결정론적 자산 빛 부채 관리기법과 기하학적 해석

김창기 ( Chang Ki Kim ) 한국계리학회 2009 계리학연구 Vol.1 No.1

국제보험회계기준(IFRS 17)하의 할인율 적용방법

오창수 ( Changsu Ouh ),김경희 ( Kyunghee Kim ),유인현 ( Inhyun Ryu ) 한국계리학회 2017 계리학연구 Vol.9 No.2

원칙중심의 회계기준인 IFRS 17은 보험부채평가에 대한 자세한 방법을 제시하지 않고 있기 때문에 구체적인 방법론을 연구하고 적용하는 것은 IFRS 17의 연착륙을 위해 필수적인 작업이다. 본 연구에서는 IFRS 17에 나타난 할인율 관련규정, 기본금리 산출, 상향식 접근법 및 하향식접근법을 포함한 할인율 산출방법 및 장기금리 추정 및 보외법에 대한 구체적인 방법 등에 대한 문헌적 및 이론적 적용방법을 고찰하였다. IFRS 17에서 할인율은 화폐의 시간가치, 보험계약의 현금흐름 및 유동적 특성을 반영해야 한다고 언급하고 있다. 할인율 적용방안에서 가장 핵심적인 사항은 보험부채의 비유동적 특성의 정확한 측정방법이다. IFRS 17에서는 국채금리는 매각 불가능한 국채금리와 국채를 시장에서 매각할 수 있는 권리인 내재풋옵션으로 구성된다고 설명하고, 보험부채의 경우 보험사고 이전 급부금 지급을 강제할 수 없는 비유동적 특성이 존재하므로, 보험부채 측정 할인율은 매각 불가능한 국채금리로 정의될 수 있다고 언급하고 있다. 이러한 보험부채의 비유동적 특성을 잘 나타내는 금융상품을 찾는 것은 쉽지 않기 때문에 여러 가지 시도와 노력이 필요할 것이다. 장기간(예: 100년)의 할인율산출을 위하여는 기본금리 산출, 유동성프리미엄 산출외에도 장기금리 추정 및 보외법에 대한 구체적인 방법론 등을 이용하여야 한다. 본 연구에서는 장기금리추정에 대한 방법론에서 필수 요소인 LLP, 장기선도금리, 수렴기간, Extrapolation 등에 관한 적용방법을 외국의 사례들을 이용하여 고찰하였다. In a principle-based approach, IFRS 17 does not provide detailed guidance on how to estimate discount rate. Therefore, it is essential to study and find the methods to estimate the risk free rate and liquidity premium. In this study, we discussed IFRS 17 provisions for discount rate, basic yield curve, top-down and bottom-up approach, long term interest rate including UFR, LLP and convergence period. Discount rates shall include only relevant factors, ie factors that arise from the time value of money, the characteristics of the cash flows and the liquidity characteristics of the insurance contracts. As under some insurance contracts the entity cannot be forced to make payments earlier than the occurrence of insured events, or dates specified in the contracts, it is not appropriate to ignore the liquidity characteristics of the insurance contracts. Much efforts are needed to find the financial instrument or portfolio similar to the characteristics of insurance contracts.

