보험회사의 당기손익조정접근법 적용과 기업가치 관련성

조석희(Seokhee Cho) 한국자료분석학회 2021 Journal of the Korean Data Analysis Society Vol.23 No.6

본 논문에서는 보험회사 회계정보의 가치관련성이 당기손익조정접근법의 적용으로 변화되었는지 여부를 분석하였다. 당기손익조정접근법이란 IFRS 9과 IFRS 17의 적용시기 불일치로 인하여 발생하는 보험회사의 회계불일치 및 손익변동성 완화를 위하여 IFRS 4의 개정 규정에 따라 보험회사가 선택할 수 있는 일종의 손익조정 선택권이다. 본 연구는 이러한 손익조정 방법을 선택한 보험회사의 당기손익조정액에 가치관련성이 있는지에 대해 살펴보고, 조정전 순이익과 조정후 순이익의 기업가치 관련성에 차이가 있는지 대해 분석하였다. 분석결과, 당기손익조정액에 가치관련성이 있다는 증거는 발견하지 못하였으나, 당기손익 조정전 순이익의 기업가치 관련성보다 조정후 순이익의 기업가치 관련성이 유의적으로 높게 나타났다. IFRS 4의 개정규정에 따르면, 조정전 순이익은 기업이 IFRS 9을 적용하여 산출한 기업의 당기순이익과 동일하고, 조정후 순이익은 IAS 39를 적용하여 산출한 기업의 당기순이익과 같다. 이러한 결과는 IFRS 4 개정규정의 선택적 적용이 보험사 회계정보의 질을 가치관련성 측면에서 향상시키고 있음을 나타내는 것이다. 본 연구는 보험계약에 대한 국제회계기준의 전면 개정과정에서 나타나는 회계적 현상을 실증분석을 통하여 살펴보았다는 점에서 의의를 가진다. In this paper, it was analyzed whether the value relevance of insurance company accounting information changed due to the adoption of the overlay approach. This approach is a kind of profit or loss adjustment option that an insurance company can choose under the amendments to IFRS 4 to mitigate accounting mismatch and volatility in profit or loss caused by inconsistency between IFRS 9 and IFRS 17. This study examined whether there is a value relevance to the adjustment of profit or loss of insurance companies, and analyzed whether there is a difference in the value relevance between net profit before and after adjustment. As a result of the analysis, no evidence was found that there was a value relevance to the adjustment of profit or loss but, it was found that the value relevance of the net profit after adjustment was significantly higher than the value relevance of the net profit before adjustment of profit or loss. According to the amendments to IFRS 4, the net income before adjustment is the same as the net income of a company calculated by applying IFRS 9, and the net income after adjustment is the same as the net income of a company calculated by applying IAS 39. These results indicate that the selective adoption of the amendments to IFRS 4 improves the quality of insurer’s accounting information in terms of value relevance. This study is significant in that it examined the accounting phenomena that appear in the process of complete revision of IFRS for insurance contracts through empirical analysis.

수학 올림피아드 참가자에 대한 환경요인의 영향에 관한 연구

조석희(Cho, Seokhee),이정호(Lee, Jeong-Ho),이진숙(Lee, Jin-Soon) 한국영재학회 1997 영재교육연구 Vol.7 No.2

Twenty-three of International Math Olympians raised in Korea were served as the subjects to answer the following questions: (1) What family and school factors contribute to the development of the math talent of the Olympians? (2) What impacts have the Olympiad program on the mathematically talented students? By means of questionnaire survey and in-depth interview, the related data were collected. The questionnaires were developed by James Campbell for cross-cultural studies. The major findings were as follows: (1) the olympians were mostly 1st-born child and were "discovered" in an early age; (2) most olympians ranked highly in the class; (3) the SES of the Olympians' family were varied, though the majority were high; (4) the Olympians' family support and learning environment were reported strong and positive; (5) the Olympiad experiences were, in general, positive to the subjects, especially in learning attitude toward math and science, self-esteem and in autonomous learning and creative problem solving; (6) there were almost none special program designed for the Olympians during their school years; (7) the degree of computer literacy were varied according to the subject's personal interest and the accessibility to the computer; (8) most Olympians had not yet showed special achievement other than math as there were still students; (9) the Olympians were individuals with unique characteristics.

