기업지배구조와 주식예탁증서

최정화(Joung Hwa Choi),최문섭(Moon Sub Choi) 한국증권학회 2015 한국증권학회지 Vol.44 No.2

지난 수십년간 주식예탁증서를 포함한 역외상장(cross-listing) 종목수는 자본조달비용 절감 및 거래유동성 개선을 목적으로 꾸준한 증가추세를 보여 왔다. 이러한 기업들의 역외상장에 대한 높은 선호도와 역외상장주에 대한 해외 투자자들의 무시하지 못할 투자비중으로 인해 국제 재무이론 문헌에서도 역외상장의 주제가 많은 주목을 받고 있다. 이는 (1) 원주와 역외주 간의 차익거래에 관한 연구, (2) 다중상장주식의 가격탐색에 관한 연구, (3) 역외상장 의사결정이 기업지배구조에 미치는 영향 또는 기업지배구조가 차익거래에 미치는 영향 등 크게 세 가지 주제로 나뉠 수 있다. 본 연구는 국내문헌에 기록된 바가 상대적으로 적은 세 번째 주제에 주안했으며, 실증결론은 다음과 같다. 첫째, DR을 역외상장한 국내 상장기업일수록 그렇지 않은 국내 상장기업에 비해서 주식이 상대적으로 고평가되며 이는 한국 주식시장에 역외상장 프리미엄(cross-listing premium)이 존재함을 의미한다. 둘째, DR 역외상장 기업의 기업지배구조는 그렇지 않은 기업 보다 우월하며, 역외상장 이후 기업지배구조가 개선된다. 셋째, 가격탐색 및 시장통합의 척도인 DR과 원주 간의 가격차이는 기업 및 시장변수, 그리고 기업수준 및 국가수준 기업지배구조에 의해 결정된다. 특히 역외상장 기업의 경영투명성이 개선 될수록 가격차이가 낮아 가격탐색 및 시장통합의 수준이 제고되는 것으로 나타났다. In the last several decades, companies around the world have increasingly diversified their stock listings abroad in order to minimize capital costs and improve liquidity. Cross-listings have, thus, attracted due managerial, practical and academic attention for their popularity as financing instruments, investment assets and research topics, respectively. Among the identified research strands are arbitrage on cross-listed pairs, the price discovery of multi-listed shares, and interactions between cross-listing and corporate governance. A dearth of articles in the Korean finance literature on the third agenda motivated our research, whose empirical findings are as follows: First, cross-listed firms are relatively worth more on Korean exchanges than others (cross-listing premium). Second, DR-listed Korean companies are relatively governed better than others. Their cross-listing decisions appear to have improved corporate governance. Lastly, as a proxy for the degree of price discovery and market integration, the price gap (DR premium) of a Korean cross-listed pair is, on average, determined by the firm, market, and country-level factors of risks and corporate governance. Specifically, corporate transparency is inversely associated with the DR premium.

자기결정성이론에 따른 스마트폰 한국어 금연앱 내용 분석 기본심리욕구의 충족과 목표내용의 프레이밍을 중심으로

최정화 ( Joung Hwa Choi ),박동진 ( Dong Jin Park ),노기영 ( Ghee Young Noh ) 한국PR학회 2013 PR연구 Vol.17 No.2

Smartphone apps are receiving an increasing attention from scholars and public health practitioners as a mean to solve public health problems which require consistent behavioral change or health management. Various apps for smoking cessation are also available but there exists nearly evaluation or analysis of these apps. In regard to this, the present study aims to analyze and evaluate Smartphone apps for smoking cessations which are available in Korean, applying the Self?Determination Theory(SDT). The results suggest that the majority of the apps do not offer the functions or contents to satisfy the basic needs suggested by SDT(i.e., autonomy, competence, and relatedness). The apps also tended to present more extrinsic goal contents (primarily in terms of gaina/loss of money) over intrinsic goal contents (i.e., health). To sum up, the apps seems limited in its utility to lead people to stop smoking, as they are more likely to tap controlled motivation rather than autonomous motivation. Practical implications to public health practitioners and consumers are discussed along with theoretical implications.

“개인화된 규범적 피드백”이 대학생 절주 의도에 미치는 효과

최정화(Joung Hwa Choi),박동진(Dong Jin Park),김도진(Do Jin Kim) 한국광고홍보학회 2014 한국광고홍보학보 Vol.16 No.3