변액보험 투자성향별 보증비용 차등 적용에 관한 연구

유섬이 ( Sum Yi Yoo ) 한국계리학회 2015 계리학연구 Vol.7 No.1

우리나라에서 변액보험은 투자실적을 실질자산에 연동하는 보험으로 꾸준히 보험시장 내 하나의 상품군으로 자리 잡고 있다. 투자성과가 좋지 않아 손실 발생시 투자성과를 계약자가 부담하는 형태로 이를 보완하기 위하여 변액보험에 최저 보증(Guaranteed Minimum Benefits)하는 옵션을 상품에 부가하여 보험회사에서는 리스크를 일부 부담하도록 하고 있는데, 특히 변액종신에서는 GMDB(Guaranteed Minimum Death Benefit)를, 변액연금은 GMAB(Guaranteed Minimum Accumulation Benefit)가 보다 활성화되었다. 현행 판매중인 변액보험계약은 개인의 투자성향을 적합성진단을 통해 확인하고, 이에 따라 보험상품 및 펀드를 선택하여 가입하도록 해야 한다. 하지만, 노출되어 있는 위험수준과 상관없이 최저보증 옵션에 따른 동일한 보증비용의 적용으로 인하여, 투자성향과 일치되는 개별 펀드 및 투자형태가 고려되지 않고 있어 이의 개선이 필요하다. 본 연구에서는 종신보험 및 연금보험을 주요 검토대상 상품으로 선정하고, 변액보험의 적합성 원칙의 도입에 따른 적합성진단 기준에 따라 투자성향에 맞는 펀드위험도를 반영하여 적정 보증비용을 산출하였다. 산출결과로 투자성향별 적합성진단 결과를 반영한 펀드 구성에 따라 보증비용의 편차가 상당히 존재함을 보인다. 다양한 시나리오와 민감도 분석을 통하여 필요한 적정 반영수준을 제시하였으며, 본 연구를 통하여 형평성 있는 보증비용의 차등 적용으로 향후 예상되는 보증리스크를 적절히 관리해야 할 것이다. Variable life insurance is nestled in one of the product groups within the insurance market and is backed investment perfonnance in reEl assets. Loss that occw``s due to poor investment perlonnance is taken by contractors and the variable insurance imposes a minimum guarantee option(Guaranteed rVunimum Benefits) to compensate for this, In particular, there are G!``vtDBCGuaranteed Minimum Death Benefits) of vaJiable whole life and GMAB(Guaranteed Minimum Accumulation Benefits) of variable Annuities. Nowadays, you should confirm the individual``s investment propensity when you conlrdCt variable insurance and need fund selections for insurance. However, due to the application of the same guarantee costs regardless of the level of exposed risk improvement that is consistent with the investment propensity is needed. In this study, we select target products of whole life insurance and pension insurance. we present guarantee costs``s results of reflecting the funds for the investment risk prownsity depending on the suitability criteria. Depending on the fund comlXlsition be reflected by investment propensity, the differential of the guarantee costs exist also seems fairly, The appropriate cost level were presented through a variety of scenarios and sensitivity analyzes, the exl:e::ted guarantee risk wi]1 need to properly manage by differential application of guarantee costs

생존담보의 위험률차 리스크관리 개선방안에 관한 연구

강중철 ( Jung Chul Kang ),이도수 ( Do Soo Lee ) 한국계리학회 2009 계리학연구 Vol.1 No.1

건강연금에 관한 보고

최양호 ( Yang Ho Choi ) 한국계리학회 2012 계리학연구 Vol.4 No.2

초창기 보험회사는 사람들을 돕기 위해서 만들어졌다. 가족 구성원중에 사고나 자연재해로 목숨을 잃었을때 그 가족은 정신적으로 또 금전적으로 많은 고통을 당한다. 보험회사는 적어도 어려움을 당한 가족에게 금전적인 지원을 해준다. 최근에 보험회사는 그들의 역할과 본분을 잊고 보험 가입자들의 돈을 마음대로 투자를 해 왔다. 높은 위험률에 상관치 않고 높은 수익만을 본 투자로 인해 많은 보험사들이 돈을 잃게 되었고 그 결과로 기업의 존폐를 걱정하게 되고 또 정부의 도움으로 회생하는 기업들도 생기게 되었다. 이 논문에서 다루고자 하는 건강연금은 다시 한번 보험회사의 신용을 높이고 또 보험자들도 보험사를 믿고 보험상품을 구매할 수 있는 촉매제의 역할을 할 수 있을 것으로 예상한다. 건강연금은 일반적인 연금과 동일하여 일정금액을 보험자가 받을 수 있다. 차이점은 건강연금 보험자가 매년 정기적으로 본인이 건강하다는 사실을 그들의 주치의로부터 증명을 받으면 그들은 일정금액 외에 추가로 지정된 금액을 보험회사로 부터 더 받을 수 가 있다. 매년 실시되는 건강검진으로 통하여 보험자들이 본인의 건강을 점검받고 또 그들의 건강을 계속 관리함으로서 오래 사는 것만이 아닌 건강하게 오래 살 수 있도록 하는 것이 이 건강연금의 주된 목적이다. Originally insurance company was born because of helping people. A family loses a person due to accidents or natural causes; they are suffered emotionally and even financially. Insurance companies could at least support the rest of the family with money. Recently, companies forget about their roles and fundamentals; invest the insured money recklessly. As a result, they lose tons of money; some companies are in danger of bankrupts and need a big support from the government. Insurance companies can survive from premiums which are paid by insured in a regular manner. They require an unusual degree of customer trust. However their trust is going down, not many people eager to buy new insurance products and some customers start thinking about building their own old age securities. The annuity that will be discussed in this article is designed exactly what people want. Actually, it is made for winning both parties, insured and insurance company. Like original annuities, there is a regular benefit for this product. In addition, companies could give more benefit to the insured that are proved in a good health condition by his or her doctor. This incentive might help annuitants live healthier and stronger because the insured are willing to be in good health category for more benefit. Also, this healthy-annuity attracts more people to buy even it is more expensive than any regular annuity because it can take care of both annuitant`s finance and health. Premiums from this annuity might help an insurance company out of danger from bankruptcy too.

