Lading Crisis or the Fast Ships Problems. The Electronic sea transport documents system by the internet and computer, specially electronic sea waybill and electronic bill of lading will by proposed an effective method which has the use of solving this matter. Korea has nothing the law, like a commercial law and the other special law, about the electronic sea transport documents. On the other hand, many other countries and international organizations enact agreement on the transport document, as electronic records, electronic communication etc. In actuality, the electronic sea transport document to practical use, a many of shipping companies in the world are prepared with electronic system of network by the computer and internet as EDI(electronic data interchange). The difficulty is not technology but legislation. It is a good thing that a revised bill Commercial Law 2006 on the electronic sea transport documents is proposed. The bill contain two part, the one is a electronic sea waybill and the other is a electronic bill of lading. We need legislate on the electronic document, For we take the lead the international sea transport, must accept it. This article is made up of six chapter deal with a legal analysis of the revised bill of Commercial Law 2006 on the electronic sea transport documents. The second chapter is meaning and background about the electronic sea transport documents. The third chapter is introduce to an international agreement and convention, legal system of foreign countries and a revised bill of Commercial Korea Law 2006. The fourth chapter is a legal analysis of the revised bill on the electronic bill of lading. The fifth chapter is a legal analysis of the revised bill on the electronic sea waybill.