본 연구는 “개인화된 규범적 피드백(personalized normative feedback: PNF)”이 대학생 절주행위에 미치는 영향을 탐색하고 있다. 구체적으로, 명령적 및 규범적 PNF가 대학생들의 음주 수준에 대한 위험 자각, 자율적 절주 동기, 그리고 절주 의도에 미치는 효과를 살펴보고자 했다. 이와 더불어 권위적인 기관들이 제시하는 지침, 즉 권위적 규범에 기반한 PNF의 효과를 명령적 및 규범적 PNF에 대비해 검증하고자 했다. 고위험 음주자인 대학생들(N=233)을 대상으로 인터넷을 통해 온라인 패널을 활용한 실험을 실시한 결과, 규범의 종류에 따라서 PNF가 미치는 영향력에 차이가 있는 것으로 나타났다. 즉, 명령적 PNF에 비해 묘사적 PNF가 종속변인에 미치는 영향력이 큰 것으로 나타났으며, 권위적 규범은 전반적으로 묘사적 PNF나 명령적 PNF에 비해 효과가 큰 것으로 나타났다. 한편 이와 같은 규범적 정보가 개인의 행동의도에 미치는 영향력은 간접적임을 경로분석을 통해 확인할 수 있었다. 즉, PNF는 일차적으로는 위험 자각에 직접적 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 위험 자각은 다시 자율적 절주 동기에 영향을 미치고, 이는 다시 절주 의도에 긍정적 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과와 관련하여, 대학생을 대상으로 한 효과적인 절주 캠페인 전략을 위한 이론적·실무적 함의가 논의된다. The present study explores the effects of personalized normative feedbacks (PNF) on college students` drinking behaviors, Specifically, we attempted to explore the effects that injunctive and descriptive PNF have on college students` risk perception about their own drinking behavior, autonomous motivation and intention for low-risk drinking. Furthermore, this study explore the effects of PNF based on authority norms, i.e. norms recommended by health authorities (e.g., government institutions) in comparison to injunctive and descriptive PNF. An survey of high-risk college drinkers (N=233) using an online panel revealed that the effects of PNF vary by the type of norms. Descriptive PNF showed a greater influence on dependent variables compared to injunctive PNF. Authority PNF appeared more effective than descriptive or injunctive PNF. A post-hoc path analysis showed that the influence of PNF on behavioral intention is realized indirectly: PNF first influenced risk perception, in turn autonomous motivation, and finally behavioral intention for low-risk drinking. Practical and theoretical implications of this study are discussed in conjunction to public anti-drinking campaign strategies targeting college students.

IPO 저평가 현상과 기대왜도 선호에 대한 검정

최정화 ( Joung Hwa Choi ),조은영 ( Eunyoung Cho ) 한국재무관리학회 2017 財務管理硏究 Vol.34 No.2

본 연구에서는 투자자들의 극단치의 복권적 수익(lottery payoffs) 선호에 따른 기대왜도(expected skewness) 선호현상이 IPO 저평가 현상에 대한 유의한 행태재무학적인 요인이 될 수 있는지를 검정해 보고 있다. 이를 위해 2000년 1월부터 2016년 9월까지 유가증권시장(KSE) 및 코스닥시장(KODAQ)에 신규 상장된 주식들을 대상으로 분석을 시행한 결과는 다음과 같다. 우선 기대왜도에 따라 시장을 세 개의 그룹으로 나누어 기대왜도가 가장 높은 그룹(H)과 낮은 그룹(L)의 첫날 IPO 수익률을 비교한 결과, 양 그룹간의 평균 수익률 차이는 43.2%에 달하였으며 통계적으로 유의하였다. 또한 두 그룹간의 장기 수익률을 비교한 결과, 12개월 보유 수익률의 경우 기대왜도가 높은 그룹과 낮은 그룹간의 수익률 차이는 -31.7%였고 통계적으로 유의하였다. 이러한 패턴은 기존의 IPO 저평가를 설명하는 변수들을 통제한 이후에도 높은 통계적 유의성을 유지하였으며, 이러한 결과는 행태재무학적 요소인 기대왜도 선호현상이 우리나라 IPO 저평가를 설명하는 유의한 요인이 된다는 점을 시사한다. This paper examines the relationship between IPO underpricing and investor`s skewness preference with IPO stocks in the KSE and KOSDAQ markets between January 2000 and September 2016. We first divide the IPO stocks into three groups based on the expected skewness of the market and then calculate the IPO first-day returns of each group. The difference in the first-day returns between the groups of highest expected skewness (H) and the lowest skewness (L) is 43.2%. In addition, the difference in 12-month long-term returns between (H) and (L) is -31.7%. The skewness effect is also statistically significant in the regression analysis and the robustness test with the subsamples. Our results suggest that the expectation bias effect is an additional factor explaining the IPO underpricing in Korean stock market.

위험인식과 자율성 지지 인식이 대학 내 음주규제법안에 대한 대학생들의 자기결정적 준수의도에 미치는 영향

최정화 ( Joung Hwa Choi ),이선영 ( Sun Young Lee ),노기영 ( Ghee Young Noh ) 한국PR학회 2013 PR연구 Vol.17 No.3

This study explores factors that influence college students` intention to comply to the ban of alcohol drinking on campus. Specifically, based on the Self-Determination Theory, we explore the role of perceived autonomy support and perceived personal/social risk in eliciting self-deterministic motivation to comply to the ban. A survey of 207 college students in a regional university in South Korea reveals that perceived autonomy support is positively related to autonomous motivation and compliance intention. Risk perceptions, especially social risk perception, also contributed to autonomous motivation and compliance intention. Lastly, autonomous motivation was positively related to compliance intention. To sum up, this study shows that perceived autonomy support and risk perceptions strengthen autonomous motivation and compliance intention. Implications for public relations practitioners to communication and message strategies in order to gain autonomous compliance from the public are discussed.