패널로지스틱모형을 이용한 종신보험 보유에 관한 연구

오창수 ( Changsu Ouh ),편훈찬 ( Hoonchan Pyun ) 한국계리학회 2018 계리학연구 Vol.10 No.1

본 연구에서는 종신보험 보유유무에 영향을 주는 변수를 분석하기 위하여 패널로지스틱모형을 이용하여 실증적으로 분석하였다. 본 연구에 이용된 데이터는 한국복지패널 6개년 데이터이며 고정효과 패널로지스틱모형을 이용하여 독립변수들의 영향을 분석하였다. 분석결과에 따르면, 연령이 증가할수록 일정연령까지는 종신보험 보유가능성이 증가하지만, 일정연령을 넘게 되면 종신보험 보유가능성이 감소하였다. 그리고 배우자가 있는 경우가 없는 경우보다, 건강상태가 좋을수록, 경상소득이 높을수록 종신보험을 보유할 가능성이 높아지는 것으로 나타났다. 반대로, 월 가정식비가 높을수록 종신보험을 보유할 가능성이 낮아지는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과가 고객의 니즈를 고려한 종신보험상품의 개발에 활용될 것으로 기대된다. In this study, the panel logistic model was used to analyze the variables affecting the retention of whole life insurance. The data in this study are the 6-year data of the Korean Welfare Panel, and the effects of independent variables were analyzed using fixed effect panel logistic model. According to the results of the analysis, as the age increases, the possibility of retention of whole life insurance increases. Also, the probability of retention of whole life insurance increases when the person has spouse, higher health status and higher current income. On the contrary, the probability of retention of whole life insurance decreases when the person spends higher monthly home food expense, The results of this study are expected to be used in the development of whole life insurance products considering customers' needs.

IFRS17의 시행에 따른 손익정보의 가치관련성 변화에 관한 연구

조석희 ( Seokhee Cho ) 한국계리학회 2020 계리학연구 Vol.12 No.1

IFRS 17의 시행으로 현재 현금주의에 의해 산출되고 공시되는 수입보험료(수익)와 준비금의 순증가액을 의미하는 준비금전입액(비용)은 더 이상 재무제표에 인식되지 아니한다. 이에 본 논문에서는 수입보험료(수익)와 준비금전입액(비용)이 기업가치 평가과정에서 어떤 역할을 하는지를 파악하기 위하여 증분적 가치관련성의 존재여부를 확인하는 방식으로 분석하였다. 분석결과, 현행 보험회사의 수입보험료 정보는 보험회사의 순자산 장부금액과 순이익 정보가 제공하는 기업가치 설명력 이상의 설명력을 가지는 것으로 나타났는데, 이는 보험회사의 매출정보에 증분적 가치관련성이 있음을 나타내는 것이다. 이러한 결과는 제조업이나 유통업 등을 대상으로 분석한 선행연구의 결과와 일관된 것으로서, 기업가치 평가과정에서 매출액 정보의 중요성을 보험산업에서 재확인한 것으로 볼 수 있다. 그러나 준비금전입액의 증분적 가치관련성은 확인되지 않아, 그 의미가 중요하지 않은 정보로 판단된다. 이러한 결과는, 새로운 회계기준의 시행으로 보험산업의 수익인식 방법이 변경되고 이러한 변경이 회계이론적 관점에서 타당하며, 다른 산업과의 비교가능성 제고를 위해 필요하다 할지라도, 자본시장 참여자들의 의사결정에 유용한 정보가 되어야 한다는 회계정보 본연의 역할을 생각한다면, 새로운 회계기준의 시행 이후에도 주석공시나 다른 적절한 방법을 통하여 보험회사의 매출액 정보의 제공은 필요하다는 점을 시사하는 것이다. 본 논문은 IFRS 17의 시행에 따른 보험회계정보의 가치관련성 변화를 분석하는 좋은 시작점을 제공한다는 측면에서 의의가 있다. 다만, 본 논문은 상장 손해보험회사만의 데이터를 이용하여 분석하였다는 점과 IFRS 17의 시행이후에 추가로 보고될 보험회계정보의 가치관련성에 대한 분석은 수행하지 못하였다는 점에서 한계를 가진다. With the implementation of IFRS 17, the insurance premium income (revenues) and the increase in the reserves are no longer recognized in the financial statements, which are currently calculated and disclosed. Therefore, in this thesis, the role of income insurance premiums (revenues) and reserves (expenses) in the process of corporate valuation was analyzed in a way to check the existence of incremental value relevance. As a result of the analysis, it was found that the current insurance company’s insurance premium income information had an explanatory power beyond the corporate value explanatory power provided by the insurance company’s net asset book value and net profit, indicating that the insurance company’s insurance premium income information had an incremental value relevance. These results are consistent with the results of previous studies that have been analyzed for manufacturing and distribution industries, and can be seen as reaffirming the importance of sales information in the corporate value evaluation process in the insurance industry. However, the incremental value relevance of the increase in reserve has not been confirmed, therefore this information is judged to be insignificant information. These results suggest that even though the implementation of new accounting standards leads to changes in the insurance industry’s revenue recognition method, and these changes are reasonable from an accounting theory point of view and are necessary to enhance comparability with other industries. But, considering the basic role of accounting information that should be useful information for decisions, it can be seen that it is possible to suggest that even after the implementation of the new accounting standard, it may be necessary to provide information related to sales of insurance companies through commentary disclosure or other appropriate methods. This paper is significant in that it provides a good starting point for analyzing the change in the value relevance of insurance accounting information following the implementation of IFRS 17. However, this paper has limitations in that it was analyzed using data only for listed non-life insurance companies, and that it was not possible to analyze the value relevance of insurance accounting information to be additionally reported after the implementation of IFRS 17.