IFRS 도입과 재보험자산의 가치관련성 변화

조석희(Seokhee Cho) 한국산학기술학회 2022 한국산학기술학회논문지 Vol.23 No.2

보험회사의 신종자본증권 발행과 기업가치 관련성

조석희(Seokhee Cho) 한국자료분석학회 2023 Journal of the Korean Data Analysis Society Vol.25 No.5

본 논문에서는 2010년대 중반 이후부터 국내 보험회사에서 발행되기 시작한 자본성 증권의 재무적 효과를 검토하고, 보험회사의 재무제표상 자본의 별도항목으로 표시되고 있는 신종자본증권의 기업가치 관련성에 대해서 분석하였다. 분석결과, 보험회사의 신종자본증권 발행비중과 기업가치는 유의적인 음의 관련성을 가지는 것으로 나타났고, 신종자본증권이 기업가치를 설명하는 회귀식의 추정결과 신종자본증권의 회귀계수가 유의적인 음의 값을 보였다. 한편, 신종자본증권의 자본화 유무에 따른 보험회사의 순자산과 순이익의 기업가치 설명력에 유의적인 차이가 있는지 분석한 결과, 신종자본증권을 자본화한 회계정보의 기업가치 설명력이 그렇지 않은 경우보다 유의적으로 낮게 나타났다. 이러한 결과는 국제회계기준 및 감독규정상의 분류방식과 무관하게 자본시장에서는 신종자본증권의 자본성이 부인되고 있음을 나타내는 결과이다. 본 연구는 최근 그 발행규모가 대폭 증가하고 있는 신종자본증권에 대한 자본시장의 평가를 확인하였다는 점에서 의의가 있다. 이러한 결과는 신종자본증권에 대한 자본시장의 환경적 위험요소 고려시 유용할 것으로 판단된다. This paper reviewed the financial effects of the issuance of capital securities, which began to be issued by domestic insurers since the mid-2010s, and analyzed the value relevance of hybrid securities presented as separate items of equity for insurer’s financial statements. Analysis results show that the proportion of the amount issued for hybrid securities and firm value had a significant negative relation, and the regression coefficient of hybrid securities showed a significant negative value as a result of the regression. As a result of analyzing whether there is a significant difference in the explanatory power of insurer's net assets and profits on firm value depending on whether hybrid securities are capitalized, the explanatory power of accounting information calculated by capitalizing hybrid securities was significantly lower than that of other cases. These results indicate that the capital nature of hybrid securities is denied in the capital market regardless of the classification method under IFRS and supervisory regulations. This study is meaningful in that it confirmed the capital market's evaluation of hybrid securities, whose issuance has recently increased significantly. These results are expected to be useful when considering environmental risks factors of hybrid securities in the capital market.

