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CreditGrades모형에 기반한 국가신용부도스왑 차익거래 전략의 쉬익륭과 위험에 관한 연구
이태균 ( Tae Kyun Lee ),김정무 ( Jung Mu Kim ) 한국경제통상학회 2014 경제연구 Vol.32 No.2
본 연구는 신용부도스왑시장과 주식시장의 균형관계를 이용한 차익거래 전략을 구성하고 수익률과 위험을 분석한다. 우리는 Merton (1974)의 구조모형을 국가부도 위험에 적용하여, 주가지수와 국가 신용부도스왑(CDS)스프레드 사이의 장기적 균형관계를 도출한다. 이러한 모형을 기반으로 주식시장과 CDS시장 사이에 단기적 괴리가 발생할 때, 수익을 거둘 수 있는 거래전략을 고안하였다. 나아가 우리는 이러한 연구를 실증적으로 분석하였다. 그 결과 다음과 같은 결과를 얻을 수 있었다. 첫째, 주가지수와 CDS스프레드의 장기적 균형관계를 실증적으로 확인하였다. 둘째, 이 균형관계를 이용한 거래전략을 10여개 국가에 적용하였을 때 상당히 높은 샤프(Sharpe) 지수를 얻을 수 있었다. 특히, 금융위기기간 이후 이러한 현상이 두드러졌다. 셋째, 이 거래전략의 수익률은 기존의 전통적 자산의 수익률과는 상관관계가 낮았다. 이러한 결과를 토대로 국가CDS와 주식시장지수의 균형관계를 이용한 차익거래전략이 전통적인 자산의 위험을 분산시킬 수 있는 새로운 투자자산으로써의 가치가 있음을 확인하였다. This paper constructs an arbitrage strategy using a long-run relation between CDS and stock markets and then analyzes the risk and return of the strategy. We apply CreditGrades model, a variant of Merton model, to sovereign risk and derive the relation between the sovereign CDS market and the stock market. Based on this model, we design a strategy which creates a profit if there are short-term gaps between CDS and stock markets. Plus, we empirically analyze the risk and return when we implement the strategy in ten countries`` market around the world. As a result, the main findings are as follows. First, we historically verify that there exists a long-run relation between CDS spreads and stock indexes. Second, we find attractive Sharpe ratios when applying this strategy to 10 countries. Especially, such attractive Sharpe ratios are noticeable after the financial crisis. Finally, we also find low correlation between returns from the strategy we suggest and those from traditional assets such as stocks and bonds. Consequently, we conclude that the strategy we examine is valuable for investors to diversify their portfolio risks.
양정민,이태균,김동일,Yang, Jeong-Min,Lee, Tae-Kyun,Kim, Dong-Il The Society of Korean Medicine Obstetrics and Gyne 2007 大韓韓方婦人科學會誌 Vol.20 No.4
Purpose: 이 실험은 골다공증의 치료약물로 자하거의 골질재흡수 억제효과를 검토하기 위하여 설계되었다. Methods: 자하거의 골질재흡수 효과를 확인하기 위하여 생쥐의 두개골 골모세포를 이용하여 Cyclooxygenase-1(COX-1), COX-2, $TGF-{\beta}$, $L-1{\beta}$, $TNF-{\alpha}$, IL-6, prostaglandin E2등의 활성화 정도를 측정하였으며, 골조직의 미세구조적 변화를 확인하였다. Results: 자하거는 $IL-1{\beta}$, $TNF-{\alpha}$, IL-6 또는 그 세가지의 조합에 의하여 유발된 PGE2의 생성 뿐만 아니라 COX-2 mRNA 수치도 감소시켰으나 COX-1 mRNA 수치에는 영향을 주지 않았다. 이로써 자하거는 시험관내에서 그리고 생체내에서 펩티드의 인산화를 억제함으로써 골의 재흡수를 저해하였다. 그리고 자하거는 생쥐에서 $IL-1{\beta}$에 의해 유발된 고칼슘혈증을 감소시켰고, 골의 재흡수를 저해하는 경로를 통하여 골에 대한 보호효과를 보여줌으로써 조기에 난소 절제한 쥐에서 골질감소와 미세구조적 변화를 부분적으로 방지하였다. 이러한 결과는 PGE2 생성에 대한 $IL-1{\beta}$, $TNF-{\alpha}$, IL-6사이의 상승효과는 COX-2의 유전자 발현이 증가한 결과이며 이러한 tyrosine kinase가 생쥐의 두개골 골모세포에서 COX-2의 신호전달에 관계한다는 것을 보여준다. Conclusion: 자하거가 생쥐의 두개골 골모세포에서 여러 신호전달물질의 활성화를 통하여 골질재흡수를 저해하는 특성을 확인함으로써 앞으로 골다공증의 예방과 치료에 대한 추가적인 임상연구가 필요할 것으로 사료된다.