계리리스크관리 기법에 관한 연구 -보험리스크를 중심으로-

김세중 ( Se Joong Kim ) 한국계리학회 2013 계리학연구 Vol.5 No.1

글로벌 금융위기 이후 세계경제가 저성장, 저금리 추세를 지속함에 따라 보험회사의 경영환경은 악화되고 있으며, 이에 따라 보험회사의 리스크 관리는 그 중요성을 더해가고 있다. 본 논문은 계리리스크관리로 통칭되는 보험회사의 리스크 측정 및 관리 방법을 보험리스크를 중심으로 검토하였다. 생명보험리스크 중 사망/장수리스크와 관련해서는 확률적 사망률 모형을 이용한 리스크 측정이 필요할 것이며, 손해보험리스크의 측정을 위해서는 몬테카를로 시뮬레이션이나 푸리에 변환 방법 등이 적용될 수 있을 것이다. 보험리스크의 관리 기법으로는 재보험과 자본시장을 통한 대체위험전가(ART)가 가능할 것이며 특히 대재해채권, 장수채권 등 대체위험전가 방법에 대한 관심이 필요할 것으로 판단된다. This paper deals with methods for actuarial risk management, which is measuring and managing insurer`s risk, especially insurance risk. We concludes that life insurers should employ stochastic mortality models for measuring mortality and longevity risk, and nonlife insurers can use the monte-carlo simulation method or fourier transform method for measuring nonlife insurance risk. In addition, alternative risk transfer tools such as CAT bond or longevity bond, can be used to manage insurance risks.