IFRS17의 시행에 따른 손익정보의 가치관련성 변화에 관한 연구

조석희 ( Seokhee Cho ) 한국계리학회 2020 계리학연구 Vol.12 No.1

IFRS 17의 시행으로 현재 현금주의에 의해 산출되고 공시되는 수입보험료(수익)와 준비금의 순증가액을 의미하는 준비금전입액(비용)은 더 이상 재무제표에 인식되지 아니한다. 이에 본 논문에서는 수입보험료(수익)와 준비금전입액(비용)이 기업가치 평가과정에서 어떤 역할을 하는지를 파악하기 위하여 증분적 가치관련성의 존재여부를 확인하는 방식으로 분석하였다. 분석결과, 현행 보험회사의 수입보험료 정보는 보험회사의 순자산 장부금액과 순이익 정보가 제공하는 기업가치 설명력 이상의 설명력을 가지는 것으로 나타났는데, 이는 보험회사의 매출정보에 증분적 가치관련성이 있음을 나타내는 것이다. 이러한 결과는 제조업이나 유통업 등을 대상으로 분석한 선행연구의 결과와 일관된 것으로서, 기업가치 평가과정에서 매출액 정보의 중요성을 보험산업에서 재확인한 것으로 볼 수 있다. 그러나 준비금전입액의 증분적 가치관련성은 확인되지 않아, 그 의미가 중요하지 않은 정보로 판단된다. 이러한 결과는, 새로운 회계기준의 시행으로 보험산업의 수익인식 방법이 변경되고 이러한 변경이 회계이론적 관점에서 타당하며, 다른 산업과의 비교가능성 제고를 위해 필요하다 할지라도, 자본시장 참여자들의 의사결정에 유용한 정보가 되어야 한다는 회계정보 본연의 역할을 생각한다면, 새로운 회계기준의 시행 이후에도 주석공시나 다른 적절한 방법을 통하여 보험회사의 매출액 정보의 제공은 필요하다는 점을 시사하는 것이다. 본 논문은 IFRS 17의 시행에 따른 보험회계정보의 가치관련성 변화를 분석하는 좋은 시작점을 제공한다는 측면에서 의의가 있다. 다만, 본 논문은 상장 손해보험회사만의 데이터를 이용하여 분석하였다는 점과 IFRS 17의 시행이후에 추가로 보고될 보험회계정보의 가치관련성에 대한 분석은 수행하지 못하였다는 점에서 한계를 가진다. With the implementation of IFRS 17, the insurance premium income (revenues) and the increase in the reserves are no longer recognized in the financial statements, which are currently calculated and disclosed. Therefore, in this thesis, the role of income insurance premiums (revenues) and reserves (expenses) in the process of corporate valuation was analyzed in a way to check the existence of incremental value relevance. As a result of the analysis, it was found that the current insurance company’s insurance premium income information had an explanatory power beyond the corporate value explanatory power provided by the insurance company’s net asset book value and net profit, indicating that the insurance company’s insurance premium income information had an incremental value relevance. These results are consistent with the results of previous studies that have been analyzed for manufacturing and distribution industries, and can be seen as reaffirming the importance of sales information in the corporate value evaluation process in the insurance industry. However, the incremental value relevance of the increase in reserve has not been confirmed, therefore this information is judged to be insignificant information. These results suggest that even though the implementation of new accounting standards leads to changes in the insurance industry’s revenue recognition method, and these changes are reasonable from an accounting theory point of view and are necessary to enhance comparability with other industries. But, considering the basic role of accounting information that should be useful information for decisions, it can be seen that it is possible to suggest that even after the implementation of the new accounting standard, it may be necessary to provide information related to sales of insurance companies through commentary disclosure or other appropriate methods. This paper is significant in that it provides a good starting point for analyzing the change in the value relevance of insurance accounting information following the implementation of IFRS 17. However, this paper has limitations in that it was analyzed using data only for listed non-life insurance companies, and that it was not possible to analyze the value relevance of insurance accounting information to be additionally reported after the implementation of IFRS 17.

보험산업의 분기손익 조정에 관한 연구

조석희(Seokhee Cho) 한국자료분석학회 2023 Journal of the Korean Data Analysis Society Vol.25 No.1

본 논문에서는 보험산업의 분기별 손익패턴의 특징에 대해 검토하고, 일반기업과 다른 보험업의 회계처리 방식과 회계환경이 분기별 손익의 조정형태와 어떤 연관성이 있는지에 대해 분기손익조정효과를 중심으로 분석하였다. 분석은 국내 보험회사의 과거 34개 분기별 자료를 이용하여 이들의 4분기 수익과 비용의 대응관계가 다른 분기와 차이가 있는지를 비교하는 방식으로 수행하였다. 분석결과, 보험업에서도 분기손익의 조정효과가 발생하고 있었고, 이러한 효과는 중간분기와 4분기간에 차별화되는 경향이 있으며, 이러한 차별성은 손해보험산업에서 더욱 심화되고 있음을 발견하였다. 이와 같은 결과는 보험업에 대한 높은 수준의 감독과 현금주의 기반의 회계적 특성으로 인한 분기결산의 재량성 감소에도 불구하고, 중간재무제표와 연차재무제표의 차이 및 현금주의 회계와 발생주의 회계의 병행적용으로 인하여 분기손익의 조정이 나타나고 있는 것으로 해석된다. 또한 이러한 현상은 지급 프로세스가 복잡하고 지급준비금의 결산과 관련된 이익조정의 개연성이 높은 손해보험산업에서 더욱 두드러지게 나타난 것으로 해석된다. 본 연구결과는 IFRS 17의 도입으로 완전한 발생주의로 전환되는 과도기적 단계에 있는 보험회계정보의 특징을 일반회계정보와 비교·분석하고, 보험회계 정보의 향후 변화 방향을 전망하였다는 점에서 의의를 가진다. This paper analyzed how the unique accounting method and accounting environment of insurer different from non-financial companies affect earnings pattern of quarterly earnings by focusing on the settling-up effect using data from the past 34 quarters of domestic insurers. And the analysis was conducted by testing whether 4th quarter's degree of response between sales and expenses differs from other quarters. As a result of the analysis, it was found that the settling-up effect occurred in the insurance industry and these effect tended to be differentiated in the 4th quarter compared to interim quarters, and this differentiation was intensifying in the non-life insurance industry. These results are interpreted to be due to the difference between in interim and annual statements and the use of cash and accrual base accounting. In addition, this is interpreted to be more pronounced in the non-life insurance industry, where the complexity of payment process and the probability of earnings managements related to the loss reserves are high. The results are significant in that it compares and analyzed the characteristics of insurance accounting information in the transitional stage of converting to full accrual basis with the adoption of IFRS 17 and predicts changes in insurance accounting information.