Octamethylcyclotetrasiloxane를 이용한 광섬유 클래드 프리폼 형성
최진석,이태균,박성규,이가형,전구식,안성진,Choi, Jinseok,Lee, Tae Kyun,Park, Seong Gyu,Lee, Ga Hyoung,Jun, Gu Sik,An, Sung Jin 한국재료학회 2018 한국재료학회지 Vol.28 No.1
There are various manufacturing processes for pure $SiO_2$ that is used as abrasives, chemicals, filters, and glasses, and in metallurgy and optical industries. In the optical fiber industry, to produce $SiO_2$ preform, $SiCl_4$ is utilized as a raw material. However, the combustion reaction of $SiCl_4$ has caused critical environmental issues, such as ozone deficiency by chlorine compounds, the greenhouse effect by carbon dioxide and corrosive gas such as hydrochloric acid. Thus, finding an alternative source that does not have those environmental issues is important for the future. Octamethylcyclotetrasiloxane (OMCTS or D4) as a chlorine free source is recently promising candidate for the $SiO_2$ preform formation. In this study, we first conducted a vaporizer design to vaporize the OMCTS. The vaporizer for the OMCTS vaporization was produced on the basis of the results of the vaporizer design. The size of the primary particle of the $SiO_2$ formed by OMCTS was less than 100 nm. X-ray diffraction patterns of the $SiO_2$ indicated an amorphous phase. Fourier-transform infrared spectroscopy analysis revealed the Si-O-Si bond without the -OH group.
${\ll}$부인대전량방(婦人大全良方)${\gg}$ 에 관한 연구
오수석,이태균,김동일,Oh, Soo-Seock,Lee, Tae-Kyun,Kim, Dong-Il 대한한방부인과학회 2002 大韓韓方婦人科學會誌 Vol.15 No.4
Buin-daejeon-yangbang is one of the special book on the traditional eastern medicine(T.E.M) Ob&Gy in Song dynasty. It remains very important book of the department of the Ob&Gy in today's T.E.M. There are a good deal of the useful theories and prescriptions about clinical Ob&Gy in it. Chen-zi-ming(陳子明) was a very famous Ob&Gy doctor and professor on T.E.M who came from Lincuan Jingxi(江西 臨川) province China in the South-Song dynasty. He was born in AD 1190, was died in AD 1270. Buin-daejeon-yangbang was written by him in AD 1237 and remained several kinds of edition now. It takes form total 8 volumes, 24 chapters. There are more than 260 medical references and 1500 prescriptions in it. And the formation of the book which the arrangement of theories and prescriptions is to keep in order. But it has some unreasonable and superstitious contents too. It performed as a bridge which link the results of pre-Song dynasty about clinical T.E.M Ob&Gy and after-Song dynasty about that. So it is a grandfather of a book for about clinical T.E.M Ob&Gy as following books like Gyoju-Buin-daejeon-yangbang, Yeougwa-Jeungchi-Junsung and Jeieum-Gangmock.