SolvencyⅡ를 적용한 생명보험 상품의 수익성 측정에 관한 연구

오창수 ( Chang Su Ouh ),박수원 ( Soo Won Park ) 한국계리학회 2012 계리학연구 Vol.4 No.2

최근 보험업감독규정의 개정으로 보험료 산출 방식은 기존의 3이원방식에서 현금흐름 방식(CFP;Cash-Flow Pricing)으로 전환되고 있다. 현금흐름방식에서는 이자율, 사업비율, 위험률이외에도 투자수익률, 해지율, 지급여력 등의 계리적 요인과 계약자구성(성별, 연령별), 판매규모 등의 마케팅 요인 등 다양한 기초율을 최적기초율로 적용하고 있다. 최적기초율로 장래 현금흐름을 생성하여 보험료를 산출하고, 장래 현금흐름을 기초로 상품의 수익성 분석을 통해 회사가 원하는 목표 달성 가능 여부를 판단하여 보험료를 결정하는 프로세스를 거치고 있다. 본 연구에서는 수익성 분석을 위한 측정지표로 Profit Margin을 적용하였고, 수익성 측정시 자본비용의 적용 방법을 한국의 기존 EU식 지급여력제도인 SolvencyⅠ, RBC제도, 현재 EU에서 논의중인 SolvencyⅡ를 적용하여 수익성이 어떻게 변하는지 비교 분석해보았다. 이 연구의 분석결과를 정리해 보면, 첫째 종신보험, 건강보험의 수익성은 자본비용을 기존 EU식 지급여력제도인 SolvencyⅠ을 적용할 경우 보다 RBC제도로 적용할 경우 다소 줄어드는 것으로 나타나고, 현재 EU에서 논의중인 SolvencyⅡ 방식을 적용할 경우에는 수익성이 크게 줄어드는 것을 알 수 있었다. 두 번째로 SolvencyⅡ 방식을 적용한 수익성은 건강보험(암보험) 상품이 종신보험 상품보다 좀더 줄어듬을 알 수 있었다. 이는 건강보험의 보험금지급률이 높아 종신보험 보다 수익성이 낮은 상태에서 SolvencyⅡ에서는 생명보험 언더라이팅 리스크 측정시 장해/질병리스크가 추가되는 등 세부적으로 다양하게 측정하고 보다 강화된 요건으로 측정하기 때문이다.현재 우리나라에서는 RBC제도를 지급여력제도로 적용하고 있어 수익성 측정시 RBC 제도 기준으로 자본비용을 반영하고 있으나, 우리나라에서도 국제적 기준의 자본비용을 반영한 수익성을 측정해볼 필요가 있으며 이러한 값이 회사에서 상품개발시 장기적으로 고려해야 하는 실질 수익성으로 볼 수 있을 것이다. 지급여력제도는 EU에서 논의중인 SolvencyⅡ제도 수준으로 점차 강화될 가능성이 있으므로 수익성 측정요건을 현 수준에서 보다 강화할 필요가 있다. 또한 상품판매를 위한 상품 포트폴리오 정책 수립시 규제자본의 변화를 고려하여 수익성을 제고하는 전략을 마련하는 것이 필요하다고 하겠다. Recently pricing method is being switched to CFP(Cash Flow Pricing) under revision of insurance supervision regulation. Under CFP, other than interest rate, expense ratio and mortality/morbidity rate, various assumptions are applied as best estimate assumption, for example marketing factors such as policy holders`portfolio(sex, age), sum insured and volume, as well as actuarial factors such as investment return rate, lapse rate and solvency capital requirement. Setting premium goes through the process of calculating premium by generating future cash flow using best estimate assumption and considering feasibility of the business target through profit margin analysis of the products, based on future cash flow. For the studies, profit margin was used as a measurement for profitability analysis. And to measure profitability, profitability changes were compared in each case using SolvencyⅠ which is previous Korean EU method, RBC, and SolvencyⅡ which is under discussion at EU at the moment. To sum up the results of the studies, first of all, applying RBC lowers profitability for wholelife insurance and health insurance compared to applying SolvencyⅠ which is previous EU method. Also, when applied SolvencyⅡ which is under EU discussion at the moment, it shows profitability gets worse. Secondly, under solvencyⅡ profitability for health insurance(cancer insurance) products are a little lessen compared to profitability for wholelife insurance products. This is because the ratio of claim paid is higher for health insurance, which leads lower profit compared to the wholelife insurance product, and furthermore, it is more detailed and strict when measuring life underwriting risk under SolvencyⅡ, for example considering disability/morbidity risk as well. In Korea, RBC method is used at the moment and capital cost under RBC criteria is considered for profit measure. However, we need to measure profits which reflectscapital cost under international standard and these numbers could be real profits which might be taken into account in the long term in developing products. Also, since solvency margin regulation tends to be getting stricter to SolvencyⅡ which is under EU discussion, it might be needed to reinforce the current profit measure conditions. Additionally, the strategies for raising profits considering changes in capital regulation might be necessary when making product portfolio policy for sales.

다양한 외벽 장애물을 위한 청소모듈의 수동 링크 메커니즘

홍주영(J. Hong),박가람(G. R. Park),이지석(J. S. Lee),김화수(H. S. Kim),김종원(J. Kim),서태원(T. W. Seo) Korean Society for Precision Engineering 2019 한국정밀공학회 학술발표대회 논문집 Vol.2019 No.5월