효과적인 정책 커뮤니케이션에 영향을 미치는 요인의 탐색 젊은 세대를 대상으로 한 노인복지정책 커뮤니케이션의 맥락에서

( Giang Pham ),최정화 ( Joung Hwa Choi ),권명순 ( Myung Soon Kwon ) 한국PR학회 2014 PR연구 Vol.18 No.3

As the South Korea population entered into an ageing society in 2000, elderly welfare policies have become an important political agenda. To prepare for the ageing society, the government not only needs to reform its retirement system, but also needs to elicit voluntary support from the young population. The present study aimed to identify the key factors which may influence the effectiveness of communication in the context of communicating policies about elderly welfare. A survey of college students (N=362) revealed that the perceived benefits, institutional efficacy, and personal involvement with the issue played important roles in eliciting the support from young people. A significant interaction was also observed between the perceived benefits and personal involvement. The implications were then discussed in conjunction with communication strategies for the formation of a favorable attitude towards elderly welfare policies in the younger population.

개인의 건강정보지향, 인터넷 건강정보에 대한 태도, e-헬스 리터러시 수준과 건강 관련 행위의 관계

박동진 ( Dong Jin Park ),권명순 ( Myung Soon Kwon ),최정화 ( Joung Hwa Choi ) 한국PR학회 2013 PR연구 Vol.17 No.3

As a valuable source of information related to an individual``s health, the role of Internet is growing. Many studies have proved the influence of Internet health information on individual`s health-related behavior that brought many changes. When the Internet was introduced, one of the important issues was the access gap. However, the gap has been resolved at this time with the development of new communication and information technology. At this point, the gap in the search for health information, understanding of health information, and the use health information is emerging as a more important issue. Through online survey with 1,200 sample size, this study examined the relationship between e-health literacy and sociodemographic variables. Second, this study explored the influence of various variables including sociodemographic, Internet use, attitude, health consciousness, health information orientation and health status on individual health related behaviors. ANOVA, t-test, and hierarchical regression analysis were used for analysis. According to the results of this study, education, gender, income, frequency of Internet use, health status, health consciousness, health information orientation, attitudes toward Internet health information were no significant difference between high and low e-health literacy group. Online, offline health-related behaviors and sustainable use of the Internet for health information were affected significantly by e-health literacy levels, health information orientation, and health information orientation.

닥터쇼핑 행동에 영향을 미치는 요인 연구

김주미(Joo-mi Kim),노기영(Ghee-Young Noh),최정화(Joung-hwa Choi) 사이버커뮤니케이션학회 2017 사이버 커뮤니케이션 학보 Vol.34 No.3

최근 닥터쇼핑으로 인한 사회경제적 비용 및 개인의 건강에 미치는 영향에 대한 우려가 증가하고 있다. 이에 본 연구는 의료서비스 만족 및 개인의 건강관련 심리적 요인, 그리고 온라인 건강정보 활용 관련 요인이 닥터쇼핑 행동에 어떠한 영향을 미치는지를 탐색하고자 했다. 구체적으로 의료서비스 만족도, 의사-환자 커뮤니케이션 만족도, 질병 염려 경향, 건강관련 의사결정 효능감, 온라인 건강정보 이용 정도가 닥터쇼핑 행동에 미치는 효과를 살펴보았다. 전국 성인 남녀를 대상으로 한 온라인 조사(N=717)를 토대로 분석한 결과, 의료서비스 만족도가 낮을수록 닥터쇼핑 경향이 높아지는 것으로 나타났다. 반면 의사-환자 커뮤니케이션 만족도, 건강관련 의사결정 효능감, 온라인 건강정보 이용도가 높을 수록 닥터쇼핑 행위가 증가하는 것으로 나타났다. 본 연구는 국내 의료소비자의 닥터쇼핑 행위에 대한 영향 요인을 탐색하고 검증함으로써 어떠한 의료소비자를 대상으로 닥터쇼핑에 대한 올바른 정보를 전달해야 할지에 관한 실무적 함의를 제시한다. There has been growing concerns over doctor shopping because of increasing socioeconomic costs due to doctor shopping and its potential negative effects on individuals’ health. The present study explored how the factors, such as medical service experiences, health-related psychological factors, and online health information, influence doctor shopping behavior. Specifically, we investigated the influence of medical service satisfaction, doctor-patient communication satisfaction, concerns about disease, efficacy in health decision-making, and use of online health information on doctor shopping behavior. A national online survey of Korean adults(N=717) revealed that doctor shopping behavior is positively influenced by doctor-patient communication satisfaction, efficacy in health-decision making, and online health information use, and negatively influenced by medical service satisfaction. Practical implications regarding segmentation and targeting of medical consumers to deliver accurate health information are discussed.