보험회사 자본의 질적요소와 기업가치 관련성에 관한 연구

조석희 ( Seokhee Cho ) 한국계리학회 2023 계리학연구 Vol.15 No.1

This paper empirically analyzed the relationship between the qualitative elements of the capital of domestic listed insures and their firm value. Although there is no clear definition of the qualitative elements of capital, this paper set the ratio of substandard or below loans, provisioning rate for credit loss reserve, provisioning rate for excess participating policyholder dividend reserve and loss reserve on participating policy, ratio of paid-in capital and the ratio of issuance amount of hybrid bonds as qualitative elements of capital. And then this paper analyzed their relevance to firm value. The analysis results showed that the ratio of substandard or below loans, provisioning rate for credit loss reserve, provisioning rate for excess participating policyholder dividend reserve and loss reserve on participating policy, ratio of paid-in capital exhibited a positive relationship with firm value, but there is no statistical significance. However, the ratio of issuance amount of hybrid bonds (the proportion of the issuance amount of hybrid bonds to the total available capital of the insurer) showed a negative relationship with firm value and demonstrated statistical significance at a 5% level. These results can be interpreted as having a significant relationship with the characteristics of hybrid bonds. Hybrid bonds can be recognized as equity under International Financial Reporting Standards (IFRS) due to their permanent maturity, flexibility in interest payments, and subordination in repayment priority. They also have advantages in terms of regulatory purposes for inclusion in available capital. However, they may have limitations in terms of capital adequacy due to still incorporating the attributes of debt unlike other paid-in capital. As a result, they may not be recognized as 100% capital in general credit ratings and there are limits set by insurance supervision regulations for the recognition of basic capital. Taking these factors into account, in the capital market evaluation of insures, a higher ratio of the issuance amount of hybrid bonds, in a situation where the level of capital holdings is the same, can be interpreted as a somewhat negative evaluation factor for firm value. The analysis results of this paper indicate the importance of considering not only the quantitative adequacy (sufficiency) of insurer’s capital but also the qualitative aspects. It suggests the significance of such considerations from the perspective that they can be highly relevant.

손해보험회사의 재보험전략과 기업가치

조석희(Seokhee Cho) 한국자료분석학회 2020 Journal of the Korean Data Analysis Society Vol.22 No.6

본 논문은 국내 상장손해보험회사의 재보험전략과 그 성과가 기업가치와 가지는 관련성에 대하여 연구하였다. 손해보험회사는 위험의 적절한 분산을 통한 안정적인 경영활동을 영위하기 위해 재보험을 이용(출재)하기도 하지만 인수능력의 범위내에서 타 원수보험회사의 보험계약을 인수하여 추가적인 수익을 창출(수재)하기도 한다. 이에 본 논문에서는 손해보험회사의 출재 및 수재보험영업의 성과와 출재 및 수재비율의 기업가치 관련성에 대해 연구하였다. 연구결과, 출재보험손익은 기업가치를 설명하는 유의적인 변수로 나타났으나 수재보험손익은 유의적인 변수가 아니었다. 그러나, 출재보험손익이 전체손익에 대해 가지는 증분적 가치관련성은 유의하지 않았다. 그리고 손해보험회사의 출재비율은 기업가치를 유의하게 설명하지 못하였으나, 수재비율은 기업가치를 유의하게 설명하였으며 손해보험회사의 자기자본 장부금액과 순이익정보가 설명하지 못하는 추가적인 설명력을 가지는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 손해보험회사의 출재수준이 과다하여 출재의 위험분산효과가 미미하다는 주장을 뒷받침하고 있으며, 적극적인 위험인수(수재)를 통한 추가적인 수익창출기회 획득이 기업가치를 증가시킬 수 있는 요인이 될 수 있음을 시사하고 있다. 본 연구는 손해보험회계분야에서 그 동안 조명되지 못했던 기업의 재보험전략이 기업가치와 가지는 관련성을 연구하였다는 점에서 의미를 가진다. This paper studied the value relevance of the reinsurance strategy and its performance of the domestic listed non-life insurance company. Non-life insurance companies uses reinsurance by ceding to conduct stable management activities through proper dispersion of risks, but also uses reinsurance to generate additional profits by acquiring insurance contract from other non-life insurance companies within the scope of its ability to take over. Thus, in this paper, the value relevance of the reinsurance business result and degree of utilization in the non-life insurance industry was studied. The study found that ceded results were significant that explained firm’s value and assumed results were not significant variable. But the incremental value relevance of ceded result to overall gains and losses was not significant. In addition, although the degree of non-life insurance companies reinsurance ceded did not significantly explain their value, the degree of reinsurance assumed significantly explained their value and showed that they had additional explanatory power that their net assets and net income information did not explain. These results support the claim that the risk distribution effect of the non-life insurance company is insignificant due to the excessive level of ceding, and suggest that the additional revenue-generating opportunities through active risk taking may increase firm’s value. This study is meaningful in that it has studied the relevance of a company s reinsurance strategy, which has not been highlighted in the field of non-life insurance accounting.

손해보험회사의 리스크 특성과 회계정보의 가치관련성

조석희 ( Seokhee Cho ) 보험연구원 2022 보험금융연구 Vol.33 No.3

본 연구는 국내 손해보험회사의 리스크 특성을 현행의 RBC체계 내에서 분석하고 리스크 특성의 차이에 따라 회계정보의 가치관련성이 차별화되는지에 대하여 분석하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 회계정보의 전반적인 가치관련성은 해당 보험회사의 보험 및 운영리스크 그리고 금리 및 신용리스크 특성에 따라 서로 다른 방향으로 차별화되었다. 보험리스크와 운영리스크의 비중이 높을수록 회계정보의 전반적 가치관련성은 낮아지는 반면, 금리리스크나 신용리스크의 비중이 높을수록 회계정보의 전반적 가치관련성은 높아지는 것으로 나타났다. 둘째, 회계이익의 상대적 가치관련성과 관련하여, 보험회사의 보험 및 운영리스크의 비중이 높을수록 순이익의 상대적 가치관련성은 높아지는 반면에, 신용리스크의 비중이 높을수록 순이익의 상대적 가치관련성은 낮아지는 것으로 나타났다. 보험회계에 관한 다수의 선행연구에서는 보험회계정보의 낮은 이익품질에 대해 보고한바 있으나 아직까지 그 원인을 명쾌하게 제시한 연구는 없다. 이러한 상황에서 본 연구는 보험회사 회계정보의 전반적 가치관련성과 회계이익의 상대적 가치관련성이 낮거나 높아질 수 있는 조건을 탐색함으로서 보험회계정보의 품질에 대한 연구에 참고할 만한 정보를 제공하였다는 측면에서 의의를 가진다. This study examines whether value relevance of insurance accounting information differs according to risk characteristics of insurance companies. The analysis results are as follows. First, the higher insurance or operating risk proportion, the lower overall value relevance of accounting information, while the higher interest rate or credit risk proportion, the higher overall value relevance of accounting information. Second, the higher insurance or operating risk proportion, the higher relative value relevance of net income, while the higher credit risk proportion, the lower relative value relevance of net income. This study contributes to the literature on insurance accounting information quality by exploring conditions affecting overall and relative value relevance of insurance accounting information.

서울시 고교에서의 특수재능교육

조석희(Seokhee Cho) 한국영재학회 1997 영재교육연구 Vol.7 No.2

Fourteen Special high schools for developing talents in Science, Foreign Languages, and Arts in Seoul Metropolitan city were analyzed in terms of their educational objectives, Students screening system, curriculum, teaching-learning methods, teachers, and consistency with higher education. Special high schools in talent area were more or less similar to each other in all the above aspects. However, special high schools in different talent areas were quite different in student screening, teaching-learning methods, teachers, and consistency with higher education. Public schools were more affluent than the private ones. Special high schools in Science, arts and Sports were providing individualized, activity oriented, process-oriented teaching-learning methods, while the Foreign languages high schools excercised teacher-centered, grammar oriented, lecture-focused teaching methods more. Special high schools in arts and sports could have consistency with higher education because the university focuses on talents in the specified field rather than academic scores. In conclusion, the schools have a great deal of rooms to improve in teaching-learning methods with which students can maximize their potential development. However, the special high schools were equipped with better learning environments than regular high schools in many aspects.